《企業(yè)集團財務管理》計算分析題及答案匯總

1、高級財務管理計算分析題及答案匯總1 .假定某企業(yè)集團持有其子公司60%勺股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%負債的利率為8%所得稅率為40%。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型30:70,二是激進型70:30。對于這兩種不同的資本結構與負債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權益情況。2 .某企業(yè)集團是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2000萬元，資產(chǎn)負債率為30%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：

2、子公司母公司投資額（萬元）母公司所占股份（%）甲公司400100%乙公司35080%丙公司25065%假定母公司要求達到的權益資本報酬率為12%,且母公司的收益的80%來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。要求：（1）計算母公司稅后目標利潤；（2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額；（3）假設少數(shù)權益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。3 .母公司凈資產(chǎn)總額為80000萬元，下屬A,B,C三個生產(chǎn)經(jīng)營型子公司，母公司對各自的資本投資額與股權比例如下：金額單位：萬元子公司母公司資本投資額所占股權比例子公司股權資本總額A2100070%30000B30

3、00060%50000C10000100%10000假設母公司資本投資的期望報酬率為20%而各子公司上交給母公司的投資報酬占母公司資本收益總額的60%母公司與各子公司均屬獨立的納稅主體，其中母公司及子公司A,B的所得稅率為30%子公司C的所得稅率為20%要求：（1）計算母公司稅前與稅后目標利潤總額，以及對子公司所要求的上交收益總額。（2）母公司對子公司所要求的報酬上交總額以及各子公司應上交的數(shù)額。（3）基于母公司的報酬要求，確定或規(guī)劃各子公司的應實現(xiàn)的最低利潤目標值（包括稅前與稅后）4 .已知某公司銷售利潤率為11%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5（即資產(chǎn)銷售率為500%，負債利息率25%產(chǎn)權比率（負債/資本）

4、3：1,所得稅率30%要求：計算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報酬率。5 .已知某企業(yè)集團2003年、2004年實現(xiàn)銷售收入分別為4000萬元、5000萬元；利潤總額分別為600萬元和800萬元，其中主營業(yè)務利潤分別為480萬元和500萬元,非主營業(yè)務利潤分別為100萬元、120萬元，營業(yè)外收支凈額等分別為20萬元、180萬元；營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3500萬元、4000萬元，營業(yè)現(xiàn)金流出量（含所得稅）分別為3000萬元、3600萬元，所得稅率30%。要求：分別計算營業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務利潤占利潤總額的比重、主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額的比重、銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率，并據(jù)此對

5、企業(yè)收益的質(zhì)量作出簡要評價，同時提出相應的管理對策。6 某企業(yè)集團所屬子公司于2003年6月份購入生產(chǎn)設備A，總計價款2000萬元。會計直線折舊期10年，殘值率5；稅法直線折舊年限8年，殘值率8；集團內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定A設備內(nèi)部首期折舊率60，每年折舊率20。依據(jù)政府會計折舊口徑，該子公司2003年、2004年分別實現(xiàn)賬面利潤1800萬元、2000萬元。所得稅率33。要求：（1）計算2003年、2004年實際應納所得稅、內(nèi)部應納所得稅。（2）總部與子公司如何進行相關資金的結轉(zhuǎn)？7 某企業(yè)集團下屬的生產(chǎn)經(jīng)營型子公司，2004年8月末購入A設備，價值1000萬元。政府會計直線折

6、舊期為5年，殘值率10%；稅法直線折舊率為12.5%，無殘值；集團內(nèi)部首期折舊率為50%（可與購置當年享受），每年內(nèi)部折舊率為30%（按設備凈值計算）。2004年甲子公司實現(xiàn)會計利潤800萬元，所得稅率30%。要求：（1）計算該子公司2004年的實際應稅所得額與內(nèi)部應稅所得額。（ 2）計算會計應納所得稅、稅法應納所得稅、內(nèi)部應納所得稅。（ 3）說明母公司與子公司之間應如何進行相關的資金結轉(zhuǎn)。8 已知目標公司息稅前經(jīng)營利潤為3000萬元，折舊等非付現(xiàn)成本500萬元，資本支出1000萬元，增量營運資本300萬元，所得稅率30%。要求：計算該目標公司的運用資本現(xiàn)金流量。9 某集團公司意欲收購在業(yè)務及

