第九章 短期資產(chǎn)管理-人大第五版

1、2022-5-30第9章：短期資產(chǎn)管理第一節(jié) 短期資產(chǎn)管理概述第二節(jié) 現(xiàn)金管理第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理第四節(jié) 存貨管理第一節(jié) 短期資產(chǎn)管理概述 1.短期資產(chǎn)具有以下幾個(gè)突出特點(diǎn)短期資產(chǎn)具有以下幾個(gè)突出特點(diǎn)周轉(zhuǎn)速度快周轉(zhuǎn)速度快 企業(yè)投資于短期資產(chǎn)上的資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間企業(yè)投資于短期資產(chǎn)上的資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間較短，通常會(huì)在一年內(nèi)收回。較短，通常會(huì)在一年內(nèi)收回。變現(xiàn)能力強(qiáng)變現(xiàn)能力強(qiáng) 短期資產(chǎn)中的現(xiàn)金、銀行存款項(xiàng)目本身就可以隨時(shí)用短期資產(chǎn)中的現(xiàn)金、銀行存款項(xiàng)目本身就可以隨時(shí)用于支付、償債等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，其他的短期金融資產(chǎn)、存于支付、償債等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，其他的短期金融資產(chǎn)、存貨和應(yīng)收賬款等也能在較短的時(shí)

2、間內(nèi)變現(xiàn)。貨和應(yīng)收賬款等也能在較短的時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 企業(yè)擁有較多的短期資產(chǎn)，由于周轉(zhuǎn)快、變現(xiàn)快，可企業(yè)擁有較多的短期資產(chǎn)，由于周轉(zhuǎn)快、變現(xiàn)快，可以在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。以在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 2.短期資產(chǎn)按實(shí)物形態(tài)分類短期資產(chǎn)按實(shí)物形態(tài)分類現(xiàn)金短期投資（交易性金融資產(chǎn)）應(yīng)收及預(yù)付款存貨3.短期資產(chǎn)政策類型收益低收益低風(fēng)險(xiǎn)小風(fēng)險(xiǎn)小 收益高收益高 風(fēng)險(xiǎn)大風(fēng)險(xiǎn)大 收益收益和風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的平衡的平衡 銷售額流動(dòng)資產(chǎn)寬松政策適中政策緊縮政策短期資產(chǎn)持有政策 （1）寬松的持有政策 寬松的短期資產(chǎn)持有政策要求企業(yè)在一定的銷售水平上保持較多的短期資產(chǎn)，這種政策的特點(diǎn)是收益低、風(fēng)險(xiǎn)小。

3、 在這種政策下，企業(yè)持有較多的現(xiàn)金、短期有價(jià)證券和存貨，能按時(shí)支付到期的債務(wù)，不容易遇到存貨的短缺，并且為應(yīng)付不確定的情況保留了大量的現(xiàn)金資產(chǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)大大的減少；但是由于現(xiàn)金、有價(jià)證券的收益水平低，存貨占用使資金營(yíng)運(yùn)效率低，從而大大降低了企業(yè)的盈利水平。（2）緊縮的持有政策 緊縮的短期資產(chǎn)持有政策要求企業(yè)在一定的銷售水平上保持較低的短期資產(chǎn)，這種政策的特點(diǎn)是收益高、風(fēng)險(xiǎn)大。 在這種政策下，企業(yè)持有的現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、存貨和應(yīng)收賬款等短期資產(chǎn)降到最低限度，可以降低資金占用成本，增加企業(yè)的收益水平；但是企業(yè)也有可能由于資金不足造成拖欠貨款或不能償還到期債務(wù)等不良情況，加劇企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。（3）適中的

