LLDPE價格的影響因素分析

1、LLDPE價格的影響因素分析易貿(mào)資訊(上海)胡吟園LLDPE期貨即將上市交易，LLDPE價格趨勢成為市場人士關(guān)心的話題，而分析把握LLDPE價格的前提是要了解影響LLDPE價格的主要因素。整體來看，上游原料價格和供需情況兩大方面構(gòu)成LLDPE價格變化的主因，此外，政策法規(guī)等因素也影響著LLDPE的價格走勢。本文將首先介紹LLDPE的生產(chǎn)流程，從中分析LLDPE的上游原料價格波動對LLDPE價格的影響，然后介紹供需情況對LLDPE價格的影響，最后介紹一下與LLDPE有關(guān)的政策法規(guī)。一、上游原料價格波動對LLDPE價格的影響1、PE生產(chǎn)流程：原油(Crudeoil)石腦油(Naphtha)乙烯(E

2、thylene/C2)聚乙烯(Polyethylene,PE)線性聚乙烯是聚乙烯的一種，從生產(chǎn)流程中可以看出，原油、石腦油以及乙烯是其上游原料，它們價格的波動將會直接影響到PE,包括LLDPE的價格變化。上游原料價格的漲跌對PE市場形成短期與長期兩類影響。短期影響在于上游原料的價格起伏對貿(mào)易商產(chǎn)生的心理影響，經(jīng)銷商的“蓄水池”作用使得看多或者看空心理的轉(zhuǎn)變與原料價格變化密切相關(guān)。比如，油價或單體的連續(xù)暴漲可能激發(fā)經(jīng)銷商的炒作情緒導(dǎo)致成交放量，推動聚乙烯價格上揚。作為LLDPE的上游原料，原油、石腦油以及單體價格的變化勢必會引起LLDPE價格波動，這種影響作用是一種成本驅(qū)動，也是一種長期影響。2

3、005.1.1-2006.10原油、東北亞石腦油及乙烯價格對比160014001200100080060040020002005-2005-2005-2005-2005-2005-2005-2006-2006-2006-20061-13-25-16-308-2910-2812-272-254-266-258-24上圖是WTI原油首月期貨價，東北亞石腦油價格和乙烯價格的對比圖。2、原油我們目前所看到的油價是一種期貨價格，加之聚乙烯的生產(chǎn)加工有一定周期，因此原油漲跌對于當(dāng)日PE現(xiàn)貨而言并不會產(chǎn)生成本方面的影響，它所產(chǎn)生的成本驅(qū)動會有一定的延遲性。3、石腦油對于PE而言成本方面影響最大的是石腦油，而

4、并非原油。因為目前聚乙烯大部分的裝置都是一體化的裝置，即這些工廠是采購石腦油的，而非乙烯單體。4、乙烯單體原料(單體和a烯燒)在成本因素中占到的比例高達(dá)其他因素是相對穩(wěn)定的，因此可以說單體價格的變化120150美元/噸。但如前所述，PE大部分裝置這是中國聚乙烯生產(chǎn)成本的構(gòu)成。87%以上。而在聚烯煌的生產(chǎn)成本中，是影響聚烯燒成本最主要的因素。一般，從乙烯加工至聚乙烯的成本在是一體化裝置，因此乙烯單體對聚乙烯價格的影響不如石腦油價格來得直接。二、供需情況對LLDPE價格的影響1、供應(yīng)方面(1)國內(nèi)石化國內(nèi)方面對LLDPE價格的影響主要在于石化的庫存、裝置的檢修與切換以及石化的結(jié)算、考核政策。具體來

5、說，石化庫存是社會資源總量的一部分，而這一部分又直接關(guān)聯(lián)著國內(nèi)石化的定價措施，因此，石化庫存的高低是LLDPE價格的晴雨表。一般說來，國內(nèi)石化有各自的設(shè)計庫容，當(dāng)庫存水平超過正常庫存時，迫于銷售壓力國內(nèi)石化可能會采取降價的措施以促進銷售。反之，當(dāng)銷售順暢，庫存偏低時，也意味著石化存在推漲的潛能。裝置的檢修以及切換會導(dǎo)致某個級別或者牌號原有的供應(yīng)驟減或激增，從而打破原來的供需平衡，引起LLDPE價格波動。再者，石化的考核政策對LLDPE的價格也會產(chǎn)生一定影響。例如，中石化的月底停銷結(jié)算以及中油月度買斷，一方面在供應(yīng)上，另一方面在定價上均會對現(xiàn)貨價格帶來影響。2）進口供應(yīng)進口供應(yīng)對于國內(nèi)LLDPE

