地震加速電子化學(xué)品轉(zhuǎn)移6公司分享5000億蛋糕

1、地震加速電子化學(xué)品轉(zhuǎn)移 6公司分享5000億蛋糕時(shí)間：2011年05月09日  中財(cái)網(wǎng)第01頁(yè) 第02頁(yè) 第03頁(yè) 第04頁(yè) 第05頁(yè) 第06頁(yè) 第07頁(yè) 第08頁(yè) 第09頁(yè) 第10頁(yè) 第11頁(yè) 第12頁(yè) 第13頁(yè) 第14頁(yè) 第15頁(yè) 第16頁(yè) 第17頁(yè) 第18頁(yè) 第19頁(yè) 第20頁(yè) 第21頁(yè) 第22頁(yè) 第23頁(yè) 第24頁(yè) 第25頁(yè) 第2

2、6頁(yè) 第27頁(yè) 第28頁(yè) 第29頁(yè) 第30頁(yè) 第31頁(yè) 第32頁(yè) 第33頁(yè) 第34頁(yè) 第35頁(yè) 第36頁(yè) 第37頁(yè) 第38頁(yè) 第39頁(yè) 第40頁(yè) 第41頁(yè) >>下一頁(yè)08:26地震加速電子化學(xué)品轉(zhuǎn)移 6公司分享5000億蛋糕(中財(cái)網(wǎng))由于這兩年市場(chǎng)的火爆，電子化學(xué)品這一產(chǎn)業(yè)門類已受到高度關(guān)注，而日本地震也加速了該產(chǎn)業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移，未來(lái)幾年內(nèi)，我國(guó)的電子化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)有望迎來(lái)集體爆發(fā)。導(dǎo)讀：【行業(yè)新聞】：日本加速電子化學(xué)品產(chǎn)能對(duì)

3、華轉(zhuǎn)移 未來(lái)五年達(dá)5000億我國(guó)電子化學(xué)品的發(fā)展空間較大首屆電子化學(xué)品展9月在廣州召開工信部制訂化工新材料十二五規(guī)劃 電子化學(xué)品機(jī)遇浮現(xiàn)【相關(guān)策略】：東北證券：化工新材料行業(yè)：尋找新“材”富華融證券：給予化工新材料行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)華創(chuàng)證券：化工新材料先于其他新興產(chǎn)業(yè)受益中金公司：化工品價(jià)格企穩(wěn)反彈(薦股)海通證券：關(guān)注油價(jià)上漲情況下化工板塊的投資機(jī)會(huì)(薦股)銀河證券：2季度化工板塊投資策略(薦股)【重點(diǎn)公司一覽】：電子化學(xué)品6大重點(diǎn)上市公司一覽巨化股份:維持氟化工行業(yè)處于上升大周期的判斷多氟多：行業(yè)景氣向上,季報(bào)亮麗有研硅股：業(yè)績(jī)扭虧為盈,產(chǎn)品升級(jí)提升盈利能力*ST新材：業(yè)績(jī)低于預(yù)期金發(fā)科技：

4、業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng),增發(fā)項(xiàng)目助推改性塑料龍頭普利特：毛利率下滑影響業(yè)績(jī),TLCP即將步入收獲期日本加速電子化學(xué)品產(chǎn)能對(duì)華轉(zhuǎn)移 未來(lái)五年達(dá)5000億中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人近日透露，因受日本大地震影響，BT樹脂、液晶材料、半導(dǎo)體硅材料、電池材料等電子化學(xué)品在全球范圍內(nèi)出現(xiàn)供應(yīng)緊張，并且在短時(shí)間內(nèi)難以恢復(fù)。“由于地震引發(fā)了部分關(guān)鍵材料的供應(yīng)斷裂，迫使下游企業(yè)加速尋找替代品。顯然這給了國(guó)內(nèi)企業(yè)很強(qiáng)的啟示，就是要搶抓產(chǎn)能短缺的間隙，以及產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來(lái)的機(jī)遇?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說(shuō)。“考慮到我國(guó)擁有原料、勞動(dòng)力成本、靠近下游需求等優(yōu)勢(shì)，電子化學(xué)品產(chǎn)能向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移已成為大勢(shì)所趨，日本地震只不過(guò)加速了這個(gè)趨勢(shì)的發(fā)生。”

5、該負(fù)責(zé)人說(shuō)?！坝捎谶@兩年市場(chǎng)的火爆，電子化學(xué)品這一產(chǎn)業(yè)門類已受到高度關(guān)注。”上述協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人透露，針對(duì)行業(yè)當(dāng)前的發(fā)展現(xiàn)狀，該協(xié)會(huì)擬在今年9月1日至3日在廣州舉辦中國(guó)第一屆“國(guó)際電子化學(xué)品展”及論壇，就完善國(guó)內(nèi)電子化學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈條、“十二五”發(fā)展規(guī)劃及國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)向展開討論。目前，整個(gè)電子化學(xué)品行業(yè)正處于一個(gè)蓬勃發(fā)展的時(shí)期。據(jù)美國(guó)市場(chǎng)研究公司BCCResearch發(fā)布的報(bào)告，2009和2010年全球電子化學(xué)品和材料市場(chǎng)分別為246億美元和285億美元，預(yù)計(jì)未來(lái)五年年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.6%，到2015年全球電子化學(xué)品的市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)5000億元人民幣。（.第.一.財(cái).經(jīng).日.報(bào)）$我國(guó)電子化學(xué)品的發(fā)

6、展空間較大 近年來(lái)隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的快速發(fā)展，電子化學(xué)品的市場(chǎng)需求較為火爆。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2010-2015年間，全球電子化學(xué)品的年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為12.6%。到2015年，全球電子化學(xué)品市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)5000億元人民幣。中投顧問(wèn)化工行業(yè)研究員常軼智指出，由于信息產(chǎn)品制造業(yè)的快速發(fā)展，近年來(lái)我國(guó)電子化學(xué)品的市場(chǎng)也在不斷擴(kuò)大。目前，我國(guó)在IC配套材料、FPD材料等領(lǐng)域的一些基礎(chǔ)研究和開發(fā)也有了一定進(jìn)展。不過(guò)由于我國(guó)的工藝技術(shù)水平較為落后，而且產(chǎn)學(xué)研脫節(jié)情況較為嚴(yán)重，一些研究成果還不能完全實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)。因此，我國(guó)電子化學(xué)品的發(fā)展與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比還存在一定的差距。常軼智認(rèn)為，雖然我國(guó)電子化學(xué)

