第10章短期籌資管理課件

1、2022-4-24第10章：短期籌資管理2022-4-24內(nèi)容綱要內(nèi)容綱要l10.1 短期籌資政策短期籌資政策l10.2 自然性融資自然性融資l10.3 短期借款籌資短期借款籌資2022-4-2410.1 短期籌資政策短期籌資政策1-1-短期籌資的特征與分類短期籌資的特征與分類短期籌資是指籌集在一年內(nèi)或者超過一年的一個(gè)營業(yè)短期籌資是指籌集在一年內(nèi)或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)到期的資金，通常是指短期負(fù)債籌資。周期內(nèi)到期的資金，通常是指短期負(fù)債籌資。 1234籌資速度快籌資速度快籌資彈性好籌資彈性好籌資成本低籌資成本低籌資風(fēng)險(xiǎn)大籌資風(fēng)險(xiǎn)大短期籌資的特征短期籌資的特征10.1 短期籌資政策短期籌資政

2、策1-1-短期籌資的特征與分類短期籌資的特征與分類l 應(yīng)付金額確定的短期負(fù)債是指那些根據(jù)合同或法律規(guī)定，到期必須償付，并有確定金額的短期負(fù)債，如短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等。l應(yīng)付金額不確定的短期負(fù)債是指那些要根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況，到一定時(shí)期才能確定的短期負(fù)債或應(yīng)付金額需要估計(jì)的短期負(fù)債，如應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤等。l以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)l自然性短期負(fù)債是指產(chǎn)生于公司正常的持續(xù)經(jīng)營活動(dòng)中，不需要正式安排，由于結(jié)算程序的原因自然形成的那部分短期負(fù)債。如商業(yè)信用、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金等。l臨時(shí)性短期負(fù)債是因?yàn)榕R時(shí)的資金需求而發(fā)生的負(fù)債，由財(cái)務(wù)人員根據(jù)公司對(duì)短期資金的需求情況

3、，通過人為安排形成，如短期銀行借款等。l以短期負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)以短期負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)短期籌資的分類：短期籌資的分類： 10.1 短期籌資政策短期籌資政策2-2-短期籌資政策的類型短期籌資政策的類型臨時(shí)性短期資產(chǎn)臨時(shí)性短期資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)穩(wěn)健型籌資政策穩(wěn)健型籌資政策配合型籌資政策配合型籌資政策激進(jìn)型籌資政策激進(jìn)型籌資政策10.1 短期籌資政策短期籌資政策2-2-短期籌資政策的類型短期籌資政策的類型配合型籌資政策配合型籌資政策是指公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)與公司資產(chǎn)的壽命周期相對(duì)應(yīng)，其特點(diǎn)是：臨時(shí)性短期資產(chǎn)所需資金用臨時(shí)性短期負(fù)債籌集，永久性短期資產(chǎn)和固定資產(chǎn)所

4、需資金用自發(fā)性短期負(fù)債和長期負(fù)債、權(quán)益資本籌集。 臨 時(shí) 性臨 時(shí) 性短期資產(chǎn)短期負(fù)債永 久 性固定自 發(fā) 性長期權(quán)益短期資產(chǎn)資產(chǎn)短期負(fù)債負(fù)債資本 固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本圖圖1 11 1- -1 1 配配合合型型融融資資政政策策10.1 短期籌資政策短期籌資政策2-2-短期籌資政策的類型短期籌資政策的類型激進(jìn)型籌資政策激進(jìn)型籌資政策激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性短期負(fù)債不但要滿足臨時(shí)性短期資產(chǎn)的需要，還要滿足一部分永久性短期資產(chǎn)的需要，有時(shí)甚至全部短期資產(chǎn)都要由臨時(shí)性短期負(fù)債支持 。 臨 時(shí) 性部分永久性臨 時(shí) 性短期資產(chǎn)短 期 資 產(chǎn)

5、短期負(fù)債永 久 性固定自 發(fā) 性長期權(quán)益靠臨時(shí)性短期負(fù)債短期資產(chǎn)籌 得 的 部 分資產(chǎn)短期負(fù)債負(fù)債資本 固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本圖圖1 11 1- -2 2 激激進(jìn)進(jìn)型型融融資資政政策策10.1 短期籌資政策短期籌資政策2-2-短期籌資政策的類型短期籌資政策的類型穩(wěn)健型籌資政策穩(wěn)健型籌資政策穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性短期負(fù)債只滿足部分臨時(shí)性短期資產(chǎn)的需要，其他短期資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，用自發(fā)性短期負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本籌集滿足 。 部分臨時(shí)性臨 時(shí) 性短 期 資 產(chǎn)短期負(fù)債 永 久 性固定自 發(fā) 性長期權(quán)益靠臨時(shí)性短期負(fù)債未籌足短期資產(chǎn)資

