三大運營商分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上三大電信運營商年報解析2008年，中國電信行業(yè)又進(jìn)行了一次重組，形成了中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三家全業(yè)務(wù)電信運營商“三國鼎立”的局面。2009年年初，三家運營商均拿到了3G牌照。經(jīng)歷了完整的2009年之后，三家電信運營商的日子過得如何？從他們2009年的年報中，我們能夠找到一些答案。 “三高”不再在過去很長的一段時間里，壟斷競爭的電信運營行業(yè)一直都呈現(xiàn)出高增長、高投入、高利潤的“三高”特點。但是，當(dāng)日歷翻過2009年的時候，電信運營市場已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。7.7%！（可以做大字處理）這是2009年三家電信運營商營業(yè)收入的增長率，而過去多年他們的營業(yè)收入一直保持著

2、兩位數(shù)的增長。這個數(shù)字甚至低于中國經(jīng)濟(jì)增長的平均水平：要知道，2009年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長率是8.76%。資料來源：公開數(shù)據(jù)，運營商2009年年報，BDA56.3%，中國內(nèi)地移動電話的普及率已經(jīng)達(dá)到了如此的高度，繼續(xù)拓展的空間已經(jīng)有限。而且，由于高價值客戶已經(jīng)開發(fā)殆盡，新發(fā)展的客戶并不能夠給電信運營商帶來更多的價值。以電信運營行業(yè)最為看重的ARPU（平均每月每戶收入）來說，過去這些年來中國移動的ARPU一直都在緩慢下降，2008年是83元，2009年進(jìn)一步下降到了77元。另兩家電信運營商的ARPU本來就要更低一些，卻同樣隨著時間的推移出現(xiàn)了明顯的下滑。利潤情況更不樂觀。2009年

3、，行業(yè)龍頭中國移動的凈利潤只不過增長了2.3%，這也是中國移動近年來最慢的增長速度，“賺錢機(jī)器”點鈔票的速度越來越慢了。另外兩家電信運營商則更慘：2009年他們的凈利潤不僅沒有增長，反而出現(xiàn)了30%以上的下挫，這也使得三大運營商2009年的凈利潤總和同比下滑了17.9%。隨著電信進(jìn)入尋常百姓家，高增長不再的電信運營商們也不再有高額的利潤。2009年，除了中國移動仍然保持著高出一籌的25.5%的凈利潤率之外，中國電信和中國聯(lián)通的凈利潤率都已經(jīng)下滑到了6-7%的區(qū)域，這與很多制造行業(yè)的凈利潤水平已經(jīng)相差無幾了。這種強(qiáng)烈的反差也在資本市場上得到了體現(xiàn)。過去，電信運營商的股票一度是香港股票市場上的寵兒

4、，如今卻風(fēng)光不再。過去一年，在恒生指數(shù)上漲50%的情況下，三大運營商在香港交易所的股價卻止步不前：即使是表現(xiàn)最好的中國電信的漲幅也不到20%，另外兩家的漲幅則更小。三大電信運營商過去一年的股價走勢均遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于恒生指數(shù)這也使得運營商花起錢來明顯沒有那么大手大腳了。今年，運營商投入巨資的3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將進(jìn)入收尾階段。其中，中國移動和中國電信的Capex（資本性支出）在2008年達(dá)到歷史最高點，隨后幾年將逐年下降。中國聯(lián)通則是暴漲暴跌：2009年Capex暴漲46.1%并達(dá)到歷史最高點，2010年預(yù)計則將暴跌34.7%。作為一個有著巨額資本開支的行業(yè)，運營商的“吝嗇”對于上游可不是什么好事。對于電信設(shè)