4、持有政策 適中的短期資產(chǎn)持有政策要求企業(yè)在一定的銷售水平上保持適中的短期資產(chǎn)，既不過高又不過低，流入的現(xiàn)金恰恰滿足支付的需要，存貨也恰好滿足生產(chǎn)和銷售的需要。這種政策的特點(diǎn)是收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡。第二節(jié) 現(xiàn)金管理 一、現(xiàn)金管理的目標(biāo) 現(xiàn)金是指企業(yè)以各種貨幣型態(tài)占用的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。 現(xiàn)金管理的目標(biāo)在于如何在現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性之間進(jìn)行合理的選擇，即在保證正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)需要的同時(shí)，盡可能降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益。二、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) （1）交易動(dòng)機(jī) 企業(yè)的采購、生產(chǎn)和銷售行為需要的現(xiàn)金就是交易動(dòng)機(jī)要求的現(xiàn)金持有。 （2）補(bǔ)償動(dòng)機(jī) 目的為了能夠償付

5、到期的債務(wù)。 （3）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) 目的為了應(yīng)付一些突發(fā)事件和偶然情況。 （4）投資動(dòng)機(jī) 企業(yè)在保證正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)之上，還希望有一些投資回報(bào)率較高的投資機(jī)會(huì)，此時(shí)也需要企業(yè)持有現(xiàn)金，這就是投資動(dòng)機(jī)對(duì)現(xiàn)金的需要。三、現(xiàn)金持有量的決策1.貨幣資金的周期模式最佳資金持有量=預(yù)計(jì)現(xiàn)金年總需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)最佳現(xiàn)金持有量=現(xiàn)金年需求總量/360現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)（企業(yè)從購買儲(chǔ)備存貨、支付貨幣資金開始至銷售商品取得貨幣資金的天數(shù)，即購貨付款時(shí)現(xiàn)金流出至銷售收回應(yīng)收款現(xiàn)金流入這段時(shí)間）最佳現(xiàn)金平均余額銷售收入現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)假設(shè)企業(yè)一年需要的現(xiàn)金總量D=10000元，1

6、0000元的現(xiàn)金支出流量圖如下所示：01234-2500-2500-2500-2500現(xiàn)金年周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，則年最佳現(xiàn)金持有量為？最佳現(xiàn)金持有量為2500 。01234-2500-2500-2500-25002500410000現(xiàn)金年周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金年需要總量最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金年周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則年最佳現(xiàn)金持有量為？最佳現(xiàn)金持有量為5000 。01234-2500-2500-2500-25005000210000現(xiàn)金年周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金年需要總量最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金年周轉(zhuǎn)次數(shù)為1次，則年最佳現(xiàn)金持有量為？最佳現(xiàn)金持有量為10000 。01234-2500-2500-2500-250010000110000

7、現(xiàn)金年周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金年需要總量最佳現(xiàn)金持有量確定最佳貨幣資金的周期模式反映了貨幣資金確定最佳貨幣資金的周期模式反映了貨幣資金持有量與其周轉(zhuǎn)率呈反比例變動(dòng)，在貨幣資金持有量與其周轉(zhuǎn)率呈反比例變動(dòng)，在貨幣資金需求一定的情況下，貨幣資金周轉(zhuǎn)速度越快，需求一定的情況下，貨幣資金周轉(zhuǎn)速度越快，貨幣持有量就越少。貨幣持有量就越少?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)平均存貨天數(shù)平均應(yīng)收帳款天數(shù)平均應(yīng)付款天數(shù) 例：例：某公司原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取信用銷售某公司原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取信用銷售（賒銷）方式，其應(yīng)付款的平均付款天數(shù)為（賒銷）方式，其應(yīng)付款的平均付款天數(shù)為3535天，天，應(yīng)收帳款的收款期為應(yīng)收帳款的收款期為7070天

8、，公司從原材料購買到產(chǎn)天，公司從原材料購買到產(chǎn)品銷售的期限（平均存貨期限）為品銷售的期限（平均存貨期限）為8585天，預(yù)期公司天，預(yù)期公司全年經(jīng)營(yíng)性支出為全年經(jīng)營(yíng)性支出為12001200萬，問該公司的最佳現(xiàn)金持萬，問該公司的最佳現(xiàn)金持有量為多少？有量為多少？ 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)= =平均儲(chǔ)備天數(shù)（平均存貨轉(zhuǎn)換周期）平均儲(chǔ)備天數(shù)（平均存貨轉(zhuǎn)換周期）+ +（應(yīng)收帳款）平均周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收帳款）平均周轉(zhuǎn)天數(shù)- -（應(yīng)付帳款）平均付（應(yīng)付帳款）平均付款天數(shù)款天數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期858570703535120120（天）（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率360/120=3(360/120=3(次次)

