財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

1、基礎(chǔ)知識(shí)：基礎(chǔ)知識(shí)： 財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 管管 理理 基基 本本 知知 識(shí)識(shí) E-mail:E-mail: 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)及原則財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)及原則n財(cái)務(wù)管理的含義：組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)管理的含義：組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理企業(yè)與各有關(guān)方面經(jīng)濟(jì)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。企業(yè)與各有關(guān)方面經(jīng)濟(jì)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。n財(cái)務(wù)活動(dòng)：以財(cái)務(wù)活動(dòng)：以現(xiàn)金收支現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。即涉及資金變動(dòng)的業(yè)務(wù)。（活動(dòng)的總稱。即涉及資金變動(dòng)的業(yè)務(wù)。（= =經(jīng)濟(jì)活動(dòng)）經(jīng)濟(jì)活動(dòng)）n財(cái)務(wù)關(guān)系：在現(xiàn)金流動(dòng)中與各方面發(fā)生的關(guān)財(cái)務(wù)關(guān)系：在現(xiàn)金流動(dòng)中與各方面發(fā)生的關(guān)系。系。n屬性：屬性：價(jià)值管理價(jià)值管理財(cái)務(wù)管理目

2、標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)(p46)(p46)n1 1、利潤(rùn)最大化。、利潤(rùn)最大化。n存在問(wèn)題：沒(méi)有反應(yīng)利潤(rùn)和投資之間的關(guān)系，即存在問(wèn)題：沒(méi)有反應(yīng)利潤(rùn)和投資之間的關(guān)系，即報(bào)酬率的大?。蝗菀讓?dǎo)致短期行為等。報(bào)酬率的大?。蝗菀讓?dǎo)致短期行為等。n2 2、股東財(cái)富最大化、股東財(cái)富最大化股票價(jià)格越高，企業(yè)價(jià)股票價(jià)格越高，企業(yè)價(jià)值越大，股東財(cái)富越大。值越大，股東財(cái)富越大。n原因：原因： 考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，股價(jià)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)非常敏感考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，股價(jià)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)非常敏感 克服片面性和短期行為克服片面性和短期行為 容易量化容易量化財(cái)務(wù)管理原則（財(cái)務(wù)管理原則（三項(xiàng)三項(xiàng)）p46p461 1、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原則、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原則：對(duì)資本市場(chǎng)中：對(duì)資本市

3、場(chǎng)中人的行為規(guī)律人的行為規(guī)律的的認(rèn)識(shí)。認(rèn)識(shí)。自利行為原則。（人的本性，基礎(chǔ)理論）自利行為原則。（人的本性，基礎(chǔ)理論）雙方交易原則。雙方都按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策雙方交易原則。雙方都按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)。行動(dòng)。信號(hào)傳遞原則。行動(dòng)可以傳遞信息，比公司的說(shuō)信號(hào)傳遞原則。行動(dòng)可以傳遞信息，比公司的說(shuō)明更能說(shuō)明問(wèn)題。如公司內(nèi)部人員紛紛出售自明更能說(shuō)明問(wèn)題。如公司內(nèi)部人員紛紛出售自己公司的股票。己公司的股票。引導(dǎo)原則。在境況不佳時(shí)，找一個(gè)榜樣或方向標(biāo)，引導(dǎo)原則。在境況不佳時(shí)，找一個(gè)榜樣或方向標(biāo)，作為自己努力的方向。作為自己努力的方向。2 2、創(chuàng)造價(jià)值原則：（、創(chuàng)造價(jià)值原則：（P46P46）創(chuàng)意原則。即

4、創(chuàng)新，通過(guò)創(chuàng)新、樹(shù)立亮點(diǎn)。創(chuàng)意原則。即創(chuàng)新，通過(guò)創(chuàng)新、樹(shù)立亮點(diǎn)。比較優(yōu)勢(shì)原則。產(chǎn)品在某方面具有優(yōu)勢(shì)，如技比較優(yōu)勢(shì)原則。產(chǎn)品在某方面具有優(yōu)勢(shì)，如技術(shù)、銷售方式、經(jīng)營(yíng)方式等。術(shù)、銷售方式、經(jīng)營(yíng)方式等。期權(quán)原則。不附帶義務(wù)的權(quán)利，有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。期權(quán)原則。不附帶義務(wù)的權(quán)利，有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。通常是指按照預(yù)先約定的價(jià)格買賣資產(chǎn)的權(quán)利。通常是指按照預(yù)先約定的價(jià)格買賣資產(chǎn)的權(quán)利。凈增效益原則。一個(gè)方案和另一個(gè)方案比較，凈增效益原則。一個(gè)方案和另一個(gè)方案比較，增加的凈收益。增加的凈收益。n3 3、財(cái)務(wù)交易原則：（、財(cái)務(wù)交易原則：（P47P47）n風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡。n第一，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的正相關(guān)性。如教育規(guī)第一，風(fēng)

5、險(xiǎn)報(bào)酬的正相關(guān)性。如教育規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃應(yīng)選擇風(fēng)險(xiǎn)低的項(xiàng)投資目。劃、養(yǎng)老規(guī)劃應(yīng)選擇風(fēng)險(xiǎn)低的項(xiàng)投資目。n第二，不同生命周期，風(fēng)險(xiǎn)承受能力不第二，不同生命周期，風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同，投資工具也可不同。同，投資工具也可不同。n第三，資產(chǎn)配置。分散風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)和第三，資產(chǎn)配置。分散風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)和收益平衡。收益平衡。n 投資分散化原則。即分散投資，不能把投資分散化原則。即分散投資，不能把所有資金投資一個(gè)項(xiàng)目。應(yīng)所有資金投資一個(gè)項(xiàng)目。應(yīng)合理配置合理配置，如購(gòu)，如購(gòu)房、購(gòu)車、養(yǎng)老、教育等。房、購(gòu)車、養(yǎng)老、教育等。n 資本市場(chǎng)有效原則。市場(chǎng)總是正確的。資本市場(chǎng)有效原則。市場(chǎng)總是正確的。即金融產(chǎn)品的價(jià)格充分反應(yīng)與該產(chǎn)

6、品相關(guān)的即金融產(chǎn)品的價(jià)格充分反應(yīng)與該產(chǎn)品相關(guān)的信息。企業(yè)需要資金，能夠以合理價(jià)格籌集信息。企業(yè)需要資金，能夠以合理價(jià)格籌集到資金；有閑置資金，可找到有效的投資方到資金；有閑置資金，可找到有效的投資方式。式。n貨幣時(shí)間價(jià)值原則。貨幣在一段時(shí)間的增貨幣時(shí)間價(jià)值原則。貨幣在一段時(shí)間的增值。所以值。所以“早收晚付早收晚付”。貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值p48p48n含義：資金在使用過(guò)程中隨著時(shí)間的推含義：資金在使用過(guò)程中隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。移而發(fā)生的增值。n結(jié)論：結(jié)論：n相同量的資金在相同量的資金在不同的時(shí)點(diǎn)不同的時(shí)點(diǎn)上反映的價(jià)上反映的價(jià)值量不同，如一年、兩年；值量不同，如一年、兩年；n時(shí)間時(shí)間對(duì)

7、資金產(chǎn)生重大影響；對(duì)資金產(chǎn)生重大影響；n靠前時(shí)間的資金價(jià)值越高；靠前時(shí)間的資金價(jià)值越高；注意：注意：n時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于生產(chǎn)領(lǐng)域和流通領(lǐng)域生產(chǎn)領(lǐng)域和流通領(lǐng)域，消，消費(fèi)領(lǐng)域不產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值費(fèi)領(lǐng)域不產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值n時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于資金運(yùn)動(dòng)運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，靜止的過(guò)程中，靜止的資金不會(huì)產(chǎn)生資金不會(huì)產(chǎn)生n時(shí)間價(jià)值的大小取決于資金時(shí)間價(jià)值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度周轉(zhuǎn)速度的快的快慢慢 例：銀行貸款利率例：銀行貸款利率10%10%，企業(yè)的息稅前利，企業(yè)的息稅前利潤(rùn)率低于潤(rùn)率低于10%10%，企業(yè)則沒(méi)有利潤(rùn)。（杠桿作，企業(yè)則沒(méi)有利潤(rùn)。（杠桿作用）用）資金成本（資金成本（重點(diǎn)重點(diǎn)）：基本概念）：

