第三章新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)

1、 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)（新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)（New Keynesian Economics）是指自）是指自20世紀(jì)世紀(jì)80年代以來繼年代以來繼新古典綜合之后在美國(guó)發(fā)展起來的現(xiàn)代凱新古典綜合之后在美國(guó)發(fā)展起來的現(xiàn)代凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派。恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派。 新穎之處在于，用新穎之處在于，用“粘性粘性”理論取代了原理論取代了原凱恩斯主義的凱恩斯主義的“剛性剛性”理論理論,并從經(jīng)濟(jì)當(dāng)事并從經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人利益最大化和理性預(yù)期的角度對(duì)這種粘人利益最大化和理性預(yù)期的角度對(duì)這種粘性做出了合理的解釋性做出了合理的解釋,進(jìn)而運(yùn)用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)而運(yùn)用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和方法詮釋了資本主義社會(huì)的經(jīng)濟(jì)的理論和方法詮釋了資本主義社會(huì)

2、的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和非自愿失業(yè)現(xiàn)象波動(dòng)和非自愿失業(yè)現(xiàn)象,彌補(bǔ)了原凱恩斯主彌補(bǔ)了原凱恩斯主義微觀基礎(chǔ)之不足，促進(jìn)了國(guó)家干預(yù)主義義微觀基礎(chǔ)之不足，促進(jìn)了國(guó)家干預(yù)主義的復(fù)蘇。的復(fù)蘇。 20世紀(jì)世紀(jì)80年代以后，新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)凱年代以后，新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)凱歌高奏。特別是英國(guó)的撒切爾夫人和美國(guó)歌高奏。特別是英國(guó)的撒切爾夫人和美國(guó)的里根兩國(guó)政府公開宣稱以現(xiàn)代貨幣主義的里根兩國(guó)政府公開宣稱以現(xiàn)代貨幣主義和供給經(jīng)濟(jì)學(xué)的主張作為制定經(jīng)濟(jì)政策的和供給經(jīng)濟(jì)學(xué)的主張作為制定經(jīng)濟(jì)政策的理論基礎(chǔ)之后，堅(jiān)持市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制自發(fā)作理論基礎(chǔ)之后，堅(jiān)持市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制自發(fā)作用并反對(duì)國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活的新自由主義用并反對(duì)國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活的新自由主

3、義經(jīng)濟(jì)學(xué)正式登上了西方新主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的寶經(jīng)濟(jì)學(xué)正式登上了西方新主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的寶座。座。 英美新自由主義政策的代價(jià)英美新自由主義政策的代價(jià) 英國(guó)：首先是失業(yè)率比往年上升，并且持續(xù)多年英國(guó)：首先是失業(yè)率比往年上升，并且持續(xù)多年居高不下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有以前的四分之三或居高不下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有以前的四分之三或60年代的一半左右，多年來位西歐各國(guó)之末。所以年代的一半左右，多年來位西歐各國(guó)之末。所以撒切爾夫人政府從撒切爾夫人政府從1985年起被迫放棄了弗里德曼年起被迫放棄了弗里德曼所鼓吹的所鼓吹的“單一規(guī)則單一規(guī)則”的貨幣政策，把失業(yè)和經(jīng)的貨幣政策，把失業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題放在政府政策目標(biāo)之首。這標(biāo)志著撒濟(jì)增長(zhǎng)問

4、題放在政府政策目標(biāo)之首。這標(biāo)志著撒切爾夫人的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)現(xiàn)代貨幣主義的一種背離。切爾夫人的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)現(xiàn)代貨幣主義的一種背離。 美國(guó)：美國(guó)：80年代末，生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度放慢。更糟糕年代末，生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度放慢。更糟糕的是，連續(xù)減稅，政府的支出并沒有相應(yīng)地減少，的是，連續(xù)減稅，政府的支出并沒有相應(yīng)地減少，由此造成美國(guó)政府的巨額財(cái)政赤字。龐大的財(cái)政由此造成美國(guó)政府的巨額財(cái)政赤字。龐大的財(cái)政赤字，一方面使利率居高不下，從而極大地妨礙赤字，一方面使利率居高不下，從而極大地妨礙了資本投資；另一方面，高利率又吸引了大量海了資本投資；另一方面，高利率又吸引了大量海外資金變成美元資產(chǎn)，迫使美元匯率上升，使美外資金變成

5、美元資產(chǎn)，迫使美元匯率上升，使美國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力下降。所以，供國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力下降。所以，供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)在里根政府的第二任期內(nèi)就開始失給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)在里根政府的第二任期內(nèi)就開始失寵，并且再也難以找回昔日的輝煌寵，并且再也難以找回昔日的輝煌 。 到了到了80年代末和年代末和90年代初，西方國(guó)家再度年代初，西方國(guó)家再度陷入衰退之中。這首先表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率陷入衰退之中。這首先表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率明顯下降上。明顯下降上。 這樣，到了這樣，到了20世紀(jì)世紀(jì)90年代，一些主張以國(guó)年代，一些主張以國(guó)家干預(yù)矯正市場(chǎng)失敗的年輕學(xué)者努力使凱家干預(yù)矯正市場(chǎng)失敗的年輕學(xué)者努力使凱恩斯恩斯“復(fù)活復(fù)活”

6、了。了。 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要代表人物有：哈佛大學(xué)的新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要代表人物有：哈佛大學(xué)的勞倫勞倫斯斯薩默斯薩默斯(Lawrence Summers，1954)和和格里高利格里高利曼曼昆昆(Gregory Mankiw，1958)；麻省理工學(xué)院的；麻省理工學(xué)院的奧利維奧利維爾爾布蘭查德布蘭查德（Olivier Blanchard，1948）和）和斯坦利斯坦利費(fèi)費(fèi)希爾希爾（Stanley Fischer，1943）；哥倫比亞大學(xué)的）；哥倫比亞大學(xué)的約約瑟夫瑟夫斯蒂格利茨斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz，1943)、布魯斯布魯斯格格林沃爾德林沃爾德（Bruce Greenwa

7、ld，1946）和）和艾德蒙艾德蒙費(fèi)爾費(fèi)爾普斯普斯（Edmund Phelps，1933）；普林斯頓大學(xué)的）；普林斯頓大學(xué)的本本伯南克伯南克（Ben Shalom Bernanke，1953）；約）；約翰翰霍普金斯大學(xué)的霍普金斯大學(xué)的勞倫斯勞倫斯鮑爾鮑爾（Laurence Ball，1953），加州大學(xué)伯克利分校的），加州大學(xué)伯克利分校的喬治喬治 阿克洛夫阿克洛夫（George A. Akerlof，1940）、）、珍妮特珍妮特耶倫耶倫(Janet Louise Yellen，1946)和和大衛(wèi)大衛(wèi)羅默羅默（David Romer，1958)，斯坦福大學(xué)的，斯坦福大學(xué)的羅伯特羅伯特霍爾霍爾（R

8、obert E.Hall）和）和約翰約翰泰勒泰勒（John Brian Taylor，1946）等人。）等人。 新凱恩斯主義與原凱恩斯主義在以下三個(gè)命題上新凱恩斯主義與原凱恩斯主義在以下三個(gè)命題上是一致的是一致的:勞動(dòng)市場(chǎng)上經(jīng)常存在著超額勞動(dòng)供給；勞動(dòng)市場(chǎng)上經(jīng)常存在著超額勞動(dòng)供給；經(jīng)濟(jì)中存在著顯著的周期性波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策在經(jīng)濟(jì)中存在著顯著的周期性波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策在絕大多數(shù)年份是重要的。絕大多數(shù)年份是重要的。 但是，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展和改進(jìn)了已經(jīng)處但是，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展和改進(jìn)了已經(jīng)處于理論攻擊之下的于理論攻擊之下的“凱恩斯城堡凱恩斯城堡”的微觀基礎(chǔ)，的微觀基礎(chǔ)，并大膽地構(gòu)筑了一個(gè)以不完

9、全競(jìng)爭(zhēng)、不完全市場(chǎng)、并大膽地構(gòu)筑了一個(gè)以不完全競(jìng)爭(zhēng)、不完全市場(chǎng)、不對(duì)稱信息和工資不對(duì)稱信息和工資價(jià)格粘性為主要特征的新的價(jià)格粘性為主要特征的新的理論世界理論世界 。 新舊凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)通常被稱為非市場(chǎng)新舊凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)通常被稱為非市場(chǎng)出清模型。所謂非市場(chǎng)出清，是指經(jīng)濟(jì)中出清模型。所謂非市場(chǎng)出清，是指經(jīng)濟(jì)中的這樣一種狀況：當(dāng)市場(chǎng)上出現(xiàn)了供求不的這樣一種狀況：當(dāng)市場(chǎng)上出現(xiàn)了供求不平衡之后，工資和價(jià)格因某種原因不能迅平衡之后，工資和價(jià)格因某種原因不能迅速地做出反應(yīng)并及時(shí)調(diào)整以使供求達(dá)到一速地做出反應(yīng)并及時(shí)調(diào)整以使供求達(dá)到一致，由此勞動(dòng)市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)都有可能產(chǎn)致，由此勞動(dòng)市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)都有可能產(chǎn)生