9、 ) 最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量12001200萬萬/3/3次次400400（萬元）（萬元）2.2.成本分析模式成本分析模式 成本分析模式的基本思路成本分析模式的基本思路是要尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最是要尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余額。低時(shí)的現(xiàn)金余額。 企業(yè)持有現(xiàn)金的相關(guān)成本主要是機(jī)會(huì)成本、管理成本企業(yè)持有現(xiàn)金的相關(guān)成本主要是機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本，三者之和構(gòu)成了企業(yè)持有現(xiàn)金的相關(guān)總成和短缺成本，三者之和構(gòu)成了企業(yè)持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本。本。 機(jī)會(huì)成本：機(jī)會(huì)成本：因持有現(xiàn)金而不能賺取投資收益而喪失因持有現(xiàn)金而不能賺取投資收益而喪失的投資收益。的投資收益。管理成本：管理成本：企業(yè)

10、持有現(xiàn)金將會(huì)發(fā)生管理費(fèi)企業(yè)持有現(xiàn)金將會(huì)發(fā)生管理費(fèi)用，用，如控制制度、安全措施和人員工資等的支出如控制制度、安全措施和人員工資等的支出,管理成管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有之間無明顯的數(shù)量關(guān)系。本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有之間無明顯的數(shù)量關(guān)系。短缺成本：短缺成本：因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)所需，而因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)所需，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。上述三項(xiàng)成本之和使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。 現(xiàn)金持有成本：現(xiàn)金持有成本： 就是企業(yè)現(xiàn)金持有的代價(jià)，它與持有量有明顯就是企業(yè)現(xiàn)金持

11、有的代價(jià)，它與持有量有明顯的對(duì)應(yīng)關(guān)系。的對(duì)應(yīng)關(guān)系。 現(xiàn)金總成本管理費(fèi)用機(jī)會(huì)成本短缺成本現(xiàn)金總成本管理費(fèi)用機(jī)會(huì)成本短缺成本現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本：現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本：因?yàn)楝F(xiàn)金是非盈利資產(chǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)金是非盈利資產(chǎn)，當(dāng)企業(yè)持有現(xiàn)金時(shí)，企業(yè)也就放棄了將其當(dāng)企業(yè)持有現(xiàn)金時(shí)，企業(yè)也就放棄了將其購買有價(jià)證券等投資機(jī)會(huì)，喪失了可以賺購買有價(jià)證券等投資機(jī)會(huì)，喪失了可以賺取的投資收益。比如，因持有現(xiàn)金而不對(duì)取的投資收益。比如，因持有現(xiàn)金而不對(duì)外放貸就放棄了利息收入，不對(duì)外投資就外放貸就放棄了利息收入，不對(duì)外投資就放棄了投資收入，所以持現(xiàn)的機(jī)會(huì)成本就放棄了投資收入，所以持現(xiàn)的機(jī)會(huì)成本就是放棄投資收益的代價(jià)。企業(yè)的投資收益是放棄投資收

12、益的代價(jià)。企業(yè)的投資收益率越大，持現(xiàn)的機(jī)會(huì)成本就越大。同時(shí)，率越大，持現(xiàn)的機(jī)會(huì)成本就越大。同時(shí)，企業(yè)持現(xiàn)額越大，其機(jī)會(huì)成本也就越大，企業(yè)持現(xiàn)額越大，其機(jī)會(huì)成本也就越大，他們的關(guān)系可用左圖來表示。他們的關(guān)系可用左圖來表示。持現(xiàn)機(jī)會(huì)成本 現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本線（斜率受利率影響）現(xiàn)金短缺成本：指企業(yè)由于缺乏充分的現(xiàn)金儲(chǔ)備，現(xiàn)金短缺成本：指企業(yè)由于缺乏充分的現(xiàn)金儲(chǔ)備，而不能支付必要的業(yè)務(wù)和還貸等方面的開支而使而不能支付必要的業(yè)務(wù)和還貸等方面的開支而使企業(yè)蒙受的損失。這種損失有的是實(shí)際的和可確企業(yè)蒙受的損失。這種損失有的是實(shí)際的和可確知的，而有的則是潛在的和無法估量的。如由于知的，而有的則是潛在的和無法估

