中級財務管理第04章

1、第四章籌資管理（上）1. 一、單項選擇題企業(yè)為了滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機是（）。2. 創(chuàng)立性籌資動機支付性籌資動機擴張性籌資動機調(diào)整性籌資動機下列各項中，（）籌資方式兼有股權籌資和債務籌資性質(zhì)。融資租賃商業(yè)信用杠桿租賃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券企業(yè)之間在商品或勞務交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關系的籌資方式是（）。3. 融資租賃發(fā)行債券商業(yè)信用向金融機構(gòu)借款下列各項中，屬于企業(yè)籌集短期資金方式的是（）。4. 應收賬款保理融資租賃吸收直接投資留存收益籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類型是按照（）。5. 企業(yè)所取得資金的權益特性不同籌集資金的使用期限不同是否借助

2、于金融機構(gòu)為媒介來獲取社會資金資金的來源范圍不同長期籌集資金是指使用年限在（）以上的籌資。3個月半年一年三年企業(yè)利用不同的籌資方式籌集資金時，不僅要考慮籌資的難易程度，還要針對資金成本，認真選擇各種籌資渠道。體現(xiàn)的籌資原則是（）。籌措合法規(guī)模適當取得及時來源經(jīng)濟債務人或第三方將其動產(chǎn)或財產(chǎn)權利移交給債權人占有，將該動產(chǎn)或財產(chǎn)權利作為債權取得擔保的貸款為（）。6. 信用貸款保證貸款抵押貸款質(zhì)押貸款下列各項中，屬于長期借款一般性保護條款的是（）。7. 限制企業(yè)資本支出的規(guī)模借款的用途不得改變不準以資產(chǎn)作其他承諾的擔?；虻盅阂蠊镜闹饕I導人購買人身保險與其他債務籌資相比，下列不屬于銀行借款的籌資

3、特點的是()。8. 限制條款多資本成本較低籌資數(shù)額有限籌資彈性較小債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的是()。9. 不可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券擔保債券信用債券下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目的是()。租賃設備的價款租賃期間利息租賃手續(xù)費租賃設備維護費企業(yè)向租賃公司租入一臺設備，價值1500萬元，合同約定租賃期滿時殘值15萬元歸租賃公司所有，租期從2013年1月1日到2018年1月1日，租費率為12%若采用先付租金的方式，則平均每年支付的租金為()萬元。(P/F,12%5)=0.5674,(P/A,12%4)=3.0373,(P/A,12%5)=3.6048:10. 3

4、71.54369.43413.75491.06吸收直接投資的出資方式不包括()。11. 以貨幣資產(chǎn)出資以工業(yè)產(chǎn)權出資以特定債權出資以特許經(jīng)營權出資下列有關優(yōu)先股股東權利的表述中正確的是（）。12. 優(yōu)先表決權是優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權利優(yōu)先股股東無公司管理權優(yōu)先股股東在要求剩余財產(chǎn)時受到限制優(yōu)先股利分配權是優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權利下列各項不構(gòu)成留存收益的是（）。13. 凈利潤提取法定公積金提取任意公積金未分配利潤下列屬于可轉(zhuǎn)換債券贖回條款情形的是（）。14. 公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度可轉(zhuǎn)換債券的票面利率大于市

5、場利率可轉(zhuǎn)換債券的票面利率小于市場利率某企業(yè)計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，在面值確定的情況下，轉(zhuǎn)換價格與轉(zhuǎn)換比率的關系是（）。正向反向不變不確定可轉(zhuǎn)換債券持有者未來可以在事先約定的期限內(nèi)選擇將債券轉(zhuǎn)換為普通股票，也可以放棄轉(zhuǎn)換權利，持有至債券到期還本付息，這體現(xiàn)的可轉(zhuǎn)換債券基本性質(zhì)是（）證券期權性資本轉(zhuǎn)換性贖回與回售資本保全性認股權證是一種認購普通股的權利，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權，以上表述說明認股權證具有的性質(zhì)是（）。15. 投資工具具有期權性資本轉(zhuǎn)換性贖回與回售下列關于認股權證籌資特點的表述中，錯誤的是（）。16. 認股權證的發(fā)行人是發(fā)行標的股票的非上市公司采用認股權證進行融