8、基本概念p54p54n1 1、資金成本資金成本：企業(yè)籌集和使用資金必須支：企業(yè)籌集和使用資金必須支付的費(fèi)用。付的費(fèi)用。n2 2、籌資費(fèi)用籌資費(fèi)用：籌集資金過(guò)程中支付的費(fèi)用。：籌集資金過(guò)程中支付的費(fèi)用。借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行費(fèi)用等，與借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行費(fèi)用等，與資金籌資金籌措方式有關(guān)，與金額、時(shí)間無(wú)關(guān)。措方式有關(guān)，與金額、時(shí)間無(wú)關(guān)。n3 3、用資費(fèi)用用資費(fèi)用：企業(yè)在使用資金過(guò)程中所支：企業(yè)在使用資金過(guò)程中所支付的費(fèi)用。股利、利息等，付的費(fèi)用。股利、利息等，與金額、時(shí)間與金額、時(shí)間成正比。成正比。資金成本作用資金成本作用n籌資決策中：籌資決策中： 籌資總額籌資總額 籌資方式籌資方式 資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)

9、構(gòu)n投資決策中：投資決策中： 凈現(xiàn)值為正，方案可行凈現(xiàn)值為正，方案可行 內(nèi)部收益率大于資金成本，可行內(nèi)部收益率大于資金成本，可行資金成本的計(jì)算公式資金成本的計(jì)算公式p50p50n資金成本資金成本= =每年的用資費(fèi)用每年的用資費(fèi)用/ /（籌資數(shù)額（籌資數(shù)額- -籌籌資費(fèi)用）資費(fèi)用）n個(gè)別資金成本的計(jì)算：個(gè)別資金成本的計(jì)算：n1 1、債券成本、債券成本=I=I* *(1-T)/B(1-T)/B* *(1-f)(1-f) 面值面值* *利率（利率（1-1-所得稅稅率）所得稅稅率） = = 籌資額籌資額* *（1-1-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率） 優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：具有減稅效應(yīng)具有減稅效應(yīng)例題例題n企業(yè)發(fā)行面值企業(yè)

10、發(fā)行面值100100萬(wàn)元、萬(wàn)元、3 3年期的債券，票面年期的債券，票面利率利率12%12%，溢價(jià)，溢價(jià)10%10%出售，發(fā)行費(fèi)率出售，發(fā)行費(fèi)率5%5%。（所。（所得稅率得稅率40%40%）n資金成本：資金成本：n 面值面值* *利率（利率（1-1-所得稅稅率）所得稅稅率） = = 籌集到的實(shí)際資金（籌集到的實(shí)際資金（1-1-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率） =100=100* *12%12%（1-40%1-40%）/100/100（1+10%1+10%）* *（1-5%1-5%） =6.89%=6.89%n2 2、銀行借款成本、銀行借款成本n =I=I* *(1-T)/L(1-T)/L* *(1-f)(1

11、-f) = =利息（利息（1-1-所得稅率）所得稅率）/ /籌資總額（籌資總額（1-1-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率）例題：長(zhǎng)期借款本金例題：長(zhǎng)期借款本金200200萬(wàn)元，年息萬(wàn)元，年息2020萬(wàn)元。萬(wàn)元。 長(zhǎng)期借款成本長(zhǎng)期借款成本=20=20（1-40%1-40%）/200=6%/200=6%（具有減稅效應(yīng)）（具有減稅效應(yīng)）n3 3、優(yōu)先股成本、優(yōu)先股成本=D/P=D/P* *(1-f)(1-f) = =每年股利每年股利/ /優(yōu)先股總額（優(yōu)先股總額（1-1-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率）n3 3、優(yōu)先股成本、優(yōu)先股成本=D/P=D/P* *(1-f)(1-f) = =每年股利每年股利/ /籌資額（籌資額（1-1

12、-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率）n4 4、普通股成本、普通股成本=D/V=D/V* *(1-f) +g(1-f) +g = =第一年股利第一年股利/ /籌資額（籌資額（1-1-籌資費(fèi)率）籌資費(fèi)率）+ +年增長(zhǎng)率年增長(zhǎng)率例如：發(fā)行普通股例如：發(fā)行普通股500500萬(wàn)元，第一年股利率萬(wàn)元，第一年股利率15%15%，以后每年增長(zhǎng)，以后每年增長(zhǎng)1%1%，籌資費(fèi)率，籌資費(fèi)率2%2%。 資金成本資金成本=500=500* *15%/50015%/500* *（1-2%1-2%）+1%+1% =16.31% =16.31%n5 5、留存收益成本資金成本、留存收益成本資金成本=D/V+g=D/V+g=股息股息/ /籌資

13、額籌資額+ +股利增長(zhǎng)率股利增長(zhǎng)率（與普通股計(jì)算基本相同，沒(méi)有籌資費(fèi)用）（與普通股計(jì)算基本相同，沒(méi)有籌資費(fèi)用）例如：公司未分配利潤(rùn)例如：公司未分配利潤(rùn)58.558.5萬(wàn)元，其他條件萬(wàn)元，其他條件如上。資金成本如上。資金成本=58.5=58.5* *15%/58.5+1%=16%15%/58.5+1%=16%6 6、加權(quán)平均資金成本、加權(quán)平均資金成本n資金成本資金成本=個(gè)別資金成本個(gè)別資金成本* *個(gè)別資金占全部個(gè)別資金占全部資金的比重資金的比重n接上例，設(shè)企業(yè)籌資接上例，設(shè)企業(yè)籌資104.5104.5（債券）（債券）+200+200（借（借款）款）+490+490（普通股）（普通股）+58.5

14、+58.5（留存收益）（留存收益）=853=853萬(wàn)元萬(wàn)元 綜合資金成本：綜合資金成本：注意注意權(quán)重權(quán)重（比重）的選擇（比重）的選擇=104.5/853=104.5/853* *6.89%+200/8536.89%+200/853* *6%+490/8536%+490/853* *16.16.31%+58.5/85331%+58.5/853* *16%=16%=練習(xí)n企業(yè)籌資過(guò)程中，資金成本是指企業(yè)籌企業(yè)籌資過(guò)程中，資金成本是指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的費(fèi)用，資金成集和使用資金必須支付的費(fèi)用，資金成本對(duì)企業(yè)的作用主要有（）。（本對(duì)企業(yè)的作用主要有（）。（2009.52009.5） A A 是

15、影響企業(yè)籌資總額的重要因素是影響企業(yè)籌資總額的重要因素 B B 是選擇資金來(lái)源的主要依據(jù)是選擇資金來(lái)源的主要依據(jù) C C 是選擇籌資方式的參考指標(biāo)是選擇籌資方式的參考指標(biāo) D D 是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的主要參數(shù) E E 是衡量企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)是衡量企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)在籌資方式中，公司債券和普通股籌資比較在籌資方式中，公司債券和普通股籌資比較（ ）。）。 A A 公司公司債券的成本比較低債券的成本比較低 B B 普通普通股籌資不可以利用財(cái)務(wù)杠桿的作用股籌資不可以利用財(cái)務(wù)杠桿的作用 C C 公司公司債券的利息可以稅前列支，普通股股債券的利息可以稅前列支，普通股股

