專業(yè)型文檔股票質(zhì)押研究

1、httpblogSEnaxomxn/xhtzjy現(xiàn)貨投資免費(fèi)開戶QQksks80138163電子配貨比股票的優(yōu)勢我公司主營現(xiàn)貨電子倉單交駢.TH）雙向交幕機(jī)制，買進(jìn)賣出部可以盈利，5倍杠籽入門門幄抵幾十塊錢就可以豫一手一網(wǎng)上開戶無任何費(fèi)用，專業(yè)技術(shù)分析指行高倍反金，辣椒，果蔬、化肥等多個市場選擇.詳細(xì)了解，聯(lián)系QQ:B0138163電子現(xiàn)貨比股票的優(yōu)勢L股票*需要交金崎1Q0蟠保證金.'現(xiàn)貨1只.anflNHEft.猊貨好處:貴金的利用率成大了海，更怏.2.股票單項交易只能先美后賣在牛市中峨.現(xiàn)貨：就向交易可以先買后費(fèi).也可先賣后胃,牛市和熊都可以獲利.現(xiàn)貨好處，現(xiàn)貨可以做空.交易機(jī)會

2、是股察的兩倍.總股票才實行-T+L*交易.當(dāng)天不能平倉爨貨工實行-MT交易.當(dāng)天可以平倉，的時買,的時賣，般迸仔身次交易*降抵了隔期險猊貨商處*現(xiàn)貨資金利用率提梅股票質(zhì)押貸款的風(fēng)險防范與管理自2000年2月13日證券公司股押貸款管理辦法出臺以來，銀行與正進(jìn)入合作的“蜜月期”。工商銀行民銀行與證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布證券公票質(zhì)押貸款管理辦法后，率先向廣券有限責(zé)任公司發(fā)放期限為半年的1368萬元股票質(zhì)押貸款。農(nóng)業(yè)銀行也已務(wù)觸角伸向這一新領(lǐng)域，與長江證面合作，為其提供的包括股票質(zhì)押在內(nèi)的綜合授信額度25億元。目，建行已與國泰君安、華廈、銀河、光湘財、中經(jīng)開、國通、國信、平安等十全國性的大券商和一大批省級券商了

3、業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并且已向湘財證放8000萬元股票質(zhì)押貸款。回首2000年上半年證券市場，如果觀經(jīng)濟(jì)向好是股市大幅攀升的基礎(chǔ)，股票質(zhì)押貸款則是第一股春風(fēng)。允商股票質(zhì)押貸款等于在資金市場和市場之間架起了一座真正的“金”橋，與券商同樣感到興奮的是商業(yè)銀行了新的業(yè)務(wù)增長點。股票質(zhì)押貸款業(yè)銀行多開了一條放貸渠道，既可程度上擺脫由于企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況欠佳貸的窘境，又可部分享受中國資本成長的成果，獲取利潤，促使資金在廣闊的時空中進(jìn)行優(yōu)化配置。一、銀行辦理股票質(zhì)押貸款的風(fēng)險證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法下簡稱辦法）的出臺，意味著原來只用一次的證券資金可能通過質(zhì)押貸款多次重復(fù)使用，間接增加了券商的可用資金，將大大增強(qiáng)證券

4、公司的活力，并促使券商注重規(guī)范經(jīng)營。因此，它受到了券商的普遍歡迎。對商業(yè)銀行來說，辦法的出臺使商業(yè)銀行和證券公司通過此項業(yè)務(wù)的合作，既為證券公司提供了合法的融資渠道，也為銀行信貸資金進(jìn)入資本市場開辟了一條新的路徑，使商業(yè)銀行增加了新的貸款對象，拓展了新的放款渠道。這對豐富我國銀行的金融服務(wù)手段，改善銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，活躍股市，推動國企改革和支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展將起到顯著的積極作用。但商業(yè)銀行應(yīng)清楚看到，股票質(zhì)押貸款與一般貸款業(yè)務(wù)相比，其涉及面廣、風(fēng)險點多、管理難度大，一旦經(jīng)營管理不善，很可能產(chǎn)生股市泡沫，造成銀行信貸資產(chǎn)損失，從而對發(fā)展中的證券市場產(chǎn)生不利的影響。為防范和控制股票質(zhì)押貸款風(fēng)險，辦法作

