資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)解析及前景展望 V3

1、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化實(shí)務(wù)與操作實(shí)務(wù)與操作中國(guó) 杭州2015年3月1第一第一章章：資產(chǎn)證券化概述：資產(chǎn)證券化概述第二第二章：信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展歷程章：信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展歷程第三章：第三章：信貸資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)和信貸資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)和流程流程第四章第四章：信貸資產(chǎn)證券化經(jīng)典：信貸資產(chǎn)證券化經(jīng)典案例案例第五第五章：章：信貸資產(chǎn)證券化具體工作信貸資產(chǎn)證券化具體工作建議建議第六章：企業(yè)資產(chǎn)證券化概述及案例分析第六章：企業(yè)資產(chǎn)證券化概述及案例分析第七章：資產(chǎn)證券化發(fā)展前景展望第七章：資產(chǎn)證券化發(fā)展前景展望目目 錄錄2第一章第一章u 資產(chǎn)證券化概述3l 證券化通過(guò)結(jié)構(gòu)安排將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券

2、，實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)目的：一是將資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益轉(zhuǎn)移給了特殊目的載體SPV（SpecialPurpose Vehicle），實(shí)現(xiàn)與發(fā)起人的破產(chǎn)隔離；二是由SPV發(fā)行在不同情況下償付順序不同、信用等級(jí)各異的證券，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的再分割。l 證券化的本質(zhì)就是對(duì)資對(duì)資產(chǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的重新界定、產(chǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的重新界定、分割與分配。分割與分配。證券化概念4定義定義范疇范疇 基于發(fā)起主體的權(quán)益或信用為基礎(chǔ)現(xiàn)金流的證券化：普通股、優(yōu)先股、債券及其組合等。 以存量資產(chǎn)或未來(lái)資產(chǎn)為基礎(chǔ)現(xiàn)金流的證券化：金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、租金權(quán)費(fèi)等。 資產(chǎn)證券化（Asset-Backed Securitization，ABS）通

3、常是指將具有未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流的資產(chǎn)或可能形成的資產(chǎn)進(jìn)行現(xiàn)金流、收益和風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性重組，通過(guò)發(fā)行證券讓渡全部或部分未來(lái)收益權(quán)的形式獲得融資。資產(chǎn)證券化概念5發(fā)起人對(duì)已轉(zhuǎn)移資產(chǎn)無(wú)有效控制和追索權(quán)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中引入SPVSPV支付合理對(duì)價(jià)資產(chǎn)證券化三大原理真實(shí)銷(xiāo)售6u 原始權(quán)益人將基礎(chǔ)資產(chǎn)信托予受托機(jī)構(gòu)設(shè)立特殊目的信托，實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離隔離，由受托機(jī)構(gòu)發(fā)行證券，以信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流支付資產(chǎn)支持證券的本金和收益。 原始債權(quán)SPV投資者資金資金設(shè)立信托資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)證券化三大原理破產(chǎn)隔離7企業(yè)1企業(yè)2企業(yè)3企業(yè)n企業(yè)高收益檔證券高收益檔證券（發(fā)起機(jī)構(gòu)/委托人）優(yōu)先級(jí)B檔證券優(yōu)先級(jí)A檔證券信托公司

4、（發(fā)行人/受托機(jī)構(gòu)）貸款本息償付證券本息支付認(rèn)購(gòu)資金信貸資產(chǎn)信貸資產(chǎn)對(duì)價(jià)貸款合同資產(chǎn)證券化三大原理證券分層8以信貸資產(chǎn)證券化為例l 我國(guó)資產(chǎn)證券化包括由央行和銀監(jiān)會(huì)主管的金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化，由證監(jiān)會(huì)主管的企業(yè)資產(chǎn)證券化（專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃）及由交易商協(xié)會(huì)主管的資產(chǎn)支持票據(jù)、項(xiàng)目收益票據(jù)等三種。其中，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行量最大，發(fā)展得也最為成熟，尤其是近期推出備案制。而專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、資產(chǎn)支持票據(jù)由于資產(chǎn)并不出表，也不與原始權(quán)益人隔離，并非嚴(yán)格意義上的資產(chǎn)證券化。項(xiàng)目項(xiàng)目信貸資產(chǎn)證券化信貸資產(chǎn)證券化企業(yè)資產(chǎn)證券化企業(yè)資產(chǎn)證券化資產(chǎn)支持票據(jù)資產(chǎn)支持票據(jù)審批方式人行、銀監(jiān)會(huì)備案制證監(jiān)會(huì)審核、未來(lái)擬

5、采取基金業(yè)協(xié)會(huì)備案制發(fā)行人向交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，可分期發(fā)行發(fā)起人銀行/其他金融機(jī)構(gòu)證券公司/基金子公司企業(yè)原始權(quán)益人銀行/其他金融機(jī)構(gòu)企業(yè)企業(yè)SPV信托券商專(zhuān)項(xiàng)資管計(jì)劃，未來(lái)將包括基金子公司的專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)不出表基礎(chǔ)資產(chǎn)各類(lèi)信貸、金融租賃資產(chǎn)應(yīng)收款、信貸、BOT回購(gòu)、收益權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)利，商業(yè)物業(yè)等不動(dòng)產(chǎn)；實(shí)行負(fù)面清單制度以公共事業(yè)收費(fèi)收益權(quán)為主交易場(chǎng)所銀行間交易所、證券公司柜臺(tái)、證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)價(jià)與轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)銀行間評(píng)級(jí)要求至少雙評(píng)級(jí)無(wú)強(qiáng)制要求公開(kāi)發(fā)行需要雙評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)自留要求至少保留基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的5%，目前多數(shù)自持各檔證券的5%多數(shù)自留次級(jí)檔無(wú)風(fēng)險(xiǎn)自留，但需要履行與投資者保護(hù)相關(guān)的承諾資產(chǎn)證券化在我國(guó)的實(shí)現(xiàn)形式

6、第二章第二章u 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展歷程10信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)2005-2008年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了第一輪資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作截至2008年11月，第一期試點(diǎn)發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券19支，發(fā)行總額668億元人民幣2005年4月，人行、銀監(jiān)會(huì)共同發(fā)布信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法，確定基本法律框架2008年2月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理工作的通知，要求加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制，防范操作風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格資本計(jì)提等2008年底，隨著中信、招商、浙商銀行信貸資產(chǎn)支持證券的發(fā)行，首輪試點(diǎn)結(jié)束2005年11月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法，在市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)

7、規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)管理、資本要求等方面進(jìn)行全面規(guī)范，標(biāo)志著信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)進(jìn)入了實(shí)施階段11信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)擴(kuò)大試點(diǎn)到常態(tài)化2012年2013年2014年2012年5月，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知，標(biāo)志著資產(chǎn)證券化正式重啟，額度初定為500億；國(guó)務(wù)院“金十條”擴(kuò)大額度至4250億。2013年8月，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，將有效信貸向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，并加強(qiáng)證券化業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管。2014年11月20日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將由審

