貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)練習(xí)題

1、第 二 章 資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)分析一、單項(xiàng)選擇題。1. 某人希望在 5年末取得本利和 20000 元，那么在年利率為 2，單利計(jì)息的方式下，此人現(xiàn) 在應(yīng)當(dāng)存入銀行 元。A. 18114B. 18181.82C. 18004D. 18000 【正確答案】 B【答案解析】 現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行的數(shù)額=20000/ 1+ 5疋= 18181.82元。2. 某人目前向銀行存入 1000 元，銀行存款年利率為 2，在復(fù)利計(jì)息的方式下， 5 年后此人 可以從銀行取出 元。A. 1100B. 1104.1C. 1204D. 1106.1【正確答案】 B【答案解析】 五年后可以取出的數(shù)額即存款的本利和=1000X

2、 F/P,2%,5= 1104.1元。3. 某人進(jìn)行一項(xiàng)投資，預(yù)計(jì) 6 年后會(huì)獲得收益 880 元，在年利率為 5的情況下，這筆收益 的現(xiàn)值為 元。A. 4466.62B. 656.66C. 670.56D. 4455.66【正確答案】 B【答案解析】 收益的現(xiàn)值=880X P/F,5%,6= 656.66元。4. 企業(yè)有一筆 5年后到期的貸款，到期值是 15000元，假設(shè)存款年利率為 3，那么企業(yè)為歸 還借款建立的償債基金為 元。A. 2825.34B. 3275.32C. 3225.23D. 2845.34 【正確答案】 A【答案解析】建立的償債基金=15000/ F/A,3%,5= 28

3、25.34元。5. 某人分期購(gòu)置一輛汽車(chē)，每年年末支付 10000 元，分 5 次付清，假設(shè)年利率為 5，那么該 項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付 元。A. 55256B. 43259C. 43295D. 55265【正確答案】 C【答案解析】 此題相當(dāng)于求每年年末付款10000元，共計(jì)支付5年的年金現(xiàn)值，即10000 XP/A,5%,5= 43295元。6. 某企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)投資， 目前支付的投資額是 10000 元，預(yù)計(jì)在未來(lái) 6年內(nèi)收回投資， 在年利率是 6的情況下，為了使該項(xiàng)投資是合算的，那么企業(yè)每年至少應(yīng)當(dāng)收回元。A. 1433.63B. 1443.63C. 2023.64D. 2033

4、.64【正確答案】 D【答案解析】 此題是投資回收額的計(jì)算問(wèn)題，每年的投資回收額=10000/ P/A,6%,6=2033.64 元。7. 某一項(xiàng)年金前 4 年沒(méi)有流入，后 5 年每年年初流入 1000 元，那么該項(xiàng)年金的遞延期是 年。A. 4B. 3C. 2D. 1正確答案】 B 【答案解析】 前 4 年沒(méi)有流入，后 5 年每年年初流入 1000 元，說(shuō)明該項(xiàng)年金第一次流入發(fā) 生在第5年年初，即第4年年末，所以遞延期應(yīng)是 4 1 = 3年。8. 某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，希望進(jìn)行該項(xiàng)投資后每半年都可以獲得1000 元的收入，年收益率為 10，那么目前的投資額應(yīng)是元。A. 10000B. 11000

5、C. 20000D. 21000【正確答案】 C【答案解析】 此題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問(wèn)題，注意是每半年可以獲得 1000 元，所以折現(xiàn)率 應(yīng)當(dāng)使用半年的收益率即5，所以投資額= 1 000/5 = 20000元。9. 某人在第一年、第二年、第三年年初分別存入1000元，年利率 2 ，單利計(jì)息的情況下，在第三年年末此人可以取出 元。A. 3120B. 3060.4C. 3121.6D. 3130【正確答案】 A【答案解析】 注意此題是單利計(jì)息的情況，所以并不是求即付年金終值的問(wèn)題，單利終值=1000 X 1+ 3疋+ 1000 X 1 + 2 X2%+ 1000X 1 + 2%= 3120元。1