5、了相應(yīng)的規(guī)定：用于質(zhì)押貸款的股票原則上應(yīng)是業(yè)績優(yōu)良、流通股本規(guī)模適度、流動性較好；股票質(zhì)押率最高不能超過60%貸款人發(fā)放的股票質(zhì)押貸款余額，不得超過其資本金的15%貸4.理龍的行情比JRJR行情更容易種少，而股票有幾千尋家.現(xiàn)貨好處*商品飾格索跌是第R的供求察律起作用,不象爵響股票價格的因素那么貪雜多變.島本世紀(jì)讓人美注的現(xiàn)賞；到目前為止，中國股市只限電t股聚上濯除b而沒有貓效的風(fēng)險回避機(jī)1現(xiàn)貨的馴人.使得股價在上稼和下跌過程中投資者都可必利，市場能竽充分坤翎I賢的定儕功能.款人對一家證券公司發(fā)放的股票質(zhì)押貸款余額，不得超過其資本金的5%一家商業(yè)銀行接受的用于質(zhì)押的一家上市公司股票，不得高于這

6、家上市公司全部流通股票的10%一家證券公司只能在一家商業(yè)銀行辦理股票質(zhì)押貸款；設(shè)立警戒線和平倉線，以控制因股票價格波動帶來的風(fēng)險。對違反辦法規(guī)定的，中國人民銀行和中國證監(jiān)會將按照各自的職責(zé)嚴(yán)肅查處。但以上規(guī)定仍不能完全排除風(fēng)險，即使嚴(yán)格執(zhí)行了這些規(guī)定，股票質(zhì)押貸款仍較其他擔(dān)保方式有著較大的風(fēng)險，對銀行來說，股票質(zhì)押貸款的路并不好走。這是因為：（一）辦法中的諸多細(xì)則，過多地將應(yīng)由借款人承擔(dān)的責(zé)任轉(zhuǎn)移到了貸款銀行身上，表面上似乎是保證了銀行貸款的安全，但由于缺乏具體的監(jiān)管部門，對違規(guī)的券商或銀行無法有效地加以處置。（二）從性質(zhì)上看，股票代表一種獲得利益的權(quán)利，具有財產(chǎn)利益性，當(dāng)然可以用于質(zhì)押。但這

7、僅僅只是立法上的紙上談兵，由于股票自身的特點，股票出質(zhì)后往往容易產(chǎn)生糾紛，不利于保障債權(quán)人實現(xiàn)其權(quán)利。股票除具有流動性、無期性、權(quán)責(zé)性等特點外，最突出的特點是投資和收益的風(fēng)險性，風(fēng)險與這種收益率成正比。這種風(fēng)險主要有兩種，一是公司經(jīng)營虧損，特別是公司破產(chǎn)所帶來的風(fēng)險，二是股票價格的變動造成損失的風(fēng)險。從我國目前股票交易的實踐來看，這種風(fēng)險性尤其大。因為我國的證券市場尚不成熟，時時充滿風(fēng)險，處處體現(xiàn)投機(jī)。就質(zhì)押而言，其目的在于保障債權(quán)人在未受到損失之前即可確保其權(quán)益的實現(xiàn)，債權(quán)人得以依據(jù)質(zhì)權(quán)受償，保障其債權(quán)的實現(xiàn)。質(zhì)押是一種價值形態(tài)的作保，其本質(zhì)是權(quán)利人享有從出質(zhì)財產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。因此，作為擔(dān)

