企業(yè)財務——企業(yè)信用管理(蘋果公司)new

1、LOGO企業(yè)財務企業(yè)財務 BB 201蘋果公司信用管理分析蘋果公司信用管理分析曾冬秀曾冬秀 549111010011（組長組長）陳家亮陳家亮 549111020002董禹希董禹希 549111020011溫豐旭溫豐旭 549111020001曾海涵曾海涵 549111010008張希杰張希杰 5491110100072012/9/5Contents 蘋果公司蘋果公司、股權結構及供應商介紹股權結構及供應商介紹 蘋果蘋果公司市值及股市情況公司市值及股市情況 蘋果研發(fā)經費占銷售比例分析蘋果研發(fā)經費占銷售比例分析 蘋果蘋果公司財務報表公司財務報表 蘋果公司平均收、付賬款期和信用評級蘋果公司平均收、付賬

2、款期和信用評級 概概 述及概念部分述及概念部分 小小 結結 企業(yè)企業(yè)信用管理既是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要內容，又是一信用管理既是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要內容，又是一個需要在實踐中不斷豐富和發(fā)展的新課題。個需要在實踐中不斷豐富和發(fā)展的新課題。本本PPT將通過將通過調查和研究蘋果公司的一系列經營狀態(tài)和數據來向大家闡調查和研究蘋果公司的一系列經營狀態(tài)和數據來向大家闡述企業(yè)述企業(yè)信用管理信用管理的的外延外延和內涵。和內涵。 概概 述述企業(yè)企業(yè)信用管理信用管理 企業(yè)企業(yè)信用管理是對企業(yè)的受信活動和授信決策進行的信用管理是對企業(yè)的受信活動和授信決策進行的科學科學管理。指管理。指通過制定通過制定信用管理信用管理政策，指

3、導和協(xié)調內部各部門的業(yè)政策，指導和協(xié)調內部各部門的業(yè)務活動，對客戶信息進行收集和評估，對信用額度的授予、債務活動，對客戶信息進行收集和評估，對信用額度的授予、債權保障、應收賬款回收等各交易環(huán)節(jié)進行全面監(jiān)督，以保障應權保障、應收賬款回收等各交易環(huán)節(jié)進行全面監(jiān)督，以保障應收賬款安全和及時收回的收賬款安全和及時收回的管理。管理。信用信用銷售主客體銷售主客體 主體：企業(yè)法人主體：企業(yè)法人 稱為授信人。稱為授信人。對方：賒購對方：賒購方方也也稱受信稱受信人。人。信用銷售特征信用銷售特征 賣賣者積極者積極開開 展展促銷活動。促銷活動。市場市場商品豐富，貨源充沛商品豐富，貨源充沛，消費者消費者能夠任意挑選商

4、品。能夠任意挑選商品。顧客顧客能夠獲得滿意能夠獲得滿意的售的售前前、售中、售后服務。、售中、售后服務。消費者消費者需求是需求是企業(yè)企業(yè) 生產生產與經營的軸心。與經營的軸心。賣賣者之間在產品者之間在產品的花色、的花色、品種、服務品種、服務、價格、價格、促銷促銷等方面展開激烈等方面展開激烈競爭。競爭。商品商品的市場價格呈的市場價格呈下降下降 趨勢趨勢，賣者削價競銷。，賣者削價競銷。 客戶賴賬風險客戶賴賬風險客戶破產風險客戶破產風險客戶拖欠風險客戶拖欠風險付款方式的信用風險付款方式的信用風險信用風險信用風險常見形式常見形式信用風險的常見形式信用風險的常見形式信用風險控制機制信用風險控制機制 Sub

5、DepartmentSub Department工具組合與分散風險工具組合與分散風險CEO風險控制方式風險控制方式損失的財務補償損失的財務補償追回或部分追回賬款追回或部分追回賬款風險事前防范風險事前防范避免風險的發(fā)生避免風險的發(fā)生追收賬款追收賬款轉移風險轉移風險保險保理等措施保險保理等措施壞賬準備金借款計劃壞賬準備金借款計劃吸收損失吸收損失信用管理的工作流程信用管理的工作流程客戶授信客戶授信ThemeGalleryisa Design Digital Content & Contents mall developed by Guild Design Inc.賬戶管理賬戶管理商賬處理商賬處理to

6、 add TextClick to當受信方提出當受信方提出信用信用申請，企業(yè)信用管申請，企業(yè)信用管理部門首理部門首先要對先要對其其進行信用進行信用審核，審核，并并依據企業(yè)依據企業(yè)的信用的信用標標準和準和信用評級信用評級決定決定是否授予信用、額是否授予信用、額度多少期限度多少期限多少。多少。受信方接受信用受信方接受信用交交易易條件后，企業(yè)條件后，企業(yè)信信用用管理部門要為管理部門要為其其開開一個信用帳戶一個信用帳戶，記錄記錄所有交易所有交易數據、數據、還還款款記錄和記錄和信用信用記記錄。如錄。如受信人受信人信用信用程度程度出現(xiàn)惡化，出現(xiàn)惡化，企企業(yè)信用業(yè)信用管理部門管理部門要要及時及時預警；反之預