10、超額供給或超額需求，經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)的生超額供給或超額需求，經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)的非均衡狀態(tài)。非均衡狀態(tài)。 凱恩斯認(rèn)為，工資和價(jià)格之所以不能做出凱恩斯認(rèn)為，工資和價(jià)格之所以不能做出迅速反應(yīng)，是由于它們存在剛性。迅速反應(yīng)，是由于它們存在剛性。 新凱恩斯主義者對(duì)原凱恩斯主義的理論進(jìn)新凱恩斯主義者對(duì)原凱恩斯主義的理論進(jìn)行了深刻的反省，它拒絕了新古典綜合將行了深刻的反省，它拒絕了新古典綜合將凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)拼凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)拼湊在一起的做法。一方面，新凱恩斯主義湊在一起的做法。一方面，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)接受了凱恩斯主義的價(jià)格、工資剛經(jīng)濟(jì)學(xué)接受了凱恩斯主義的價(jià)格、工資剛性假說，并

11、且將其進(jìn)一步發(fā)展成為工資、性假說，并且將其進(jìn)一步發(fā)展成為工資、價(jià)格粘性說。價(jià)格粘性說。 這一學(xué)說意味著工資和價(jià)格不是不能調(diào)整，這一學(xué)說意味著工資和價(jià)格不是不能調(diào)整，只是調(diào)整十分緩慢，需耗費(fèi)相當(dāng)?shù)臅r(shí)日。只是調(diào)整十分緩慢，需耗費(fèi)相當(dāng)?shù)臅r(shí)日。當(dāng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)需求或供給沖擊后，工資和當(dāng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)需求或供給沖擊后，工資和價(jià)格的粘性使市場(chǎng)不能出清，經(jīng)濟(jì)會(huì)處于價(jià)格的粘性使市場(chǎng)不能出清，經(jīng)濟(jì)會(huì)處于非均衡狀態(tài)，緩慢的工資和價(jià)格調(diào)整使經(jīng)非均衡狀態(tài)，緩慢的工資和價(jià)格調(diào)整使經(jīng)濟(jì)回到正常的狀態(tài)需要一個(gè)很長(zhǎng)的過程。濟(jì)回到正常的狀態(tài)需要一個(gè)很長(zhǎng)的過程。 另一方面，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)使用了與新古典另一方面，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)使用

12、了與新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論相同的方法，但拒絕了它的結(jié)論。宏觀經(jīng)濟(jì)理論相同的方法，但拒絕了它的結(jié)論。 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的出現(xiàn)代表了一種新的新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的出現(xiàn)代表了一種新的“綜綜合合”，它將新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的精華、有用的概，它將新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的精華、有用的概念和方法吸納到自己的理論框架之中，在承認(rèn)微念和方法吸納到自己的理論框架之中，在承認(rèn)微觀經(jīng)濟(jì)主體具有觀經(jīng)濟(jì)主體具有“理性理性”預(yù)期并追求最大化利益預(yù)期并追求最大化利益的基礎(chǔ)上，解釋工資的基礎(chǔ)上，解釋工資價(jià)格粘性、非自愿失業(yè)、價(jià)格粘性、非自愿失業(yè)、普遍生產(chǎn)過剩等，從而為凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)普遍生產(chǎn)過剩等，從而為凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)提供堅(jiān)實(shí)的微

13、觀基礎(chǔ)。提供堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)。 新凱恩斯主義所應(yīng)用的不完全信息方法，最早由新凱恩斯主義所應(yīng)用的不完全信息方法，最早由阿羅提出。阿羅在研究保險(xiǎn)市場(chǎng)承保人與投保人阿羅提出。阿羅在研究保險(xiǎn)市場(chǎng)承保人與投保人行為差異時(shí)采用了信息研究方法。他認(rèn)為，在保行為差異時(shí)采用了信息研究方法。他認(rèn)為，在保險(xiǎn)市場(chǎng)上，承保人與投保人之間的保險(xiǎn)契約是針險(xiǎn)市場(chǎng)上，承保人與投保人之間的保險(xiǎn)契約是針對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的一種契約。而未來具有不可知對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的一種契約。而未來具有不可知性，有關(guān)未來風(fēng)險(xiǎn)的信息在兩者間呈不對(duì)稱分布，性，有關(guān)未來風(fēng)險(xiǎn)的信息在兩者間呈不對(duì)稱分布，即投保人對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)大小的信息必然多于承保人即投保人對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)大

14、小的信息必然多于承保人所掌握的信息，結(jié)果可能出現(xiàn)一種無形的人為風(fēng)所掌握的信息，結(jié)果可能出現(xiàn)一種無形的人為風(fēng)險(xiǎn)，即個(gè)人在獲得保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)后，降低防范險(xiǎn)，即個(gè)人在獲得保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)后，降低防范意識(shí)而采取更冒險(xiǎn)的行為，使發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率增意識(shí)而采取更冒險(xiǎn)的行為，使發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率增大。大。 阿羅將這種由于信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)阿羅將這種由于信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)主體在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)有意識(shí)地違悖道德原則主體在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)有意識(shí)地違悖道德原則以求達(dá)到自我利潤(rùn)或效用極大化的行為稱以求達(dá)到自我利潤(rùn)或效用極大化的行為稱之為道德風(fēng)險(xiǎn)或敗德行為（之為道德風(fēng)險(xiǎn)或敗德行為（Moral Hazard） 新凱恩斯主義以信息不對(duì)稱

15、方法考察的范新凱恩斯主義以信息不對(duì)稱方法考察的范圍相當(dāng)廣泛，不僅涉及到產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格與圍相當(dāng)廣泛，不僅涉及到產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格與質(zhì)量問題，而且還涉及到勞動(dòng)力市場(chǎng)和資質(zhì)量問題，而且還涉及到勞動(dòng)力市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。本市場(chǎng)。 這種信息不對(duì)稱以及了解信息所需的成本這種信息不對(duì)稱以及了解信息所需的成本給市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)帶來了很大困難。最早給市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)帶來了很大困難。最早指出這種困難的是阿克洛夫。指出這種困難的是阿克洛夫。1970年，他年，他發(fā)表了發(fā)表了次貨市場(chǎng)次貨市場(chǎng):質(zhì)量不確性和市場(chǎng)機(jī)制質(zhì)量不確性和市場(chǎng)機(jī)制一文，以舊車市場(chǎng)為例，詳細(xì)地闡述了產(chǎn)一文，以舊車市場(chǎng)為例，詳細(xì)地闡述了產(chǎn)品市場(chǎng)存在的信息不對(duì)稱和由此得出

16、的逆品市場(chǎng)存在的信息不對(duì)稱和由此得出的逆向選擇（向選擇（adverse selection）機(jī)制。）機(jī)制。 從特定的市場(chǎng)現(xiàn)象得出的敗德行為與逆向從特定的市場(chǎng)現(xiàn)象得出的敗德行為與逆向選擇機(jī)制具有普遍意義。只要交易的雙方選擇機(jī)制具有普遍意義。只要交易的雙方對(duì)交易的結(jié)果擁有不對(duì)稱信息，上述兩種對(duì)交易的結(jié)果擁有不對(duì)稱信息，上述兩種機(jī)制就必然存在。不完全信息方法是新凱機(jī)制就必然存在。不完全信息方法是新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)用以重新構(gòu)建經(jīng)濟(jì)理論體恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)用以重新構(gòu)建經(jīng)濟(jì)理論體系的基石，也是這一學(xué)派對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論系的基石，也是這一學(xué)派對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論的杰出貢獻(xiàn)。引進(jìn)不對(duì)稱信息之后，整個(gè)的杰出貢獻(xiàn)。引進(jìn)不對(duì)稱信

17、息之后，整個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)必須重新改寫，因?yàn)椴煌耆盼⒂^經(jīng)濟(jì)學(xué)必須重新改寫，因?yàn)椴煌耆畔⑹瞧毡榈拇嬖诘?，而在此情況下達(dá)到的息是普遍的存在的，而在此情況下達(dá)到的市場(chǎng)均衡是沒有意義的。市場(chǎng)均衡是沒有意義的。 為了從微觀上說明價(jià)格和工資粘性的成因，為了從微觀上說明價(jià)格和工資粘性的成因，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)與后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)與后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)一樣地將不完全競(jìng)爭(zhēng)假說納入非市場(chǎng)出學(xué)一樣地將不完全競(jìng)爭(zhēng)假說納入非市場(chǎng)出清的理論模型中，它假定市場(chǎng)是不完全競(jìng)清的理論模型中，它假定市場(chǎng)是不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，或者假定需求曲線是向右下方爭(zhēng)的市場(chǎng)，或者假定需求曲線是向右下方傾斜的。這并不必然意味著價(jià)格和工資