6、產(chǎn)短期負(fù)債負(fù)債資本的 臨 時(shí) 性 短 期 資 產(chǎn) 固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本圖圖1 11 1- -3 3 穩(wěn)穩(wěn)健健型型融融資資政政策策10.1 短期籌資政策短期籌資政策3-3-短期籌資政策與短期資產(chǎn)政策的配合短期籌資政策與短期資產(chǎn)政策的配合圖圖1 11 1- -4 4 流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)持持有有政政策策與與短短期期融融資資政政策策的的配配合合效效應(yīng)應(yīng)持有政策融資政策高低緊縮適中寬松風(fēng)險(xiǎn)與收益穩(wěn)健型 配合型 激進(jìn)型風(fēng)險(xiǎn)與收益都得到中合風(fēng)險(xiǎn)與收益都較高風(fēng)險(xiǎn)與收益都為最高風(fēng)險(xiǎn)與收益都較低風(fēng)險(xiǎn)與收益都居中風(fēng)險(xiǎn)與收益都較高風(fēng)險(xiǎn)與收益都最低風(fēng)險(xiǎn)與收益都較

7、低風(fēng)險(xiǎn)與收益都得到中合低高風(fēng)險(xiǎn)與收益10.1 短期籌資政策短期籌資政策4-4-短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響 收益收益 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)在資金總額不變的情況在資金總額不變的情況下，短期資金增加，可下，短期資金增加，可導(dǎo)致收益的增加。也就導(dǎo)致收益的增加。也就是說，由于較多地使用是說，由于較多地使用了成本較低的短期資金了成本較低的短期資金，企業(yè)的利潤會(huì)增加。，企業(yè)的利潤會(huì)增加。 但此時(shí)如果短期資產(chǎn)所但此時(shí)如果短期資產(chǎn)所占比例保持不變，那么占比例保持不變，那么短期負(fù)債的增加會(huì)導(dǎo)致短期負(fù)債的增加會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率下降，短期償流動(dòng)比率下降，短期償債能力減弱，進(jìn)而增加債能力減弱，

8、進(jìn)而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 10.1 短期籌資政策短期籌資政策4-4-短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響【例10-1】恒遠(yuǎn)公司目前的資產(chǎn)組合與籌資組合詳見表10-3。表表10-3恒遠(yuǎn)公司資產(chǎn)組合與籌資組合恒遠(yuǎn)公司資產(chǎn)組合與籌資組合單位：元單位：元資產(chǎn)組合籌資組合短期資產(chǎn)40 000短期資金20 000長期資產(chǎn)60 000長期資金80 000合計(jì)100 000合計(jì)100 00010.1 短期籌資政策短期籌資政策4-短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響表表10-4籌資組合對(duì)恒遠(yuǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響籌資組合對(duì)恒遠(yuǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)

9、和收益的影響單位：元單位：元項(xiàng) 目現(xiàn)在情況(保守的組合)計(jì)劃變動(dòng)情況(冒險(xiǎn)的組合)籌資組合短期資金20 00050 000長期資金80 00050 000資金總額100 000100 000息稅前利潤20 00020 000減：資金成本短期資本成本20 0004%=80050 0004%=2 000長期資本成本80 00015%=12 00050 00015%=7 500凈利潤*7 20010 500幾個(gè)主要比率投資收益率7 200/100 000=7.2%10 500/100 000=10.5%短期資金/總資金20 000/100 000=20%50 000/100 000=50%流動(dòng)比率4

10、0 000/20 000=240 000/50 000=0.8注：*這里沒有考慮所得稅。10.1 短期籌資政策短期籌資政策4-短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響短期籌資政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響公司當(dāng)前的息稅前利潤為20 000元，短期資金成本為4%，長期資金成本為15%。假設(shè)息稅前利潤不變，資產(chǎn)組合不變，不同的籌資組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響詳見表10-4。從表10-4中可以看到，由于采用了比較激進(jìn)的融資計(jì)劃，即用了比較多的成本較低的流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的凈利從7 200元增加到10 500元，投資報(bào)酬率也由7.2%上升到10.5%，但是流動(dòng)負(fù)債占總資金的比重從20%上升到50%，流動(dòng)比率也由2下降

