淺析金融機(jī)構(gòu)營銷戰(zhàn)略的演進(jìn)與障礙分析

1、淺析金融機(jī)構(gòu)營銷戰(zhàn)略的演進(jìn)與障礙分析論文關(guān)鍵詞:金融機(jī)構(gòu)營銷戰(zhàn)略發(fā)展障礙     論文摘要:現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)營銷戰(zhàn)略的演進(jìn)過程大致包括了20世紀(jì)50年代以前的營銷導(dǎo)人期、60-70年代的營銷傳播期、80年代的營銷創(chuàng)新期、90年代的營銷拓展期。我國金融機(jī)構(gòu)營銷存在市場體系不完善、受外部環(huán)境因素影響較大、地區(qū)發(fā)展不平衡等障礙，應(yīng)從體制機(jī)制變革、營銷策略調(diào)整、產(chǎn)品研發(fā)與組合創(chuàng)新三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)人手，創(chuàng)造一流的營銷業(yè)績。 1、現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)營銷戰(zhàn)略的演進(jìn)過程   1.1 20世紀(jì)50年代以前的營銷導(dǎo)入時期。20世紀(jì)50年代以前，銀行完全處于賣方市場，雖

2、然市場上有許多的金融機(jī)構(gòu)，但服務(wù)內(nèi)容大多一樣，很難形成產(chǎn)品差異化，營悄對于銀行而言相當(dāng)陌生。后來，商業(yè)銀行的市場優(yōu)勢地位發(fā)生了動搖，由于其它銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)在儲蓄業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開了激勵競爭，改變了原有銀行業(yè)壟斷格局。一些有遠(yuǎn)見的銀行逐漸意識到銀行提供給客戶的金融產(chǎn)品具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，同時也意識到金融業(yè)的服務(wù)是在與消費(fèi)者高度的接觸中進(jìn)行的，服務(wù)方式、服務(wù)程序、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)環(huán)境、服務(wù)人員、服務(wù)質(zhì)量對消費(fèi)者的體驗(yàn)有很大的影響，而且還意識到金融產(chǎn)品提供與消費(fèi)的不可分性。許多銀行便開始借鑒工商企業(yè)的做法，使用廣告和促銷手段，可競爭對手也緊隨其后，紛紛仿效。1958年，全美銀行協(xié)會會議第一次公開提出了金融

3、業(yè)應(yīng)該樹立市場營梢觀念，對當(dāng)時的銀行經(jīng)營進(jìn)行了客觀分析，扭轉(zhuǎn)了金融從業(yè)人員對營銷觀念的排斤態(tài)度，銀行營銷管理時代正式到來。     (二)20世紀(jì)60-70年代的營銷傳播時期。20世紀(jì)60年代，西方銀行零售業(yè)務(wù)競爭不斷加劇，一些銀行進(jìn)一步認(rèn)識到金融產(chǎn)品的時效性，如果金融產(chǎn)品服務(wù)推廣不夠及時，就可能引起顧客的厭煩甚至對該產(chǎn)品的質(zhì)量產(chǎn)生懷疑，為此開始注重提高服務(wù)質(zhì)量，注重對金融服務(wù)需求回應(yīng)的即時性，試圖把公關(guān)活動變?yōu)闋I梢管理，以促進(jìn)金融產(chǎn)品的梢售。金融從業(yè)人員的職業(yè)培訓(xùn)獲得加強(qiáng)，營梢管理作為銀行領(lǐng)域的一個新概念受到前所未有的重視。1973年，一些英聯(lián)邦銀行均

4、設(shè)立營稍部，從事營梢研究和統(tǒng)計活動。從此，研究市場營銷，建立營梢機(jī)構(gòu)，開展?fàn)I銷活動等成為精明的銀行十分重要的戰(zhàn)略組成部分。     (三)20世紀(jì)80年代的營銷創(chuàng)新時期。20世紀(jì)80年代，一些銀行逐漸意識到必須尋找一種新的方法以區(qū)分自己和競爭者，開始從創(chuàng)新的角度考慮向客戶提供有價值的產(chǎn)品和服務(wù)。事實(shí)上，金融產(chǎn)品服務(wù)類別的多樣性、應(yīng)用范圍的廣泛性、實(shí)際內(nèi)涵動態(tài)發(fā)展性、風(fēng)險與收益兼?zhèn)湫缘奶卣鳎家筱y行業(yè)必須不斷進(jìn)行創(chuàng)新，并在創(chuàng)新中強(qiáng)化風(fēng)險管理，緊密適應(yīng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平，強(qiáng)化產(chǎn)品的附加服務(wù)和功能的延伸拓展。一家銀行若要長期維持產(chǎn)品和服務(wù)特色優(yōu)勢，必須注重品牌

5、營梢，實(shí)施產(chǎn)品服務(wù)的系列創(chuàng)新。西方國家金融管制的放松以及各國間金融業(yè)發(fā)展不平衡，使得商業(yè)銀行繞過金融管制，提供新的金融產(chǎn)品和服務(wù)成為可能。一些具有戰(zhàn)略眼光的銀行致力于金融工具、金融市場以及金融服務(wù)等方面創(chuàng)新，拓展其金融產(chǎn)品的深度和廣度，以滿足客戶更深層次的金融服務(wù)需求。西方銀行界研究證實(shí)，一種新的金融產(chǎn)品推出后，竟?fàn)帉κ衷诎肽陜?nèi)就可以掌握，由于金融產(chǎn)品缺乏專利保護(hù)，銀行之間可以相互模仿采用，開發(fā)新產(chǎn)品的銀行便失去原創(chuàng)優(yōu)勢。一些銀行開始意識到，應(yīng)該有所選擇，實(shí)行差異化營銷，通過市場細(xì)分定位避免因盲目投資造成資源損失，通過產(chǎn)品、服務(wù)、人員、渠道、環(huán)境、過程、形象的差異化建立起競爭優(yōu)勢。  