6、資，融資的實現(xiàn)是緩期分批實現(xiàn)的認股權證有助于提升上市公司的市場價值有利于推進上市公司的股權激勵機制認股權證具有實現(xiàn)融資和股票期權激勵的雙重功能，體現(xiàn)了認股權證（）的性質(zhì)。17. 資本轉(zhuǎn)換性證券期權性期權性融資促進根據(jù)發(fā)行人或優(yōu)先股股東是否享有要求公司回購優(yōu)先股的權利，優(yōu)先股可分為（）。18. 強制分紅優(yōu)先股和非強制分紅優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可回購優(yōu)先股和不可回購優(yōu)先股累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股下列選項中，能夠體現(xiàn)優(yōu)先股的優(yōu)先權的是（剩余財產(chǎn)清償分配要求無法支付股息的公司進入破產(chǎn)程序要求經(jīng)營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息對股份公司的重大經(jīng)營事項有表決權下列關于優(yōu)先股特點的表述中

7、，錯誤的是（）。1. 不能改變公司資本結(jié)構(gòu)不影響普通股股東對企業(yè)的控制權基本上不會稀釋原普通股的權益可以增加長期資金來源，有利于公司的長久發(fā)展二、多項選擇題企業(yè)的下列經(jīng)營活動過程中，屬于支付性籌資動機產(chǎn)生原因的有（）。2. 原材料購買的大額支付開展對外投資員工工資的集中發(fā)放購建廠房設備下列屬于資金的籌資費用的有（）。3. 股票發(fā)行費借款手續(xù)費利息支出股利支出企業(yè)籌資大致可以分為內(nèi)部和外部取得的，下列屬于從外部籌資的方式有（）。4. 留存收益吸收直接投資銀行借款融資租賃下列選項中，屬于債務籌資方式的有（）。5. 發(fā)行債券商業(yè)信用向金融機構(gòu)借款融資租賃衍生工具籌資主要包括的融資方式有（）。6. 債

8、務融資認股權證融資可轉(zhuǎn)換債券融資股權融資與直接籌資相比，間接籌資的優(yōu)點有（）。7. 手續(xù)相對簡便籌資效率高籌資費用較低籌資領域廣闊籌資管理應遵循的原則有（）。8. 規(guī)模適當取得及時結(jié)構(gòu)合理籌措合法銀行借款按企業(yè)取得貸款用途劃分，不包括（）。9. 信用貸款擔保貸款專項貸款基本建設貸款相對發(fā)行債券籌資方式而言，長期借款籌資的優(yōu)點主要有（）。10. 籌資彈性較大資本成本較低籌資數(shù)額大籌資速度較快下列屬于長期借款的特殊性保護條款的有（）。11. 財務總監(jiān)要購買人身保險借款的用途不得改變限制企業(yè)資本支出的規(guī)模不以資產(chǎn)作其他承諾的擔保或抵押關于公司債券籌資的特點表述正確的有（）。12. 相比于銀行借款、融

9、資租賃等，一次籌資數(shù)額大相比于銀行借款，募集資金的使用限制較少在債務籌資中，公司債券籌資的資本成本通常是最高的能夠提高公司的社會聲譽公司發(fā)行的債券可以在滿足規(guī)定條件時提前贖回，以下情況會提前贖回的有（）。13. 公司資金短缺公司資金結(jié)余預測利率會下降預測利率會上升下列有關杠桿租賃的表述中，不正確的有（）。14. 出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資，另外以租賃資產(chǎn)作為擔保向資金出借者借入其余資金承租人既是債權人也是債務人它是融資租賃的主要形式涉及承租人、出租人和資金出借人三方下列關于融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別中，表述正確的有（）。15. 前者租期較長，后者租期較短前者的租金中包括設備價

10、款，而后者的租金中只是設備使用費前者的租賃合同是不可撤銷合同，后者的租賃合同經(jīng)雙方同意可中途撤銷前者集融資融物于一身，后者無融資特征，只是一種融物方式與股權籌資相比，下列關于債務籌資的特點說法中，錯誤的有（）。16. 稀釋公司控制權資本成本負擔輕可以利用財務杠桿籌資速度較慢相比其他股權籌資來說，下列關于吸收直接投資的籌資特點中說法不正確的有（）。17. 能夠盡快形成生產(chǎn)能力資本成本較低不易進行產(chǎn)權交易信息溝通困難相對于上市公司公開發(fā)行股票而言，上市公司定向增發(fā)的優(yōu)點有（）。18. 易于足額籌集資本有利于提高公司的知名度有利于減輕并購的現(xiàn)金流壓力有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者下列各項中，有關可