11、到0.8。這表明，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)地增大了。因此，企業(yè)在籌資時(shí)必須在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行認(rèn)真的權(quán)衡，選取最優(yōu)的籌資組合，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。10.2 自然性融資自然性融資1-商業(yè)信用商業(yè)信用自然性短期負(fù)債自然性短期負(fù)債是指公司正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的、由于結(jié)算程序的原因自然形成的短期負(fù)債。自然性融資主要包括兩大類，商業(yè)信用和應(yīng)付費(fèi)用商業(yè)信用和應(yīng)付費(fèi)用。 商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用是由商品交易中錢與貨在時(shí)間上的分離而產(chǎn)生的。(1)賒購商品賒購商品(2)預(yù)收貨款預(yù)收貨款1-商業(yè)信用商業(yè)信用商業(yè)信用條件商業(yè)信用條件是

12、指銷貨人對(duì)付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所做的具體規(guī)定，如“2/10，n/30”，便屬于一種信用條件。信用條件從總體上來看，主要有以下幾種形式： (1)預(yù)付貨款預(yù)付貨款這是買方在賣方發(fā)出貨物之前支付貨款。一般用于如下兩種情況：一是賣方已知買方的信用欠佳；二是銷售生產(chǎn)周期長、售價(jià)高的產(chǎn)品，在這種信用條件下銷貨單位可以得到暫時(shí)的資金來源，但購貨單位不但不能獲得資金來源，還要預(yù)先墊支一筆資金。(2)延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣在這種信用條件下，賣方允許買方在交易發(fā)生后一定時(shí)期內(nèi)按發(fā)票面額支付貨款，如“net 45”，是指在45天內(nèi)按發(fā)票金額付款。這種條件下的信用期間一般為30天60天，但

13、有些季節(jié)性的生產(chǎn)企業(yè)可能為其顧客提供更長的信用期間。在這種情況下，買賣雙方存在商業(yè)信用，買方可因延期付款而取得資金來源。10.2 自然性融資自然性融資1-商業(yè)信用商業(yè)信用(3)延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣在這種條件下，買方若提前付款，賣方可給予一定的現(xiàn)金折扣，如買方不享受現(xiàn)金折扣，則必須在一定時(shí)期內(nèi)付清賬款，如“2/10，n/30”便屬于此種信用條件。這種條件下，雙方存在信用交易。買方若在折扣期內(nèi)付款，則可獲得短期的資金來源，并能得到現(xiàn)金折扣；若放棄現(xiàn)金折扣，則可在稍長時(shí)間內(nèi)占用賣方的資金。如果銷貨單位提供現(xiàn)金折扣，購買單位應(yīng)盡量爭取獲得此項(xiàng)折扣，因?yàn)閱适КF(xiàn)金折扣的

14、機(jī)會(huì)成本很高?？砂聪掠?jì)算：式中：CD現(xiàn)金折扣的百分比；N失去現(xiàn)金折扣后延期付款天數(shù)。 3601CDCDN資金成本=10.2 自然性融資自然性融資1-商業(yè)信用商業(yè)信用【例10-2】恒遠(yuǎn)公司按3/10、n/30的條件購入價(jià)值10000元的原材料。現(xiàn)計(jì)算不同情況下恒遠(yuǎn)公司所承受的商業(yè)信用成本。如果公司在10天內(nèi)付款，便享受了10天的免費(fèi)信用期間，并獲得3%的現(xiàn)金折扣，免費(fèi)信用額為9700元（10000 100003% = 9700元）如果公司在10天后、30天內(nèi)付款，則將承受因放棄現(xiàn)金折扣而造成的機(jī)會(huì)成本，具體成本可計(jì)算如下：3603%36055.67%11 3%30 10CDCDN資金成本=10.

15、2 自然性融資自然性融資1-商業(yè)信用商業(yè)信用【例10-3】續(xù)前例，恒遠(yuǎn)公司除了上述“3/10、n/30”的信用條件外，還面臨另一家供應(yīng)商提供的信用條件“2/20、n/50”，試確定恒遠(yuǎn)公司所應(yīng)當(dāng)選擇的供應(yīng)商。如果公司在20天內(nèi)付款，便享受了20天的免費(fèi)信用期間，并獲得2%的現(xiàn)金折扣，免費(fèi)信用額為9800元（10000 100002% = 9800元）。如果公司在20天后、50天內(nèi)付款，所將承受的機(jī)會(huì)成本如下： 3602%36024.49%112%5020CDCDN資金成本=10.2 自然性融資自然性融資1-商業(yè)信用商業(yè)信用商業(yè)信用的控制商業(yè)信用的控制 (了解了解)(1)信息系統(tǒng)的監(jiān)督信息系統(tǒng)的

