代客外匯金融衍生產(chǎn)品交易

1、代客外匯金融衍生產(chǎn)品交易代客外匯金融衍生產(chǎn)品交易05.09一、業(yè)務(wù)情況介紹一、業(yè)務(wù)情況介紹二、業(yè)務(wù)基本原理二、業(yè)務(wù)基本原理三、客戶群及適用產(chǎn)品三、客戶群及適用產(chǎn)品四、基本操作四、基本操作90年代末期的起步期2001年以來高速發(fā)展業(yè)務(wù)量、產(chǎn)品、客戶、交易對手、營銷人員、系統(tǒng)等今后發(fā)展的主要方向理財、風險管理、人民幣、新產(chǎn)品（股票、黃金等）1.11.1發(fā)展歷史發(fā)展歷史代客外匯理財產(chǎn)品 對公外匯理財（利率、匯率、信用等） 個人外匯理財（利率、匯率）代客外匯風險管理業(yè)務(wù)自營金融衍生產(chǎn)品交易1.21.2主要業(yè)務(wù)種類主要業(yè)務(wù)種類代客外匯理財產(chǎn)品 普通存金融衍生工具，靈活組合 風險可控提高資產(chǎn)收益代客外匯風

2、險管理業(yè)務(wù) 靈活運用衍生工具及其組合 防范匯率、利率風險，合理控制成本1.31.3業(yè)務(wù)特點業(yè)務(wù)特點衍生產(chǎn)品是一種金融合約價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)價格變動包括遠期、期貨、掉期、期權(quán)及其組合 2.12.1衍生產(chǎn)品衍生產(chǎn)品按產(chǎn)品形態(tài) 遠期、遠期、期貨期貨、期權(quán)、掉期、期權(quán)、掉期按原生資產(chǎn) 匯率、利率、債券、信用、貴重金屬、 股權(quán)、指數(shù)、商品等2.22.2基本種類基本種類遠期：指交易雙方約定在將來某一時間（交易日后兩個工作日以上），按約定的價格買賣某種原生資產(chǎn)的合約。遠期合約與期貨合約的主要區(qū)別 合約文本、交易場所、信用風險等影響遠期價格的主要因素 即期價格、期限、利率水平等2.32.3遠期和期貨

3、（遠期和期貨（Forward & FutureForward & Future） 期權(quán):一種金融合約，賦予期權(quán)的買入方一個權(quán)利（但不是義務(wù)），可以在一定期限內(nèi)（或期限后）按照預(yù)先設(shè)定的價格買入或者賣出特定原生資產(chǎn)。期權(quán)的分類 美式期權(quán)、歐式期權(quán)2.32.3期權(quán)期權(quán)( (Option)Option)期權(quán)的買方/賣方買權(quán)（Call）和賣權(quán)（Put）合約金額執(zhí)行價格（Strike）到期日（Expire Date）/結(jié)算日（Settlement Date）期權(quán)費（Premium）2.42.4期權(quán)的主要要素期權(quán)的主要要素基礎(chǔ)資產(chǎn)的即期價格（Spot）執(zhí)行價格（Strike）期權(quán)有效期限（

4、Time to Maturity ）價格波動性（Volatility ）利率水平（ Interest Rate ）2.52.5期權(quán)的價格影響因素期權(quán)的價格影響因素又稱互換，合約雙方約定在未來的一個或多個交割日互相交換一定的現(xiàn)金流（Cash Flows） 。掉期主要形式貨幣掉期、利率掉期 2.62.6掉期（掉期（SwapSwap）雙方約定相互交換按一定名義本金計算的未來利息BA浮動利率浮動利率 固定利率固定利率2.72.7利率掉期（利率掉期（Interest Rate SwapInterest Rate Swap）交易雙方在交易起始、中間交換時間、以及結(jié)束時就兩種不同貨幣的本金和利息進行交換期初