6、市場價格的影響主要體現(xiàn)在數(shù)量和價格兩方面，其中數(shù)量的影響更為主要。在正常情況下，一般國外供應(yīng)商會有相對固定的數(shù)量銷往中國大陸市場，因此，供應(yīng)量的突變會對國內(nèi)市場的供需平衡產(chǎn)生影響。例如，在國內(nèi)供應(yīng)與需求相對平穩(wěn)的情況下，進口量連續(xù)數(shù)月萎縮或劇增，必然導(dǎo)致原有的供需平衡局面遭到破壞，在尋求新的平衡的過程中，現(xiàn)貨價格會出現(xiàn)較為明顯的漲跌。供應(yīng)量的變化與其裝置檢修情況和開工率密切相關(guān)，除此之外，也與該供應(yīng)商國內(nèi)的內(nèi)需情況以及周邊國家的市場狀況有很大關(guān)聯(lián)，如東南亞、中東等。從長期來看，供應(yīng)商對中國地區(qū)的銷售量還與其企業(yè)戰(zhàn)略有關(guān)，如果擴產(chǎn)計劃、銷售格局等。2、需求方面2）實際需求第一，現(xiàn)有庫存情況它的高

7、低與否直接影響第二，下游工廠的生產(chǎn)所謂實際需求，是指下游工廠的生產(chǎn)需求，影響主要涉及三方面。對采購時機的影響。下游工廠的庫存同樣是社會資源總量的一部分，著工廠的采購時間，對原料市場的成交是一個不可忽略的影響因素。條件對開工率的影響，直接關(guān)聯(lián)需求量。這一方面主要體現(xiàn)在夏季工廠限電，導(dǎo)致開工率不足。第三方面則與下游工廠制品銷售相關(guān)：1.產(chǎn)品銷售的淡旺季如LLDPE在中國市場的一個主要用途為農(nóng)用薄膜，一般春節(jié)前后以及79月份是其兩個生產(chǎn)旺季，分別集中生產(chǎn)地膜和大棚膜，對LLDPE需求旺盛；2.產(chǎn)品銷售價格的漲跌影響工廠采購對成本的控制如農(nóng)用薄膜是利潤率較低的下游制品，其產(chǎn)品銷路不佳或者價格下跌會直接

8、影響工廠對原料采購的成本控制，從而影響成交量；3.各種交易會議的召開對下游工廠的訂單情況產(chǎn)生影響，促進需求增長。（3）投機需求所謂投機需求，是指貿(mào)易商行為，如集中備貨或拋售而引起的需求變化。其中主要涉及的方面包括貿(mào)易商的庫存、貨源成本、資金狀況以及心態(tài)。庫存除卻石化庫存、下游庫存，貿(mào)易商的庫存就是社會資源量中的另一主要組成部分。貿(mào)易商的庫存表征著“蓄水池”的容量大小，庫存水平偏高意味著市場流通環(huán)節(jié)不暢，價格上漲乏力，呈現(xiàn)走軟跡象；而庫存偏低，則表示市場成交尚可，具備上行動力。資金狀況貿(mào)易商如果存有付匯壓力，往往會通過低價銷售貨源以回籠資金，從而導(dǎo)致市場出現(xiàn)一些超低報價，在行情走勢不明朗的情況下，動搖人氣。但通常來講，這種情況對價格的影響力有限。心態(tài)這意味著貿(mào)易商對后市的預(yù)期，與其是否備貨建倉直接相關(guān)，對短期內(nèi)成交量的影響較為明顯，從而引導(dǎo)價格走向。三、宏觀政策法規(guī)等的影響1、進口關(guān)稅由于線性的主用用途之一在于生產(chǎn)農(nóng)地膜等農(nóng)產(chǎn)品，出于對農(nóng)民的政策補助，2005年我國LLDPE的進口關(guān)稅下調(diào)至6.5%,遠(yuǎn)低于LDPE和HDPE,在當(dāng)時刺激了LLDPE的進口貿(mào)易，2005年LLDPE進口總量較2004年大幅增長近百分之五十，在北方港口尤為明顯。2、出口退稅國家稅務(wù)