7、品與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的差距較大，但是前段時(shí)間由于受日本海域大地震的影響，日本本土的一些電子化學(xué)品無(wú)法正常生產(chǎn)，短時(shí)間內(nèi)難以恢復(fù)。而且，目前部分與電子化學(xué)品聯(lián)系密切的日本企業(yè)已經(jīng)開始計(jì)劃將其產(chǎn)能轉(zhuǎn)向我國(guó)。這將給我國(guó)電子化學(xué)品帶來(lái)較大的發(fā)展空間。同時(shí)，我國(guó)對(duì)電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展十分重視，這也會(huì)給我國(guó)電子化學(xué)品帶來(lái)一定的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)相關(guān)資料顯示，去年，國(guó)家發(fā)改委、工信部已明確將電子級(jí)多晶硅材料、高性能磁性材料、電子功能陶瓷材料、鋰離子電池高性能/低成本正負(fù)極材料、高性能隔膜材料等研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化列為電子信息產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目實(shí)施條目。中投顧問(wèn)發(fā)布的2010-2015年中國(guó)電子材料行業(yè)投資分析及前景預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，電子化學(xué)

8、品是電子工業(yè)的關(guān)鍵材料之一，產(chǎn)品范圍較廣，相關(guān)技術(shù)也比較多。其產(chǎn)品主要包括氣體、塑料、樹脂、各類金屬、陶瓷、普通的有機(jī)化合物和混合物、普通的無(wú)機(jī)化合物和混合物等；技術(shù)主要包括電化學(xué)、感光化學(xué)、激光輻射反應(yīng)、高溫等離子物理、聚合成型等。$首屆電子化學(xué)品展9月在廣州召開為迎接“十二五”期間電子化學(xué)產(chǎn)業(yè)大機(jī)遇，中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)9月1日至3日將在廣州召開國(guó)內(nèi)第一個(gè)聚焦電子化學(xué)品領(lǐng)域的展會(huì)中國(guó)（廣州）國(guó)際電子化學(xué)品展。此次有意參展的幾大上市公司均是電子化學(xué)品行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中龍頭：如新宙邦（300037）在鋁電解電容器化學(xué)品和鋰離子電池電解液的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率領(lǐng)先，并開發(fā)出超級(jí)電容器等高端化學(xué)品；回天膠業(yè)

9、（300041）在電子以及汽車、新能源、高鐵等領(lǐng)先；永太科技（002326）在含氟電子化學(xué)品和含氟醫(yī)藥中間體領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)突出，并且產(chǎn)業(yè)鏈延伸至下游的TFT液晶單晶領(lǐng)域。作為我國(guó)電子信息材料產(chǎn)業(yè)聚集發(fā)展重要基地，廣東省目前將與電子信息材料產(chǎn)業(yè)相關(guān)的電子信息、半導(dǎo)體照明（LED）、太陽(yáng)能光伏等產(chǎn)業(yè)選在11個(gè)重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之中，計(jì)劃“十二五”期間拿出數(shù)十億資金支持其發(fā)展。目前整個(gè)電子化學(xué)品行業(yè)蓬勃發(fā)展。美國(guó)市場(chǎng)研究公司BCCResearch今年1月發(fā)布的電子化學(xué)品與材料：全球市場(chǎng)報(bào)告中測(cè)算，2009和2010年全球電子化學(xué)品和材料市場(chǎng)分別為246億美元和285億美元，預(yù)計(jì)2010-2015年間

10、的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為12.6%。預(yù)計(jì)到2015年，全球電子化學(xué)品市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)5000元人民幣。巨大的需求為電子化學(xué)品產(chǎn)業(yè)提供了歷史機(jī)遇，加上國(guó)際產(chǎn)能正加速向中國(guó)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)電子化學(xué)品行業(yè)將迎來(lái)良好前景。（.新.聞.晨.報(bào)）$工信部制訂化工新材料十二五規(guī)劃 電子化學(xué)品機(jī)遇浮現(xiàn)繼氟化工之后，工信部還將就化工新材料單列一份“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃，目前已完成初稿，年內(nèi)將對(duì)外發(fā)布。其中涉及的化工新材料品種包括氟硅材料、工程塑料、特種橡膠、功能性膜材料和生物質(zhì)材料等。電子材料工業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人就此指出，上述品種多數(shù)可用于電子領(lǐng)域，加上日本地震導(dǎo)致的供應(yīng)斷裂，電子化學(xué)品已浮現(xiàn)可觀的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。專項(xiàng)規(guī)劃引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展據(jù)相關(guān)人

11、士透露，化工新材料"十二五"專項(xiàng)規(guī)劃將與氟化工“十二五”專項(xiàng)規(guī)劃平行，“這是由于化工新材料本身比較重要，需要單列出來(lái)，而氟化工又是化工新材料中最敏感的品種，且產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，也需要單列一份?！薄霸诨ば虏牧现?，電子領(lǐng)域的應(yīng)用占據(jù)絕對(duì)比重?！敝袊?guó)電子材料工業(yè)協(xié)會(huì)一位負(fù)責(zé)人昨天告訴本報(bào)記者，下一代通信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、新型平板顯示、高性能集成電路等都需要用到化工新材料，如含氟電子化學(xué)品就可用于液晶及鋰電池，硅材料則是半導(dǎo)體的基礎(chǔ)原料，此外，集成電路用材料、封裝測(cè)試用材料、光盤材料、導(dǎo)電材料、辦公自動(dòng)化設(shè)備用材料等都屬于化工新材料范疇，統(tǒng)稱為“電子化學(xué)品”。近年來(lái)，由于IT行業(yè)

