第3章_作業(yè)答案

1、第三章 作業(yè)一、單項(xiàng)選擇題1、兩種完全正相關(guān)股票的相關(guān)系數(shù)為（ B ）。A、r=0 B、r=1 C、r=-1 D、r=2、已知某證券系數(shù)為2，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)是（ D ）。A、無風(fēng)險(xiǎn) B、風(fēng)險(xiǎn)很低 C、與市場平均風(fēng)險(xiǎn)一致 D、是市場平均風(fēng)險(xiǎn)的2倍 3、A公司1991年發(fā)行面值為$1000的債券，票面利率是9%，于2001年到期，市場利率為9%，定期支付利息。債券價(jià)值為（ B ）。A、951 B、1000 C、1021 D、不確定 4、某公司每股普通股的年股利額為4.2元，企業(yè)要求的收益率為8%，則普通股的內(nèi)在價(jià)為（ A ）(假定股利固定不變)A、525元/股 B、33.6元/股 C、5.25元/

2、股 D、48.6元/股5、兩種股票完全正相關(guān)時(shí)，把這兩種股票組合在一起，則（ B ）。A、能分散全部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) B、不能分散風(fēng)險(xiǎn)C、能分散一部分風(fēng)險(xiǎn) D、能分散全部非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)6、在資本資產(chǎn)定價(jià)模型Kj=RF+I（km-RF）中，哪個(gè)符號(hào)代表無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（ B ）AKI BRF C.I D.Km7、下列哪項(xiàng)會(huì)引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（ B ）A.罷工 B.通貨膨脹 C.新產(chǎn)品開發(fā)失敗 D.經(jīng)營管理不善8、要對(duì)比期望報(bào)酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)該采用（ A ）。A變異系數(shù) B標(biāo)準(zhǔn)差 C貝他系數(shù) D風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)9、某優(yōu)先股，每月分得股息2元，年利率為12%，該優(yōu)先股的價(jià)值為（ A ）。A200元 B1

3、6.67元 C100元 D150元10、普通股的優(yōu)先機(jī)會(huì)表現(xiàn)在: （ A ）A優(yōu)先購新股 B優(yōu)先獲股利 C優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn) D可轉(zhuǎn)換11、兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，則把這種股票合理地組合在一起時(shí) （ A ）。A 能分散掉全部風(fēng)險(xiǎn) B能分散掉全部系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C 能分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D 不能分散風(fēng)險(xiǎn)12、市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場組合收益率為10%，A公司的系數(shù)為2，則A公司必要收益率是（ C ）。A、5% B、10% C、15% D、20%13、普通股價(jià)格10.50元，籌資費(fèi)用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增長5%，則該普通股成本為（ D ）。（該題目屬于第六章內(nèi)容，暫時(shí)不做要求）

4、A、10.5% B、15% C、19% D、20%14、如果投資組合包括全部股票.則投資人(  C   )。A、不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)  B、只承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)C、只承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn) D、既承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)，又承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)15、證券市場線（SML）反映了投資者回避風(fēng)險(xiǎn)的程度，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)回避增加時(shí)，直線的斜率（ A ）。A、增加 B、不變 C、減少 D、為零16、市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%，A公司的系數(shù)為2，則A公司必要報(bào)酬率是（ D ）。A、5% B、10% C、15% D、25%(市場的平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是已經(jīng)將無風(fēng)險(xiǎn)利率減掉后的，所以是5

5、%+2*10%=25%)17、某種股票值為2，市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，平均投資報(bào)酬率為10%，則該股票的投資報(bào)酬率為（ C ）(平均投資報(bào)酬率是沒有扣掉無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的)A、10% B、5% C、15% D、20%18、某普通股最近一次支付股利為1.2元，資本成本率為10%，這種股票是零成長股，則股價(jià)不高于（ D ）時(shí)，應(yīng)購買A、10.3元 B、20.6元 C、25元 D、12元19、如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差相同，而期望值不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目（ C ）A . 預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)不同 B. 變異系數(shù)相同C . 預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)相同 D . 未來風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相同20、下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（ B ）

6、A延期年金 B. 永續(xù)年金 C. 預(yù)付年金 D. 后付年金21、某公司股票的系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率4%，市場上所有股票的平均收益率8%，則該公司股票的收益率應(yīng)為（ D ）A、4% B. 12% C. 8% D. 10%22、某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報(bào)酬率為20，最近一期股利為每股4.8元，估計(jì)股利會(huì)以每年10的速度增長，則該種股票的價(jià)格為（ D ）。A96元 B192元 C48元 D52.8元(注意，最近一期股利為4.8元，是D0，預(yù)期報(bào)酬率在這里就相當(dāng)于必要報(bào)酬率的概念)23、債券投資的特點(diǎn)是（ D ）。A、投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營決策 B、投資的風(fēng)險(xiǎn)高于股票投資C、投資的期限較長 D、收入

7、較穩(wěn)定二、多項(xiàng)選擇題1、系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)，下列有關(guān)系數(shù)的表述中正確的有（ CD ） 越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越小某股票的值等于零，說明此證券無風(fēng)險(xiǎn)（無市場風(fēng)險(xiǎn)）某股票的值小于，說明其風(fēng)險(xiǎn)小于市場的平均風(fēng)險(xiǎn)某股票的值等于，說明其風(fēng)險(xiǎn)等于市場的平均風(fēng)險(xiǎn)某股票的值等于，說明其風(fēng)險(xiǎn)高于市場的平均風(fēng)險(xiǎn)倍2、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有(ACE).罷工通貨膨脹新產(chǎn)品開發(fā)失敗高利率 市場競爭失敗 3、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有(BD).罷工通貨膨脹新產(chǎn)品開發(fā)失敗高利率市場競爭失敗4、按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響證券組合預(yù)期收益率的因素包括（ AB CD E）A、無風(fēng)險(xiǎn)收益率 B、證券市場上的必要收益率 C、所有股票的平