8、批制改為業(yè)務(wù)備案制。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在申請(qǐng)取得業(yè)務(wù)資格后開(kāi)展業(yè)務(wù)，在發(fā)行證券化產(chǎn)品前應(yīng)進(jìn)行備案登記。12信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)擴(kuò)大試點(diǎn)到常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)自留政策風(fēng)險(xiǎn)自留政策 發(fā)起機(jī)構(gòu)持有資產(chǎn)證券化中的最低檔次資產(chǎn)支持證券不低于不低于5%5%，期限不低于最低檔次證券的存續(xù)期。交易所上市交易所上市 優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在銀行間債券市場(chǎng)和交易所上市。發(fā)起機(jī)構(gòu)全面發(fā)起機(jī)構(gòu)全面擴(kuò)容擴(kuò)容 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、資產(chǎn)管理公司、財(cái)務(wù)公司、汽車(chē)金融公司、信托公司、城市信用社、農(nóng)村信用社。雙評(píng)級(jí)雙評(píng)級(jí) 資產(chǎn)支持證券發(fā)行應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)兩家資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，同時(shí)進(jìn)行持續(xù)評(píng)級(jí)，其中一家為

9、中債資信。13信托機(jī)構(gòu)賬戶安排現(xiàn)金子賬戶增信信貸資產(chǎn)信托機(jī)構(gòu)賬戶安排現(xiàn)金子賬戶增信信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，兜底違約事件的發(fā)生證券化產(chǎn)品，兜底違約事件的發(fā)生信息披露信息披露受托機(jī)構(gòu)信息需在中國(guó)貨幣網(wǎng)、中國(guó)債受托機(jī)構(gòu)信息需在中國(guó)貨幣網(wǎng)、中國(guó)債券信息網(wǎng)及時(shí)披露券信息網(wǎng)及時(shí)披露抵押登記抵押登記抵押和質(zhì)押類(lèi)信貸資產(chǎn)因無(wú)法實(shí)現(xiàn)真實(shí)抵押和質(zhì)押類(lèi)信貸資產(chǎn)因無(wú)法實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷(xiāo)售無(wú)法入池（按揭貸款除外）銷(xiāo)售無(wú)法入池（按揭貸款除外）核心政策問(wèn)題核心政策問(wèn)題流動(dòng)性安排流動(dòng)性安排信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)擴(kuò)大試點(diǎn)到常態(tài)化資本計(jì)提資本計(jì)提真實(shí)銷(xiāo)售、風(fēng)險(xiǎn)隔離前提下發(fā)行人可扣減被真實(shí)銷(xiāo)售、風(fēng)險(xiǎn)隔離前提下發(fā)行人可扣減被證券化的信貸資產(chǎn)所占用的

10、資本，但應(yīng)計(jì)提證券化的信貸資產(chǎn)所占用的資本，但應(yīng)計(jì)提所保留的證券化風(fēng)險(xiǎn)資本所保留的證券化風(fēng)險(xiǎn)資本14信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)擴(kuò)大試點(diǎn)到常態(tài)化會(huì)計(jì)處理會(huì)計(jì)處理依據(jù)：依據(jù)：財(cái)政部關(guān)于印發(fā)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定的通知財(cái)政部關(guān)于印發(fā)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定的通知 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2323號(hào)號(hào)- - 金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移判斷出表步驟：是否放棄收取基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流量權(quán)利-是否潔凈過(guò)手-是否轉(zhuǎn)移幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)情形情形會(huì)計(jì)處理會(huì)計(jì)處理幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬（95%）已轉(zhuǎn)移出表 負(fù)債未增加借：銀行存款 貸：出售資產(chǎn)對(duì)應(yīng)科目未完全轉(zhuǎn)移不保留控制出表保留控制繼續(xù)涉入：涉入部分作為負(fù)債增加，幾乎保留

11、所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬（95%）不出表：即為一項(xiàng)負(fù)債借：銀行存款 貸：長(zhǎng)期負(fù)債（或）15信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)擴(kuò)大試點(diǎn)到常態(tài)化稅收問(wèn)題稅收問(wèn)題依據(jù)：依據(jù)：財(cái)政部財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問(wèn)題的通知關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問(wèn)題的通知印花稅 免征營(yíng)業(yè)稅 貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi) 中介機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)用 二級(jí)市場(chǎng)交易差價(jià)所得稅 資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的溢價(jià)收入 信托環(huán)節(jié)區(qū)別當(dāng)年是否分配進(jìn)行 中介機(jī)構(gòu)所得16資產(chǎn)封包日至交割日期間，資產(chǎn)包產(chǎn)生的利息現(xiàn)金流若流向發(fā)起人，則發(fā)起人需繳納營(yíng)業(yè)稅和所得稅；若留存資產(chǎn)包，則發(fā)起人不需要納稅。p 銀行信貸資產(chǎn)證券化（CLO）破冰于2005年信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)

12、管理辦法信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法的發(fā)布；p 2005年11月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法，對(duì)準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理和資本要求等方面做出規(guī)定；p 2012年發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知，首次規(guī)定銀行風(fēng)險(xiǎn)自留要求，同時(shí)開(kāi)啟“雙評(píng)級(jí)”時(shí)代；p 2014年11月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布，由審批制改為業(yè)務(wù)備案制，銀監(jiān)會(huì)將具體的每一筆備案轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)務(wù)資格審批。關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知p 2013年關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自留比例的通知 p 信息披露：信息披露

13、： -2005年8月資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則 -2007年8月中國(guó)人民銀行公告2007第16號(hào) p 會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)、稅收處理：、稅收處理： -2005年5月信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定 -2006年2月關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收政策問(wèn)題的通知 p 投資投資、交易：、交易： -2005年6月有關(guān)資產(chǎn)支持證券在銀行間債券市場(chǎng)的登記、托管、交易和結(jié)算等事項(xiàng)的公告 -2006年5月關(guān)于證券投資基金投資資產(chǎn)支持證券有關(guān)事項(xiàng)的通知 -2007年10月關(guān)于資產(chǎn)支持證券質(zhì)押式回購(gòu)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知 -2012年10月關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知 201320122008200720062005信貸資產(chǎn)證券化

14、試點(diǎn)管理辦法發(fā)布， 金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法出臺(tái)，一系列配套必要規(guī)定并行出臺(tái)，05年被稱(chēng)為“資產(chǎn)證券化元年”。財(cái)政部關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化有關(guān)稅收偵測(cè)問(wèn)題的通知，使SPT擁有稅收中性。人行發(fā)布關(guān)于資產(chǎn)支持證券質(zhì)押式回購(gòu)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知，CLO開(kāi)始可用于回購(gòu)融資。國(guó)際金融危機(jī),信貸資產(chǎn)證券化暫停長(zhǎng)達(dá)三年多的空白期人行、銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知，宣告信貸資產(chǎn)證券化重啟。 關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自留比例的通知，破除風(fēng)險(xiǎn)自留難題，銀行發(fā)行意愿增強(qiáng) 。核心規(guī)定核心規(guī)定配套規(guī)定配套規(guī)定關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知，審批制轉(zhuǎn)為業(yè)

15、務(wù)備案制。2014信貸資產(chǎn)證券化規(guī)定體系71.94115.8178.08302.01000192.62157.732824.810500100015002000250030002005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年 信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行總金額（億元）信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行總金額（億元）信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行金額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind18信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行品種發(fā)行發(fā)行9595只共只共37873787億元億元RMBSRMBS住房抵押貸住房抵押貸款證券款證券（140140億元）億元）CLOCLO對(duì)公信貸資對(duì)公信貸資產(chǎn)證券產(chǎn)證券(3263(3263億元）