6、;   (四)20世紀(jì)90年代后的營梢擴(kuò)展時期。20世紀(jì)90年代后，西方銀行業(yè)的迅速發(fā)展，進(jìn)一步推動了營梢管理改革。銀行逐漸認(rèn)識到營銷管理不單是廣告、促銷、創(chuàng)新或定位，而必須視為整體，只有當(dāng)銀行的各種營銷職能以及營銷部門與其它部門協(xié)調(diào)一致為顧客服務(wù)時，才能達(dá)到銀行與消費(fèi)者雙贏局面。與此同時，銀行業(yè)服務(wù)與消費(fèi)者的關(guān)系持續(xù)是可以通過建立產(chǎn)品、工具、服務(wù)、客戶關(guān)系體現(xiàn)的。為了保持銀行的優(yōu)勢地位，獲得持久業(yè)績，就必須加強(qiáng)對營梢環(huán)境調(diào)研和分析，制定適合本銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營策略，制定中長期和短期的營銷計劃。同時不斷創(chuàng)新服務(wù)營銷、交易營梢、關(guān)系營銷、整合營銷、網(wǎng)絡(luò)營銷等新概念

7、和新路徑。一個完整而有效率的市場營銷應(yīng)包括前期的市場調(diào)研、市場細(xì)分、確定目標(biāo)市場、進(jìn)行市場定位、中期的金融產(chǎn)品推出、營梢策略組合以及后期的售后服務(wù)、營梢風(fēng)險監(jiān)控等方面，不僅要將市場營銷的競爭、成長理論運(yùn)用于銀行業(yè)各類企業(yè)成長發(fā)展策略，而且還要考慮到銀行業(yè)的高風(fēng)險因素，研究風(fēng)險管理與營梢聯(lián)動問題。隨著計算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展，開展網(wǎng)絡(luò)營梢和國際營銷成為可能，金融機(jī)構(gòu)營銷發(fā)展的方向?qū)⒋蟠笸卣埂?    二、我國金融機(jī)構(gòu)營銷的障礙分析     (一)市場體系不完善，在很大程度上影響著金融機(jī)構(gòu)營銷策略的制定和價格組合的正

8、確選擇。改革開放以來，我國金融市場建設(shè)雖然有了很大的進(jìn)展，但金融產(chǎn)品的價格形成機(jī)制和交易機(jī)制還不成熟，利率的確定雖然已經(jīng)考慮了資金供求關(guān)系、物價因素、公眾儲蓄意愿和通貨膨脹等因素，但市場化程度依然不夠，在很大程度上影響著金融機(jī)構(gòu)營梢策略的制定和價格組合的正確選擇。  (二)金融機(jī)構(gòu)營銷受外部環(huán)境影響較大。國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，人民幣升值壓力加大，使我國銀行業(yè)匯率風(fēng)險進(jìn)一步增加。另外，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大、出口退稅政策的調(diào)整和人民幣升值擠壓部分外向企業(yè)利潤，也增加出口企業(yè)的信用風(fēng)險。中資銀行海外發(fā)展需要在營銷戰(zhàn)略上、營銷管理上、營銷技能上做全面準(zhǔn)備，從實(shí)際出發(fā)制定可行的國際化發(fā)展戰(zhàn)略，

9、穩(wěn)步推進(jìn)國際化經(jīng)營。     (三)金融機(jī)構(gòu)營銷地區(qū)發(fā)展不平衡。總體上看，我國金融業(yè)創(chuàng)新的空間還有待拓展，再加上營銷管理水平不高，營稍幅度極為有限。各地區(qū)的自然條件、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、當(dāng)?shù)鼐用竦氖杖胨胶拖M(fèi)偏好、社會風(fēng)俗、宗教信仰等，構(gòu)成了一個整體的市場運(yùn)行環(huán)境，直接影響到營銷的創(chuàng)新和效果。目前，我國金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多集中在沿海及經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的地區(qū)，城市金融網(wǎng)點(diǎn)過于集中，競爭激烈，收益相對較小。     (四)金融機(jī)構(gòu)盈利能力偏弱。股份制商業(yè)銀行的盈利能力總體優(yōu)于四大國有商業(yè)銀行，個別銀行的指標(biāo)可以和外資銀行相抗衡。20

10、04年國有商業(yè)銀行股份制改革以來，商業(yè)銀行的收益率平均值呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(見下表)，表明盈利能力還有較大的拓展空間。但從資產(chǎn)收益率、資本收益率、員工人均利潤等指標(biāo)來看，我國商業(yè)銀行與外資銀行的盈利能力還有較大的差距。我國商業(yè)銀行盈利能力較弱的原因除了體制機(jī)制上的問題外，存貨款業(yè)務(wù)占比過大和冗員過多也是重要因素。     三、若干建議     加入WTO以后，我國金融業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)與競爭壓力，雖然具有先天優(yōu)勢，擁有龐大的客戶群體，但由于缺少個性化的服務(wù)，很難進(jìn)一步吸引消費(fèi)者。為了改變這種狀況，除了加強(qiáng)內(nèi)部管理

11、外，擴(kuò)大經(jīng)營范圍，加快金融創(chuàng)新，實(shí)施營梢策略，將會成為一種必然的選擇。     一是應(yīng)從體制機(jī)制變革、營銷策略調(diào)整、產(chǎn)品研發(fā)與組合創(chuàng)新三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手，建立專營中小企業(yè)的信貨機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化傳統(tǒng)負(fù)債業(yè)務(wù)和資產(chǎn)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，降低資本消耗，擴(kuò)展服務(wù)范圍，延伸服務(wù)功能;強(qiáng)化金融產(chǎn)品品牌營銷，通過建立客戶關(guān)系管理系統(tǒng)(CRM ) ,真正做到以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心，精準(zhǔn)營銷，以提升客戶價值，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)盈利能力。二是金融服務(wù)業(yè)必須通過資源利用、流程再造和構(gòu)筑核心能力實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長，把金融產(chǎn)品營銷同顧客的忠誠度和企業(yè)