16、利稅后列支利稅后列支 D D 債券要支付利息，股票不用，所以債券的債券要支付利息，股票不用，所以債券的成本高成本高n不同籌資方式的成本不一樣，而且對(duì)稅不同籌資方式的成本不一樣，而且對(duì)稅收的影響也不相同。在個(gè)別資金成本中收的影響也不相同。在個(gè)別資金成本中需要考慮所得稅的有（需要考慮所得稅的有（ ）。）。 債券成本債券成本 銀行借款成本銀行借款成本 普通股成本普通股成本 留存收益成本留存收益成本 以上都考慮以上都考慮上市公司財(cái)務(wù)分析（了解上市公司財(cái)務(wù)分析（了解P52P52）n分析目的：分析目的：n債權(quán)人債權(quán)人貸款的安全性、關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀貸款的安全性、關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，為何籌資，還款的資金來(lái)源，

17、信用程度等。況，為何籌資，還款的資金來(lái)源，信用程度等。n投資人投資人都關(guān)心，包括現(xiàn)在狀況、將來(lái)的發(fā)都關(guān)心，包括現(xiàn)在狀況、將來(lái)的發(fā)展。展。n企業(yè)管理層企業(yè)管理層關(guān)注與股東的約定。業(yè)績(jī)?nèi)绾?，關(guān)注與股東的約定。業(yè)績(jī)?nèi)绾?，與約定差距等與約定差距等n政府監(jiān)管部門政府監(jiān)管部門法定范圍內(nèi)、符合社會(huì)發(fā)展法定范圍內(nèi)、符合社會(huì)發(fā)展總體目標(biāo)總體目標(biāo)n 財(cái)務(wù)分析的基本方法財(cái)務(wù)分析的基本方法 1 1、比較分析法：與同行業(yè)、與過(guò)去比較等，、比較分析法：與同行業(yè)、與過(guò)去比較等，有絕對(duì)數(shù)、相對(duì)數(shù)的比較有絕對(duì)數(shù)、相對(duì)數(shù)的比較 2 2、百分比分析法：結(jié)構(gòu)百分比、變動(dòng)百分比、百分比分析法：結(jié)構(gòu)百分比、變動(dòng)百分比 3 3、比率分析法

18、：某一時(shí)期有關(guān)項(xiàng)目的對(duì)比、比率分析法：某一時(shí)期有關(guān)項(xiàng)目的對(duì)比 4 4、因素分析法：即連環(huán)替代法因素分析法：即連環(huán)替代法一般分析應(yīng)注意問(wèn)題一般分析應(yīng)注意問(wèn)題資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)負(fù)債表：p55p55 數(shù)據(jù)為時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)、反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、數(shù)據(jù)為時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)、反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、原理是資產(chǎn)原理是資產(chǎn)= =負(fù)債負(fù)債+ +所有者權(quán)益、權(quán)責(zé)發(fā)生所有者權(quán)益、權(quán)責(zé)發(fā)生制、制、利潤(rùn)表利潤(rùn)表：數(shù)據(jù)為動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)（一定時(shí)期）、反：數(shù)據(jù)為動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)（一定時(shí)期）、反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、原理是收入映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、原理是收入- -費(fèi)用費(fèi)用= =利利潤(rùn)、權(quán)責(zé)發(fā)生制潤(rùn)、權(quán)責(zé)發(fā)生制現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表：數(shù)據(jù)為動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)、反映現(xiàn)金的：數(shù)據(jù)為動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)

19、、反映現(xiàn)金的流動(dòng)情況、現(xiàn)金流分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活流動(dòng)情況、現(xiàn)金流分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)、收付實(shí)現(xiàn)制動(dòng)和投資活動(dòng)、收付實(shí)現(xiàn)制報(bào)表分析中應(yīng)注意的問(wèn)題報(bào)表分析中應(yīng)注意的問(wèn)題p56p56n報(bào)表的局限性報(bào)表的局限性： （了解）（了解）1 1、歷史成本不能反映現(xiàn)行成本或現(xiàn)行價(jià)值、歷史成本不能反映現(xiàn)行成本或現(xiàn)行價(jià)值2 2、幣值不變，沒(méi)有按照通貨膨脹水平進(jìn)行調(diào)、幣值不變，沒(méi)有按照通貨膨脹水平進(jìn)行調(diào)整整3 3、穩(wěn)健性原則可能會(huì)造成夸大費(fèi)用，少計(jì)收、穩(wěn)健性原則可能會(huì)造成夸大費(fèi)用，少計(jì)收益、資產(chǎn)益、資產(chǎn)4 4、主觀會(huì)計(jì)估計(jì)未必正確，影響真實(shí)性、主觀會(huì)計(jì)估計(jì)未必正確，影響真實(shí)性5 5、以年度對(duì)外報(bào)告，不能反

20、映長(zhǎng)期的潛力、以年度對(duì)外報(bào)告，不能反映長(zhǎng)期的潛力不同期間報(bào)表是否具有可比性不同期間報(bào)表是否具有可比性n注意調(diào)整會(huì)計(jì)政策：注意調(diào)整會(huì)計(jì)政策： 存貨的計(jì)價(jià)方法、折舊的計(jì)算方法、存貨的計(jì)價(jià)方法、折舊的計(jì)算方法、對(duì)外投資收益的確認(rèn)方法等。對(duì)外投資收益的確認(rèn)方法等。公司增資行為對(duì)財(cái)務(wù)的影響公司增資行為對(duì)財(cái)務(wù)的影響n發(fā)行股票：發(fā)行股票： 1 1、凈資產(chǎn)增加，負(fù)債不變：資產(chǎn)負(fù)債、凈資產(chǎn)增加，負(fù)債不變：資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益負(fù)債比率變化率、權(quán)益負(fù)債比率變化 2 2、債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)降低、債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)降低n發(fā)行債券：發(fā)行債券： 負(fù)債、資產(chǎn)增加：資產(chǎn)負(fù)債率變化負(fù)債、資產(chǎn)增加：資產(chǎn)負(fù)債率變化會(huì)計(jì)政策的變化會(huì)計(jì)政策的變化P59P5

21、9：準(zhǔn)則：準(zhǔn)則n1 1、一項(xiàng)基本準(zhǔn)則、一項(xiàng)基本準(zhǔn)則、3838項(xiàng)具體準(zhǔn)則項(xiàng)具體準(zhǔn)則n2 2、多項(xiàng)準(zhǔn)則影響利潤(rùn)：債務(wù)重組、非貨幣性、多項(xiàng)準(zhǔn)則影響利潤(rùn)：債務(wù)重組、非貨幣性交易等交易等n3 3、減少會(huì)計(jì)政策選擇的空間：存貨的計(jì)價(jià)取、減少會(huì)計(jì)政策選擇的空間：存貨的計(jì)價(jià)取消后進(jìn)先出法、長(zhǎng)期資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回。消后進(jìn)先出法、長(zhǎng)期資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回。限定利潤(rùn)的調(diào)節(jié)空間。限定利潤(rùn)的調(diào)節(jié)空間。n4 4、抑制關(guān)聯(lián)方交易：避免進(jìn)行盈余管理。加、抑制關(guān)聯(lián)方交易：避免進(jìn)行盈余管理。加大對(duì)關(guān)聯(lián)方交易披露。大對(duì)關(guān)聯(lián)方交易披露。n5 5、擴(kuò)大了合并報(bào)表的范圍。只要能夠控制，、擴(kuò)大了合并報(bào)表的范圍。只要能夠控制，就納入合