7、警；反之則則可提高可提高消費消費者信用者信用額度額度，或延長合同或延長合同期限期限。分兩部分：一是正分兩部分：一是正常帳款回收，定期常帳款回收，定期向受信方提供帳單向受信方提供帳單提醒消費者及時還提醒消費者及時還款；二是拖欠帳款款；二是拖欠帳款的催收。除了正常的催收。除了正常還款情況還會有客還款情況還會有客戶出現(xiàn)拖欠或不還戶出現(xiàn)拖欠或不還的情況。這時企業(yè)的情況。這時企業(yè)信用管理部門要及信用管理部門要及時進入催收程序。時進入催收程序。從信函催收到電話從信函催收到電話催收再到上門催收，催收再到上門催收，直到進行訴訟催收。直到進行訴訟催收。蘋果公司蘋果公司介紹介紹公司名稱：公司名稱：Apple, I

8、nc.股票代碼：股票代碼：AAPL成立時間：成立時間：1976年年4月月1日日總部地點：加利福尼亞的庫比提諾總部地點：加利福尼亞的庫比提諾公司創(chuàng)始人：公司創(chuàng)始人：史蒂夫史蒂夫喬喬布斯布斯現(xiàn)任現(xiàn)任CEO：蒂姆蒂姆庫克庫克經營范圍：電子科技產品經營范圍：電子科技產品蘋果公司產品蘋果公司產品TIMELINE蘋果公司蘋果公司現(xiàn)任現(xiàn)任領導層領導層蘋果公司的股權結構蘋果公司的股權結構蘋果蘋果公司公司股權結構餅圖股權結構餅圖咨詢經濟顧問（84%）對沖資金經理（7%）養(yǎng)老基金（3%）政府部門（2%）銀行（1%）共同基金（1%）個人（1%）保險公司（1%） 了解股權結構對了解股權結構對理解蘋果未來理解蘋果未來決

9、策走向很有幫助。決策走向很有幫助。盡管蘋果一向決策獨立，盡管蘋果一向決策獨立，但但對對一個上市公司的財務狀態(tài)和信用分析，一個上市公司的財務狀態(tài)和信用分析，股價走勢是一股價走勢是一個個很很重要重要的參考因素。的參考因素。數據來源：http:/ Suppliers美國日本臺灣中國大陸歐洲新加坡韓國其它美國蘋果公司2012年1月公開了公司產品采用的各種材料和電子部件的供應商以及外包制造商等客戶企業(yè)一覽表“Apple Suppliers 2011”。其中共包含了156家企業(yè)，涵蓋2011年97的客戶。數據來源：http:/數據來源：市值市值12億美元億美元 市值市值4600億美元億美元市值市值3782

10、.5億美元億美元市值市值?億美元億美元 1980年上市年上市 1982年以前年以前 2009年年 2011年（喬布斯去世）年（喬布斯去世） 2012年年9月月蘋果歷史市值蘋果歷史市值情況情況 數據來源： http:/ 01000200030004000500060007000蘋果微軟谷歌IBM英特爾高通惠普雅虎數據來源：http:/ NON AAPLAAPLDELLHPGOOGLEFBMICROSOFTTOTAL NON AAPL數據來源:http:/ NON AAPLAAPLDELLHPGOOGLEFBMICROSOFTTOTAL NON AAPL數據來源:http:/ NON AAPLAA

11、PLDELLHPGOOGLEFBMICROSOFTTOTAL NON AAPL數據來源:http:/ NON AAPLAAPLDELLHPGOOGLEFBMICROSOFTTOTAL NON AAPL數據來源:http:/ 2011年底數據：年底數據：蘋果蘋果研發(fā)研發(fā)費用僅占銷售額的費用僅占銷售額的2.2% 數據來源： http:/ Conent Title 蘋果蘋果的研發(fā)團隊相對較小的研發(fā)團隊相對較小， 用不了用不了那么多的那么多的錢錢 蘋果蘋果不像不像IBM，會，會參與參與基礎基礎 研究研究蘋果蘋果的重心在于軟件和的重心在于軟件和工業(yè)工業(yè)設計設計，這兩項的研發(fā)支出，這兩項的研發(fā)支出并并不會

