民間金融現(xiàn)狀與未來(lái)

1、民間金融的現(xiàn)狀與未來(lái)投資所 林勇明 2012年2月研究的思路、架構(gòu)o厘清概念o把握一般規(guī)律o摸清現(xiàn)狀：包括民間金融產(chǎn)生與發(fā)展的體制背景，問(wèn)題及造成問(wèn)題的制度原因o從國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的宏觀(guān)視角看民間金融的作用，促其健康發(fā)展的意義o為未來(lái)改革的框架作初步設(shè)計(jì)o提出近期改革的重點(diǎn)及相關(guān)措施o幾點(diǎn)思考：關(guān)于改革的起點(diǎn)、方向、難點(diǎn)、挑戰(zhàn)及意義問(wèn)題提出的背景與研究的重要性o“民間金融”，顧名思義，是一個(gè)既關(guān)系到民營(yíng)部門(mén)、又關(guān)系到金融部門(mén)發(fā)展的問(wèn)題，這從其兩個(gè)關(guān)鍵詞的構(gòu)成就能直觀(guān)地看出。因此，從邏輯上來(lái)講，當(dāng)我們關(guān)注未來(lái)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展與金融體系的健康發(fā)展時(shí)，民間金融問(wèn)題顯然是繞不開(kāi)的o民間金融的活躍，彌補(bǔ)了

2、正式金融體系在儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化投資方面的不足。o民間金融的存在是有其強(qiáng)大的市場(chǎng)內(nèi)生性原因的，非政府打壓所能抑制（而且若真得被抑制了，恐怕也要以損失效率為代價(jià)）。 o而目前的政府規(guī)制策略: 過(guò)多考慮安全、沒(méi)有很好兼顧效率。o民間金融的健康發(fā)展關(guān)系到民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。概念的厘清：民間金融是什么？ 民間金融之“民間”是指相對(duì)于“國(guó)有”的“非國(guó)有”；還是相對(duì)于“正規(guī)”的非正規(guī)，還有指相對(duì)于“官方”的“非官方”? 相關(guān)的幾個(gè)概念:民間資本/民間資金、民間投資、民間金融。多數(shù)學(xué)者實(shí)際上基本把民間金融定義為非正規(guī)金多數(shù)學(xué)者實(shí)際上基本把民間金融定義為非正規(guī)金融融 因此，我們需要了解國(guó)際上通行的對(duì)非正規(guī)金融的理因此，

3、我們需要了解國(guó)際上通行的對(duì)非正規(guī)金融的理解。解。o非正規(guī)金融（Informal Finance, IF）是指不通過(guò)依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)來(lái)融通資金的融資活動(dòng)和用超出現(xiàn)有法律規(guī)范的方式來(lái)融通資金的融資活動(dòng)的總和。 一是從其主體來(lái)看,不是依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu) 二是從其行為來(lái)看,是超出現(xiàn)有法律規(guī)范的方式 非正規(guī)金融有三種非正規(guī)金融有三種: :o1）破壞型非正規(guī)金融（destructive informal finance）o2）中性的非正規(guī)金融（neutral informal finance）o3）積極型的非正規(guī)金融（positive informal finance） 本課題研究對(duì)民間金融的界定本課題

4、研究對(duì)民間金融的界定 o我們可以看到，無(wú)論是指“非國(guó)有”，還是指“非官方”、“非正規(guī)”，這兩類(lèi)界定在我國(guó)有很大的重合。這或許是“非正規(guī)金融”在我國(guó)被稱(chēng)為“民間金融”而不會(huì)引起歧義的原因。 o我們認(rèn)為，相對(duì)于非正規(guī)金融這一狹義的民間金融外延界定，廣義的民間金融是相對(duì)于國(guó)有官辦金融而言的，可以細(xì)分為“體制內(nèi)”和“體制外”兩部分。o也就是說(shuō)，我國(guó)現(xiàn)階段的民間金融包括：各種非正規(guī)的民間金融 + 一小部分已“在地上”的民間正規(guī)金融。它們的共同點(diǎn)都是從“體制外”發(fā)展起來(lái)的（一小部分已轉(zhuǎn)入體制內(nèi)，大部分則仍在體制外），主要為民間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)資金融通服務(wù)的；與官辦金融都有著顯著不同的特點(diǎn)(請(qǐng)參看后面的表格)。o應(yīng)

