中小企業(yè)信用擔(dān)保基金若干重要參數(shù)的財務(wù)分析(精)

1、內(nèi)容提要 中小企業(yè)信用擔(dān)保基金 （以下簡稱“擔(dān)?；稹?）具有促進 中小企業(yè)發(fā)展、擴張地區(qū)經(jīng)濟、化解金融風(fēng)險的作用。我們認(rèn)為除了設(shè) 計有效的信用管理制度以外，還必須控制好影響擔(dān)?；疬\行的若干重 要參數(shù)。本文的目的在于對這些重要參數(shù)從財務(wù)角度作出分析，為擔(dān)保 基金運行控制提供參考依據(jù)。一、參數(shù)的界定與財務(wù)分析假設(shè)影響擔(dān)?；疬\行的重要參數(shù)的基本含義是：資本金：擔(dān)保基金的凈資產(chǎn)，即擔(dān)?；鹂傎Y產(chǎn)減去總負債的余 額，用 K 表示。擔(dān)保規(guī)模：有兩層含義：一是指擔(dān)?；鹪谝欢〞r點上的擔(dān)?？?額，即靜態(tài)的擔(dān)保規(guī)模；二是指擔(dān)?；鹪谝欢〞r期內(nèi)（如一年內(nèi) ）所接受擔(dān)保的總額，即動態(tài)的擔(dān)保規(guī)模。用 D 表示靜

2、態(tài)的擔(dān)保規(guī)模，D表示 動態(tài)的擔(dān)保規(guī)模，n 為擔(dān)保周期（月），則兩者的關(guān)系為：D=DX12/n當(dāng) n=12 時， D=D 放大倍數(shù)：某時刻擔(dān)?？傤~與擔(dān)保基金資本金的 比例，用 m 表示。關(guān)系為放大倍數(shù) =擔(dān)保規(guī)模/資本金m=D/K代償率：擔(dān)?；鹪谝欢〞r期內(nèi)發(fā)生的代位補償總額與該期間內(nèi)擔(dān) 保債務(wù)總額之比。償率用 Row 表示，代償額用 FDw 表示，一年內(nèi)的擔(dān) 保債務(wù)總額為 D，三者的關(guān)系為：代償率=代位補償總額/擔(dān)保債務(wù)總額X100%RDw=FDw/DX100當(dāng) n=12 時， FDw=RDwXD追償損失率：追償所發(fā)生的損失 （追償損失 ）與代位補償額的比例。 追償損失率用 Rzc 表示，追償

3、損失用 Fzc 表示，則追償損失率、追償損 失、代位補償額之間的關(guān)系為：追償損失率=追償損失/代位補償額X100%Rzc=Fzc/FDwX100%擔(dān)保費率：擔(dān)保基金向被擔(dān)保企業(yè)收取費用的標(biāo)準(zhǔn)，可用擔(dān)保費用 與擔(dān)保債務(wù)金額的比例表示，一般按年收取擔(dān)保費用。擔(dān)保費率用 RDBF 表示，則年擔(dān)保費收入 SDBF 為：SDBF=RDBFXD當(dāng) n=12 時，SDBF=RDBFXD風(fēng)險保證金率：風(fēng)險保證金與取得的擔(dān)保債務(wù)額度之間的比率。用RBzJ 表示。為了分析的方便和簡化，我們對所分析的擔(dān)?；鹱魅缦录俣ǎ?1)擔(dān)保周期統(tǒng)一確定為一年，即 n=12,這時，D=D ; (2)擔(dān)?；鸢l(fā)生代 償即作為支出