16、億元）SME-CLOSME-CLO中小企業(yè)對(duì)中小企業(yè)對(duì)公信貸資產(chǎn)公信貸資產(chǎn)證券（證券（2525億億元）元）NPLNPL重整資產(chǎn)證重整資產(chǎn)證券（券（163163億億元）元）AUTOAUTO汽車(chē)抵押貸汽車(chē)抵押貸款證券款證券（180180億元）億元）LEASELEASE租賃資產(chǎn)支租賃資產(chǎn)支持證券持證券（16.616.6億元）億元）19p 四四大行及股份制銀行在內(nèi)的商業(yè)銀行是信貸資產(chǎn)證券化最大的發(fā)行群體。大行及股份制銀行在內(nèi)的商業(yè)銀行是信貸資產(chǎn)證券化最大的發(fā)行群體。如將郵儲(chǔ)發(fā)行的產(chǎn)品計(jì)算在內(nèi)，該類(lèi)發(fā)起人發(fā)行的資產(chǎn)證券化占全部產(chǎn)品的56.5%。p 政策政策銀行是僅次于商業(yè)銀行的發(fā)行主體，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為國(guó)

17、內(nèi)所有金融機(jī)構(gòu)最銀行是僅次于商業(yè)銀行的發(fā)行主體，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為國(guó)內(nèi)所有金融機(jī)構(gòu)最大的發(fā)行主體。大的發(fā)行主體。目前三大政策銀行都在信貸資產(chǎn)證券化方面有所嘗試，截至2014年8月，國(guó)開(kāi)行已發(fā)行10單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其中2014年融資額高達(dá)438億。p 城城商行的加入始于商行的加入始于20142014年年5 5月的月的1414京元京元1 1期產(chǎn)品，其后甬銀、臺(tái)銀及蘇元均順利期產(chǎn)品，其后甬銀、臺(tái)銀及蘇元均順利發(fā)行。發(fā)行。2014年8月初，第一單農(nóng)商行CLO產(chǎn)品14順元成功發(fā)行。除京元外，其他幾單產(chǎn)品資產(chǎn)池的信用質(zhì)量偏差或集中度較高，需次級(jí)檔提供較強(qiáng)信用支持。p 此外，汽車(chē)金融、AMC、外資銀行也在發(fā)行

18、者中占據(jù)一席之地。信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起人結(jié)構(gòu)20信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起人結(jié)構(gòu)國(guó)家政策性銀行國(guó)家政策性銀行26%26%五大國(guó)有股份制五大國(guó)有股份制23%23%股份制商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行13%13%城商行城商行32%32%農(nóng)商行農(nóng)商行1%1%汽車(chē)金融汽車(chē)金融2%2%資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理3%3%注：圖中為發(fā)行規(guī)模占比隨著發(fā)起機(jī)構(gòu)的全面擴(kuò)容，中小金融機(jī)構(gòu)的參與度不斷提高，臺(tái)州銀行、廣臺(tái)州銀行、廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行、九臺(tái)農(nóng)商銀行東順德農(nóng)村商業(yè)銀行、九臺(tái)農(nóng)商銀行相繼在2014年發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。21信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的意義資產(chǎn)資產(chǎn)管理管理資本資本管理管理資產(chǎn)負(fù)資產(chǎn)負(fù)債管理債管理不良資不良資產(chǎn)處置產(chǎn)處置

19、增加低增加低風(fēng)險(xiǎn)投風(fēng)險(xiǎn)投資品種資品種22信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的意義盤(pán)活存量資產(chǎn)提高流動(dòng)性降低“非標(biāo)”比例資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理補(bǔ)充銀行資本提高資本充足率提高資本使用效率資本管理資本管理降低存貸比改善金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債比例資產(chǎn)負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債管理分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型提升機(jī)構(gòu)盈利不良資產(chǎn)處置不良資產(chǎn)處置銀行自營(yíng)理財(cái)資金基金公司增加低風(fēng)險(xiǎn)投增加低風(fēng)險(xiǎn)投資品種資品種23u 信貸資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)和流程第三章第三章24信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行條件金融機(jī)構(gòu)作為信貸資產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)，通過(guò)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)，通過(guò)設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)信貸資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)具備：具備：具

20、有良好的公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)部具有良好的公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)部控制控制2對(duì)開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)具有合理的目標(biāo)定位和對(duì)開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)具有合理的目標(biāo)定位和明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，并且符合其總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和發(fā)展明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，并且符合其總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略戰(zhàn)略3具有適當(dāng)?shù)奶囟康男磐惺芡袡C(jī)構(gòu)選任標(biāo)準(zhǔn)和具有適當(dāng)?shù)奶囟康男磐惺芡袡C(jī)構(gòu)選任標(biāo)準(zhǔn)和程序程序4具有開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)所需要的專(zhuān)業(yè)人員、具有開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)所需要的專(zhuān)業(yè)人員、業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)以及業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)以及風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度5具有良好的社會(huì)信譽(yù)

21、和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，最近三年內(nèi)沒(méi)有具有良好的社會(huì)信譽(yù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，最近三年內(nèi)沒(méi)有重大違法、違規(guī)重大違法、違規(guī)行為行為1最近三年內(nèi)沒(méi)有從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不良最近三年內(nèi)沒(méi)有從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不良記記錄錄6國(guó)家政策性銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、財(cái)務(wù)公司等基礎(chǔ)資產(chǎn)要求基礎(chǔ)資產(chǎn)要求信用評(píng)級(jí)要求信用評(píng)級(jí)要求信貸資產(chǎn)證券化入池基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇要兼顧收益性和導(dǎo)向性，既要有穩(wěn)定可預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流，又要注重加強(qiáng)與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的密切配合。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)選擇符合條件的國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款、涉農(nóng)貸款、中小企業(yè)貸款、經(jīng)清理合規(guī)的地方政府融資平臺(tái)公司貸款、節(jié)能減排貸款、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)

22、貸款、保障性安居工程貸款、汽車(chē)貸款等多元化信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化，豐富信貸資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)種類(lèi)。資產(chǎn)支持證券在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行與交易初始評(píng)級(jí)應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)兩家具有評(píng)級(jí)資質(zhì)的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，進(jìn)行持續(xù)信用評(píng)級(jí)，并按照有關(guān)政策規(guī)定在申請(qǐng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券時(shí)向金融監(jiān)管部門(mén)提交兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)報(bào)告。信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行條件26銀監(jiān)會(huì)不再針對(duì)證券化產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)行逐筆審批，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在申請(qǐng)取得業(yè)務(wù)資格后開(kāi)展業(yè)務(wù)沒(méi)有進(jìn)行過(guò)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)需要遞交相關(guān)資料報(bào)送各機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門(mén)并會(huì)簽創(chuàng)新部，已發(fā)行過(guò)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)豁免資格審批在備案過(guò)程中，各機(jī)構(gòu)監(jiān)管部應(yīng)對(duì)發(fā)起機(jī)