5、美元本金期末美元本金美元浮動利息日元固定利息期末日元本金期初日元本金AB2.82.8貨幣掉期（貨幣掉期（Cross Currency SwapCross Currency Swap）名義本金起始日期票息交換2.92.9掉期的變通性掉期的變通性持有大量外匯資金 國內(nèi)企業(yè)、居民、中小銀行以及非銀行金融機構(gòu)以提高外匯資金收益為目的滿足不同的風險偏好和投資回報要求3.13.1代客外匯理財客戶代客外匯理財客戶短期：匯率區(qū)間掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中期：可贖回固定利率產(chǎn)品長期：可贖回利率逐日累積型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品3.23.2代客外匯理財產(chǎn)品代客外匯理財產(chǎn)品理財貨幣：美元 掛鉤貨幣對：歐元兌美元匯率區(qū)間：1.201.30

6、期限：3M高利率： 4.5% 保底利率：0.5%觀察期：存款到期日前第二個工作日 關(guān)鍵條款關(guān)鍵條款：掛鉤貨幣對匯率未曾超出匯率區(qū)間，按高利率付息；反之，按保底利率付息。本金全額保證。風險提示：風險提示：如匯率突破區(qū)間，收益將比普通存款低3.33.3短期匯率區(qū)間掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品短期匯率區(qū)間掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品理財貨幣：美元 期限：3Y利率： 4.20% 付息：每三個月一次關(guān)鍵條款：關(guān)鍵條款：每個付息日，我行有權(quán)決定是否提前終止該理財產(chǎn)品；本息全部保證風險提示：風險提示：如被提前終止，存款人有再投資風險3.43.4中期可贖回固定利率產(chǎn)品中期可贖回固定利率產(chǎn)品理財貨幣：美元 期限：5Y掛鉤指標：美元6MLI

7、BOR 指標區(qū)間：0%6%，利率： 6.50 付息：每三個月一次關(guān)鍵條款：關(guān)鍵條款：存款本息=本金（1+利率M/N）M為觀察期內(nèi)每日掛鉤指標在預(yù)設(shè)區(qū)間內(nèi)的天數(shù)N為計息期間實際天數(shù)可撤消條款：每個付息日，我行有權(quán)提前終止該產(chǎn)品風險提示：風險提示：若掛鉤利率指標突破利率區(qū)間的天數(shù)較多，該結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的收益可能小于普通存款的收益3.53.5長期可贖回利率逐日累積型產(chǎn)品長期可贖回利率逐日累積型產(chǎn)品擁有自營外貿(mào)進出口權(quán)，需要頻繁對外收付外匯的企業(yè)（短期） 在國內(nèi)銀行借有中長期外匯債務(wù)的企業(yè) 通過政府轉(zhuǎn)貸、買方信貸、商業(yè)轉(zhuǎn)貸等方式，借有中長期外匯轉(zhuǎn)貸款的企業(yè) 3.63.6代客外匯風險管理客戶代客外匯風險

8、管理客戶企業(yè)面臨外匯匯率、利率波動的風險還本付息不穩(wěn)定，財務(wù)成本頻繁波動企業(yè)外匯債務(wù)成本較高3.73.7代客外匯風險管理客戶代客外匯風險管理客戶不改變原始負債的債權(quán)債務(wù)關(guān)系 可按企業(yè)目標，量身度做，靈活多樣業(yè)務(wù)操組相對簡單快捷，有利于抓住市場時機適當時候的平盤交易，可為企業(yè)獲得較好的利潤3.83.8代客外匯風險管理客戶代客外匯風險管理客戶外匯匯率風險管理外匯匯率風險管理 經(jīng)常項目項下非美元收付匯（日元、歐元）外匯利率風險管理外匯利率風險管理 美元中長期債務(wù)外匯匯率、利率風險管理外匯匯率、利率風險管理 非美元中長期債務(wù)（日元、歐元）3.93.9代客外匯風險管理產(chǎn)品代客外匯風險管理產(chǎn)品經(jīng)常項目項下

