眾籌模式下中小企業(yè)融資問(wèn)題研究

1、題目 眾籌模式下中小企業(yè)融資問(wèn)題研究 畢業(yè)論文主要內(nèi)容和要求：主要內(nèi)容：本文主要分析中小企業(yè)在眾籌模式下的融資問(wèn)題，首先對(duì)眾籌融資的概念進(jìn)行概述，分析中小企業(yè)眾籌融資方法類型，然后從中小企業(yè)傳統(tǒng)模式融資現(xiàn)狀、眾籌融資現(xiàn)狀兩方面進(jìn)行分析，剖析中小企業(yè)在眾籌融資模式下存在眾籌平臺(tái)審核規(guī)則欠缺、中小企業(yè)內(nèi)部控制不規(guī)范、眾籌融資存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、眾籌融資雙方利益分配不均等問(wèn)題，最后提出相應(yīng)的防范改進(jìn)措施。要求：論文撰寫要求思路清晰、內(nèi)容充實(shí)、論點(diǎn)明確，論據(jù)充分，論證嚴(yán)密，語(yǔ)言通順。撰寫論文前應(yīng)首先閱讀相關(guān)的研究資料，掌握學(xué)術(shù)前沿動(dòng)態(tài)，對(duì)相關(guān)理論著作要很好的把握，提高理論水平及思想深度。根據(jù)開題報(bào)告和老

2、師提出的意見對(duì)論文提綱進(jìn)行修改，確定大綱后認(rèn)真撰寫畢業(yè)論文。撰寫論文結(jié)束后要根據(jù)老師的修改意見，認(rèn)真反復(fù)的修改論文，并按照要求參加畢業(yè)論文的答辯，嚴(yán)格按照論文進(jìn)度安排進(jìn)行論文的寫作。論文的格式、字?jǐn)?shù)等撰寫方面的要求參照中國(guó)地質(zhì)大學(xué)長(zhǎng)城學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）撰寫規(guī)范。畢業(yè)論文主要參考資料：1 任盛春淺析中小企業(yè)融資難現(xiàn)象原因及對(duì)策J商場(chǎng)現(xiàn)代化，2017，(21)：79-802 王仕宇眾籌模式下中小企業(yè)融資新路徑探究J時(shí)代金融，2017，(06)：113-1143 張帥我國(guó)中小企業(yè)眾籌融資研究J現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2017，(10)：277-2784 黃秋霞中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、成因及金融工具運(yùn)用操作J 中國(guó)

3、商論，2017，(01)：39-405 李秀錦中小企業(yè)的融資新途徑眾籌融資J企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2016，(14)：276 徐駿、嵇紅亮“互聯(lián)網(wǎng) + ”時(shí)代下中小企業(yè)的融資新途徑J時(shí)代金融，2016，(23)：127-1287 彭宏超我國(guó)中小企業(yè)融資探究基于眾籌融資的視覺(jué)J西安財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2016，(01)：32 -368 何雁淺析眾籌融資在小微文創(chuàng)企業(yè)中的運(yùn)用J財(cái)經(jīng)界，2016，(05)：91-929 楊玉娥眾籌融資模式淺議J合作經(jīng)濟(jì)與科技，2016，(12)：57-5810 田夢(mèng)斯、汪群、楊漫中小企業(yè)的融資困境與眾籌融資新途徑探討J商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2015，(13)：92-9311 Garry Br

4、uton, Susanna Khavul, Donald Siegel and Mike WrightNew Financial Alternatives in SeedingEntrepreneurship:Microfinance,Crowdfunding,andPeer-to-PeerInnovationsJEntrepreneurship Theory and Practice，2015，(01)，pp9-26 畢業(yè)論文應(yīng)完成的主要工作：1 利用中國(guó)知網(wǎng)、維普、萬(wàn)方等數(shù)據(jù)庫(kù)完成與畢業(yè)論文相關(guān)內(nèi)容的論文的檢索；利用圖書館的圖書資源查閱相關(guān)的理論內(nèi)容；充分的利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行資料的檢索收集。2

5、 與實(shí)習(xí)相關(guān)的選題要注意在實(shí)習(xí)過(guò)程中觀察收集相關(guān)的數(shù)據(jù)。3 認(rèn)真撰寫開題報(bào)告，并對(duì)開題報(bào)告中指導(dǎo)教師所提出的意見進(jìn)行修改。4 認(rèn)真撰寫論文，并根據(jù)指導(dǎo)教師的意見進(jìn)行修改。5 論文定稿之后，按照要求進(jìn)行畢業(yè)論文的答辯。畢業(yè)論文進(jìn)度安排：序號(hào)畢業(yè)論文各階段內(nèi)容時(shí)間安排備注1確定畢業(yè)論文的選題，收集資料，整理資料，完成論文的任務(wù)書。2017-10-26至2017-11-102編寫論文提綱，撰寫開題報(bào)告，進(jìn)行開題，并完成開題答辯。2017-11-10至2017-11-253進(jìn)一步查找資料，作社會(huì)調(diào)查。2017-11-26至2018-1-104撰寫論文，完成第一稿，并交指導(dǎo)教師。2018-1-11至20

6、18-1-315指導(dǎo)教師閱改論文。2018-2-1至2018-2-146修改論文，完成第二稿，并交指導(dǎo)教師。2018-2-15至2018-2-297指導(dǎo)教師閱改論文，完成中期檢查表。2018-3-1至2018-3-158修改論文，完成第三稿，并交指導(dǎo)教師。2018-3-16至2018-4-19指導(dǎo)教師閱改論文，并返還學(xué)生，修改后立即交指導(dǎo)教師。2018-4-2至2018-4-1510專家評(píng)閱。2018-4-16至2018-4-3011畢業(yè)論文答辯。2018-5-1至2018-5-1512評(píng)定學(xué)生最終論文成績(jī)，評(píng)出院內(nèi)優(yōu)秀論文。2018-5-16至2018-5-31課題信息：課題性質(zhì)： 設(shè)計(jì) 論

7、文 課題來(lái)源： 教學(xué) 科研 生產(chǎn) 其它發(fā)出任務(wù)書日期： 指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日教研室意見：教研室主任簽名：年 月 日 學(xué)生簽名： 畢業(yè)論文題目眾籌模式下我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究開題報(bào)告（闡述課題的目的、意義、研究現(xiàn)狀、研究?jī)?nèi)容、研究方案、進(jìn)度安排、預(yù)期結(jié)果、參考文獻(xiàn)等）一、論文研究的目的、意義1研究目的：在我國(guó)，融資困境正極大地束縛著中小企業(yè)的發(fā)展，限制著經(jīng)濟(jì)體系中最具活力的中小企業(yè)發(fā)揮出的作用。針對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題，本文通過(guò)對(duì)眾籌模式進(jìn)行研究分析，探索眾籌融資模式現(xiàn)狀，包括其分類、特征、融資規(guī)模等方面。針對(duì)中小企業(yè)現(xiàn)狀，探討適合中小企業(yè)企業(yè)發(fā)展適用的眾籌模式，同時(shí)，對(duì)目前眾籌融資模式存