12、尤其是消費(fèi)類電子行業(yè)的飛速發(fā)展，作為基礎(chǔ)原材料的電子化學(xué)品也進(jìn)入發(fā)展的快車道。加拿大電子產(chǎn)業(yè)研究中心（Electronics.CA）的一項(xiàng)研究結(jié)果顯示，隨著技術(shù)的飛速發(fā)展，全球電子設(shè)備市場(chǎng)需求將呈爆炸式增長(zhǎng)。受此推動(dòng)，未來(lái)5年電子材料復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)122.6，其中代表品種就是各類用于制造工程塑料的聚合物。而全球著名評(píng)論信息和分析公司HIS的數(shù)據(jù)則顯示，在以蘋果為代表的iPad帶動(dòng)下，2011年和2012年全球平板電腦出貨量將分別劇增267.3%和75.8%，平板電腦的銷售量將從2010年的2000萬(wàn)臺(tái)增加到2015年的2.42億臺(tái)。加拿大電子產(chǎn)業(yè)研究中心就此預(yù)測(cè)，聚合物和導(dǎo)電聚合物的需求每年將

13、增長(zhǎng)約26，預(yù)計(jì)將從2010年的19億美元增加到2015年的近60億美元。以聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA）和聚碳酸酯（PC）這兩種電子產(chǎn)品中最常見(jiàn)的外殼材料為例，火爆的銷售已催生巨大的需求。通常，一臺(tái)iPhone手機(jī)每135克質(zhì)量中含有約3.1克的塑料，占整個(gè)機(jī)身重量的3%，而一臺(tái)iPad電腦中塑料含量大約是7%。此外，在電池、屏幕和電路中也會(huì)使用如聚丙烯腈等工程塑料，這些部件中塑料的含量通常會(huì)接近40%?！罢怯捎谑袌?chǎng)火暴，電子化學(xué)品這一產(chǎn)業(yè)門類也逐漸受到關(guān)注?！鄙鲜鰠f(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人同時(shí)透露，針對(duì)行業(yè)當(dāng)前的發(fā)展現(xiàn)狀，該協(xié)會(huì)擬在今年9月1日至3日在廣州舉辦中國(guó)第一屆“國(guó)際電子化學(xué)品展”，同期將召開“2

14、011中國(guó)電子化學(xué)品技術(shù)發(fā)展與創(chuàng)新高峰論壇”，商討國(guó)內(nèi)電子化學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈條、“十二五”規(guī)劃及國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)政策動(dòng)向。日本地震再造產(chǎn)業(yè)替代機(jī)遇值得注意的是，前不久發(fā)生的日本地震給日本當(dāng)?shù)氐碾娮踊瘜W(xué)品產(chǎn)業(yè)帶來(lái)沉重打擊，并導(dǎo)致部分產(chǎn)能停擺，但這卻給國(guó)內(nèi)電子化學(xué)品行業(yè)提供了一定的替代機(jī)遇。據(jù)上述電子材料協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人透露，目前日本地震已導(dǎo)致BT樹脂、液晶材料、半導(dǎo)體硅材料、電池材料等占全球相當(dāng)份額的電子化學(xué)品產(chǎn)能出現(xiàn)斷供，并且短時(shí)間內(nèi)難以恢復(fù)。而隨著二、三季度消費(fèi)旺季的來(lái)臨，電子市場(chǎng)消費(fèi)需求將再次啟動(dòng)，帶動(dòng)上游材料行業(yè)也將加速回暖?！坝捎诘卣鹨l(fā)了部分關(guān)鍵材料的供應(yīng)斷裂，迫使下游企業(yè)加速尋找替代品。據(jù)我了解，日

15、本國(guó)內(nèi)一些未受影響的企業(yè)已公開表示將增加產(chǎn)能，或投入新生產(chǎn)線建設(shè)。這顯然啟發(fā)了國(guó)內(nèi)企業(yè)：搶抓產(chǎn)能短缺的間隙，以及產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來(lái)的機(jī)遇?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說(shuō)。他指出，國(guó)內(nèi)企業(yè)雖然失去了電子工業(yè)和電子化學(xué)發(fā)展的最先機(jī)會(huì)，在新一輪產(chǎn)業(yè)革命及技術(shù)轉(zhuǎn)型期之下，國(guó)內(nèi)企業(yè)與國(guó)外企業(yè)同處一個(gè)起跑線，完全有機(jī)會(huì)趕上甚至超過(guò)?！澳壳?，國(guó)內(nèi)也有可以生產(chǎn)BT樹脂的公司。但質(zhì)量上還有一定差距?！币晃婚L(zhǎng)期關(guān)注精細(xì)化工領(lǐng)域的行業(yè)專家對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。中國(guó)化工網(wǎng)行情資訊中心總編劉心田則告訴本報(bào)記者，國(guó)內(nèi)企業(yè)當(dāng)前還可把握海外專利到期的機(jī)會(huì)，將一些上世紀(jì)七八十年代的到期專利消化吸收，提升國(guó)內(nèi)技術(shù)水平。據(jù)悉，在各類電子化學(xué)品中，氟化工類上市公

16、司有巨化股份、多氟多；硅材料類上市公司包括有研硅股；BT樹脂生產(chǎn)企業(yè)有*ST新材；工程塑料代表企業(yè)包括金發(fā)科技和普利特等，均有望從化工新材料“十二五”規(guī)劃和日本震后產(chǎn)業(yè)格局變動(dòng)中迎來(lái)利好。$東北證券：化工新材料行業(yè)：尋找新“材”富投資要點(diǎn)：化工新材料是新材料產(chǎn)業(yè)的一個(gè)重要分支，也是目前基礎(chǔ)化學(xué)工業(yè)最具活力和發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域。新材料“十二五”規(guī)劃草案提出，到2015年，我國(guó)化工新材料及助劑、加工機(jī)械和模具制造等將形成2600億產(chǎn)值的體系，化工新材料的市場(chǎng)滿足率將達(dá)65%。根據(jù)石油和化工產(chǎn)業(yè)振興支撐技術(shù)指導(dǎo)意見(jiàn)和國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定，我們把我國(guó)目前重點(diǎn)發(fā)展的化工新材料分為有機(jī)

