技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

1、第一章 緒論一、發(fā)展歷史1、成本分析，提出工程利息1887年，美國(guó)威靈頓，鐵路布局的經(jīng)濟(jì)理論2、多方案比較分析，提出復(fù)利法20世紀(jì)20年代，戈?duì)柕侣?cái)務(wù)工程3、以復(fù)利計(jì)算為基礎(chǔ)，提出工程的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則1930年，格蘭特工程經(jīng)濟(jì)學(xué)原理4、在凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)現(xiàn)金流量貼現(xiàn)方法、投資分配限額原理及年值法、現(xiàn)值法等等具體的評(píng)價(jià)方法。二、技術(shù)經(jīng)濟(jì)的基本概念1、技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門(mén)以經(jīng)濟(jì)效益為核心、側(cè)重于方法研究、以實(shí)現(xiàn)技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的最佳結(jié)合為目標(biāo)、著重解決實(shí)際技術(shù)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)。即“少花錢(qián)多辦事的藝術(shù)”2、 技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系：技術(shù)與經(jīng)濟(jì)是社會(huì)物質(zhì)生產(chǎn)中密切聯(lián)系的兩個(gè)方面，是互相促進(jìn)又互相制約的不

2、可分割的兩個(gè)方面 科學(xué)技術(shù)是推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力 互相促進(jìn) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要是技術(shù)進(jìn)步的基本動(dòng)力 技術(shù)的發(fā)展要受經(jīng)濟(jì)條件的制約 互相制約 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須要有先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)作為后盾3、技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)科性質(zhì)：應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué) 理論經(jīng)濟(jì)學(xué)研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律，在研究過(guò)程中一般有各種假設(shè)。經(jīng)濟(jì)學(xué) 應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)把經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)活動(dòng)相結(jié)合，研究如何用經(jīng)濟(jì)理論 指導(dǎo)生產(chǎn)實(shí)踐活動(dòng)以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益的學(xué)問(wèn)。三、研究對(duì)象及特點(diǎn)1、技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象：實(shí)際技術(shù)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題（1）宏觀技術(shù)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題：指涉及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性、戰(zhàn)略性的技術(shù)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（2）微觀技術(shù)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題：指一個(gè)企業(yè)、一個(gè)局部的技術(shù)

3、經(jīng)濟(jì)問(wèn)題財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)2、技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)科特點(diǎn)：綜合性 比較性 實(shí)踐性 預(yù)測(cè)性 定量性四、評(píng)價(jià)的基本原則1、 技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的原則最基本、最核心的原則2、 財(cái)務(wù)分析與國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析相結(jié)合的原則3、 效益與費(fèi)用計(jì)算口徑一致的原則4、 定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則5、 收益與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡的原則6、 動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則7、 可比性原則（1） 滿足需要上的可比：產(chǎn)品品種、產(chǎn)量、質(zhì)量（2） 消耗費(fèi)用的可比：方案的相關(guān)費(fèi)用并且要用統(tǒng)一的計(jì)算規(guī)則。（3） 時(shí)間的可比：計(jì)算期、貨幣的時(shí)間價(jià)值、整體效益（4） 價(jià)格的可比第二章 現(xiàn)金流量及其構(gòu)成第一節(jié) 現(xiàn)金流量一、現(xiàn)金流量是某

4、一時(shí)間點(diǎn)上，項(xiàng)目系統(tǒng)實(shí)際的資金收入與資金支出的統(tǒng)稱(chēng)。其中：某一時(shí)間點(diǎn)上項(xiàng)目系統(tǒng)實(shí)際的資金收入稱(chēng)為現(xiàn)金流入或正現(xiàn)金流量；某一時(shí)間點(diǎn)上項(xiàng)目系統(tǒng)實(shí)際的資金支出稱(chēng)為現(xiàn)金流出或負(fù)現(xiàn)金流量。同一時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的代數(shù)和稱(chēng)為凈現(xiàn)金流量。二、現(xiàn)金流量圖是以時(shí)間為橫軸，以計(jì)息周期為時(shí)間單位，以資金活動(dòng)的起點(diǎn)為原點(diǎn)，以項(xiàng)目的現(xiàn)金流量為縱軸方向（其中向上的箭頭表示現(xiàn)金流入，向下的箭頭表示現(xiàn)金流出）的形象表示項(xiàng)目現(xiàn)金流量的示意圖。注意：現(xiàn)金流量圖上的各時(shí)點(diǎn)即表示該周期期末也表示下一周期期初。時(shí)間/年012345100150150100200100第二節(jié) 現(xiàn)金流量的構(gòu)成現(xiàn)金流量的基本要素主要有投資、成本、營(yíng)

5、業(yè)收入、稅金和利潤(rùn)。一、投資的含義1、 廣義：指為實(shí)現(xiàn)某種目的而預(yù)先投入的各種資源。2、狹義：指為使建設(shè)項(xiàng)目的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行而必須預(yù)先墊付的資本，包括實(shí)物資本證券資本、貨幣資本和無(wú)形資產(chǎn)資本。二、投資的構(gòu)成1、總投資的構(gòu)成：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。2、 建設(shè)投資：固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資和其他資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資的含義：是用以形成項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行所必需的、使用期限在一年以上、單項(xiàng)價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上、在使用過(guò)程中始終保持原有形態(tài)的資產(chǎn)的投資。無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)能長(zhǎng)期使用、但是沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)，包括專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商譽(yù)等等。其他資產(chǎn)是指不能計(jì)