23、構(gòu)合規(guī)性進(jìn)行考察，不再打開(kāi)產(chǎn)品“資產(chǎn)包”對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)等具體發(fā)行方案進(jìn)行審查銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在完成備案登記后可開(kāi)展資產(chǎn)支持證券的發(fā)行工作，資產(chǎn)備案申請(qǐng)統(tǒng)一由銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部受理、核實(shí)、登記，并轉(zhuǎn)送各機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門(mén)實(shí)施備案統(tǒng)計(jì)已備案產(chǎn)品需在3個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行，3個(gè)月未完成發(fā)行的須重新備案各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)選擇符合國(guó)家相關(guān)政策的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，采取簡(jiǎn)單透明的交易結(jié)構(gòu)開(kāi)展證券化業(yè)務(wù)，盤(pán)活信貸存量根據(jù)根據(jù)2014年年11月銀月銀監(jiān)會(huì)監(jiān)會(huì)關(guān)于信貸資關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知工作流程的通知，信貸資產(chǎn)證券化，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將由審批制改業(yè)務(wù)將由審批制改為業(yè)務(wù)備案為業(yè)務(wù)備案制制信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行:

24、審批制轉(zhuǎn)為備案制27l 2005年試點(diǎn)辦法規(guī)定，銀行開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化需設(shè)立特殊目的信托（SPT），以此形式實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)隔離。l 這種資產(chǎn)隔離比較徹底，一旦作為原始權(quán)益人的銀行破產(chǎn)，銀行債權(quán)人無(wú)法追索信托資產(chǎn)。同時(shí)，如果兼任貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)的銀行倒閉，已轉(zhuǎn)移至SPT的信貸資產(chǎn)也不會(huì)就此“失活”，因?yàn)槎鄶?shù)CLO會(huì)規(guī)定當(dāng)銀行低于“必備評(píng)級(jí)”時(shí)，資產(chǎn)支持證券持有人大會(huì)將選定“后備貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”，受托機(jī)構(gòu)也可在一定條件下更換。 l 典型的CLO會(huì)涉及證券承銷(xiāo)、登記結(jié)算、資金保管、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事物所和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)。 l 除擔(dān)任發(fā)起機(jī)構(gòu)和貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)，銀行還將作為投資者認(rèn)購(gòu)部分CLO。根據(jù)關(guān)于規(guī)范信貸

25、資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自留比例的通知，銀行需保留5%以上的基礎(chǔ)資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)、次級(jí)檔不低于5%且各級(jí)持有比例相同。信貸資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)l 金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)以部分信貸資產(chǎn)作為信托財(cái)產(chǎn)委托給受托人，以信托公司為受托人，設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)信托，并簽訂信托合同。l 受托人向投資人發(fā)行本期證券，并以信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金為限支付本期證券的本金和收益。一般會(huì)將本期證券分為優(yōu)先A檔、優(yōu)先B檔和次級(jí)檔三個(gè)類(lèi)別。發(fā)起機(jī)構(gòu)持有規(guī)模不低于本期各檔資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的5%且等比例持有本期各檔資產(chǎn)支持證券，持有期限將不低于各檔資產(chǎn)支持證券的存續(xù)期限。信貸資產(chǎn)證券化一般流程 信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生收益的支付順序按照信托合同的詳細(xì)條款執(zhí)行

26、。 資產(chǎn)支持證券的發(fā)行由主承銷(xiāo)商組建的承銷(xiāo)團(tuán)來(lái)完成，發(fā)起機(jī)構(gòu)、受托人與主承銷(xiāo)商簽訂承銷(xiāo)協(xié)議，主承銷(xiāo)商與其他承銷(xiāo)商簽訂承銷(xiāo)團(tuán)協(xié)議。 信托有效期內(nèi)，受托人委托貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的日?；厥者M(jìn)行管理和服務(wù)并簽訂服務(wù)合同。 對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，受托人委托資金保管機(jī)構(gòu)提供資金保管服務(wù)并簽訂資金保管合同。一般而言，優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先B檔資產(chǎn)支持證券將在銀行間債券市場(chǎng)上市交易，次級(jí)檔資產(chǎn)支持證券在認(rèn)購(gòu)人之間通過(guò)協(xié)議進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（或主管部門(mén)指定的其他登記機(jī)構(gòu)）作為證券登記托管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)登記托管并簽訂證券托管協(xié)議，向投資者轉(zhuǎn)付由資金保管機(jī)構(gòu)劃入的到期應(yīng)付信托利益。 信

27、貸資產(chǎn)證券化一般流程30借款人銀行機(jī)構(gòu)投資機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)等資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金債券還本付息借款人還本付息現(xiàn)金流現(xiàn)金信托機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化后資金流向31u 信貸資產(chǎn)證券化經(jīng)典案例第第四四章章32l招商銀行股份有限公司按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法規(guī)將其其合法所有并可轉(zhuǎn)讓的人民幣314991.72萬(wàn)元（截至2014年9月30日的賬面余額）的個(gè)人住房抵押貸款作為信托財(cái)產(chǎn)，交付給華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司并設(shè)立“招元2015年第一期個(gè)人住房抵押貸款證券化信托”。受托人受托人/ /受托機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)/ /發(fā)行人發(fā)行人資金保管機(jī)構(gòu)資金保管機(jī)構(gòu)牽頭主承銷(xiāo)商牽頭主承銷(xiāo)商登記托管機(jī)構(gòu)登記托管機(jī)構(gòu)/ /代理兌付機(jī)構(gòu)代理兌付機(jī)構(gòu)華潤(rùn)深國(guó)投信托有

28、限公司華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司中國(guó)銀行股份有限公司深圳市分行中國(guó)銀行股份有限公司深圳市分行招商證券股份有限公司招商證券股份有限公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合資信評(píng)估有限公司聯(lián)合資信評(píng)估有限公司/ /中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司委托人委托人/ /發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)/ /貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)招商銀行股份有限公司招商銀行股份有限公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)備案制后首單RMBS招商銀行2015年第一期RMBS33資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況數(shù)值數(shù)值本金余額總額（萬(wàn)元）314,991.72借款人數(shù)量（個(gè)）8,907資產(chǎn)筆數(shù)8,920單筆資產(chǎn)最高

29、本金余額（萬(wàn)元）976.25單筆資產(chǎn)平均本金余額（萬(wàn)元）35.31合同金額（萬(wàn)元）415,530.64單筆資產(chǎn)最高合同金額（萬(wàn)元）990單筆資產(chǎn)平均合同金額（萬(wàn)元）46.58加權(quán)平均年利率6.75單筆資產(chǎn)最高年利率8.52加權(quán)平均資產(chǎn)合同期限（月）8.05加權(quán)平均資產(chǎn)剩余期限（月）6.6加權(quán)平均資產(chǎn)賬齡（月）17.35單筆貸款最長(zhǎng)剩余期限（月）9.61單筆貸款最短剩余期限（月）0.8334交易結(jié)構(gòu)35證券要素招元招元20152015年第一期個(gè)人住房抵押貸款信托資產(chǎn)支持證券年第一期個(gè)人住房抵押貸款信托資產(chǎn)支持證券發(fā)行總額314991.72萬(wàn)元初始起算日2014年9月30日法定到期日2026年2月