12、內(nèi)部員工的滿意度、忠誠度等關(guān)聯(lián)因素鏈接在一起，設(shè)立營銷管理部門以專門負(fù)責(zé)市場調(diào)查、企業(yè)的市場定位及其新產(chǎn)品的設(shè)計與推廣，熟練營銷技術(shù)，提高人員素質(zhì)，在推進(jìn)成本領(lǐng)先營梢戰(zhàn)略的同時，強(qiáng)化業(yè)務(wù)系統(tǒng)的完全自動化處理，所有業(yè)務(wù)系統(tǒng)整合并加以磨合，實(shí)施全行系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)集成，建立健全客戶關(guān)系管理系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)支持體系，采取產(chǎn)品差異化營銷策略，凸現(xiàn)、沉淀、累積客戶的滿意度.提升客戶的忠誠度，創(chuàng)造一流的營梢業(yè)績。轉(zhuǎn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場細(xì)分及營銷策略摘要在關(guān)于從事相關(guān)創(chuàng)新活動證券公司評審暫行辦法的指引下，國內(nèi)券商必將出現(xiàn)分化。作為券商業(yè)務(wù)重頭戲的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，如何適應(yīng)這一形勢，本文提供了具體的操作辦法以市場細(xì)分和營業(yè)部分類為前

13、提，開展錯層競爭和差異化營銷，這是證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)未來的戰(zhàn)略方向。 關(guān)鍵詞經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；市場細(xì)分；營銷策略 我國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展至今，尚處于低水平無序競爭狀態(tài)，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品無差異、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同、競爭手段基本停留在價格競爭上等。2004年頒布的關(guān)于從事相關(guān)創(chuàng)新活動證券公司評審暫行辦法體現(xiàn)了政府樹立行業(yè)品牌，引導(dǎo)資源合理配置，推動證券業(yè)創(chuàng)新的政策意圖。在此形勢下，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)行業(yè)如何順應(yīng)政府的改革要求對營業(yè)部進(jìn)行合理定位，并進(jìn)行市場資源的優(yōu)化配置，是監(jiān)管層、業(yè)界和學(xué)術(shù)界共同關(guān)注的話題，也是本文所要探討的問題。 關(guān)于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的突破和創(chuàng)新，現(xiàn)有文獻(xiàn)大多從證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)本身尋求答案。吳曉求(2004)指出，

14、國內(nèi)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的必由之路是從現(xiàn)有的“通道贏利模式”轉(zhuǎn)向“服務(wù)贏利模式”，使證券業(yè)的收入與二級市場走勢的相關(guān)性大幅降低，以改善證券業(yè)現(xiàn)存的風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)行業(yè)的抗風(fēng)險能力。潘偉明(2004)總結(jié)了部分券商的改革經(jīng)驗(yàn)，提出了幾種經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新贏利模式：理財顧問模式、網(wǎng)上交易模式、全員經(jīng)紀(jì)人模式和金融控股集團(tuán)的金融超市模式。蔡世鋒(2006)認(rèn)為，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新是一個系統(tǒng)工程，應(yīng)當(dāng)從制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等多方面共同推進(jìn)。 本文從市場角度來探求經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的突破方向。從地理位置上看，任何一家從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券營業(yè)部都定位于某一城市或地區(qū)，在一些政治、經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的大中城市，往往聚集著

15、為數(shù)眾多的證券營業(yè)部，它們幾乎在同一水平上展開競爭，表現(xiàn)出產(chǎn)品無差異、定價能力差、技術(shù)壁壘低等特點(diǎn)。本文試圖從市場細(xì)分角度就如何開展錯位競爭，合理分配資源，以提高全行業(yè)的贏利能力，給出客觀的分析和合意的答案。 一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場細(xì)分 邁克爾·波特在競爭戰(zhàn)略中提出了競爭的三大基礎(chǔ)戰(zhàn)略一一低成本、差異化和目標(biāo)聚集。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展至今，各家營業(yè)部互相競爭、彼此模仿，使得產(chǎn)品無論從品質(zhì)上還是價格上都越來越接近，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，價格戰(zhàn)連綿不絕。因此，差異化戰(zhàn)略就顯得尤為重要，它是企業(yè)沖出價格戰(zhàn)重圍的必經(jīng)之路。對證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而言，差異化是指營業(yè)部根據(jù)自身資源優(yōu)勢，采用不同的銷售業(yè)態(tài)，并通過市

16、場細(xì)分，在各自的細(xì)分市場中保持競爭優(yōu)勢。 實(shí)現(xiàn)差異化戰(zhàn)略的前提是市場細(xì)分，即把市場劃分為各次級單元。關(guān)于如何細(xì)分市場，或者說以何種指標(biāo)作為市場細(xì)分的依據(jù)，邁克爾·波特提供了四類細(xì)分市場的變量。(1)產(chǎn)品種類。為了辨識產(chǎn)品細(xì)分市場，應(yīng)當(dāng)把產(chǎn)業(yè)中生產(chǎn)或有可能生產(chǎn)的不同的產(chǎn)品類型隔離開來。但是，從目前證券界的業(yè)態(tài)來看，各家營業(yè)部的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同，產(chǎn)品無差異。對此，理論界和業(yè)內(nèi)都寄希望于通過提供證券增值服務(wù)來形成產(chǎn)品差異。由此，我們把證券經(jīng)紀(jì)產(chǎn)品分為兩類：有增值服務(wù)和無增值服務(wù)，簡稱“有增”和“無增”。(2)買方類型。即考察產(chǎn)業(yè)最終買方的所有不同類型。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的買方是投資者，通常營業(yè)部從投

