財(cái)務(wù)能力分析

1、財(cái)務(wù)能力分析1償債能力分析（1）短期償債能力分析流動(dòng)比率流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。根據(jù)西方的經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率在2:1左右比較合適。實(shí)際上，對(duì)流動(dòng)比率的分析應(yīng)該結(jié)合不同的行業(yè)特點(diǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力等因素。速動(dòng)比率速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1:1時(shí)比較合適。但在實(shí)際分析時(shí)，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和其他因素來(lái)綜合判斷，不可一概而論。現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。但是這個(gè)比率過(guò)高，可能意味著企業(yè)擁有過(guò)多的盈利能力較低的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的

2、運(yùn)用?，F(xiàn)金流量比率（2）長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。不同行業(yè)、不同類(lèi)型的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)存在較大的差異。一般而言，處于高速成長(zhǎng)時(shí)期的企業(yè)，其資產(chǎn)負(fù)債率可能會(huì)高一些。股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。股東權(quán)益比率的倒數(shù)即權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，財(cái)務(wù)杠桿越大。產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率產(chǎn)權(quán)比率可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。

3、該比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。有形凈值債務(wù)率實(shí)際上是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，更為保守地反映了在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。該比率越低，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。償債保障比率用償債保障比率可以衡量企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。該比率越低，說(shuō)明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。一般，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息，若長(zhǎng)此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是現(xiàn)金利息支出的多少

4、倍，更明確地表明了企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金償付債務(wù)利息的能力。（3）影響企業(yè)償債能力的其他因素或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)可用的銀行授信額度2營(yíng)運(yùn)能力分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，企業(yè)的短期償債能力也會(huì)得到增強(qiáng)。也可以用應(yīng)收賬款平均收賬期來(lái)反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況：平均收賬期越短，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快。（2）存貨周轉(zhuǎn)率在正常經(jīng)營(yíng)情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額越少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資金利用效率較

5、高。存貨周轉(zhuǎn)狀況也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)表示：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間，天數(shù)越短說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)得越快。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越高。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)的盈利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷(xiāo)售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。3盈利

6、能力分析（1）資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率一般，只要企業(yè)的資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債利息率，企業(yè)就有足夠的收益用于支付債務(wù)利息。因此，該項(xiàng)比率不僅可以評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，而且可以評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力。資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率反映了企業(yè)在扣除所得稅費(fèi)用之前的全部收益。資產(chǎn)利潤(rùn)率不僅能夠綜合地評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力，而且可以反映企業(yè)管理者的資產(chǎn)配置能力。資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率通常用于評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)股權(quán)投資的回報(bào)能力。股東分析企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)通常采用資產(chǎn)凈利率。（2）股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。股東權(quán)益報(bào)酬

7、率可進(jìn)行如下分解：股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)凈利率平均權(quán)益乘數(shù)（3）銷(xiāo)售毛利率與銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率反映了企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入的比例關(guān)系，毛利率越大，說(shuō)明在營(yíng)業(yè)收入凈額中營(yíng)業(yè)成本所占比重越小，企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率說(shuō)明了企業(yè)凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比例，可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售賺取利潤(rùn)的能力。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷(xiāo)售獲取收益的能力越強(qiáng)。（4）成本費(fèi)用凈利率通過(guò)這個(gè)比率不僅可以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的高低，也可以評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。成本費(fèi)用凈利率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。（5）每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量每股利潤(rùn)每

8、股利潤(rùn)是股份公司發(fā)行在外的普通股每股所取得的利潤(rùn)，它可以反映公司盈利能力的大小。每股利潤(rùn)越高，說(shuō)明公司的盈利能力越強(qiáng)。每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量越高，說(shuō)明公司越有能力支付現(xiàn)金股利。（6）每股股利與股利支付率每股股利股利支付率收益留存率或：股利支付率收益留存率1（7）每股凈資產(chǎn)（8）市盈率與市凈率市盈率一般，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該公司股票，所以，成長(zhǎng)性好的公司股票市盈率通常要高一些，而盈利能力低、缺乏成長(zhǎng)性的公司股票市盈率要低一些。市凈率市凈率越高，說(shuō)明股票的市場(chǎng)價(jià)值越高。一般，對(duì)于資產(chǎn)質(zhì)量好、盈利能力強(qiáng)的公司，其市凈率會(huì)比較高；而風(fēng)險(xiǎn)較大、發(fā)展前景較差的公司，其市凈率會(huì)比較低。在一個(gè)有效的資本市場(chǎng)中，如果公司股票的市凈率小于1，即股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)，則說(shuō)明投資者對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景持悲觀的看法。4發(fā)展能力分析銷(xiāo)售增長(zhǎng)率銷(xiāo)售增長(zhǎng)率大于零，表示企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增加；反之，表示營(yíng)業(yè)收入減少。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的成長(zhǎng)性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)。資產(chǎn)增長(zhǎng)率一般，資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的速度越快，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)增強(qiáng)。但是，在分析企業(yè)資產(chǎn)數(shù)量增長(zhǎng)的同時(shí)，也要注意分析企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量變化。股權(quán)資本增長(zhǎng)率股權(quán)資本增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明企業(yè)資本積累能力越強(qiáng)，企業(yè)的發(fā)展能力也越好。在企業(yè)不依靠外部