11、轉(zhuǎn)換債券基本要素的表述正確的有（）。19. 標的股票可以是發(fā)行公司上市子公司的股票轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限所附認股權證的，行權價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價和前1個交易日的均價回售條款有利于降低債券籌資者的風險下列各項，屬于可轉(zhuǎn)換債券籌資優(yōu)點的有（）。20. 籌資靈活性資本成本較低籌資效率高財務壓力小下列關于可轉(zhuǎn)換債券基本性質(zhì)的表述中，正確的有（）。21. 實質(zhì)上是一種未來的買入期權資本雙重性的轉(zhuǎn)換，取決于投資者是否行權贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一

12、幅度下列關于認股權證的表述中，正確的有（）。22. 它有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)它有利于推進上市公司的股權激勵機制它是一種融資促進工具它屬于衍生金融工具下列關于認股權證籌資特點的表述中，正確的有（）。1. 有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)認股權證是一種融資促進工具有利于推進上市公司的股權激勵機制有利于降低公司財務風險下列有關優(yōu)先股的表述，錯誤的有（優(yōu)先股股東在年度利潤分配方面，具有比普通股股東優(yōu)先的權利在剩余財產(chǎn)方面，優(yōu)先股的清償順序優(yōu)先于普通股和債權人當公司經(jīng)營不佳不分配固定的優(yōu)先股股息時，優(yōu)先股股東有權要求公司破產(chǎn)清償修改公司章程中與經(jīng)營有關的事項條款時，優(yōu)先股股東具有表決權三、判斷題對于處

13、于衰退期的企業(yè)，由于市場份額不足，為了擴大生產(chǎn)、增大市場份額，會產(chǎn)生擴張性籌資動機。（）在正常情況下，企業(yè)資金的需求唯一的基本目的是滿足經(jīng)營運轉(zhuǎn)的資金需要。（）股票的發(fā)售對象，可以是社會公眾，也可以是定向的特定投資主體，發(fā)行股票這種籌資方式只適用于股份有限公司，而且必須是以股票作為載體。（）商業(yè)信用是由于業(yè)務供銷活動而形成的，它是企業(yè)長期資金的一種重要的和經(jīng)常性的來源。（）間接籌資形成的主要是股權資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。（）短期籌資的數(shù)額大小主要取決于企業(yè)可分配利潤的多少和利潤分配政策，一般無需花費籌資費用，從而降低了資本成本。（）企業(yè)的籌資活動只要遵循法律法規(guī)，合法合規(guī)籌資的前

14、提下，無需維護其他方權益。（）銀行借款合同的保護條款包括基本條款、一般性保護條款、例行性保護條款和特殊性保護條款。（）信用貸款是以借款人的信用為依據(jù)獲得的貸款。因為無需提供擔保，因此收取的利息較低。2. （）如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關允許提前償還的條款，則當預測利率上升時，一般應提前贖回債券。（）在債務籌資方式中，發(fā)行公司債券的資本成本要比銀行借款大，但比融資租賃的小。3. （）針對各種籌資方式來講，融資租賃籌資的限制條件相對較少（）。4. 通過售后回租既能夠使企業(yè)獲取大筆資金，又能夠得到設備的使用權。（）一般來說，由于股權籌資一般可以上市交易或者直接取得投資，因此債務籌資的籌資

15、速度相對較慢。（）5. 合資經(jīng)營企業(yè)是在中國境內(nèi)按中國法律規(guī)定取得法人資格的企業(yè)，其注冊資本中，外方合營者的出資比例一般不低于30%（）6. 股票具有永久性、流通性、風險性、參與性以及股利固定性等特點。（）7. 由于留存收益籌資不發(fā)生籌資費用，所以資本成本高于普通股籌資。（）8. 股權籌資是其他籌資方式的基礎，可以為債務籌資等提供保障。（）9. 由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來按一定的價格購買股票的權利，因此可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種未來的買入期權。（）10. 可轉(zhuǎn)換債券設置回售條款是為了強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權，因此又被稱為加速條款。（）11. 認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股

