美的集團20102012財務報告分析

1、美的集團2010-2012財務分析報告 課 程 初級財務管理 專 業(yè) 財務管理 組 別 第五組 目 錄美的集團2010-2012財務分析報告11 公司基本情況21.1 公司簡介 21.2 公司業(yè)務介紹32 主要財務數據分析32.1 盈利能力分析 32.2 償債能力分析42.3 營運能力分析62.4 發(fā)展能力分析 73 會計報表分析 83.1 資產負債表的分析與評價83.2利潤表的分析與評價93.3現(xiàn)金流量表的分析與評價104財務狀況總體評價10美的是中國制造業(yè)的一個典型代表企業(yè)，所以我們組選擇該公司做財務分析報告。

2、1 公司基本情況1.1 公司簡介 公司法定中文名稱：廣東美的電器股份有限公司 縮寫：美的電器 股票代碼：000527 發(fā)行日期：1993-10-06 上市日期：1993-11-12 所屬行業(yè)：日用電器制造業(yè) 法人代表：方洪波 公司董事會秘書：李德飛 公司地址：廣東省佛山市順德區(qū)美的大廈6號 郵政編碼：528311 公司電話#160;  #160;公司傳真#16

3、0;電子郵箱：dms 公司網址： 1.2 公司業(yè)務介紹 經營范圍：家用電器、電視、通訊設備及其零配件的生產、制造與銷售，上述產品的技術咨詢服務，自制磨具、設備，酒店管理。銷售電子產品，百貨；本企業(yè)及成員企業(yè)自產產品及相關技術的出口、生產、科研所需原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件及相關技術的進口。 主要產品：空調器系列，電風扇系列，高檔電飯煲系列、微波爐系列、電暖氣等小家電系列和空調電機、壓縮機系列。 公司介紹：公司自1982年起生產風扇，1989年起生產空調器，90年代初成為國內規(guī)模最大的空調器，風扇產量和銷售額居全國第三，風扇的產量、銷售額和出口創(chuàng)匯居全國第二，公司已

4、發(fā)展成為一家以家電制造為主，多元話經營的大型企業(yè)集團。美的空調先后獲得“全國信譽調查”第一名、“國產十大品牌空調”第一名。2 主要財務數據分析 2.1 盈利能力分析 （1） 杜邦分析的凈資產收益率指標 凈資產收益率=凈利潤/股東權益平均總額 表2.1美的公司2010-2012年凈資產收益率計算表項目2010年2011年2012年凈利潤（千元）1,001,891.932,046,279.172,319,529.15股東權益平均總額（千元）6,997,920.9310,398,147.21 13,793,668.46凈資產收益率（%）14.32% 19.68%16.82% 由上表可知，美的電器20

5、11年的凈資產收益率由一點提高，由2010年的14.32%增加到2011年的19.68%，原因是凈利潤雖大幅提高但是所有者權益也大幅提高，所以增加的百分比幅度較小。到2012年凈資產收益率由小幅下降為16.82%，但與2010年相比還是有所增加，2012年的凈資產收益率與2011年比有所下降的原因主要是凈利潤增加的幅度小于所有者權益增加的幅度。 2）杜邦分析的資產凈利率指標 表2.2美的公司2010-2012年資產凈利率計算表 項目  2010年  2011年  2012年 凈利潤（千元）  1,001,891.93

6、0; 2,046,279.17  2,319,529.15 資產平均總額（千元） 17,777,429.68  20,556,084.79  24,027,792.92 資產凈利率（%）  5.64%  9.95%  9.65%由以上計算可以看出，美的電器2010年到2012年資產凈利率在2011年有所上升，在2012年有所下降，但下降的幅度小于上升的幅度。2011年比2010年上升了4.31%，主要是凈利潤大幅度提升造成的。（3） 杜邦分析的銷售凈利率指標 表2.3美的公司2010-2012年銷售凈利率

7、計算表項目 2010年 2011年 2012年凈利潤（千元） 1,001,891.93 2,046,279.17 2,319,529.15 營業(yè)收入凈額（千元） 10,765,861.01 3,705,700.99 635,453.47 銷售凈利率（%） 9.31 55.22 365.02 由以上計算可知，美的電器2010年到2012年期間，銷售凈利率有很大的提高，尤其是2012年的銷售凈利率更是加速提升，主要是2012年的營業(yè)收入凈額大幅下降導致。（4） 銷售毛利率 表2.4美的公司2010-2012年銷售凈利率計算表項目 2010年 2011年 2012年銷售毛利（千元） 1,092,57

