股票的基本分析

1、股票的基本分析本章大綱q 第一節(jié) 基本分析的觀念與架構(gòu)q 第二節(jié) 市場(chǎng)分析q 第三節(jié) 產(chǎn)業(yè)分析q 第四節(jié) 公司分析基本分析的觀念與架構(gòu)q 影響股價(jià)變動(dòng)的因素q 基本分析的架構(gòu)圖7-1 影響股價(jià)變動(dòng)的因素股價(jià)的變動(dòng)供需關(guān)係的變化利多與利空因素經(jīng)濟(jì)因素非經(jīng)濟(jì)因素市場(chǎng)內(nèi)部因素國(guó)內(nèi)外政治戰(zhàn)爭(zhēng)天災(zāi)謠言其他因素國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)情況個(gè)別公司交易制度交易費(fèi)用市場(chǎng)規(guī)模法令制度人為操縱圖7-2 基本分析的架構(gòu)公司分析（下游廠商）選出值得投資的股票（如宏碁股票）以技術(shù)分析掌握進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)市場(chǎng)分析q 景氣對(duì)策訊號(hào)q 景氣動(dòng)向指標(biāo)q 物價(jià)指數(shù)q 利率q 匯率q 貨幣供給額產(chǎn)業(yè)分析q 產(chǎn)業(yè)的生命週期q 產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)q 產(chǎn)業(yè)預(yù)測(cè)

2、產(chǎn)業(yè)的生命週期q 草創(chuàng)時(shí)期(Pioneering Stage）q 擴(kuò)張時(shí)期(Expansion Stage)q 成熟時(shí)期(Maturing Stage)q 衰退時(shí)期(Declining Stage) 產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán) q 不同產(chǎn)業(yè)對(duì)於總體經(jīng)濟(jì)景氣變化的敏感度l成長(zhǎng)型l防禦型l循環(huán)型產(chǎn)業(yè)預(yù)測(cè)q 預(yù)測(cè)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展與趨勢(shì)l產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力l政府的政策法令l產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性改變 圖7-7 影響產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的五個(gè)因素潛在加入者供應(yīng)商買(mǎi)方替代品議價(jià)能力議價(jià)能力威脅威脅產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的威脅公司分析q 財(cái)務(wù)報(bào)表分析q 常用的財(cái)務(wù)比率q 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的限制財(cái)務(wù)報(bào)表分析q 資產(chǎn)負(fù)債表l是在某一時(shí)點(diǎn)，顯示公司所有資產(chǎn)、負(fù)

3、債及股東權(quán)益這三大類(lèi)財(cái)務(wù)資料。q 損益表l是將企業(yè)在某一期間的營(yíng)運(yùn)收支作一整理，以瞭解會(huì)計(jì)利潤(rùn)的大小，是屬於流量的觀念。圖7-8 常用的比率分析指標(biāo)(1)變現(xiàn)力比率說(shuō)明A.流動(dòng)比率反映企業(yè)之短期性資產(chǎn)支付短期債務(wù)的可能性B.速動(dòng)比率與流動(dòng)比率類(lèi)似，但對(duì)於變現(xiàn)速度的要求更高，更能反映企業(yè)的短期償債能力流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債存貨流動(dòng)資產(chǎn)圖7-8 常用的比率分析指標(biāo)（續(xù)）(2)負(fù)債管理比率說(shuō)明A.負(fù)債比率表現(xiàn)企業(yè)的負(fù)債融資使用程度；愈大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)愈大B.負(fù)債對(duì)權(quán)益比表示債券資金占權(quán)益資金的比重；愈大，還本付息壓力愈大C.權(quán)益乘數(shù)表示權(quán)益資金所支應(yīng)的資產(chǎn)總額倍數(shù)；愈大，表示負(fù)債程度愈大%100資產(chǎn)總

4、額負(fù)債總額股東權(quán)益總額負(fù)債總額平均股東權(quán)益平均總資產(chǎn)圖7-8 常用的比率分析指標(biāo)（續(xù)1）(2)負(fù)債管理比率說(shuō)明D. 賺得利息倍數(shù)衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)；愈高，還本付息的能力愈好E.現(xiàn)金涵蓋比率衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)；愈高，還本付息的能力愈好利息費(fèi)用總額EBIT利息費(fèi)用總額折舊費(fèi)用EBIT圖7-8 常用的比率分析指標(biāo)（續(xù)2）(3)資產(chǎn)管理比率說(shuō)明A.存貨周轉(zhuǎn)率表示企業(yè)在當(dāng)期會(huì)計(jì)年度的銷(xiāo)貨水準(zhǔn)下存貨的進(jìn)出次數(shù)；愈高，保有的存貨量愈少，但發(fā)生缺貨的機(jī)率較高。為存貨銷(xiāo)售速度的指標(biāo)B.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)衡量存貨留置在倉(cāng)庫(kù)的平均期間平均存貨水準(zhǔn)銷(xiāo)貨成本存貨周轉(zhuǎn)率天365圖7-8 常用的比率分析指標(biāo)（續(xù)3）(3)

5、資產(chǎn)管理比率說(shuō)明C.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率企業(yè)在當(dāng)期會(huì)計(jì)年度的銷(xiāo)貨水準(zhǔn)下，應(yīng)收帳款從產(chǎn)生到收現(xiàn)的平均次數(shù)；為現(xiàn)金回收速度的指標(biāo)D.平均收現(xiàn)期間為應(yīng)收帳款的平均收現(xiàn)期間E.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為單位淨(jìng)固定資產(chǎn)可以創(chuàng)造多少的銷(xiāo)貨收入F.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為單位資產(chǎn)可以創(chuàng)造多少的銷(xiāo)貨收入應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率天365平均淨(jìng)固定資產(chǎn)淨(jìng)銷(xiāo)貨收入平均總資產(chǎn)淨(jìng)銷(xiāo)貨收入平均應(yīng)收帳款淨(jìng)銷(xiāo)貨收入圖7-8 常用的比率分析指標(biāo)（續(xù)4）(4)獲利能力比率說(shuō)明A.銷(xiāo)貨利潤(rùn)邊際衡量企業(yè)平均在1元的銷(xiāo)貨收入裡賺到了多少稅後淨(jìng)利；愈高，代表成本佔(zhàn)銷(xiāo)貨收入的比例愈低B.股東權(quán)益報(bào)酬率衡量企業(yè)平均1元的股東權(quán)益賺得的稅後淨(jìng)利C.總資產(chǎn)報(bào)酬率衡量企業(yè)平均1元的資產(chǎn)賺得的稅後淨(jìng)利%100淨(jìng)銷(xiāo)貨收入稅後淨(jìng)利%100平均股東權(quán)益稅後淨(jìng)利%100平均總資產(chǎn)稅後