6、 0.利率為 10的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是 0.9091 、0.8264 、0.7513 ， 那么可以判斷利率為 10%， 3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為 。A. 2.5436B. 2.4868C. 2.855D. 2.4342【正確答案】 B【答案解析】 利率為 10%， 3 年期的年金現(xiàn)值系數(shù)= 1+ 10% 3+ 1+10%2+ 1+10% 1=0.7513 + 0.8264 + 0.9091 =2.4868。11. 某人于第一年年初向銀行借款 30000 元，預(yù)計(jì)在未來(lái)每年年末歸還借款 6000 元，連續(xù)10 年還清，那么該項(xiàng)貸款的年利率為 。A. 20B. 14C. 16.13

7、 D. 15.13 【正確答案】 D【答案解析】根據(jù)題目的條件可知：30000= 6000 X P/A,i,10 ，所以P/A,i,10 = 5,經(jīng)查表可知：P/A,14 % ,10= 5.2161 , P/A,16 % ,10= 4.8332，使用內(nèi)插法計(jì)算可知：16i /1614= 54.8332 /5.2161 4.8332 ，解得 i=15.13。12. 某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為1000 元，該項(xiàng)投資每半年可以給投資者帶來(lái) 20元的收益，那么該項(xiàng)投資的年實(shí)際報(bào)酬率為 。A. 4%B. 4.04 %C. 6%D. 5%【正確答案】 B【答案解析】 根據(jù)題目條件可知半年的報(bào)酬率= 20

8、/1000 = 2%，所以年實(shí)際報(bào)酬率= 1 2% 21=4.04%。13. 以下各項(xiàng)中會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。A. 舉債經(jīng)營(yíng)B. 生產(chǎn)組織不合理C. 銷(xiāo)售決策失誤D .新材料出現(xiàn)【正確答案】 A【答案解析】 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債給企業(yè)目標(biāo)帶來(lái)不利影響的可能性，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)BCD會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。1 4.甲工程收益率的期望值為 10%，標(biāo)準(zhǔn)差為 10%，乙工程收益率的期望值為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為 10%，那么可以判斷 。A. 由于甲乙工程的標(biāo)準(zhǔn)差相等，所以兩個(gè)工程的風(fēng)險(xiǎn)相等B. 由于甲乙工程的期望值不等，所以無(wú)法判斷二者的風(fēng)險(xiǎn)大小C. 由于甲工程期望值小于乙

9、工程，所以甲工程的風(fēng)險(xiǎn)小于乙工程D. 由于甲工程的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙工程，所以甲工程風(fēng)險(xiǎn)大于乙工程【正確答案】 D【答案解析】 期望值并不能用于評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的大小，所以C錯(cuò)誤；在期望值不同的情況下，應(yīng)當(dāng)使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小， 且根據(jù)此題條件能夠計(jì)算兩工程的標(biāo)準(zhǔn)離差率， 所以 AB錯(cuò)誤，D正確。二、多項(xiàng)選擇題。1. 年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng)，以下各項(xiàng)中屬于年金形式的是。A. 按照直線法計(jì)提的折舊B. 等額分期付款C. 融資租賃的租金D. 養(yǎng)老金【正確答案】 ABCD【答案解析】 年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付的系列款項(xiàng)，年金的形式多種多樣，如保 險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金、折舊、租金、等額分

10、期收付款以及零存整取或者整存零取儲(chǔ)蓄等等。2. 某人決定在未來(lái) 5 年內(nèi)每年年初存入銀行 1000元共存 5 次，年利率為 2，那么在第 5年年末能一次性取出的款項(xiàng)額計(jì)算正確的選項(xiàng)是。A. 1000 X F/A,2%,5B. 1000 X F/A,2%,5X 1 + 2%C. 1000X F/A,2%,5 XF/P,2%,1 D. 1000XF/A,2%,6 -1【正確答案】 BCD【答案解析】 此題是即付年金求終值的問(wèn)題，即付年金終值系數(shù)有兩種計(jì)算方法：一是普通年金終值系數(shù) x 1 + i，即選項(xiàng)BC 一種是在普通年金終值系數(shù)的根底上期數(shù)+1,系數(shù)1 ，即選項(xiàng) D。3. 某項(xiàng)年金前三年沒(méi)有流