8、9.97 2,136,063.90 2,368,209.31 營業(yè)收入凈額（千元） 10,765,861.01 3,705,700.99 635,453.47 銷售毛利率（%） 10.15 57.64 372.68 由以上計算可知，美的2010-2012年期間，銷售毛利率大幅上升，銷售毛利在2010-2012年這三年期間穩(wěn)步增長，其中2011年相比2010年增長較快，而導致2012年銷售毛利率為372.68%的主要原因也是因為2012年的營業(yè)收入凈額大幅下降導致。2.2 償債能力分析 2.2.1短期償債能力 （1） 流動比率 表2.5美的公司2010-2012年流動比率計算表項目 2010年

9、2011年 2012年流動資產（千元） 8,595,719.88 10,380,570.73 11,116,165.40 流動負債（千元） 10,135,161.51 10,175,702.57 10,292,546.36 流動比率 0.85 1.02 1.08 由以上計算可知，美的在2010-2012年的流動比率有所上升，2011年流動資產大幅增加導致流動比率增加很大，較上年的短期償債能力提高了，沒有流動負債的流動資產保障程度提高，公司短期償債能力較強。（2） 速動比率 表2.6美的公司2010-2012年速動比率計算表項目 2010年 2011年 2012年流動資產（千元） 8,595,7

10、19.88 10,380,570.73 11,116,165.40 存貨（千元） 854,437.03 69,382.19 0.00 速動資產（千元） 7,741,282.85 10,311,188.54 11,116,165.40 流動負債（千元） 10,135,161.51 10,175,702.57 10,292,546.36 速動比率 0.76 1.01 1.08 由以上計算可以看出，2011年美的速動比率為1.01，比2010年的0.76大有提高，并且大于1,2012年又在2011年的基礎上有所小幅增漲。兩次的增長都是因為存貨的減少導致的。 2.2.2長期償債能力 （1） 資產負債率

11、 表2.7美的公司2010-2012年資產負債率計算表項目 2010年 2011年 2012年負債總額（千元） 10,140,172.58 10,175,702.57 10,292,546.36 資產總額（千元） 17,542,045.26 23,570,124.31 24,485,461.53 資產負債率（%） 57.80 43.17 42.04 由上表可知，美的2010-2012年的資產負債率由57.80%下降到42.04%，總體上說美的的長期償債能力有所提高，而2012年的資產負債率為42.04與2011年的43.17%相比，比率變動不大，公司保持了以往的資產負債率，負債的物質保證程度較

12、高，財務風險較低，但不利于公司利用財務杠桿提高股東權益報酬率。（2） 股東權益比率 表2.8美的公司2010-2012年股東權益比率計算表項目 2010年 2011年 2012年 股東權益總額（千元） 7,401,872.68 13,394,421.74 14,192,915.17 資產總額（千元） 17,542,045.26 23,570,124.31 24,485,461.53 股東權益比率（%） 42.20 56.83 57.96 由上表可知，美的2010-2012年的股東權益比率有所上升，由2010年的42.20%到2012年的57.96%，總體上說明企業(yè)長期財務狀有所好轉。結合201

13、2年海爾和格力的股東權益比率分別為31.04%和23.55%，相比之下，美的的股東權益比率居于第一，說明美的長期償債能力好于海爾和格力，資本結構比較優(yōu)化和債務資本比例安排比較合理。 （3） 權益乘數 表2.9美的公司2010-2012年權益乘數計算表項目 2010年 2011年 2012年資產總額（千元） 7,401,872.68 13,394,421.74 14,192,915.17股東權益總額（千元） 17,542,045.26 23,570,124.31 24,485,461.53 權益乘數 2.37 1.76 1.73 由上表可以看出，美的2010-2012年的權益乘數呈現(xiàn)一個下降的趨

14、勢，有2010年的2.37下降到2011年的1.76，到2012年小幅下降到1.73，總體上說明企業(yè)的長期財務狀況有所好轉。2.3 營運能力分析 （1） 杜邦分析的總資產周轉率指標 表2.10美的公司2010-2012年總資產周轉率計算表項目 2010年 2011年 2012年銷售收入（千元） 10,765,861.01 3,705,700.99 635,453.47資產平均總額（千元） 17,777,429.68 20,556,084.79 24,027,792.92 總資產周轉率（次） 0.61 0.18 0.03 根據上表可知，美的的總資產周轉率在減慢，由2010年的0.61次下降到20

15、12年的0.03次，說明美的資產利用的效果比較差，經營效率變低，營運能力減弱，主要是2012年營業(yè)收入減少所致。（2） 應收賬款周轉率表2.11美的公司2010-2012年應收賬款周轉率計算表項目 2010年 2011年 2012年賒銷收入凈額（千元） 10,765,861.01 3,705,700.99 635,453.47 應收賬款平均余額（千元） 145,916.80 254,661.93 303,253.38 應收賬款周轉率（次） 73.78 14.55 2.10 由以上計算可知，美的在2010年到2012年，由73.78次降低為2.10次，下降幅度較大，主要是2011年和2012年的