5、該說(shuō)，有三類(lèi)民間金融：合理合法,合理不合法,不合理不合法。o我們的研究主要側(cè)重前兩類(lèi)：一是研究如何讓合理合法的民間正規(guī)金融更健康地發(fā)展壯大?二是研究如何將合理不合法的民間非正規(guī)金融納入政府監(jiān)管軌道,以促進(jìn)其健康發(fā)展?民間金融的特點(diǎn)o一是民間金融主要依托地緣、親緣支撐的信用體系。一是民間金融主要依托地緣、親緣支撐的信用體系。o二是民間金融在解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題、交易方式、二是民間金融在解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題、交易方式、交易價(jià)格等方面具有正規(guī)交易價(jià)格等方面具有正規(guī)“大金融大金融”所不具備的特所不具備的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。首先，民間金融利用了私人相互信息和民間道德規(guī)范，構(gòu)建了看不見(jiàn)的自選擇機(jī)制，從而有效

6、地解決了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。其次，民間金融一般具有高效和靈活的交易方式。o三是相對(duì)于三是相對(duì)于“官辦金融官辦金融”，我國(guó)民間金融尤其具有，我國(guó)民間金融尤其具有“效率高、風(fēng)險(xiǎn)也高效率高、風(fēng)險(xiǎn)也高”的特點(diǎn)。的特點(diǎn)。 從與從與“國(guó)有官辦金融國(guó)有官辦金融”的對(duì)比中，看我國(guó)民間金的對(duì)比中，看我國(guó)民間金融的內(nèi)涵、外延及特點(diǎn)融的內(nèi)涵、外延及特點(diǎn)民間金融國(guó)有官辦金融金融形態(tài)特征金融形態(tài)特征大部分是傳統(tǒng)的金融形態(tài)大部分是傳統(tǒng)的金融形態(tài)現(xiàn)代的金融形態(tài)現(xiàn)代的金融形態(tài)所有制特征所有制特征民間的、民營(yíng)的民間的、民營(yíng)的國(guó)有為主國(guó)有為主市場(chǎng)化程度市場(chǎng)化程度市場(chǎng)供需雙方選擇的結(jié)果市場(chǎng)供需雙方選擇的結(jié)果受到較多的政府干預(yù)受到較多的

7、政府干預(yù)規(guī)范體系規(guī)范體系民間規(guī)范民間規(guī)范受政府制定的法律規(guī)范受政府制定的法律規(guī)范規(guī)模、業(yè)務(wù)范規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍圍多為多為“本地型本地型”；中小規(guī)模；中小規(guī)模多數(shù)在全國(guó)范圍經(jīng)營(yíng)；大規(guī)模多數(shù)在全國(guó)范圍經(jīng)營(yíng)；大規(guī)模服務(wù)對(duì)象服務(wù)對(duì)象中小企業(yè)、居民、農(nóng)戶(hù)中小企業(yè)、居民、農(nóng)戶(hù)國(guó)有企業(yè)、大企業(yè)、大項(xiàng)目國(guó)有企業(yè)、大企業(yè)、大項(xiàng)目所依靠的信用所依靠的信用體系體系傳統(tǒng)的地緣、親緣支撐的信用體系，傳統(tǒng)的地緣、親緣支撐的信用體系，非制度信任基礎(chǔ)非制度信任基礎(chǔ)更更“現(xiàn)代的現(xiàn)代的”的信用體系，制度化的信用體系，制度化的信用基礎(chǔ)的信用基礎(chǔ)治理模式治理模式多為家族式、多為家族式、“人治化人治化”的組織模的組織模式式逐步建立了現(xiàn)代的

8、公司治理結(jié)構(gòu)逐步建立了現(xiàn)代的公司治理結(jié)構(gòu)從與從與“國(guó)有官辦金融國(guó)有官辦金融”的對(duì)比中，看我國(guó)民間金的對(duì)比中，看我國(guó)民間金融的內(nèi)涵、外延及特點(diǎn)融的內(nèi)涵、外延及特點(diǎn)（接上頁(yè)）（接上頁(yè)）利率之高低利率之高低高利率以彌補(bǔ)規(guī)模小和風(fēng)險(xiǎn)高利率以彌補(bǔ)規(guī)模小和風(fēng)險(xiǎn)高的劣勢(shì)，利率隨行就市高的劣勢(shì)，利率隨行就市受金融監(jiān)管部門(mén)管制，靠規(guī)受金融監(jiān)管部門(mén)管制，靠規(guī)模優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)低利率成本模優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)低利率成本效率與安全效率與安全抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，雖效率較高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，雖效率較高，但法律的軟約束令其風(fēng)險(xiǎn)加但法律的軟約束令其風(fēng)險(xiǎn)加大大有國(guó)家信用擔(dān)保、監(jiān)管部門(mén)有國(guó)家信用擔(dān)保、監(jiān)管部門(mén)的約束與保護(hù)，所以，較為的約束與保護(hù)，所以，較為