8、保的出質(zhì)必須是風(fēng)險很小的特定標(biāo)的物。若以股票作抵，以股票的何種價值為抵呢？若以賬面或清算值為抵，質(zhì)押權(quán)人不得而知；以內(nèi)在值為抵，那是證券分析家個人的主觀臆斷；以市場價為抵，那更是無法預(yù)知其所含的價值。（三）目前我國的證券市場相對穩(wěn)定，是由于政府的可控性較大，但這同時也意味著股市的風(fēng)險很大。加之前幾年屢屢曝光的上市公司的違規(guī)操作，無疑都增加了商業(yè)銀行開展此項業(yè)務(wù)的風(fēng)險。如果對證券公司的內(nèi)部管理、財務(wù)報表的真實性及運(yùn)作上的規(guī)范化等等監(jiān)控不到位，好事未必能辦好。二、銀行股票質(zhì)押貸款的風(fēng)險防范基本措施商業(yè)銀行在開展股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的同時，應(yīng)高度關(guān)注證券市場的變動狀況，嚴(yán)格執(zhí)行人民銀行有關(guān)規(guī)定，做好信貸

9、風(fēng)險防范工作，做到貸前、貸中、貸后全方位統(tǒng)一。建立及健全股票質(zhì)押貸款的風(fēng)險管理機(jī)制。一是要嚴(yán)格按照貸款通則和辦法的有關(guān)規(guī)定做好貸前調(diào)查和審查工作，嚴(yán)格手續(xù)確保質(zhì)量。二是做好貸中監(jiān)控工作。三是要及時處置可能發(fā)生的風(fēng)險，具體包括以下幾個方面：（一）貸前應(yīng)嚴(yán)格審查借款人資格根據(jù)人行有關(guān)規(guī)定，股票質(zhì)押貸款的借款人必須是綜合類證券公司的總公司。它首先應(yīng)具備綜合類券商的資格條件，如自營業(yè)務(wù)與代理業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開；經(jīng)過清理整頓后，資本金已經(jīng)足額到位，資產(chǎn)具有充足的流動性；發(fā)生的挪用交易結(jié)算資金已歸位；規(guī)范經(jīng)營，有穩(wěn)定的還款來源等。止匕外，作為借款人的證券公司在近一年內(nèi)應(yīng)無重大違法違規(guī)經(jīng)營及受到處罰的記錄；上一年

10、度未發(fā)生經(jīng)營性虧損。（二）建立質(zhì)押股票標(biāo)的物的風(fēng)險評估、監(jiān)控及處置管理機(jī)制證券質(zhì)押貸款與商業(yè)銀行其他貸款的根本性區(qū)別在于，其押品的價值是以不斷變化的市場價格為衡量尺度的，這就意味著該類貸款要面臨由于押品市場價格波動而給貸款帶來違約損失的可能性。因此，商業(yè)銀行對證券公司開展證券質(zhì)押貸款的關(guān)鍵問題，是如何有效管理該類貸款所蘊(yùn)含的市場風(fēng)險。在具體貸款操作中，對市場風(fēng)險的管理主要體現(xiàn)在風(fēng)險識別和風(fēng)險補(bǔ)償?shù)葞讉€方面。1 .證券質(zhì)押融資中的風(fēng)險衡量（1）證券押品的選擇機(jī)制。目前滬深兩市上市公司逾1000多家，一家證券公司所持股票的種類也十分繁多，這就需要商業(yè)銀行建立一套科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖C券分類評級體系，從證券公

11、司所持的各種證券中甄選出風(fēng)險最小的證券（組合）作為押品，或者對證券公司提供的押品證券（組合）給予分類評級，對其采取不同的措施。當(dāng)然，由于股票本身的易變性和復(fù)雜性，股票評級不如債券評級和機(jī)構(gòu)評級那么成熟和準(zhǔn)確，但是作為評級領(lǐng)域的一類新興業(yè)務(wù)，它已引起有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的充分重視，并為涉及股票市場風(fēng)險測量和管理的金融業(yè)務(wù)提供第一手重要的量化資料。從最為直觀的角度看，商業(yè)銀行可以大致確定可供選擇的質(zhì)押股票的優(yōu)先順序，即上市流通股、轉(zhuǎn)配股、上市公司法人股、B股（非上市公司股暫不做）。實際上，商業(yè)銀行也可以此為契機(jī)，進(jìn)一步學(xué)習(xí)和運(yùn)用國際風(fēng)險管理的前沿技術(shù)，并結(jié)合中國證券市場的實際狀況，進(jìn)行更精確更科學(xué)的完善。