8、均收益率 D、證券投資組合的 系數(shù) E、各種證券在證券組合中的比重5、下列關(guān)于系數(shù)的表述中，正確的有（ AB ）。A 某證券值小于1，說明其風(fēng)險(xiǎn)低于市場平均風(fēng)險(xiǎn) B 值越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大C 值等于0，則此證券無風(fēng)險(xiǎn) D 值體現(xiàn)了某證券的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 E 國庫券的值為16、債券投資的優(yōu)點(diǎn)有（ABC ） A本金安全性高，投資風(fēng)險(xiǎn)較小 B收入較穩(wěn)定 C流動(dòng)性較好 D具有經(jīng)營管理權(quán) E與股票投資相比通常報(bào)酬較高三、判斷題1.不可分散的風(fēng)險(xiǎn)程度，通常用系數(shù)來計(jì)量，作為整體的證券市場的系數(shù)1。 （ ） 2. 當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)（=-1）時(shí)，分散持有股票沒有好處；而當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)（=+1）時(shí)，所有的風(fēng)險(xiǎn)

9、都可以分散掉。 （ × ）3. 無期限債券、優(yōu)先股股利、普通股股利均可視為永續(xù)年金。( × ) 4如果某種股票的系數(shù)等于1/2，說明其風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)的2倍。（ × ） 5.由于幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)，短期國庫券利率可以近似代表資金時(shí)間價(jià)值 。( )6.兩種完全負(fù)相關(guān)的證券組合在一起，可以消除一切風(fēng)險(xiǎn) 。( )（從風(fēng)險(xiǎn)的定義出發(fā)，預(yù)期收益率的變化，因?yàn)橥耆?fù)相關(guān)時(shí)收益率固定，并且標(biāo)準(zhǔn)差為零，所以沒有風(fēng)險(xiǎn)）7.當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉。( )四、簡答題1、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為哪兩種？具體解釋各自含義。見教材51頁。2、簡述股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)。見教材

10、66頁。五、計(jì)算分析題 1、 某公司股票的系數(shù)為1.5，市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為5，市場上所有股票的平均報(bào)酬率為12，那么該公司股票的報(bào)酬率為多少？答案：該公司股票的必要報(bào)酬率=5%+1.5×（12%-5%）=15.5%。2、 某公司擬發(fā)行一債券，債券面值為500元，5年到期，票面利率8，發(fā)行時(shí)債券市場利率為5。若該債券2007年發(fā)行，到期還本，每年付息一次，則2008年該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購買？答案：在未說明的情形下，認(rèn)為該債券是2007年1月1日發(fā)行，要你估計(jì)2008年1月1日的價(jià)值。因此還有4年到期，500（P/F，5%，4）+500×8%（P/A，5%，4）=553.3

11、4（元）3、某企業(yè)準(zhǔn)備投資購買股票，現(xiàn)有A、B公司股票可供選擇，A公司股票市價(jià)是每股12元，上年每股股利0.2元，預(yù)計(jì)以后以5%的增長率增長。B公司股票市價(jià)每股8元，上年每股股利0.5元，將繼續(xù)堅(jiān)持固定股利政策。該企業(yè)經(jīng)分析認(rèn)為投資報(bào)酬率要達(dá)到10%（或該企業(yè)的資本成本為10%）才能購買這兩種股票。分別計(jì)算A、B公司的股票價(jià)值并作出投資決策。解答：A股票價(jià)值=0.2（1+5%）/(10%-5%)=4.2(元)<12（元），不值得購買；B股票價(jià)值=0.5/10%=5（元）<8(元)，不值得購買。4、某項(xiàng)投資的報(bào)酬率及其概率分布情況為：市場狀況發(fā)生的概率預(yù)計(jì)報(bào)酬（萬元）良好0.340一

12、般0.520較差0.25假定市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，試計(jì)算該項(xiàng)投資的預(yù)期收益、標(biāo)準(zhǔn)差及變異系數(shù)。（該題刪除，涉及到另外一種表示風(fēng)險(xiǎn)的方法）。5、某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為25%、35%和40%，其貝他系數(shù)分別為0.5、1和2，股票的市場收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和必要收益率解答：組合的貝塔系數(shù)為=0.5×25%+1×35%+2×40%=1.275組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=1.275×（12%-5%）=8.925%必要收益率=8.925%+5%=13.925%6、某企業(yè)現(xiàn)有甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，期望報(bào)酬率均為25；甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為10，乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為18，計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的變異系數(shù)，并比較其風(fēng)險(xiǎn)大小。解答：變異系數(shù)甲=10%/25%=0.4,變異系數(shù)乙=18%/25%=0.72乙的風(fēng)險(xiǎn)大于甲。7、ABC公司準(zhǔn)備投資100萬元購入甲、乙丙三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為30萬元，30萬元和40萬元，三種股票的系數(shù)分別為1.0,1.2和2.5?，F(xiàn)行國庫券的收益率為