13、量的。如由于短缺現(xiàn)金而無法及時(shí)購入原料，由此導(dǎo)致企業(yè)停短缺現(xiàn)金而無法及時(shí)購入原料，由此導(dǎo)致企業(yè)停工的損失，或由于短缺現(xiàn)金而使企業(yè)無法享受購工的損失，或由于短缺現(xiàn)金而使企業(yè)無法享受購貨現(xiàn)金折扣的損失等，都是可以計(jì)算和確知的。貨現(xiàn)金折扣的損失等，都是可以計(jì)算和確知的。但由于短缺現(xiàn)金而使企業(yè)不能按期償還各類應(yīng)付但由于短缺現(xiàn)金而使企業(yè)不能按期償還各類應(yīng)付款和支付各類費(fèi)用，所導(dǎo)致的企業(yè)信譽(yù)的喪失和款和支付各類費(fèi)用，所導(dǎo)致的企業(yè)信譽(yù)的喪失和客戶的離去等的損失是很難估計(jì)的。特別是由于客戶的離去等的損失是很難估計(jì)的。特別是由于嚴(yán)重現(xiàn)金短缺造成企業(yè)重大財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至可能嚴(yán)重現(xiàn)金短缺造成企業(yè)重大財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至可能

14、導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的成本更是難以估量。所以確保企導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的成本更是難以估量。所以確保企業(yè)必要的安全性現(xiàn)金儲(chǔ)備是很重要的。業(yè)必要的安全性現(xiàn)金儲(chǔ)備是很重要的?，F(xiàn)金短缺成本與機(jī)會(huì)成本相反，它與現(xiàn)金持有量的關(guān)現(xiàn)金短缺成本與機(jī)會(huì)成本相反，它與現(xiàn)金持有量的關(guān)系是：系是：現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小?，F(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小。當(dāng)現(xiàn)金持有當(dāng)現(xiàn)金持有為為0 0時(shí)，短缺成本無限上升，最大成本是企業(yè)破產(chǎn)。時(shí)，短缺成本無限上升，最大成本是企業(yè)破產(chǎn)。當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到一定量時(shí)，企業(yè)的現(xiàn)金短缺成本可當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到一定量時(shí)，企業(yè)的現(xiàn)金短缺成本可能等于能等于0 0。如下圖：。如下圖：現(xiàn)金短缺成本現(xiàn)金持有量現(xiàn)金短缺成本線現(xiàn)金

15、管理成本：是指日?，F(xiàn)金管理的開支，如控制制度、安全措施和人員工資等的支出，它是一種相對(duì)固定的成本，與現(xiàn)金持有量沒有明顯的對(duì)應(yīng)關(guān)系，只有當(dāng)現(xiàn)金持有超越一定量度后，這種成本才會(huì)發(fā)生一定量的上升。如圖現(xiàn)金管理成本現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理成本線現(xiàn)金持有決策 機(jī)會(huì)成本企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的投資收益 機(jī)會(huì)成本 =現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利率 短缺成本在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)將其他資產(chǎn)變現(xiàn)而給公司造成的損失。 現(xiàn)金的成本成本分析模型 總成本 機(jī)會(huì)成本 短缺成本最佳持有量 最 低 成本*成本 現(xiàn)金持有量某企業(yè)根據(jù)歷史資料和過去企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的分析和預(yù)測(cè)，估計(jì)其現(xiàn)金持有某企業(yè)根據(jù)歷史資料和過去企業(yè)