7、市場方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60%的股權，相關財務資料如下：甲企業(yè)擁有5000萬股普通股，2002年、2003年、2004年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率30%；該集團公司決定選用市盈率法，以A企業(yè)自身的市盈率18為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。要求：計算甲企業(yè)預計每股價值、企業(yè)價值總額及該集團公司預計需要支付的收購價款。10 2004年底，K公司擬對L企業(yè)實施吸收合并式收購。根據(jù)分析預測，購并整合后的K公司未來5年中的股權資本現(xiàn)金流量分別為-3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5年后的股權資本現(xiàn)金流量

8、將穩(wěn)定在6500萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對L企業(yè)實施購并的話，未來5年中K公司的股權資本現(xiàn)金流量將分別為2500萬元、3000萬元、4500萬元、5500萬元、5700萬元，5年的股權現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4100萬元左右。購并整合后的預期資本成本率為6%。要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對L企業(yè)的股權現(xiàn)金價值進行估算。11已知企業(yè)2004年度平均股權資本50000萬元，市場平均凈資產(chǎn)收益率20%，企業(yè)實際凈資產(chǎn)收益率為28%若剩余貢獻分配比例以50私起點較之市場或行業(yè)最好水平，經(jīng)營者各項管理績效考核指標的有效報酬影響權重合計為80%要求：（1）計算該年度剩余貢獻總額以及經(jīng)營者可望得到的知識資本報酬額

9、。（2）基于強化對經(jīng)營者的激勵與約束效應，促進管理績效長期持續(xù)增長角度，認為采取怎樣的支付策略較為有利。12 .某集團公司2004年度股權資本為20000萬元，實際資本報酬率為18%同期市場平均報酬率為12%相關的經(jīng)營者管理績效資料如下：指標體系指標權重報酬影晌后效權重營運效率3021財務安全系數(shù)1512成本控制效率107資產(chǎn)增值能力1511.5顧客服務業(yè)績107創(chuàng)新與學習業(yè)績106內(nèi)部作業(yè)過程業(yè)績1010要求：計算經(jīng)營者應得貢獻報酬是多少?13 .已知2003年、2004年某企業(yè)核心業(yè)務平均資產(chǎn)占用額分別為1000萬元、1300萬元；相應所實現(xiàn)的銷售收入凈額分別為6000萬元、9000萬元；

10、相應的營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為4800萬元、6000萬元；相應的營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1000萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為400萬元）、1600萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為700萬元）假設2003年、2004年市場上同類業(yè)務的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為590%640%最好水平分別為630%710%要求：分別計算2003年、2004年該企業(yè)的核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、核心業(yè)務非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并作出簡要評價。14 .某集團公司2004年末有關財務指標如下：利潤表指標本年累計1、主營業(yè)務收入490002、主營業(yè)務利潤190503、營業(yè)利潤144554、利潤總額14875減

11、：所得稅49105、凈利潤9965現(xiàn)金流量指標1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈卜600現(xiàn)金流入小計1900,金流出小計13002、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-200卜金流入小計500卜金流出小計7002、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流300卜金流入小計800卜金流出小計500卜金及現(xiàn)金等價物凈增加額700卜他財務指標1、增值稅稅額4602、必需的維持性資本支出額3603、到期債務本息290（其中，本金150）要求：根據(jù)上述指標計算該集團公司的下列指標（要有簡單計算公式）項目比率1、現(xiàn)金流量比率2、營業(yè)現(xiàn)金流量比率3、營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率4、維持當前現(xiàn)金流量能力的保障率5、營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻率6、自由營業(yè)現(xiàn)

12、金流量比率7、銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率15 .已知某企業(yè)的有關財務數(shù)據(jù)如下：2004年商品銷售收入總額2400萬元，較2003年增長20%現(xiàn)金流入量2000萬元，其中營業(yè)現(xiàn)金流入量1400萬元，較2003年增加100萬元。2004年現(xiàn)金流出量1800萬元，其中營業(yè)現(xiàn)金流出量1200萬元，較2003年增加200萬元。2004年需繳納增值稅60萬元，所得稅50萬元，開支維持性資本支出30萬元。2004年非付現(xiàn)成本110萬元，較2003年增加30萬元。要求：（1）分別計算該企業(yè)2004現(xiàn)金流量比率、營業(yè)現(xiàn)金流量比率、營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率、維持當前現(xiàn)金流量能力保障率；（2）計算該企業(yè)2004年與2003