6、入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷(xiāo)的費(fèi)用，包括籌建期間的人員工資、辦公費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等等。3、 流動(dòng)資金的含義：是用以形成項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行所必需的、能在一年或超過(guò)一年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)的投資。流動(dòng)資金是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額。 建筑工程費(fèi) 工程費(fèi)用 安裝工程費(fèi) 固定資產(chǎn)投資總額 設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi) 固定資產(chǎn)投資 工程建設(shè)其它費(fèi)用 預(yù)備費(fèi)用：基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 項(xiàng)目總投資 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 建設(shè)期利息 無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債：應(yīng)付賬款 貨幣資金：銀行存款、庫(kù)存現(xiàn)金 流動(dòng)資金 應(yīng)收賬款 流動(dòng)資產(chǎn) 應(yīng)收及預(yù)付款 預(yù)付賬款 待攤費(fèi)用 原材料及主要材料、輔助材燃料、

7、 存貨 包裝物、低值易耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、自制半成品、 外購(gòu)商品及協(xié)作件4、 投資資金來(lái)源：資本金和債務(wù)資金（長(zhǎng)期債務(wù)、短期債務(wù)） 資本金 自有資金 資本溢價(jià) 資本溢價(jià) 項(xiàng)目資金 資本公積金 資本公積金 法定財(cái)產(chǎn)重估增值 接受捐贈(zèng) 資本匯率折算差額 長(zhǎng)期借款 接受捐贈(zèng)資產(chǎn) 借貸資金 流動(dòng)資金借款 其它短期借款5、 資產(chǎn)概念（1） 資產(chǎn)原值：包括建設(shè)期利息。（2） 資產(chǎn)殘值：計(jì)算期末，固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值。（3） 資產(chǎn)凈值=資產(chǎn)原值累計(jì)折舊（4） 折舊三、建設(shè)期利息債務(wù)資金在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。建設(shè)期每年應(yīng)計(jì)利息 =（年初借款本息累計(jì)+當(dāng)年借款額

8、/2）年利率【例1】某項(xiàng)目預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資1000萬(wàn)元，建設(shè)期3年，所需資金全部由銀行借入，第一年借入300萬(wàn)元，第二年借入500萬(wàn)元，第三年借入200萬(wàn)元，銀行貸款年利率為10%，問(wèn)建設(shè)期末借款本息累計(jì)是多少？假如還款方式為投產(chǎn)后五年內(nèi)等額還本利息照付，每年還款額為多少？解：第一年末借款利息=第一年末的本息累計(jì)315萬(wàn)元第二年借款利息=第二年末本息累計(jì)為871.5萬(wàn)第三年借款利息=(871.5+萬(wàn)元第三年末本息累計(jì)為1168.65萬(wàn)元還款情況：假如還款方式為五年內(nèi)等額還本利息照付，則每年還本233.73萬(wàn)元還款期第一年利息為1168.6510%=116.865萬(wàn)元，即第一年還款額為350.6

9、萬(wàn)元還款期第二年利息為934.9210%=93.492萬(wàn)元，即第二年還款額為327.22萬(wàn)元還款期第三年利息為701.1910%=70.119萬(wàn)元，即第三年還款額為303.85萬(wàn)元還款期第四年利息為467.4610%=46.746萬(wàn)元，即第四年還款額為280.48萬(wàn)元習(xí)題：假定項(xiàng)目建設(shè)投資各年借款分別是2400萬(wàn)元、1500萬(wàn)元和900萬(wàn)元，借款年利率為10%，項(xiàng)目投產(chǎn)后建設(shè)投資借款的償還方式為五年內(nèi)等額還本利息照付，問(wèn)建設(shè)期末借款本息累計(jì)是多少？每年還款額為多少？第二節(jié) 費(fèi)用與成本一、概念 產(chǎn)品成本是指企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售某種產(chǎn)品所耗費(fèi)的物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的貨幣表現(xiàn)?；顒趧?dòng)也稱(chēng)勞動(dòng)消耗，是勞動(dòng)力作用

10、于生產(chǎn)資料，借以創(chuàng)造使用價(jià)值的勞動(dòng)，是勞動(dòng)者在物質(zhì)資料生產(chǎn)過(guò)程中腦力和體力的消耗；物化勞動(dòng)也稱(chēng)勞動(dòng)占用，是活勞動(dòng)作用于生產(chǎn)資料后，凝結(jié)在勞動(dòng)對(duì)象中體現(xiàn)為新的使用價(jià)值的物質(zhì)形態(tài)的勞動(dòng)。 物化勞動(dòng)的消耗和占用 生產(chǎn)成本 產(chǎn)品成本 管理費(fèi)用 產(chǎn)品價(jià)值 活勞動(dòng)的消耗 期間費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 活勞動(dòng)新創(chuàng)造的價(jià)值：利潤(rùn)和稅金1、總成本費(fèi)用（1）制造成本法：是將企業(yè)發(fā)生的全部費(fèi)用劃分為制造（生產(chǎn)）成本和期間費(fèi)用。 生產(chǎn)成本 直接費(fèi)用：直接材料、直接工資、其他直接支出 總成本 制造費(fèi)用 管理費(fèi)用 期間費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 總成本費(fèi)用= 生產(chǎn)成本 + 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 + 管理費(fèi)用 + 財(cái)務(wù)費(fèi)用（2）完全成本