11、入,從第四年開(kāi)始每年年末流入 1000 元共計(jì) 4 次,假設(shè)年利率為8,那么該遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式正確的選項(xiàng)是。A. 1000XP/A,8%,4XP/F,8%,4 B. 1000XP/A,8%,8 P/A,8%,4 C. 1000 X P/A,8%,7 P/A,8%,3D. 1000 X F/A,8%,4X P/F,8%,7【正確答案】 CD【答案解析】 遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，所以遞延年金的遞延期m= 4 1 = 3年，n= 4，所以遞延年金的現(xiàn)值= 1000 X P/A,8%,4X P/F,8%,3= 1000 X P/A,8%,7 P/A,8%,3 = 1000X F/A,

12、8%,4X P/F,8%,7。4. 以下說(shuō)法正確的選項(xiàng)是 。A. 普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)B. 普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C. 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)D. 普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)【正確答案】 ACD【答案解析】 普通年金終值系數(shù) F/A, i , n= F/P , i , n 1/i ,償債基金系數(shù)A/F ,i , n= i/ F/P , i , n 1，普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A, i , n= 1 P/F , i , n/i,資本回收系數(shù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是 。A. 自然災(zāi)害B. 通貨膨脹C. 銷(xiāo)售決策失誤D. 罷工【正確答案】 AB【答案解

13、析】 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)根本風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的起源與影響方面都不與特定的組織或個(gè)人 有關(guān)，至少是某個(gè)特定組織或個(gè)人所不能阻止的風(fēng)險(xiǎn)，即全社會(huì)普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、 自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。罷工和銷(xiāo)售決策失誤引起的是特定風(fēng)險(xiǎn)。6. 以下公式正確的選項(xiàng)是。A. 風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) X標(biāo)準(zhǔn)離差率B. 風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) X標(biāo)準(zhǔn)離差C. 投資總收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率D. 投資總收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)X標(biāo)準(zhǔn)離差率【正確答案】 ACD【答案解析】 投資總收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)X標(biāo)M標(biāo)準(zhǔn)離差率。準(zhǔn)離差率，投資總收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系

14、數(shù)7. 以下各項(xiàng)中屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施的是 。補(bǔ)充題A. 業(yè)務(wù)外包B. 合資C. 計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備D .特許經(jīng)營(yíng)【正確答案】 ABD【答案解析】 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施包括向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營(yíng)、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)自保。三、判斷題。1. 資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。 【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、 沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。2. 利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)償率。 【

15、正確答案】 對(duì)【答案解析】 財(cái)務(wù)管理活動(dòng)總是或多或少地存在風(fēng)險(xiǎn)，而通貨膨脹也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中客觀存 在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此，利率不僅包含時(shí)間價(jià)值，而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)償率。3. 每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。 【正確答案】 對(duì)【答案解析】 在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足 “相等 的條件即可，間隔期 間完全可以不是一年。所以此題的說(shuō)法正確。4. 即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的根底上系數(shù)1，期數(shù) 1 得到的。 【正確答案】 對(duì)【答案解析】 即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的根底上期數(shù)1，系數(shù) 1 得到的。5. 遞延年金有終值， 終值的大小與遞延期是有關(guān)

16、的， 在其他條件相同的情況下， 遞延期越長(zhǎng)， 那么遞延年金的終值越大。 【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無(wú)關(guān)，遞延年金的終值=年金XF/A,i,n ，其中n表示等額收付的次數(shù)年金的個(gè)數(shù)，顯然其大小與遞延期 m無(wú)關(guān)。6. F/P,3%,6= 1.1941，那么可以計(jì)算出P/A,3%,6= 3.47?！菊_答案】 錯(cuò)【答案解析】P/A,3%,6= 1 P/F,3%,6 丨/3% , P/F,3%,6= 1/ F/P,3%,6，所以P/A,3%,6= 1 1/ F/P,3%,6/3% = 5.4183。7. 某人貸款 5000 元，該項(xiàng)貸款的年利率是6，每半年計(jì)息