4、，取得追償收入即作為收入，并假定追償在代償發(fā)生的當(dāng) 年內(nèi)能夠完成；(3)只要發(fā)生代償，受保企業(yè)交納的保證金將100%被沒收，作為擔(dān)?；鸬氖杖?；(4)擔(dān)?；鹚械馁Y產(chǎn)均表現(xiàn)為貨幣且都存 入銀行，并取得統(tǒng)一的銀行利率；(5)擔(dān)?；鸬睦麧櫈?P,運行費用為 F、銀行存款利率為 r； (6)不考慮擔(dān)?；鹂赡苌侠U的稅金。擔(dān)?；鸬哪陜衾麧櫈?、擔(dān)保規(guī)模、放大倍數(shù)、資本金分析根據(jù)式(1)，可以整理得下列式 :式(2)直接表達了擔(dān)保基金的擔(dān)保規(guī)模，其分子在一定情況下可以認(rèn) 為是一個常量，而分母則表達了因擔(dān)保業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的邊際利潤。上式表明：只要擔(dān)保業(yè)務(wù)能產(chǎn)生邊際利潤，擴大擔(dān)保規(guī)模就可以帶 來利潤，原則

5、上擔(dān)保規(guī)?？梢詳U大致使邊際利潤等于0 時，即I匡L(fēng) 而當(dāng)邊際利潤等 于 0 時，由式(2)確定的擔(dān)保規(guī)模 D 為無窮大。實際上，擔(dān)?；鹪谝欢〞r點上的在擔(dān)保債務(wù)，可能包括了多種信 用等級的企業(yè)，這樣，擔(dān)?；鸬木C合代位補償率和追償損失率就是在 保債務(wù)總額的函數(shù)，分別記為 f1(D)和 f2(D)。隨著擔(dān)保規(guī)模的擴大，擔(dān) ?；鹚鶕?dān)保企業(yè)的信用等級逐漸下降，其綜合的代償率與追償損失率必然也逐步增大，并且在一定規(guī)模以后，由于擔(dān)保基金的擔(dān)保范圍擴大 到較低信用等級的企業(yè)，其代償率與追償損失率將迅速上升。擔(dān)保規(guī)模實際上是由下列三個方面的函數(shù)關(guān)系決定的：如果能夠設(shè)法構(gòu)建出描述擔(dān)保基金所在地區(qū)企業(yè)信用狀況

6、的函數(shù) f1(D)、f2(D)，則(3)式就能夠確定擔(dān)保規(guī)模以及相應(yīng)的代償率和追償損 失率。同樣，根據(jù)上述思路也可以對放大倍數(shù)和資本金進行分析。因為，D=Kxm,再假定地方政府允許擔(dān)?；鸢l(fā)生的虧損為其自身的運用費 用，即 P=-F,則可以得到方程組。我們假定某地區(qū)企業(yè)的信用狀況：擔(dān)保規(guī)模為 1000 萬時，RDw 和Rzc 分別為 1%和 30% ;擔(dān)保規(guī)模為 20000 萬時，RDw 和 Rzc 分別為 10%和90%。并假定 RDw(D)和 Rzc(D)符合三次函數(shù) R=a+bxD3的規(guī) 律，在這一條件下可以構(gòu)建出如下函數(shù)關(guān)系：在銀行利率 r=3 %，擔(dān)保費用率 RDBF=0 . 6%,

7、保證金率 RBzj=8 % 的條件下，資本金 K、放大倍數(shù) m、擔(dān)保規(guī)模 D、代償率 RDw，追償損 失率 Rzc的關(guān)系見表 1。表 1 資本金與放大倍數(shù)、擔(dān)保規(guī)模等參數(shù)關(guān)系(銀行利率r=3%,RDBF=0.6% RBZJ=8%資金 K(萬元)K=1000K=1500K=2000K=3000K=4000放大倍數(shù) m12.38.336.454.473.48擔(dān)保規(guī)模D(萬元)1230012500129001340013900代償率 RDw3%3%3%4%4%J追償損失率Rzc44%45%46%48%50%三、代償率、追償損失率分析由于擔(dān)?；鸬慕?jīng)營目標(biāo)一般定位為“損益持平”，也即擔(dān)保業(yè)務(wù) 利潤為“