13、年的銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率；（3）對該企業(yè)2004年的財務狀況做出綜合評價。16、已知某企業(yè)2004年的有關財務數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務收入總額6000萬元；現(xiàn)金流入量3500萬元，其中營業(yè)現(xiàn)金流入量2100萬元;現(xiàn)金流出量2700萬元，其中營業(yè)現(xiàn)金流出量1400萬元；該年需繳納增值稅470萬元，所得稅4860萬元；開支維持性資本支出365萬元；到期債務本息310萬元，其中本金160萬元;當年所得稅率為30%。根據(jù)以上資料，要求：（1）計算該企業(yè)2004年營業(yè)現(xiàn)金流量比率、營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率、維持當前現(xiàn)金流量能力保障率、營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻率、自由現(xiàn)金流量比率；（

14、2）對該企業(yè)2004年的財務狀況做出綜合評價。1 .解：列表計算如下:保守型激進型息稅前利潤（萬元）200200利息（萬兀）2456稅前利潤（力兀）176144所得稅（萬元）70.457.6稅后凈利（力兀）105.686.4稅后凈利中母公司權益（力兀）63.3651.84母公司對子公司投資的資本報酬率（%）15.09%28.8%由上表的計算結果可以看出：由于不同的資本結構與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結構對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務杠桿，這樣，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。2 .解：（1）母公司稅后目標利潤=200

15、0X（130%）X12%=168（萬元）（2）子公司的貢獻份額：甲公司的貢獻份額=168X80%X400/1000=53.76（萬元）乙公司的貢獻份額=168X80%X350/1000=47.04（萬元）丙公司的貢獻份額=168X80%X250/1000=33.6（萬元）3）三個子公司的稅后目標利潤：甲公司稅后目標利潤=53.76+100%=53.76（萬元）乙公司稅后目標利潤=47.04+80%=58.8（萬兀）丙公司稅后目標利潤=33.6+65%=51.69（萬兀）3解：（1）母公司稅后利潤目標=80000X 20%= 16000 （萬元）母公司稅前利潤目標=16000/（1-30%）=2

16、2857（萬元）母公司要求子公司上交收益=16000X60%=9600（萬元）2）母公司對子公司所要求的報酬上交總額為9600萬元各子公司應上交的數(shù)額如下：A子公司應交稅后利潤=9600X21000/61000=3305（萬元）B子公司應交稅后利潤=9600X30000/61000=4721（萬元）設C子公司應交稅后利潤為X,則：X-XX（30%-20%/（1-20%）=9600X21000/61000X（1-10%/80%）=1574X=1799（萬元）即C子公司應交稅后利潤為1799萬元。解釋說明：由于子公司C的所得稅率20%低于母公司的30%的所得稅率，依據(jù)稅法規(guī)定，適用高所得稅率方從適

17、用低所得稅率方取得投資收益后，必須補交所得稅?；竟綖椋哼m用高所得稅率方應補交的所得稅=收到的投資收益/（1-接受投資方適用的低所得稅率）X（投資方適用的高所得稅率-接受投資方適用的低所得稅率）在該例題中，如果按照9600X10000/61000=1574萬元確定子公司C對母公司上繳稅后利潤額的話，母公司獲得1574萬元的子公司C上繳稅后利潤后，必須補交1574X（30%-20%/（1-20%）=197萬元的所得稅，這樣母公司得到的稅后利潤實際只有1574-197=1377萬元，無法實現(xiàn)母公司股東的期望目標。（3） A子公司最低稅后利潤目標=3305/70%=4721（萬元）A子公司最低稅前

18、利潤目標=4721/（1-30%）=6744（萬元）B子公司最低稅后利潤目標=4721/60%=7868（萬元）B子公司最低稅前利潤目標=7868/（1-30%）=11240（萬元）C子公司最低稅后利潤目標=1799（萬元）C子公司最低稅前利潤目標=1799/（1-20%）=2249（萬元）4解：該企業(yè)資產(chǎn)收益率=銷售利潤率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=11%X5=55%該企業(yè)資本報酬率=資產(chǎn)收益率+負債/股權資本X(資產(chǎn)收益率-負債利息率)X(1所得稅率)=55%+3/1X(55%-25%)X(1-30%)=101.5%5解：2003年：營業(yè)利潤占利潤總額比重=580/600=96.67%主導業(yè)務利潤占利潤

