融資融券業(yè)務(wù)介紹

1、融資融券業(yè)務(wù)介紹融資融券業(yè)務(wù)介紹二零一四年十一月二零一四年十一月12目目 錄錄融資融券業(yè)務(wù)價(jià)值融資融券業(yè)務(wù)價(jià)值1融資融券基礎(chǔ)知識(shí)融資融券基礎(chǔ)知識(shí)3 融資融券交易策略融資融券交易策略4 融資融券核心業(yè)務(wù)介紹融資融券核心業(yè)務(wù)介紹5涌瀛優(yōu)勢(shì)涌瀛優(yōu)勢(shì)23第一部分：融資融券業(yè)務(wù)價(jià)值第一部分：融資融券業(yè)務(wù)價(jià)值34海外經(jīng)驗(yàn)海外經(jīng)驗(yàn)n海外證券市場(chǎng)融資融券交易制度已經(jīng)有很長的歷史。美國和日本的證券信用貸款規(guī)模一般低于證券市值的2%，但是信用交易規(guī)模占證券交易金額的比重卻達(dá)到16%20%。臺(tái)灣地區(qū)證券融資融券交易的規(guī)模占總交易量的比例20-40，日本市場(chǎng)總交易量的15%。實(shí)證研究表明，融資融券交易對(duì)股市的成交量有

2、正的作用，融資融券交易對(duì)于增加股市流通性、活躍交易具有明顯作用。日本從1994年到2007年信用交易額復(fù)合增速為17%。45融資融券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)n融資融券業(yè)務(wù)與普通業(yè)務(wù)的主要區(qū)別：n投資策略不同n杠桿效應(yīng)n不僅包括委托買賣交易還包括借貸關(guān)系n風(fēng)險(xiǎn)性不同6融資融券業(yè)務(wù)價(jià)值融資融券業(yè)務(wù)價(jià)值n融資融券對(duì)于證券市場(chǎng)的影響：第一，提高個(gè)股定價(jià)效率，降低股市的波動(dòng)性。信用交易和現(xiàn)貨交易的相互配合可以增加證券的供求彈性。第二，擴(kuò)大市場(chǎng)容量，增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性。第三，影響股指期貨定價(jià)。 67融資融券業(yè)務(wù)價(jià)值融資融券業(yè)務(wù)價(jià)值n融資融券對(duì)于客戶交易的積極意義：1、雙向獲利模式2、避險(xiǎn)的工具3、杠桿4、對(duì)沖工

3、具5、更豐富的金融產(chǎn)品6、間接實(shí)現(xiàn)T+0 78第二部分：涌瀛業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)第二部分：涌瀛業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)89涌瀛優(yōu)勢(shì)涌瀛優(yōu)勢(shì) 涌瀛合作機(jī)構(gòu)涌瀛合作機(jī)構(gòu)：涌源優(yōu)勢(shì)涌源優(yōu)勢(shì)二二 、資金優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì) 公司合作金融機(jī)構(gòu)自有資金和證券儲(chǔ)備充足，可以滿足融資融券業(yè)務(wù)的客戶需求。截止2014年10月，公司合作機(jī)構(gòu)可配置資產(chǎn)超過1000億元。截止2014年10月，公司合作機(jī)構(gòu)“可供融券”科目下，共持有證券交易所公布的標(biāo)的證券中的1400只。10涌源優(yōu)勢(shì)涌源優(yōu)勢(shì)三、費(fèi)用優(yōu)勢(shì)三、費(fèi)用優(yōu)勢(shì) 不收取額度占用費(fèi)任何授信額度均不收取額度占用費(fèi) 隨借隨還機(jī)制 最大限度方便客戶交易、降低客戶成本四、系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)四、系統(tǒng)優(yōu)勢(shì) 國際頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)