8、在的問(wèn)題提出建議。 通過(guò)眾籌這一創(chuàng)新的融資模式解決我國(guó)長(zhǎng)期存在的中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，真正實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定健康的發(fā)展。2 研究意義：（1）理論意義：中小企業(yè)融資問(wèn)題對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要意義，中小企業(yè)已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、市場(chǎng)繁榮、技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)大就業(yè)的重要基礎(chǔ)、并以其靈活的運(yùn)行機(jī)制和市場(chǎng)適應(yīng)能力成為我國(guó)體制改革、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)和諧的重要推動(dòng)力。國(guó)家和社會(huì)對(duì)于中小企業(yè)的重要性和發(fā)展困境有了更深刻的認(rèn)識(shí)，在政策上給予中小企業(yè)多方面的扶持,但是融資問(wèn)題仍然困擾這諸多中小企業(yè)，本文正是圍繞中小企業(yè)運(yùn)用眾籌模式融資這一角度出發(fā)，找到一些能夠緩解中小企業(yè)融資問(wèn)題對(duì)策和建議，為中小企業(yè)尋找一條適合

9、自身的融資道路，使我國(guó)中小企業(yè)在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，科技創(chuàng)新，提供服務(wù)和緩解就業(yè)等方面發(fā)揮重要作用。同時(shí)也加快我國(guó)中小企業(yè)的改革和發(fā)展保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展和促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。（2）現(xiàn)實(shí)意義：中小企業(yè)的發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有著重要的推動(dòng)作用，數(shù)量龐大的中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，通過(guò)金融服務(wù)創(chuàng)新使中小企業(yè)能順利、便捷地從金融市場(chǎng)上獲得發(fā)展所需的資金是實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)順利轉(zhuǎn)型升級(jí)的先決條件，有效緩解中小企業(yè)融資難也是提高市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量、增強(qiáng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)我國(guó)順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。眾籌融資解決中小企業(yè)燃煤之急，解決中小企業(yè)的生存問(wèn)題。中小企業(yè)完成起步后擴(kuò)大規(guī)模需要大量資金支持，眾籌

10、模式融資不僅有利于企業(yè)自身發(fā)展壯大，更是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型國(guó)家之必需。二、研究現(xiàn)狀 1國(guó)外研究現(xiàn)狀：Amara，Cheikh and Abdellatif（2015）指出眾籌模式是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行融資，投資和融資雙方信息存在高度不對(duì)稱，投資者很難獲取必要的數(shù)據(jù)并且做出明智的選擇，面臨欺詐風(fēng)險(xiǎn)的概率極大。Bruton(2015)在New Financial Alternatives in SeedingEntrepreneurship: Microfinance, Crowdfunding, and Peer-to-Peer Innovations中對(duì)發(fā)展中國(guó)家的中小企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行了研究，研究認(rèn)為，與

11、發(fā)達(dá)國(guó)家較為完善的金融市場(chǎng)制度不同，發(fā)展中國(guó)家的金融市場(chǎng)存在著更為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱和投資壁壘問(wèn)題，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的融資十分困難，它們迫切地尋求一種新型的融資方式來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的融資效率。而眾籌融資的發(fā)展可以很好地利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，增加了信息的共享程度，有效地對(duì)剩余資本進(jìn)行了配置，不僅解決了融資企業(yè)的資金問(wèn)題，而且大大提升了資本的流動(dòng)性，是社會(huì)資本煥發(fā)活力。2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀：任盛春（2017）在淺析中小企業(yè)融資難現(xiàn)象原因及對(duì)策指出，在我國(guó)的 300 多萬(wàn)私營(yíng)中小企業(yè)當(dāng)中，僅有十分之一左右獲得了銀行信貸的支持。中小企業(yè)不僅短期貸款存在困難長(zhǎng)期貸款缺口也并不小。超過(guò) 80%的中小企業(yè)

12、認(rèn)為一年內(nèi)流動(dòng)資金部分或者全部不能滿足他們的需要，而大約 60%的中小企業(yè)沒(méi)有 1-3 年中長(zhǎng)期貸款。這導(dǎo)致缺少資金支持的中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中舉步維艱。王仕宇(2017) 在眾籌模式下中小企業(yè)融資新路徑探究指出，在中小企業(yè)融資方面，以傳統(tǒng)的融資渠道為主的融資方式已經(jīng)達(dá)不到中小企業(yè)的資金需求。在“互聯(lián)網(wǎng) +”時(shí)代背景推動(dòng)下，眾籌融資為中小企業(yè)增添了融資渠道，同時(shí)也迎來(lái)了高速發(fā)展的黃金時(shí)期。從國(guó)內(nèi)外眾籌發(fā)展情況來(lái)看，眾籌融資正處于發(fā)展的快速通道，互聯(lián)網(wǎng)具有龐大的受眾群體，其傳播信息的速度也十分的迅速，其影響力是傳統(tǒng)融資方式無(wú)法比擬的。 張帥（2017）在我國(guó)中小企業(yè)眾籌融資研究指出，在當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)新時(shí)

13、代到來(lái)之際，中小企業(yè)的融資難問(wèn)題出現(xiàn)了新的特點(diǎn)：首先來(lái)說(shuō)因?yàn)椴牧蟿趧?dòng)力成本上升，加上部分行業(yè)產(chǎn)出過(guò)剩，中小企業(yè)為維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，迫切需要借貸到流動(dòng)資金。另一方面，在信貸規(guī)模約束下，一直在提高的存款準(zhǔn)備金率的約束下，銀行出于對(duì)自身出借本金安全的考慮，相同情況下不愿意把錢借給中小企業(yè)。黃秋霞（2017）在中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、成因及金融工具運(yùn)用操作指出，由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債券發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開籌集資金。目前中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)主要還是商業(yè)銀行，但是因?yàn)楹芏嗌虡I(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)增信措施的嚴(yán)格要求，加之中小企業(yè)由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目、資產(chǎn)有限，使得許多中小企