17、資者的規(guī)模一一成交量大小來區(qū)分買方的類型。由此，我們把買方類型分為：“量大”、“量中”和“量小”。具體的劃分標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)根據(jù)各地區(qū)市場的實(shí)際情況而定。(3)銷售渠道。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)目前的銷售渠道有兩種：營業(yè)部直接銷售和經(jīng)紀(jì)人代銷，簡稱直銷和代銷。(4)買方的地理位置。地理位置可以作為成本驅(qū)動因素而對市場細(xì)分具有直接的重要性。我們簡單地將買方的地理位置劃分為中心城區(qū)和周邊地區(qū)。這里的中心城區(qū)一般指地級市以上行政區(qū)域，營業(yè)部數(shù)量眾多，投資者聚集；而周邊地區(qū)一般指縣級市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)、農(nóng)村等。 在辨識出上述相應(yīng)的細(xì)分變量后，接下來是把它們組合起來完成對市場的總體細(xì)分。為此，我們運(yùn)用的基本工具是市場細(xì)分矩陣。經(jīng)過對上述

18、四變量的篩選、類別確定和組合，我們得到的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場細(xì)分矩陣如下圖所示。 上圖顯示市場被細(xì)分成14個子集。以子集1為例，它代表著這樣一個子市場客戶成交量大，且居住在市區(qū)，營業(yè)部通過直銷方式服務(wù)客戶，且向客戶提供增值服務(wù)。 在被細(xì)分的市場中，每家營業(yè)部都可以根據(jù)自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢，從中選擇在哪一個子市場展開競爭。二、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場細(xì)分下的營業(yè)部分類 雖然有了市場細(xì)分這個前提，但是營業(yè)部要找到適合自己的子市場進(jìn)行業(yè)務(wù)開拓，從而實(shí)現(xiàn)該地區(qū)整個證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)的有序競爭，還必須對營業(yè)部進(jìn)行分類。毫無疑問，任一產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)都有經(jīng)營業(yè)績的優(yōu)劣之分。對處于同一地區(qū)的證券營業(yè)部，其經(jīng)營水平和贏利能力也必然各不

19、相同。而且，營業(yè)部之間的優(yōu)劣之分不僅相當(dāng)明顯，而且已漸成定局，這就為同一地區(qū)營業(yè)部分類提供了可能。 筆者建議運(yùn)用多元統(tǒng)計的聚類分析法，對證券營業(yè)部進(jìn)行統(tǒng)計分類。(1)分類目標(biāo)。以經(jīng)營業(yè)績和實(shí)力水平為主要依據(jù)，將同一地區(qū)內(nèi)的所有營業(yè)部按照從優(yōu)到劣分成三個等級。(2)變量選擇。變量的選擇應(yīng)當(dāng)與聚類分析的目標(biāo)密切相關(guān)。據(jù)此，推薦這樣四個變量：利潤、成交額、客戶保證金、托管市值。筆者認(rèn)為，這些變量能較好地反映營業(yè)部的經(jīng)營業(yè)績和實(shí)力水平。(3)數(shù)據(jù)來源和樣本選擇。數(shù)據(jù)選擇距離研究時間最近的連續(xù)三年年度數(shù)據(jù)(以2007年為例，可選擇2006年、2005年、2004年三年數(shù)據(jù))。之所以選取三年，是因?yàn)椴煌?/p>

20、份的數(shù)據(jù)所得到的分類結(jié)果可能存在一些差異。為了客觀地反映一個營業(yè)部所屬等級，采用三選二辦法，即某營業(yè)部在三次分類結(jié)果中，只要有兩次屬于某一等級，就將之歸入該等級(在一個較穩(wěn)定的市場中，一般不存在一個營業(yè)部在三次分類中屬于三個不同等級的情況，萬一存在這種情況，則取平均值，將之歸入第二等級)。樣本選擇統(tǒng)計期內(nèi)正常營業(yè)的所有營業(yè)部。(4)分析軟件：SPSS11.5聚類分析(HierarchicalC1uster)。 三、基于市場細(xì)分的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營銷策略 市場細(xì)分和營業(yè)部分類的目的是為了引導(dǎo)各家營業(yè)部在不同的子市場拓展業(yè)務(wù)。 第一等級的營業(yè)部，主要應(yīng)拓展細(xì)分矩陣的1、2子集，兼顧3、4子集。該領(lǐng)域客戶的

21、主要特征是經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，對營業(yè)部提供的產(chǎn)品品質(zhì)、服務(wù)和產(chǎn)品附加值更感興趣，他們對價格不敏感，甚至需要以高價格來滿足其炫耀和富有的心態(tài)。對此，第一等級營業(yè)部應(yīng)發(fā)揮品牌優(yōu)勢，模仿零售業(yè)中的品牌專賣店特點(diǎn)，為高端客戶提供能滿足其身份象征需求的產(chǎn)品和服務(wù)，如格調(diào)高雅的投資環(huán)境、豐富的金融產(chǎn)品、專業(yè)而周到的理財服務(wù)和投資顧問服務(wù)、組建投資沙龍等，使客戶感到物有所值而心甘情愿支付高價格。而對于現(xiàn)存的10萬元以下的客戶，建立以電話服務(wù)為基礎(chǔ)的財務(wù)顧問中心，以最大限度地節(jié)約成本。這種模式的先例是美林證券，美林收取的傭金很高，平均每筆交易在100至400美元之間，它能為客戶提供終生資產(chǎn)運(yùn)營計劃、稅務(wù)咨詢和資產(chǎn)投

22、資組合建議等全方位服務(wù)。美林的“綜合性選擇服務(wù)”是針對客戶個性化要求開展的差別服務(wù)，通過差別化的服務(wù)和差別化的價格，形成強(qiáng)大的、獨(dú)特的競爭力。美林又通過發(fā)展“現(xiàn)金管理帳戶”促進(jìn)銀證保業(yè)務(wù)集成化，通過發(fā)展“綜合管理賬戶”進(jìn)入資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，而這些業(yè)務(wù)又反過來促進(jìn)了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，從而形成良性循環(huán)。 處于第三等級的營業(yè)部，主要應(yīng)拓展細(xì)分矩陣的11、12、13、14子集。這些營業(yè)部因自身?xiàng)l件所限，無法吸引高端客戶，而這四個領(lǐng)域客戶的特點(diǎn)是成交量小，經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限，因而對價格的敏感程度更高，而對質(zhì)量和服務(wù)的敏感程度較低，其貨幣的成本相對其他方面來說更為重要。當(dāng)不同業(yè)態(tài)中有同類商品時，他們會選擇到價格更為低廉的營