9、安全，但經(jīng)營(yíng)效率并不理想安全，但經(jīng)營(yíng)效率并不理想一般規(guī)律的探尋：一般規(guī)律的探尋：從金融發(fā)展史與其他經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)看民間金融的發(fā)展演變規(guī)律o1從歷史的角度審視，正規(guī)金融來(lái)源于非正規(guī)金融，它是非正規(guī)金融經(jīng)法制固化后的產(chǎn)物o2傳統(tǒng)、原生態(tài)的民間金融伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷從低級(jí)形態(tài)向高級(jí)形態(tài)演進(jìn)，其中一部分最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)代正規(guī)金融o正規(guī)金融體系的發(fā)展、金融深化并不一定會(huì)使非正規(guī)金融隱退o4“金融體系民營(yíng)化”與“民間金融法制化”是發(fā)展完善現(xiàn)代金融體系的兩項(xiàng)“應(yīng)有之義” 中外對(duì)比：中外對(duì)比：o國(guó)外：法律并不禁止民間辦金融，民間的基于市場(chǎng)選擇的金融活動(dòng)大部分演化為現(xiàn)代、正規(guī)金融，非正規(guī)只剩下不適合正規(guī)的那部

10、分o而我國(guó)：法律禁止民間辦金融，民間的基于市場(chǎng)選擇的金融活動(dòng)，不管愿不愿意，大部分都只能淪為非正規(guī)，而且還是“非法的非正規(guī)”。民間金融之現(xiàn)狀篇民間金融之現(xiàn)狀篇o(一一) 我國(guó)民間金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)社會(huì)制度背景我國(guó)民間金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)社會(huì)制度背景o1民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展而金融體制滯后是我國(guó)民間金融存在、發(fā)展的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展而金融體制滯后是我國(guó)民間金融存在、發(fā)展的最主要的體制原因最主要的體制原因 我國(guó)民間金融的興起與發(fā)展是產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域民營(yíng)化、市場(chǎng)化遠(yuǎn)遠(yuǎn)超前于金融領(lǐng)域民營(yíng)化、市場(chǎng)化的必然現(xiàn)象。o2民間資金市場(chǎng)供需兩旺是民間金融存在、發(fā)展的內(nèi)生性原因民間資金市場(chǎng)供需兩旺是民間金融存在、發(fā)展的內(nèi)生性原因o民間私人財(cái)

11、富的不斷增長(zhǎng)為民間金融的資金供給提供了源頭；從需求方來(lái)講，各類(lèi)中小企業(yè)以及農(nóng)戶(hù)的迅速發(fā)展形成了對(duì)民間金融的強(qiáng)大需求 o3地方政府的默許為部分地區(qū)的民間金融創(chuàng)造了相對(duì)寬松的環(huán)境地方政府的默許為部分地區(qū)的民間金融創(chuàng)造了相對(duì)寬松的環(huán)境(二二)民間金融的規(guī)模民間金融的規(guī)模o2011年6月份,央行曾啟動(dòng)民間融資現(xiàn)狀調(diào)研.調(diào)查顯示,截至2011年5月末,全國(guó)的民間融資總量約為3.38萬(wàn)億人民幣,占當(dāng)時(shí)貸款馀額的6.7%,占企業(yè)貸款馀額比重為10.2%. o銀監(jiān)會(huì)測(cè)算民間融資規(guī)模在3萬(wàn)億-5萬(wàn)億之間.中金公司的報(bào)告也認(rèn)為,截至2011年中期,中國(guó)民間借貸馀額同比增長(zhǎng)38%至3.8萬(wàn)億,占中國(guó)影子銀行體系總規(guī)