16、的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。（）12. 優(yōu)先股既像公司債券，又像公司股票，因此優(yōu)先股籌資屬于混合籌資。（）13. 優(yōu)先股股東可以要求經(jīng)營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息，但是不可以要求無法支付股息的公司進入破產(chǎn)程序。（）四、計算分析題企業(yè)計劃于2015年1月1日以融資租賃的方式從租賃公司租入一臺輔助生產(chǎn)設備，價值為30萬元，租期6年，租賃期滿時預計殘值4萬元歸租賃公司。合同約定租金于每年年末支付一次。要求：（1）假設年租費率8%計算每年應支付的租金；（P/F,8%6）=0.6302,（P/A,8%6）=4.6229:（2）假設年利率7.8%，租賃手續(xù)費率每年1.2%，計算每年應

17、支付的租金；（P/F,9%6）=0.5963,（P/A,9%6）=4.4859:（3）根據(jù)（2）編制租金攤銷計劃表。單位：萬元年份期初本金支付租金應計租費本金償還額本金余額201520162017201820192020合計答案與解析一、單項選擇題1.【答案】B【解析】支付性籌資動機，是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機。2.【答案】D【解析】可轉(zhuǎn)換債券是在一定條件下債券可以轉(zhuǎn)換成股票的一種籌資方式，所以是兼有股權籌資和債務籌資性質(zhì)的混合籌資方式。3.【答案】C【解析】商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品或勞務交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關系。4.【答案

18、】A【解析】吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃和留存收益均可以為企業(yè)籌集長期資金；而商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務等方式可以為企業(yè)籌集短期資金。5.【答案】C【解析】按企業(yè)所取得資金的權益特性不同，可將籌資分為股權籌資、債務籌資及衍生工具籌資；按籌集資金的使用期限不同，可將籌資分為長期籌資和短期籌資；按其是否借助于金融機構(gòu)為媒介來獲取社會資金，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資；按資金的來源范圍不同，可將籌資分為內(nèi)部籌資與外部籌資。所以，選項C正確。6.【答案】C【解析】長期籌資，是指企業(yè)籌集使用期限在1年以上的資金。7.【答案】D【解析】來源經(jīng)濟原則是指，要充分利用各種籌資渠道，

19、選擇經(jīng)濟、可行的資金來源。企業(yè)應當在考慮籌資難易程度的基礎上，針對不同來源資金的成本，認真選擇籌資渠道，并選擇經(jīng)濟、可行的籌資方式，力求降低籌資成本。8.【答案】D【解析】信用貸款是以借款人的信譽或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款；保證貸款是以第三方作為保證人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一定保證責任或連帶責任而取得的貸款；抵押貸款是以借款人或第三方的財產(chǎn)作為抵押物而取得的貸款；質(zhì)押貸款是以借款人或第三方的動產(chǎn)或財產(chǎn)權利作為質(zhì)押物而取得的貸款。9.【答案】A【解析】選項B、D屬于長期借款的特殊性保護條款；選項C屬于長期借款的例行性保護條款。10.【答案】D【解析】在借款期間，若公司的財務

20、狀況發(fā)生某些變化，也可與債權人再協(xié)商，變更借款數(shù)量、時間和條件，或提前償還本息。因此，借款籌資對公司具有較大的靈活性，特別是短期借款更是如此。11.【答案】B【解析】可轉(zhuǎn)換債券是指債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的一種債券。12.【答案】D【解析】采用融資租賃時，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設備方面的服務，由承租人自己承擔，所以租賃設備維護費不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目。13.【答案】B【解析】先付租金=1500-15X(P/F,12%5)/(P/A,12%4)+1=(1500-15X0.5674)/(3.0373+1)=369.43(萬元)或=1500-15

21、X(P/F,12%5)/:(P/A,12%5)X(1+12%)=(1500-15X0.5674)/4.0374=369.42(萬元)。14.【答案】D【解析】國家相關法律法規(guī)對無形資產(chǎn)出資方式有如下限制：，股東或者發(fā)起人不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權或者設定擔保的財產(chǎn)等作價出資。15.【答案】D【解析】優(yōu)先股股票簡稱優(yōu)先股，是公司發(fā)行的相對于普通股具有一定優(yōu)先權的股票。其優(yōu)先權利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權和分取剩余財產(chǎn)優(yōu)先權上。優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權利的問題有表決權。16.【解析】留存收益包括提取盈余公積金（包括法定公積