30、26日證券分檔優(yōu)先A-1檔優(yōu)先A-2檔優(yōu)先B檔次級(jí)檔金額20000萬(wàn)元254200萬(wàn)元22200萬(wàn)元18591.72萬(wàn)元規(guī)模占比6.35%80.7%7.05%5.9%信用等級(jí)AAA（中債資信/聯(lián)合資信）AAA（中債資信/聯(lián)合資信）AA-（中債資信/聯(lián)合資信）利率類(lèi)型固定利率浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率還本方式固定攤還過(guò)手型過(guò)手型過(guò)手型36招商2014年信用卡汽車(chē)分期貸款證券化l招商銀行股份有限公司按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法規(guī)將其其合法所有并可轉(zhuǎn)讓的人民幣810910.04萬(wàn)元（截至2014年2月1日的賬面余額）的汽車(chē)分期貸款作為信托財(cái)產(chǎn)，交付給華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司并設(shè)立“招商銀行2014年第一期信貸資產(chǎn)證券化信托

31、”。受托人受托人/ /受托機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)/ /發(fā)行人發(fā)行人資金保管機(jī)構(gòu)資金保管機(jī)構(gòu)牽頭主承銷(xiāo)商牽頭主承銷(xiāo)商登記托管機(jī)構(gòu)登記托管機(jī)構(gòu)/ /代理兌付機(jī)構(gòu)代理兌付機(jī)構(gòu)華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司中國(guó)工商銀行股份有限公司深圳市分行中國(guó)工商銀行股份有限公司深圳市分行招商證券股份有限公司招商證券股份有限公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合資信評(píng)估有限公司聯(lián)合資信評(píng)估有限公司/ /中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司委托人委托人/ /發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)/ /貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)招商銀行股份有限公司招商銀行股份有限公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)國(guó)內(nèi)首單信用卡分期資

32、產(chǎn)證券化37資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況數(shù)值本金余額總額（萬(wàn)元）810,910借款人數(shù)量（個(gè)）93,741資產(chǎn)筆數(shù)93,741單筆資產(chǎn)最高本金余額（萬(wàn)元）96.21單筆資產(chǎn)平均本金余額（萬(wàn)元）8.65合同金額（萬(wàn)元）1,053,007單筆資產(chǎn)最高合同金額（萬(wàn)元）123.7單筆資產(chǎn)平均合同金額（萬(wàn)元）11.23加權(quán)平均資產(chǎn)年化手續(xù)費(fèi)率9.61%單筆資產(chǎn)最高手續(xù)費(fèi)率19.00%加權(quán)平均資產(chǎn)合同期限（月）35.41加權(quán)平均資產(chǎn)剩余期限（月）27.97加權(quán)平均資產(chǎn)賬齡（月）7.44加權(quán)平均資產(chǎn)初始抵押覆蓋率42.47%加權(quán)平均借款人年齡（歲）35.4本金余額總額（萬(wàn)元）810,91038交易結(jié)構(gòu)39證

33、券要素招商銀行招商銀行20142014年第一期信貸資產(chǎn)證券化信托資產(chǎn)支持證券年第一期信貸資產(chǎn)證券化信托資產(chǎn)支持證券發(fā)行總額810910.04萬(wàn)元初始起算日2014年3月25日法定到期日2019年1月26日證券分檔優(yōu)先A檔優(yōu)先B檔次級(jí)金額656800萬(wàn)元89200萬(wàn)元64910.04萬(wàn)元規(guī)模占比81%11%8%信用等級(jí)AAA（中債資信/聯(lián)合資信）AA/AA+（中債資信/聯(lián)合資信）-預(yù)期到期日2016年1月26日2016年5月26日2017年1月26日加權(quán)平均期限1.8411年2.1726年2.84年利率類(lèi)型浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率固定利率票面利率5.75%6.44%-還本方式過(guò)手型過(guò)手型過(guò)手型40招商2

34、012年第二期對(duì)公貸款資產(chǎn)證券化l 招商銀行股份有限公司按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法規(guī)將其合法所有并可轉(zhuǎn)讓的本金人民幣728040萬(wàn)元（截至2013年10月1日的賬面余額）的對(duì)公信貸資產(chǎn)作為信托財(cái)產(chǎn)，交付給華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司并設(shè)立“招商銀行2014年第二期信貸資產(chǎn)證券化信托”。受托人受托人/ /受托機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)/ /發(fā)行人發(fā)行人資金保管機(jī)構(gòu)資金保管機(jī)構(gòu)牽頭主承銷(xiāo)商牽頭主承銷(xiāo)商登記托管機(jī)構(gòu)登記托管機(jī)構(gòu)/ /代理兌付機(jī)構(gòu)代理兌付機(jī)構(gòu)華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司中國(guó)工商銀行股份有限公司深圳市分行中國(guó)工商銀行股份有限公司深圳市分行招商證券股份有限公司招商證券股份有限公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任

35、公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合資信評(píng)估有限公司聯(lián)合資信評(píng)估有限公司/ /中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司委托人委托人/ /發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)/ /貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)招商銀行股份有限公司招商銀行股份有限公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)41資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況數(shù)值數(shù)值資產(chǎn)池未償本金余額總額（萬(wàn)元）728,040借款人數(shù)量85貸款筆數(shù)108單筆貸款最高本金余額（萬(wàn)元）36,000單筆貸款平均本金余額（萬(wàn)元）6,741合同總金額（萬(wàn)元）948,300單筆貸款最高合同金額（萬(wàn)元）170,000單筆貸款平均合同金額（萬(wàn)元）8,781加權(quán)平均貸款年利率（%）6.11單筆貸

36、款最高年利率（%）7.8加權(quán)平均貸款合同期限（年）3.25加權(quán)平均貸款剩余期限（年）1.78加權(quán)平均貸款賬齡（年）1.47單筆貸款最長(zhǎng)剩余期限（年）4.76單筆貸款最短剩余期限（年）0.25浮動(dòng)利率貸款本金余額占比（%）57.25集中度借款金額最高的前五名借款人集中度（%）27.49資產(chǎn)池基本情況貸款最集中的前三個(gè)行業(yè)*（%）65.54貸款最集中的前五個(gè)行業(yè)*（%）78.5642交易結(jié)構(gòu)43證券要素招商銀行招商銀行20142014年第二期信貸資產(chǎn)證券化信托資產(chǎn)支持證券年第二期信貸資產(chǎn)證券化信托資產(chǎn)支持證券發(fā)行總額728040萬(wàn)元初始起算日2014年3月25日法定到期日2020年7月26日證券分

37、檔優(yōu)先A級(jí)優(yōu)先B級(jí)次級(jí)金額576700萬(wàn)元72800萬(wàn)元78540萬(wàn)元規(guī)模占比79.21%10.00%10.79%信用等級(jí)AAA（聯(lián)合資信/中債資信）A+/A（聯(lián)合資信/中債資信）無(wú)評(píng)級(jí)預(yù)期到期日2016年1月26日2016年7月26日2018年7月26日加權(quán)平均期限1.8411年2.3397年4.34年利率類(lèi)型浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率固定利率票面利率5.75%6.75%-還本方式過(guò)手型過(guò)手型過(guò)手型44豐元2014年汽車(chē)抵押貸款資產(chǎn)證券化23l 豐田汽車(chē)金融（中國(guó)）有限公司按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法規(guī)將其合法所有并可轉(zhuǎn)讓的本金人民幣79.999萬(wàn)元（截至2014年2月28日的賬面余額）的信貸資產(chǎn)作為信托財(cái)產(chǎn)，交