12、模約33%,相當(dāng)于銀行總貸款的7%. （三）民間、非正規(guī)金融的主要發(fā)展形態(tài)（三）民間、非正規(guī)金融的主要發(fā)展形態(tài)o我國(guó)的民間、非正規(guī)金融有許多種類(lèi)和發(fā)展形態(tài)，從組織形態(tài)上，可大體分為“無(wú)組織”、“有組織”兩種民間金融類(lèi)型。無(wú)組織的民間金融主要是沒(méi)有民間金融機(jī)構(gòu)作為中介的民間借貸，借貸雙方直接發(fā)生一對(duì)一的金融交易關(guān)系，資金供應(yīng)者要直接承擔(dān)資金使用者違約風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目失敗風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，這類(lèi)金融活動(dòng)都是無(wú)組織且分散的，缺乏連續(xù)性，規(guī)模也較小。組織化的民間金融主要有合會(huì)、私人錢(qián)莊、農(nóng)村合作基金會(huì)、當(dāng)鋪、民間集資、民間票據(jù)機(jī)構(gòu)等形式（四）民間金融發(fā)展的積極作用（四）民間金融發(fā)展的積極作用 o一是有力地支持了

13、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快速發(fā)展，一定程度一是有力地支持了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快速發(fā)展，一定程度上提高了全社會(huì)的資源配置效率上提高了全社會(huì)的資源配置效率。 民間金融高效率地將部分民間儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為民間投資，也在一定程度上提高了全社會(huì)整體的儲(chǔ)蓄-投資轉(zhuǎn)化效率。o二有利于解決三農(nóng)問(wèn)題、推進(jìn)農(nóng)村城鎮(zhèn)化進(jìn)程。有利于解決三農(nóng)問(wèn)題、推進(jìn)農(nóng)村城鎮(zhèn)化進(jìn)程。 正規(guī)農(nóng)村金融（信用社與農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行）等不能夠充分滿(mǎn)足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融支持的需求，民間金融順應(yīng)這種需求產(chǎn)生、發(fā)展，補(bǔ)充了農(nóng)村金融體系的不足。o三是為正規(guī)金融體系注入市場(chǎng)因素與競(jìng)爭(zhēng)因素。三是為正規(guī)金融體系注入市場(chǎng)因素與競(jìng)爭(zhēng)因素。 民間金融的出現(xiàn)也對(duì)正規(guī)銀行提高經(jīng)營(yíng)

14、效率提供了“倒逼機(jī)制”。 （五）民間金融發(fā)展中存在的主要問(wèn)題（五）民間金融發(fā)展中存在的主要問(wèn)題 o民間金融在其自身發(fā)展中存在著投機(jī)性強(qiáng)、行為短期化、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、易引發(fā)經(jīng)濟(jì)糾紛等問(wèn)題與弱點(diǎn)o在缺乏相關(guān)法律約束、規(guī)范和保護(hù)的情況下，部分民間金融機(jī)構(gòu)從事高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)活動(dòng)可能會(huì)引發(fā)局部性金融風(fēng)險(xiǎn)，影響當(dāng)?shù)厣鐣?huì)穩(wěn)定o民間金融的活躍會(huì)對(duì)國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控政策產(chǎn)生一定干擾影響 o傳統(tǒng)的民間金融不能“升級(jí)”將不適應(yīng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的新需要。在新形勢(shì)下，當(dāng)民間金融服務(wù)的對(duì)象民營(yíng)企業(yè)在規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、治理模式等方面面臨升級(jí)時(shí)，民間金融仍保持原本的形態(tài)似乎難以適應(yīng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新需要。 （六）制約民間金融健康發(fā)展的主要

15、體制性因素 o一、國(guó)有銀行壟斷的金融制度安排壓縮了民間金融發(fā)展的空間o 二、金融監(jiān)管制度滯后使民間金融的發(fā)展缺乏政策與法律的規(guī)范、引導(dǎo)與必要支持o三、利益集團(tuán)的阻撓加大了民間金融走向“合法化、規(guī)范化”的難度規(guī)范并促進(jìn)民間金融健康發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義規(guī)范并促進(jìn)民間金融健康發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義o規(guī)范并促進(jìn)民間金融健康發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義，主要體現(xiàn)為四個(gè)“有利于”：o（一）有利于優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)（一）有利于優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu) o（二）有利于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)更健康的發(fā)展（二）有利于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)更健康的發(fā)展o（三）有利于全社會(huì)資源配置效率的提高（三）有利于全社會(huì)資源配置效率的提高o（四）有利于通過(guò)金融資源配置的公平化來(lái)促進(jìn)全社