14、業(yè)的融資不符合商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制要求，從而限制了中小企業(yè)的融資。李秀錦（2016）在中小企業(yè)的融資新途徑眾籌融資指出，眾籌融資的特點(diǎn)在于公眾參與，但網(wǎng)絡(luò)公眾并非都是專業(yè)投資人士，他們?nèi)狈I(yè)識(shí)別和判斷能力，僅僅依靠平臺(tái)網(wǎng)站的宣傳而做出選擇，如果運(yùn)營(yíng)方前期調(diào)查不足、審核不嚴(yán)，投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常大；從經(jīng)營(yíng)的角度講，融資方是中小企業(yè)，中小企業(yè)實(shí)力薄弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)自然很大；從產(chǎn)品技術(shù)的角度講，大部分眾籌項(xiàng)目產(chǎn)品均處于研發(fā)試驗(yàn)階段，沒(méi)有真正投入市場(chǎng)被市場(chǎng)認(rèn)可，如果產(chǎn)品實(shí)際生產(chǎn)后質(zhì)量不合格或者達(dá)不到預(yù)期功能，那么項(xiàng)目宣告失敗，投資者的資金也很難收回。徐駿、嵇紅亮（2016）在“互聯(lián)網(wǎng) + ”時(shí)代下中小企業(yè)的融資新

15、途徑指出，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，眾籌融資的門檻較低、方式靈活，它為中小企業(yè)主提供了一種低成本高效率的資金獲得方法，很輕松的克服了融資成本高、進(jìn)展慢的問(wèn)題。同時(shí)，由于眾籌模式具有開放性的特征，眾籌模式不僅僅可以為企業(yè)融得資金，中小企業(yè)更可以利用眾籌平臺(tái)來(lái)累積自己的客戶資源。彭宏超（2016）在我國(guó)中小企業(yè)融資探究基于眾籌融資的視覺(jué)指出，眾籌融資吸納了網(wǎng)絡(luò)公眾參與靈活快速的優(yōu)勢(shì)，最大程度調(diào)動(dòng)了大眾創(chuàng)意的形成，推動(dòng)中小企業(yè)快速撲捉市場(chǎng)信息，獲取目標(biāo)顧客和廣泛的供應(yīng)鏈資源，籌集到項(xiàng)目所需資金。何雁（2016）在淺析眾籌融資在小微文創(chuàng)企業(yè)中的運(yùn)用指出，眾籌產(chǎn)品常常出現(xiàn)未達(dá)預(yù)期的狀況甚至出現(xiàn)欺騙。由于眾籌的實(shí)

16、質(zhì)是預(yù)購(gòu)，投資者不能提前體驗(yàn)產(chǎn)品，投入資金也是基于項(xiàng)目描述和對(duì)發(fā)起人的信任，因此決定了產(chǎn)品眾籌的高風(fēng)險(xiǎn)性。從目前眾籌市場(chǎng)的狀況來(lái)看，能夠善始善終的眾籌產(chǎn)品并不多，更普遍的情況是跳票、到手產(chǎn)品與描述不一致等情況，甚至有些在籌足資金后就再無(wú)下文。這些都表明目前我國(guó)眾籌平臺(tái)籌后管理存在漏洞，投資者資金安全問(wèn)題亟待解決。楊玉娥（2016）在眾籌融資模式淺議指出，金融管制較嚴(yán)格，創(chuàng)業(yè)受民間融資渠道不暢、融資成本較高等條件的制約，而眾籌作為一種大眾化的融資方式，為創(chuàng)業(yè)者提供了成本更低更快捷的資金，降低融資門檻。申請(qǐng)貸款往往會(huì)將自己與金融風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起，而眾籌融資的優(yōu)勢(shì)是籌資人收到資金后，不用向公眾許諾資金

17、上的收益，可以以實(shí)物、服務(wù)等作為回報(bào)，大大降低融資風(fēng)險(xiǎn)。田夢(mèng)斯、汪群、楊漫（2015）在中小企業(yè)的融資困境與眾籌融資新途徑探討指出，眾籌模式打破了投融資雙方信息不對(duì)稱瓶頸，利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行融資突破了時(shí)間和地域的限制，公眾可以隨時(shí)進(jìn)行資助，更加便捷；同時(shí)面向公眾進(jìn)行融資，平攤金額更小，風(fēng)險(xiǎn)更低，更能促進(jìn)籌資成功。綜上所述，目前國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)眾籌模式下中小企業(yè)融資問(wèn)題各抒己見，研究的視覺(jué)雖然寬泛，但最終都是以中小企也能在眾籌模式下更好發(fā)展為目的。本文從分析眾籌模式下中小企業(yè)融資的問(wèn)題，提出一些解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策，使中小企業(yè)能更好的穩(wěn)定健康發(fā)展。三、研究?jī)?nèi)容 1前言2中小企業(yè)眾籌融資的概述2.1

18、眾籌融資的概念2.2眾籌模式下中小企業(yè)融資類型3中小企業(yè)眾籌融資現(xiàn)狀 3.1中小企業(yè)傳統(tǒng)模式融資現(xiàn)狀 3.1.1中小企業(yè)資金需求缺口較大 3.1.2中小企業(yè)傳統(tǒng)融資能力受限3.2中小企業(yè)眾籌模式融資現(xiàn)狀3.2.1大眾對(duì)眾籌融資認(rèn)知不足3.2.2中小企業(yè)眾籌融資成功率不高3.2.3眾籌模式改變中小企業(yè)傳統(tǒng)資金籌集方法4中小企業(yè)眾籌融資過(guò)程中存在的問(wèn)題 4.1 眾籌融資平臺(tái)審核規(guī)則有欠缺4.2 中小企業(yè)內(nèi)部控制不規(guī)范4.3中小企業(yè)眾籌融資存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)4.4 中小企業(yè)眾籌融資雙方利益分配不均5中小企業(yè)眾籌融資過(guò)程中問(wèn)題的對(duì)策及建議 5.1完善眾籌平臺(tái)審核機(jī)制 5.2中小企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部控制 5.3加

19、大知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度 5.4 中小企業(yè)向投資人建立激勵(lì)機(jī)制6結(jié)論參考文獻(xiàn)致謝四、研究方案1利用中國(guó)知網(wǎng)、維普、萬(wàn)方等數(shù)據(jù)庫(kù)完成與畢業(yè)論文相關(guān)內(nèi)容的論文的檢索；利用圖書館的圖書資源查閱相關(guān)的理論內(nèi)容；充分的利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行資料的檢索收集。2通過(guò)調(diào)查法、比較研究法和文獻(xiàn)資料法，從而為論文提供可靠地依據(jù)，完成對(duì)中小企業(yè)眾籌模式融資存在的問(wèn)題及對(duì)策分析。五、進(jìn)度安排1確定畢業(yè)論文的選題，收集資料，整理資料，完成論文的任務(wù)書，2017-10-26至2017-11-10。2編寫論文提綱，撰寫開題報(bào)告，進(jìn)行開題，并完成開題答辯，2017-11-10至2017-11-25。3進(jìn)一步查找資料，作社會(huì)調(diào)查，2017