23、業(yè)部購買。對此，營業(yè)部可模仿折扣店模式，即產(chǎn)品種類齊全、價格優(yōu)惠，可能發(fā)生的費(fèi)用最少；甚至可以采用無店鋪模式，讓投資者完全進(jìn)行遠(yuǎn)程購買，最大限度地減少費(fèi)用，營業(yè)部只須保證設(shè)施完備、服務(wù)無誤，該模式的先例是E-trade。E-trade的特點(diǎn)是與多家信息服務(wù)公司合作提供各種大眾化的投資信息，客戶可按所提供的信息自行交易。這種模式的收費(fèi)低廉，一般每筆交易約10美元。它完全以互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)方式提供純虛擬的投資與服務(wù)，利用盡可能低的傭金吸引那些對價格敏感而對服務(wù)要求不高的自助投資者。 處于第二等級的營業(yè)部應(yīng)專攻剩下的子集。這些領(lǐng)域客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力處于中等水平，在購買產(chǎn)品時，價格和其他影響因素的作用相當(dāng)。客戶以

24、“一分錢一份貨”來衡量產(chǎn)品，盡管有降低價格的需求，但對產(chǎn)品質(zhì)量及附加值也較為看重。對于這類客戶，如果沒有有效溝通手段使其信服產(chǎn)品價位低下卻有高品質(zhì)保證時，不宜采取低價位。對此，營業(yè)部可模仿超市模式，即產(chǎn)品種類豐富、品質(zhì)中等、價格適中，并提供投資咨詢服務(wù)。該模式的先例是嘉信公司，它同時以店面、電話、互聯(lián)網(wǎng)方式向投資者提供服務(wù)，客戶可以自己選擇需要的服務(wù)模式，形成一種“金融超市”式的個人理財服務(wù)。它收取的傭金也處于中等水平，每筆約29.5美元。關(guān)于證券營業(yè)部營銷策略研究論文關(guān)鍵詞:證券營業(yè)部  營銷策略  客戶服務(wù)體系  價格競爭

25、0; 服務(wù)中心  證券公司  證券市場  市場變化 論文摘要：隨著我國證券市場與國際的接軌以及WTO的日益臨近，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競爭已經(jīng)越來越激烈，各證券經(jīng)紀(jì)商正在努力適應(yīng)市場變化，主動出擊，由價格競爭階段迅速轉(zhuǎn)入服務(wù)競爭階段，由傳統(tǒng)的通道提供者轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻糍Y源開發(fā)和服務(wù)中心，各主要證券公司在客戶服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，紛紛建立起健全的客戶服務(wù)體系和客戶管理機(jī)制，從而為主要客戶提供系統(tǒng)完善的服務(wù)。本文將從證券公司的營業(yè)部入手，說明證券公司當(dāng)前的經(jīng)營策略應(yīng)重視與加強(qiáng)市場營銷，以此彌補(bǔ)規(guī)模與實(shí)力的競爭劣勢，提高競爭能力。  隨著

26、我國證券市場與國際的接軌以及WTO日益臨近，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競爭已經(jīng)越來越激烈，如何在激烈的市場競爭中占有一席之地，是眾多證券公司需要考慮的問題，而營銷的設(shè)計、策略及團(tuán)隊的建設(shè)將是壯大證券公司實(shí)力的重要保證，本文將從以下幾個方面進(jìn)行闡述：  一、 證券營業(yè)部營銷理念的設(shè)計  證券公司的營銷理念可以表述為：計劃和執(zhí)行證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)的觀念，定價、促銷和分銷，以符合客戶需求和達(dá)到公司戰(zhàn)略目標(biāo)的過程。根據(jù)營銷理念的表證券營業(yè)部的營銷理念應(yīng)作如下設(shè)計： 1證券營業(yè)部的重新定位  通過對證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營銷理念的設(shè)計，要實(shí)現(xiàn)證券營業(yè)部的重新定位。這個重新定位可以由表&#

27、160;11來說明。 2公司要通過證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營銷建立規(guī)范的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理以填補(bǔ)“服務(wù)差距”。證券營業(yè)部的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的營銷雖然是無形性的，但通過制定規(guī)范的管理制度可以提高服務(wù)的有形程度，有利于競爭。利用嚴(yán)格的風(fēng)險控制制度幫助投資者建立期望，降低投資者對服務(wù)品質(zhì)的不確定感和風(fēng)險感。  3公司要建立一整套營銷體系、營銷制度和營銷隊伍，通過完善的營銷分析、計劃、運(yùn)行和控制系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營銷理念，借此改變證券營業(yè)部在市場拓展中對低層次價格競爭手段的依賴。  二 、證券營業(yè)部營銷策略設(shè)計  營銷策略是指證券營業(yè)部在實(shí)施市場營銷行動時遵循的具體原則，營銷策略的制定有助于營

28、業(yè)部的營銷手段符合市場環(huán)境和公司特點(diǎn)，保證營業(yè)部各部門統(tǒng)一規(guī)劃，前后銜接，實(shí)現(xiàn)營銷活動的系統(tǒng)化、科學(xué)化。通過對國內(nèi)證券行業(yè)和我國證券營業(yè)部自身特點(diǎn)的考察本文認(rèn)為證券營業(yè)部可以采取內(nèi)涵式和外延式兩方面的營銷策略。  (一)內(nèi)涵式營銷策略  營業(yè)部可以選擇兩個方面進(jìn)行內(nèi)涵式營銷：一是投資者明確提出的所需服務(wù)，即響應(yīng)營銷 ；二是借助數(shù)據(jù)倉庫和智能信息檢索技術(shù)，自動向客戶提供投資建議和投資需求信息，即預(yù)知營銷和創(chuàng)造營銷。具體可采用以下幾種營銷方式：  1、自助餐式 由營業(yè)部的咨詢部門對證券品種進(jìn)行篩選，定制出多種組合，如短線組合、中線組合、長線組合，還