16、會(huì)收入分（四）有利于通過(guò)金融資源配置的公平化來(lái)促進(jìn)全社會(huì)收入分配的公平化配的公平化發(fā)展“草根金融”、“老百姓的金融”、“窮人的金融”，有利于通過(guò)金融資源配置的公平，促進(jìn)全社會(huì)收入分配的公平化。民間金融的現(xiàn)狀與改革的長(zhǎng)期遠(yuǎn)景不符o對(duì)民間金融的過(guò)度壓制或放任不管，都不符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略利益。o現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)制度本質(zhì)上是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)制度本質(zhì)上是“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)+法治經(jīng)濟(jì)法治經(jīng)濟(jì)”，因此，未來(lái)改革的總體目標(biāo)應(yīng)符合“金融體系民營(yíng)化、金融體系民營(yíng)化、民間金融法制化民間金融法制化”的方向。而這意味著政府要承擔(dān)越來(lái)越多監(jiān)管非國(guó)有金融活動(dòng)外部性的責(zé)任。從“金融體系民營(yíng)化”來(lái)講，發(fā)展“本地型、中小民營(yíng)金融”應(yīng)是未

17、來(lái)改革的一個(gè)主要突破口。從“民間金融法制化”來(lái)講，給身份、定規(guī)則、發(fā)展執(zhí)行規(guī)則的能力，給身份、定規(guī)則、發(fā)展執(zhí)行規(guī)則的能力，應(yīng)是未來(lái)應(yīng)遵循的邏輯應(yīng)是未來(lái)應(yīng)遵循的邏輯?，F(xiàn)在監(jiān)管部門(mén)的邏輯則是由于能力不足、規(guī)則不好定，干脆不給身份，結(jié)果制約了民間金融的健康發(fā)展，最主要的是犧牲了效率，也暗藏風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)改革的總體框架設(shè)計(jì)o我們認(rèn)為，未來(lái)促進(jìn)民間金融健康發(fā)展的整體改革框架概括起我們認(rèn)為，未來(lái)促進(jìn)民間金融健康發(fā)展的整體改革框架概括起來(lái)是來(lái)是“兩化、一目標(biāo)、四原則兩化、一目標(biāo)、四原則”。o“兩化兩化”是“金融體系民營(yíng)化、民間金融法制化”。 o“一目標(biāo)一目標(biāo)”是最終要消除對(duì)民間金融的所有制歧視，從目前“非國(guó)有”

18、基本等同“非正規(guī)”、“非正規(guī)”基本等同“非法”的格局轉(zhuǎn)變?yōu)椤懊耖g金融=民間金融業(yè)+非正規(guī)金融”、“非正規(guī)金融=大部分合法非正規(guī)+一小部分非法的非正規(guī)”的格局，這時(shí)，國(guó)家實(shí)現(xiàn)對(duì)金融市場(chǎng)的控制靠的是法制化而強(qiáng)有力的監(jiān)管，而非所有制控制；政府所要打擊、抑制的主要是一小部分既不合理也不合法的“破壞性非正規(guī)金融”。o“四原則四原則”是為保證“兩化”的推進(jìn)以實(shí)現(xiàn)“一目標(biāo)”，應(yīng)遵循以下這四個(gè)原則：一、逐步推進(jìn)金融市場(chǎng)的對(duì)內(nèi)開(kāi)放。二、對(duì)現(xiàn)有的民間金融實(shí)施“陽(yáng)光化工程”。三、完善對(duì)民間金融的監(jiān)管體制。四、完善金融市場(chǎng)的相關(guān)制度建設(shè)，形成多元化風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。o上述的四原則：一是關(guān)于如何做大“增量”？二是如何改造“

19、存量”？三是“放”的同時(shí)，如何“管”？四是除政府管之外，其他的約束機(jī)制有哪些？未來(lái)促進(jìn)民間金融健康發(fā)展的改革路徑選擇未來(lái)促進(jìn)民間金融健康發(fā)展的改革路徑選擇與相關(guān)政策建議與相關(guān)政策建議o1明確未來(lái)發(fā)展民間金融服務(wù)業(yè)（即民營(yíng)金融）的主明確未來(lái)發(fā)展民間金融服務(wù)業(yè)（即民營(yíng)金融）的主要方向要方向從現(xiàn)代金融體現(xiàn)的完善與發(fā)展來(lái)看，由于與國(guó)有商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在組織、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和區(qū)域的不同，未來(lái)隨著金融市場(chǎng)對(duì)內(nèi)開(kāi)放力度的加大，民間金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展應(yīng)有自身的獨(dú)特定位。o（1）組織定位：以小型金融為主導(dǎo)（）組織定位：以小型金融為主導(dǎo)（“你大型我小你大型我小型型”）。o（2）服務(wù)對(duì)象定位：以分散客戶(hù)為主導(dǎo)（）服