18、具傾斜的。這并不必然意味著價(jià)格和工資具有剛性的特征，然而，有剛性的特征，然而，當(dāng)供求失衡時(shí)，具當(dāng)供求失衡時(shí)，具有控制價(jià)格能力的壟斷企業(yè)卻可以通過有控制價(jià)格能力的壟斷企業(yè)卻可以通過調(diào)調(diào)整產(chǎn)量和就業(yè)量而不是通過調(diào)整價(jià)格整產(chǎn)量和就業(yè)量而不是通過調(diào)整價(jià)格去恢去恢復(fù)市場(chǎng)均衡。復(fù)市場(chǎng)均衡。 工資價(jià)格粘性問題是新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)工資價(jià)格粘性問題是新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)非市場(chǎng)出清模型的核心問題。學(xué)非市場(chǎng)出清模型的核心問題。 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)用粘性（新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)用粘性（Sticky）概）概念代替剛性概念，這意味著對(duì)凱恩斯剛性念代替剛性概念，這意味著對(duì)凱恩斯剛性假設(shè)的某種弱化，和對(duì)新古典彈性假設(shè)的假設(shè)的某種弱化

19、，和對(duì)新古典彈性假設(shè)的某種讓步。某種讓步。 粘性是指從剛性到彈性的一種中間狀態(tài)，粘性是指從剛性到彈性的一種中間狀態(tài)，這就是說，這就是說，從長(zhǎng)期看，工資從長(zhǎng)期看，工資價(jià)格不是不價(jià)格不是不能變動(dòng)的；但在短期內(nèi)，它們對(duì)市場(chǎng)條件能變動(dòng)的；但在短期內(nèi)，它們對(duì)市場(chǎng)條件變化的反應(yīng)是呆滯的。變化的反應(yīng)是呆滯的。 即便是對(duì)新古典主義的某種讓步，粘性理即便是對(duì)新古典主義的某種讓步，粘性理論仍然沒有改變凱恩斯主義的結(jié)論論仍然沒有改變凱恩斯主義的結(jié)論:在經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)需求或供給沖擊后，工資和價(jià)格的中出現(xiàn)需求或供給沖擊后，工資和價(jià)格的粘性使市場(chǎng)不能出清，經(jīng)濟(jì)會(huì)處于非均衡粘性使市場(chǎng)不能出清，經(jīng)濟(jì)會(huì)處于非均衡狀態(tài)。狀態(tài)。

20、更重要的是，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)更重要的是，新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)彌補(bǔ)了凱恩斯剛性理論的缺陷，它從經(jīng)濟(jì)彌補(bǔ)了凱恩斯剛性理論的缺陷，它從經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人利益最大化和理性預(yù)期的角度對(duì)粘當(dāng)事人利益最大化和理性預(yù)期的角度對(duì)粘性做出了合理的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋。性做出了合理的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋。 名義價(jià)格粘性理論主要包括：菜單成本論、名義價(jià)格粘性理論主要包括：菜單成本論、合同定價(jià)論和成本加成定價(jià)論。合同定價(jià)論和成本加成定價(jià)論。 1菜單成本論菜單成本論 菜單成本論通過調(diào)整菜單成本論通過調(diào)整價(jià)格的實(shí)際成本或風(fēng)價(jià)格的實(shí)際成本或風(fēng)險(xiǎn)成本險(xiǎn)成本來說明價(jià)格粘性。來說明價(jià)格粘性。早期早期菜單成本論菜單成本論從價(jià)格調(diào)整的實(shí)際成本出發(fā)解釋從價(jià)格調(diào)整的

21、實(shí)際成本出發(fā)解釋價(jià)格粘性價(jià)格粘性和經(jīng)濟(jì)周期。和經(jīng)濟(jì)周期。最早提出菜單成本理論的是最早提出菜單成本理論的是曼昆曼昆 。 在新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中，廠商被假在新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中，廠商被假定為壟斷競(jìng)爭(zhēng)廠商，因而是價(jià)格的決定者。定為壟斷競(jìng)爭(zhēng)廠商，因而是價(jià)格的決定者。 汽車、鋼鐵、機(jī)電、石油、鐵路等行業(yè)的汽車、鋼鐵、機(jī)電、石油、鐵路等行業(yè)的寡頭廠商可以選擇價(jià)格，但不能控制銷售寡頭廠商可以選擇價(jià)格，但不能控制銷售量，也不能根據(jù)供求情況不斷調(diào)整價(jià)格。量，也不能根據(jù)供求情況不斷調(diào)整價(jià)格。原因是，廠商每次調(diào)整價(jià)格都花費(fèi)成本。原因是，廠商每次調(diào)整價(jià)格都花費(fèi)成本。例如，研究和確定新價(jià)格，編印價(jià)目表，例如，研

22、究和確定新價(jià)格，編印價(jià)目表，通知銷售人員，更換價(jià)格標(biāo)簽等等，全都通知銷售人員，更換價(jià)格標(biāo)簽等等，全都有成本支出。這類成本相似于餐館打印新有成本支出。這類成本相似于餐館打印新菜單所需要的成本。所以，早期的新凱恩菜單所需要的成本。所以，早期的新凱恩斯主義者把這類成本叫做斯主義者把這類成本叫做“菜單成本菜單成本”。 菜單成本的存在使廠商菜單成本的存在使廠商不愿意經(jīng)常地改變不愿意經(jīng)常地改變價(jià)格。價(jià)格。廠商是否調(diào)整價(jià)格，廠商是否調(diào)整價(jià)格，取決于菜單成取決于菜單成本和利潤(rùn)的關(guān)系：本和利潤(rùn)的關(guān)系：如果廠商調(diào)整價(jià)格獲得如果廠商調(diào)整價(jià)格獲得的預(yù)期利潤(rùn)大于菜單成本，廠商就會(huì)調(diào)整的預(yù)期利潤(rùn)大于菜單成本，廠商就會(huì)調(diào)整

23、價(jià)格；否則就不會(huì)調(diào)整價(jià)格。價(jià)格；否則就不會(huì)調(diào)整價(jià)格。價(jià)格因此出價(jià)格因此出現(xiàn)粘性?，F(xiàn)粘性。在價(jià)格粘性的條件下，廠商對(duì)需在價(jià)格粘性的條件下，廠商對(duì)需求變化的反應(yīng)是求變化的反應(yīng)是改變產(chǎn)量和就業(yè)，改變產(chǎn)量和就業(yè)，因此，因此，總產(chǎn)出隨需求變動(dòng)而改變，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)總產(chǎn)出隨需求變動(dòng)而改變，宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)。波動(dòng)。 曼昆曼昆1985年他在年他在小的菜單成本和大的經(jīng)小的菜單成本和大的經(jīng)濟(jì)周期：壟斷的宏觀經(jīng)濟(jì)模型濟(jì)周期：壟斷的宏觀經(jīng)濟(jì)模型一文中一文中 ，看到了菜單成本與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之間的聯(lián)看到了菜單成本與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之間的聯(lián)系，提出了關(guān)于壟斷企業(yè)的價(jià)格剛性的簡(jiǎn)系，提出了關(guān)于壟斷企業(yè)的價(jià)格剛性的簡(jiǎn)單靜態(tài)局部均衡模型

24、。單靜態(tài)局部均衡模型。 根據(jù)這個(gè)模型，當(dāng)總需求沖擊使得價(jià)格偏根據(jù)這個(gè)模型，當(dāng)總需求沖擊使得價(jià)格偏離利潤(rùn)最大化水平時(shí)，只要存在著離利潤(rùn)最大化水平時(shí)，只要存在著微小的微小的價(jià)格調(diào)整成本，壟斷企業(yè)就可能寧愿維持價(jià)格調(diào)整成本，壟斷企業(yè)就可能寧愿維持原來的價(jià)格不變，即產(chǎn)生價(jià)格粘性，原來的價(jià)格不變，即產(chǎn)生價(jià)格粘性，并且并且這種價(jià)格剛性還將導(dǎo)致比菜單成本大得多這種價(jià)格剛性還將導(dǎo)致比菜單成本大得多的的社會(huì)福利損失。社會(huì)福利損失。 具體些說，具體些說，菜單成本理論的基本觀點(diǎn)有兩個(gè)：菜單成本理論的基本觀點(diǎn)有兩個(gè)： （1）在面臨需求沖擊時(shí)，單個(gè)企業(yè)調(diào)整價(jià)格）在面臨需求沖擊時(shí)，單個(gè)企業(yè)調(diào)整價(jià)格所增加的利潤(rùn)可能非常小，