9、非美元收付匯（日元、歐元）案例假定案例假定某公司從日本進口生產(chǎn)設(shè)備，需要在今后一段時間內(nèi)，分3批支付設(shè)備款項（日元）。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品用于國內(nèi)銷售，沒有其它日元收入。公司擔心未來日元升值導致購匯成本（人民幣金額）增加。目前美元兌日元的匯率為：109.303.103.10外匯匯率風險管理外匯匯率風險管理 經(jīng)常項目項下非美元收付匯（日元、歐元）方案選擇外匯遠期交易方案選擇外匯遠期交易如日元兌人民幣的升值，其主要推動力來自于日元兌美元的匯率，而人民幣兌美元匯率的波動性非常小。因此公司可以與我行敘做3筆遠期外匯交易，將未來的美元兌人民幣匯率鎖定。107.00108.10109.05匯率30億日元10億日

10、元10億日元10億日元買入金額總計：2006年3月15日2005年12月15日2005年9月15日交割日3.113.11外匯匯率風險管理外匯匯率風險管理美元中長期債務(wù)案例假定案例假定某企業(yè)借有美元浮動利率貸款，總金額為5000萬美元，期限7年，從2005年3月15日至2012年3月15日，浮動利率美元6個月LIBOR+1.00，每半年等額還本，每年3月15日、9月15日為還本付息日。因人民幣對美元匯率相對比較穩(wěn)定，所以企業(yè)主要考慮美元利率波動的風險。3.123.12外匯利率風險管理外匯利率風險管理 美元中長期債務(wù)ICBC企業(yè)企業(yè)浮動利率浮動利率USD Libor+1.0% 固定利率固定利率US

11、D 4.95%浮動利率浮動利率歸還貸款行歸還貸款行普通利率掉期普通利率掉期開始日:2005年3月15日結(jié)束日:2012年3月15日企業(yè)付:4.954.95% %企業(yè)收:6MLibor+1.00%3.133.13外匯利率風險管理外匯利率風險管理 美元中長期債務(wù)ICBC企業(yè)企業(yè)浮動利率浮動利率USD Libor+1.0% 固定利率固定利率USD 4.95%浮動利率浮動利率歸還貸款行歸還貸款行企業(yè)掉期后只需支付固定利率，從而規(guī)避了利率上揚的風險。 目前的低利率環(huán)境為固定利息成本提供了極好的機會。企業(yè)需要承擔短期內(nèi)固定利率高于浮動利率的成本。3.143.14外匯利率風險管理外匯利率風險管理 非美元中長

12、期債務(wù)（日元、歐元）案例假定案例假定某企業(yè)借有日本協(xié)力基金貸款，總金額為90億日元，期限15年，從2005年3月15日至2020年3月15日，固定利率2.5，每半年等額還本，每年3月15日、9月15日為還本付息日。企業(yè)產(chǎn)品主要銷往國內(nèi)市場，收入幣種為人民幣。3.153.15外匯匯率、利率風險管理外匯匯率、利率風險管理非美元中長期債務(wù)（日元、歐元）企業(yè)企業(yè)日元利息2.5%美元利息5.10%*日元利息2.5%每期利息交換部分（每期利息交換部分（15年）年）ICBCICBC或者企業(yè)支付6個月LIBOR+0.50%企業(yè)企業(yè)日元本金3億美元本金270萬日元本金3億每期本金交換部分（每期本金交換部分（15年）年）ICBCICBC協(xié)議匯率為當期匯率111.103.163.16外匯匯率、利率風險管理外匯匯率、利率風險管理非美元中長期債務(wù)（日元、歐元）操作簡單，可以完全規(guī)避匯率波動風險期初可以沒有本金交換協(xié)議匯率可以雙方約定，但會影響到利率水平企業(yè)可以選擇支付美元浮動利率或固定利率如企業(yè)覺得美元利率過高，可以選擇支付結(jié)構(gòu)性利率3.173.17外匯匯率、利率風險管理外