20、務(wù)對(duì)象定位：以分散客戶(hù)為主導(dǎo)（“你集中我你集中我分散分散”）。）。o（3）服務(wù)產(chǎn)品定位：以低端金融產(chǎn)品為主導(dǎo)（）服務(wù)產(chǎn)品定位：以低端金融產(chǎn)品為主導(dǎo)（“你高你高端我低端）端我低端）。o2對(duì)民間金融實(shí)施對(duì)民間金融實(shí)施“陽(yáng)光化工程陽(yáng)光化工程”，根據(jù)其各地，根據(jù)其各地區(qū)各種形態(tài)的不同條件，采取不同的合法化路徑區(qū)各種形態(tài)的不同條件，采取不同的合法化路徑我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非均衡性決定了不同地區(qū)民間金融的發(fā)展?fàn)顩r存在很大差異性；即使在同一地區(qū)，由于民間金融的客戶(hù)在規(guī)模、形態(tài)方面的多樣性，其對(duì)民間金融的需求形式也會(huì)有所不同。因此，民間金融的合法化應(yīng)當(dāng)基于我國(guó)國(guó)情、各地“省情”以及民間金融機(jī)構(gòu)自身已具備的條件，而采

21、取漸進(jìn)、靈活、分類(lèi)對(duì)待的改革方案。采取采取“分類(lèi)法制化分類(lèi)法制化”的策略：不能籠統(tǒng)地談的策略：不能籠統(tǒng)地談“民間金融合法化民間金融合法化”o鑒于目前我國(guó)各地區(qū)的民間金融類(lèi)型復(fù)雜、發(fā)展程度不同，需要善加區(qū)分，而不能籠統(tǒng)地談“民間金融合法化”。即使要將其納入法制軌道，也應(yīng)“分類(lèi)法制化”根據(jù)其不同情況，選擇不同的法制化路徑，并先難后易，依次、逐步推進(jìn)。隨著民間金融法制化的推進(jìn)，我國(guó)民間金融未來(lái)或?qū)⒔?jīng)歷這樣的“分化”：一類(lèi)融入正規(guī)金融，受到現(xiàn)有的金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管；一類(lèi)仍保持其非正規(guī)性，但也有相應(yīng)的規(guī)制規(guī)則，有新的、專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管主體來(lái)負(fù)責(zé)其外部性監(jiān)管；再有一類(lèi)可能不需要專(zhuān)門(mén)法規(guī)或?qū)ｉT(mén)監(jiān)管主體來(lái)規(guī)制，但也

22、應(yīng)有其它法律中的相應(yīng)條款來(lái)加以規(guī)范、約束。摸清情況摸清情況,分類(lèi)對(duì)待分類(lèi)對(duì)待o這需要我們注意區(qū)分:哪些民間金融活動(dòng)適合“轉(zhuǎn)入地上”，而在“轉(zhuǎn)入地上”的民間金融中，哪些應(yīng)向民營(yíng)銀行和合法的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，納入國(guó)家金融監(jiān)管體系，哪些屬于國(guó)家不必過(guò)多監(jiān)管，但要給于法律承認(rèn)與保護(hù)；對(duì)于仍選擇在地下?tīng)顟B(tài)的民間金融，國(guó)家對(duì)哪些應(yīng)該繼續(xù)默許，哪些應(yīng)該嚴(yán)格給予取締。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，民間金融轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融的時(shí)機(jī)、宏從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，民間金融轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融的時(shí)機(jī)、宏觀(guān)外部環(huán)境及自身初始條件：觀(guān)外部環(huán)境及自身初始條件：o從其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)體民間金融轉(zhuǎn)變?yōu)檎?guī)金融的歷程看，傳統(tǒng)的民間金融往往伴隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從低級(jí)形態(tài)逐步向

23、高級(jí)形態(tài)演化，進(jìn)而演化到現(xiàn)代金融，即大體沿著“最簡(jiǎn)單、無(wú)組織形態(tài)的私人借貸有組織、較規(guī)范的社區(qū)性金融互助組織現(xiàn)代金融組織”這一發(fā)展鏈的路徑演化。o從其他經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)看，非正規(guī)金融轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融，往往是非正規(guī)金融中已處于發(fā)展鏈條高端的那些金融形態(tài)與組織，同時(shí)，這一演變也往往發(fā)生在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體邁向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體行列、整體實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的過(guò)程中，伴隨著整個(gè)金融體系的金融深化與政府法治能力的明顯提高。未來(lái)民間金融的合法化路徑選擇，總的來(lái)講，可分為兩種： o（1）合法化路徑之一：將部分條件成熟）合法化路徑之一：將部分條件成熟的民間金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為的民間金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為“正規(guī)金融正規(guī)金融”的的本地型中小銀行。本地型