29、有激進(jìn)型、穩(wěn)健型、投機(jī)型等組合，以及不同證證券公司品中的組合，如股票、債券回購等混合組合等等，供各種類型的客戶進(jìn)行投資選擇。  2、互動式 營業(yè)部通過固定渠道，如行情分析會和大戶座談會等方式與客戶互相交流，共同研究市場。在互相交流、共同探討的過程中產(chǎn)生良好的互動作用，通過共同探討，共同研究，鼓勵或動員客戶也參與到公司服務(wù)項(xiàng)目的設(shè)計過程中去。公司利用互動式的定制營銷，既能拉近客戶與證券公司的距離 ，增進(jìn)客戶對證券公司的忠誠度，也有利于自身研究出更加貼近客戶需求的定制服務(wù)產(chǎn)品。  3、追蹤咨詢式 營業(yè)部設(shè)立專門人員或指定經(jīng)紀(jì)人針對客戶自主選擇的投資

30、組合所提供的持續(xù)的信息收集報告和投資建議進(jìn)行跟蹤咨詢，這種服務(wù)模式主要針對獨(dú)立能力比較強(qiáng)的客戶以及一些重要客戶進(jìn)行。(二)外延式營銷策略  營業(yè)部要長期重視內(nèi)部管理及與客戶的感情溝通，同時利用促銷和宣傳手段提高品牌知名度以拓展市場。具體營銷內(nèi)容包括：  1、提升現(xiàn)有服務(wù)水平 營業(yè)部應(yīng)在與客戶的感情交流方面作大量工作，如客戶回訪，對大客戶進(jìn)行定期的感情溝通和投資輔導(dǎo)全方位保持客戶的穩(wěn)定。  2、發(fā)展機(jī)構(gòu)客戶 營業(yè)部應(yīng)從目前以服務(wù)零售客戶為主到以服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶為主，以機(jī)構(gòu)客戶為重心，兼顧零售客戶。市場營銷理論表明，那些很難發(fā)展的客戶，一旦成為公司的客

31、戶，其忠誠度往往是最高的。而那些很容易發(fā)展的客戶，雖然爭取過來相對比較容易但也最容易流失。應(yīng)該認(rèn)識到市場拓展是一項(xiàng)艱辛、持久的工作，一份耕耘才會有一份收獲。  三 、建立符合市場需要的經(jīng)紀(jì)人隊伍  在激烈的市場競爭環(huán)境下，營業(yè)部的工作中心已經(jīng)從以交易為中心轉(zhuǎn)移到以營銷為中心上來 ，建立有效的營銷機(jī)制已經(jīng)是營業(yè)部提高競爭力、完善客戶服務(wù)體系的關(guān)鍵。因此，建立一支有戰(zhàn)斗力的證券經(jīng)紀(jì)人隊伍就是營業(yè)部當(dāng)前的必然選擇。  (一)經(jīng)紀(jì)人的定位創(chuàng)新  目前，經(jīng)紀(jì)人制度雖然急待完善 ，但很多券商都有自己的經(jīng)紀(jì)人隊伍。但我國的經(jīng)紀(jì)人隊伍始終沒

32、有壯大起來的一個主要原因是經(jīng)紀(jì)人的歸屬感不強(qiáng)。營業(yè)部應(yīng)改變證券經(jīng)紀(jì)人的存在形式，增強(qiáng)證券經(jīng)紀(jì)人的崗位吸引力。目前，營業(yè)部將經(jīng)紀(jì)人設(shè)為營業(yè)部的編外人員，經(jīng)紀(jì)人與營業(yè)部的關(guān)系僅以客戶所創(chuàng)造的手續(xù)費(fèi)收入為紐帶，相比營業(yè)部的其他正式員工經(jīng)紀(jì)人地位較低，經(jīng)紀(jì)人沒有任何歸屬感和職業(yè)自豪感。  因此，針對目前存在的主要現(xiàn)象，要從實(shí)際出發(fā)，確立經(jīng)紀(jì)人在券商中的地位，在薪酬設(shè)計上適當(dāng)傾斜，按照國家有關(guān)規(guī)定，為其繳納三險一金，增加經(jīng)紀(jì)人崗位的吸引力。這樣做在增強(qiáng)經(jīng)紀(jì)人歸屬感的同時，對調(diào)動經(jīng)紀(jì)人的積極性，吸引優(yōu)秀的人才加入這支隊伍將會起到積極的作用。  (二 )建立經(jīng)紀(jì)人的選用與培養(yǎng)流

33、程  在選用與培養(yǎng)經(jīng)紀(jì)人方面要形成一整套流程。營業(yè)部在招聘時就控制經(jīng)紀(jì)人的質(zhì)量，同時在工作中以循序漸進(jìn)的方式不斷提高他們的能力。在內(nèi)部營銷小組之間要相互學(xué)習(xí)，有好的經(jīng)驗(yàn)要相互交流，形成比學(xué)趕超的好風(fēng)氣，研發(fā)部門更要多多提供有價值的投資建議：在外部營業(yè)部要定期借助“外腦”，聘請培訓(xùn)公司對營銷人員進(jìn)行輪流培訓(xùn)，全面提升經(jīng)紀(jì)人的素質(zhì)。  (三)證券經(jīng)紀(jì)人要有效利用公司的產(chǎn)品  經(jīng)紀(jì)人是營業(yè)部的營銷人員，除吸引客戶外，更要為客戶提供有價值的產(chǎn)品。這個產(chǎn)品就是營業(yè)部提供的咨詢服務(wù)。如何把二者有效結(jié)合起來，除需要咨詢研發(fā)部門提供好的產(chǎn)品和經(jīng)紀(jì)人的一定營銷技巧外，更需要兩個部門