22、金和任意公積金）和未分配利潤，因此正確答案是選項A17.【答案】A【解析】可轉(zhuǎn)換債券一般都會有贖回條款，發(fā)債公司在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換前，可以按一定條件贖回債券。通常，公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時，公司會按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。18.【答案】B【解析】轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格，在債券面值一定的前提下，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格與轉(zhuǎn)換比率反向變動。19.【答案】A【解析】可轉(zhuǎn)換債券的證券期權性給予了債券持有者未來的選擇權，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為普通股票，也可以放棄轉(zhuǎn)換權利，持有至債券到期還本付息。20.【答案】B【解析】認股權證本質(zhì)上

23、是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現(xiàn)融資和股票期權激勵的雙重功能。但認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。21.【答案】A【解析】認股權證的發(fā)行人是發(fā)行標的股票的上市公司，認股權證通過以約定價格認購公司股票的契約方式，能保證公司在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃，順利實現(xiàn)融資。選項A錯誤。22.【答案】C【解析】認股權證本質(zhì)上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有實現(xiàn)融資和股票期權激勵的雙重功能。因此選項C正確。23.【答案】C【解析】根據(jù)發(fā)行人或優(yōu)先股股東是否享有要求公司回購優(yōu)先股的權利，優(yōu)先股可分為可回購優(yōu)先股和不可回購優(yōu)先股。24.【答案

24、】A【解析】優(yōu)先股在年度利潤分配和剩余財產(chǎn)清償分配方面，具有比普通股股東優(yōu)先的權利，選項A正確。優(yōu)先股股東不可以要求經(jīng)營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息；優(yōu)先股股東也不可以要求無法支付股息的公司進入破產(chǎn)程序，不能向人民法院提出企業(yè)重整、和解或者破產(chǎn)清算申請，選項B、C、D錯誤。25.【答案】A【解析】發(fā)行優(yōu)先股，是股份公司股權資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方式。公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整中，既包括債務資本和股權資本的結(jié)構(gòu)調(diào)整，也包括股權資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此，選項A表述錯誤。二、多項選擇題1.【答案】AC【解析】開展對外投資屬于擴張性籌資動機，選項蝦正確。購建廠房設備屬于創(chuàng)立性籌資動機，選項D正確。2.【答

25、案】AB【解析】資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價，包括資金籌集費用和使用費用。在資金籌集過程中，要發(fā)生股票發(fā)行費、借款手續(xù)費、證券印刷費、公證費、律師費等費用，這些屬于資金籌集費用。3.【答案】BCD【解析】外部籌資主要有兩種方式：股權籌資和債務籌資。股權籌資，是企業(yè)通過吸收直接投資、發(fā)行股票等方式從股東投資者那里取得資金；債權籌資，是企業(yè)通過向銀行借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用、融資租賃等方式從債權人那里取得資金。4.【答案】ABCD【解析】以上選項都是債務籌資方式。5.【答案】BC【解析】衍生工具籌資，包括兼具股權與債務籌資性質(zhì)的混合融資和其他衍生工具融資。我國上市公司目前最常見的混

26、合融資方式是可轉(zhuǎn)換債券融資，最常見的其他衍生工具融資方式是認股權證融資。6.【答案】ABC【解析】間接籌資，形成的主要是債務資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。間接籌資手續(xù)相對比較簡便，籌資效率高，籌資費用較低，但容易受金融政策的制約和影響。7.【答案】ABCD【解析】對于這類題，我們可以按照常識結(jié)合排除法進行，如果有明顯不合理的選項剔除即可。8.【答案】AB【解析】按機構(gòu)對貸款有無擔保要求，銀行借款分為信用貸款和擔保貸款；按企業(yè)取得貸款的用途，銀行借款分為基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款。9.【答案】ABD【解析】相對發(fā)行債券籌資方式而言，長期借款籌資的優(yōu)點：資本成本較低，籌資速度快，

27、籌資彈性大。10.【答案】AB【解析】特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效。主要包括：要求公司的主要領導人購買人身保險；借款的用途不得改變；違約懲罰條款等。11.【答案】ABD【解析】在債務籌資中，融資租賃的資本成本通常是最高的。12.【答案】BC【解析】當公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。13.【答案】BC【解析】杠桿租賃中出租人的角色很特殊，他既是債務人，又是債權人，既收取租金又要償付債務，所以選項B不正確；直接租賃是融資租賃的主要形式，所以選項C不正確。14.【答案】ABC