17、氟材料、有機(jī)硅深加工、中間體制備、高性能工程塑料、高性能纖維及復(fù)合材料、高性能聚氨酯、特種橡膠等七大領(lǐng)域?；ば虏牧霞性谥行“搴蛣?chuàng)業(yè)板，因此具有小盤股的屬性，要取得超額收益必須跟蹤中小板指數(shù)?；ば虏牧瞎境砷L(zhǎng)性較好，短期估值較高，中長(zhǎng)期估值的合理預(yù)期一般在25倍PE。化工新材料公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)的向下游轉(zhuǎn)移成本的能力。化工新材料公司的發(fā)展前景多為進(jìn)口替代、消費(fèi)升級(jí)、國(guó)外產(chǎn)能承接等，盈利預(yù)期短期很難驗(yàn)證。z 二季度繼續(xù)關(guān)注有機(jī)氟材料和特種橡膠行業(yè)。近十年來(lái)，我國(guó)氟化工行業(yè)的銷售額(包括無(wú)機(jī)氟化工和有機(jī)氟化工)基本保持15-20%的年均增長(zhǎng)，重要產(chǎn)品的產(chǎn)能和產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率都達(dá)到20%以上，有的甚

18、至超過(guò)40%。隨著政策的扶持(如近期氟化氫準(zhǔn)入條件的頒布)，中國(guó)有機(jī)氟化工深加工領(lǐng)域有望在“十二五”期間迎來(lái)行業(yè)整合和快速發(fā)展的契機(jī)。特種合成橡膠是合成橡膠的分支，在汽車、建材、醫(yī)療、煤炭、電力、電子、軍工、新能源、環(huán)保等眾多領(lǐng)域有著廣泛應(yīng)用，并呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，現(xiàn)在的特種橡膠將是未來(lái)的通用橡膠。重點(diǎn)關(guān)注三愛(ài)富、巨化股份、齊翔騰達(dá)、陽(yáng)谷華泰、宏達(dá)新材、浙江龍盛、回天膠業(yè)、雙象股份。$華融證券：給予化工新材料行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)華融證券最新發(fā)布的投資報(bào)告中表示，玻璃纖維行業(yè)下游需求廣泛，全球玻纖消費(fèi)主要集中在美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。世界范圍內(nèi)，玻璃纖維工業(yè)仍是一門保持增長(zhǎng)活力的朝陽(yáng)工業(yè)。在美

19、國(guó)、歐洲等地，玻纖工業(yè)的增長(zhǎng)率一直高于GDP 增長(zhǎng)率。政策利好為國(guó)內(nèi)玻纖行業(yè)發(fā)展提供巨大空間。隨著國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的出臺(tái)和實(shí)施，包括飛機(jī)、火車、汽車、船舶在內(nèi)的交通運(yùn)輸業(yè)將成為我國(guó)玻璃纖維需求增速較快的領(lǐng)域，其中，軌道交通、高鐵枕木需求最為旺盛；建筑等領(lǐng)域的玻纖需求將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)；而玻璃纖維產(chǎn)品在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的應(yīng)用，主要包括水處理工程設(shè)備、脫硫脫硝處理設(shè)備等，也將成為未來(lái)行業(yè)發(fā)展新的亮點(diǎn)。給予行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。$華創(chuàng)證券：化工新材料先于其他新興產(chǎn)業(yè)受益1、有機(jī)硅新材料：首選下游優(yōu)勢(shì)企業(yè)和硅橡膠添加劑白炭黑的生產(chǎn)企業(yè)。有機(jī)硅是典型的新材料，有機(jī)硅單體未來(lái)供大于求情況比較突出，下游優(yōu)勢(shì)企業(yè)具

20、有很好的投資價(jià)值，尤其是工程粘膠劑領(lǐng)域最具投資價(jià)值。高溫膠未來(lái)兩年供需平衡，銷售情況非常好。硅橡膠用的添加劑白炭黑前景好，雙龍股份值得重點(diǎn)關(guān)注。2、氟化工新材料：看好資源注入預(yù)期和產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)的公司。氟化工是“黃金產(chǎn)業(yè)”，從大宗的制冷劑到氟精細(xì)化學(xué)品前景都非常好。在資源整合和減少螢石出口的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)的巨化股份、永太科技值得重點(diǎn)關(guān)注。在制冷劑更新?lián)Q代的大趨勢(shì)下，三愛(ài)富可能占領(lǐng)下一代制冷劑領(lǐng)先地位，值得密切關(guān)注。3、聚氨酯新材料：硬泡組合聚醚產(chǎn)業(yè)鏈和聚氨酯阻燃劑投資機(jī)會(huì)較大。聚氨酯在建筑領(lǐng)域拓展空間很大，阻燃劑足量添加是必備條件，聚氨酯阻燃劑TCPP存在巨大的發(fā)展空間。硬泡組合聚醚未來(lái)兩年供需平

21、衡，看好具有技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)；同時(shí)看好硬泡組合聚醚原料環(huán)氧丙烷。4、磷系列新材料：阻燃劑前景看好，電子級(jí)磷酸值得期待。有機(jī)磷阻燃劑綜合性能好，發(fā)展空間巨大，相關(guān)公司值得長(zhǎng)期投資，首推雅克科技。電子級(jí)磷酸技術(shù)含量非常高，興發(fā)科技和澄星股份值得關(guān)注。5、信息化學(xué)品新材料：彩色碳粉和液晶單晶前景好。產(chǎn)品技術(shù)含量高，附加值高，進(jìn)口替代和出口空間巨大；尤其是彩色碳粉和單晶，毛利率在60%以上，產(chǎn)品價(jià)格從幾十萬(wàn)到上千萬(wàn)，相關(guān)企業(yè)享受高技術(shù)含量帶來(lái)的高回報(bào)。6、特殊纖維新材料：堅(jiān)決看好碳纖維、芳綸和高強(qiáng)PE纖維的發(fā)展前景，從業(yè)績(jī)支撐的角度看好煙臺(tái)氨綸；從供求關(guān)系上看好玻璃纖維。特種纖維中有業(yè)績(jī)支撐的煙臺(tái)