34、的有效配合。經(jīng)紀(jì)人有效利用營業(yè)部提供的產(chǎn)品與服務(wù)包(組合)來滿足每一位投資人的個性化需求，并在服務(wù)客戶 的過程 中及時發(fā)現(xiàn)客戶在產(chǎn) 品與服務(wù)上 的特殊需求，并將這些信息及時反饋給營業(yè)部。經(jīng)紀(jì)人對公司相關(guān)研發(fā)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化能力體現(xiàn)出經(jīng)紀(jì)人的素質(zhì)。  總之，建立一支有戰(zhàn)斗力的證券經(jīng)紀(jì)人隊伍 ，是促進(jìn)證券營業(yè)部市場營銷的有利舉措 ，依據(jù)國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn) ，它是營業(yè)部生存發(fā)展的需要，更是營業(yè)部應(yīng)對競爭的有力武器，誰先擁有這樣一支隊伍，誰就會在競爭中贏得先機(jī)。試論我國證券市場發(fā)展存在的主要問題及解決對策摘要我國證券市場發(fā)展主要存在

35、入市和退市難、“政策市”明顯、交易品種單調(diào)、信息披露失真、監(jiān)管力度不夠等諸多問題,因此,必須探求相應(yīng)的解決對策:第一,應(yīng)建立自由的證券市場入市和退市機(jī)制。第二,應(yīng)推出股指期貨等金融衍生品。第三,應(yīng)完善信息披露立法。第四,應(yīng)嚴(yán)格證券市場監(jiān)管執(zhí)法。第五,應(yīng)建立多層次的證券交易市場。 關(guān)鍵詞證券市場 問題 對策 沒有成熟的證券市場,就沒有成熟的市場經(jīng)濟(jì)。證券市場不僅為資金擁有者提供高效率的投資場所,而且為資金使用者提供高效率的籌資場所,同時,證券市場還能促進(jìn)資金等生產(chǎn)要素在全國范圍內(nèi)自由流動,實(shí)現(xiàn)資金資源的優(yōu)化配置。由于我國證券市場發(fā)展的時間不長,與國際上發(fā)達(dá)國家成熟的證券市場相比,還存在一定的差距

36、。本文試圖探討我國證券市場發(fā)展中存在的問題并尋求相應(yīng)的解決對策,以期為我國證券市場的發(fā)展與完善貢獻(xiàn)微薄之力。 一、我國證券市場發(fā)展存在的主要問題 1.入市和退市難 (1)證券發(fā)行核準(zhǔn)制形成了較高的準(zhǔn)入門檻 我國目前對證券的發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制,比以前的審批制有了較大進(jìn)步。所謂核準(zhǔn)制,是指證券發(fā)行審核機(jī)關(guān)對證券發(fā)行申請只作形式審查,如果符合法律規(guī)定的形式要求,應(yīng)予以登記核準(zhǔn)的發(fā)行審核制度。而審批制,不僅要求發(fā)行人公開發(fā)行申請文件,文件格式符合法律、證券管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定,并對文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性以及發(fā)行人的資信、營業(yè)狀況、發(fā)展前景、所發(fā)行的證券的數(shù)量、價格等進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查。事實(shí)上,我國的證券發(fā)行核準(zhǔn)

37、制還是名不副實(shí)的,因?yàn)樽C券法第22條規(guī)定:“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)設(shè)發(fā)行審核委員會,依法審核股票發(fā)行申請。發(fā)行審核委員會由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員和所聘請的該機(jī)構(gòu)外的有關(guān)專家組成,以投票方式對股票發(fā)行申請進(jìn)行表決,提出審核意見。發(fā)行審核委員會的具體組成辦法、組成人員任期、工作程序,由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。”也就是說,在證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)核準(zhǔn)之外,還存在一個發(fā)行審核委員會負(fù)責(zé)證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)審查,這個機(jī)構(gòu)不僅權(quán)力大,決定著證券發(fā)行的審批大權(quán),而且濫用職權(quán)還難以追究有關(guān)人員的法律責(zé)任。 而西方國家對證券發(fā)行普遍實(shí)行注冊制。注冊制,就是證券發(fā)行公司在公開發(fā)行證券、募集資本之前,必須按照

38、法定的程序向證券主管部門申請注冊登記,并提供與證券發(fā)行有關(guān)的材料。注冊制要求證券發(fā)行企業(yè)報送的材料是因?yàn)閺?qiáng)制性信息披露的需要。實(shí)行注冊制的證券發(fā)行制度,在進(jìn)行登記時,要向證券主管機(jī)關(guān)報送材料,表面上看,這與同樣嚴(yán)格要求報送有關(guān)證券發(fā)行材料的核準(zhǔn)制沒有多大的區(qū)別,但實(shí)質(zhì)上,二者具有本質(zhì)上的差異就在于對材料審查的目的不同。核準(zhǔn)制報送的材料是用于證券主管部門進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查,不但要審查企業(yè)報送的材料是否符合規(guī)定的格式和有關(guān)的法律,還要對企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)指標(biāo)、發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行具體的審核,是政府主管部門審批證券發(fā)行的主要依據(jù),報送材料的目的是用于審查,服務(wù)對象是證券主管部門;而注冊制報送的材料主要用于強(qiáng)