22、并報(bào)表；四表一注均編制合并報(bào)表。就納入合并報(bào)表；四表一注均編制合并報(bào)表。稅務(wù)政策的變化稅務(wù)政策的變化P60P60n1 1、增值稅增值稅：關(guān)注：關(guān)注“營(yíng)改增營(yíng)改增”動(dòng)向。動(dòng)向。n稅率：稅率：11%11%、6%6%兩檔稅率兩檔稅率n計(jì)稅依據(jù)：原則上發(fā)生應(yīng)稅交易取得的全部收入。計(jì)稅依據(jù)：原則上發(fā)生應(yīng)稅交易取得的全部收入。n服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口：在國(guó)內(nèi)環(huán)節(jié)征收增值稅。服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口：在國(guó)內(nèi)環(huán)節(jié)征收增值稅。n計(jì)稅方式：交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、郵電通訊業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)計(jì)稅方式：交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、郵電通訊業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化體育業(yè)、銷售不動(dòng)產(chǎn)和轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)，原則上使業(yè)、文化體育業(yè)、銷售不動(dòng)產(chǎn)和轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)，原則上使用增

23、值稅一般計(jì)稅辦法。金融保險(xiǎn)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)，原用增值稅一般計(jì)稅辦法。金融保險(xiǎn)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)，原則上適用增值稅簡(jiǎn)易計(jì)稅辦法。則上適用增值稅簡(jiǎn)易計(jì)稅辦法。n應(yīng)稅服務(wù)范圍：第一，交通運(yùn)輸業(yè)：應(yīng)稅服務(wù)范圍：第一，交通運(yùn)輸業(yè)：11%11%（包括陸路運(yùn)輸、（包括陸路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸濕租服務(wù)、管道運(yùn)輸）水路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸濕租服務(wù)、管道運(yùn)輸）n第二，部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)：第二，部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)：6%6%（包括研發(fā)和技術(shù)服務(wù)、信息（包括研發(fā)和技術(shù)服務(wù)、信息技術(shù)服務(wù)、文化創(chuàng)意服務(wù)、物流輔助服務(wù)、有形動(dòng)產(chǎn)租賃、技術(shù)服務(wù)、文化創(chuàng)意服務(wù)、物流輔助服務(wù)、有形動(dòng)產(chǎn)租賃、驗(yàn)證咨詢）驗(yàn)證咨詢）2 2、所得稅：所得稅：n稅率稅

24、率25%25%：內(nèi)資企業(yè)稅負(fù)減輕、外資企業(yè)：內(nèi)資企業(yè)稅負(fù)減輕、外資企業(yè)稅負(fù)增加。稅負(fù)增加。n真實(shí)合理工資據(jù)實(shí)扣除真實(shí)合理工資據(jù)實(shí)扣除n研發(fā)費(fèi)用按實(shí)際發(fā)生額的研發(fā)費(fèi)用按實(shí)際發(fā)生額的150%150%扣除扣除n廣告費(fèi)不超過(guò)當(dāng)年銷售收入廣告費(fèi)不超過(guò)當(dāng)年銷售收入15%15%的，據(jù)實(shí)的，據(jù)實(shí)扣除；超過(guò)部分結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除扣除；超過(guò)部分結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除n企業(yè)實(shí)際稅負(fù)下降企業(yè)實(shí)際稅負(fù)下降關(guān)注臨時(shí)公告（了解）關(guān)注臨時(shí)公告（了解）P60P60n1 1、重大事件公告：對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、股、重大事件公告：對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、股票價(jià)格有較大影響。如經(jīng)營(yíng)范圍、重大票價(jià)格有較大影響。如經(jīng)營(yíng)范圍、重大合同、重大虧損、債務(wù)違約、減資

25、、合合同、重大虧損、債務(wù)違約、減資、合并、破產(chǎn)等并、破產(chǎn)等n2 2、公司收購(gòu)公告：持有一個(gè)上市公司發(fā)、公司收購(gòu)公告：持有一個(gè)上市公司發(fā)行股份的行股份的5%5%時(shí)，予以公告時(shí)，予以公告基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析P69P69（重點(diǎn)重點(diǎn)）（一）反映（一）反映償債能力償債能力的指標(biāo)的指標(biāo) 1 1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率： = =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 反映反映短期債務(wù)短期債務(wù)的償還能力。的償還能力。參考值為參考值為2 2，比值越高，償付短期債務(wù)的能力，比值越高，償付短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。越強(qiáng)。 注意：不同行業(yè)不可比較。注意：不同行業(yè)不可比較。2 2、速動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率= =

26、（流動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)- -存貨存貨）/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 = =（現(xiàn)金（現(xiàn)金+ +短期債券短期債券+ +應(yīng)收賬款凈額）應(yīng)收賬款凈額）/ /流流動(dòng)負(fù)債動(dòng)負(fù)債 ( (參考值為參考值為1)1) 因?yàn)橐驗(yàn)?存貨變?yōu)楝F(xiàn)金的速度慢存貨變?yōu)楝F(xiàn)金的速度慢 部分存貨可能報(bào)廢但尚未處理部分存貨可能報(bào)廢但尚未處理 存貨可能已抵押出去存貨可能已抵押出去 存貨估價(jià)可能與成本、市價(jià)相差懸殊存貨估價(jià)可能與成本、市價(jià)相差懸殊練習(xí)例：下列（例：下列（ ）對(duì)計(jì)算速動(dòng)比率沒(méi)有影響。）對(duì)計(jì)算速動(dòng)比率沒(méi)有影響。 現(xiàn)金現(xiàn)金 存貨存貨 存款存款 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款例：如果速動(dòng)比率很小，說(shuō)明（例：如果速動(dòng)比率很小，說(shuō)明（ ）。）。 企業(yè)流動(dòng)

27、資產(chǎn)占用太多企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用太多 短期償債能力很強(qiáng)短期償債能力很強(qiáng) 短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大 資產(chǎn)流動(dòng)性很強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性很強(qiáng)n3 3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率：= =現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 ( (該指該指標(biāo)過(guò)于高并不一定好標(biāo)過(guò)于高并不一定好) )n4 4、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率= =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/ /總負(fù)債（或流動(dòng)負(fù)債）總負(fù)債（或流動(dòng)負(fù)債） 反映反映長(zhǎng)期或短期長(zhǎng)期或短期償債能力償債能力例：在財(cái)務(wù)比率分析中，反映償債能力的、企例：在財(cái)務(wù)比率分析中，反映償債能力的、企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債或總負(fù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債或總負(fù)債的比率

28、是指（債的比率是指（ ）。（）。（2009.52009.5） A A 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率 B B 現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率 C C 流動(dòng)現(xiàn)金比率流動(dòng)現(xiàn)金比率 D D 速動(dòng)現(xiàn)金比率速動(dòng)現(xiàn)金比率n5 5、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率：= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 反映反映長(zhǎng)期債務(wù)償債能力長(zhǎng)期債務(wù)償債能力 比率越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。參考值比率越小，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。參考值為為50%50%。n6 6、已獲利息倍數(shù)：已獲利息倍數(shù)：P63P63 = =息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)/ /利息支出利息支出 反映上市公司的反映上市公司的盈利盈利能力。該指標(biāo)越高越能力。該指標(biāo)越高越好，至少應(yīng)該好，至少

29、應(yīng)該11。 息稅前利潤(rùn)，不包括非正常項(xiàng)目。息稅前利潤(rùn)，不包括非正常項(xiàng)目。 該指標(biāo)即反映企業(yè)該指標(biāo)即反映企業(yè)獲利獲利能力，也反映能力，也反映長(zhǎng)期長(zhǎng)期償債償債能力。能力。（ C C ）指標(biāo)可以反映上市公司的盈利能力。）指標(biāo)可以反映上市公司的盈利能力。 A A 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 B B 股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率 C C 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) D D 現(xiàn)金償債比率現(xiàn)金償債比率反映償債能力的指標(biāo)包括（反映償債能力的指標(biāo)包括（ ）。）。 A A 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 B B 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 C C 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 D D 市盈率市盈率 E E 資產(chǎn)收益率資產(chǎn)收益率（二）反映資產(chǎn)管理能力指標(biāo)（二