4、搭建融資融券交易系統(tǒng)，交易數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，交易界面齊備、便捷。 使用公司VIP高端客戶交易系統(tǒng)，提供快速穩(wěn)定的訂單服務(wù)。在整個(gè)市場(chǎng)日交易量達(dá)到1萬億的情況下能為100萬客戶提供穩(wěn)定的交易服務(wù)。1112第三部分：融資融券基礎(chǔ)知識(shí)第三部分：融資融券基礎(chǔ)知識(shí)1213融資融券基礎(chǔ)知識(shí)融資融券基礎(chǔ)知識(shí)n融資融券業(yè)務(wù)，根據(jù)融資融券試點(diǎn)管理辦法的定義，是指機(jī)構(gòu)向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動(dòng)。n融資融券交易又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的公司提供擔(dān)保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券（融券交易）的行為。n融資融券業(yè)務(wù)中，投資者需要事

5、先以現(xiàn)金等自有資產(chǎn)向公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券或融券賣出所得資金交付公司，作為擔(dān)保物。與普通證券交易不同，融資融券交易中投資者如不能按時(shí)、足額償還資金或證券，公司有權(quán)進(jìn)行強(qiáng)制平倉。 1314融資融券基礎(chǔ)知識(shí)融資融券基礎(chǔ)知識(shí)n融資買入：客戶在融資額度內(nèi)，交納一定的保證金，買入某一標(biāo)的證券的交易行為。清算交收時(shí)由公司融資專用資金帳戶代客戶墊付資金，客戶買入的證券和信用帳戶內(nèi)的資金證券一起作為對(duì)公司所負(fù)債務(wù)的擔(dān)保物。n融券賣出：客戶在融券授信額度內(nèi)，交納一定的保證金，賣出某一標(biāo)的證券的交易行為。清算交收時(shí)由公司融券專用證券帳戶代客戶墊付證券，客戶賣出所得資金和帳戶內(nèi)的資金證券一起作

6、為對(duì)公司所負(fù)債務(wù)的擔(dān)保物。1415融資融券基礎(chǔ)知識(shí)融資融券基礎(chǔ)知識(shí)n保證金：保證金： 投資者參與融資融券業(yè)務(wù)必須向公司繳納一定比例的保證金，保證金存放在客戶交易擔(dān)保資金賬戶，作為對(duì)該客戶融資融券所生債權(quán)的擔(dān)保物。 n標(biāo)的證券：標(biāo)的證券： 投資者融入資金可買入的證券； 證券公司可對(duì)投資者融出的證券。1516q融資償還方式：賣券還款q融券償還方式：買券還券，退市證券現(xiàn)金替代q清償債務(wù)的范圍包括： 借入的資金和證券、融資利息和融券費(fèi)用、證券交易手續(xù)費(fèi)、及其他相關(guān)費(fèi)用 債務(wù)清償債務(wù)清償融資融券基礎(chǔ)知識(shí)融資融券基礎(chǔ)知識(shí)1617 強(qiáng)制平倉： 維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值）/(融資金額+融券

7、賣出證券數(shù)量當(dāng)時(shí)市價(jià)利息及費(fèi)用總和) 若客戶維持擔(dān)保比例低于80%以下，我公司將啟動(dòng)強(qiáng)行平倉處理機(jī)制，通知客戶提高保證金比例至100%以上。 當(dāng)投資者未按規(guī)定補(bǔ)足保證金或到期末未償還債務(wù)時(shí)，將被公司立即強(qiáng)制平倉，平倉所得資金優(yōu)先用于償還客戶所欠債務(wù)，剩余資金計(jì)入客戶信用資金賬戶。融資融券基礎(chǔ)知識(shí)融資融券基礎(chǔ)知識(shí)1718第四部分：融資融券交易策略第四部分：融資融券交易策略18融資融券提供新的交易機(jī)制融資融券提供新的交易機(jī)制n融資融券提供了兩種新的交易機(jī)制：1)交易杠桿：交易杠桿將放大投資者的風(fēng)險(xiǎn)和收益，對(duì)投資者的時(shí)機(jī)選擇能力和價(jià)值判斷能力都提出了更高的要求。2)做空機(jī)制：提供了一種新的盈利模式，