20、-11-26至2018-1-10。4撰寫論文，完成第一稿，并交指導(dǎo)教師，2018-1-11至2018-1-31。5指導(dǎo)教師閱改論文，2018-2-1至2018-2-14。6修改論文，完成第二稿，并交指導(dǎo)教師，2018-2-15至2018-2-29。7指導(dǎo)教師閱改論文，完成中期檢查表，2018-3-1至2018-3-15。8修改論文，完成第三稿，并交指導(dǎo)教師，2018-3-16至2018-4-1。9指導(dǎo)教師閱改論文，并返還學(xué)生，修改后立即交指導(dǎo)教師，2018-4-2至2018-4-15。10專家評(píng)閱，2018-4-16至2018-4-30。11畢業(yè)論文答辯，2018-5-1至2018-5-15。

21、12評(píng)定學(xué)生最終論文成績(jī)，評(píng)出院內(nèi)優(yōu)秀論文，2018-5-16至2018-5-31。六、預(yù)期結(jié)果通過(guò)對(duì)眾籌模式下中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析，中小企業(yè)融資問(wèn)題分析，尋找出解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)在眾籌模式下更加完善穩(wěn)定的發(fā)展。七、參考文獻(xiàn)1 任盛春淺析中小企業(yè)融資難現(xiàn)象原因及對(duì)策J商場(chǎng)現(xiàn)代化，2017，(21)：79-802 王仕宇眾籌模式下中小企業(yè)融資新路徑探究J時(shí)代金融，2017，(06)：113-1143 張帥我國(guó)中小企業(yè)眾籌融資研究J現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2017，(10)：277-2784 黃秋霞中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、成因及金融工具運(yùn)用操作J 中國(guó)商論，2017，(01)：39-405

22、李秀錦中小企業(yè)的融資新途徑眾籌融資J企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2016，(14)：276 徐駿、嵇紅亮“互聯(lián)網(wǎng) + ”時(shí)代下中小企業(yè)的融資新途徑J時(shí)代金融，2016，(23)：127-1287 彭宏超我國(guó)中小企業(yè)融資探究基于眾籌融資的視覺(jué)J西安財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2016，(01)：32 -368 何雁淺析眾籌融資在小微文創(chuàng)企業(yè)中的運(yùn)用J財(cái)經(jīng)界，2016，(05)：91-929 楊玉娥眾籌融資模式淺議J合作經(jīng)濟(jì)與科技，2016，(12)：57-5810 田夢(mèng)斯、汪群、楊漫中小企業(yè)的融資困境與眾籌融資新途徑探討J商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2015，(13)：92-9311 Garry Bruton, Susanna Khavul

23、, Donald Siegel and Mike WrightNew Financial Alternatives in SeedingEntrepreneurship: Microfinance, Crowdfunding, and Peer-to-Peer Innovations JEntrepreneurship Theory and Practice，2015，(01)，pp9-26指導(dǎo)教師意見：指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日教研室意見：審查結(jié)果： 同 意 不 同 意教研室主任簽名：年 月 日Bruton(2015)在New Financial Alternatives in Seedin

24、gEntrepreneurship: Microfinance, Crowdfunding, and Peer-to-Peer Innovations文章中對(duì)發(fā)展中國(guó)家的中小企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行了研究，研究認(rèn)為，與發(fā)達(dá)國(guó)家較為完善的金融市場(chǎng)制度不同，發(fā)展中國(guó)家的金融市場(chǎng)存在著更為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱和投資壁壘問(wèn)題，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的融資十分困難，它們迫切地尋求一種新型的融資方式來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的融資效率。而眾籌融資的發(fā)展可以很好地利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，增加了信息的共享程度，有效地對(duì)剩余資本進(jìn)行了配置，不僅解決了融資企業(yè)的資金問(wèn)題，而且大大提升了資本的流動(dòng)性，是社會(huì)資本煥發(fā)活力。任盛春（201

25、7）在淺析中小企業(yè)融資難現(xiàn)象原因及對(duì)策指出，在我國(guó)的300多萬(wàn)私營(yíng)中小企業(yè)當(dāng)中，僅有十分之一左右獲得了銀行信貸的支持。中小企業(yè)不僅短期貸款存在困難，長(zhǎng)期貸款缺口也并不小。超過(guò)80%的中小企業(yè)認(rèn)為，一年內(nèi)流動(dòng)資金部分或者全部不能滿足他們的需要，而大約60%的中小企業(yè)沒(méi)有1-3 年中長(zhǎng)期貸款。這導(dǎo)致缺少資金支持的中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中舉步維艱。王仕宇(2017)在眾籌模式下中小企業(yè)融資新路徑探究指出，在中小企業(yè)融資方面，以傳統(tǒng)的融資渠道為主的融資方式已經(jīng)達(dá)不到中小企業(yè)的資金需求。在“互聯(lián)網(wǎng) +”時(shí)代背景推動(dòng)下，眾籌融資為中小企業(yè)增添了融資渠道，同時(shí)也迎來(lái)了高速發(fā)展的黃金時(shí)期。從國(guó)內(nèi)外眾籌發(fā)展情況來(lái)看

26、，眾籌融資正處于發(fā)展的快速通道，互聯(lián)網(wǎng)具有龐大的受眾群體，其傳播信息的速度也十分的迅速，其影響力是傳統(tǒng)融資方式無(wú)法比擬的。 張帥（2017）在我國(guó)中小企業(yè)眾籌融資研究指出，在當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)新時(shí)代到來(lái)之際，中小企業(yè)的融資難問(wèn)題又出現(xiàn)了新的特點(diǎn)：首先來(lái)說(shuō)因?yàn)椴牧?、勞?dòng)力成本上升，加上部分行業(yè)產(chǎn)出過(guò)剩，中小企業(yè)為維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，迫切需要借貸到流動(dòng)資金。另一方面，在信貸規(guī)模約束下，特別是一直在提高的存款準(zhǔn)備金率的約束下，銀行出于對(duì)自身出借本金安全的考慮，相同情況下不愿意把錢借給中小企業(yè)。黃秋霞（2017）在中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、成因及金融工具運(yùn)用操作指出，由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債券發(fā)行的準(zhǔn)入