25、甚至?xí)∮趦r(jià)格調(diào)所增加的利潤(rùn)可能非常小，甚至?xí)∮趦r(jià)格調(diào)整的微小的菜單成本。在這種情況下，企業(yè)當(dāng)整的微小的菜單成本。在這種情況下，企業(yè)當(dāng)然會(huì)維持原來的價(jià)格不變，這就出現(xiàn)了所謂名然會(huì)維持原來的價(jià)格不變，這就出現(xiàn)了所謂名義價(jià)格粘性。（義價(jià)格粘性。（2）在面臨總需求的沖擊時(shí)，）在面臨總需求的沖擊時(shí)，盡管單個(gè)企業(yè)調(diào)整價(jià)格所產(chǎn)生的社會(huì)收益相對(duì)盡管單個(gè)企業(yè)調(diào)整價(jià)格所產(chǎn)生的社會(huì)收益相對(duì)較大，但本企業(yè)所得到的私人好處卻很小，在較大，但本企業(yè)所得到的私人好處卻很小，在這種情況下，價(jià)格也將是粘性的，價(jià)格調(diào)整的這種情況下，價(jià)格也將是粘性的，價(jià)格調(diào)整的潛在的社會(huì)福利就不可能實(shí)現(xiàn)。潛在的社會(huì)福利就不可能實(shí)現(xiàn)。 曼昆認(rèn)為

26、，壟斷企業(yè)根據(jù)對(duì)總需求水平的曼昆認(rèn)為，壟斷企業(yè)根據(jù)對(duì)總需求水平的預(yù)期提前一期制定自己的價(jià)格，如在預(yù)期提前一期制定自己的價(jià)格，如在t0時(shí)期時(shí)期制定制定t1時(shí)期的價(jià)格。由于企業(yè)在時(shí)期的價(jià)格。由于企業(yè)在t0時(shí)期并不時(shí)期并不確切地了解確切地了解t1時(shí)期的總需求水平，而只能是時(shí)期的總需求水平，而只能是對(duì)它進(jìn)行預(yù)期，但預(yù)期的總需求與實(shí)際的對(duì)它進(jìn)行預(yù)期，但預(yù)期的總需求與實(shí)際的總需求會(huì)有差異，因此實(shí)際制定的價(jià)格就總需求會(huì)有差異，因此實(shí)際制定的價(jià)格就很可能高于或低于最優(yōu)價(jià)格。這時(shí)，企業(yè)很可能高于或低于最優(yōu)價(jià)格。這時(shí)，企業(yè)是否會(huì)將原先制定的價(jià)格調(diào)整到最優(yōu)價(jià)格，是否會(huì)將原先制定的價(jià)格調(diào)整到最優(yōu)價(jià)格，要看企業(yè)從這種調(diào)

27、整中得到的好處和承受要看企業(yè)從這種調(diào)整中得到的好處和承受的損失情況大小而定。的損失情況大小而定。 如果企業(yè)將價(jià)格從如果企業(yè)將價(jià)格從P0調(diào)整到調(diào)整到Pm，則生產(chǎn)者剩余的變動(dòng)為，則生產(chǎn)者剩余的變動(dòng)為BD；消費(fèi)者剩余的增加部分；消費(fèi)者剩余的增加部分為為C+D，總剩余增加部分為，總剩余增加部分為B+C?？偸Ｓ嘣黾拥牟糠诌h(yuǎn)遠(yuǎn)?？偸Ｓ嘣黾拥牟糠诌h(yuǎn)遠(yuǎn)大于生產(chǎn)者剩余增加的部分。大于生產(chǎn)者剩余增加的部分。但是企業(yè)是否調(diào)整價(jià)格并不是但是企業(yè)是否調(diào)整價(jià)格并不是根據(jù)總剩余增量根據(jù)總剩余增量B+C，而是只，而是只根據(jù)自己所得到的生產(chǎn)者剩余根據(jù)自己所得到的生產(chǎn)者剩余增量增量B-D來確定。如果價(jià)格調(diào)來確定。如果價(jià)格調(diào)整的成

28、本為整的成本為0，則由于總有，則由于總有B-D大于大于0，企業(yè)總愿意將價(jià)格，企業(yè)總愿意將價(jià)格由由P0調(diào)整到調(diào)整到Pm ，從而使社會(huì)，從而使社會(huì)的福利增加。但實(shí)際上，企業(yè)的福利增加。但實(shí)際上，企業(yè)調(diào)整價(jià)格需要成本。設(shè)價(jià)格調(diào)調(diào)整價(jià)格需要成本。設(shè)價(jià)格調(diào) 整只有微小的但不為整只有微小的但不為0的成本的成本Z，則企業(yè)就會(huì)在則企業(yè)就會(huì)在B-D大于或等于大于或等于Z時(shí)才會(huì)調(diào)整價(jià)格，否則寧愿維時(shí)才會(huì)調(diào)整價(jià)格，否則寧愿維持錯(cuò)誤的價(jià)格不變。當(dāng)調(diào)整價(jià)持錯(cuò)誤的價(jià)格不變。當(dāng)調(diào)整價(jià)格的總剩余增加部分大于菜單格的總剩余增加部分大于菜單成本，而生產(chǎn)者剩余增加部分成本，而生產(chǎn)者剩余增加部分又小于菜單成本時(shí)又小于菜單成本時(shí)(C+

29、BZ B-D時(shí)）企業(yè)將不愿調(diào)整價(jià)格，從時(shí)）企業(yè)將不愿調(diào)整價(jià)格，從而形成價(jià)格向下剛性。這種剛而形成價(jià)格向下剛性。這種剛性將使社會(huì)福利減少。性將使社會(huì)福利減少。PP0PmMC=ACQABCDEDDOQ0 QmDDQOGFHJAC=MCPMP0QMQ0PI 強(qiáng)調(diào)價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)成本菜單成本論認(rèn)為，強(qiáng)調(diào)價(jià)格調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)成本菜單成本論認(rèn)為，當(dāng)廠商在作出價(jià)格調(diào)整決策時(shí)，難以預(yù)料當(dāng)廠商在作出價(jià)格調(diào)整決策時(shí)，難以預(yù)料產(chǎn)品價(jià)格或要素價(jià)格產(chǎn)品價(jià)格或要素價(jià)格(包括勞動(dòng)力價(jià)格，即包括勞動(dòng)力價(jià)格，即工資工資)調(diào)整的后果，要素供給者、顧客或廠調(diào)整的后果，要素供給者、顧客或廠商競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)價(jià)格調(diào)整或工資調(diào)整的反應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)價(jià)格調(diào)整

30、或工資調(diào)整的反應(yīng)都有很大的不確定性。同時(shí)，價(jià)格水平變都有很大的不確定性。同時(shí)，價(jià)格水平變化對(duì)廠商擁有的各種有形和無形資產(chǎn)價(jià)值化對(duì)廠商擁有的各種有形和無形資產(chǎn)價(jià)值的影響也是難以確定的。的影響也是難以確定的。這些不確定性使這些不確定性使價(jià)格調(diào)整有風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)使價(jià)格調(diào)整是價(jià)格調(diào)整有風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)使價(jià)格調(diào)整是有代價(jià)的，其代價(jià)即為風(fēng)險(xiǎn)成本。有代價(jià)的，其代價(jià)即為風(fēng)險(xiǎn)成本。 風(fēng)險(xiǎn)成本遠(yuǎn)大于價(jià)格調(diào)整的實(shí)際成本。風(fēng)險(xiǎn)成本遠(yuǎn)大于價(jià)格調(diào)整的實(shí)際成本。如如果廠商預(yù)期調(diào)整價(jià)格后的利潤(rùn)所得大于調(diào)果廠商預(yù)期調(diào)整價(jià)格后的利潤(rùn)所得大于調(diào)整價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)成本，廠商就會(huì)調(diào)整價(jià)格；整價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)成本，廠商就會(huì)調(diào)整價(jià)格；反之，廠商不愿意調(diào)

31、整價(jià)格。由于調(diào)整價(jià)反之，廠商不愿意調(diào)整價(jià)格。由于調(diào)整價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)成本較高，因此，廠商不會(huì)經(jīng)常格的風(fēng)險(xiǎn)成本較高，因此，廠商不會(huì)經(jīng)常地改變價(jià)格，價(jià)格具有粘性。地改變價(jià)格，價(jià)格具有粘性。在價(jià)格不能在價(jià)格不能變動(dòng)時(shí)，廠商對(duì)市場(chǎng)需求變動(dòng)的反應(yīng)只能變動(dòng)時(shí)，廠商對(duì)市場(chǎng)需求變動(dòng)的反應(yīng)只能是調(diào)整產(chǎn)量。廠商共同調(diào)整產(chǎn)量的后果是是調(diào)整產(chǎn)量。廠商共同調(diào)整產(chǎn)量的后果是總產(chǎn)量的變化，所以，經(jīng)濟(jì)中總產(chǎn)出會(huì)有總產(chǎn)量的變化，所以，經(jīng)濟(jì)中總產(chǎn)出會(huì)有波動(dòng)。波動(dòng)。 合同定價(jià)論又稱交錯(cuò)價(jià)格調(diào)整論。這種理合同定價(jià)論又稱交錯(cuò)價(jià)格調(diào)整論。這種理論認(rèn)為，買賣雙方為了避免屢次討價(jià)還價(jià)論認(rèn)為，買賣雙方為了避免屢次討價(jià)還價(jià)所花費(fèi)的成本，常常簽訂許多正