38、付給中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司并設(shè)立“豐元20142014年第一期個(gè)人汽車(chē)抵押貸款證券化信托”。受托人受托人/ /受托機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)/ /發(fā)行人發(fā)行人資金保管機(jī)構(gòu)資金保管機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商主承銷(xiāo)商登記托管機(jī)構(gòu)登記托管機(jī)構(gòu)/ /代理兌付機(jī)構(gòu)代理兌付機(jī)構(gòu)中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司北京市分行中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司北京市分行中國(guó)國(guó)際金融有限公司中國(guó)國(guó)際金融有限公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中誠(chéng)信國(guó)際信用中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)/ /中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司委托人委托人/ /發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)/ /貸款服

39、務(wù)機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)豐田汽車(chē)金融（中國(guó)）有限公司豐田汽車(chē)金融（中國(guó)）有限公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)45資產(chǎn)池基本情況基本情況數(shù)值入池貸款總額（元）799,991,201.15借款人數(shù)量13,118貸款筆數(shù)13,118單筆貸款最高合同金額（元）500,000.00單筆貸款平均合同金額（元）114,305.37單筆貸款最高本金余額（元）349,254.92單筆貸款平均本金余額（元）60,984.24借款金額最高的前五名借款人集中度0.18%信用狀況正常類(lèi)100.00%貸款期限最長(zhǎng)剩余期限（月）44.7最短剩余期限（月）5.9加權(quán)平均貸款合同期限（月）40.63加權(quán)平均貸款剩余期限（月）20.57加權(quán)平均貸

40、款賬齡（月）20.0646交易結(jié)構(gòu)47證券要素豐元豐元20142014年第一期個(gè)人汽車(chē)抵押貸款證券化信托資產(chǎn)支持票據(jù)要素年第一期個(gè)人汽車(chē)抵押貸款證券化信托資產(chǎn)支持票據(jù)要素發(fā)行總額799,991,201.15元初始起算日2014年5月27日法定到期日2015年10月11日證券分檔優(yōu)先A級(jí)優(yōu)先B級(jí)次級(jí)金額698390000元40000000元61600000元規(guī)模占比87.30%5.00%7.70%信用等級(jí)AAA（中誠(chéng)信/中債資信）A/AA+（中誠(chéng)信/中債資信）無(wú)評(píng)級(jí)預(yù)期到期日2015年9月11日2015年10月11日2015年12月11日加權(quán)平均期限1.2932年1.3753年1.54年利率類(lèi)型

41、浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率固定利率票面利率4.95%7.95%-還本方式過(guò)手型過(guò)手型過(guò)手型482014年開(kāi)元鐵路專(zhuān)項(xiàng)信貸資產(chǎn)證券化l國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行股份有限公司按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法規(guī)將其合法所有并可轉(zhuǎn)讓的本金人民幣600000萬(wàn)元（截至2014年1月1日的賬面余額）的中期流動(dòng)資金貸款作為信托財(cái)產(chǎn)，交付給中誠(chéng)信托有限責(zé)任公司并設(shè)立“2014年第一期開(kāi)元鐵路專(zhuān)項(xiàng)信貸資產(chǎn)證券化信托”。受托人受托人/ /受托機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)/ /發(fā)行人發(fā)行人資金保管機(jī)構(gòu)資金保管機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商主承銷(xiāo)商登記托管機(jī)構(gòu)登記托管機(jī)構(gòu)/ /代理兌付機(jī)構(gòu)代理兌付機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信托有限責(zé)任公司中誠(chéng)信托有限責(zé)任公司中國(guó)銀行股份有限公司中國(guó)銀行股份有限公司國(guó)開(kāi)證券有

42、限責(zé)任公司國(guó)開(kāi)證券有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)/ /中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司委托人委托人/ /發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)/ /貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行股份有限公司國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行股份有限公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)49資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況數(shù)值數(shù)值資產(chǎn)池未償本金余額總額（萬(wàn)元）600000貸款筆數(shù)1借款人戶數(shù)（戶）1合同總金額（萬(wàn)元）600000本期入池合同金額（萬(wàn)元）600000加權(quán)平均貸款年利率（%）5.84貸款合同期限（年）3貸款剩余期限（年）1.48貸款賬齡（年）1.5250交

43、易結(jié)構(gòu)51證券要素20142014年第一期開(kāi)元鐵路專(zhuān)項(xiàng)信貸資產(chǎn)證券化信托年第一期開(kāi)元鐵路專(zhuān)項(xiàng)信貸資產(chǎn)證券化信托發(fā)行總額600000元初始起算日2014年3月18日法定到期日2017年7月12日證券分檔優(yōu)先A級(jí)金額600000萬(wàn)元規(guī)模占比100.00%信用等級(jí)AAA（中誠(chéng)信/中債資信）預(yù)期到期日2015年7月12日加權(quán)平均期限1.32年利率類(lèi)型浮動(dòng)利率票面利率5.74%52信元2006年不良資產(chǎn)證券化l中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法規(guī)將其從中國(guó)銀行收購(gòu)的不良貸款人民幣21037289.482萬(wàn)元（截至2004年5月31日的未償本金余額）作為信托財(cái)產(chǎn)，交付給中誠(chéng)信托有限責(zé)任公司并設(shè)立“信元（

44、鳳凰）2006-1 重整資產(chǎn)證券化信托”。受托人受托人/ /受托機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)/ /發(fā)行人發(fā)行人資金保管機(jī)構(gòu)資金保管機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商主承銷(xiāo)商登記托管機(jī)構(gòu)登記托管機(jī)構(gòu)/ /代理兌付機(jī)構(gòu)代理兌付機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信托有限責(zé)任公司中誠(chéng)信托有限責(zé)任公司中國(guó)民生銀行股份有限公司中國(guó)民生銀行股份有限公司中國(guó)國(guó)際金融有限公司中國(guó)國(guó)際金融有限公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司委托人委托人/ /發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)/ /貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首單不良信貸資產(chǎn)證券化53資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基

45、本情況數(shù)值資產(chǎn)池未償本金余額（元）21,037,289,482資產(chǎn)池本息合計(jì)（元）31,428,088,951發(fā)行規(guī)模4,800,000,000借款人戶數(shù)3,111貸款筆數(shù)7,619預(yù)計(jì)回收周期7-12月的金額占比（%）23.3預(yù)計(jì)回收周期19-24月的金額占比（%）32.054交易結(jié)構(gòu)55證券要素信元（鳳凰）信元（鳳凰）2006-1 2006-1 重整資產(chǎn)證券化信托重整資產(chǎn)證券化信托發(fā)行總額480000萬(wàn)元法定到期日2011年12月20日初始起算日2006年12月20日2006年12月28日證券分檔優(yōu)先級(jí)次級(jí)金額300000萬(wàn)元180000萬(wàn)元規(guī)模占比62.50%37.50%信用等級(jí)AAA（

46、中誠(chéng)信國(guó)際）-預(yù)期到期日2011年12月20日2011年12月28日加權(quán)平均期限5年5年利率類(lèi)型固定利率固定利率票面利率3.80%-息票品種附息貼現(xiàn)56臺(tái)州銀行2014年第一期信貸資產(chǎn)證券化l臺(tái)州銀行股份有限公司按照按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法規(guī)將其其合法所有并可轉(zhuǎn)讓的人民幣53051萬(wàn)元（截至2014年5月24日的賬面余額）作為信托財(cái)產(chǎn)，交付給百瑞信托有限責(zé)任公司并設(shè)立“臺(tái)銀2014 年第一期信貸資產(chǎn)證券化信托”。受托人受托人/ /受托機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)/ /發(fā)行人發(fā)行人資金保管機(jī)構(gòu)資金保管機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商主承銷(xiāo)商登記托管機(jī)構(gòu)登記托管機(jī)構(gòu)/ /代理兌付機(jī)構(gòu)代理兌付機(jī)構(gòu)百瑞信托有限責(zé)任公司百瑞信托有限責(zé)任公司中國(guó)郵