27、障礙，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開籌集資金。目前中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)主要還是商業(yè)銀行，但是因?yàn)楹芏嗌虡I(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)增信措施的嚴(yán)格要求，加之中小企業(yè)由于資金、服務(wù)水平、項(xiàng)目、資產(chǎn)有限，使得許多中小企業(yè)的融資不符合商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制要求，從而限制了中小企業(yè)的融資。李秀錦（2016）在中小企業(yè)的融資新途徑眾籌融資指出，眾籌融資的特點(diǎn)在于公眾參與，但網(wǎng)絡(luò)公眾并非都是專業(yè)投資人士，他們?nèi)狈I(yè)識(shí)別和判斷能力，僅僅依靠平臺(tái)網(wǎng)站的宣傳而做出選擇，如果運(yùn)營(yíng)方前期調(diào)查不足、審核不嚴(yán)，投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常大；從經(jīng)營(yíng)的角度講，融資方是中小企業(yè)，中小企業(yè)實(shí)力薄弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)自然很大；從產(chǎn)品技術(shù)的角度講，大部分眾籌項(xiàng)目產(chǎn)品均處于

28、研發(fā)試驗(yàn)階段，沒(méi)有真正投入市場(chǎng)被市場(chǎng)認(rèn)可，如果產(chǎn)品實(shí)際生產(chǎn)后質(zhì)量不合格或者達(dá)不到預(yù)期功能，那么項(xiàng)目宣告失敗，投資者的資金也很難收回。徐駿、嵇紅亮（2016）在“互聯(lián)網(wǎng) + ”時(shí)代下中小企業(yè)的融資新途徑指出，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，眾籌融資的門檻較低、方式靈活，它為中小企業(yè)主提供了一種低成本高效率的資金獲得方法，很輕松的克服了融資成本高、進(jìn)展慢的問(wèn)題。同時(shí)，由于眾籌模式具有開放性的特征，眾籌模式不僅僅可以為企業(yè)融得資金，中小企業(yè)更可以利用眾籌平臺(tái)來(lái)累積自己的客戶資源。彭宏超（2016）在我國(guó)中小企業(yè)融資探究基于眾籌融資的視覺(jué)指出，眾籌融資吸納了網(wǎng)絡(luò)公眾參與靈活快速的優(yōu)勢(shì)，最大程度調(diào)動(dòng)了大眾創(chuàng)意的形成，

29、推動(dòng)中小企業(yè)快速撲捉市場(chǎng)信息，獲取目標(biāo)顧客和廣泛的供應(yīng)鏈資源，籌集到項(xiàng)目所需資金。何雁（2016）在淺析眾籌融資在小微文創(chuàng)企業(yè)中的運(yùn)用指出，眾籌產(chǎn)品常常出現(xiàn)未達(dá)預(yù)期的狀況，甚至出現(xiàn)欺騙。由于眾籌的實(shí)質(zhì)是預(yù)購(gòu)，投資者不能提前體驗(yàn)產(chǎn)品，投入資金也是基于項(xiàng)目描述和對(duì)發(fā)起人的信任，因此決定了產(chǎn)品眾籌的高風(fēng)險(xiǎn)性。從目前眾籌市場(chǎng)的狀況來(lái)看，能夠善始善終的眾籌產(chǎn)品并不多，更普遍的情況是跳票、到手產(chǎn)品與描述不一致等情況，甚至有些在籌足資金后就再無(wú)下文。這些都表明目前我國(guó)眾籌平臺(tái)籌后管理存在漏洞，投資者資金安全問(wèn)題亟待解決。楊玉娥（2016）在眾籌融資模式淺議指出，金融管制較嚴(yán)格，創(chuàng)業(yè)受民間融資渠道不暢、融資成

30、本較高等條件的制約，而眾籌作為一種大眾化的融資方式，為創(chuàng)業(yè)者提供了成本更低、更快捷的資金，降低了融資門檻。申請(qǐng)貸款往往會(huì)將自己與金融風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起，而眾籌融資的優(yōu)勢(shì)是籌資人收到資金后，不用向公眾許諾資金上的收益，可以以實(shí)物、服務(wù)等作為回報(bào)，大大降低融資風(fēng)險(xiǎn)。田夢(mèng)斯、汪群、楊漫（2015）在中小企業(yè)的融資困境與眾籌融資新途徑探討指出，眾籌模式打破了投融資雙方信息不對(duì)稱瓶頸，利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行融資，突破了時(shí)間和地域的限制，公眾可以隨時(shí)隨地進(jìn)行資助，更加便捷；同時(shí)面向網(wǎng)民公眾進(jìn)行融資，平攤金額更小，風(fēng)險(xiǎn)更低，更能促進(jìn)籌資成功。綜上所述，目前國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)眾籌模式下中小企業(yè)融資問(wèn)題各抒己見，研究的視覺(jué)雖然寬

31、泛，但最終都是以中小企也能在眾籌模式下更好發(fā)展為目的。本文從分析眾籌模式下中小企業(yè)融資的問(wèn)題，提出一些解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策，使中小企業(yè)能更好的穩(wěn)定健康發(fā)展。眾籌模式下中小企業(yè)融資問(wèn)題研究摘 要中小企業(yè)在推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維持社會(huì)穩(wěn)固方面有著巨大作用。中小企業(yè)也因此成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中舉足輕重的一員。然而,我國(guó)當(dāng)前金融資源供應(yīng)與需求不匹配的情況，以及中小企業(yè)規(guī)模較小、自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展碰壁以及企業(yè)內(nèi)部治理不標(biāo)準(zhǔn)等問(wèn)題。長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，融資難一直是中小企業(yè)面臨的難題，同時(shí)也限制了中小企業(yè)的發(fā)展。另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)的興起，金融范疇產(chǎn)生了巨大的變化的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生。眾籌，以一種新型資金運(yùn)作形式進(jìn)

32、入我們的生活，為中小企業(yè)提供一種新的融資渠道。本文主要分析中小企業(yè)在眾籌模式下的融資問(wèn)題，首先對(duì)眾籌融資的概念進(jìn)行概述，分析中小企業(yè)眾籌融資方法類型，然后從中小企業(yè)傳統(tǒng)模式融資現(xiàn)狀、眾籌融資現(xiàn)狀兩方面進(jìn)行分析，剖析中小企業(yè)在眾籌融資模式下存在眾籌平臺(tái)審核規(guī)則欠缺、中小企業(yè)內(nèi)部控制不規(guī)范、眾籌融資存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、眾籌融資雙方利益分配不均等問(wèn)題，最后提出相應(yīng)的防范改進(jìn)措施。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)； 融資； 眾籌模式ABSTRACTSmall and medium-sized entarprises play an important role in promoting China's deve