11、法總成本= 外購(gòu)材料費(fèi) + 外購(gòu)燃料費(fèi) + 外購(gòu)動(dòng)力費(fèi) + 工資及福利費(fèi) + 折舊費(fèi) + 攤銷(xiāo)費(fèi) + 修理費(fèi) + 財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）+ 其它費(fèi)用2、經(jīng)營(yíng)成本：是項(xiàng)目在一定時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)的經(jīng)常性實(shí)際支出經(jīng)營(yíng)成本= 總成本 折舊費(fèi) 攤銷(xiāo)費(fèi) 財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）3、固定成本與可變成本 固定成本是在生產(chǎn)規(guī)模的一定限度內(nèi)，不隨產(chǎn)品產(chǎn)量變動(dòng)的生產(chǎn)費(fèi)用；可變成本是隨產(chǎn)量變化而成正比例變化的費(fèi)用。 成本 總成本 可變成本 固定成本 產(chǎn)量二、折舊費(fèi)與攤銷(xiāo)費(fèi)的估算：折舊和攤銷(xiāo)費(fèi)并不構(gòu)成現(xiàn)金流出1、平均年限法：直線折舊法、平均折舊法；另外工作量法相類(lèi)似。 Di= =Pr 式中：Di設(shè)備第i年折舊額；P設(shè)備原值

12、；Sv設(shè)備殘值；N設(shè)備折舊年限。 由上式可推導(dǎo)出年折舊率；當(dāng)殘值Sv可以忽略不計(jì)時(shí)，即Sv0，則上式又可簡(jiǎn)化為： 【例2】一臺(tái)設(shè)備原值12000元，預(yù)計(jì)使用年限為5年，壽命終了時(shí)凈殘值收入預(yù)計(jì)為500元，試用平均年限法計(jì)算設(shè)備年折舊額。解：Di= =（12000500）/5=2300元2、加速折舊法（1）雙倍余額遞減法：年折舊率不變，折舊基數(shù)遞減。年折舊率年折舊額Di=PirPi= PDi-1式中：Di設(shè)備第i年折舊額；P設(shè)備原值；Pi固定資產(chǎn)凈值；Sv設(shè)備殘值；N設(shè)備折舊年限。當(dāng)時(shí)，剩余年份內(nèi)改為直線折舊法，或者是最后兩年的折舊額按下面公式計(jì)算：年折舊額=【例3】用雙倍余額法計(jì)算例2的設(shè)備年

13、折舊額。解：折舊率r=2/5=40%D1=1200040%=4800元D2=（120004800）40%=2880元D3=（1200048002880）40%=1728元此時(shí)固定資產(chǎn)凈值P3=12000480028801728=2592元因?yàn)椋訢4= D5=1046元（2）年數(shù)總額法：用設(shè)備年初剩余使用期除以使用期年數(shù)總和作為折舊率，然后用折舊率乘以折舊費(fèi)總額得出各年的折舊費(fèi)。 年折舊率：r= 式中：Ni+1設(shè)備年初剩余使用期；=12N使用期總和。 年折舊額公式為：Di=r（PSv） 【例4】用年數(shù)總和法計(jì)算例2的設(shè)備年折舊額。解：各年的折舊率為依次為，故而各年折舊額為D1=（120005

14、00）=3833元D2=（12000500）=3067元同理D3=2300元，D4=1533元，D5=767元第三節(jié) 營(yíng)業(yè)收入、稅金利潤(rùn)一、營(yíng)業(yè)收入 年?duì)I業(yè)收入是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，在一年中向社會(huì)提供商品或勞務(wù)的貨幣收入。年?duì)I業(yè)收入 = 商品價(jià)格年銷(xiāo)售量1、 銷(xiāo)售收入、成本、稅金、利潤(rùn)的關(guān)系 經(jīng)營(yíng)成本 外購(gòu)材料費(fèi)、外購(gòu)燃料、外購(gòu)動(dòng)力費(fèi)、 總成本 工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)和其它費(fèi)用營(yíng)業(yè)收入 折舊費(fèi)、攤銷(xiāo)費(fèi)、利息支出營(yíng)業(yè)稅金及附加：增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、資源稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加 所得稅 利潤(rùn)總額 盈余公積金 稅后利潤(rùn) 未分配利潤(rùn) 應(yīng)付利潤(rùn)二、稅金1、增值稅：價(jià)外稅，增值稅稅率一般為17%。 應(yīng)納

15、增值稅稅額=當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅額 當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額 銷(xiāo)項(xiàng)稅額=不含稅銷(xiāo)售額增值稅率 =（銷(xiāo)售收入 銷(xiāo)項(xiàng)稅額）增值稅率 = 銷(xiāo)售收入/（1 + 增值稅率）增值稅率 進(jìn)項(xiàng)稅額= 購(gòu)貨支出/（1 + 增值稅率）增值稅率2、消費(fèi)稅：應(yīng)納消費(fèi)稅稅額=銷(xiāo)售額消費(fèi)稅稅率3、營(yíng)業(yè)稅：應(yīng)納營(yíng)業(yè)稅稅額=營(yíng)業(yè)額營(yíng)業(yè)稅稅率4、資源稅：應(yīng)納稅額= 課稅數(shù)量單位稅額 5、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅應(yīng)納稅額 =應(yīng)納營(yíng)業(yè)稅額或增值稅額適用稅率 適用稅率：納稅人所在地區(qū)為市區(qū)的，適用稅率為7% 納稅人所在地區(qū)為縣鎮(zhèn)的，適用稅率為5% 納稅人所在地區(qū)為農(nóng)村的，適用稅率為1%6、教育附加費(fèi)：應(yīng)納稅額 =應(yīng)納營(yíng)業(yè)稅額或增值稅額3%7、所得稅：包括企業(yè)和個(gè)人