28、D【解析】以上四個選項均是正確的。15.【答案】AD【解析】債權人無權參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務籌資不會改變和分散股東對公司的控制權，選項A錯誤；與股權籌資相比，債務籌資不需要經(jīng)過復雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，可以迅速地獲得資金，選項D昔誤。16.【答案】BD【解析】當企業(yè)經(jīng)營較好，盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因為向投資者支付的報酬是按其出資數(shù)額和企業(yè)實現(xiàn)利潤的比率來計算的，選項B說法錯誤；吸收直接投資的投資者比較單一，股權沒有社會化、分散化，公司與投資者易于溝通，選項D說法錯誤。17.【答案】CD【解析】選項A、B是上市公開發(fā)行股票的優(yōu)點。18.【答案】AB【解析】

29、回售條款有利于降低債券投資者的持券風險，所以，選項D不正確。19.【答案】ABC【解析】可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財務壓力，還存在回售的財務壓力，加大了公司的財務支付壓力。20.【答案】ABC【解析】公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時，債券持有人可按事先約定的價格將所持債券回售給發(fā)行公司，選項D說法錯誤。21.【答案】ABCD【解析】選項A、B、C均是認股權證籌資特點的正確表述，選項D屬于認股權證的基本性質(zhì)。22.【答案】AC【解析】認股權證的籌資特點包括：（1）認股權證是一種融資促進工具；（2）有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；（3）有利于推進上市公司的股權激勵機制。而選項B、D

30、則是優(yōu)先股籌資的特點。23.BCD【解析】在剩余財產(chǎn)方面，優(yōu)先股的清償順序優(yōu)先于普通股，而次于債權人，選項B錯誤；當公司經(jīng)營不佳不發(fā)分配固定的優(yōu)先股股息時，優(yōu)先股股東無權要求公司破產(chǎn)清償，選項C錯誤；修改公司章程中與優(yōu)先股股東利益相關的事項條款時，優(yōu)先股股東具有表決權，選項D錯誤。三、判斷題1.【答案】X【解析】具有良好發(fā)展前景、處于成長期的企業(yè)，往往會產(chǎn)生擴張性的籌資動機。2.【答案】X【解析】在正常情況下，企業(yè)資金的需求，來源于兩個基本目的：滿足經(jīng)營運轉(zhuǎn)的資金需要，滿足投資發(fā)展的資金需要。3.【答案】V【解析】股票的發(fā)售對象，可以是社會公眾，也可以是定向的特定投資主體，發(fā)行股票這種籌資方式

31、只適用于股份有限公司，而且必須是以股票作載體。4.【答案】X【解析】商業(yè)信用是由于業(yè)務供銷活動而形成的，它是企業(yè)短期資金的一種重要的和經(jīng)常性的來源。利用商業(yè)信用，是一種債務籌資方式。5.【答案】X【解析】間接籌資的基本方式是向銀行借款，此外還有融資租賃等方式，間接籌資形成的主要是債務資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要。6.【答案】x【解析】內(nèi)部籌資的數(shù)額大小主要取決于企業(yè)可分配利潤的多少和利潤分配政策，一般無需花費籌資費用，從而降低了資本成本。7.【答案】X【解析】企業(yè)的籌資行為和籌資活動必須遵循國家的相關法律法規(guī)，依法履行法律法規(guī)和投資合同約定的責任，合法合規(guī)籌資，依法披露信息，維護各方的

32、合法權益。8.【答案】x【解析】借款合同是規(guī)定借貸各方權利和義務的契約，其保護條款有一般性保護條款、例行性保護條款和特殊性保護條款。9.【答案】x【解析】信用貸款是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款。企業(yè)取得這種貸款，無須以財產(chǎn)做抵押。對于這種貸款，由于風險較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。10.【答案】X【解析】預測利率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。而當預測利息率上升時，則不宜提前贖回債券。11.【答案】V【解析】相對于銀行借款籌資，發(fā)行債券的利息負擔和籌資費用都比較高，所以資本成本較高。但融資租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息高得多，因此資本成本負擔比較高。12.【答案】V【解析】企業(yè)運用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當多的資格條件的限制，如足夠的抵押品、銀行貸款的信用標準、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，融資租賃籌資的限制條件較少。13.【答案】x【解析】售后回租。售后回租是指承