12、除了利用股票分類評級體系對押品股票的種類進(jìn)行甄選之外，還可利用現(xiàn)代證券組合理論選擇互補(bǔ)的若干種個股組成股票組合。根據(jù)現(xiàn)代證券組合理論，一定的個股由于價格走勢互相存在某種相對的穩(wěn)定性，因此通過合理配置個股之間的持有比例就可以有效消除股票組合整體價格的波動性，從而降低市場風(fēng)險。因此，理論上我們還可以開發(fā)基于以上理論的自動選擇系統(tǒng)，對個股比例進(jìn)行合理配置，從而對商業(yè)銀行持有的股票（組合）押品進(jìn)行優(yōu)化。（2）股票（組合）押品動態(tài)估值機(jī)制的建立與商業(yè)銀行的市場風(fēng)險預(yù)警體系的完善。在實施股票質(zhì)押貸款之后，仍要實時監(jiān)控股票（組合）押品的市場價格走勢，即所謂的“盯市”，當(dāng)價格跌破一定限度從而造成股票（組合）押

13、品的市場價值遭受重大損失時，就要進(jìn)行預(yù)警，從而提醒各相關(guān)部門采取相應(yīng)措施。由于以市場價格為原始預(yù)警信息輸入的做法更加有利于強(qiáng)化對市場風(fēng)險的管理。所以應(yīng)加強(qiáng)對押品股票（組合）貸款期限內(nèi)價格變動趨勢的預(yù)測，對歷史價格作簡單算術(shù)平均，實質(zhì)上認(rèn)為此前一定的交易時間內(nèi)的價格與當(dāng)日的價格，對明天價格走勢的影響力都是相同的，這顯然是粗糙的。為了增加預(yù)測精度，至少應(yīng)該采用移動平均線等技術(shù)指標(biāo)，或者采用Brown平滑等數(shù)學(xué)方法，甚至建立時間序列分析等更為精確的預(yù)測模型，以及采用目前國際流行的VaR測量標(biāo)準(zhǔn)。由于這些模型都是由計算機(jī)來運(yùn)行，因而相應(yīng)的電腦技術(shù)支持也相當(dāng)重要。另外，對押品股票（組合）市場風(fēng)險的預(yù)警，

14、除了以上的價格走勢之外，另一重要關(guān)注指標(biāo)就是歷史上該股票（組合）市場價格的波動性。顯而易見，雖然某一股票（組合）的價格走勢是向上的，但其波動程度很高，即其價格穩(wěn)定性很差，表現(xiàn)為大起大落，這說明該股票（組合）的市場風(fēng)險也是較大的。對于波動性的測量在數(shù)學(xué)上，一種是操作較為簡單的方差，另一種則是利用新興的ARCH族模型測量其動態(tài)的時變異方差。二者的區(qū)別可以簡單理解為：前者類似于簡單算術(shù)平均，而后者則更像具有預(yù)測意味的加權(quán)平均。當(dāng)價格走勢和波動性超過一定的臨界值時，就會激活預(yù)警機(jī)制，提醒有關(guān)部門采取相應(yīng)的風(fēng)險防范或控制措施。2 .證券質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中的風(fēng)險補(bǔ)償（1）折扣率的設(shè)置。設(shè)計合理的折扣率主要是基