16、所得稅，企業(yè)所得稅稅率一般為25%。 企業(yè)所得稅應(yīng)納稅額=應(yīng)納稅所得額所得稅稅率 應(yīng)納稅所得額=利潤(rùn)總額 準(zhǔn)予扣除項(xiàng)目金額準(zhǔn)予扣除項(xiàng)目主要是五年以?xún)?nèi)的虧損三、利潤(rùn)1、營(yíng)業(yè)收入、成本、稅金、利潤(rùn)的關(guān)系銷(xiāo)售利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入總成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加稅后利潤(rùn)=銷(xiāo)售利潤(rùn)所得稅2、利潤(rùn)的分配順序（1）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損。企業(yè)以前年度虧損未彌補(bǔ)完，不得提取盈余公積金。（2）提取法定盈余公積金。按稅后利潤(rùn)扣除前項(xiàng)（減補(bǔ)虧損）后的10%提取，盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資金的50%時(shí)，可不再提取。（3）向投資者分配利潤(rùn)。必須在提取完盈余公積金之后，才能向投資者分配利潤(rùn)。按投資比例分配。四、利息、折舊對(duì)稅金的影響1、借貸

17、及利率的影響【例5】某投資項(xiàng)目需要資金100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入為100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本為54萬(wàn)元，年折舊費(fèi)為10萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅金及附加6萬(wàn)元。所得稅稅率為25%，現(xiàn)有兩個(gè)投資方案：A全部運(yùn)用項(xiàng)目資本金；B則貸款50萬(wàn)元，貸款利率為15%。試比較兩個(gè)方案應(yīng)交的所得稅、稅后利潤(rùn)和資本金收益率。解：計(jì)算結(jié)果如下表項(xiàng)目AB項(xiàng)目AB項(xiàng)目資本金10050息稅前利潤(rùn)3030貸款金額050利息07.5營(yíng)業(yè)收入100100稅前利潤(rùn)3022.5經(jīng)營(yíng)成本5454所得稅7.55.625折舊費(fèi)1010稅后利潤(rùn)22.516.875營(yíng)業(yè)稅金及附加66資本金收益率22.533.75財(cái)務(wù)杠桿是以增加項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的。2、折舊

18、與攤銷(xiāo)的影響【例6】某項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資為98萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入為100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本為50萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅金及附加6萬(wàn)元，利息5萬(wàn)元。項(xiàng)目計(jì)算期為7年，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)期末殘值為7萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，試分別計(jì)算按平均年限法和雙倍余額遞減法折舊固定資產(chǎn)時(shí)，項(xiàng)目各年的應(yīng)納所得稅及全投資凈現(xiàn)金流量。解：計(jì)算結(jié)果如下表 年份項(xiàng)目1234567營(yíng)業(yè)收入100100100100100100100經(jīng)營(yíng)成本50505050505050營(yíng)業(yè)稅金及附加6666666利息5555555平均年限法折舊額13131313131313稅前利潤(rùn)26262626262626所得稅6.56.56.56.56.56.56.5稅后

19、利潤(rùn)19.519.519.519.519.519.519.5凈現(xiàn)金流量37.537.537.537.537.537.537.5雙倍余額法折舊額282014.2910.27.295.615.61稅前利潤(rùn)111924.7128.831.7133.3933.39所得稅2.84.86.27.27.98.358.35稅后利潤(rùn)8.314.318.521.623.825.0425.04凈現(xiàn)金流量41.339.237.836.836.135.6535.65習(xí)題：1、 某工程項(xiàng)目期初投資130萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)收入為100萬(wàn)元，年折舊費(fèi)為20萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅金2萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為50萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，不考慮固定資

20、產(chǎn)殘值，試計(jì)算該工程項(xiàng)目的年凈現(xiàn)金流量。2、 某企業(yè)在某年初購(gòu)買(mǎi)了用于醫(yī)療產(chǎn)品生產(chǎn)的設(shè)備，初始投資為30000元，使用期限為10年，預(yù)計(jì)10年后其殘值為3000元。計(jì)算在使用期限內(nèi)每年的折舊額和年末固定資產(chǎn)凈值。（1）按平均年限法計(jì)提折舊；（2）按雙倍余額遞減法計(jì)提折舊；（3）按年數(shù)總和法計(jì)提折舊。第三章 技術(shù)經(jīng)濟(jì)基本原理第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值原理一、基本概念1、資金時(shí)間價(jià)值：即資金在其運(yùn)動(dòng)過(guò)程中隨時(shí)間推移而產(chǎn)生的增值。 固定資產(chǎn) 貨幣資金 勞動(dòng)者 產(chǎn)品 貨幣資金 （投資） 流動(dòng)資產(chǎn) （銷(xiāo)售收入） 資金經(jīng)過(guò)生產(chǎn)過(guò)程增了值，資金經(jīng)過(guò)時(shí)間推移增了值。2、表現(xiàn)形式：利息利潤(rùn)或收益3、衡量標(biāo)準(zhǔn)：社會(huì)平均

21、的資金收益率4、啟示：不同時(shí)間點(diǎn)上數(shù)額相等的資金具有不同的價(jià)值，因此在方案的比較評(píng)價(jià)中，必須把不同時(shí)間點(diǎn)的金額換算成同一時(shí)間點(diǎn)的金額才能直接比較。 二、資金等值計(jì)算的概念在一定利率條件下，不同時(shí)間點(diǎn)上絕對(duì)數(shù)量不等的資金所具有的相等的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。例如，在年利率5.22%的條件下，今年的100元錢(qián)與明年的105.22元是等值的，即100（1+5.22%）=105.22而今年的100元又與去年的95.04元等值，即第二節(jié) 利息、利率及其計(jì)算一、利息和利率1、 利息是借款者支付給貸款者超過(guò)借貸本金的那部分金額。Fn=P+In式中Fn為本利和，P為本金，In為利息，n表示計(jì)息周期數(shù)，可以為“年”、“季”、