33、lopment and maint.aining social stabllity of the economy.Therefore, small and medium enterprises are also a key factor in our society.However, due to the mismatch between the supply and demand of financial resources in China, the small and medium-sized enterprises are not very large, their own econo

34、mic development is blocked, and the internal management of enterprises is not standardized. For a long time, financing difficulty has been the problem faced by small and medium-sized enterprises, which also restricts the development of small and medium-sized enterprises. Other hand, in the financial

35、 field, Internet finance has emerged. Crowdfunding, as one of the new fund operation mode, enters our vision and provides a new financing channel for small and medium-sized enterprises. This paper mainly analyzes the small and medium-sized enterprises in the mode of financing problems, raise the con

36、cept of the suggests an overview and analysis of small and medium-sized enterprise the suggests classification method, and then to small business financing present situation, the current situation, small and medium-sized enterprises (smes) suggests the suggests methods in the suggests government lev

37、el, under the mode of small and medium-sized enterprise itself, the raising mode, and the problems faced and puts forward the corresponding prevention measures.Key words: Small and medium-sized enterprises；Financing；Crowdfunding.目 錄1前 言12中小企業(yè)眾籌融資的概述12.1眾籌融資的概念12.2眾籌模式下中小企業(yè)融資類型13中小企業(yè)眾籌融資現(xiàn)狀23.1中小企業(yè)傳統(tǒng)模

38、式融資現(xiàn)狀23.1.1中小企業(yè)資金需求缺口較大23.1.2中小企業(yè)傳統(tǒng)融資能力受限33.2中小企業(yè)眾籌融資現(xiàn)狀33.2.1大眾對(duì)眾籌融資認(rèn)知不足33.2.2中小企業(yè)眾籌融資成功率不高43.2.3眾籌模式改變中小企業(yè)傳統(tǒng)資金籌集方法54中小企業(yè)眾籌融資過(guò)程中存在的問(wèn)題54.1眾籌融資平臺(tái)審核規(guī)則有欠缺54.2中小企業(yè)內(nèi)部控制不規(guī)范64.3中小企業(yè)眾籌融資存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)64.4中小企業(yè)眾籌融資雙方利益分配不均75中小企業(yè)眾籌融資過(guò)程中問(wèn)題的對(duì)策及建議75.1完善眾籌平臺(tái)審核機(jī)制75.2中小企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部控制75.3加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度85.4中小企業(yè)向投資人建立激勵(lì)機(jī)制86結(jié) 論9參考文獻(xiàn)10致

39、 謝111前 言改革開放到今天30多年的過(guò)程，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已取得了巨大的進(jìn)展。中小企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中最關(guān)鍵且最具生機(jī)的一部分，目前的中小企業(yè)已經(jīng)成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中特別重要的一部分，在吸納就業(yè)、發(fā)展產(chǎn)業(yè)等方面起到了的重要作用，此外在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增進(jìn)、促進(jìn)國(guó)家財(cái)政收入、增進(jìn)財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和社會(huì)平穩(wěn)成長(zhǎng)方面，所起的作用也是舉足輕重。在中小企業(yè)逐步的發(fā)展中，在中小企業(yè)越來(lái)越明顯的問(wèn)題就是融資難，融資困難問(wèn)題限制了中小企業(yè)的發(fā)展。一種新型資金運(yùn)作形式眾籌，迅速進(jìn)入我們的生活。眾籌模式跟中小企業(yè)融資行為有著激勵(lì)相容原則，眾籌融資能夠降低資金成本，同時(shí)還能夠獲得詳細(xì)的、高質(zhì)量的信息，

40、為處于初創(chuàng)時(shí)期的中小企業(yè)順利地、方便地、快速地從金融市場(chǎng)上取得發(fā)展所需的融資資金，能夠有效地解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，并且有力的支持了中小企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。緩解融資難也是提高市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，增強(qiáng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)我國(guó)順利實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要措施。中小企業(yè)完成起步后擴(kuò)大規(guī)模需要大量資金支持，眾籌模式融資不但對(duì)企業(yè)自身發(fā)展壯大起到促進(jìn)作用，也是完成創(chuàng)新型國(guó)家的必需。2中小企業(yè)眾籌融資的概述2.1眾籌融資的概念眾籌模式融資主要有兩種形式傳統(tǒng)眾籌和互聯(lián)網(wǎng)眾籌。傳統(tǒng)眾籌的表現(xiàn)形式為眾籌融資模式，其目的是為了幫助創(chuàng)業(yè)初期的投資募集資金使他們完成創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想。在眾籌模式的萌芽階段，在眾籌平臺(tái)上的眾籌項(xiàng)目主

41、要為商品類和獎(jiǎng)勵(lì)類的眾籌項(xiàng)目，主要以商品營(yíng)銷、藝術(shù)事業(yè)和公益事業(yè)為主。傳統(tǒng)眾籌主要集中在文學(xué)、藝術(shù)等范疇，這個(gè)項(xiàng)目大多數(shù)情況下都是由在社會(huì)中很有身份和名望的人，同時(shí)又有很廣泛的消息流通方式的人組織。這種籌錢的方法既有貿(mào)易性有公益性，還有提前付錢和贊助的性質(zhì)。眾籌作為那個(gè)時(shí)候人們籌集錢財(cái)完成項(xiàng)目來(lái)開發(fā)的新型融資方式，具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展前景。互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)向社會(huì)籌集更多的資金，也可以通過(guò)團(tuán)購(gòu)和預(yù)購(gòu)合并方式籌集一個(gè)項(xiàng)目所需要的錢的一種融資新型方法。眾籌這個(gè)方式跟以前的融資方法不一樣，主要是為了一個(gè)特定的項(xiàng)目來(lái)搜尋錢財(cái)。眾籌模式最早是從美國(guó)發(fā)展起來(lái)的新方法，是指投資人通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)自己中意的項(xiàng)

42、目或產(chǎn)品進(jìn)行投資，以此來(lái)增進(jìn)項(xiàng)目或產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度的一種融資模式。2.2眾籌模式下中小企業(yè)融資類型捐贈(zèng)眾籌是指投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行無(wú)償捐贈(zèng)。捐贈(zèng)眾籌是一種不計(jì)回報(bào)的籌資方式，這是它與其他融資方法不一樣的地方。捐贈(zèng)眾籌模式下，項(xiàng)目投資者并不在乎他們能得到多少報(bào)酬，因?yàn)樗麄儚耐顿Y時(shí)已經(jīng)決定了此種出資行為目的就是提供幫助而進(jìn)行的捐贈(zèng)，或許他們更在意精神方面的收獲。 回報(bào)眾籌是指投資的人對(duì)某個(gè)公司或者一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行了注資，但是他們所收到的好處不是以金錢的形式而是用這個(gè)公司生產(chǎn)的東西或者勞務(wù)來(lái)代替的一種籌集錢財(cái)?shù)姆椒?。在這種眾籌融資方式下，通過(guò)籌集資金的那一方答應(yīng)將來(lái)用自己生產(chǎn)的物品作為回報(bào)給投資的一方這種