19、總額比重=480/600=80%主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額比重=480/580=82.76%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率=3500/4000=87.5%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率=(3500-3000)/580(1-30%)=123%2004年:營業(yè)禾I潤占禾I潤總額比重=620/800=77.5%,較2003年下降19.17%主導業(yè)務利潤占利潤總額比重=500/800=62.5%,較2003年下降17.5%主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額比重=500/620=80.64%,較2003年下降2.12%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率=4000/5000=80%,較2003年下降7.5%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率=(4000-3600)

20、/620(1-30%)=92.17%,較2003年下降30.83%由以上指標的對比可以看出：該企業(yè)集團2004年收益質(zhì)量,無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力,較之2003年都有所下降，表明該集團存在著過度經(jīng)營的傾向。該企業(yè)集團在未來經(jīng)營理財過程中，不能只是單純地追求銷售額的增加，還必須對收益質(zhì)量加以關注，提高營業(yè)利潤，特別是主導業(yè)務利潤的比重，并強化收現(xiàn)管理工作，提高收益的現(xiàn)金流入水平。6解：2003年：(1)子公司會計折舊額=2000X(1-5%)/10X(12-6)/12=95(萬元)子公司稅法折舊額=2000X(1-8%)/8X(12-6)/12=115(萬元)子公司實際應稅所得額

21、=1800+95-115=1780(萬元)子公司實際應納所得稅=1780X33%=587.4(萬元)子公司內(nèi)部首期折舊額=2000X60%=1200(萬元)子公司內(nèi)部每年折舊額=(2000-1200)X20%=160(萬元)子公司內(nèi)部折舊額合計=1200+160=1360(萬元)子公司內(nèi)部應稅所得額=1800+951360=535（萬元）子公司內(nèi)部應納所得稅=535X33%=176.55（萬元）（2）內(nèi)部應納所得稅與實際應納所得稅的差額=176.55587.4=-410.85（萬元）該差額（410.85萬元）由總部劃賬給子公司甲予以彌補。2004年：（1）子公司會計折舊額=2000X（1-5%

22、）/10=190（萬元）子公司稅法折舊額=2000X（1-8%）/8=230（萬元）子公司實際應稅所得額=2000+190-230=1960（萬元）子公司實際應納所得稅=1960X 33%= 646.8 （萬元）子公司內(nèi)部每年折舊額=（2000-1360）X20%=128（萬元）子公司內(nèi)部應稅所得額=2000+190128=2062（萬元）子公司內(nèi)部應納所得稅=2062X33%=680.46（萬元）（2）內(nèi)部應納所得稅與實際應納所得稅的差額=680.46-646.8=33.66（萬元）該差額（33.66萬元）由子公司結轉(zhuǎn)給總部。7解：（1） 2004年子公司會計折舊額=1000X（1-10%）

23、/5X（12-8）/12=60（萬元）2004年子公司稅法折舊額=1000X12.5%X（12-8）/12=41.67（萬元）2004年子公司內(nèi)部首期折舊額=2004年子公司內(nèi)部每年折舊額=2004年子公司內(nèi)部折舊額合計=2004年子公司實際應稅所得額=2004年子公司內(nèi)部應稅所得額=1000X50%= 500（萬元）（1000-500） X 30%= 150（萬元）500+150=650（萬元）800+60 41.67 =818.33（萬元）800+60-650 = 210（萬元）（2） 2004年子公司會計應納所得稅=800X30%=240（萬元）2004年子公司稅法（實際）應納所得稅=8

24、18.33X30%=245.5（萬元）2004年子公司內(nèi)部應納所得稅=210X30%=63（萬元）（3）內(nèi)部與實際（稅法）應納所得稅差額=63245.5=182.5（萬元）應由母公司劃撥182.5萬元資金給子公司。8解：運用資本現(xiàn)金流量=息稅前經(jīng)營利潤X（1-所得稅率）+折舊等非付現(xiàn)成本-資本支出-增量營運資本=3000X（130%）+500-1000-300=1300（萬元）9解：B企業(yè)近三年平均稅前利潤=（2200+2300+2400）/3=2300（萬元）B企業(yè)近三年平均稅后利潤=2300X（1-30%）=1610（萬元）B企業(yè)近三年平均每股收益=稅后利潤/普通股股數(shù)=1610/5000