22、氨綸最具投資價(jià)值；玻璃纖維未來(lái)兩年供不應(yīng)求，前景看好，玻璃纖維里面云天化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較好，值得重點(diǎn)投資。7、工程塑料與改性塑料新材料：改性塑料和特種工程塑料最具投資價(jià)值。國(guó)內(nèi)改型塑料前景非常好，占比只有10%左右，遠(yuǎn)低于國(guó)外改性塑料占全部塑料市場(chǎng)20%的比例，中國(guó)汽車用改性塑料未來(lái)幾年看不到天花板。工程塑料里面看好特種工程塑料，相關(guān)上市公司里面普利特最具投資價(jià)值。8、薄膜新材料：看好與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司?？春盟幚砟ぁ⑻?yáng)能電池膜、鋰電池膜相關(guān)上市公司。南方匯通、南洋科技最具投資價(jià)值。$中金公司：化工品價(jià)格企穩(wěn)反彈(薦股)目前氮肥價(jià)格在原材料煤炭?jī)r(jià)格上漲、淡儲(chǔ)推進(jìn)提速等因素的驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)趨勢(shì)性上漲。

23、我們認(rèn)為隨著煤氣電等成本推升行業(yè)邊際成本，低成本企業(yè)具備明顯優(yōu)勢(shì)，推薦中?；瘜W(xué)、華魯恒升；“十二五”規(guī)劃新材料相關(guān)政策即將出臺(tái)，我們看好由大宗纖維品企業(yè)快速向纖維新材料企業(yè)轉(zhuǎn)型的煙臺(tái)氨綸，以及由汽車改性塑料快速向新材料公司轉(zhuǎn)型的普利特。本周原油價(jià)格繼續(xù)高位盤整，我們看好煤化工相關(guān)標(biāo)的丹化科技。（中金公司研究部）$海通證券：關(guān)注油價(jià)上漲情況下化工板塊的投資機(jī)會(huì)(薦股)在中東局勢(shì)緊張的推動(dòng)下，國(guó)際油價(jià)昨日盤中大幅上漲，但在國(guó)際社會(huì)擔(dān)保供應(yīng)的情況下，收盤時(shí)油價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。昨日布倫特油價(jià)在接近120 美元/桶后，回落，收盤時(shí)，布倫特油價(jià)收于111.36 美元/桶，上漲0.11 美元；WTI 受益97.2

24、8 美元/桶，下跌0.82美元。點(diǎn)評(píng)：如果中東局勢(shì)不能很快解決，國(guó)際油價(jià)將可能繼續(xù)攀升。在油價(jià)穩(wěn)步上漲的情況下，可關(guān)注以下投資機(jī)會(huì)：油價(jià)上漲將使油氣生產(chǎn)企業(yè)直接受益。根據(jù)測(cè)算，當(dāng)原油實(shí)現(xiàn)價(jià)格上漲1 美元/桶，中國(guó)石油、中國(guó)石化的每股收益將分別增厚0.012、0.008 元。中國(guó)石油的敏感性更強(qiáng)一些，但由于中石化股本相對(duì)較小，也具有較強(qiáng)的敏感性。原油價(jià)格上漲將推動(dòng)下游石化產(chǎn)品價(jià)格提升，從而提升產(chǎn)品盈利能力，建議關(guān)注煙臺(tái)萬(wàn)華、天利高新。根據(jù)測(cè)算MDI 噸毛利增加500 元/噸時(shí)，煙臺(tái)萬(wàn)華EPS 有望增厚0.135元；當(dāng)己二酸價(jià)格上漲1000 元/噸時(shí)，天利高新EPS 有望增厚0.032 元。油價(jià)的

25、上漲使得煤化工產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)得以顯現(xiàn)。建議關(guān)注山西三維、中泰化學(xué)、丹化科技等煤化工公司。根據(jù)測(cè)算，當(dāng)BDO 價(jià)格上漲1000 元/噸時(shí)，山西三維EPS 將增厚0.087 元；當(dāng)PVC 價(jià)格上漲500 元/噸時(shí)，中泰化學(xué)EPS 有望增厚0.281 元。近期我們看好天利高新、天原集團(tuán)、中國(guó)石化。天利高新：產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)高位，一季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。公司主營(yíng)產(chǎn)品己二酸目前市場(chǎng)價(jià)格在20000 元以上，而去年均價(jià)為18000 元左右。在油價(jià)高位運(yùn)行的推動(dòng)下，公司己二酸產(chǎn)品價(jià)格也有望保持高位，我們預(yù)計(jì)公司第一季度業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較大幅度提升。我們預(yù)計(jì)公司2011-2012 年EPS 為0.68、0.83 元，維

26、持“增持”。天原集團(tuán)：募投項(xiàng)目將在今年陸續(xù)投產(chǎn)，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。公司正在建設(shè)的PVC、水合肼、煤礦、磷礦項(xiàng)目將在今年陸續(xù)投產(chǎn)，從而帶動(dòng)公司未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)提升。我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)兩年EPS 分別為0.66、1.12 元。（海通證券研究所）$銀河證券：2季度化工板塊投資策略(薦股)我們的分析與判斷：1、二季度國(guó)際油價(jià)還將小幅走高，均值在95美元左右，高點(diǎn)在120美元附近。2、國(guó)際原油價(jià)格在中位小幅走高有利于化工利潤(rùn)上升。3、關(guān)注順丁橡膠、己二酸、甲乙酮、染料助劑等供需關(guān)系較好產(chǎn)品價(jià)格能持續(xù)上漲的品種。（1）順丁橡膠、己二酸、甲乙酮價(jià)格漲幅列化工產(chǎn)品前端，毛利呈現(xiàn)迅速擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)（2）順丁橡膠產(chǎn)品

27、漲價(jià)遠(yuǎn)高于成本，毛利迅速擴(kuò)張（3）己二酸價(jià)格上漲，毛利大幅擴(kuò)張（4）甲乙酮價(jià)格長(zhǎng)期趨勢(shì)看好，毛利大幅擴(kuò)張大局已定（5）進(jìn)出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)，染料和助劑業(yè)績(jī)向好（6）無(wú)機(jī)化工：由于多數(shù)產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)品漲價(jià)很難持續(xù)估值和投資建議：國(guó)內(nèi)化工2011年平均PE為27倍，高于海外平均15倍水平，推薦成長(zhǎng)性好且被低估的天利高新、浙江龍盛。行業(yè)投資評(píng)級(jí)：推薦。（銀河證券研究所）$電子化學(xué)品重點(diǎn)上市公司一覽 推薦6大公司電子化學(xué)品又稱電子化工材料。一般泛指電子工業(yè)使用的專用化工材料，即電子元器件、印刷線路板、工業(yè)及消費(fèi)類整機(jī)生產(chǎn)和包裝用各種化學(xué)品及材料。按用途可分成基板、光致抗蝕劑、電鍍化學(xué)品、封裝材料、高純?cè)噭?、?/p>

