哈藥集團財務(wù)分析

1、哈藥集團財務(wù)分析1、 償債能力分析（1） 短期償債能力1. 流動比率營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債2. 速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債3. 短期償債能力分析根據(jù)哈藥集團資產(chǎn)負債表可得表格如下：報告年度2014年2013年2012年營運資金379500.00 415435.00 446248.00 流動比率1.56 1.59 1.70 速動比率1.07 1.12 1.19 由表格可以看出：（1）從2012年到2014年，營運資金、流動比率和速動比率都在降低。借鑒同行業(yè)其他企業(yè)的經(jīng)營狀況，可以發(fā)現(xiàn)，全行業(yè)的這三項指標的總體趨勢都是在降低，而哈藥集團的指標處

2、于同行業(yè)較高水平。（2）單從流動比率、速動比率這兩項指標來評價哈藥集團的短期償債能力，哈藥集團近幾年的償債能力實在不斷降低的。同時哈藥集團總體償債能力不高，企業(yè)閑置的現(xiàn)金持有量不多。（3）從速動比率看，速動比率能始終保持在略高于1的水平，說明哈藥集團的短期償債能力水平較好，同時也能較充分地利用貨幣資金投資獲利的機會。（2） 長期償債能力1. 資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%2. 產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額*100%3. 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1+產(chǎn)權(quán)比率（利息支出為未披露）4. 長期償債能力分析根據(jù)哈藥集團資產(chǎn)負債表披露信息可得表格：2014年2013年2012年

3、資產(chǎn)負債率46%47%45%產(chǎn)權(quán)比率85%88%81%權(quán)益乘數(shù)1.85 1.88 1.81 （1） 從2012年到2014年，哈藥集團資產(chǎn)負債率能始終保持在45%50%之間這樣一個比較合適的比重。說明哈藥集團長期償債能力較好，也利于企業(yè)再度舉債。也說明哈藥集團能較好的利用財務(wù)杠桿來提高其資金利用率。（2） 根據(jù)表格可知，哈藥集團2012年2014年產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)偏高，但都保持在行業(yè)的一個正常水平。其資本結(jié)構(gòu)的變動對此有直接的影響。（3） 根據(jù)哈藥集團的資產(chǎn)負債表和利潤表，哈藥集團并未披露其相關(guān)利息費用，無法對其利息保障倍數(shù)做出判斷。2、 盈利能力分析（1） 營業(yè)利潤率1. 銷售毛利率=(銷

4、售收入-銷售成本)/銷售收入2. 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入3. 營業(yè)利潤率分析根據(jù)哈藥集團利潤表數(shù)據(jù)可知：報告時間2014年2013年2012年銷售毛利率27.52%29.55%31.87%銷售凈利率1.20%0.75%3.34%（1） 從2012年到2014年，哈藥集團銷售毛利率持續(xù)降低，一定程度上反映其盈利能力在略有降低。但銷售利潤總體水平還是偏高的，它從主營業(yè)務(wù)的盈利能力和活力水平方面對凈資產(chǎn)收益率給予進一步補充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對利潤總額的貢獻，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。從這個指標看，這三年中哈藥集團收入中包含的利潤較多，產(chǎn)品的附加值高，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ螅?/p>

5、獲利水平高，而且為提高凈資產(chǎn)收益率奠定了基礎(chǔ)。（1） 綜合比較哈藥集團銷售毛利率和銷售凈利率，可以發(fā)現(xiàn)，其銷售毛利率與銷售凈利率比重相差過大，銷售凈利率所占比重較低。（2） 資產(chǎn)收益率1. 總資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)平均余額*100%2. 凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）=凈利潤/所有者權(quán)益平均余額*100%3. 資產(chǎn)收益率分析根據(jù)哈藥集團資產(chǎn)負債表和利潤表的數(shù)據(jù)，經(jīng)計算可得：報告時間2014年2013年總資產(chǎn)收益率1.21%0.85%凈資產(chǎn)收益率2.25%1.57%（1） 根據(jù)表格可知，哈藥集團的資產(chǎn)收益率比重較低。但2014年較2013年比率均有所提高。也反映出企業(yè)的資金運用水平有所提高、營運

6、能力有所提高。（2） 哈藥集團近兩年總資產(chǎn)收益率較低。越是規(guī)模經(jīng)濟型的企業(yè)，總資產(chǎn)收益率越小。對于哈藥集團這樣一個大型企業(yè)，這也反映出其利用資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)盈利的能力較低。（3） 哈藥集團近兩年凈資產(chǎn)收益率較低。這反映出股東權(quán)益所獲得的報酬比重較小，公司產(chǎn)品的最終利潤較少，同時企業(yè)利用權(quán)益性籌資實現(xiàn)盈利的能力也較低。3、 營運能力分析（1） 存貨周轉(zhuǎn)率1. 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額2. 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（2） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入（銷售收入）/應(yīng)收賬款平均余額2. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（3） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動