24、中小銀行。我們認(rèn)為，“十二五”時(shí)期，在我國(guó)沿海地區(qū)的某些地區(qū)（例如：長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲地區(qū)、浙江等地），部分發(fā)展較為成熟的民間金融機(jī)構(gòu)已基本具備向正規(guī)金融中的“民營(yíng)中小銀行”轉(zhuǎn)變的條件。 我們知道，正是金融系統(tǒng)國(guó)有壟斷堵塞了民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域的正規(guī)渠道，同時(shí)大銀行系統(tǒng)又存在著“服務(wù)盲區(qū)”，才從“供”和“需”兩個(gè)方面加劇了各種民間非正規(guī)金融活動(dòng)的興起與蔓延。因此，單純是要達(dá)到抑制民間金融規(guī)模的目標(biāo)，合乎邏輯的也應(yīng)該是要從民間資金市場(chǎng)融資“供給”的增加與投資“需求”的平抑這兩個(gè)方面來(lái)下手，才更有效。而發(fā)展本地型、民營(yíng)中小金融，恰恰兼具這兩個(gè)方面的效力。 以此為突破口以此為突破口,可謂一舉

25、多得可謂一舉多得 將部分條件成熟的民間金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為“正規(guī)金融”的本地型中小銀行，促進(jìn)“本地型中小民營(yíng)金融”的發(fā)展，可謂“一舉多得”。這一方面提高了金融市場(chǎng)的民營(yíng)化度，又減少了處于規(guī)制之外的民間金融的規(guī)模。 o（2）合法化路徑之二：保持其非正規(guī)的形態(tài)，）合法化路徑之二：保持其非正規(guī)的形態(tài)，但應(yīng)調(diào)整、完善相關(guān)立法將其盡量納入法制但應(yīng)調(diào)整、完善相關(guān)立法將其盡量納入法制軌道。軌道。 在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)、廣大農(nóng)村地區(qū)，將民間金融轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融即是不現(xiàn)實(shí)的，也是不經(jīng)濟(jì)的。在這些地區(qū)，各種民間金融形態(tài)（包括私人借貸、企業(yè)間連結(jié)貸款、企業(yè)集資、金融互助組織、合會(huì)、貸款擔(dān)保公司、小額貸款公司等）仍有其生存與發(fā)展

26、的現(xiàn)實(shí)條件和需求，應(yīng)保留其固有的非正式特性。3.發(fā)展對(duì)民間金融的監(jiān)管o不少民間金融活動(dòng)在民間的“規(guī)則體系”中已具備了“合法性”，但在國(guó)家法律規(guī)則體系中尚未獲得合法性，這就象當(dāng)初的“包產(chǎn)到戶(hù)”一樣。這時(shí)，就需要國(guó)家調(diào)整相關(guān)法律規(guī)則，使法理規(guī)則盡量與經(jīng)濟(jì)生活的實(shí)際規(guī)律相匹配，否則，如果國(guó)家規(guī)則與民間規(guī)則相離太遠(yuǎn)，實(shí)際上就容易造成官方規(guī)則在民間的失效。如果政府的金融法律和監(jiān)管能力滯后于金融發(fā)展新形勢(shì)的需要，就會(huì)一定程度上阻礙其健康發(fā)展。o民間金融的監(jiān)管應(yīng)遵循“分類(lèi)監(jiān)管”的原則。設(shè)計(jì)監(jiān)管規(guī)則時(shí)，可根據(jù)其規(guī)模、外部性的不同，有所區(qū)別。如：可按照是否吸收存款將民間金融組織劃分為兩類(lèi)，在監(jiān)管方式上區(qū)別對(duì)待。

27、4.以漸進(jìn)式改革的方式逐步推進(jìn)民間金融法制以漸進(jìn)式改革的方式逐步推進(jìn)民間金融法制化的進(jìn)程化的進(jìn)程 o民間金融法制化并不單純是給身份那么簡(jiǎn)民間金融法制化并不單純是給身份那么簡(jiǎn)單。單。民間金融的法制化需具備三個(gè)要件，而給與其合法身份僅是其中之一。 “給身份”、“定規(guī)則”、“發(fā)展監(jiān)管能力”構(gòu)成民間金融法制化的三要素，身份、規(guī)則、監(jiān)管能力三者要相匹配。即：合理的管制規(guī)則的建立與給予身份應(yīng)是同時(shí)的；此外，政府管制其外部性的能力或監(jiān)管能力要隨之到位。o“給身份”意味著要讓民間金融獲得在一定法律規(guī)范條件下的合法性，而它的合不合法，將主要取決于其行為合不合法，而不是由其身份一開(kāi)始就注定了。o“定規(guī)則”，是要根