28、種氣體、溶劑、清洗前摻雜劑、焊劑掩模、酸及腐蝕劑、電子專用膠黏劑及輔助材料等大類。電子化學(xué)品具有品種多、質(zhì)量要求高、用量小、對(duì)環(huán)境潔凈度要求苛刻、產(chǎn)品更新?lián)Q代快、資金投入量大、產(chǎn)品附加值較高等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)隨著微細(xì)加工技術(shù)的發(fā)展越來(lái)愈明顯。電子化學(xué)品品種規(guī)格繁多，可分為半導(dǎo)體材料、磁性材料及中體、電容器化學(xué)品、電池化學(xué)品、電子工業(yè)用塑料、電子工業(yè)用涂料、打印材料化學(xué)品、高純單質(zhì)、光電材料、合金材料、緩蝕材料、絕緣材料、特種氣體、電子工業(yè)用橡膠、壓電與聲光晶體材料、液晶材料、印刷線路板材料等十幾個(gè)大的門類，每一個(gè)大類有可分為若干子類，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品品種在2萬(wàn)余種以上。如半導(dǎo)體材料可分為集成電路

29、和分立器件生產(chǎn)工藝所用的光刻膠、封裝材料、高純化學(xué)試劑等；電池化學(xué)品按電池材質(zhì)可分為鋰離子電池化學(xué)品、堿錳電池化學(xué)品、燃料電池化學(xué)品、鎳氫電池化學(xué)品等品種。電子化學(xué)品中，重點(diǎn)關(guān)注股票：氟化工類上市公司有巨化股份、多氟多；硅材料類上市公司包括有研硅股；BT樹脂生產(chǎn)企業(yè)有*ST新材；工程塑料代表企業(yè)包括金發(fā)科技和普利特等，均有望從化工新材料“十二五”規(guī)劃和日本震后產(chǎn)業(yè)格局變動(dòng)中迎來(lái)利好。$巨化股份：維持氟化工行業(yè)處于上升大周期的判斷公司一季度業(yè)績(jī)與公司于4月8日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)一致,高于業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布之前我們及市場(chǎng)的預(yù)期,主要原因是氟化工產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲速度快于預(yù)期以及一季度確認(rèn)部分CDM收入。氟化工產(chǎn)

30、業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上漲,帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。一季度氟化工產(chǎn)品價(jià)格淡季不淡,產(chǎn)品價(jià)格全面上漲,其中R134a市場(chǎng)價(jià)格保持在76000元/噸的年內(nèi)高位,R22價(jià)格由年初的26000元/噸到三月中旬最高上漲至35000元/噸,上漲速度快于我們的預(yù)期(詳見(jiàn)圖1,圖2)。由于產(chǎn)品價(jià)格上漲,而公司的成本相對(duì)穩(wěn)定,因此營(yíng)業(yè)收入和毛利率都大幅提升,推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)逾3倍。我們認(rèn)為一季度在國(guó)內(nèi)甲烷氯化物新建產(chǎn)能投產(chǎn),R22江蘇梅蘭部分停工產(chǎn)能復(fù)工的情況下,淡季價(jià)格仍維持強(qiáng)勢(shì),正印證了我們對(duì)于氟化工處于2-3年上升周期的判斷。另一方面從3月中旬以來(lái),R22價(jià)格從35000元/噸逐步回落至28000元/噸,也符合我們對(duì)

31、5月份前產(chǎn)品價(jià)格會(huì)有一定波動(dòng)的判斷,由于制冷劑下游空調(diào)的旺季需求受天氣因素影響較大,因此短期內(nèi)二季度氟化工產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)存在一定的不確定性,需進(jìn)一步密切跟蹤。我們維持氟化工行業(yè)處于上升大周期的判斷。自2009年末始,氟化工景氣已持續(xù)一年有余,對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期走勢(shì)我們繼續(xù)維持前期報(bào)告的觀點(diǎn):未來(lái)2年內(nèi)氟化工行業(yè)將處于上升周期。我們重申之前報(bào)告中的論述:我們認(rèn)為氟化工產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)反映了市場(chǎng)供求偏緊的現(xiàn)狀,2010年全國(guó)R22的產(chǎn)量約為56.3萬(wàn)噸(產(chǎn)能見(jiàn)表1),現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)暫無(wú)新產(chǎn)能投放且R22擴(kuò)產(chǎn)受到限制;而在家用空調(diào),汽車空調(diào)增長(zhǎng)的拉動(dòng)下傳統(tǒng)制冷劑需求仍將保持增長(zhǎng);另一方面R22作為關(guān)鍵中間體的需求

32、迅速增加,減少了R22作為產(chǎn)品的可投放量。從目前的產(chǎn)業(yè)路線看,新一代制冷劑如R125仍以R22路線生產(chǎn)為主,而PTFE,FEP等含氟聚合物下游新的應(yīng)用領(lǐng)域不斷開拓,進(jìn)口替代的比例提高都增大了R22的需求量。所以我們認(rèn)為未來(lái)兩年內(nèi)R22產(chǎn)品鏈上的各氟化工產(chǎn)品價(jià)格都將維持景氣。維持巨化股份“推薦”評(píng)級(jí)。氟化工行業(yè)的高景氣在我們預(yù)期之內(nèi),但是1季度氟化工產(chǎn)品的價(jià)格上漲速度超出我們之前的估計(jì),反映出氟化工產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)于上下游議價(jià)能力的增強(qiáng)。因此,我們上調(diào)公司2011-2013年的每股收益至1.65元,2.06和2.36元。巨化股份是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家擁有綜合配套能力的大型氟化工生產(chǎn)企業(yè),是此輪氟化工景氣大周期

