第五章 金融衍生產(chǎn)品ppt課件

1、第五章第五章 金融衍生產(chǎn)品金融衍生產(chǎn)品第一節(jié)第一節(jié) 金融期貨與期權(quán)金融期貨與期權(quán)一、期貨一、期貨(Futures)與金融期貨與金融期貨（一期貨及金融期貨的定義（一期貨及金融期貨的定義 期貨，又稱商品期貨合同。商品期貨期貨，又稱商品期貨合同。商品期貨合同之所以能成為金融市場上公開交易的合同之所以能成為金融市場上公開交易的有價(jià)證券，成為證券投資的重要工具，主有價(jià)證券，成為證券投資的重要工具，主要是因?yàn)?，商品期貨合同是?biāo)準(zhǔn)化的、非要是因?yàn)?，商品期貨合同是?biāo)準(zhǔn)化的、非個(gè)性化的合同，這一性質(zhì)主要體現(xiàn)在以下個(gè)性化的合同，這一性質(zhì)主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：四個(gè)方面： 1統(tǒng)一的品級統(tǒng)一的品級 2規(guī)范的交易單位規(guī)

2、范的交易單位 3指定的交割月份指定的交割月份 4交割方式交割方式 期貨交易是指買賣雙方約定在將來某期貨交易是指買賣雙方約定在將來某個(gè)日期以成交時(shí)所約定的價(jià)格交割一定數(shù)個(gè)日期以成交時(shí)所約定的價(jià)格交割一定數(shù)量的某種商品的交易方式。量的某種商品的交易方式。 期貨交易與現(xiàn)貨交易相比，有如下特期貨交易與現(xiàn)貨交易相比，有如下特征：征：（1交易對象不同交易對象不同（2交易目的不同交易目的不同（3了結(jié)方式不同了結(jié)方式不同二、期權(quán)二、期權(quán)(Option)與金融期權(quán)與金融期權(quán)（一期權(quán)與金融期權(quán)的定義（一期權(quán)與金融期權(quán)的定義 期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指其持有者能在期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定

3、的價(jià)格購買規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利?；虺鍪垡欢〝?shù)量的某種特定商品的權(quán)利。 期權(quán)交易就是對這種選擇權(quán)的買賣。期權(quán)交易就是對這種選擇權(quán)的買賣。金融期權(quán)是指以金融商品或金融期貨合約金融期權(quán)是指以金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式。為標(biāo)的物的期權(quán)交易形式。 第二節(jié)第二節(jié) 可轉(zhuǎn)換證券可轉(zhuǎn)換證券一、可轉(zhuǎn)換證券一、可轉(zhuǎn)換證券(Convertible bond)的定義的定義 可轉(zhuǎn)換證券，是指其持有者可以在一可轉(zhuǎn)換證券，是指其持有者可以在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定時(shí)期內(nèi)按一定比例或價(jià)格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。定數(shù)量的另一種證券的

4、證券。 兩類兩類(1)可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券; (2)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。 二、可轉(zhuǎn)換證券的特點(diǎn)二、可轉(zhuǎn)換證券的特點(diǎn)1可以轉(zhuǎn)換成普通股票?？梢赞D(zhuǎn)換成普通股票。2有事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限；有事先規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限；3身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換；身份隨著證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換；4可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格變動(dòng)比一般債券可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格變動(dòng)比一般債券頻繁。頻繁。 三、可轉(zhuǎn)換證券的要素三、可轉(zhuǎn)換證券的要素（一轉(zhuǎn)換比例（一轉(zhuǎn)換比例 指一定面額可轉(zhuǎn)換證券可轉(zhuǎn)換成普通指一定面額可轉(zhuǎn)換證券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)。股的股數(shù)。轉(zhuǎn)換比例可轉(zhuǎn)換證券面值轉(zhuǎn)換比例可轉(zhuǎn)換證券面值 / 轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換價(jià)格（二轉(zhuǎn)換價(jià)格（二轉(zhuǎn)換價(jià)格

5、 指可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為每股普通股份所指可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為每股普通股份所支付的價(jià)格。支付的價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格可轉(zhuǎn)換證券面值轉(zhuǎn)換價(jià)格可轉(zhuǎn)換證券面值 / 轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換比例（三轉(zhuǎn)換期限（三轉(zhuǎn)換期限 指可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為普通股份的起始指可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為普通股份的起始日至結(jié)束日的期間。發(fā)行公司規(guī)定某一具日至結(jié)束日的期間。發(fā)行公司規(guī)定某一具體年限，在這有效期限之內(nèi)，允許持有者體年限，在這有效期限之內(nèi)，允許持有者按轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換成股票。按轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換成股票。 第三節(jié)第三節(jié) 其他金融衍生工具其他金融衍生工具一、認(rèn)股權(quán)證一、認(rèn)股權(quán)證(Warrant)（一認(rèn)股權(quán)證的定義（一認(rèn)股權(quán)證的定義 認(rèn)股權(quán)證是指由股份

6、有限公司發(fā)行的、認(rèn)股權(quán)證是指由股份有限公司發(fā)行的、能夠按照特定的價(jià)格在特定的時(shí)間內(nèi)購買能夠按照特定的價(jià)格在特定的時(shí)間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司普通股票的選擇權(quán)憑證，一定數(shù)量該公司普通股票的選擇權(quán)憑證，其實(shí)質(zhì)是一種普通股票的看漲期權(quán)。其實(shí)質(zhì)是一種普通股票的看漲期權(quán)。 （二認(rèn)股權(quán)證的要素（二認(rèn)股權(quán)證的要素 1認(rèn)股數(shù)量認(rèn)股數(shù)量 2認(rèn)股價(jià)格認(rèn)股價(jià)格 3認(rèn)股期限認(rèn)股期限（三認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行（三認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行（四認(rèn)股權(quán)證的交易（四認(rèn)股權(quán)證的交易 認(rèn)股權(quán)證的交易既可以在交易所內(nèi)進(jìn)認(rèn)股權(quán)證的交易既可以在交易所內(nèi)進(jìn)行，也可以在場外交易市場上進(jìn)行，其具行，也可以在場外交易市場上進(jìn)行，其具體交易方式與股票類似。體交易方式與股票類似。認(rèn)股權(quán)證的行使價(jià)認(rèn)股權(quán)證的行使價(jià)=（認(rèn)股權(quán)證的市價(jià)（認(rèn)股權(quán)證的市價(jià)每每手認(rèn)股權(quán)證的數(shù)目）手認(rèn)股權(quán)證的數(shù)目）/每手認(rèn)股權(quán)證可換的每手認(rèn)股權(quán)證可換的普通股數(shù)目普通股數(shù)目+認(rèn)股價(jià)認(rèn)股價(jià)（五認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值（五認(rèn)