8、在作多做空都可以獲利的機(jī)制中，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)判斷的重要性將增加。通常認(rèn)為賣空伴隨著更高的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿绻u空股票突然大漲時(shí)沒有及時(shí)平倉，可能遭受無限損失。但是需要注意到，賣空的投資者可以將買入看好的證券作為擔(dān)保物，因此賣空帶來了投資分散度的提高，投資者也可設(shè)計(jì)止損策略，并不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為賣空的風(fēng)險(xiǎn)更高。融資融券交易策略融資融券交易策略一、套期保值策略對(duì)沖個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)操作是基礎(chǔ)和相對(duì)簡(jiǎn)單的。假設(shè)投資者持有某只股票， 先要看它是否是可以賣空的標(biāo)的證券。滬深兩市允許賣空的標(biāo)的股票只占全部上市股票總量的一部分。在該股票屬于標(biāo)的證券的條件下， 為了對(duì)沖該只股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)， 投資者只要融券賣出相同數(shù)量的

9、股票即可。如果該股票不屬于標(biāo)的股票， 投資者可以融券賣出與該股票相關(guān)系數(shù)較高的標(biāo)的股票。20融資融券交易策略融資融券交易策略二、套期保值策略對(duì)沖組合的風(fēng)險(xiǎn) 在融資融券推出初期， 由于標(biāo)的股票數(shù)量有限，股票投資組合可分為以下幾種情形：對(duì)于第一種情形，所持組合中股票全部為融資融券標(biāo)的。對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)比較簡(jiǎn)單， 只要融券賣出所有組合中的股票即可。對(duì)于第二種情形，所持組合中股票，部分為融資融券標(biāo)的。 有兩種方法對(duì)沖： 方法一是在股指期貨條件下， 將融券標(biāo)的證券構(gòu)建成指數(shù)組合，賣空指數(shù)。方法二是賣空所有組合中為融券標(biāo)的的股票。對(duì)于第三種情形，組合中股票全部不是融資融券的標(biāo)的?？蓪⑷谌瘶?biāo)的證券構(gòu)建成與組合相關(guān)性

10、較高的組合， 并融券賣出這個(gè)組合。21融資融券交易策略融資融券交易策略 三、趨勢(shì)投資策略杠桿趨勢(shì)投機(jī)策略 由于融資融券業(yè)務(wù)實(shí)行保證金交易，因此能夠發(fā)揮資金杠桿作用。具有杠桿作用的投資方式能夠提高資金使用效率，因此融資融券業(yè)務(wù)的推出對(duì)于趨勢(shì)投資者來說豐富了投資方式，在正確趨勢(shì)判斷的前提下能夠獲得更高的投資效率。 利用杠桿趨勢(shì)策略，可以構(gòu)建正向杠桿趨勢(shì)投資與反向杠桿趨勢(shì)投資。正向杠桿趨勢(shì)投資：投資者把自有資金全部買入指數(shù)組合，并以此組合作為保證金，融資買入更多的指數(shù)組合。反向杠桿趨勢(shì)策略：投資者可以將自有資金買入國債等固定收益類資產(chǎn)，然后以現(xiàn)金或債券作為保證金，融券賣空指數(shù)組合。22融資融券交易策

11、略融資融券交易策略四、套利策略 統(tǒng)計(jì)套利 統(tǒng)計(jì)套利策略是指如果不同證券價(jià)格之間存在某種穩(wěn)定關(guān)系，一旦實(shí)際數(shù)值偏離這種關(guān)系達(dá)到一定程度，通過套利來獲取收益。 基本面套利 基本面套利主要是在某一行業(yè)內(nèi)構(gòu)建投資組合，買入行業(yè)內(nèi)低估股票賣出行業(yè)內(nèi)高估股票。只要投資者對(duì)于股票相對(duì)強(qiáng)弱走勢(shì)判斷正確，投資者就可以獲利。23融資融券交易策略融資融券交易策略 與股指期貨配合 融券業(yè)務(wù)與股指期貨相結(jié)合為投資者提供了套利機(jī)會(huì)。股指期貨的理論價(jià)格可以由無套利模型決定，一旦市場(chǎng)價(jià)格偏離了這個(gè)理論價(jià)格的某個(gè)價(jià)格區(qū)間，投資者就能在期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)上通過低買高賣獲取利潤，這就是股指期貨的期現(xiàn)套利。當(dāng)股指期貨價(jià)格高于期貨理論