15、于以下兩個方面的考慮：首先是證券市場的波動要求建立合理的折扣率，從而為商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險提供補(bǔ)償機(jī)制；其次是證券公司以證券為質(zhì)押向銀行融資實際上存在一種信用放大的機(jī)制，即證券公司可以循環(huán)運(yùn)用股票向銀行融資，進(jìn)而用新增資金購買股票繼續(xù)進(jìn)行融資。因此，設(shè)計適當(dāng)?shù)恼劭勐士梢员苊忏y行資金過分陷入到推動證券市場泡沫的惡性循環(huán)中。一般來說，對于不同流動性、波動性的證券應(yīng)該給予不同的折扣。對于股票質(zhì)押而言，優(yōu)質(zhì)的流通股的折扣率應(yīng)該稍低，而轉(zhuǎn)配股、國家股、法人股等的折扣率應(yīng)該要高一些，其具體的折扣水平應(yīng)該在綜合測算風(fēng)險和收益水平的基礎(chǔ)上進(jìn)一步予以確定。目前人民銀行對貸款質(zhì)押率的上限作出統(tǒng)一規(guī)定，并根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)

16、的運(yùn)行態(tài)勢，對該上限比率定期進(jìn)行調(diào)整。通過調(diào)節(jié)質(zhì)押率上限，人民銀行可有效地調(diào)節(jié)流入股市的銀行信貸資金規(guī)模，從而為市場調(diào)控和風(fēng)險監(jiān)管提供了有效的政策工具。商業(yè)銀行應(yīng)按照人民銀行對質(zhì)押率上限的規(guī)定，本著積極穩(wěn)健的經(jīng)營原則，合理地確定具體貸款項目的質(zhì)押比率。在這一過程中，商業(yè)銀行應(yīng)對發(fā)股公司的資信等級和借款人券商的經(jīng)營狀況進(jìn)行綜合評定，對券商經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良以及質(zhì)押股票價格穩(wěn)定上升的貸款項目可適當(dāng)提高質(zhì)押比率，相反則應(yīng)降低質(zhì)押比率。(2)在貸款定價中加收合理的市場風(fēng)險溢價。貸款利率是貸款資金的價格，所有成本和風(fēng)險都要在貸款利率中得到補(bǔ)償，但普通貸款中一般只需要考慮資金籌集成本、運(yùn)營成本分?jǐn)?、信用風(fēng)險溢價

17、、期限結(jié)構(gòu)溢價等因素，而股票質(zhì)押貸款則還要在此基礎(chǔ)上對所持有的市場風(fēng)險確定其相應(yīng)的市場風(fēng)險溢價部分。目前來看，有價證券抵押貸款的利率，可以參照銀行利率或國債回購利率來確定，同時應(yīng)該根據(jù)證券公司的資信度、資產(chǎn)負(fù)債率、風(fēng)險控制能力等情況作一定幅度的調(diào)整，進(jìn)行一定范圍內(nèi)的浮動。3 .從資產(chǎn)負(fù)債管理角度考察證券質(zhì)押融資中的風(fēng)險(1)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)從總量上對證券質(zhì)押融資進(jìn)行控制。證券抵押貸款的償還能力要受到公司資本金大小、凈產(chǎn)負(fù)債率高低以及資信度情況等因素的制約，因此，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在嚴(yán)格選擇證券公司的基礎(chǔ)上，合理確定證券質(zhì)押融資的總規(guī)模?？紤]到目前財務(wù)情況公開化程度不高、證券公司財務(wù)狀況透明程度優(yōu)先等實際

18、狀況，這一因素更是應(yīng)該予以嚴(yán)密監(jiān)測，并及時予以調(diào)整。(2)商業(yè)銀行應(yīng)該關(guān)注證券質(zhì)押融資中的集中度和貸款結(jié)構(gòu)問題。為了保證貸款一定的分散度，商業(yè)銀行應(yīng)該關(guān)注證券質(zhì)押融資的集中度問題，其中主要應(yīng)該考慮：同一家公司所有品種的有價證券(包括股票、債券、可轉(zhuǎn)換債券等)所占的比重不得超過一定的限額；考慮到證券市場出售等實際狀況，證券公司用于抵押的某一種有價證券的數(shù)量也不得超過公司發(fā)行在外的所有證券的一定比例；在商業(yè)銀行作質(zhì)押的任何一家上市公司的流通股，不得超過該公司上市流通股的一定比例；以同一上市公司的股票質(zhì)押，在一家商業(yè)銀行取得的貸款不能超過商業(yè)銀行資本金的一定比例。(3)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理確定證券質(zhì)押融