32、式或隱含所花費(fèi)的成本，常常簽訂許多正式或隱含的價(jià)格合同。按合同規(guī)定，在期滿之后價(jià)的價(jià)格合同。按合同規(guī)定，在期滿之后價(jià)格才可能進(jìn)行調(diào)整。但從全社會(huì)來看，由格才可能進(jìn)行調(diào)整。但從全社會(huì)來看，由于存在許多在時(shí)間上相互交錯(cuò)的價(jià)格合同，于存在許多在時(shí)間上相互交錯(cuò)的價(jià)格合同，即使一些壟斷廠商在價(jià)格合同到期后可以即使一些壟斷廠商在價(jià)格合同到期后可以按需求的變動(dòng)調(diào)整其產(chǎn)品的價(jià)格，另有許按需求的變動(dòng)調(diào)整其產(chǎn)品的價(jià)格，另有許多廠商因價(jià)格合同未到期而不能進(jìn)行價(jià)格多廠商因價(jià)格合同未到期而不能進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，因此價(jià)格具有粘性。調(diào)整，因此價(jià)格具有粘性。 新凱恩斯主義者認(rèn)為：在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)新凱恩斯主義者認(rèn)為：在不完全競(jìng)爭(zhēng)市

33、場(chǎng)上，廠商通常是用生產(chǎn)成本加上一個(gè)固定上，廠商通常是用生產(chǎn)成本加上一個(gè)固定的百分比來確定產(chǎn)品的價(jià)格，因此，價(jià)格的百分比來確定產(chǎn)品的價(jià)格，因此，價(jià)格的變動(dòng)主要取決于成本的變動(dòng)。但是，廠的變動(dòng)主要取決于成本的變動(dòng)。但是，廠商和工人之間長(zhǎng)期勞動(dòng)合同商和工人之間長(zhǎng)期勞動(dòng)合同(將在工資粘性將在工資粘性理論中提到理論中提到)的存在，導(dǎo)致了勞動(dòng)邊際成本的存在，導(dǎo)致了勞動(dòng)邊際成本的粘性；而廠商和原材料商之間價(jià)格合同的粘性；而廠商和原材料商之間價(jià)格合同的簽訂，又使原材料商品的邊際成本具有的簽訂，又使原材料商品的邊際成本具有粘性。粘性。 實(shí)際價(jià)格粘性理論主要包括：廠商信譽(yù)論、實(shí)際價(jià)格粘性理論主要包括：廠商信譽(yù)論、

34、投入產(chǎn)出表論和寡頭市場(chǎng)的定價(jià)理論。投入產(chǎn)出表論和寡頭市場(chǎng)的定價(jià)理論。 1. 廠商信譽(yù)理論廠商信譽(yù)理論 在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，消費(fèi)者不掌握商品在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，消費(fèi)者不掌握商品質(zhì)量和性能的有關(guān)信息，他們傾向于把商質(zhì)量和性能的有關(guān)信息，他們傾向于把商品的價(jià)格和它的質(zhì)量聯(lián)系在一起，對(duì)于質(zhì)品的價(jià)格和它的質(zhì)量聯(lián)系在一起，對(duì)于質(zhì)量好的商品，消費(fèi)者愿意支付更高的價(jià)格。量好的商品，消費(fèi)者愿意支付更高的價(jià)格。 在不完全信息的情況下，價(jià)格成為發(fā)布關(guān)在不完全信息的情況下，價(jià)格成為發(fā)布關(guān)于商品質(zhì)量信息的一個(gè)信號(hào)。價(jià)格的這種于商品質(zhì)量信息的一個(gè)信號(hào)。價(jià)格的這種顯示功能誘使有定價(jià)能力的壟斷廠商實(shí)行顯示功能誘使有定價(jià)能力的

35、壟斷廠商實(shí)行優(yōu)質(zhì)高價(jià)的定價(jià)策略：一方面，制定的價(jià)優(yōu)質(zhì)高價(jià)的定價(jià)策略：一方面，制定的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于邊際成本；另一方面，高價(jià)格格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于邊際成本；另一方面，高價(jià)格也產(chǎn)生了一種激勵(lì)效應(yīng)，鼓勵(lì)廠商為維護(hù)也產(chǎn)生了一種激勵(lì)效應(yīng)，鼓勵(lì)廠商為維護(hù)自己的聲譽(yù)而保持產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)，以達(dá)到長(zhǎng)自己的聲譽(yù)而保持產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)，以達(dá)到長(zhǎng)期高價(jià)出售產(chǎn)品的目的。一旦價(jià)格成為商期高價(jià)出售產(chǎn)品的目的。一旦價(jià)格成為商品質(zhì)量的信號(hào)，廠商采取薄利多銷的定價(jià)品質(zhì)量的信號(hào)，廠商采取薄利多銷的定價(jià)策略就會(huì)得不償失。策略就會(huì)得不償失。 所以，無論是總需求發(fā)生變動(dòng)，還是對(duì)某所以，無論是總需求發(fā)生變動(dòng)，還是對(duì)某種商品特定的需求發(fā)生變動(dòng)，廠商會(huì)不會(huì)種商品特定

36、的需求發(fā)生變動(dòng)，廠商會(huì)不會(huì)輕易變動(dòng)價(jià)格，各種商品的相對(duì)價(jià)格大致輕易變動(dòng)價(jià)格，各種商品的相對(duì)價(jià)格大致不變，實(shí)際價(jià)格具有粘性。不變，實(shí)際價(jià)格具有粘性。 這一理論從廠商之間的相互聯(lián)系來說明實(shí)這一理論從廠商之間的相互聯(lián)系來說明實(shí)際價(jià)格粘性。隨著生產(chǎn)率的提高和分工協(xié)際價(jià)格粘性。隨著生產(chǎn)率的提高和分工協(xié)作的發(fā)展，專業(yè)化程度越來越高，廠商之作的發(fā)展，專業(yè)化程度越來越高，廠商之間形成錯(cuò)綜復(fù)雜的投入產(chǎn)出關(guān)系鏈。一些間形成錯(cuò)綜復(fù)雜的投入產(chǎn)出關(guān)系鏈。一些廠商的產(chǎn)出變成另一些商品的投入。為了廠商的產(chǎn)出變成另一些商品的投入。為了減少交易成本和抵御因價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的減少交易成本和抵御因價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，有聯(lián)系的廠商之

37、間往往采取合同定風(fēng)險(xiǎn)，有聯(lián)系的廠商之間往往采取合同定價(jià)制度。價(jià)制度。 這種定價(jià)制度不僅保證了個(gè)別廠商的產(chǎn)出品價(jià)格不這種定價(jià)制度不僅保證了個(gè)別廠商的產(chǎn)出品價(jià)格不能輕易地隨市場(chǎng)條件的變化而變動(dòng)，它導(dǎo)致了該廠能輕易地隨市場(chǎng)條件的變化而變動(dòng)，它導(dǎo)致了該廠商產(chǎn)品的名義價(jià)格粘性；從廠商之間的投入產(chǎn)出關(guān)商產(chǎn)品的名義價(jià)格粘性；從廠商之間的投入產(chǎn)出關(guān)系來看，它還保證了有聯(lián)系廠商的投入品價(jià)格即成系來看，它還保證了有聯(lián)系廠商的投入品價(jià)格即成本具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性。只要成本保持不變，按照成本具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性。只要成本保持不變，按照成本加成定價(jià)的廠商也不愿意經(jīng)常地變動(dòng)價(jià)格。本加成定價(jià)的廠商也不愿意經(jīng)常地變動(dòng)價(jià)格。 以此類推

38、，各廠商之間的相對(duì)價(jià)格不會(huì)隨總需求的以此類推，各廠商之間的相對(duì)價(jià)格不會(huì)隨總需求的變動(dòng)發(fā)生變化，價(jià)格有實(shí)際粘性。即使單個(gè)廠商可變動(dòng)發(fā)生變化，價(jià)格有實(shí)際粘性。即使單個(gè)廠商可以變動(dòng)其產(chǎn)品的價(jià)格，因而對(duì)其他廠商的成本產(chǎn)生以變動(dòng)其產(chǎn)品的價(jià)格，因而對(duì)其他廠商的成本產(chǎn)生影響，這種影響在錯(cuò)綜復(fù)雜的投入產(chǎn)出鏈之間的傳影響，這種影響在錯(cuò)綜復(fù)雜的投入產(chǎn)出鏈之間的傳遞也是十分緩慢的。遞也是十分緩慢的。 寡頭市場(chǎng)廠商之間是相互依存寡頭市場(chǎng)廠商之間是相互依存 ，每一家廠商都知，每一家廠商都知道，它的利潤(rùn)不僅取決于它生產(chǎn)多少，也取決于道，它的利潤(rùn)不僅取決于它生產(chǎn)多少，也取決于其他廠商生產(chǎn)多少。因此，廠商之間經(jīng)常存在著其他廠