22、“月”等2、利率是一定時(shí)間內(nèi)的利息與借貸本金的比率。 利率i=二、單利和復(fù)利1、單利：每個(gè)計(jì)息周期只有最原始的本金生息，而以前計(jì)息周期的利息不能計(jì)息。單利的計(jì)算公式為 In=Pni n個(gè)計(jì)息周期后的本利和 Fn=P（1+ni）2、 復(fù)利：每個(gè)計(jì)息周期不但最原始的本金生息，而且以前計(jì)息周期的利息也要計(jì)息。 Fn =P（1+i）三、名義利率和實(shí)際利率式中i是周期利率1、名義利率r是按單利計(jì)算的年利率。2、實(shí)際利率i是按復(fù)利計(jì)算的年利率。名義利率和實(shí)際利率計(jì)算表周期利率i年計(jì)息次數(shù)n年單利利息年復(fù)利利息年 利 率名義利率r實(shí)際利率i月利率1%121001%12=12100（1+1%）12-100=1

23、2.6812%12.68%季利率3%41003%4=12100（1+3%）4-100=12.5512%12.55%半年利率6%21006%2=12100（1+6%）2-100=12.3612%12.36%年利率12%110012%1=12100（1+12%）1-100=1212%12%四、間斷計(jì)息與連續(xù)計(jì)息如果計(jì)息周期的時(shí)間無(wú)限小，連續(xù)復(fù)利的一次性支付計(jì)算公式i=【例1】某企業(yè)投資項(xiàng)目需向銀行貸款200萬(wàn)元，年利率為10%，試用間斷計(jì)息法和連續(xù)計(jì)息法分別計(jì)算5年后的本利和。解：間斷計(jì)息Fn =P（1+i）=200（1+0.1）5=2001.611=322.1萬(wàn)元連續(xù)計(jì)息F=Pern=200e0

24、.15=329.744萬(wàn)元習(xí)題：1、一筆基金以12%的年利率增值，多少時(shí)間可成為自身的3倍？2、在銀行存款1000元，存期5年，試計(jì)算下列兩種情況的本利和：（1）單利，年利率7%；（2）復(fù)利，年利率5%。第三節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算（等值計(jì)算）基本符號(hào)：F表示終值，即資金在將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的瞬時(shí)價(jià)值； P表示現(xiàn)值，即資金在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的瞬時(shí)價(jià)值； A表示年金；即在每一計(jì)息期末都發(fā)生的絕對(duì)數(shù)量相等的金額。注意：“將來(lái)”，“現(xiàn)在”都是相對(duì)概念。資金等值的三因素：資金數(shù)額、資金發(fā)生的時(shí)刻和利率?！纠?】某用戶以年利率8%，借款1000元，借期5年，現(xiàn)有四種償付方法：所借本金均勻分?jǐn)?，每年償還200元，加上當(dāng)年到

25、期利息，5年末全部還清；每年末只償還當(dāng)年利息，本金不動(dòng)，到第5年末將當(dāng)年利息與本金一起償還；5年末將本利一次還清；本金分期攤還，加上當(dāng)年的利息，即等額分付。方案年份年初欠款欠款利息=8%年終欠款=+還本年終償付=+現(xiàn)金流量圖一110008010802002802162482322642800 1 2 3 4 5280064864200264360048648200248440032432200232520016216200216合計(jì)2401240二110008010800801080800 1 2 3 4 52100080108008031000801080080410008010800805

26、100080108010001080合計(jì)40010001400三11000801080001469.30 1 2 3 4 52108086.41166.40031166.493.31259.30041259.3100.81359.80051359.8108.81468.810001469.3合計(jì)469.310001469.3四11000801080170.4250.4250.40 1 2 3 4 52829.666.4895.9184250.43645.551.6697198.8250.44446.535.7482.2214.7250.45231.818.6250.4231.8250.4合計(jì)2

27、52.310001252四種償還方式其價(jià)值都能夠抵償現(xiàn)在的1000元，即等值。i=10%n (F/P, i, n)(P/F, i, n)(F/A, i, n) (A/F, i, n) (A/P, i, n) (P/A, i, n)123456789101112131.10001.21001.33101.46411.61051.77161.94872.14362.35792.59372.85313.13843.45230.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.38550.35050.31860.28971.00002.1000

28、3.31004.64106.10517.71569.487211.435913.579515.937418.531221.384324.52271.00000.47620.30210.21550.16380.12960.10540.08740.07360.06270.05400.04680.04081.10000.57620.40210.31550.26380.22960.20540.18740.17360.16270.15400.14680.14080.90911.73552.48693.16993.79084.35534.86845.33495.75906.14466.49516.8137