33、中最為受益的企業(yè)之一;而公司也充分抓住了此次行業(yè)機(jī)遇發(fā)展壯大;在對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品線迅速擴(kuò)產(chǎn)完善的同時(shí),已投入建設(shè)如PVDC,HFC-125,HFC-410A等多個(gè)新品種裝置,為后續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)。我們認(rèn)為公司未來(lái)在氟化工領(lǐng)域仍將大有可為,維持巨化股份“推薦”的投資評(píng)級(jí)。（興業(yè)證券）$多氟多：行業(yè)景氣向上,季報(bào)亮麗一季報(bào)業(yè)績(jī)亮麗公司公告一季報(bào),2011年一季度公司實(shí)現(xiàn)收入2.84億,同比增長(zhǎng)64.05%,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2847.5萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)63.84%,每股收益0.27元,收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。價(jià)量齊升,收入快速增長(zhǎng)去年四季度后,氟化鋁價(jià)格漲勢(shì)兇猛,目前價(jià)格已上漲至10200元/噸,而

34、去年同期價(jià)格僅約為7000元,上漲幅度巨大,同時(shí)隨著限電的緩解,電解鋁開工復(fù)產(chǎn)也在持續(xù)進(jìn)行,市場(chǎng)需求逐步轉(zhuǎn)旺,公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)價(jià)量齊升的良好局面。毛利率已回升至歷史最佳水平雖然原材料瑩石價(jià)格上漲,但公司產(chǎn)品價(jià)格速度較快,消化了去年以來(lái)原材料價(jià)格上漲的累積效應(yīng),徹底扭轉(zhuǎn)了去年原材料上漲,產(chǎn)品價(jià)格滯后的不利形勢(shì),為此公司毛利率快速回升,一季度環(huán)比上升6.5個(gè)百分點(diǎn)至27.9%,與公司歷史最高28%毛利率水平已相差無(wú)幾。新能源業(yè)務(wù)威力初顯公司一季報(bào)中提及“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)”,目前公司業(yè)務(wù)主要為電解鋁助熔劑冰晶石和氟化鋁以及六氟磷酸鋰為龍頭的新業(yè)務(wù),因此,我們認(rèn)為利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自六氟磷酸鋰的可

35、能性較大。2011年將是公司新能源元年,未來(lái)新能源業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)將超過(guò)電解鋁助熔劑。維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)我們預(yù)計(jì)公司2010年和2011年EPS分別為1.22元和2.17元,對(duì)應(yīng)昨日收盤價(jià)的PE分別為64倍和36倍,鑒于公司良好發(fā)展態(tài)勢(shì),我們維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)因素:下游劇烈波動(dòng),原材料繼續(xù)大幅上漲。（平安證券）$有研硅股：業(yè)績(jī)扭虧為盈,產(chǎn)品升級(jí)提升盈利能力2010年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.69億元,同比增長(zhǎng)40.71%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)734萬(wàn)元,扭虧為盈;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)563萬(wàn)元,扭虧為盈;基本每股收益0.03元/股。利潤(rùn)分配預(yù)案為:不分配,也不實(shí)施公積金轉(zhuǎn)增股本。公司主要從事半導(dǎo)體

36、材料制造,主要產(chǎn)品是硅單晶拋光片,包括4-5英寸、6-8英寸的單晶硅片產(chǎn)品。其中,中小尺寸產(chǎn)品主要供給國(guó)內(nèi),大尺寸單晶硅片主要銷往日韓。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的內(nèi)在原因,國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體硅單晶拋光片的需求結(jié)構(gòu)調(diào)整是外部原因。公司產(chǎn)品包括4-5英寸片、6英寸片、8英寸片,12英寸片正在研發(fā)中,尚未量產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi),國(guó)內(nèi)的拋光片市場(chǎng)需求的重心由5英寸以下產(chǎn)品轉(zhuǎn)到6英寸需求為主,公司的6英寸片的出貨量大幅提升,從而公司的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的增長(zhǎng)。公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整具備下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的堅(jiān)實(shí)支撐,盈利能力有望進(jìn)一步提升。期間費(fèi)用控制能力有所提升。2010年,公司期間費(fèi)用率8.62%,同比下降4.65個(gè)百分

37、點(diǎn)。其中,銷售費(fèi)用率0.98%,同比增加0.02個(gè)百分點(diǎn);管理費(fèi)用率4.76%,同比下降4.39個(gè)百分點(diǎn);財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.88%,同比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為報(bào)告期內(nèi)公司期間費(fèi)用率水平下降,主要得益于公司前期的營(yíng)銷投入,促進(jìn)本期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng),規(guī)模效應(yīng)致使銷售費(fèi)用率下降。我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年的每股收益分別為0.02元、0.01元、0.05元,按2月17日股票價(jià)格測(cè)算,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為683倍、2536倍、342倍。雖然我們看好公司未來(lái)的發(fā)展前景,但考慮到目前公司估值偏高,已透支公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。綜合毛利率有所提升。2010年,公司綜合毛利率10.

38、82%,同比提升3.68個(gè)百分點(diǎn)。主要得益于6寸片的收入比重增加,該產(chǎn)品毛利率較高,從而拉動(dòng)了綜合毛利率的提升。受益于下需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的支撐,公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將進(jìn)一步進(jìn)行,這樣的毛利率水平可以維持。公司未來(lái)業(yè)績(jī),短期看國(guó)內(nèi)6英寸的產(chǎn)品需求,中期看8英寸產(chǎn)品的市場(chǎng)客戶拓展,長(zhǎng)期看公司12英寸片的研發(fā)和量產(chǎn)進(jìn)度。從國(guó)內(nèi)的需求結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)來(lái)看,國(guó)內(nèi)6寸片的需求占比將進(jìn)一步提升,短期內(nèi)公司存在業(yè)績(jī)進(jìn)一步提升的可能。公司的8寸片尚未全面量產(chǎn),這是公司未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)充的重點(diǎn)。公司的12英寸片的研發(fā)有望年內(nèi)完成,將對(duì)盈利能力形成有力支持。隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化,公司盈利能力有望進(jìn)一步提升。風(fēng)險(xiǎn)提示:12寸片