17、一次，那么3 年后該項(xiàng)貸款的本利和為 5955 元 【正確答案】 錯(cuò)【答案解析】 注意本年是每半年計(jì)息一次的情況， 所以在計(jì)算終值時(shí)使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3，期數(shù)應(yīng)是半年的個(gè)數(shù) 6,即復(fù)利終值=5000X F/P,3%,6= 5970.5元。8. 假設(shè)企業(yè)的息稅前資金利潤(rùn)率低于借入資金的利息率，那么會(huì)降低企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率?！菊_答案】 對(duì)【答案解析】 假設(shè)企業(yè)的息稅前資金利潤(rùn)率低于借入資金的利息率,那么企業(yè)需要?jiǎng)佑米杂?資金的一局部利潤(rùn)用于支付利息,所以會(huì)使得企業(yè)的自有資金利潤(rùn)率降低。舉例說(shuō)明如下： 假設(shè)自有資金為 100萬(wàn)元,借入資金為 200萬(wàn)元,息稅前資金利潤(rùn)率為10%,借入資金利息率為1

18、2%那么自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn)為100X10%= 10萬(wàn)元，借入資金創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn)為200X10%= 20萬(wàn)元，需要支付的利息=200 X12%= 24萬(wàn)元，那么需要?jiǎng)佑米杂匈Y 金創(chuàng)造的息稅前利潤(rùn) 4萬(wàn)元支付利息，減少了企業(yè)的利潤(rùn)，所以會(huì)降低自有資金利潤(rùn)率。12年、2022年、2022年和 2022年各年的 1月1日分別存入 5000元,按 10%利率,每年復(fù) 利一次,要求計(jì)算 2022年12月31日的余額是多少？【正確答案】 此題中 2022、2022、2022、2022年每年年初存入 5000元,求在 2022年年末 的終值,顯然是即付年金求終值的問(wèn)題,所以,2022年 12月31 日

19、的余額= 5000XF/A,10%,4 X110= 25525.5元或者 2022年12月31日的余額= 5000X F/A,10%,5 -1 =25525.5元2. 某公司擬租賃一間廠房,期限是 10 年,假設(shè)年利率是 10%,出租方提出以下幾種付款方 案：1 立即付全部款項(xiàng)共計(jì) 20萬(wàn)元；2從第 4年開(kāi)始每年年初付款 4萬(wàn)元,至第 1 0年年初結(jié)束；3第 1到 8年每年年末支付 3萬(wàn)元，第 9年年末支付 4萬(wàn)元，第 10 年年末支付 5萬(wàn)元。 要求：通過(guò)計(jì)算答復(fù)該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比擬合算？【正確答案】 第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是 20 萬(wàn)元； 第二種付款方案是一個(gè)遞延年金求現(xiàn)值

20、的問(wèn)題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年 末，所以遞延期是 2年，等額支付的次數(shù)是 7 次，所以：P= 4 X P/A, 10% 7X P/F , 10% 2= 16.09萬(wàn)元或者 p= 4為P/A, 10% 9一 P/A , 10% 2 = 16.09萬(wàn)元或者 P= 4x F/A , 10% 7X P/F , 10% 9= 16.09萬(wàn)元第三種付款方案： 此方案中前 8 年是普通年金的問(wèn)題， 最后的兩年屬于一次性收付款項(xiàng)， 所 以：P= 3 X P/A, 10% 8+ 4 X P/F , 10% 9+5X P/F , 10% 10= 19.63 萬(wàn)元 因?yàn)槿N付款方案中，第二種付款方案的

21、現(xiàn)值最小，所以應(yīng)中選擇第二種付款方案。3. 某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資。 目前有甲、 乙兩種方案可供選擇。 如果投資于甲方案其原始投資 額會(huì)比乙方案高 60000 元，但每年可獲得的收益比乙方案多 10000 元。假設(shè)該公司要求的最 低報(bào)酬率為 12%，方案的持續(xù)年限為 n 年，分析 n 處于不同取值范圍時(shí)應(yīng)中選擇哪一種方案？ 【正確答案】 使每年多獲得 10000元收益的現(xiàn)值等于 60000元時(shí)甲乙兩個(gè)方案是等價(jià)的， 即60000= 10000 X P/A, 12% n即：P/A, 12% n= 6 查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知： P/A，12%，11 = 5.9377P/A，12%，12= 6.1944由內(nèi)插法可知：n-11 / 12-11 =6-5.9377 /6.1944-5.9377 n F1.24年所以如果方案能夠持續(xù) 11.24 年以上，該公司應(yīng)中選擇甲方案；如果方案的持續(xù)年限短于