30、）反映資產(chǎn)管理能力指標(biāo)p63p63n1 1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率： 周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)= =銷售收入銷售收入/ /應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)= =應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額* *360/360/銷售收入銷售收入 =360/=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 注意：年賒銷收入凈額注意：年賒銷收入凈額= =賒銷收入賒銷收入- -折扣折扣n2 2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率： 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率= =銷售成本銷售成本/ /平均存貨平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率= =平均存貨平均存貨* *360/360/銷售成本銷售成

31、本n3 3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： = =銷售收入銷售收入/ /固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值n4 4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：= =銷售收入銷售收入/ /平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n5 5、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率：、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率：= =銷售收入銷售收入/ /平均股東權(quán)平均股東權(quán)益益（三）反映盈利能力的指標(biāo)（三）反映盈利能力的指標(biāo)p65p65 1 1、銷售毛利率銷售毛利率：=（銷售收入（銷售收入- -銷售成本）銷售成本）/ /銷售收入銷售收入 * *100%100% 2 2、銷售凈利率：、銷售凈利率：= =（凈利（凈利/ /銷售收入）銷售收入）* *100%100% 3 3、 資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)

32、酬率：= =（凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)/ /平均資產(chǎn)余平均資產(chǎn)余額）額）* *100%100% 企業(yè)總資產(chǎn)的盈利水平。企業(yè)總資產(chǎn)的盈利水平。4 4、股東權(quán)益收益率股東權(quán)益收益率：= =（凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)/ /平均股東平均股東權(quán)益）權(quán)益）* *100%100% 反映股東權(quán)益的收益水平。反映股東權(quán)益的收益水平。5 5、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率：、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率：= =（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/ /主主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）營(yíng)業(yè)務(wù)收入）* *100%100%（四）反映投資收益的指標(biāo)（四）反映投資收益的指標(biāo)P66P66n1 1、普通股每股凈收益：、普通股每股凈收益：= =（凈利（凈利- -優(yōu)先股利優(yōu)先股利息）息）/ /發(fā)行在外的

33、加權(quán)平均普通股股數(shù)發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)n2 2、市盈率市盈率：= =每股市價(jià)每股市價(jià)/ /每股收益每股收益 該指標(biāo)越高，說(shuō)明人們的評(píng)價(jià)越高，企業(yè)該指標(biāo)越高，說(shuō)明人們的評(píng)價(jià)越高，企業(yè)潛力越大。（注意：潛力越大。（注意：一定要看一定要看p66p66內(nèi)容）內(nèi)容）反反映企業(yè)映企業(yè)盈利盈利能力。能力。n不同行業(yè)不能比：新興行業(yè)該指標(biāo)較高，不同行業(yè)不能比：新興行業(yè)該指標(biāo)較高，成熟的工業(yè)較低（市價(jià)較穩(wěn)定），并不說(shuō)成熟的工業(yè)較低（市價(jià)較穩(wěn)定），并不說(shuō)明后者股票沒(méi)有投資價(jià)值。明后者股票沒(méi)有投資價(jià)值。n每股收益很小造成市盈率非常高時(shí)沒(méi)有意每股收益很小造成市盈率非常高時(shí)沒(méi)有意義（收益少、甚至虧損）。義（收益

34、少、甚至虧損）。n受凈利潤(rùn)影響大：利潤(rùn)被操縱時(shí)，該指標(biāo)受凈利潤(rùn)影響大：利潤(rùn)被操縱時(shí)，該指標(biāo)沒(méi)有意義沒(méi)有意義n受市價(jià)影響。一般期望報(bào)酬率為受市價(jià)影響。一般期望報(bào)酬率為5-20%5-20%，所，所以，理論上的市盈率為以，理論上的市盈率為5-205-20倍。倍。練習(xí)n市盈率不能用于不同行業(yè)之間的比較。（市盈率不能用于不同行業(yè)之間的比較。（ 對(duì)對(duì) ）n關(guān)于市盈率說(shuō)法正確的是（關(guān)于市盈率說(shuō)法正確的是（ ）。）。 市盈率市盈率= =每股收益每股收益/ /每股市價(jià)每股市價(jià) 市盈率越低，說(shuō)明股票越?jīng)]有投資價(jià)值（市盈率越低，說(shuō)明股票越?jīng)]有投資價(jià)值（如成如成熟工業(yè)）熟工業(yè)） 市盈率反映投資者對(duì)每股利潤(rùn)愿意支付的價(jià)

35、格市盈率反映投資者對(duì)每股利潤(rùn)愿意支付的價(jià)格 每股收益很小時(shí)，市盈率不能說(shuō)明任何問(wèn)題每股收益很小時(shí)，市盈率不能說(shuō)明任何問(wèn)題 如果上市公司操縱利潤(rùn)，市盈率指標(biāo)失去了意如果上市公司操縱利潤(rùn)，市盈率指標(biāo)失去了意義義練習(xí)練習(xí)n市盈率是投資回報(bào)的一種度量標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算公式市盈率是投資回報(bào)的一種度量標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算公式為（為（ ）。（）。（2008.112008.11） A A 每股市價(jià)每股市價(jià)/ /每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) B B 市價(jià)市價(jià)/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn) C C 每股市價(jià)每股市價(jià)/ /現(xiàn)金流比率現(xiàn)金流比率 D D 市價(jià)市價(jià)/ /預(yù)期年收益預(yù)期年收益（總市價(jià)總市價(jià)/ /股數(shù)股數(shù) 年收益年收益/ /股數(shù)股數(shù)）n3 3、

36、股票獲利率、股票獲利率= =普通股每股股利普通股每股股利/ /普通股普通股每股市價(jià)每股市價(jià)n4 4、股利保障倍數(shù)、股利保障倍數(shù)n5 5、股利支付率：、股利支付率：= =（每股股利（每股股利/ /每股收益）每股收益）* *100%100%n6 6、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)：= =年末股東權(quán)益年末股東權(quán)益/ /總股本總股本n1.1.在企業(yè)財(cái)務(wù)比率分析中，不屬于償債能在企業(yè)財(cái)務(wù)比率分析中，不屬于償債能力指標(biāo)的是（力指標(biāo)的是（ D D ）。）。 （2009.52009.5） A A 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 B B 速動(dòng)比率速動(dòng)比率 C C 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) D D 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率n2.2.一定時(shí)期

37、內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值是指企業(yè)財(cái)務(wù)比應(yīng)收賬款平均余額的比值是指企業(yè)財(cái)務(wù)比率分析中的（率分析中的（ B B ）。）。 （2009.52009.5） A A 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) B B 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 C C 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) D D存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率杜邦財(cái)務(wù)分析體系：杜邦財(cái)務(wù)分析體系：p68p68（一定要看）（一定要看）n核心核心利用個(gè)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)利用個(gè)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)的的經(jīng)濟(jì)效益經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析。幾個(gè)主要指標(biāo)：進(jìn)行系統(tǒng)分析。幾個(gè)主要指標(biāo)：1 1、權(quán)益報(bào)酬率：權(quán)益報(bào)酬率：= =資

38、產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率* *權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) = =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /所有者權(quán)益所有者權(quán)益 （核心指標(biāo)）（核心指標(biāo)） 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)= =總資產(chǎn)總資產(chǎn)/ /所有者權(quán)益所有者權(quán)益 =1/=1/（1-1-資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率） 負(fù)債比例越高，權(quán)益乘數(shù)越大負(fù)債比例越高，權(quán)益乘數(shù)越大 反映企業(yè)反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)練習(xí)練習(xí)例：杜邦分析體系中，其他情況不變的情例：杜邦分析體系中，其他情況不變的情況下，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（況下，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ）。）。權(quán)益乘數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大權(quán)益乘數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大權(quán)益乘數(shù)越大，權(quán)益凈利率越大權(quán)益乘數(shù)越大，權(quán)益凈利率越大權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1/=1/（1-1-資產(chǎn)負(fù)