39、的研發(fā)和量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。（平安證券）$*ST新材：業(yè)績(jī)低于預(yù)期2010年業(yè)績(jī)低于預(yù)期:*ST新材公布了2010年年報(bào)。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.76億元,同比增加24.49%,凈利潤(rùn)0.75億元,同比扭虧,合每股收益0.14元,低于我們預(yù)期。正面:江西星火有機(jī)硅廠積極推進(jìn)20萬(wàn)噸/年有機(jī)硅單體、12萬(wàn)噸/年有機(jī)硅下游系列產(chǎn)品項(xiàng)目的建設(shè),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅增加。9萬(wàn)噸雙酚A、3萬(wàn)噸氯丁橡膠、20萬(wàn)噸有機(jī)硅單體技改項(xiàng)目順利進(jìn)行。苯酚、丙酮業(yè)務(wù)收入顯著增加貢獻(xiàn)盈利,毛利率提升約12%。負(fù)面:國(guó)際有機(jī)硅巨頭已經(jīng)在國(guó)內(nèi)縱深發(fā)展,有機(jī)硅市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈將繼續(xù)。發(fā)展趨勢(shì):原油價(jià)格高企拉動(dòng)主要原料純苯價(jià)格上行,公司盈

40、利空間受到擠壓。盈利預(yù)測(cè)和投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2011-2012年EPS為0.22和0.35元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2011-2012年P(guān)E分別為61x和39x,維持“中性”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn):1、原油價(jià)格高企;2、化工產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn);3、市場(chǎng)估值中樞下行帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（中金公司）$金發(fā)科技：業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng),增發(fā)項(xiàng)目助推改性塑料龍頭2011年一季度,金發(fā)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.72億元,同比增長(zhǎng)31.83%,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別為4.09億元和3.77億元,分別同比增長(zhǎng)了680.96%和502.48%,實(shí)現(xiàn)每股收益為0.27元,扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益為0.12,相比于去年同期增幅為200%。

41、實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率10.44%,在扣除非經(jīng)常性損益后凈資產(chǎn)收益率為4.67%,比去年同期也增長(zhǎng)了3.05個(gè)百分點(diǎn)。一季度的非經(jīng)常性損益的增長(zhǎng)主要是來(lái)自于公司轉(zhuǎn)讓子公司長(zhǎng)沙高鑫房地產(chǎn)的收益確認(rèn),投資收益比去年同期增加2.15億元。在扣除這一投資收益后,公司的業(yè)績(jī)?cè)龇琅f達(dá)到200%,體現(xiàn)出公司的經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)相對(duì)于去年一季度取得了全面好轉(zhuǎn)。從綜合毛利狀況來(lái)看,一季度延續(xù)了去年四季度的較好毛利狀況,達(dá)到15.92%,在今年一季度原油價(jià)格推動(dòng)基礎(chǔ)樹脂價(jià)格上漲的背景下,公司毛利狀況能夠維持基本穩(wěn)定,體現(xiàn)出公司在成本控制和成本轉(zhuǎn)嫁的能力。公司擬公開增發(fā)用于擴(kuò)大在幾個(gè)生產(chǎn)基地的改性塑料產(chǎn)能,5個(gè)項(xiàng)目合計(jì)產(chǎn)能超

42、過(guò)120萬(wàn)噸,相當(dāng)于公司現(xiàn)有改性塑料產(chǎn)能的近兩倍,這些項(xiàng)目都是在現(xiàn)有較為成熟的產(chǎn)品基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能。公司預(yù)計(jì)2013年底這些產(chǎn)能都將陸續(xù)投產(chǎn),如果全部達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)生利潤(rùn)將達(dá)20億元。目前公司公開增發(fā)方案已經(jīng)獲得股東大會(huì)通過(guò),按照進(jìn)度來(lái)看將在下半年進(jìn)行。同時(shí)公司的第二期股權(quán)激勵(lì)也在進(jìn)行之中,這也展示出管理層對(duì)于業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的信心。按照目前天津和昆山生產(chǎn)基地的建設(shè)進(jìn)度,公司業(yè)績(jī)未來(lái)三年將保持30%以上的年均增幅,公開增發(fā)項(xiàng)目建成后將推動(dòng)公司到2015年達(dá)成再造一個(gè)金發(fā)的目標(biāo)。同時(shí),公司的新材料業(yè)務(wù)也在不斷地拓展之中,其中公司計(jì)劃在今年實(shí)現(xiàn)完全可降解樹脂產(chǎn)能2萬(wàn)噸,其他在進(jìn)行之中的新材料業(yè)務(wù)還包括碳纖

43、維、耐高溫尼龍等,新材料業(yè)務(wù)將成為公司的另一大利潤(rùn)來(lái)源。根據(jù)預(yù)測(cè),公司2011-2013年每股收益分別為0.69、0.79和1.14元,目前動(dòng)態(tài)市盈率為24.78倍、21.80倍和15.13倍,公司增發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行順利將在2013年開始體現(xiàn)業(yè)績(jī),公司的股權(quán)激勵(lì)也顯示出管理層對(duì)于未來(lái)幾年經(jīng)營(yíng)的信心?？紤]到公司在改性塑料行業(yè)的龍頭地位,公司的新材料業(yè)務(wù)也在不斷壯大,我們維持“推薦”投資評(píng)級(jí)。（華泰證券）$普利特：毛利率下滑影響業(yè)績(jī),TLCP即將步入收獲期事件2011年2月25日,普利特發(fā)布2010年年報(bào)。2010年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入8.07億元,比2009年同期增長(zhǎng)64.91%,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售5.33萬(wàn)噸,比2009年同期增長(zhǎng)62.01%,2010年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10055.33萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)4.66%,2010年公司實(shí)現(xiàn)EPS為0.74元,基本符合我們預(yù)期。同時(shí),公司公告了2010年度利潤(rùn)分配預(yù)案,擬向全體股東按每10股派現(xiàn)金1元(含稅),共計(jì)分配股利1350萬(wàn)元,并以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股,共計(jì)轉(zhuǎn)增2.7億股。點(diǎn)評(píng)原材料大幅上揚(yáng)致毛利率下滑,凈利潤(rùn)增速低于收入增速2011年2月25日,普利特發(fā)布2010年