8、零”，而此時擔(dān)保業(yè)務(wù)的邊際利潤應(yīng)為“零”(實際上是接近于0）,于是，有下式成立:假定銀行存款利率 r=5%，則上述各參數(shù)之間的關(guān)系見表2表 2 數(shù)據(jù)表明：（1）允許的代償率與允許的追償損失率成反比例變 動，說明代償率與追償損失率可以相互轉(zhuǎn)化。（2） 允許的追償損失率與保 證金率、擔(dān)保費率成正比例變動，說明擔(dān)保風(fēng)險可以通過調(diào)整保證金率 或擔(dān)保費率得到一定程度的減輕。同理，可以證明代償率與保證金率、 擔(dān)保費率存在相同的關(guān)系。（3）在一定的代償率、保證金率、擔(dān)保費率 下，無論什么追償損失率，擔(dān)?；鹑匀豢梢杂?，說明該區(qū)域的保證 金率或擔(dān)保費率有很大下調(diào)的空間。表 2 代償率，追償損失率與其他參數(shù)關(guān)

9、系（存款利率r=5%）保證金率 J3%5%7%9%11%13%15% J擔(dān)保費率 J0 5%0. 8%.1 %1 . 4%1. 7%2. 0%2. 3%追償損失率代1%68%110%152%194 %236%278%320%償2%35%57%79%101%123%146%167%率3%25%40%55%71%|86%101%117%4%19%31%43%55%67%79%91%四、擔(dān)保費率，保證金率分析利用式（5）也可以進一步分析擔(dān)保費率與保證金率， 以及它們與其他有關(guān)參數(shù)的關(guān)系。有關(guān)數(shù)據(jù)見表 3、表 4。表 3 追償損失率,擔(dān)保費率與其他參數(shù)關(guān)系（存款利率 r=5%）追償損失率代償率40%1

10、%2%3%4%5%6%7%擔(dān)保費率保證金率3%0.22 %0.59%0.96 %1.33 %1.70%2.07 %2.44 %5%0.10 %0.45 %0.80 %1.15 %1.50 %1.85 %2.20 %7%-0.02 %0.31 % 0.64 %0.97 %1.30%1.63 %1.96 %9%-0.14 %0.17 % 0.48 %0.79 %1.10 %1.41 %1.72 %10%-0.20 %0.10 % 0.40 %0.70 % J1.00 %1.30 %1.60 %表 4 擔(dān)保費率、保證金率與其他參數(shù)關(guān)系(存款利率r=5% )代償率追償損失率3%30%40%45%50%

11、55%60%70%保證金率擔(dān)保費率0.4 % 6.25 %0.00 %11.87% 13.75 %15.63 %17 . 50% 21.00%0.6 %3.75 %7.50 %9.40 %11.25 %13.13 %15 . 00% 18.75 %0.8 %1.25 %5.00 %6.87 %8.75 %10.63 %12 . 50% 16.25 %1.0 %1.25 %2.5 %4.38 %6.25 %8.13%10.00 %13.75 %1.2 %3.75 %0.00 %1.88 %3.75%5.63 %7. 50%11.25 %五、幾點啟示(1) 擔(dān)保規(guī)模并非取決于資本金，更主要的是取決于擔(dān)保區(qū)域中小企 業(yè)的總體信用狀況。當(dāng)受保區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)的信用狀況不佳時，即使資 本雄厚，也不能盲目擴大擔(dān)保規(guī)模，相反，當(dāng)信用狀況較好時，可以充 分利用擔(dān)保倍數(shù)這一經(jīng)營杠桿，擴大擔(dān)保規(guī)模，支持地區(qū)經(jīng)濟建設(shè)。從 另一方面看，擔(dān)?；馂榇龠M中小企業(yè)發(fā)展而降低了授信要求，那么， 就應(yīng)允許有一定虧損，并定期得到資金補充。(2) 靈活運用信用政策，化解擔(dān)保風(fēng)險。主要的信用政策就是保證金 率、擔(dān)保費率、以及它們與中小企業(yè)信用程度的關(guān)系，不僅不同風(fēng)險程 度的企業(yè)可以采用不同的保證金率與擔(dān)保費率，