16、經(jīng)營(yíng)狀況的分析和預(yù)測(cè)，估計(jì)其現(xiàn)金持有量可能量可能240000240000400000400000元之間，并選定元之間，并選定5 5個(gè)持有量標(biāo)準(zhǔn)作為分析點(diǎn)，分別個(gè)持有量標(biāo)準(zhǔn)作為分析點(diǎn)，分別測(cè)定出其可能發(fā)生的短缺成本，在此持現(xiàn)范圍內(nèi)現(xiàn)金管理成本為測(cè)定出其可能發(fā)生的短缺成本，在此持現(xiàn)范圍內(nèi)現(xiàn)金管理成本為1500015000元，元，企業(yè)的資金機(jī)會(huì)成本率為企業(yè)的資金機(jī)會(huì)成本率為1010，先將其分析結(jié)果列表如下。，先將其分析結(jié)果列表如下。 在持有現(xiàn)金的上述成本中，由于管理成本是固定成本，與最佳現(xiàn)金持有量的決策無關(guān)，故管理成本不是最佳現(xiàn)金持有量的一個(gè)決策變量，因此也可以看作是一個(gè)無關(guān)成本。通過對(duì)上述不同方案

17、的分析比較，可以發(fā)行方案3持有現(xiàn)金360000元是較為合理的，它能使企業(yè)持現(xiàn)總成本最低。 t2 時(shí)間 平均持有量 現(xiàn)金持有量lQ Q/2l0 t1確定現(xiàn)金持有量的存貨模型 假設(shè)現(xiàn)金與有價(jià)證券一次轉(zhuǎn)換量是Q，企業(yè)的現(xiàn)金是均勻消耗的。biQD2QTC則：總成本biQD2QTC總成本i2Q持有成本bQD轉(zhuǎn)換成本ibbiD2QQQD2QTC*為零，得求導(dǎo)數(shù)，并令一階導(dǎo)數(shù)，對(duì)總成本)(2000%3010060002Q*元最佳現(xiàn)金余額4.隨機(jī)模型（自學(xué)）米勒-歐爾模式最佳現(xiàn)金余額的均衡點(diǎn)*Z 而上限為：下限的受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素影響 l當(dāng)現(xiàn)金支付不穩(wěn)定，現(xiàn)金需求難以預(yù)知

18、時(shí)，現(xiàn)金管理可采用隨機(jī)模型，即米勒-奧爾模型。在此模型下，只需根據(jù)歷史資料測(cè)算出企業(yè)的現(xiàn)金控制范圍，當(dāng)現(xiàn)金持有接近或超過控制上限時(shí)，可投資有價(jià)證券，而當(dāng)現(xiàn)金持有接近控制下限時(shí)，就要出售有價(jià)證券來補(bǔ)充現(xiàn)金，如現(xiàn)金持有在上下限之間屬于正常狀況?，F(xiàn)金的日?？刂片F(xiàn)金流動(dòng)同步化 合理估計(jì)“浮存” 加速應(yīng)收賬款收現(xiàn) 所謂“浮存”是指公司賬簿中的現(xiàn)金余額與銀行記錄中的現(xiàn)金余額的差。第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款的概述 1.應(yīng)收賬款的功能 2.應(yīng)收賬款的成本 3.應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)5.應(yīng)收賬款的管理增加銷售增加銷售減少存貨減少存貨功能目標(biāo)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售的功能降低成本，提高應(yīng)收賬款投資的效益 機(jī)會(huì)成本：

19、 管理成本：主要是指企業(yè)發(fā)生的收賬費(fèi)用。 壞賬成本:應(yīng)收賬款成本應(yīng)收賬款管理1.信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件，如果顧客達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的交易信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，往往先要評(píng)估他賴賬的可能性。這可以通過“5C”系統(tǒng)來進(jìn)行。二、應(yīng)收賬款政策（信用政策）信用標(biāo)準(zhǔn)信用條件收賬政策品德：客戶履行償還債務(wù)的態(tài)度，這是評(píng)價(jià)客戶信用品質(zhì)的首要因素。能力：客戶償還債務(wù)的財(cái)務(wù)能力。資本：客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力，即資本金，表明客戶可以償還債務(wù)的背景。抵押品：客戶提供作為授信安全保證的資產(chǎn)。條件：可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2. 信