16、監(jiān)督商業(yè)信用的一般表現(xiàn)形式是應(yīng)付賬款。對(duì)應(yīng)付賬款進(jìn)行有效管理需要一個(gè)健全、完整的信息系統(tǒng)。這個(gè)系統(tǒng)還可以與其他活動(dòng)產(chǎn)生聯(lián)系，為其他活動(dòng)提供數(shù)據(jù)資料。比如，當(dāng)貨款支付決定作出之后，這一信息可以傳遞給企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)測系統(tǒng)，自動(dòng)更新企業(yè)對(duì)未來期間的現(xiàn)金預(yù)測。 (2)應(yīng)付賬款余額控制應(yīng)付賬款余額控制當(dāng)公司的支付政策確定之后，對(duì)日常政策執(zhí)行的監(jiān)督就成為非常重要的環(huán)節(jié)。這里介紹兩種控制支付狀態(tài)的方法：考察應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率和分析應(yīng)付賬款余額百分比。 10.2 自然性融資自然性融資1-商業(yè)信用商業(yè)信用應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率。控制企業(yè)商業(yè)信用的傳統(tǒng)做法是考察其應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率等于采購成本除以同一期間的應(yīng)付賬款

17、平均余額。有時(shí)采購成本可也用銷售成本替代。用公式表示為： 采購成本應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=同期應(yīng)付賬款平均余額10.2 自然性融資自然性融資應(yīng)付賬款余額百分比。應(yīng)付賬款余額百分比是指采購當(dāng)月發(fā)生的應(yīng)付賬款在當(dāng)月月末以及隨后的每一月末尚未支付的數(shù)額占采購當(dāng)月應(yīng)付賬款總額的比例。通過應(yīng)付賬款余額百分比的分析，可以觀察到企業(yè)支付應(yīng)付賬款的速度和程度，較為直觀地反映企業(yè)的應(yīng)付賬款管理情況。1-商業(yè)信用商業(yè)信用10.2 自然性融資自然性融資(3)道德控制道德控制一般來講，企業(yè)不應(yīng)該拖欠應(yīng)付賬款，但當(dāng)拖欠賬款需要支付的代價(jià)小于公司的機(jī)會(huì)投資收益時(shí)，從理論上講，按照成本收益原則，企業(yè)可以選擇推遲支付應(yīng)付賬款。但是，

18、實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中不僅僅是成本收益原則這么簡單，而且現(xiàn)實(shí)中的成本和收益也不是完全靠公式就可以計(jì)算清楚的，有很多隱性的成本和收益，很重要的一個(gè)方面就是企業(yè)之間的商業(yè)道德（或者說信譽(yù)）評(píng)價(jià)。 最高層更多地考慮合作伙伴的利益，即使需要作出一定犧牲中間層所有的決策公開，考察利益相關(guān)者和無關(guān)者對(duì)企業(yè)行為的評(píng)價(jià)基礎(chǔ)層考察企業(yè)的經(jīng)營行為是否符合法律規(guī)定，是否符合企業(yè)的內(nèi)部規(guī)章制度等約束道德控制的層次道德控制的層次1-商業(yè)信用商業(yè)信用10.2 自然性融資自然性融資l使用方便。l成本低。l限制少。l商業(yè)信用的時(shí)間一般較短l如果公司取得現(xiàn)金折扣，則付款時(shí)間會(huì)更短，而要放棄現(xiàn)金折扣，則公司會(huì)付出較高的資金成本。商業(yè)信用

19、籌資的優(yōu)缺點(diǎn)商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 2-應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付費(fèi)用10.2 自然性融資自然性融資應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付費(fèi)用，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的應(yīng)付而未付的費(fèi)用，例如應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金等。 應(yīng)付費(fèi)用籌資額的計(jì)算方法包括兩種，一種是按照平均占用天數(shù)計(jì)算，另一種是按照經(jīng)常占用天數(shù)計(jì)算。(1)按平均占用天數(shù)計(jì)算按平均占用天數(shù)計(jì)算平均占用天數(shù)，是指從應(yīng)付費(fèi)用產(chǎn)生之日起、到實(shí)際支付之日止，平均占用的天數(shù)。應(yīng)付費(fèi)用的籌資額可以利用平均每日發(fā)生額與平均占用天數(shù)相乘確定，即 【例10-6】某公司某年預(yù)計(jì)支付增值稅金額為180000元，每月上繳一次，現(xiàn)按平均占用天數(shù)計(jì)算的應(yīng)付稅金籌資額如下： 應(yīng)付費(fèi)用平均每日平均占發(fā) 生 額