39、商生產(chǎn)多少。因此，廠商之間經(jīng)常存在著相互對(duì)付的策略行動(dòng)。每個(gè)廠商在進(jìn)行產(chǎn)量和價(jià)相互對(duì)付的策略行動(dòng)。每個(gè)廠商在進(jìn)行產(chǎn)量和價(jià)格決策時(shí)，必須把其對(duì)手對(duì)此的反應(yīng)考慮進(jìn)去。格決策時(shí)，必須把其對(duì)手對(duì)此的反應(yīng)考慮進(jìn)去。 如果一家廠商提高價(jià)格，在廠商之間不存在勾結(jié)如果一家廠商提高價(jià)格，在廠商之間不存在勾結(jié)的話，其他廠商必定不會(huì)跟著提價(jià)，因?yàn)檫@樣做的話，其他廠商必定不會(huì)跟著提價(jià)，因?yàn)檫@樣做可以增加自己的銷售量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額；如可以增加自己的銷售量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額；如果一家廠商降低價(jià)格，其他廠商必定會(huì)跟隨降低果一家廠商降低價(jià)格，其他廠商必定會(huì)跟隨降低價(jià)格，因?yàn)椴蝗绱?，銷售量就會(huì)減少，市場(chǎng)就會(huì)價(jià)格，因?yàn)椴蝗绱?/p>

40、，銷售量就會(huì)減少，市場(chǎng)就會(huì)被其對(duì)手奪走。被其對(duì)手奪走。 所以，除非價(jià)格與成本相差很大時(shí)，任何所以，除非價(jià)格與成本相差很大時(shí)，任何廠商都不敢輕易地變動(dòng)價(jià)格，他們寧可在廠商都不敢輕易地變動(dòng)價(jià)格，他們寧可在非價(jià)格方面如產(chǎn)品質(zhì)量、設(shè)計(jì)、包裝和廣非價(jià)格方面如產(chǎn)品質(zhì)量、設(shè)計(jì)、包裝和廣告宣稱等方面進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。這就是斯威齊的告宣稱等方面進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。這就是斯威齊的價(jià)格剛性模型或折斷的需求曲線模型。只價(jià)格剛性模型或折斷的需求曲線模型。只有當(dāng)寡頭面臨著進(jìn)入的威脅時(shí)，它才會(huì)使有當(dāng)寡頭面臨著進(jìn)入的威脅時(shí)，它才會(huì)使用價(jià)格武器對(duì)潛在進(jìn)入者進(jìn)行恐嚇。一旦用價(jià)格武器對(duì)潛在進(jìn)入者進(jìn)行恐嚇。一旦這種威脅消除以后，價(jià)格就會(huì)恢復(fù)剛性狀這種

41、威脅消除以后，價(jià)格就會(huì)恢復(fù)剛性狀態(tài)。態(tài)。 勞動(dòng)工資的粘性是指當(dāng)勞動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)供求關(guān)系不勞動(dòng)工資的粘性是指當(dāng)勞動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)供求關(guān)系不平衡時(shí)，勞動(dòng)工資不能及時(shí)隨之變動(dòng)，并通過這平衡時(shí)，勞動(dòng)工資不能及時(shí)隨之變動(dòng)，并通過這種變動(dòng)調(diào)節(jié)勞動(dòng)市場(chǎng)上的供求關(guān)系，使之重新恢種變動(dòng)調(diào)節(jié)勞動(dòng)市場(chǎng)上的供求關(guān)系，使之重新恢復(fù)均衡。因此，當(dāng)總需求或總供給發(fā)生變化時(shí)，復(fù)均衡。因此，當(dāng)總需求或總供給發(fā)生變化時(shí)，勞動(dòng)市場(chǎng)就會(huì)處在失衡的狀態(tài)之中，從而使就業(yè)勞動(dòng)市場(chǎng)就會(huì)處在失衡的狀態(tài)之中，從而使就業(yè)和產(chǎn)出發(fā)生波動(dòng)。和產(chǎn)出發(fā)生波動(dòng)。 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的工資粘性理論只是它的價(jià)新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的工資粘性理論只是它的價(jià)格粘性理論的另外一種

42、表達(dá)，因?yàn)楣べY構(gòu)成了生格粘性理論的另外一種表達(dá)，因?yàn)楣べY構(gòu)成了生產(chǎn)成本的主要部分，而具有市場(chǎng)勢(shì)力的壟斷廠商產(chǎn)成本的主要部分，而具有市場(chǎng)勢(shì)力的壟斷廠商總是根據(jù)成本加成的方法來制定價(jià)格。因此，決總是根據(jù)成本加成的方法來制定價(jià)格。因此，決定工資粘性的那些因素同時(shí)也決定了價(jià)格的粘性。定工資粘性的那些因素同時(shí)也決定了價(jià)格的粘性。 長(zhǎng)期勞動(dòng)合同論，又稱交錯(cuò)調(diào)整工資論或長(zhǎng)期勞動(dòng)合同論，又稱交錯(cuò)調(diào)整工資論或交錯(cuò)契約論。這一理論表明交錯(cuò)契約論。這一理論表明：無論是通過：無論是通過合同機(jī)制還是通過理性預(yù)期機(jī)制來穩(wěn)定工合同機(jī)制還是通過理性預(yù)期機(jī)制來穩(wěn)定工資水平，都會(huì)導(dǎo)致資水平，都會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹與失業(yè)之間的通貨膨脹與

43、失業(yè)之間的交替交替。 交錯(cuò)調(diào)整工資是指勞資雙方通過訂立工資交錯(cuò)調(diào)整工資是指勞資雙方通過訂立工資合同來調(diào)整工資。合同來調(diào)整工資。 在工會(huì)化的行業(yè)中，勞資雙方一般簽訂為在工會(huì)化的行業(yè)中，勞資雙方一般簽訂為期三年的勞動(dòng)合同。這就形成了每三年談期三年的勞動(dòng)合同。這就形成了每三年談判一次工資的周期。勞資雙方之所以簽訂判一次工資的周期。勞資雙方之所以簽訂長(zhǎng)期勞動(dòng)合同，主要是為了減少談判成本長(zhǎng)期勞動(dòng)合同，主要是為了減少談判成本以及由談判破裂而給雙方造成的損失。以及由談判破裂而給雙方造成的損失。 影響工資談判的因素有預(yù)期的勞動(dòng)生產(chǎn)率影響工資談判的因素有預(yù)期的勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率、預(yù)期通貨膨脹率、預(yù)期市場(chǎng)需求增長(zhǎng)率

44、、預(yù)期通貨膨脹率、預(yù)期市場(chǎng)需求的變化和其他可比工人的工資率等。勞資的變化和其他可比工人的工資率等。勞資雙方對(duì)這些因素都要進(jìn)行調(diào)查研究，因而雙方對(duì)這些因素都要進(jìn)行調(diào)查研究，因而談判是要花費(fèi)成本的，罷工對(duì)勞資雙方帶談判是要花費(fèi)成本的，罷工對(duì)勞資雙方帶來的損失會(huì)更大。來的損失會(huì)更大。而長(zhǎng)期勞動(dòng)合同對(duì)廠商而長(zhǎng)期勞動(dòng)合同對(duì)廠商和工人都是有利的，可以降低談判成本，和工人都是有利的，可以降低談判成本，減少罷工次數(shù)。減少罷工次數(shù)。 所以，所以，追求利益最大化的廠商和工人都愿追求利益最大化的廠商和工人都愿意通過談判簽訂為期幾年的長(zhǎng)期勞動(dòng)合同，意通過談判簽訂為期幾年的長(zhǎng)期勞動(dòng)合同，預(yù)先規(guī)定廠商和工人的未來行為。從

45、全社預(yù)先規(guī)定廠商和工人的未來行為。從全社會(huì)來看，各行業(yè)的長(zhǎng)期勞動(dòng)合同的談判和會(huì)來看，各行業(yè)的長(zhǎng)期勞動(dòng)合同的談判和簽訂不是同步的，而是錯(cuò)開的。在三年的簽訂不是同步的，而是錯(cuò)開的。在三年的周期中，每年都有新的合同簽訂，每年也周期中，每年都有新的合同簽訂，每年也都有合同期滿。都有合同期滿。 新凱恩斯主義者認(rèn)為，新凱恩斯主義者認(rèn)為，由于存在長(zhǎng)期的重由于存在長(zhǎng)期的重疊的和時(shí)間錯(cuò)開的合同，造成工資的名義疊的和時(shí)間錯(cuò)開的合同，造成工資的名義粘性，使工資率不能適應(yīng)總需求的變化進(jìn)粘性，使工資率不能適應(yīng)總需求的變化進(jìn)行迅速的調(diào)整，從而導(dǎo)致產(chǎn)量和就業(yè)的波行迅速的調(diào)整，從而導(dǎo)致產(chǎn)量和就業(yè)的波動(dòng)。這樣，動(dòng)。這樣，長(zhǎng)期勞