25、=0.322（元/股）B企業(yè)每股價值=每股收益X市盈率=0.322X18=5.80（元/股）B企業(yè)價值總額=5.80X5000=29000（萬元）A公司收購B企業(yè)54%勺股權，預計需要支付價款為：29000X60除17400（萬元）10解：2005-2009年L企業(yè)的貢獻股權現(xiàn)金流量分別為：-6000（-3500-2500）萬元、-500（2500-3000）萬元、2000（6500-4500）萬元、3000（8500-5500）萬元、3800（9500-5700）萬元；2009年及其以后的貢獻股權現(xiàn)金流量恒值為2400（6500-4100）萬元。L企業(yè)2005-2009年預計股權現(xiàn)金價值=-

26、6000/（1+6%）+（-500）/（1+6%）2+2000/（1+6%）3+3000/（1+6%）4+3800/（1+6%）5=6000X0.943500X0.89+2000X0.84+3000X0.792+3800X0.747=-5658-445+1680+2376+2838.6=791.6（萬元）2009年及其以后L企業(yè)預計股權現(xiàn)金價值=2400/6%X（1+6%）5=29880（萬元）L企業(yè)預計股權現(xiàn)金價值總額=791.6+29880=30671.6（萬元）11解：（1）2004年剩余貢獻總額=50000X（28%-20%）=4000（萬元）2004年經(jīng)營者可望得到的知識資本報酬額=

27、剩余稅后利潤總額X50%X各項指標報酬影響有效權重合計=4000X50%X80%=1600（萬元）（2）最為有利的是采取（股票）期權支付策略，其次是遞延支付策略，特別是其中的遞延股票支付策略。12解：經(jīng)營者應得貢獻報酬=20000X（18%-12%）X50%X（21%+12%+7%+11.5%+7%+6%+10%=600X74.5%=447（萬元）13解：2003年：企業(yè)核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率=銷售收入凈額/平均資產(chǎn)占用額=6000/1000=600%企業(yè)核心業(yè)務銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率=營業(yè)現(xiàn)金流入量/銷售收入凈額=4800/6000=80%企業(yè)核心業(yè)務非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率=非付現(xiàn)營業(yè)成本

28、/營業(yè)現(xiàn)金凈流量=400/1000=40%核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率行業(yè)平均水平=590%核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率行業(yè)最好水平=2004 年：630%企業(yè)核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率=銷售收入凈額/平均資產(chǎn)占用額=9000/1300=692.31%企業(yè)核心業(yè)務銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率=營業(yè)現(xiàn)金流入量/銷售收入凈額=6000/9000=66.67%企業(yè)核心業(yè)務非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率=非付現(xiàn)營業(yè)成本/營業(yè)現(xiàn)金凈流量=700/1600=43.75%行業(yè)平均核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率=640%行業(yè)最好核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率=710%較之2003年，2004年該企業(yè)核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，而且接近行

29、業(yè)最好水平，說明A企業(yè)的市場競爭能力與營運效率得到了較大的增強。A企業(yè)存在著主要問題是收益質(zhì)量大幅度下降，一方面表現(xiàn)在核心業(yè)務銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率由2003年度80%下降為2004年的66.67%,降幅達13.33%,較之核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率快速提高，A企業(yè)可能處于了一種過度經(jīng)營的狀態(tài)；另一方面表現(xiàn)為現(xiàn)金流量自身的結構質(zhì)量在下降，非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量的比率由2003年的40%上升為2004年的43.75%,說明企業(yè)新增價值現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力不足。14 .解：項目比率1、現(xiàn)金流量比率3200/2500=1.282、營業(yè)現(xiàn)金流量比率1900/1300=1.463、營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率(600+4910+460)/(4910+460)=1.114、維持當前現(xiàn)金流量能力的保障率600/360=1.675、營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻率(600-360)/290=82.76%6、自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率600-360-140(1-33%)-150/600=-0.0067、銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率1900/49000=3.88%15 .解：(1) 2004