39、債率）資產(chǎn)負(fù)債率）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)凈利率越大越大，資產(chǎn)凈利率越大權(quán)益乘數(shù)是一個(gè)十分重要的概念，它可以權(quán)益乘數(shù)是一個(gè)十分重要的概念，它可以表述為以下計(jì)算公式（表述為以下計(jì)算公式（ ）。）。 權(quán)益權(quán)益乘數(shù)乘數(shù)= =資產(chǎn)資產(chǎn)/ /所有者權(quán)益所有者權(quán)益 權(quán)益權(quán)益乘數(shù)乘數(shù)=1/=1/（1-1-資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率） 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)= =總資產(chǎn)平均占用額總資產(chǎn)平均占用額/ /權(quán)益平均權(quán)益平均余額余額 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1+=1+資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率n杜邦財(cái)務(wù)分析體系利用了各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)杜邦財(cái)務(wù)分析體系利用了各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系對(duì)企業(yè)綜合理財(cái)以及經(jīng)之間的內(nèi)在關(guān)系對(duì)企業(yè)綜合理財(cái)以及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)

40、行系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)，該體系的濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)，該體系的龍頭指標(biāo)是（龍頭指標(biāo)是（ A A ）。）。 （2009.52009.5） nA A 權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率 B B 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 nC C 銷售凈利率銷售凈利率 D D 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析 p72p72n1 1、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)資活動(dòng)n2 2、盈利質(zhì)量分析（、盈利質(zhì)量分析（了解了解） （1 1）盈利現(xiàn)金比率：）盈利現(xiàn)金比率：= =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/ /凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 指標(biāo)小于指標(biāo)小于1 1，說(shuō)明有未收到現(xiàn)金的收入，所以有，說(shuō)明

41、有未收到現(xiàn)金的收入，所以有利潤(rùn)，也有可能沒(méi)有現(xiàn)金，嚴(yán)重時(shí)，導(dǎo)致破產(chǎn)。利潤(rùn)，也有可能沒(méi)有現(xiàn)金，嚴(yán)重時(shí)，導(dǎo)致破產(chǎn)。 （2 2）再投資比率：）再投資比率：= =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/ /資本性支出資本性支出 反映資金是否足以能夠應(yīng)付資本性支出。大于反映資金是否足以能夠應(yīng)付資本性支出。大于1 1，擴(kuò)大規(guī)模能力強(qiáng)；小于擴(kuò)大規(guī)模能力強(qiáng)；小于1 1，說(shuō)明資本性支出中有外，說(shuō)明資本性支出中有外部籌集資金，如銀行借款等部籌集資金，如銀行借款等3 3、籌資與支付能力（了解）、籌資與支付能力（了解）p73p73（1 1）外部融資比率：）外部融資比率：= =（經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增減凈（經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增減凈額額+

42、+籌資現(xiàn)金流入量）籌資現(xiàn)金流入量）/ /現(xiàn)金流入量總額現(xiàn)金流入量總額（2 2）現(xiàn)金償債比率現(xiàn)金償債比率：= =經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/ /長(zhǎng)期債務(wù)長(zhǎng)期債務(wù)總額總額 反映目前現(xiàn)金償還總債務(wù)的能力反映目前現(xiàn)金償還總債務(wù)的能力 指標(biāo)越高，償債能力越強(qiáng)指標(biāo)越高，償債能力越強(qiáng)（3 3）到期債務(wù)本息償付比率：）到期債務(wù)本息償付比率：= =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流量/ /（本期到期債務(wù)本金（本期到期債務(wù)本金+ +現(xiàn)金利息支出）現(xiàn)金利息支出）練習(xí)練習(xí)n下列必須同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表才能計(jì)算下列必須同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表才能計(jì)算的指標(biāo)有：的指標(biāo)有： 1 1、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率 2

43、 2、銷售毛利率、銷售毛利率 3 3、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債率 4 4、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 （銷售成本（銷售成本/ /平均存貨）平均存貨） 5 5、銷售凈利率、銷售凈利率n從資產(chǎn)負(fù)債表中可以得出：從資產(chǎn)負(fù)債表中可以得出： 1 1、公司的財(cái)務(wù)狀況、公司的財(cái)務(wù)狀況 2 2、資本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu) 3 3、流動(dòng)資金是否充足、流動(dòng)資金是否充足 4 4、公司對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)、公司對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)n各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算：給出簡(jiǎn)單的資產(chǎn)負(fù)債各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算：給出簡(jiǎn)單的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以及現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)，計(jì)表、利潤(rùn)表以及現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)。（算相關(guān)指標(biāo)。（20072007、5 5月）月）n主要計(jì)算指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率

44、、已獲利息主要計(jì)算指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、市盈率、股東權(quán)益收益率等倍數(shù)、市盈率、股東權(quán)益收益率等量本利分析（計(jì)算）量本利分析（計(jì)算）p75p75n基本公式：基本公式：n利潤(rùn)利潤(rùn)= =銷售收入銷售收入- -固定成本總額固定成本總額- -變動(dòng)成本變動(dòng)成本總額總額n即：利潤(rùn)即：利潤(rùn)= =銷售量銷售量* *銷售單價(jià)銷售單價(jià)- -固定成本固定成本- -銷銷售量售量* *單位變動(dòng)成本單位變動(dòng)成本n題型：題型： 1 1、給出其中的有關(guān)因素，計(jì)算一個(gè)未知數(shù)。、給出其中的有關(guān)因素，計(jì)算一個(gè)未知數(shù)。 2 2、計(jì)算保本點(diǎn)，即利潤(rùn)等于零時(shí)，計(jì)算銷、計(jì)算保本點(diǎn)，即利潤(rùn)等于零時(shí)，計(jì)算銷售量等因素。售量等因素。 3

45、 3、給出公式的某些因素，問(wèn)：缺少哪一個(gè)、給出公式的某些因素，問(wèn)：缺少哪一個(gè)指標(biāo)指標(biāo)n個(gè)人會(huì)計(jì)與企業(yè)的區(qū)別個(gè)人會(huì)計(jì)與企業(yè)的區(qū)別個(gè)人報(bào)表注意內(nèi)容個(gè)人報(bào)表注意內(nèi)容( (看書(shū)看書(shū)) )p87p87n1 1、現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物：即流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容，各、現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物：即流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容，各種存款種存款+ +貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金+ +人壽保險(xiǎn)現(xiàn)金收入人壽保險(xiǎn)現(xiàn)金收入n2 2、其他金融資產(chǎn)：各種金融類產(chǎn)品，都是投資、其他金融資產(chǎn)：各種金融類產(chǎn)品，都是投資資產(chǎn)資產(chǎn)n3 3、貨幣市場(chǎng)基金屬于現(xiàn)金等價(jià)物；而、貨幣市場(chǎng)基金屬于現(xiàn)金等價(jià)物；而基金屬于基金屬于其他金融資產(chǎn)其他金融資產(chǎn)n4 4、實(shí)物資產(chǎn)：其中的投資房地

46、產(chǎn)、珠寶盒收藏、實(shí)物資產(chǎn)：其中的投資房地產(chǎn)、珠寶盒收藏品屬于投資資產(chǎn)品屬于投資資產(chǎn)n5 5、投資資產(chǎn)投資資產(chǎn)：包括其他金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)中：包括其他金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)中的投資房地產(chǎn)、珠寶盒收藏品的投資房地產(chǎn)、珠寶盒收藏品n例：在某客戶的財(cái)務(wù)狀況分析中，屬于資例：在某客戶的財(cái)務(wù)狀況分析中，屬于資產(chǎn)負(fù)債表中其他金融資產(chǎn)的是（產(chǎn)負(fù)債表中其他金融資產(chǎn)的是（A A）。）。（2009.52009.5）nA A 市價(jià)為市價(jià)為2000020000元的國(guó)債元的國(guó)債 nB B 人壽保險(xiǎn)現(xiàn)金收入人壽保險(xiǎn)現(xiàn)金收入10001000元元 nC C 價(jià)值價(jià)值950000950000元的自住房元的自住房 nD D 市價(jià)為市價(jià)