46、動(dòng)合同的存在就被認(rèn)為長(zhǎng)期勞動(dòng)合同的存在就被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)周期的根源。是經(jīng)濟(jì)周期的根源。 在這方面，最有影響的是費(fèi)希爾和泰勒的在這方面，最有影響的是費(fèi)希爾和泰勒的長(zhǎng)期交錯(cuò)合同理論長(zhǎng)期交錯(cuò)合同理論 。 費(fèi)希爾通過對(duì)長(zhǎng)期交錯(cuò)的勞動(dòng)合同的分析卻費(fèi)希爾通過對(duì)長(zhǎng)期交錯(cuò)的勞動(dòng)合同的分析卻得到了不同的結(jié)論。根據(jù)他的研究，長(zhǎng)期交得到了不同的結(jié)論。根據(jù)他的研究，長(zhǎng)期交錯(cuò)的勞動(dòng)合同可以產(chǎn)生凱恩斯主義所說的工錯(cuò)的勞動(dòng)合同可以產(chǎn)生凱恩斯主義所說的工資剛性。正是這種由長(zhǎng)期合同引起的工資剛資剛性。正是這種由長(zhǎng)期合同引起的工資剛性，使得政府的主動(dòng)性貨幣政策成為有效的性，使得政府的主動(dòng)性貨幣政策成為有效的調(diào)節(jié)工具。費(fèi)希爾的結(jié)論是，

47、只要存在有長(zhǎng)調(diào)節(jié)工具。費(fèi)希爾的結(jié)論是，只要存在有長(zhǎng)期交錯(cuò)的合同，則即使經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期是理期交錯(cuò)的合同，則即使經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期是理性的，政府的貨幣政策變化能夠被他們充分性的，政府的貨幣政策變化能夠被他們充分的估計(jì)到，貨幣政策也可以產(chǎn)生實(shí)際的效應(yīng)，的估計(jì)到，貨幣政策也可以產(chǎn)生實(shí)際的效應(yīng)，即它會(huì)影響短期的產(chǎn)量水平。即它會(huì)影響短期的產(chǎn)量水平。 費(fèi)希爾主要討論了長(zhǎng)期勞動(dòng)合同，他以最費(fèi)希爾主要討論了長(zhǎng)期勞動(dòng)合同，他以最簡(jiǎn)單的長(zhǎng)期即兩期合同為例，研究了在該簡(jiǎn)單的長(zhǎng)期即兩期合同為例，研究了在該合同條件下貨幣政策的作用。合同條件下貨幣政策的作用。 泰勒討論了理性預(yù)期假定下的合同和交錯(cuò)泰勒討論了理性預(yù)期假定下的合同

48、和交錯(cuò)工資決定過程及其作用，也得到了和費(fèi)雪工資決定過程及其作用，也得到了和費(fèi)雪相同的結(jié)論。其中心思想是，合同決定是相同的結(jié)論。其中心思想是，合同決定是交錯(cuò)的，即經(jīng)濟(jì)中所有的合同并不是同時(shí)交錯(cuò)的，即經(jīng)濟(jì)中所有的合同并不是同時(shí)決定的，正是這種合同的交錯(cuò)特點(diǎn)造成了決定的，正是這種合同的交錯(cuò)特點(diǎn)造成了宏觀經(jīng)濟(jì)具有凱恩斯主義的特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)具有凱恩斯主義的特點(diǎn)。 隱含合同論以風(fēng)險(xiǎn)中性的廠商與厭惡風(fēng)險(xiǎn)的工人隱含合同論以風(fēng)險(xiǎn)中性的廠商與厭惡風(fēng)險(xiǎn)的工人之間存在的某種穩(wěn)定工資的非正式協(xié)議來說明工之間存在的某種穩(wěn)定工資的非正式協(xié)議來說明工資粘性。它假設(shè)廠商對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持中性態(tài)度，資粘性。它假設(shè)廠商對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持中性態(tài)度，這是

49、因這是因?yàn)槠髽I(yè)歸眾多分散的股東所有，而股東可以通過為企業(yè)歸眾多分散的股東所有，而股東可以通過股票市場(chǎng)的證券組合而將特定的風(fēng)險(xiǎn)分散化。股票市場(chǎng)的證券組合而將特定的風(fēng)險(xiǎn)分散化。而而工人工人則缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力和手段，他希望通過則缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力和手段，他希望通過工作獲得穩(wěn)定的收入，因而工作獲得穩(wěn)定的收入，因而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持厭惡態(tài)度。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持厭惡態(tài)度。 如果沒有這種隱形合同，工人的工資和就業(yè)都將如果沒有這種隱形合同，工人的工資和就業(yè)都將隨著經(jīng)濟(jì)情況的波動(dòng)而波動(dòng)。由于工人沒有多少隨著經(jīng)濟(jì)情況的波動(dòng)而波動(dòng)。由于工人沒有多少財(cái)產(chǎn)可以依賴，這種收入的波動(dòng)會(huì)在更大程度上財(cái)產(chǎn)可以依賴，這種收入的波動(dòng)會(huì)在更大程度上引

50、起他們的效用或滿足水平的波動(dòng)。引起他們的效用或滿足水平的波動(dòng)。 勞資雙方達(dá)成了這樣的協(xié)議或默契：工資份勞資雙方達(dá)成了這樣的協(xié)議或默契：工資份額不變，而風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)力和剩余都?xì)w資本家。額不變，而風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)力和剩余都?xì)w資本家。根據(jù)該合同，提供給工人的工資具有相對(duì)的根據(jù)該合同，提供給工人的工資具有相對(duì)的穩(wěn)定性。這就等于說，風(fēng)險(xiǎn)中性的企業(yè)通過穩(wěn)定性。這就等于說，風(fēng)險(xiǎn)中性的企業(yè)通過雇傭關(guān)系向厭惡風(fēng)險(xiǎn)的工人提供一種沒有明雇傭關(guān)系向厭惡風(fēng)險(xiǎn)的工人提供一種沒有明說的保險(xiǎn)合同，即合同工資不再準(zhǔn)確地等于說的保險(xiǎn)合同，即合同工資不再準(zhǔn)確地等于勞動(dòng)的邊際收益產(chǎn)品，它實(shí)際上包括了兩個(gè)勞動(dòng)的邊際收益產(chǎn)品，它實(shí)際上包括了兩個(gè)部分

51、：除了一個(gè)與勞動(dòng)邊際收益產(chǎn)品相等的部分：除了一個(gè)與勞動(dòng)邊際收益產(chǎn)品相等的部分之外，還有一個(gè)保險(xiǎn)賠償部分。廠商支部分之外，還有一個(gè)保險(xiǎn)賠償部分。廠商支付給工人的工資不等于即期勞動(dòng)邊際收益率，付給工人的工資不等于即期勞動(dòng)邊際收益率，而等于而等于某一時(shí)期內(nèi)勞動(dòng)邊際收益的平均值。某一時(shí)期內(nèi)勞動(dòng)邊際收益的平均值。 工資不隨經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而相對(duì)穩(wěn)定下來。當(dāng)總工資不隨經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而相對(duì)穩(wěn)定下來。當(dāng)總需求水平發(fā)生變動(dòng)時(shí)，工資的粘性將導(dǎo)致需求水平發(fā)生變動(dòng)時(shí)，工資的粘性將導(dǎo)致勞動(dòng)市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)，并產(chǎn)生失業(yè)和產(chǎn)勞動(dòng)市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)，并產(chǎn)生失業(yè)和產(chǎn)量的波動(dòng)。量的波動(dòng)。 這樣的協(xié)議被資產(chǎn)階級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為工這樣的協(xié)議被資產(chǎn)階級(jí)

52、經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為工人階級(jí)和資本家階級(jí)人階級(jí)和資本家階級(jí)“看得見的握手看得見的握手”，他們之間合作愉快，雙方各得其所。他們之間合作愉快，雙方各得其所。 該理論認(rèn)為，勞動(dòng)生產(chǎn)率是工資的函數(shù)，該理論認(rèn)為，勞動(dòng)生產(chǎn)率是工資的函數(shù)，相對(duì)工資率高時(shí)，相對(duì)工資率高時(shí)，工人的勞動(dòng)生產(chǎn)率高，工人的勞動(dòng)生產(chǎn)率高，他們努力工作，很少消極怠工；高工資使他們努力工作，很少消極怠工；高工資使工人安心于現(xiàn)有崗位，不想跳槽；高工資工人安心于現(xiàn)有崗位，不想跳槽；高工資使廠商能吸引在職的熟練工人，以降低培使廠商能吸引在職的熟練工人，以降低培訓(xùn)成本，等等?？傊?，高勞動(dòng)生產(chǎn)率可以訓(xùn)成本，等等?？傊邉趧?dòng)生產(chǎn)率可以減少雇員偷懶現(xiàn)象，降