19、資的期限結(jié)構(gòu)。從商業(yè)銀行經(jīng)營的總體情況看，抵押貸款的期限都是比較長的。但是，證券抵押貸款的期限要根據(jù)實際情況進(jìn)行調(diào)整。對于融資能力強(qiáng)、抗風(fēng)險能力強(qiáng)的證券公司，其證券抵押貸款業(yè)務(wù)的期限設(shè)計可以稍長一些，否則就應(yīng)當(dāng)以短期融資為主。同時，不同的質(zhì)押品種也是影響融資期限的主要因素，因而商業(yè)銀行可以根據(jù)不同類別的有價證券，可以設(shè)計不同的期限品種，如國債抵押貸款的期限就可以長一些，股票抵押貸款的期限則可以相對短一些。(4)商業(yè)銀行可以充分運(yùn)用所質(zhì)押的證券進(jìn)行金融創(chuàng)新。隨著商業(yè)銀行持有的證券質(zhì)押規(guī)模的擴(kuò)大，在金融市場發(fā)展到一定規(guī)模的條件下，可以考慮以抵押的有價證券為資產(chǎn)基礎(chǔ)，進(jìn)行資產(chǎn)的證券化，從而使商業(yè)銀行

20、盤活資產(chǎn)，靈活地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。(三)防止惡性炒作，禁止多頭質(zhì)押證券公司以所持股票作質(zhì)押從一家商業(yè)銀行拆得資金后，可能到其他銀行進(jìn)行循環(huán)質(zhì)押，并對股票輪番炒作，蓄意拉高股票價格，從而使商業(yè)銀行積聚的風(fēng)險不斷上升。如果券商直接或變相地進(jìn)行循環(huán)質(zhì)押，則證券市場上的信用總量會大幅度擴(kuò)張(當(dāng)質(zhì)押率為1/3,入市資金總量將達(dá)到最初抵押股票價值的1/2,超出計劃資金流入量的50%。同時，在股價上漲過程中，證券公司又可以同樣數(shù)量的股票在既定質(zhì)押率下獲得更多的質(zhì)押貸款，這將使銀行放款規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。一旦股價下跌，無論證券公司是否被套，銀行信貸資產(chǎn)的損失概率都將大大增加。為防止券商的有意造市行為，商業(yè)銀行應(yīng)采

21、取監(jiān)控措施，確保證券公司只在一家銀行辦理質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，嚴(yán)格禁止券商搞多頭質(zhì)押、多頭套取資金。參照國際慣例，設(shè)定警戒比率，警戒比率即股票市值與貸款本金之間的比例。當(dāng)股票價格下跌至警戒線時，首先要求證券公司及時補(bǔ)足因證券價格下跌所形成的質(zhì)押價值缺口，如無法及時滿足，商業(yè)銀行應(yīng)立即出售持有的質(zhì)押證券。根據(jù)目前我國股市的發(fā)展特點，警戒率應(yīng)細(xì)分警戒線和平倉線?？紤]到目前我國商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險狀況，警戒線應(yīng)設(shè)為140%即質(zhì)押月£票市值潑款本金的比值等于1.4倍；平倉線應(yīng)設(shè)為130%即質(zhì)押股票市值/貸款本金等于1.3倍。當(dāng)股票市值下降到警戒線時，商業(yè)銀行應(yīng)要求證券公司立即補(bǔ)足價值缺口，在達(dá)到平倉線