47、為5000050000元的貨幣市場(chǎng)基金元的貨幣市場(chǎng)基金n個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表反映了在特定時(shí)點(diǎn)上個(gè)個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表反映了在特定時(shí)點(diǎn)上個(gè)人擁有的資產(chǎn)、所欠的負(fù)債以及凈資產(chǎn)。人擁有的資產(chǎn)、所欠的負(fù)債以及凈資產(chǎn)。（ 對(duì)對(duì) ）n與企業(yè)相同，個(gè)人資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)以歷與企業(yè)相同，個(gè)人資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)以歷史成本為計(jì)價(jià)依據(jù)。（史成本為計(jì)價(jià)依據(jù)。（ 錯(cuò)錯(cuò) ）收入支出表收入支出表p78p78n1 1、投資收入的構(gòu)成：利息和分紅、資本、投資收入的構(gòu)成：利息和分紅、資本利得、租金收入、其他利得、租金收入、其他n2 2、自雇收入：、自雇收入：稿費(fèi)稿費(fèi)、其他非薪金收入、其他非薪金收入n3 3、日常開(kāi)支的內(nèi)容：水電、通訊、交通、日常開(kāi)支

48、的內(nèi)容：水電、通訊、交通、生活用品、外出就餐等生活用品、外出就餐等n例：在某客戶的財(cái)務(wù)狀況分析中，不屬于例：在某客戶的財(cái)務(wù)狀況分析中，不屬于收入支出的投資收入的是（收入支出的投資收入的是（ ）。）。（2009.52009.5）nA A 出售個(gè)人收藏的青花瓷瓶獲得出售個(gè)人收藏的青花瓷瓶獲得100000100000元元 nB B 與人合作編寫(xiě)書(shū)籍出版獲得稿酬與人合作編寫(xiě)書(shū)籍出版獲得稿酬200200元元nC C 持有的封閉式基金分紅獲得持有的封閉式基金分紅獲得705.6705.6元元nD D 出租房屋獲得出租房屋獲得20002000元元n個(gè)人及家庭的收支流量大多以收付實(shí)現(xiàn)制個(gè)人及家庭的收支流量大多以

49、收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算。（對(duì)）（計(jì)算。（對(duì)）（2009.52009.5）個(gè)人財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析個(gè)人財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析p79(p79(特別重點(diǎn)特別重點(diǎn)) )1 1、結(jié)余比率：、結(jié)余比率： = =結(jié)余結(jié)余/ /稅后收入稅后收入 反映客戶提高反映客戶提高凈資產(chǎn)水平凈資產(chǎn)水平的能力，即自我的能力，即自我積累能力，兩個(gè)數(shù)據(jù)都來(lái)自收入支出表積累能力，兩個(gè)數(shù)據(jù)都來(lái)自收入支出表 月結(jié)余比率月結(jié)余比率= =（月收入月收入- -月支出）月支出）/ /月收入月收入 一般參考值為一般參考值為0.30.3練習(xí)練習(xí)n財(cái)務(wù)比率分析中，能夠反映客戶提高凈財(cái)務(wù)比率分析中，能夠反映客戶提高凈資產(chǎn)水平能力的是（資產(chǎn)水平能力的是（ ）。（）。（

50、2009.52009.5） A A 結(jié)余比率結(jié)余比率 B B 投資與凈資產(chǎn)比率投資與凈資產(chǎn)比率 C C 流動(dòng)性比率流動(dòng)性比率 D D負(fù)債收入比負(fù)債收入比2 2、投資與凈資產(chǎn)比率：、投資與凈資產(chǎn)比率：= =投資資產(chǎn)投資資產(chǎn)/ /凈資產(chǎn)凈資產(chǎn) 反映通過(guò)投資提高反映通過(guò)投資提高凈資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模的能力的能力 投資資產(chǎn)投資資產(chǎn)：資產(chǎn)負(fù)債表中的其他金融資產(chǎn)、：資產(chǎn)負(fù)債表中的其他金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)中房地產(chǎn)投資（不包括自住房）和實(shí)物資產(chǎn)中房地產(chǎn)投資（不包括自住房）和以投資為目的的黃金、其他收藏品等。以投資為目的的黃金、其他收藏品等。 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)：= =總資產(chǎn)總資產(chǎn)- -負(fù)債負(fù)債 一般參考值為一般參考值為

51、0.50.5或稍高，年輕人投資能或稍高，年輕人投資能力低，為力低，為0.20.2。太低說(shuō)明投資收益少，太高。太低說(shuō)明投資收益少，太高說(shuō)明投資風(fēng)險(xiǎn)大說(shuō)明投資風(fēng)險(xiǎn)大 除了收支結(jié)余外，投資收益是提高凈資產(chǎn)除了收支結(jié)余外，投資收益是提高凈資產(chǎn)的重要渠道，甚至是主要途徑的重要渠道，甚至是主要途徑3 3、清償比率、清償比率= =凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn) 反映綜合反映綜合償債能力償債能力 范圍在范圍在0-10-1之間，一般參考值為：應(yīng)高于之間，一般參考值為：應(yīng)高于0.50.5，該指標(biāo)太低，說(shuō)明負(fù)債太高，甚至日，該指標(biāo)太低，說(shuō)明負(fù)債太高，甚至日常開(kāi)支有困難，面臨破產(chǎn)；太高說(shuō)明負(fù)債常開(kāi)支有困難，面臨破產(chǎn)；

52、太高說(shuō)明負(fù)債很少?zèng)]有合理利用負(fù)債提高個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模，很少?zèng)]有合理利用負(fù)債提高個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)需要進(jìn)一步優(yōu)化。我國(guó)普遍偏高。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)需要進(jìn)一步優(yōu)化。我國(guó)普遍偏高。練習(xí)練習(xí)n如果某客戶的凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例過(guò)如果某客戶的凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例過(guò)大，說(shuō)明（大，說(shuō)明（ B B ）。）。 （2009.52009.5） A A 客戶家庭財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理客戶家庭財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理 B B 客戶家庭可增加債務(wù)進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)客戶家庭可增加債務(wù)進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu) C C 客戶家庭支出太多，應(yīng)開(kāi)源節(jié)流客戶家庭支出太多，應(yīng)開(kāi)源節(jié)流 D D 客戶家庭資產(chǎn)配置狀況良好客戶家庭資產(chǎn)配置狀況良好個(gè)人凈資產(chǎn)的數(shù)量越大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

53、越合理。個(gè)人凈資產(chǎn)的數(shù)量越大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理。（ 錯(cuò)錯(cuò) ）清償比率是指客戶凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，清償比率是指客戶凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，反映客戶綜合償債能力的高低。（反映客戶綜合償債能力的高低。（ ）4 4、負(fù)債比率：、負(fù)債比率：= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn) （負(fù)債比率（負(fù)債比率+ +清償比率清償比率=1=1） 反映綜合償債的能力，與清償比率密切反映綜合償債的能力，與清償比率密切相關(guān)。一般應(yīng)低于相關(guān)。一般應(yīng)低于0.50.5，但也不應(yīng)為，但也不應(yīng)為0 0，太低說(shuō)明，可能沒(méi)有合理利用負(fù)債進(jìn)行太低說(shuō)明，可能沒(méi)有合理利用負(fù)債進(jìn)行回報(bào)率較高的投資。太高則容易出現(xiàn)財(cái)回報(bào)率較高的投資。太高則容易出