16、應收賬款平均余額增多，且賒銷收入減少所致，表明美的應收賬款的管理水平需要提高。2012年海爾和格力的應收賬款周轉率分別為21.92次和50.23次，相比之下，美的的應收賬款周轉率排在末尾，需要加強應收賬賬款的管理水平。（3） 存貨周轉率 表2.12美的公司2010-2012年存貨周轉率計算表項目 2010年 2011年 2012年銷售成本（千元） 10,132,465.66 3,025,535.61 169,285.74存貨平均余額（千元） 823,174.34 461,909.61 34,691.10 存貨周轉率（次） 12.31 6.55 4.88 通過上表可以看出，美的公司的存貨周轉率有

17、2010年的12.31次下降到2012年的4.88次，表明存貨周轉速度變慢。4）流動資產周轉率 表2.13美的公司2010-2012年流動資產周轉率計算表項目  2010年  2011年  2012年 銷售收入（千元）  10,765,861.01  3,705,700.99  635,453.47 流動資產平均余額（元）   9,573,557.65  9,488,145.31  10,748,368.07流動資產周轉率（次）  1.12  0.39&#

18、160; 0.06      由以上計算可知，美的電器2010年到2012年的流動資產周轉率呈現(xiàn)一個下降的趨勢，2012年流動資產周轉率下降到0.06次，主要是因為銷售收入的大幅下降所致，說明美的電器流動資產利用效果較差。2.4 發(fā)展能力分析 （1）銷售增長率 表2.14美的公司2010-2012年銷售增長率計算表項目  2010年  2011年  2012年本年營業(yè)收入增長額（元）  8,045,666.81  -7,060,160.02  -

19、3,070,247.52上年營業(yè)收入總額（元）  2,720,194.20  10,765,861.01  3,705,700.99銷售增長率（%）  295.78  -65.58%  -82.85%由上表可以看出，美的2010年到2012年銷售增長率下降，由2010的295.78%下降到2012年的-82.85%。  （2）利潤增長率 表2.15美的公司2010-2012年利潤增長率計算表項目  2010年  2011年  2012年 本年利潤總額增額（千元）&#

20、160;440,035.70  1,040,712.64  230,022.34 上年利潤總額（千元） 657,908.30  1,097,944.00  2,138,656.64 利潤增長率（%）  66.88  94.79  10.76      由上表可知，2011年的利潤總額增額最大，導致2011年的利潤增長率增長幅度很大，而2012年利潤總額增額下降，其利潤總額上升，致使2012年的利潤增長率相比2011年和2010年來說，有所下降。該

21、公司近幾年的營業(yè)利潤增長率高于銷售增長率，2011年和2012年銷售增長率均為負值，利潤增長率超過了銷售增長率，說明美的在營業(yè)利潤方面的增長波動性較大。  （3）資產增長率 表2.16美的公司2010-2012年資產增長率計算表 項目  2010年  2011年  2012年 本年總資產增長額（千元） -470,768.84  6,028,079.05  915,337.22 年初資產總額（千元）  18,012,814.10  17,542,045.26

22、  23,570,124.31 資產增長率（%）  -2.61  34.36  3.88      由表可知，美的美的的資產規(guī)模不斷增加，從2010年的17,542,045.26千元到2012年的24,485,461.53千元，但美的公司從2010年到2012年的資產增長率呈現(xiàn)先升后降的趨勢。（4）股權資本增長率 表2.17美的公司2010-2012年股權資本增長率計算表項目  2010年  2011年  2012年 本年股東權益增長額

23、（千元） 798,493.43  5,992,549.06  807,903.51 年初股東權益總額（千元）  13,394,421.74  7,401,872.68  6,593,969.17 股權資本增長率（%）  5.96  80.96  12.25  由表可以看出，美的自2010年到2012年股東權益總額不斷減小，從2010年的14,192,915.17千元降到2012年的740,1872.68千元。但美的的股東權益增長呈現(xiàn)一升一降的趨勢，2011年上升幅度

24、很大，2012年下降很大，表明美的企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定。 3 會計報表分析 3.1 資產負債表的分析與評價 （因原表格過大，所以我們這里選取主要數據進行分析）2010年到2012年資產負債表主要數據分別為（萬元）： 應收賬款： 444213, 466688, 570774存貨： 582751， 1043625， 1236344固定資產凈值： 571372, 769081, 1074032總資產： 3165763，2801680， 5955016流動負債合計： 1885942，2518812， 3293236 長期借款： 0， 39381， 138136 負債合