28、據(jù)各類(lèi)民間金融形式，制定相應(yīng)的規(guī)制規(guī)則，既保持其原有優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)，又使其外部性得到恰當(dāng)監(jiān)管或規(guī)制，所謂“恰當(dāng)”首先要規(guī)則制定得恰當(dāng)安全和效率要兼顧，同時(shí)要與政府監(jiān)管能力相匹配，以保證政府的監(jiān)管既“得當(dāng)”，又“得力”。o保護(hù)和約束是同時(shí)的，即能促其健康發(fā)展。目前，民間金融既缺保護(hù)，又缺約束，于其健康發(fā)展不利。o如果其約束機(jī)制只有民間的，將使其進(jìn)一步發(fā)展受到地域或群體范圍的限制。超出此范圍，對(duì)社會(huì)不利：拘限于此范圍，則對(duì)其自身發(fā)展不利。通過(guò)“三步驟”滾動(dòng)推進(jìn)，民間金融活動(dòng)法制化的范圍和深度就會(huì)不斷提高o未來(lái)的改革方針應(yīng)是邊定規(guī)則，邊發(fā)展能力，再調(diào)規(guī)則，先選擇部分地區(qū)發(fā)展已較為成熟的、也較容易監(jiān)管的民間

29、金融形式，給予合法身份，訂立相關(guān)規(guī)則，并同時(shí)推進(jìn)政府監(jiān)管制度的改革，提高監(jiān)管能力。之后，等政府對(duì)民間金融的監(jiān)管能力、水平有所提高后，再在下一輪改革中擴(kuò)大民間金融合法化的范圍。通過(guò)這樣“三步驟”滾動(dòng)推進(jìn)，民間金融活動(dòng)法制化的范圍和深度就會(huì)不斷提高。o這將有助于鼓勵(lì)“好的”民間金融，懲治“不好的”民間金融。法制化還意味著增強(qiáng)規(guī)則制定與規(guī)則執(zhí)行的“法治性”o未來(lái)，我們不應(yīng)對(duì)民間金融繼續(xù)采取“一刀切”的“模糊”戰(zhàn)略而隨機(jī)處置，或打壓或放任，這既不利于民間金融的長(zhǎng)期健康發(fā)展，也不利于金融體系實(shí)現(xiàn)更好的安全與效率目標(biāo)。規(guī)則的模糊性，既容易造成民間金融主體及其活動(dòng)的不規(guī)范性，也容易造成政府對(duì)民間金融管理與干

30、預(yù)的隨意性。o在相關(guān)民間金融規(guī)制規(guī)則的制定中，地方政府、民營(yíng)部門(mén)、民間金融主體能否參與博弈，將會(huì)影響其可行性、恰當(dāng)性。因此，不僅規(guī)則執(zhí)行，即規(guī)則制定也應(yīng)逐步增強(qiáng)“法治性”。改革的難點(diǎn)o由于金融業(yè)所具有的杠桿特點(diǎn)，金融監(jiān)管遠(yuǎn)難于一般的產(chǎn)業(yè)監(jiān)管。o從監(jiān)管部門(mén)而言，事前的審慎防范難，事后的簡(jiǎn)單處罰易。o中央與地方、國(guó)有與民營(yíng)利益訴求上不一致：改革方案誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)？改革涉及復(fù)雜的不同利益群體之間的博弈，能夠建立良好的利益平衡機(jī)制？改革的前車(chē)之鑒:正規(guī)化還是被正規(guī)化?o1990年代中后期,一些民間金融機(jī)構(gòu)(如農(nóng)村合作基金會(huì))在被正規(guī)化過(guò)程中,被異化為地方政府主導(dǎo)的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu).未來(lái)改革能否避免這樣的“不好的正規(guī)化”？o好的正規(guī)化好的正規(guī)化: :體制外與體制內(nèi)優(yōu)點(diǎn)的結(jié)合體制外與體制內(nèi)優(yōu)點(diǎn)的結(jié)合, ,效率、安全得效率、安全得到了兼顧到了兼顧o不好的正規(guī)化不好的正規(guī)化: :