39、制性信息披露的目的,證券主管機(jī)關(guān)只對材料的全面性、真實(shí)性進(jìn)行核查,如果在真實(shí)性、完整性方面不存在問題,企業(yè)證券發(fā)行注冊成功,就可以到市場上公開發(fā)行證券并募集資金。報送材料的目的是為了信息披露,主要是為公眾投資者服務(wù),供投資者作為投資決策的依據(jù)。如在美國,1933年證券法中規(guī)定的S-1,S-2等表格,這些表格是美國證券交易委員會根據(jù)經(jīng)驗(yàn),將其認(rèn)為最能反映企業(yè)狀況和最能影響投資人買賣決策的經(jīng)營和財務(wù)信息,以固定的、簡明的格式固化的產(chǎn)物。SEC主要評價發(fā)行人上報的資料是否在格式和內(nèi)容上符合有關(guān)法律的規(guī)定。如果SEC認(rèn)為申報材料在完整性和公正性方面存在疑問,則將向發(fā)行人寄出“評價書”,指出其材料的缺陷

40、及必須改正的內(nèi)容。按照該法律的規(guī)定,在向SEC申報材料以后有20天“等待期”,如果在等待期內(nèi)證券交易委員會不對其發(fā)出異議,證券發(fā)行自動失效。 注冊制的另一個主要特點(diǎn)是在證券發(fā)行中引進(jìn)了市場機(jī)制,充分發(fā)揮市場機(jī)制對證券發(fā)行和資源配置的調(diào)控作用。在注冊制中,負(fù)責(zé)對證券發(fā)行企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核的是由市場來進(jìn)行,由市場說話,如果一個企業(yè)經(jīng)營狀況不能得到投資者的認(rèn)可,即使證券發(fā)行企業(yè)在證券主管部門注冊成功,該企業(yè)的證券在發(fā)行市場上也會無人問津,企業(yè)的證券發(fā)行就會失敗。因此,在證券發(fā)行市場上發(fā)行成功的企業(yè)不僅僅是企業(yè)中的最具競爭能力的佼佼者,而且企業(yè)所在的行業(yè)也是最有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。在注冊制下,資金和資源會

41、在市場機(jī)制的作用下不斷地流向優(yōu)秀的企業(yè)和行業(yè),有利于一個國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源的優(yōu)化配置;在注冊制下,市場淘汰能出優(yōu)秀企業(yè),市場淘汰能出光明企業(yè)。 而我國的核準(zhǔn)制將證券發(fā)行的決定權(quán)掌握在政府手中,也就是由政府配置資本市場資源,扭曲了市場的資本配置功能,從而形成了資本市場較高的市場準(zhǔn)入門檻,大量符合條件的股份有限公司可能因過不了發(fā)行審核委員會這一關(guān)而被關(guān)在證券市場大門外。(2)市場退市機(jī)制沒有真正建立 雖然我國的公司法、證券法對上市公司的退出均有規(guī)定,但是由于主客觀等方面的原因,上市公司的退市制度一直未能真正付諸實(shí)施。我國現(xiàn)階段仍然以強(qiáng)制退市為主,并且僅有連續(xù)三年虧損上市公司的退市實(shí)踐。盡管我

42、國公司法規(guī)定,“上市公司有重大違法行為,經(jīng)查屬實(shí)的理應(yīng)退市”,但是,在受到行政處罰、追究刑事責(zé)任后仍未有一家上市公司因此退市。違法公司退市始終不能執(zhí)行,導(dǎo)致違法違規(guī)現(xiàn)象愈演愈烈。由于現(xiàn)行退市辦法只適用于連續(xù)三年虧損后第一個半年內(nèi)不能扭虧的上市公司,而對于日益充斥市場的造假上市、虛構(gòu)利潤、嚴(yán)重違法違規(guī)的上市公司,只要不是三年連續(xù)虧損就可以逃避退市,人為地收窄了法規(guī)的涵蓋面,使法律的權(quán)威性大打折扣。我國重大違法退市的實(shí)施辦法還未出臺,“重大違法行為”的認(rèn)定尚未確定。因此,對于存在雙重問題連續(xù)虧損而且存在違法違規(guī)的情況的問題上市公司只有先適用三年連續(xù)虧損標(biāo)準(zhǔn),依據(jù)實(shí)施辦法退市。由于我國上市公司退市難

43、,因此,許多上市公司只注重發(fā)股上市、配股和增發(fā)新股,上市成功后就把股市當(dāng)做“圈錢”的場所,忽視上市公司的實(shí)業(yè)發(fā)展和基本面的改善,大股東頻繁地使出各種伎倆損害和侵占中小股東的利益。退市是優(yōu)勝劣汰的市場機(jī)制發(fā)揮作用的必然結(jié)果,是在規(guī)范中發(fā)展證券市場的重要機(jī)制,也是證券市場引導(dǎo)資源流向、優(yōu)化配置資源的重要機(jī)制,是保證上市公司質(zhì)量從而真正保護(hù)投資者利益的必要途徑。 2.證券市場中“政策市”的存在加劇了證券市場的波動 股市有其自身發(fā)展的規(guī)律,政府不應(yīng)該過多地干預(yù)股市。我國“政策市”(政策市是指利用政策來影響股指的漲停)的存在,加劇了證券市場的波動,在證券交易市場上政府通過各種手段托市或抑市,試圖將證券交

44、易價格控制在一定的幅度之內(nèi)。比如超常規(guī)培育機(jī)構(gòu)投資者的政策就是一個極不公平的政策,它給機(jī)構(gòu)投資者申購新股大量優(yōu)惠的政策,機(jī)構(gòu)投資者因此獲得了巨大收益,與此同時,廣大散戶股民利益受到了巨大的損害。這種通過行政手段直接干預(yù)證券交易市場的做法扼殺了市場機(jī)制的正常作用,使得證券交易價格不能真正反映有價證券的供求關(guān)系,導(dǎo)致市場效率的下降。 3.證券交易品種單調(diào) 證券法總則規(guī)定:“在中國境內(nèi),股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易,適用本法。本法未規(guī)定的適用公司法和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。”由此可見,證券法調(diào)整的證券主要是資本證券,其基本形式為股票、證券投資基金等的股權(quán)憑證和公司債券、金融債券、政府債券等的債權(quán)憑證,這兩類證券是中國證券市場交易的基本品種,但對于證券期貨、期權(quán)等衍生品種,證券法并未禁止或限制,只需