54、現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。務(wù)危機(jī)。5 5、負(fù)債收入比率：、負(fù)債收入比率：= =負(fù)債負(fù)債/ /稅后收入稅后收入 反映客戶的財(cái)務(wù)狀況良好程度的指標(biāo)。反映客戶的財(cái)務(wù)狀況良好程度的指標(biāo)。一般臨界點(diǎn)為一般臨界點(diǎn)為0.40.4，不應(yīng)再高。太高容易，不應(yīng)再高。太高容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。選擇測(cè)算周期很重要：如出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。選擇測(cè)算周期很重要：如果收入、債務(wù)比較穩(wěn)定，選用一年為周期；果收入、債務(wù)比較穩(wěn)定，選用一年為周期；收入、債務(wù)變動(dòng)較大時(shí)，選用較短周期收入、債務(wù)變動(dòng)較大時(shí)，選用較短周期（月、季）為宜。（月、季）為宜。6 6、流動(dòng)性比率：、流動(dòng)性比率： = =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/ /每月支出每月支出 反映支出能力的強(qiáng)弱。反映支出能

55、力的強(qiáng)弱。 流動(dòng)資產(chǎn)：資產(chǎn)負(fù)債表中的現(xiàn)金以及現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)：資產(chǎn)負(fù)債表中的現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物；每月支出等價(jià)物；每月支出= =年支出年支出/12/12。 兼顧收益兼顧收益性和流動(dòng)性，一般參考值為性和流動(dòng)性，一般參考值為3 3，即持有現(xiàn)金可，即持有現(xiàn)金可以維持三個(gè)月的支出以維持三個(gè)月的支出 工作穩(wěn)定、收入有保障時(shí)，可以保持較低工作穩(wěn)定、收入有保障時(shí)，可以保持較低的流動(dòng)性，獲得較高的投資收益；反之，保的流動(dòng)性，獲得較高的投資收益；反之，保持較高的流動(dòng)性，收益性不重要。持較高的流動(dòng)性，收益性不重要。n7 7、即付比率：、即付比率： = =（現(xiàn)金（現(xiàn)金+ +現(xiàn)金等價(jià)物）現(xiàn)金等價(jià)物）/ /（流動(dòng)負(fù)債（流動(dòng)負(fù)

56、債- -預(yù)預(yù)收賬款收賬款- -預(yù)提費(fèi)用預(yù)提費(fèi)用-6-6個(gè)月以上的短期借款）個(gè)月以上的短期借款）n反映隨時(shí)變現(xiàn)資產(chǎn)的還債能力。該指標(biāo)反映隨時(shí)變現(xiàn)資產(chǎn)的還債能力。該指標(biāo)一般為一般為0.70.7左右左右。個(gè)人與企業(yè)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理的區(qū)別個(gè)人與企業(yè)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理的區(qū)別p82p82n1 1、信息是否對(duì)外公開(kāi)、信息是否對(duì)外公開(kāi)n2 2、是否需要定期報(bào)告、是否受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制約、是否需要定期報(bào)告、是否受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制約n3 3、是否計(jì)提減值準(zhǔn)備、是否計(jì)提減值準(zhǔn)備n4 4、是否對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提折舊、是否對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提折舊n5 5、資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的對(duì)應(yīng)關(guān)系是否重要、資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的對(duì)應(yīng)關(guān)系是否重要n6 6、是否

57、傾向于處理現(xiàn)金，即是否將支出資本化、是否傾向于處理現(xiàn)金，即是否將支出資本化例：個(gè)人財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)報(bào)表的區(qū)別（例：個(gè)人財(cái)務(wù)報(bào)表與企業(yè)報(bào)表的區(qū)別（ ）。）。 個(gè)人報(bào)表不受準(zhǔn)則約束個(gè)人報(bào)表不受準(zhǔn)則約束 個(gè)人報(bào)表大部分情況下不需要對(duì)外公開(kāi)個(gè)人報(bào)表大部分情況下不需要對(duì)外公開(kāi) 個(gè)人報(bào)表不需要計(jì)提折舊個(gè)人報(bào)表不需要計(jì)提折舊 個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的對(duì)應(yīng)關(guān)系不重要個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的對(duì)應(yīng)關(guān)系不重要 個(gè)人財(cái)務(wù)管理中，理財(cái)規(guī)劃師傾向于處理將個(gè)人財(cái)務(wù)管理中，理財(cái)規(guī)劃師傾向于處理將來(lái)的收入，而不是現(xiàn)金來(lái)的收入，而不是現(xiàn)金練習(xí)題練習(xí)題n1 1、考察客戶的即付比率在于（、考察客戶的即付比率在于（ ）。）。 了解客戶家

58、庭的資產(chǎn)負(fù)債情況了解客戶家庭的資產(chǎn)負(fù)債情況 考察客戶綜合償債能力考察客戶綜合償債能力 考察客戶發(fā)生不利變化時(shí)的立即償債的能力考察客戶發(fā)生不利變化時(shí)的立即償債的能力 考察客戶通過(guò)投資提高凈資產(chǎn)的能力考察客戶通過(guò)投資提高凈資產(chǎn)的能力n2 2、作為企業(yè)，追求利潤(rùn)最大化是他們的目標(biāo)，、作為企業(yè)，追求利潤(rùn)最大化是他們的目標(biāo)，商業(yè)銀行作為企業(yè)，追求利潤(rùn)最大化是他們的商業(yè)銀行作為企業(yè)，追求利潤(rùn)最大化是他們的主要目標(biāo)。（對(duì)）主要目標(biāo)。（對(duì)）n3 3、個(gè)人負(fù)債率越低，個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況就越健、個(gè)人負(fù)債率越低，個(gè)人的財(cái)務(wù)狀況就越健康?？?。 （ ）4 4、對(duì)于一個(gè)健康成長(zhǎng)的公司來(lái)說(shuō)，籌資活動(dòng)的、對(duì)于一個(gè)健康成長(zhǎng)的公司來(lái)

59、說(shuō)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是（現(xiàn)金流量應(yīng)該是（ ）。）。 正的正的 負(fù)的負(fù)的 正負(fù)相間的正負(fù)相間的 固定的固定的5 5、權(quán)益資本收益率（、權(quán)益資本收益率（ROEROE）是權(quán)益乘數(shù)與）是權(quán)益乘數(shù)與（ ）的乘積。）的乘積。 （A A）營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率）營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率 （B B）總資產(chǎn)凈利率）總資產(chǎn)凈利率 （C C）市盈率）市盈率 （D D）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n6.6.企業(yè)在進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)管理的時(shí)候，要考慮企業(yè)在進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)管理的時(shí)候，要考慮有足夠的現(xiàn)金以提高企業(yè)的償債能力，又要有足夠的現(xiàn)金以提高企業(yè)的償債能力，又要考慮資金的收益問(wèn)題，對(duì)兩者的權(quán)衡確定最考慮資金的收益問(wèn)題，對(duì)兩者的權(quán)衡確定最佳現(xiàn)

60、金持有量，這種做法符合（佳現(xiàn)金持有量，這種做法符合（ ）。）。 資金合理配置原則資金合理配置原則 收支積極平衡原則收支積極平衡原則 成本效益原則成本效益原則 收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則7.7.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指（ ）帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。）帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹通貨膨脹 高利率高利率 籌資決策籌資決策 銷售決策銷售決策8.8.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容有（企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容有（ ）。）。 資金資金籌集管理籌集管理 資金資金投放管理投放管理 資金資金耗費(fèi)管理耗費(fèi)管理 資金資金收入和分配管理收入和分配管理 企業(yè)企業(yè)解散以及破產(chǎn)的財(cái)務(wù)處理問(wèn)題解散以及破產(chǎn)的財(cái)務(wù)處理問(wèn)題n9.9.鄭女士今年鄭女士今年3030