43、預(yù)售的行為籌資。這種不用錢、股份來(lái)當(dāng)做報(bào)酬的眾籌行為，能夠有效的避免不法集資等的潛在問(wèn)題。到目前為止，回報(bào)眾籌融資在全球眾籌融資規(guī)模中占比已經(jīng)達(dá)到了49%。債權(quán)眾籌指的是有多余空閑錢財(cái)?shù)娜税验e置的錢用來(lái)投資一個(gè)公司或者是一個(gè)項(xiàng)目，然后成為這個(gè)公司的債主，公司在還投資人的錢的時(shí)候必定會(huì)多加一部分錢，這部分錢就相當(dāng)于存儲(chǔ)本金得到的利息。通過(guò)專用的籌集資金的平臺(tái)向普通群眾發(fā)布信息來(lái)“借錢”，并且把公司債權(quán)當(dāng)做回報(bào)，是相當(dāng)于普通群眾借給了一個(gè)公司一些錢使其能夠順利運(yùn)轉(zhuǎn)，自己也有一定的好處，就像是利息。股權(quán)眾籌是指為了能得到此公司的股份，一些有多余空閑錢財(cái)?shù)娜税验e置的錢用來(lái)投資這個(gè)公司或者是一個(gè)項(xiàng)目。這

44、種融資方式跟債權(quán)融資的方式有相同的地方也有不相同的地方，相同的點(diǎn)有股權(quán)眾籌也是通過(guò)專用的一個(gè)眾籌用來(lái)籌資的平臺(tái)向普通群眾進(jìn)行籌集錢財(cái)；不同的地方是股權(quán)眾籌是把公司的股份作為投資人的報(bào)酬，就相當(dāng)于普通群眾用閑置的錢購(gòu)買了公司股份的方法投資了一個(gè)項(xiàng)目。對(duì)于出錢的人來(lái)說(shuō)，這種就是一種高的危險(xiǎn)和高的回報(bào)共同存在的特別的投資行為；對(duì)得到資金的人來(lái)說(shuō)，通過(guò)股權(quán)眾籌模式進(jìn)行籌資時(shí)無(wú)需還本付息，減少了籌資者的還款壓力。3中小企業(yè)眾籌融資現(xiàn)狀3.1中小企業(yè)傳統(tǒng)模式融資現(xiàn)狀3.1.1中小企業(yè)資金需求缺口較大中小企業(yè)主要依賴于內(nèi)部融資來(lái)保證企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)，隨著中小企業(yè)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，資金需求量也不斷的增加，資金需求量也

45、越來(lái)也大。因?yàn)閮?nèi)部融資有一定的局限性，內(nèi)部融資所能獲得的資金無(wú)法滿足中小企業(yè)的發(fā)展需求，促使中小企業(yè)開始拓寬融資渠道，豐富融資結(jié)構(gòu)。現(xiàn)如今，銀行貸款、非金融機(jī)構(gòu)融資等是中小企業(yè)融資的幾個(gè)重要途徑，也已經(jīng)成為了中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中必不可少的組成部分，如表3-1所示。然而因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)利率，匯率的變動(dòng)以及通貨膨脹等各種不確定的因素問(wèn)題，它為中小型企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn),增加了中小企業(yè)融資成本,降低了效率,提高了利率, 增加了銀行貸款和中小企業(yè)證券融資成本,使融資變的更加困難。由于通過(guò)銀行和金融機(jī)構(gòu)提供的資金數(shù)額有限,以至于無(wú)法滿足目前以及未來(lái)發(fā)展的資金需要。不能為中小企業(yè)提供足夠的資金，不能滿足中小企業(yè)對(duì)資金

46、的需求，限制了中小企業(yè)在未來(lái)持續(xù)發(fā)展的進(jìn)程，造成了中小企業(yè)融資難，資金需求缺口大的現(xiàn)狀。表3-1中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)年限(年）內(nèi)部融資（%)銀行貸款（%）非金融機(jī)構(gòu)融資（%）其他（%）391.82.92.42.93591.53.704.861088.66.51.43.51082.96.010.01.1數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)知網(wǎng)另一方面，因?yàn)橹行∑髽I(yè)的規(guī)模有限，而且固定資產(chǎn)也比較少，外源性經(jīng)濟(jì)主體并不能確定企業(yè)的發(fā)展前景。因此，外源性的經(jīng)濟(jì)主體為中小企業(yè)提供貸款的意愿比較低，導(dǎo)致中小企業(yè)在市場(chǎng)上不能充分獲得可用資金，資金需求不能得到滿足。當(dāng)前，金融市場(chǎng)將大量的資金投放到房地產(chǎn)領(lǐng)域與虛擬經(jīng)濟(jì)中，而導(dǎo)致真正

47、需要大量資金，并能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)切實(shí)發(fā)展的中小企業(yè)資金需求缺口較大，影響中小企業(yè)的發(fā)展壯大。在資本市場(chǎng)中，中小企業(yè)所面臨的融資門檻非常高，因而資金需求無(wú)法在資本市場(chǎng)中有效的實(shí)現(xiàn)，造成中小企業(yè)融資需求缺口大，資金需求得不到滿足。3.1.2中小企業(yè)傳統(tǒng)融資能力受限中小企業(yè)傳統(tǒng)融資主要有內(nèi)源融資和間接融資兩種融資方式，其目的是滿足企業(yè)早期發(fā)展和逐步發(fā)展強(qiáng)大，但是由于這兩種融資方式存在的弊端使中小企業(yè)融資能力受限、融資難度大。內(nèi)源融資可以理解為內(nèi)部資金來(lái)源，它主要是通過(guò)有限的資金和較低的利率來(lái)吸引企業(yè)投資,但是這樣就削弱了外部來(lái)源的后續(xù)資金，造成了中小企業(yè)在早期發(fā)展階段,對(duì)資金的需求小而不足以滿足其財(cái)務(wù)需求