7、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額（4） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額（5） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)平均余額（6） 哈藥集團營運能力分析報告時間2014年2013年存貨周轉(zhuǎn)率3.593.89應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率3.503.70流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.521.65固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.954.9總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.011.131. 單就上表數(shù)據(jù)可知，2013年到2014年以上周轉(zhuǎn)比率都有所降低，反映出哈藥集團近兩年的營運能力有所降低。2.由于經(jīng)濟迅速增長，企業(yè)要想不斷擴大經(jīng)營銷售的規(guī)模，就必然廣泛的采用延期付款的結(jié)算方式，這樣就會形成企業(yè)賒銷債權(quán)的不斷增加。企業(yè)賒

8、銷數(shù)額過大，不僅會造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度放慢，而且會發(fā)生呆賬的可能性。造成企業(yè)應(yīng)收帳款過大的原因有以下幾個方面：1.在金融形勢緊張的情況下，購貨單位會以賒購方式做為企業(yè)籌措資金的手段。2.賒貨單位由于經(jīng)營處境的困難，為不斷擴展銷售業(yè)務(wù)而不得不放寬銷售條件。3.由于企業(yè)不注重對應(yīng)收賬款的管理，不注重抓資金回收工作，而造成應(yīng)收帳款過大。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的大小主要取決于企業(yè)的銷售政策。但從流動性分析來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，這是因為收款迅速不僅表明企業(yè)資金流動性高，償債能力強，顧客信用狀況良好；而且可以減少收賬費用和壞賬損失，節(jié)約資金占用，從而相對增加收益。存貨往往在企業(yè)的流動資產(chǎn)中占有相當大的比重

9、，存貨管理好壞對企業(yè)流動資產(chǎn)的運用效率有很大影響，如果企業(yè)存貨資產(chǎn)投資過大，就會給企業(yè)帶來如下不利影響：1. 由于存貨資金相對固定，不但使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，而且會增加相應(yīng)的利息負擔。2. 如一次大量采購形成巨大存貨投資，雖然在運費、手續(xù)費和有關(guān)費用上會相對便宜，但另一方面又會增加保管、整理等費用，也容易產(chǎn)生損耗、丟失、被盜等損失。3. 隨著時代的進步，科學技術(shù)日新月異，新產(chǎn)品、新材料會不斷出現(xiàn)，如果企業(yè)存貨投資過大，不便于靈活的應(yīng)對市場的變化。4. 存貨資產(chǎn)投資過大也會給人形成企業(yè)管理不善的印象，影響企業(yè)的聲譽。形成存貨過多的原因往往有如下因素：一是就供應(yīng)方面來說，沒有合理的采購計劃，會出現(xiàn)盲

10、目的大量采購；供應(yīng)與生產(chǎn)、銷售不配套，會形成存貨的增加；使用多種材料時，各種材料儲備不平衡，會使某些材料儲備超過其儲備量；為應(yīng)付材料漲價，或搶購緊俏物資也會形成庫存增大。二是就生產(chǎn)方面來說，生產(chǎn)組織工作不善，投料與生產(chǎn)不配套、生產(chǎn)與銷售不配套，產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)等原因，也會形成庫存半成品、在產(chǎn)品積壓。三是就銷售方面來說，產(chǎn)品老化，不適應(yīng)市場需求會形成庫存積壓；銷售基礎(chǔ)工作跟不上，如產(chǎn)品包裝、發(fā)運、運輸設(shè)備等，不能盡快將產(chǎn)品送給消費者而形成過多庫存；未能積極處置積壓滯銷的產(chǎn)品，也會形成庫存過多。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)銷售能力強弱和存貨是否過量以及存貨流動性的指標。存貨周轉(zhuǎn)率以多少為適宜，應(yīng)根據(jù)企業(yè)購貨

11、所需的時間、銷售的商品品種、經(jīng)營的性質(zhì)等因素決定，不存在某一絕對標準。一般而言，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)存貨從投入資金到被銷售收回的時間越短，其變現(xiàn)速度越快，短期償債能力越強，用于存貨上的資金越低，資金的利用效率越高，相應(yīng)的獲利能力也越大。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的銷售凈額與流動資產(chǎn)平均占用額之間的比例關(guān)系。反映企業(yè)投入在全部流動資產(chǎn)上的資金的運用效率和周轉(zhuǎn)的快慢，是企業(yè)流動性分析的重要指標。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果越好，企業(yè)的經(jīng)營效率越高，進而是企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的銷售凈額與全部資產(chǎn)平均占用額之間的比例關(guān)系。是反映企業(yè)的總資產(chǎn)