29、7.1034一、復(fù)利終值公式：即已知現(xiàn)值求終值 其中：用符號(hào)表示，稱(chēng)為復(fù)利終值因子（系數(shù)）0 1 2 3 4 n-2 n-1 nPF【例3】王先生單位集資，五年后一次歸還本息，年回報(bào)率12%，每季度計(jì)息一次，如王先生投入10萬(wàn)元，到期可得到多少元？解：方法一 季利率=12%/4=3%F=10（F/P，3%，20）=101.806=18.06萬(wàn)元方法二 年實(shí)際利率F=10（F/P，12.55%，5）=101.806= 18.06萬(wàn)元二、復(fù)利現(xiàn)值公式：即已知終值求現(xiàn)值其中:用符號(hào)表示，稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)值因子（系數(shù)）【例4】李女士現(xiàn)在有40萬(wàn)元，計(jì)劃五年后購(gòu)買(mǎi)一價(jià)值100萬(wàn)元的住房，假如除了用這40萬(wàn)元投

30、資外，她沒(méi)有其它收入，那么她的資金收益率每年需要達(dá)到多少，她的目標(biāo)才能實(shí)現(xiàn)？解：方法一：40（F/P，i，5）=100， （F/P，i，5）=2.5， i20%方法二：100（P/F，i，5）=40， （P/F，i，5）=0.4， i20%三、年金終值公式：即已知年金求終值 0 1 2 3 4 n-2 n-1 nAF 等式兩邊同時(shí)乘以（1+i）： 等式兩邊分別相減： 即：= 其中符號(hào)表示，稱(chēng)為年金終值因子（系數(shù)）【例5】王先生現(xiàn)在每三個(gè)月底存入銀行5000元，銀行3個(gè)月整存整取利率1.8%，一年后王先生可以取出多少元？解：季度利率=1.8%/4=0.45%【例6】按政府有關(guān)規(guī)定，貧困學(xué)生在大學(xué)

31、期間可享受政府貸款，某大學(xué)生在大學(xué)四年學(xué)習(xí)期間，每年初從銀行貸款7000元用以支付當(dāng)年學(xué)費(fèi)及部分生活費(fèi)用，若年利率5%，則學(xué)生4年后畢業(yè)時(shí)借款本息一共是多少？0 1 2 3 4 AF解：F=A(1+i)（F/A，i，n）=7000(1+5%)（F/A，5%，4） =7000(1+5%)4.31 =31678.5萬(wàn)元四、終值年金公式:即已知終值求年金 其中：用符號(hào)表示，稱(chēng)為終值年金因子（系數(shù)）?！纠?】王先生兒子五年后要念大學(xué)，估計(jì)需一次性拿出學(xué)費(fèi)十萬(wàn)元，如果王先生現(xiàn)在開(kāi)始每半年存款一次，銀行6個(gè)月教育儲(chǔ)蓄利率1.98%，王先生每半年應(yīng)存款多少？解：五、年金現(xiàn)值公式：即已知年金求現(xiàn)值0 1 2

32、3 4 n-2 n-1 nAP 其中用符號(hào)（P/A，i，n）表示，稱(chēng)為年金現(xiàn)值因子?！纠?】王先生兒子五年后要念大學(xué)，估計(jì)每年需要學(xué)雜費(fèi)2萬(wàn)元（年底繳費(fèi)），如果王先生準(zhǔn)備在兒子入學(xué)時(shí)把學(xué)雜費(fèi)帶夠，現(xiàn)在開(kāi)始每半年底存款一次，銀行6個(gè)月教育儲(chǔ)蓄利率1.98%， 一年期整存整取利率2.25%，王先生每半年應(yīng)存款多少？解：現(xiàn)金流量圖如下0 1 2 3 4 5 6 7 8 9A=?P2萬(wàn)元年金是有限時(shí)期內(nèi)發(fā)生的，但實(shí)際情況中，有些年金是無(wú)限期的，這時(shí)此時(shí)P=，反過(guò)來(lái)一筆基金的永久年金就是A=Pi?！纠?】某科技工業(yè)園欲設(shè)立每年50萬(wàn)元的獎(jiǎng)學(xué)金，以投資教育，在年利率為10%的條件下，試求這筆獎(jiǎng)學(xué)金永久年金

33、的現(xiàn)值。解：P=500萬(wàn)元六、現(xiàn)值年金公式：即已知現(xiàn)值求年金 其中稱(chēng)為現(xiàn)值年金因子，用符號(hào)（A/P，i，n）表示?！纠?0】某企業(yè)在一所大學(xué)設(shè)立了100萬(wàn)元扶貧助學(xué)基金，校企雙方約定專(zhuān)款專(zhuān)用，計(jì)劃資助40名特困學(xué)生完成學(xué)業(yè)（4年），銀行一年期整存整取利率2.25%，問(wèn)每名學(xué)生每年可得到多少元的資助？解：七、等差序列現(xiàn)值公式現(xiàn)金流量的等差序列指各時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量按一個(gè)固定的數(shù)值增加或減少。0123nAA+GA+2GA+（n-1）G圖 1 對(duì)于：0123nG2G（n-1）G圖 2 兩邊同時(shí)乘（1+i）： 兩等式兩邊分別相減： 即 即 我們用符號(hào)（P/G，i，n）表示，則上式可表示為 P=G（P/G，

34、i，n）注意：利用該公式時(shí)第一個(gè)G發(fā)生在第二期末，如圖二，可稱(chēng)之為標(biāo)準(zhǔn)等差序列， 對(duì)于非標(biāo)準(zhǔn)等差序列（如圖一）可以分解為一個(gè)年金序列與一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)等差 序列的和或差，如圖一可分解為: (n-1)G0123n0123nAG2G+即P=A（P/A，i，n）+G（P/G，i，n）八、等比序列現(xiàn)值公式等比序列現(xiàn)金流量即各時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量按一個(gè)固定的比率增加或減少，如圖 AA(1+g)A(1+g)A(1+g)A(1+g)01234n 兩邊同時(shí)乘： 兩式的兩邊分別相減： 即： 注意:公式中的A是第一期期末的現(xiàn)金流量，可稱(chēng)為基礎(chǔ)金額；g是在A的基礎(chǔ)上的逐期增長(zhǎng)比例。九、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的注意點(diǎn)1、在確定計(jì)息周期數(shù)