47、政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券有限責(zé)任公司第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中誠(chéng)信國(guó)際信用中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)評(píng)級(jí)/ /中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司 委托人委托人/ /發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)/ /貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)臺(tái)州銀行股份有限公司臺(tái)州銀行股份有限公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)城市商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化57資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況數(shù)值數(shù)值資產(chǎn)池未償本金余額總額（萬(wàn)元）53,051.00借款人數(shù)量249貸款筆數(shù)250單筆貸款最高本金余額（萬(wàn)元）1,500.00單筆貸款平均本金

48、金額（萬(wàn)元)212.2合同總金額（萬(wàn)元）53,051.00單筆貸款最高合同金額（萬(wàn)元）1,500.00單筆貸款平均合同金額（萬(wàn)元）212.2加權(quán)平均貸款年利率10.67%單筆貸款最高年利率14.36%加權(quán)平均貸款合同期限（月）15.84加權(quán)平均貸款剩余期限（月）9.35加權(quán)平均貸款賬齡（月）6.49單筆貸款最長(zhǎng)剩余期限（月）11.87單筆貸款最短剩余期限（月）3.29集中度借款金額最高的前五名借款人集中度9.24%貸款最集中的前三個(gè)行業(yè)30.92%信用狀況正常類(lèi)貸款占比100.00%58交易結(jié)構(gòu)59證券要素臺(tái)州銀行臺(tái)州銀行20142014年第一期信貸資產(chǎn)證券化年第一期信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行總額53

49、051萬(wàn)元法定到期日2017年7月26日初始起算日2014年7月24日證券分檔優(yōu)先檔次級(jí)金額37400元15651萬(wàn)元規(guī)模占比70.50%29.50%信用等級(jí)AAA/AA+（中誠(chéng)信/中債資信）-預(yù)期到期日2015年7月26日2015年7月26日加權(quán)平均期限1.01年1.01年利率類(lèi)型固定利率固定利率票面利率5.75%-還本方式過(guò)手型過(guò)手型60九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行2014年第一期信貸資產(chǎn)證券化l 吉林九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法規(guī)將其合法所有并可轉(zhuǎn)讓的人民幣31375萬(wàn)元（截至2014年2月21日的賬面余額）作為信托財(cái)產(chǎn)，交付給中信信托有限責(zé)任公司并設(shè)立“九銀2014年第一期信貸資產(chǎn)

50、證券化信托”。受托人受托人/ /受托機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)/ /發(fā)行人發(fā)行人資金保管機(jī)構(gòu)資金保管機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商主承銷(xiāo)商登記托管機(jī)構(gòu)登記托管機(jī)構(gòu)/ /代理兌付機(jī)構(gòu)代理兌付機(jī)構(gòu)中信信托有限責(zé)任公司中信信托有限責(zé)任公司中國(guó)民生銀行股份有限公司中國(guó)民生銀行股份有限公司第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券有限責(zé)任公司第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合資信評(píng)估聯(lián)合資信評(píng)估有限公司有限公司/ /中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司委托人委托人/ /發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)/ /貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)吉林九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司吉林九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)

51、級(jí)機(jī)構(gòu)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化61資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況數(shù)值數(shù)值資產(chǎn)池未償本金余額總額（萬(wàn)元）31,375.00借款人數(shù)量9貸款筆數(shù)9單筆貸款最高本金余額（萬(wàn)元）7,000.00單筆貸款平均本金金額（萬(wàn)元)3,486.11合同總金額（萬(wàn)元）32,050.00單筆貸款最高合同金額（萬(wàn)元）7,000.00單筆貸款平均合同金額（萬(wàn)元）3,561.11加權(quán)平均貸款年利率8.92%單筆貸款最高年利率9.84%加權(quán)平均貸款合同期限（月）16.6加權(quán)平均貸款剩余期限（月）11.56加權(quán)平均貸款賬齡（月）5.05單筆貸款最長(zhǎng)剩余期限（月）19.96單筆貸款最短剩余期限（月）6.21集中度

52、借款金額最高的前五名借款人集中度74.85%貸款最集中的前三個(gè)行業(yè)集中度87.09%信用狀況正常類(lèi)貸款占比100.00%62交易結(jié)構(gòu)63證券要素九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行20142014年第一期信貸資產(chǎn)證券化年第一期信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行總額31375萬(wàn)元法定到期日2018年1月26日初始起算日2014年9月25日證券分檔優(yōu)先A檔優(yōu)先B檔次級(jí)金額20400元4700萬(wàn)元6275萬(wàn)元規(guī)模占比65.02%14.98%20%信用等級(jí)AAA/AA+（聯(lián)合資信/中債資信）A-/BBB+（聯(lián)合資信/中債資信）-預(yù)期到期日2015年1月26日2015年7月26日2016年1月26日加權(quán)平均期限0.34年0

53、.83年1.34年利率類(lèi)型固定利率固定利率固定利率票面利率5.30%7.00%-還本方式過(guò)手型過(guò)手型過(guò)手型64順德農(nóng)商銀行2014年第一期信貸資產(chǎn)證券化l廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)行的法規(guī)將其合法所有并可轉(zhuǎn)讓的人民幣153370萬(wàn)元（截至2014年3月1日的賬面余額）作為信托財(cái)產(chǎn)，交付給廣東粵財(cái)信托有限公司并設(shè)立“順德農(nóng)商銀行2014年第一期信貸資產(chǎn)證券化信托”。受托人受托人/ /受托機(jī)構(gòu)受托機(jī)構(gòu)/ /發(fā)行人發(fā)行人資金保管機(jī)構(gòu)資金保管機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商主承銷(xiāo)商登記托管機(jī)構(gòu)登記托管機(jī)構(gòu)/ /代理兌付機(jī)構(gòu)代理兌付機(jī)構(gòu)廣東粵財(cái)信托有限公司廣東粵財(cái)信托有限公司中國(guó)民生銀行股份有限公司中國(guó)民生

54、銀行股份有限公司中信證券股份有限公司中信證券股份有限公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合資信評(píng)估有限公司聯(lián)合資信評(píng)估有限公司/ /中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司委托人委托人/ /發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)起機(jī)構(gòu)/ /貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化65資產(chǎn)池基本情況資產(chǎn)池基本情況數(shù)值本金余額（億元）15.34借款人數(shù)量（戶）74貸款筆數(shù)209單筆貸款最高本金余額（萬(wàn)元）4,000加權(quán)平均貸款年利率（%）7.39單筆貸款最高年利率（%）9借款金額最高的前十名借款人集中度