12、價(jià)格的無套利區(qū)間時(shí)，期價(jià)被高估，套利者可以賣出期貨，同時(shí)按指數(shù)構(gòu)成比例買進(jìn)相應(yīng)數(shù)量的成份股，在期貨到期日結(jié)算就能夠獲取套利利潤，該套利行為就是所謂的正向套利，即買進(jìn)股票現(xiàn)貨+賣出股指期貨。在股指期貨價(jià)格低于無套利區(qū)間下界時(shí)，買進(jìn)期貨，賣空相應(yīng)數(shù)量比例的成份股，就是所謂的反向套利。24融資融券交易策略融資融券交易策略 其他套利策略 融資融券還可以與基金、權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等金融產(chǎn)品相配合進(jìn)行套利，但是由于融資融券合約最長6個(gè)月和權(quán)益處理等制度的限制，因此目前與套利交易向配合的金融產(chǎn)品較少并且操作更復(fù)雜。2526第五部分：融資融券核心業(yè)務(wù)介紹第五部分：融資融券核心業(yè)務(wù)介紹26開戶流程圖開戶流程圖27 提

13、交身份證、銀行卡復(fù)印件 簽署客戶協(xié)議書 開立交易賬號(hào) 交付保證金 開始交易融資融券交易申請(qǐng)融資融券交易申請(qǐng)有融資融券業(yè)務(wù)需求的投資者，攜帶申請(qǐng)資料到公司提出融資融券業(yè)務(wù)申請(qǐng)。個(gè)人投資者應(yīng)攜帶:個(gè)人有效身份證件原件；開通網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)賬的銀行卡。2829客戶準(zhǔn)入條件客戶準(zhǔn)入條件 符合國家法律、行政法規(guī)規(guī)定，可以從事證券交易的個(gè)人和企業(yè)法人 在公司開戶資料規(guī)范，賬戶狀態(tài)正常 具有穩(wěn)定、合法的收入來源和充足的、可供支配的財(cái)產(chǎn) 具備一定的證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力 無重大債務(wù)糾紛和違約記錄。 排除性規(guī)定排除性規(guī)定 國家法律、行政法規(guī)規(guī)定禁止參與融資融券業(yè)務(wù)的個(gè)人和法人 曾經(jīng)受到監(jiān)管部門處罰或者被監(jiān)管部門宣

14、布為證券市場(chǎng)禁入者的個(gè)人和法人 拒絕向公司提供開展融資融券交易所需資料的個(gè)人和法人公司認(rèn)定其證券投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力不足以從事融資融券交易的投資者，或者具有重大違約記錄的投資者等。投資者準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入30 為確保投資者參與該業(yè)務(wù)的適用性，降低因投資者錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，公司重點(diǎn)開展工作：設(shè)計(jì)了投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)查和評(píng)價(jià)方法 制定和實(shí)施了投資者分類管理制度投資者融資融券基本知識(shí)測(cè)試 投資者準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入友情提示友情提示1、量力而行、量力而行 融資融券交易需要投資者有更為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，請(qǐng)投資者根據(jù)自身情況 量力而行，謹(jǐn)慎參與融資融券交易。2、經(jīng)常關(guān)注賬戶情況、經(jīng)常關(guān)注賬戶情況 融資融券業(yè)務(wù)對(duì)賬單是交易的重要憑證，請(qǐng)投資者通過交易系統(tǒng)查詢對(duì)賬單，關(guān)注自身賬戶情況，確保維持擔(dān)保比例在安全范圍內(nèi)。3、聯(lián)系方式保持暢通、聯(lián)系方式保持暢通 投資者開戶時(shí)需要登記正確、有效的聯(lián)系方式，一旦聯(lián)系方式出現(xiàn)變動(dòng)，應(yīng)及時(shí)和營業(yè)部聯(lián)系修改。3132人有了知識(shí)，就會(huì)具備各種分析能力，人有了知識(shí)，就會(huì)具備各種分析能力，明辨是非的能力。明辨是非的能力。所以我們要勤懇讀書，廣泛閱讀，所以我們要勤懇讀書，廣泛閱讀，古人說古人說“書中自有黃金屋。書中