48、。間接融資主要是通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資,這就需要中小企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中有良好的信用和擔(dān)保，一旦中小企業(yè)缺乏這種良好的信用和擔(dān)保,就會(huì)迫使他們從私營(yíng)部門借錢供資,導(dǎo)致付出了更高的成本。企業(yè)規(guī)模的大小、資產(chǎn)的多少會(huì)影響中小企業(yè)的融資能力。我國(guó)對(duì)中小企業(yè)的存貨、固定資產(chǎn)和貨幣資金以及金融資產(chǎn)的規(guī)定導(dǎo)致中小企業(yè)在生產(chǎn)設(shè)備上更新延遲，擴(kuò)大規(guī)模進(jìn)程減慢，以此缺乏企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而影響企業(yè)的信用，降低了企業(yè)信用能力，使企業(yè)傳統(tǒng)融資能力受限。另外，中小企業(yè)對(duì)于融資機(jī)構(gòu)的選擇不明確，導(dǎo)致企業(yè)融資成功率低，融資工具選擇范圍受限。在中小企業(yè)需要追求融資的期間，資產(chǎn)范圍小、沒(méi)有抵押物、資信程度低和中小企業(yè)信貸信譽(yù)評(píng)價(jià)

49、系統(tǒng)的不健全等因素都能夠限制了中小企業(yè)順利得到資金。3.2中小企業(yè)眾籌融資現(xiàn)狀3.2.1大眾對(duì)眾籌融資認(rèn)知不足眾籌融資在我國(guó)的起步比較晚，在理論探索和實(shí)際運(yùn)行方面發(fā)展都還不到位，大眾對(duì)眾籌融資的熟悉程度和參與程度較低。根據(jù)中國(guó)眾籌模式運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告的分析，我國(guó)眾籌融資的發(fā)展與國(guó)外眾籌融資相比還相當(dāng)不成熟，由于受到社會(huì)文化方面的限制以及大眾收入水平的影響，因此我國(guó)社會(huì)大眾存在對(duì)眾籌模式認(rèn)知不足的現(xiàn)象，了解眾籌融資模式甚至參與眾籌融資的人數(shù)較少，并不是很大的群體。最近速途研究院發(fā)布的一項(xiàng)關(guān)于“大眾消費(fèi)者對(duì)于眾籌融資模式的態(tài)度”的報(bào)告顯示：在所有的調(diào)查對(duì)象中，有3%的人完全不知道眾籌融資模式；14

50、% 的人不清楚如何參與進(jìn)去；54%的人沒(méi)有參與眾籌融資的打算。絕大部分人采取了比較保守的態(tài)度，更愿意選擇投資那些自己相對(duì)熟悉并且發(fā)展較為成熟的產(chǎn)品或項(xiàng)目。由于社會(huì)大眾存在對(duì)眾籌模式認(rèn)知不足的現(xiàn)象，我國(guó)整體參與眾籌融資程度較低，我國(guó)參與眾籌投資的人數(shù)不足美國(guó)人數(shù)的十分之一。我國(guó)眾籌融資金額不到兩億元人民幣，而美國(guó)同期融資金額高達(dá)兩億多美元。充分表現(xiàn)出眾籌融資在我國(guó)的發(fā)展還不到位，我國(guó)民眾對(duì)眾籌模式融資認(rèn)知不足，參與程度較低。3.2.2中小企業(yè)眾籌融資成功率不高目前我國(guó)眾籌行業(yè)為中小企業(yè)的融資提供了新的途徑，但是在具體運(yùn)用眾籌方式的過(guò)程中，我國(guó)的中小企業(yè)還處于摸索階段，項(xiàng)目融資的成功率還不是很高。

51、2016年全國(guó)眾籌行業(yè)目標(biāo)融資金額共計(jì)677.84億元，實(shí)際只成功融資 224.78 億元，完成目標(biāo)金額的 33.16%。由圖3-2 可知，回報(bào)眾籌籌資金額最多，為 167.27 億元，然而這僅僅完成目標(biāo)金額的 47%，還不到一半；其次是股權(quán)眾籌，實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資52.98 億元，完成目標(biāo)金額的 19%；最后是捐贈(zèng)眾籌，實(shí)際成功融資4.53億元，僅完成目標(biāo)金額的11%。圖3-2 2016年各類型眾籌融資目標(biāo)金額及成功融資金額對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家根據(jù)我國(guó)家主流眾籌平臺(tái)發(fā)布的信息，眾籌融資失敗率為45.7，眾籌項(xiàng)目失敗率較高。由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為主流眾籌平臺(tái)，依靠其龐大的用戶量和流量而從事眾籌業(yè)務(wù)的平臺(tái)，

52、如果統(tǒng)計(jì)所有眾籌平臺(tái)的數(shù)據(jù)，融資失敗率應(yīng)該更高。如今很多融資項(xiàng)目，實(shí)際投資人數(shù)并不多，導(dǎo)致實(shí)際融資額跟目標(biāo)融資額數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大差距，完成率不高。究其原因，主要是當(dāng)今我國(guó)大眾投資者對(duì)中小企業(yè)融資項(xiàng)目沒(méi)有充分了解和信任。還有眾籌模式資金使用的監(jiān)管缺失導(dǎo)致了資金流向不明，因?yàn)闆](méi)有明確的項(xiàng)目進(jìn)展策劃導(dǎo)致眾籌融資沒(méi)有發(fā)揮出最大效應(yīng)。同樣導(dǎo)致中小企業(yè)眾籌融資成功率不高。3.2.3眾籌模式改變中小企業(yè)傳統(tǒng)資金籌集方法在眾籌模式發(fā)展下，更多的投資者參與到中小企業(yè)眾籌項(xiàng)目中來(lái)，眾籌資金占個(gè)體投資者可支配收入的比重也在不斷的上升，依托銀行、證券和保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的資金管理模式正在逐漸的被這種新型的資金管理方式扭轉(zhuǎn)和改變，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融的日趨完善，第三方支付和網(wǎng)絡(luò)支付平臺(tái)日趨成熟，使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的資金取得方式受到更大的沖擊。傳統(tǒng)融資模式下的融資，債權(quán)融資借款限制多、融資數(shù)額容易受到影響；股權(quán)融資的成本管理費(fèi)用高并且容易導(dǎo)致企業(yè)控股股權(quán)分散。以集體籌資模式為基礎(chǔ)的資金不僅可以減少交易成本, 減少融資所需的時(shí)間, 而且還能彌補(bǔ)缺乏投資者專門知識(shí)問(wèn)題而導(dǎo)致的成本效益和全面性問(wèn)題。此外,由于互聯(lián)網(wǎng)的力量, 集體資金吸引了足夠多的企業(yè)家和投資者，就具備了更多最大的機(jī)會(huì)；同時(shí),可以擴(kuò)大