20、用評(píng)分法1122331nnniiiYaxaxaxaxax 信用政策 2.信用條件信用條件l企業(yè)要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件。l信用期限l企業(yè)為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款期限。l折扣期限l企業(yè)為客戶規(guī)定的可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限。l現(xiàn)金折扣：賣方鼓勵(lì)買方及早支付貨款而給的現(xiàn)金優(yōu)惠。 例，（2/10，n/30）折扣率折扣期信用期區(qū)分折扣銷售、銷售折扣和現(xiàn)金折扣信用政策3.收賬政策收賬政策是指企業(yè)制定的信用條件被違反時(shí)，企業(yè)所采取的收賬策略。企業(yè)如果采用積極的收賬策略，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款投資，減少壞賬損失，但會(huì)增加收賬成本。如果采用較消極的收賬政策，則可能會(huì)增加應(yīng)收賬款投資，增加壞賬損失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用。

21、三、放棄現(xiàn)金折扣的成本 現(xiàn)金折扣：賣方鼓勵(lì)買方及早支付貨款而給的現(xiàn)金優(yōu)惠。 例：甲公司購買原材料一批，貨款10000元，對(duì)方開出的信用條件為(2/10,n/30)，求甲公司放棄現(xiàn)金折扣的成本。01030100009800%73.3636010-3098009800-10000放棄現(xiàn)金折扣的成本折扣期信用期折扣率折扣率放棄現(xiàn)金折扣的成本-360-1%73.3601-03360%2-1%2放棄現(xiàn)金折扣的成本 甲公司想購買一批商品，貨款10000元，賣方提供了如下四種貨款支付方案：3.7%/0 ，2.5%/30， 1.3%/60 ，n/90。請(qǐng)問如果你是甲公司的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，你會(huì)采用哪種貨款支付方式？

22、 即付：963010000090%37.150-9036096309630-10000放棄現(xiàn)金折扣的成本率975010000090第30天付30%38.1503-9036097509750-10000放棄現(xiàn)金折扣的成本率987010000090第60天付%81.1506-903601.3%-11.3%81.1506-9036098709870-10000放棄現(xiàn)金折扣的成本率放棄現(xiàn)金折扣的成本率60第90天付款，需要支付10000元。由此可見甲企業(yè)不選擇在第60天付款的成本是最高的，因此甲企業(yè)應(yīng)該選擇在第60天付款。四、信用政策決策（信用條件決策） 一般企業(yè)信用條件放寬之后，會(huì)給企業(yè)帶來銷售收入

23、的增加，同時(shí)也會(huì)帶來額外的成本，如會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣成本和收賬費(fèi)用。所以企業(yè)在信用政策決策時(shí)要綜合考慮信用條件變化后企業(yè)增加的收入和增加的成本，如果增加的收入大于增加的成本，則企業(yè)應(yīng)該改變當(dāng)前的信用條件。 信用條件決策的依據(jù)：成本收入收益成本收入收益-0-0信用條件決策的步驟 1.計(jì)算增加的收入：增加的銷售收入 2.計(jì)算增加的成本： 增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本增加的現(xiàn)金折扣成本增加的壞賬成本增加的收賬費(fèi)用3.計(jì)算增加的收益 某企業(yè)當(dāng)前采用（n/45）的信用政策，在這種信用條件下，企業(yè)的銷售收入為100000元，應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為45天，壞賬損失率為銷售收入的8%，每年的

24、收賬費(fèi)用為2000元；企業(yè)為了擴(kuò)大銷售預(yù)放寬信用政策，將當(dāng)前采用信用條件改為（2/20，n/50），估計(jì)銷售收入會(huì)增加50000元，有60%的客戶選擇在第20天付款，剩余的40%的客戶選擇在第50天付款，壞賬損失率降為4%，預(yù)計(jì)每年的收賬費(fèi)用為3000元，假設(shè)證券投資收益率為15%，問企業(yè)是否應(yīng)該采用新的信用條件？項(xiàng)目項(xiàng)目原信用條件原信用條件新信用條件新信用條件增加收入或成本增加收入或成本銷售收入10000015000050000應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成金折扣成本018001800壞賬損失80006000-2000收賬費(fèi)用200030001000成本合計(jì)118751280092