25、計： 1892975，2567134， 3439201 負債和所有者權益：3165763，4205404， 5955016 從上表可以看出，2010年到2012年總資產逐漸增加，表明該企業(yè)的生產規(guī)模增大。固定資產逐年增加，表明企業(yè)固定資產利用充分，同時也能表明企業(yè)固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發(fā)揮效率。 信用資產：應收賬款從2010年到2012年持續(xù)上升，說明企業(yè)的貨款回收還算夠理想，存貨資產從2010到2012年有起有落，但總體持續(xù)上升，說明企業(yè)存貨占用資金逐漸增多多，市場風險將增大，企業(yè)應加強存貨管理和銷售工作。從2010年到2012年負債總計持續(xù)下降，說明該企業(yè)的資金來源來

26、時以營利性質為主，資金成本相對比較低，企業(yè)經營績效好。該企業(yè)股東所有者權益從2010年到2012年持續(xù)增加，但是增幅較負債增加慢。 綜上所述，企業(yè)的資產總體質量較好，能維持企業(yè)的正常周轉，從流動資產使用效率來看，企業(yè)的利用率較高，從負債和所有者權益來看，公司長期負債和流動負債都維持在適中的水平上，公司三年來的負債總體先上升后下降，說明企業(yè)的財務狀況樂觀，具有一定的抗風險能力，但是企業(yè)應加強存貨管理和銷售工作，加強貨款的回收工作。 3.2利潤表的分析與評價 2010年到2012年利潤表數據分別為（萬元）： 營業(yè)收入： 4727825， 7455889， 9310806營業(yè)成本： 3697522，

27、 6211420， 7561878 營業(yè)利潤： 251975， 255672， 502260 凈利潤： 251387， 404324， 454096 從上表可以看出，公司主營業(yè)務利潤從2010年到2012年來都有一定的增長；營業(yè)利潤從2010年到2012年逐年增加，特別是2011到2012年增幅最大；利潤總額從2010年到2012年也在穩(wěn)步增加。 對營業(yè)利潤的分析：公司2010年至2012年，主營業(yè)務成本、營業(yè)稅金及附加、管理費用、財務費用和銷售費用都有所增長，但是，資產減值損失也同步增長，說明企業(yè)在成本控制的資產管理上沒有取得較好的成效，這對公司取得營業(yè)利潤是個不利的因素。 對凈利潤的分析：

28、2012年凈利潤是最多的達到454096萬元，說明企業(yè)的經營效益在2012年是最好的。 綜上所述，企業(yè)的發(fā)展還是有很大的空間的，并且該公司在增收節(jié)支、開源節(jié)流方面還是取得一定的成效。3.3現(xiàn)金流量表的分析與評價 2010到2012年現(xiàn)金流量數據分別為（萬元）： 經營活動現(xiàn)金流入小計： 2840576， 4023026， 5117114 經營活動現(xiàn)金流出小計： 2634929， 3478454， 4821223 投資活動現(xiàn)金流入小計： 25907， 15807， 61143 投資活動現(xiàn)金流出小計： 137171， 437035， 532638 籌資活動現(xiàn)金流入小計： 593114， 305274

29、， 1642422 籌資活動現(xiàn)金流出小計： 518746， 286765， 990387 經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額：205647， 544572， 295892 投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額：-111264， -421228， -471495 籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額：74368， 18509， 652034從以上數據可以看出： 20102012年公司現(xiàn)金流入總量中，經營現(xiàn)金流入量為2840576，4023026，5117114；投資現(xiàn)金流入量為25907，15807，61143；籌資現(xiàn)金流入量為593114，305274，1642422。 在現(xiàn)金流出總量中，經營現(xiàn)金流出量占70%，投資現(xiàn)金

30、流出量占10%，籌資現(xiàn)金流出量占20%。20102012年當經營活動現(xiàn)金凈流量為正數，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數，籌資活動現(xiàn)金凈流量為正數時，可以判斷企業(yè)處于高速發(fā)展期。這時產品迅速占領市場，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢，表現(xiàn)為經營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經營活動現(xiàn)金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。2012年當經營活動現(xiàn)金凈流量為正數，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數，籌資活動現(xiàn)金凈流量為負數時，可以認為企業(yè)處于衰退期。這個時期的特征是：市場萎縮，產品銷售的市場占有率下降，經營活動現(xiàn)金流入小于流出，同時企業(yè)為了應付債務不得不大規(guī)模收回投資以彌補現(xiàn)金的不足。 綜上分析，對公司現(xiàn)金流變化可作如下結論：第一，公司現(xiàn)金流入量穩(wěn)健，經營中投機性小；第二，公司可動用的現(xiàn)金流出量比例低，積累能力不強，但有了一定的改善。4財務狀況總體評價美的擁有健康的財務結構和明顯的企業(yè)核心競爭優(yōu)勢，規(guī)模高速擴張，表明公司抓住了中國電器市場的發(fā)展，把握住機會，在競爭中取得優(yōu)勢，穩(wěn)居市場占有率第一位。該公司目前財務狀況均屬良好，比較安