53、低轉(zhuǎn)換成本，提高減少雇員偷懶現(xiàn)象，降低轉(zhuǎn)換成本，提高雇員素質(zhì)，刺激生產(chǎn)積極性。因此，雇員素質(zhì)，刺激生產(chǎn)積極性。因此，廠商廠商愿意向工人支付高于均衡工資的工資，以愿意向工人支付高于均衡工資的工資，以保持效率。保持效率。 在需求下降時(shí)，廠商為了保持較高的勞動(dòng)生產(chǎn)率，在需求下降時(shí)，廠商為了保持較高的勞動(dòng)生產(chǎn)率，并不降低工人工資。存在失業(yè)時(shí)，廠商并不愿意并不降低工人工資。存在失業(yè)時(shí)，廠商并不愿意按低于現(xiàn)行工資的工資雇用失業(yè)者來代替在業(yè)工按低于現(xiàn)行工資的工資雇用失業(yè)者來代替在業(yè)工人，從而形成工資粘性。人，從而形成工資粘性。 這樣，這樣，在存在失業(yè)時(shí)，在存在失業(yè)時(shí)，工資的粘性阻滯了工資的下降，工資不會(huì)調(diào)整

54、到工資的粘性阻滯了工資的下降，工資不會(huì)調(diào)整到使市場(chǎng)出清。使市場(chǎng)出清。 新凱恩斯主義為效率工資理論提出了許多的微觀新凱恩斯主義為效率工資理論提出了許多的微觀根據(jù)，其中有名一個(gè)叫做根據(jù)，其中有名一個(gè)叫做“偷懶模型偷懶模型”。 局內(nèi)人是指目前已在職的有經(jīng)驗(yàn)的雇員，局外人員指長(zhǎng)期游離于企業(yè)之外的失業(yè)工人或暫時(shí)在職的臨時(shí)工，他們通常得不到行業(yè)工會(huì)的保護(hù)。 局內(nèi)人員的工作受到各種勞動(dòng)轉(zhuǎn)換成本的保護(hù)，局內(nèi)人員的工作受到各種勞動(dòng)轉(zhuǎn)換成本的保護(hù)，轉(zhuǎn)換成本使得廠商在用局外人員代替局內(nèi)人員時(shí)轉(zhuǎn)換成本使得廠商在用局外人員代替局內(nèi)人員時(shí)要付出高昂的代價(jià)。轉(zhuǎn)換成本又叫跳槽成本，它要付出高昂的代價(jià)。轉(zhuǎn)換成本又叫跳槽成本，它

55、包括：雇用、訓(xùn)練、談判、訴訟和解雇的成本，包括：雇用、訓(xùn)練、談判、訴訟和解雇的成本，等等。因此，盡管局外人員愿意接受比局內(nèi)人員等等。因此，盡管局外人員愿意接受比局內(nèi)人員更低的工資，然而，由于轉(zhuǎn)換成本的存在，廠商更低的工資，然而，由于轉(zhuǎn)換成本的存在，廠商不愿意雇用低工資的局外人員，而愿意繼續(xù)雇用不愿意雇用低工資的局外人員，而愿意繼續(xù)雇用高工資的局內(nèi)人員。高工資的局內(nèi)人員。 局外人員在市場(chǎng)上處于軟弱無力的地位，他們?cè)妇滞馊藛T在市場(chǎng)上處于軟弱無力的地位，他們?cè)敢饨邮鼙染謨?nèi)人員低得多的工資仍得不到就業(yè)機(jī)意接受比局內(nèi)人員低得多的工資仍得不到就業(yè)機(jī)會(huì)。會(huì)。 由于局內(nèi)人控制了訓(xùn)練的過程，他們對(duì)于雇傭那由于局

56、內(nèi)人控制了訓(xùn)練的過程，他們對(duì)于雇傭那些較低工資的人很反感，些較低工資的人很反感，因?yàn)檫@些低工資工人可因?yàn)檫@些低工資工人可能會(huì)替代他們自己。而且，一旦新工人接受了訓(xùn)能會(huì)替代他們自己。而且，一旦新工人接受了訓(xùn)練之后，就有可能要求更高的工資，練之后，就有可能要求更高的工資，這個(gè)事實(shí)提這個(gè)事實(shí)提供了進(jìn)一步的理由不去雇傭這些供了進(jìn)一步的理由不去雇傭這些“便宜便宜”的新工的新工人。人。局內(nèi)人一局外人理論解釋了大量的勞動(dòng)市場(chǎng)局內(nèi)人一局外人理論解釋了大量的勞動(dòng)市場(chǎng)現(xiàn)象。現(xiàn)象。 一些新凱恩斯主義者用局內(nèi)人一局外人員理論解一些新凱恩斯主義者用局內(nèi)人一局外人員理論解釋了釋了20世紀(jì)世紀(jì)80年代歐洲高失業(yè)率持續(xù)同高工

57、資并年代歐洲高失業(yè)率持續(xù)同高工資并存的現(xiàn)象。存的現(xiàn)象。 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，資本市場(chǎng)的新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，資本市場(chǎng)的利利率機(jī)制的變動(dòng)也是滯后的，率機(jī)制的變動(dòng)也是滯后的，也就是說，利也就是說，利率具有粘性，不能使率具有粘性，不能使資本市場(chǎng)出清。資本市場(chǎng)出清。 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的資本市場(chǎng)理論是建立新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的資本市場(chǎng)理論是建立在在不完全信息的基礎(chǔ)之上不完全信息的基礎(chǔ)之上，即由于借方和貸，即由于借方和貸方之間關(guān)于投資項(xiàng)目信息不對(duì)稱產(chǎn)生了方之間關(guān)于投資項(xiàng)目信息不對(duì)稱產(chǎn)生了資本資本市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的效應(yīng)市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的效應(yīng)。信息不。信息不對(duì)稱問題不僅形成獨(dú)特的資本市場(chǎng)

58、制度和籌對(duì)稱問題不僅形成獨(dú)特的資本市場(chǎng)制度和籌資手段，而且還影響資本市場(chǎng)的均衡。新凱資手段，而且還影響資本市場(chǎng)的均衡。新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于資本市場(chǎng)的理論主要有：恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于資本市場(chǎng)的理論主要有：信貸配給理論和股權(quán)配給理論。信貸配給理論和股權(quán)配給理論。 信貸配給理論是指金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信貸配給理論是指金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的貸款貸款利率一般都定得利率一般都定得低于市場(chǎng)出清水平，低于市場(chǎng)出清水平，使得使得信貸資金的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給，信貸資金的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給，以至于銀以至于銀行不得不采取信貸配給的辦法，從而使企行不得不采取信貸配給的辦法，從而使企業(yè)的信貸資金需求只能得到有限的滿足。業(yè)的信貸資金需求

59、只能得到有限的滿足。 第一，信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)。第一，信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱與道德風(fēng)險(xiǎn)。 銀行面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，存在破產(chǎn)的可能性。銀行面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，存在破產(chǎn)的可能性。銀行的貸款預(yù)期利潤(rùn)率不僅取決于利息率的高低，銀行的貸款預(yù)期利潤(rùn)率不僅取決于利息率的高低，而且取決于而且取決于貸款風(fēng)險(xiǎn)的大小。貸款風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此，銀行是厭惡因此，銀行是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，確定風(fēng)險(xiǎn)是銀行貸款的重要工作。在某風(fēng)險(xiǎn)的，確定風(fēng)險(xiǎn)是銀行貸款的重要工作。在某種意義上，它種意義上，它比利率的選擇更重要。比利率的選擇更重要。 銀行難以辨明企業(yè)的誠(chéng)實(shí)性和投資的風(fēng)險(xiǎn)性，銀銀行難以辨明企業(yè)的誠(chéng)實(shí)性和投資的風(fēng)險(xiǎn)性，銀行必然

60、采取厭惡風(fēng)險(xiǎn)的行為，即選擇能保證銀行行必然采取厭惡風(fēng)險(xiǎn)的行為，即選擇能保證銀行預(yù)期收益最大化和破產(chǎn)機(jī)會(huì)最小化的最佳利率，預(yù)期收益最大化和破產(chǎn)機(jī)會(huì)最小化的最佳利率，而而不管這種利率是否能出清市場(chǎng)。不管這種利率是否能出清市場(chǎng)。 第二，信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱與逆向選擇。第二，信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱與逆向選擇。 信貸市場(chǎng)的逆向選擇問題是指當(dāng)利率很高時(shí)，會(huì)把誠(chéng)信貸市場(chǎng)的逆向選擇問題是指當(dāng)利率很高時(shí)，會(huì)把誠(chéng)實(shí)的借款人擠出資金市場(chǎng)，而剩下的是不誠(chéng)實(shí)的和敢實(shí)的借款人擠出資金市場(chǎng)，而剩下的是不誠(chéng)實(shí)的和敢冒風(fēng)險(xiǎn)的借款人。冒風(fēng)險(xiǎn)的借款人。 凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，銀行的利率既有正向選擇效凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，銀行的利