英法海底隧道

1、案例分析英法海底隧道BOT融資項目簡介 英吉利海峽隧道（The Channel Tunnel)又稱英法海底隧道或歐洲隧道（Eurotunnel)，是一條把英國英倫三島連接往歐洲法國的鐵路隧道，于1994年5月6日開通。它由三條長51km的平行隧洞組成，總長度153km，其中海底段的隧洞長度為338km，是目前世界上最長的海底隧道。歷時8年多，耗資約100億英鎊（約150億美元），也是世界上規(guī)模最大的利用私人資本建造的工程項目。 BOT模式的組織結構圖 投資者投資者項目項目公司公司政府部門政府部門（項目發(fā)起人）（項目發(fā)起人）項目確認、項目確認、可行性研究可行性研究項目的招投項目的招投標階段標階段

2、貸款銀行貸款銀行建筑、經營企業(yè)建筑、經營企業(yè)特許協特許協議議項目的建設項目的建設階段階段項目的運營項目的運營階段階段項目的移項目的移交階段交階段BOT融資案例-英法海峽隧道項目英法海峽隧道是世界上規(guī)模最英法海峽隧道是世界上規(guī)模最大的大的利用私人資本利用私人資本建造的工程項建造的工程項目。目。項目總投資項目總投資9292億美元（億美元（在施工在施工過程中已增加到過程中已增加到120億美元億美元）。）。由歐洲隧道公司投資建設，于由歐洲隧道公司投資建設，于19941994年年5 5月月7 7日建成正式通車。日建成正式通車。海峽隧道使歐洲的鐵路網、公海峽隧道使歐洲的鐵路網、公路網連成了一體路網連成了一

3、體, ,大大方便了歐大大方便了歐洲各大城市之間的來往。各種大洲各大城市之間的來往。各種大小汽車都可以全天候地通過英吉小汽車都可以全天候地通過英吉利海峽，人們稱譽這項工程利海峽，人們稱譽這項工程“一一夢夢200200年海峽變通途。年海峽變通途。” 項目融資結構私營團體私營團體公眾投資公眾投資英法政府英法政府BOT合同$ 0.8億資本金$ 17.2億股票還款209家銀行家銀行或財團或財團$74億貸款股息、紅利經營經營設計設計經營合同建設建設建設合同設計合同歐洲隧道公司 BOT項目公司：項目公司：歐洲隧道公司，合伙制組織歐洲隧道公司，合伙制組織 特許經營期：特許經營期：5555年（包括計劃為年（包括

4、計劃為7 7年的施工期，后來將特許期年的施工期，后來將特許期延長至延長至20862086年），于年），于19871987年與英法政府簽訂；是目前世界上年與英法政府簽訂；是目前世界上特許期最長的特許期最長的BOTBOT項目項目 。 計劃總投資：計劃總投資：9292億美元（在施工過程中已增加到億美元（在施工過程中已增加到120120億美億美元）元） ； 建設工期：建設工期：19881988年開工到年開工到19951995年竣工；英國政府要求建設、年竣工；英國政府要求建設、籌款或經營的一切風險均由私營部門承擔?；I款或經營的一切風險均由私營部門承擔。 項目公司任務：項目公司任務：政府不對貸款作擔保。政

5、府不對貸款作擔保。本項目由私人投資，用項目建成后的收入來支付項目公司本項目由私人投資，用項目建成后的收入來支付項目公司的費用和債務。的費用和債務。項目公司必須持有項目公司必須持有2020的股票。的股票。 政府擔保：政府擔保： 3333年內不設橫跨海峽的二次連結設施。年內不設橫跨海峽的二次連結設施。 商務自主權擔保：項目公司有權決定收費定價，但兩國政府商務自主權擔保：項目公司有權決定收費定價，但兩國政府不提供擔保不提供擔保 兩國政府將為歐洲隧道公司提供必要的基礎設施兩國政府將為歐洲隧道公司提供必要的基礎設施 除特許期較長外，政府沒有向該公司提供支持貸款、最低經除特許期較長外，政府沒有向該公司提供

6、支持貸款、最低經營收入擔保、經營現有設施特許權、外匯及利率擔保。營收入擔保、經營現有設施特許權、外匯及利率擔保。CTGFM資金來源資金來源來源來源金額（億美元）金額（億美元）備注備注銀行和承包商銀行和承包商0.80股東發(fā)起人股東發(fā)起人 股股票票融融資資私營團體私營團體3.70第第1部分（部分（1986年末）年末） 公眾投資公眾投資8.00第第2部分（部分（1987年末）年末） 公眾投資公眾投資2.75第第3部分（部分（1988年末）年末） 公眾投資公眾投資2.75第第4部分（部分（1989年末）年末） 小計小計17.20 借借 款款國際商業(yè)銀行國際商業(yè)銀行（209家）家）74貸款貸款總計總計92CTGFM負責施工、負責施工、安裝、測安裝、測試和移交試和移交承包合同 承發(fā)包方式：固定總價和目標造價合同。歐洲隧道公司承擔了海峽隧道的全部建設風險：并為造價出超準備了一筆17億美元的備用貸款。這就為其承包商提供了有利的建設承包合同；而這些承包商同時又是股東發(fā)起人。49億美元的陸上建筑工程按固定價格（即總價）承包，而隧道自身則按目標造價承包，歐洲隧道公司將把實際費用加固定費（目標值的12.36）支付給承包商。此項費用估算為25億美元。如果隧道以低于目標造價完成，承包商將得到全部節(jié)約額的一半。如果實際造價和預定目標值出超，承包商必須支付