35、時(shí)，P發(fā)生在“第一”期期初，F(xiàn)發(fā)生在“最后”一期期末，A在每期期末發(fā)生；2、第一個(gè)A在P發(fā)生后的期末發(fā)生，最后一個(gè)A與F同時(shí)發(fā)生；3、 第一個(gè)G發(fā)生在第二期期末；4、 等比序列中，第一期期末的現(xiàn)金流量額是基礎(chǔ)金額，即公式中的A。習(xí)題：1、某人欲購(gòu)買(mǎi)74厘米“畫(huà)王”彩電一臺(tái)，市價(jià)1.2萬(wàn)元，商場(chǎng)規(guī)定可一次付現(xiàn)款，優(yōu)惠5%；也可分期付款，先付0.2萬(wàn)元，后于48個(gè)月內(nèi)每月底等額付款。如果商場(chǎng)可接受的收益率為12%（年收益率，每月增值一次）問(wèn)每月付款至少多少？2、某人欲購(gòu)買(mǎi)筆記本電腦一臺(tái)，市價(jià)1.5萬(wàn)元，商場(chǎng)規(guī)定可一次付現(xiàn)款，優(yōu)惠5%；也可分期付款，先付0.4萬(wàn)元，后于48個(gè)月內(nèi)每3個(gè)月底等額付款。

36、如果商場(chǎng)可接受的收益率為12%（年收益率，每月增值一次）問(wèn)每3個(gè)月底付款至少多少？3、某人欲購(gòu)買(mǎi)家用轎車(chē)一輛，市價(jià)12萬(wàn)元，廠商規(guī)定可一次付現(xiàn)款，優(yōu)惠5%；也可分期付款，先付2萬(wàn)元，后于5年內(nèi)每年底等額付款。如果廠商可接受的年收益率為20%（年收益率，每半年增值一次）問(wèn)每年付款至少多少？4、國(guó)家機(jī)器公司（NEC）在外發(fā)行普通股，剛剛支付了每股3美元的普通股股利，假設(shè)NEC股利預(yù)計(jì)將在今后三年中將以每年8%的比率提高，自此以后增長(zhǎng)率將固定為4%，如果這種投資要求的回報(bào)率為12%，估計(jì)一下NEC普通股股票的價(jià)值是多少？5、國(guó)際商用機(jī)器公司（IBM）在外發(fā)行普通股，剛剛支付了每股5美元的普通股股利，

37、假設(shè) IBM的股利預(yù)計(jì)將在今后三年中將以每年10%的比率提高，自此以后增長(zhǎng)率將固定為5%，如果這種投資要求的回報(bào)率為10%，估計(jì)一下IBM普通股股票的價(jià)值是多少？6、某工程項(xiàng)目，其建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為8年，第一第二年的年初投資分別為1000萬(wàn)元和500萬(wàn)元，第三年年初開(kāi)始投產(chǎn)。項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)需要流動(dòng)資金400萬(wàn)元，于第二年末一次投入，投產(chǎn)后每年獲得銷(xiāo)售收入1200萬(wàn)元，年銷(xiāo)售稅金和經(jīng)營(yíng)成本支出為800萬(wàn)元。生產(chǎn)期最后一年回收固定資產(chǎn)余值200萬(wàn)元和全部流動(dòng)資金，基準(zhǔn)收益率為10，試?yán)L制其現(xiàn)金流量圖并計(jì)算所得稅前凈現(xiàn)值。7、某廠建設(shè)期為五年，每年初向銀行借款1000萬(wàn)元，利率為8，投產(chǎn)時(shí)一次還清本

38、息，問(wèn)五年末共需要支付給銀行多少錢(qián)？8、已知年利率為12%，某企業(yè)向銀行貸款100萬(wàn)元。（1）若五年后一次還清本息共需要支付多少錢(qián)？（2）若五年內(nèi)每年末償還當(dāng)年利息，第五年末還清本金，五年內(nèi)共需要支付多少錢(qián)？（3）若五年內(nèi)每年末償還等額的本金和當(dāng)年利息，五年內(nèi)共需要支付多少錢(qián)？（4）若五年內(nèi)每年末以相等的金額償還借款，五年內(nèi)共需要支付多少錢(qián)？（5）這四種還款方式是否等值？9、某工廠購(gòu)買(mǎi)了一臺(tái)機(jī)器，估計(jì)能使用20年，每四年大修一次，每次大修費(fèi)用為5000元，現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行多少錢(qián)才足以支付20年壽命期間的大修費(fèi)用？按年利率12%，每半年計(jì)息一次。10、某企業(yè)擬向銀行借款1500萬(wàn)元，5年后一次還