20、用天數(shù)籌 資 額3075002180000應(yīng)付稅金籌資額=（元）3602-應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付費(fèi)用10.2 自然性融資自然性融資(2)按經(jīng)常占用天數(shù)計(jì)算按經(jīng)常占用天數(shù)計(jì)算經(jīng)常占用天數(shù)，是指正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，應(yīng)付費(fèi)用通常占用的天數(shù)。例如，按照國家稅收征管法規(guī)定，稅金應(yīng)當(dāng)在特定日期之前繳納。此時(shí)，應(yīng)付費(fèi)用的籌資額應(yīng)當(dāng)利用平均每日發(fā)生額與經(jīng)常占用天數(shù)來計(jì)算，即【例10-7】續(xù)前例，假定增值稅按規(guī)定在次月5日繳納，現(xiàn)按經(jīng)常占用天數(shù)計(jì)算的資金占用額如下： 應(yīng)付費(fèi)用平均每日經(jīng)常占發(fā) 生 額用天數(shù)籌 資 額42000180000應(yīng)付稅金籌資額=（元）3601-短期借款籌資的種類短期借款籌資的種類10.3 短期借款

21、籌資短期借款籌資短期借款籌資短期借款籌資通常是指銀行短期借款，又稱銀行流動(dòng)資金借款，是企業(yè)為解決短期資金需求而向銀行申請借入的款項(xiàng)，是籌集短期資金的重要方式。根據(jù)中國人民銀行1996年頒布實(shí)施的貸款通則，企業(yè)短期借款通常包括信用借款信用借款、擔(dān)保借款擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn)三類。 信用借款信用借款又稱無擔(dān)保借款，是指不用保證人擔(dān)?；驔]有財(cái)產(chǎn)作抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款。 信用額度借款l信用額度的期限。l信用額度的數(shù)量。l應(yīng)支付的利率和其他一些條款。循環(huán)協(xié)議借款l循環(huán)協(xié)議借款是一種特殊的信用額度借款，企業(yè)和銀行之間協(xié)商確定貸款的最高限額，在最高限額內(nèi)，企業(yè)可以借款、還款，再借款、再還款

22、，不停地周轉(zhuǎn)使用。兩者的區(qū)別：持續(xù)時(shí)間不同。法律約束力不同。費(fèi)用支付不同。1-短期借款籌資的種類短期借款籌資的種類10.3 短期借款籌資短期借款籌資擔(dān)保借款擔(dān)保借款是指有一定的保證人擔(dān)?；蚶靡欢ǖ呢?cái)產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款。擔(dān)保借款又分為以下三類：(1)保證借款。保證借款。保證借款是指按中華人民共和國擔(dān)保法規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還借款時(shí)，按約定承擔(dān)一般保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的借款。(2)抵押借款。抵押借款。抵押借款是指按中華人民共和國擔(dān)保法規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)作為抵押物而取得的借款。(3)質(zhì)押借款。質(zhì)押借款。質(zhì)押借款是指按中華人民共和國擔(dān)保法規(guī)定的質(zhì)押方

23、式以借款人或第三人的動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的借款。票據(jù)貼現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn)是商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。2-短期借款籌資的考慮因素短期借款籌資的考慮因素10.3 短期借款籌資短期借款籌資因素因素1：短期銀行借款的成本：短期銀行借款的成本：利息利率利率單利復(fù)利貼現(xiàn)利率單利計(jì)息是將貸款金額乘以貸款期限與利率計(jì)算出利息的方法。 對(duì)利息計(jì)息的情況。按照復(fù)利計(jì)算利息，借款人實(shí)際負(fù)擔(dān)的利率有效利率，要高于名義利率。 在貼現(xiàn)利率情況下，銀行會(huì)在發(fā)放貸款的同時(shí)，先扣除貸款的貼現(xiàn)利息，而以貸款面值與貼現(xiàn)利息的差額貸給公司。 附加利率附加利率是指即使是分期償還貸款，銀行通常亦按貸款總額和名義利率來計(jì)算收取利息。 2-短期借款籌資的考慮因素短期借款籌資的考慮因素10.3 短期借款籌資短期借款籌資【例10-8】假定某公司以貼現(xiàn)方式借入1年期貸款2萬元，名義利率為12%。這時(shí)，該公司實(shí)際拿到的資金是1.76萬元，利息是2 400元。因此，貸款的有效利率為：貼現(xiàn)貸款的有效利率=利息(利息貸款面額-利息)=2 400（20 000-2 400）=13.64%有效利率比名義利率高出1.64個(gè)百分點(diǎn)。因素因素1：短期銀行借款的成本：短期銀行借款的成本：利息2-短期借款籌資的考慮因素短期借款籌資的考慮因素10.3 短期借款籌資