22、時，貸款人應(yīng)及時出售質(zhì)押股票。（四）商業(yè)銀行對質(zhì)物股票的處置在證券公司到期未能履行合同或股票市值跌至平倉線以下時，商業(yè)銀行應(yīng)及時處理質(zhì)押物。此時商業(yè)銀行被動持有股票，而按照有關(guān)法律規(guī)定，商業(yè)銀行不得持有股票。為便于及時處理質(zhì)押物，保全信貸資產(chǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)央行有關(guān)規(guī)定，在證券交易所開設(shè)股票質(zhì)押特別席位，該席位只用于質(zhì)物的存放和處分，不得購買證券。同時，在證券登記機(jī)構(gòu)開設(shè)相應(yīng)的特別資金結(jié)算賬戶，處分質(zhì)押物所得資金必須存放于此資金賬戶，未經(jīng)貸款人同意，任何單位和個人不得動用。股票質(zhì)押貸款股票質(zhì)押貸款，是指證券公司以自營的股票、證券投資基金券和上市公司可轉(zhuǎn)換債券作質(zhì)押，從商業(yè)銀行獲得資金的一種貸款

23、方式。股票質(zhì)押率由貸款人依據(jù)被質(zhì)押的股票質(zhì)量及借款人的財務(wù)和資信狀況與借款人商定，但股票質(zhì)押率最高不能超過60%質(zhì)押率上限的調(diào)整由中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會決定。股票質(zhì)押貸款在于解決借款人的流動資金緊張，彌補(bǔ)自有資金的不足，增強(qiáng)其自身的經(jīng)營能力，恢復(fù)其造血功能，而不是一味的簡單輸血，否則銀行可能被問題公司拖進(jìn)泥潭。產(chǎn)品定義：借款人以公開交易所法人股股票作為質(zhì)押，銀行發(fā)放的流動資金貸款。適用對象1、客戶短期流動資金緊張；2、在近一年內(nèi)經(jīng)營中未出現(xiàn)重大的違規(guī)違紀(jì)行為，現(xiàn)任高級管理人員和主要業(yè)務(wù)人員無任何重大不良紀(jì)錄；3、上一年度公司經(jīng)營正常，未發(fā)生經(jīng)營性虧損；質(zhì)押物要求1、質(zhì)押股票是大

24、盤流通股，交易活躍。2、貸款前六個月質(zhì)押股票價格波動幅度（最高價/最低價）低于200%3、未被證券交易所停牌、除牌或特別處理。4、股票所屬上市公司上一年度未出現(xiàn)虧損。點評：最好是中國石化、工商銀行、中國銀行、中國聯(lián)通、大秦鐵路、中國人壽等超大盤流通股，其實這類股票本身投資價值非常大，長期漲勢非常好，同時銀行一般都愿意接受質(zhì)押，企業(yè)可以獲得資金的放大效應(yīng)。在營銷客戶的時候，應(yīng)當(dāng)勸說客戶購買此類股票。業(yè)務(wù)流程1、借款人申請股票質(zhì)押貸款時，需提供以下材料：a.企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、法人代碼證、稅務(wù)登記證、法定代表人證明文件、公司章程、董事會決議等資料。b.貸款卡。c.上一年度及最新一期財務(wù)報表。d.用作

25、質(zhì)物的權(quán)利證明文件。e.用作質(zhì)物的股票上市公司的企業(yè)基本情況。f.其它資料。2、銀行對借款人和質(zhì)押物的情況進(jìn)行調(diào)查、審查、審批，在核定的授信額度內(nèi)確定貸款方案。3、與借款銀行明確主辦行關(guān)系，并簽訂相關(guān)合同，辦理質(zhì)押物登記，獲得證券登記機(jī)構(gòu)出具的股票質(zhì)押登記書面證明。4、通過銀行在證券交易所的特別席位和特別資金結(jié)算賬戶辦理質(zhì)押物的管理和處分。5、銀行發(fā)放貸款，并監(jiān)督企業(yè)按協(xié)議預(yù)定使用資金。6、銀行資金交易部門隨時盯盤，防范股票波動風(fēng)險。7、貸款到期，如借款人歸還貸款，銀行書面通知證券登記機(jī)構(gòu)解除質(zhì)押；如借款人違約，處理質(zhì)押物以變現(xiàn)償還銀行貸款。期限：股票質(zhì)押貸款期限最長為6個月，不辦理展期。利率