39、清。甲銀行貸款年利率17%，按年計(jì)息；乙銀行貸款年利率16%，按月計(jì)息。問(wèn)企業(yè)向哪家銀行貸款較為經(jīng)濟(jì)？11、某企業(yè)年初從銀行借款1200萬(wàn)元，并商定從第二年開(kāi)始每年年末償還250萬(wàn)元，貸款年利率為12%，問(wèn)該企業(yè)大約第幾年可還清借款？12、某企業(yè)現(xiàn)急需一倉(cāng)庫(kù)，可租用倉(cāng)庫(kù)，年末交租金，年租金為23000元，預(yù)計(jì)租金水平今后十年內(nèi)將以5%的水平上漲；也可將該倉(cāng)庫(kù)買(mǎi)下來(lái)，需要一次支付20萬(wàn)元，但10年后估計(jì)仍可以20萬(wàn)元的價(jià)格售出，按折現(xiàn)率15%計(jì)算，租合算還是買(mǎi)合算？13、某人欲購(gòu)買(mǎi)家用轎車(chē)一輛，現(xiàn)售價(jià)20萬(wàn)元，廠商提供三種付款方式，可一次付現(xiàn)款，優(yōu)惠5%。也可分期付款，先付2萬(wàn)元，后于3年內(nèi)每三

40、個(gè)月付款1.75萬(wàn)元；或者在兩年內(nèi)按月分期付款，先付4萬(wàn)元，一個(gè)月后付款7500元，以后每個(gè)月付款增加0.8%，如果該人有足夠資金，從中長(zhǎng)期看，其資金的收益率為12%（每個(gè)月增值一次），問(wèn)該人應(yīng)采取那種付款方式？ 第四章 單方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法指標(biāo)類(lèi)型具體指標(biāo)備注時(shí)間型指標(biāo)投資回收期差額投資回收期靜態(tài)、動(dòng)態(tài)靜態(tài)、動(dòng)態(tài)價(jià)值型指標(biāo)凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來(lái)值費(fèi)用現(xiàn)值、費(fèi)用年值動(dòng)態(tài)效率型指標(biāo)投資收益率內(nèi)部收益率、外部收益率凈現(xiàn)值率靜態(tài)動(dòng)態(tài)動(dòng)態(tài)第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法一、靜態(tài)投資回收期：投資返本期、投資償還期1、含義：是以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，單位一般以年表示。 式中：Pt 投資回收期（年）；

41、 CI：Cash Inflow即現(xiàn)金流入量； CO：Cash outflow即現(xiàn)金流出量； （CI-CO）t ：即第t年的凈現(xiàn)金流量；2、經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)：項(xiàng)目（方案）的資金回收能力3、計(jì)算公式：Pt =（累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)1）+ 4、判定標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)Pt靜態(tài)基準(zhǔn)投資回收期Pc時(shí)，則認(rèn)為該方案是可取的。5、特點(diǎn)：（1）優(yōu)點(diǎn)：突出了資金回收，概念明確，計(jì)算簡(jiǎn)單。（2）不足：不能全面反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果，未考慮投資回收期后項(xiàng)目的受益；未考慮項(xiàng)目的期末殘值；未考慮資金的時(shí)間價(jià)值。 靜態(tài)投資回收期只能作為方案評(píng)價(jià)的輔助指標(biāo)，不能據(jù)其選擇方案【例1】某項(xiàng)目現(xiàn)金流量如表所示，用投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中使用的現(xiàn)

42、金流量表來(lái)計(jì)算投資回收期，基準(zhǔn)投資回收期為9年。年份項(xiàng)目012345678N凈現(xiàn)金流量-60000080012001600200020002000累計(jì)凈現(xiàn)金流量-6000-6000-6000-5200-4000-2400-4001600解：Pt =（71）+=6.2年9年，故而方案可以接受。二、投資收益率法1、含義：達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常年份的年息稅前利潤(rùn)與項(xiàng)目總投資的比率。 投資收益率ROI=式中：TI為投資總額，包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金等；EBIT為項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后正常年份的年息稅前利潤(rùn)或平均年息稅前利潤(rùn)，包括企業(yè)利潤(rùn)總額和支出利息。2、判定標(biāo)準(zhǔn)：ROI基準(zhǔn)投資收益率Rb，項(xiàng)目可接受?！?/p>

43、例2】某項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如表所示，現(xiàn)已知基準(zhǔn)投資收益率為15%，達(dá)產(chǎn)年為第5年，試以總投資收益率指標(biāo)判斷項(xiàng)目取舍。年份項(xiàng)目012345678910合計(jì)1.建設(shè)投資180240805002.流動(dòng)資金2502503.總投資（1+2）1802403307504.營(yíng)業(yè)收入30040050050050050050050037005.總成本25030035035035035035035026506.利息50505050505050504007.息稅前利潤(rùn)（4-5+6）10015020020020020020020014508.累計(jì)凈現(xiàn)金流量-180-420-750-650-500-300-100100300500700解：ROI=0.27=27%由于ROI15%，故項(xiàng)目可以接受。三、投資利潤(rùn)率1、含義：投資利潤(rùn)率=（年利潤(rùn)總額或年均利潤(rùn)總額/項(xiàng)目總投資）100% 年利潤(rùn)總額=年?duì)I業(yè)收入年總成本年?duì)I業(yè)稅金及附加2、經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)：項(xiàng)目單位投資的盈利能力。3、判定標(biāo)準(zhǔn)：投資利潤(rùn)率行業(yè)平均投資利潤(rùn)率，項(xiàng)目可接受。四、投資利稅率1、含義：投資利稅率=（年利稅總額或年均利稅總額/項(xiàng)目總投資）100% 年利稅總額= 年?duì)I業(yè)收入年總成本= 年利潤(rùn)總額+年?duì)I業(yè)稅金及附加2、經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)：項(xiàng)目單位投資對(duì)國(guó)家積累的貢獻(xiàn)水平。3、判定標(biāo)準(zhǔn)：投資利稅率行業(yè)平均