12、不會太大。太大。2.2%13%1%14%6%2.50%3.83%APPLEMICROSOFTDELLGOOGLEIBMHPHTC2011年年7家科技公司研發(fā)費用占銷售額比例家科技公司研發(fā)費用占銷售額比例蘋果研發(fā)比何蘋果研發(fā)比何持續(xù)持續(xù)下降下降的的合理解釋合理解釋數據來源： http:/ 2012年蘋果已經是標普500企業(yè)中市值最高的，排除收購，蘋果公司的增長速度是最快的。從業(yè)績看出，蘋果公司對資本使用達到了爐火純青的地步。到2011年第四季度蘋果運營利潤猛增84%，但資本開支卻下滑。由于蘋果管理財務效率高，實際上，它在業(yè)務上的資本投資是負增長的。換言之，蘋果從產品中獲得的增長比投資獲得的多。

13、現(xiàn)金在流出之前就流進，部分是因為蘋果在與供應商面對面談判時有極大的優(yōu)勢。平均來看，2011財年，蘋果直到開發(fā)票后83天才付給供應商錢。另外，蘋果獲得消費者付款的速度更快，平均只有18天。2011年蘋果只有4天的庫存付款，2010年10天。 數據來源：http:/ 數據來源：http:/ assets資產負債率資產負債率31.40% 資產負債率資產負債率34.16%資產負債率分析：資產負債率分析：1、從債權人的角度、從債權人的角度看看資產資產負債率越低越好。資產負債率低，債權人提供的資金與企業(yè)資本總額負債率越低越好。資產負債率低，債權人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所相比，所占比例低，占比例低，

14、企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風險主要由股東承擔，這對債權人來講，是十分有利的。企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風險主要由股東承擔，這對債權人來講，是十分有利的。 2、從股東的角度、從股東的角度看看他們他們希望保持較高的資產負債率水平。站在股東的立場上，可以得出結論：在全部資本利潤率希望保持較高的資產負債率水平。站在股東的立場上，可以得出結論：在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越高越好。高于借款利息率時，負債比例越高越好。 3、從經營者的角度、從經營者的角度看看他 們他 們 最 關 心 的最 關 心 的 是 充 分是 充 分 利 用 借 入 資 本 給 企 業(yè) 帶 來 好 處 的利 用

15、借 入 資 本 給 企 業(yè) 帶 來 好 處 的 同 時 盡 可 能同 時 盡 可 能 降 低降 低 財 務 風 險財 務 風 險 蘋果公司蘋果公司2012Q3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表數據來源：http:/ Table KeyMoodysFitchS&PHighest grade creditAaaAAAAAAVery high grade creditAa1,Aa2,Aa3AAAAAAHigh grade creditA1,A2,A3AA+,AA,AA-AA+,AA,AA-Good credit gradeBaa1,Baa2,Baa3,Baa4BBB+,BBB,BBB-BBB+,BBB,BBB-S

16、peculative grade creditBa1,Ba2,Ba3BB+,BB,BB-BB+,BB,BB-Very speculative creditB1,B2,B3B+,B,B-B+,B,B-Substantial risksCaa1,Caa2,Caa3,CaCCC,CC,C,RD,DCCC+,CCC,CCC-,CC,C,D企業(yè)信用評級標準企業(yè)信用評級標準信用評級信用評級 新浪科技訊(彥飛) ：2012年8月8日消息， Standard & Poors （標準普爾）于8月5日將美國國家信用評級由AAA降至AA+，這意味著美國四家公司的信用評級高于美國國家信用評級，蘋果公司不在此名單之內。

17、蘋果公司不在此名單之內。金融危機后美國市場中碩果僅存的四家AAA級公司分別是：自動數據處理公司(Automatic Data Process)、?？松梨凇娚臀④?。二十世紀八十年代，美國擁有60家AAA級非金融公司。到2000年，這一數字縮減為15家。2008年金融危機后，僅剩4家。 數據來源： http:/ Moodys數據來源：http:/最近一次可查的蘋果公司信用最近一次可查的蘋果公司信用評級由穆迪于評級由穆迪于20032003年年9 9月評定為：月評定為：Ba2Ba2小結小結 放眼全球，蘋果放眼全球，蘋果公司無疑是公司無疑是一家十分卓越的企業(yè)，一家十分卓越的企業(yè)，給全球的消費者帶來一個又一給全球的消費者帶來一個又一個激動人心個激動人心的電子的電子消費品的同時。又為進入消費品的同時。又為進入其供應其供應體系的合作伙伴提供機會和體系的合作伙伴提供機會和蘋果一起蘋果一起分享由創(chuàng)新帶來的巨額財富。這種難得的機遇分享由創(chuàng)新帶來的巨額財富。這種難得的機遇，將給上市公司業(yè)績帶來極大的推動力將給上市公司業(yè)績帶來極大的推動力。 成為成為蘋果供應商，不僅要提供優(yōu)秀的產品蘋果供應商，不僅要提供優(yōu)秀的產品，也要有同樣優(yōu)秀的信用保證。但，也要有同樣優(yōu)秀的信用保證。但任何標任何標準的提高，都將給企業(yè)增加額外的成本，從而削弱企