26、：參照人民銀行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)同期同檔次商業(yè)貸款利率，最高上浮幅度為30%,最低下浮幅度為10%。質(zhì)押率：股票質(zhì)押率的上限為60%質(zhì)押率=貸款本金/質(zhì)押股票市值。質(zhì)押股票市值=質(zhì)押股票數(shù)量前七個交易日股票平均收盤價。風(fēng)險防范：嚴(yán)把券商準(zhǔn)入關(guān)。借款主體的資質(zhì)直接決定了銀行信貸資金的安全與否。為推進(jìn)證券公司綜合治理工作，中國證監(jiān)會對證券公司實行了分類監(jiān)管。根據(jù)盈利能力、資產(chǎn)收益率、客戶交易結(jié)算資金存管等六個標(biāo)準(zhǔn)，將券商依次分為創(chuàng)新試點、規(guī)范、風(fēng)險、淘汰等四大類。鑒于此，股票質(zhì)押貸款應(yīng)限制在符合貸款條件的創(chuàng)新試點和規(guī)范類券商，以創(chuàng)新試點券商為重點。同時，要嚴(yán)格統(tǒng)一授信管理，加強(qiáng)對借款人盈利能力和償債能

27、力的分析與監(jiān)測，并通過監(jiān)管部門和報紙、雜志、網(wǎng)絡(luò)等媒體收集相關(guān)信息，實時、動態(tài)掌握借款人的經(jīng)營狀況和風(fēng)險狀況。提升管理和操作層次。質(zhì)押股票的優(yōu)劣對于保障銀行債權(quán)至關(guān)重要。，用于質(zhì)押的股票應(yīng)業(yè)績優(yōu)良、流通股規(guī)模適度、流動性較好，貸款人不得接受六種股票作為質(zhì)物。在實際操作中，證券公司質(zhì)押給銀行的股票往往不是單只股票，而是股票組合。這就需要銀行業(yè)務(wù)人員具備較高的專業(yè)水平，熟悉和掌握每只股票的情況。為此，質(zhì)押股票的審查權(quán)應(yīng)高度集中，以適應(yīng)審查工作的專業(yè)化要求。此外，為提高效率，強(qiáng)化風(fēng)險控制，質(zhì)物登記、市值監(jiān)控及股票平倉等工作也要集中統(tǒng)一辦理。強(qiáng)化技術(shù)支持。銀行開辦股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，必須有專門的業(yè)務(wù)管理

28、信息系統(tǒng)。該系統(tǒng)應(yīng)具有質(zhì)押股票交易處理、風(fēng)險監(jiān)控和業(yè)務(wù)管理功能，用于股票質(zhì)押貸款全過程的管理與控制，包括客戶資料和貸款合同的管理、質(zhì)押物管理、交易資金管理、風(fēng)險控制、貸款發(fā)放、貸款收回、股票行情分析、確定質(zhì)押率等。依托該系統(tǒng)，可以有效實現(xiàn)部分業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的自動處理和風(fēng)險比率的自動控制。案例：中國東信證券公司股票質(zhì)押融資一、企業(yè)基本情況中國東信鋼鐵公司成立于2000年8月，總部設(shè)在河北，屬于中型鋼鐵集團(tuán)。中國東信鋼鐵公司與某國有商業(yè)銀行一直有著較好的合作關(guān)系，公司因為規(guī)模擴(kuò)大，迫切需要銀行的臨時融資以緩解流動資金緊張問題。二、銀行切入點分析中國東信鋼鐵公司持有大量的中國石化法人股，中國石化本身屬于國內(nèi)特大型石化企業(yè)，公司經(jīng)營情況穩(wěn)健，股票價值較高。某