5、備廠商來說，今年的日子將不會像前兩年那么好過。唯一較大的增長點會在終端領(lǐng)域，在解決了3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋之后，運營商卻發(fā)現(xiàn)終端的匱乏制約了業(yè)務(wù)的開展。對于終端種類和數(shù)量均不豐富的中國移動和中國電信來說，他們在2009年分別拿出了100億元以上的資金用于終端補(bǔ)貼，而今年終端補(bǔ)貼的勁頭將有增無減。研究機(jī)構(gòu)BDA預(yù)測，今年中國移動的終端補(bǔ)貼金額將高達(dá)155億元，同比增長32%；中國電信的終端補(bǔ)貼也將達(dá)到120-150億元，同比增長至少20%以上。尋找差異進(jìn)入2010年，電信運營市場的格局就好像進(jìn)入了三國后期：當(dāng)年攻城拔寨、開疆拓土的時代已經(jīng)遠(yuǎn)去，如今需要的是穩(wěn)固陣地和細(xì)心經(jīng)營。當(dāng)然，三大巨頭的實力并不對等。

6、新一輪電信重組之后，電信運營商“一大兩小”的局面就已經(jīng)形成；如今，這種格局仍然還在繼續(xù)。如果以營業(yè)收入計算，中國移動相當(dāng)于2個中國電信或者3個中國聯(lián)通；而按照凈利潤計算的話，中國移動則分別是中國電信和中國聯(lián)通的8.7倍和12倍！不過，另兩家運營商也正在奮起直追。BDA的分析報告顯示，如果按照2009年年底的累積用戶數(shù)來計算，中國移動在整個移動通信的市場份額高達(dá)71.9%。不過，如果只是計算2009年移動用戶增量的話，中國移動的市場份額竟然下降到了60.5%！依靠激進(jìn)的市場策略，另兩家運營商（尤其是中國電信）正在努力侵蝕中國移動的地盤。資料來源：運營商2009年年報，BDA由于各自的資源和長處各

7、不相同，運營商們也在尋求自己的獨特定位，“不打價格戰(zhàn)”、“藍(lán)海戰(zhàn)略”這些詞語頻頻出現(xiàn)在他們的年報之中，他們都在尋求差異化的經(jīng)營策略。有著最為成熟的2G網(wǎng)絡(luò)，同時卻接手了最不成熟的3G網(wǎng)絡(luò)，中國移動仍然會繼續(xù)堅持低ARPU、低MOU（平均每月每戶通話分鐘數(shù)）、低成本的“三低原則”，深耕農(nóng)村市場。對于老客戶則搞好客戶關(guān)懷，減低流失率。中國電信有著最優(yōu)質(zhì)的固定網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)客戶，同時卻擁有數(shù)量最少的移動用戶。中國電信的競爭策略就是爭奪移動用戶，不管是2G還是3G均照單全收，爭取早日達(dá)到一億用戶的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。為此，中國電信一直積極利用自身在固定網(wǎng)絡(luò)上的巨大優(yōu)勢進(jìn)行捆綁銷售。中國聯(lián)通則較為中庸，它的固定網(wǎng)絡(luò)不

8、如中國電信，移動網(wǎng)絡(luò)又不如中國移動，它的最大優(yōu)勢是拿到的WCDMA網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)業(yè)鏈非常成熟。為了保持市場份額和利潤率的平衡，中國聯(lián)通通過建設(shè)精品網(wǎng)絡(luò)，引進(jìn)iPhone等明星終端，力圖吸引更多的高端用戶，提升自己較低的ARPU和利潤率。因此，三大運營商都在主動尋求差異化，希望找出一條適合自己的道路。不過，競爭環(huán)境已經(jīng)改變，運營商的威脅不僅來自于同行，更來自于行業(yè)外。正如中國移動董事長兼首席執(zhí)行官王建宙所言，“不進(jìn)入Google的地盤，遲早會被對方干掉?！边M(jìn)入電信領(lǐng)域的蘋果和Google等IT巨頭憑借他們強(qiáng)大的品牌號召力和獨特的商業(yè)模式，正在逐步顛覆運營商傳統(tǒng)的運營模式。運營商越來越發(fā)現(xiàn)自己正在淪為提供網(wǎng)絡(luò)通道、附加值極低的“管道工”。這是三家運營商誰也不愿意看到的，他們也在以變應(yīng)變。例如，中國移動率先入股浦發(fā)銀行，力圖控制移動支付的產(chǎn)業(yè)鏈；還推出了移動商城（MM）和手機(jī)操作系統(tǒng)OMS，控