55、（%）40.88貸款最集中的前三個(gè)行業(yè)（%）54.93正常類(lèi)（%）100加權(quán)平均貸款合同期限（月）19.67加權(quán)平均貸款剩余期限（月）16.47單筆貸款最長(zhǎng)剩余期限（月）22.42單筆貸款最短剩余期限（月）10.06加權(quán)平均貸款賬齡（月）3.266順德農(nóng)商銀行2014年第一期信貸資產(chǎn)證券化67證券要素順德農(nóng)商銀行順德農(nóng)商銀行20142014年第一期信貸資產(chǎn)證券化年第一期信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行總額153370萬(wàn)元法定到期日2018年1月12日初始起算日2014年8月8日證券分檔優(yōu)先A檔優(yōu)先B檔次級(jí)金額112000元13800萬(wàn)元27570萬(wàn)元規(guī)模占比73.03%9.00%17.97%信用等級(jí)AAA/

56、AA+（聯(lián)合資信/中債資信）A（聯(lián)合資信/中債資信）-預(yù)期到期日2016年1月26日2016年1月26日2016年2月26日加權(quán)平均期限1.47年1.47年1.55年利率類(lèi)型浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率浮動(dòng)利率票面利率5.20%5.75%-還本方式過(guò)手型過(guò)手型-68u 信貸資產(chǎn)證券化具體工作建議第五章第五章6970主要階段主要工作內(nèi)容前期準(zhǔn)備文件制作申報(bào)審批發(fā)行承銷(xiāo)發(fā)行完成遴選和聘任中介機(jī)構(gòu)，召開(kāi)協(xié)調(diào)會(huì)，明確項(xiàng)目時(shí)間表及分工安排制作主要交易條款，提出入池資產(chǎn)選擇標(biāo)準(zhǔn)組建備選資產(chǎn)池，盡職調(diào)查及訪談，確定資產(chǎn)池作為受銀監(jiān)會(huì)作為受銀監(jiān)會(huì)管理的銀行業(yè)管理的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)向銀監(jiān)會(huì)提出向銀監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)

57、相關(guān)業(yè)務(wù)申請(qǐng)相關(guān)業(yè)務(wù)資格資格。分析資產(chǎn)池，建立分層模型，設(shè)計(jì)產(chǎn)品并分層起草相關(guān)合同文本，討論修改并定稿起草發(fā)行說(shuō)明書(shū)、業(yè)務(wù)計(jì)劃書(shū)的申報(bào)文件，修改并定稿中介機(jī)構(gòu)出具申報(bào)所需出具的文件制作申報(bào)材料并報(bào)送銀監(jiān)會(huì)，并抄報(bào)當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局取得銀監(jiān)會(huì)批復(fù)后，全套申請(qǐng)材料上報(bào)人民銀行并取得人民銀行發(fā)行核準(zhǔn)對(duì)主管機(jī)關(guān)提出的問(wèn)題作及時(shí)有效的反饋跟蹤資產(chǎn)池中貸款，對(duì)可能發(fā)生的變動(dòng)并對(duì)申報(bào)文件作動(dòng)態(tài)更新準(zhǔn)備投資價(jià)值分析報(bào)告及產(chǎn)品介紹等推介材料完善投資價(jià)值分析報(bào)告及產(chǎn)品介紹等推介材料安排組織路演推介組建承銷(xiāo)團(tuán)準(zhǔn)備發(fā)行公告、申購(gòu)與配售辦法等公告文件交易各方簽署交易文件組織簿記定價(jià)及安排投資者繳款披露利率確定公告及信托成立公告

58、發(fā)行后證券托管登記及上市向主管機(jī)關(guān)反饋銷(xiāo)售情況投資者答謝及項(xiàng)目總結(jié)等信貸資產(chǎn)證券化操作流程7天15天730天（視監(jiān)管機(jī)構(gòu)效率，存在不確定性）10天3天時(shí)間信貸資產(chǎn)證券化主要參與機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)角色機(jī)構(gòu)角色機(jī)構(gòu)名稱(chēng)機(jī)構(gòu)名稱(chēng)委托人/發(fā)起機(jī)構(gòu)/貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、政策性銀行、資產(chǎn)管理公司、汽車(chē)金融公司、租賃公司、小貸公司受托機(jī)構(gòu)/發(fā)行人經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)信貸資產(chǎn)證券化受托機(jī)構(gòu)資格的信托公司主承銷(xiāo)商/聯(lián)席主承銷(xiāo)商以及簿記管理人/聯(lián)席簿記管理人有銀行間債券市場(chǎng)主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格的銀行、有保薦資格的券商財(cái)務(wù)顧問(wèn)有豐富經(jīng)驗(yàn)的銀行或券商71資金保管機(jī)構(gòu)有托管業(yè)務(wù)資格的銀行登記托管機(jī)構(gòu)/支付代理機(jī)構(gòu)銀行間市場(chǎng)清算所股份有限

59、公司信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)五大評(píng)級(jí)公司或中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司法律顧問(wèn)律師事務(wù)所會(huì)計(jì)顧問(wèn)/稅務(wù)顧問(wèn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所72信貸資產(chǎn)證券化主要參與機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商主承銷(xiāo)商盡職調(diào)查清單及資料匯總貸款合同審閱及貸款篩選結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及特殊條款安排建議模型搭建及結(jié)果分析發(fā)行說(shuō)明書(shū)及主要申報(bào)文件起草相關(guān)中介機(jī)構(gòu)文件審閱根據(jù)監(jiān)管意見(jiàn)調(diào)整修改申報(bào)文件簽字蓋章，文件打印裝訂監(jiān)管審批溝通路演和發(fā)行律師律師 法律盡職調(diào)查報(bào)告法律意見(jiàn)書(shū)交易合同文件評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)報(bào)告參與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)討論會(huì)計(jì)師會(huì)計(jì)師會(huì)計(jì)處理意見(jiàn)稅務(wù)處理意見(jiàn)商定程序報(bào)告資產(chǎn)池?cái)?shù)據(jù)審計(jì)信托公司信托公司簽署交易合同出具相關(guān)申請(qǐng)文件協(xié)調(diào)整體安排主承銷(xiāo)商主承銷(xiāo)商相關(guān)中介機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商遴

60、選建議承銷(xiāo)資源承銷(xiāo)資源技術(shù)資源技術(shù)資源主承銷(xiāo)商主承銷(xiāo)商投資資源投資資源l 全牌照主承銷(xiāo)商l 熟悉結(jié)構(gòu)性融資分層設(shè)計(jì)、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)模型等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域l 與多家評(píng)級(jí)公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)形成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系l 豐富的承銷(xiāo)和發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，可聯(lián)合業(yè)內(nèi)多家同業(yè)承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)資源開(kāi)展承銷(xiāo)業(yè)務(wù)l 自營(yíng)資金強(qiáng)大的投資能力和需求l 理財(cái)資金池直接對(duì)接證券化產(chǎn)品7374信貸資產(chǎn)證券化中介機(jī)構(gòu)遴選會(huì)計(jì)師事務(wù)所律師事務(wù)所評(píng)級(jí)公司信托公司托管銀行貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)主承銷(xiāo)商可就中介機(jī)構(gòu)遴選提供參考建議75中介機(jī)構(gòu)遴選建議評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)l 遴選標(biāo)準(zhǔn)參考遴選標(biāo)準(zhǔn)參考： 具有豐富的資產(chǎn)證券化經(jīng)驗(yàn) 與發(fā)起機(jī)構(gòu)的合作 評(píng)級(jí)方法 盡調(diào)效率