25、5收益=收入-成本49075原信用條件應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款持有量i=日賒銷額收賬期證券投資收益率=1000003604515%=1875現(xiàn)金折扣成本=0新信用條件平均收現(xiàn)期=0.620+0.450=32應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=日賒銷額收賬期證券投資收益率=1500003603215%=2000現(xiàn)金折扣成本=1500000.62%=1800 存貨的功能與成本存貨的功能與成本 存貨決策存貨決策 存貨控制存貨控制第四節(jié) 存貨的管理存貨的管理 存 貨 包 括 各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等，可以分為三大類：原材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨。一、存貨的功能與成本 1.存貨的功能 企業(yè)的存貨可

26、以分為三大類：原材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨。 （1）儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行。 （2）儲(chǔ)存必要的產(chǎn)成品，防止產(chǎn)品缺貨，有利于銷售。 2.存貨的持有成本 （1）采購成本：采購成本由買價(jià)和運(yùn)雜費(fèi)等構(gòu)成。 （2）訂貨成本：訂貨成本是指為訂購原材料和商品而發(fā)生的成本，一般與訂貨的數(shù)量無關(guān)，而與訂貨的次數(shù)有關(guān)。 （3）儲(chǔ)存成本：是指存貨在存儲(chǔ)過程中發(fā)生的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、存貨占用資金的機(jī)會(huì)成本等。一定時(shí)期內(nèi)存貨的儲(chǔ)存成本等于該時(shí)期內(nèi)存貨平均數(shù)量與單位存貨儲(chǔ)存成本的乘積。 （4）缺貨成本：企業(yè)因斷貨，供不應(yīng)求發(fā)生客戶流失等成本。3.3.存貨持有量的決策存貨持有量的決策 存貨持有量

27、的決策涉及四項(xiàng)內(nèi)容：存貨持有量的決策涉及四項(xiàng)內(nèi)容：決定進(jìn)貨項(xiàng)目、選擇供貨單位、決定進(jìn)貨時(shí)間和決定進(jìn)貨項(xiàng)目、選擇供貨單位、決定進(jìn)貨時(shí)間和決定進(jìn)貨批量決定進(jìn)貨批量。（一）經(jīng)濟(jì)訂貨批量法的基本模型（一）經(jīng)濟(jì)訂貨批量法的基本模型 經(jīng)濟(jì)訂貨批量是使總成本最低的訂貨批量。經(jīng)濟(jì)訂貨批量是使總成本最低的訂貨批量。模型的假設(shè)：模型的假設(shè)：(1)(1)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年）的存貨需求總量可以較為準(zhǔn)確企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年）的存貨需求總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測(cè)；地予以預(yù)測(cè)；(2)(2)保證集中一次到貨保證集中一次到貨, ,不是陸續(xù)入庫；不是陸續(xù)入庫；(3)(3)存貨每日的消耗量是穩(wěn)定均勻的。存貨每日的消耗

28、量是穩(wěn)定均勻的。(4)(4)存貨的價(jià)格穩(wěn)定且不存在數(shù)量折扣（該模型不考慮存貨的購貨存貨的價(jià)格穩(wěn)定且不存在數(shù)量折扣（該模型不考慮存貨的購貨成本），進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為成本），進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨均能馬上一次到位；零時(shí)，下一批存貨均能馬上一次到位；(5)(5)所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而產(chǎn)生缺貨成所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而產(chǎn)生缺貨成本。本。最高存貨量（Q)平均存貨量(Q/2)時(shí)間存貨量一次購入、均勻使用的經(jīng)濟(jì)訂購批量模型 存貨成本與訂購批量關(guān)系總成本儲(chǔ)存成本訂購成本 訂購批量存貨成本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模

29、型經(jīng)濟(jì)批量Q*訂貨成本儲(chǔ)存成本存貨成本訂貨量l一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購批量CDF2Q0TC2CQDF-TCC2QFQDTCTC*2，解得另儲(chǔ)存成本訂貨成本，D代表全年需要量Q代表每批訂貨量F代表每批訂貨成本，C代表每件存貨的年儲(chǔ)存成本 存貨單價(jià)存貨占用的資金總成本經(jīng)濟(jì)訂貨次數(shù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量2QDFC2TCQDNCDF2Q*新宇公司全年需要甲零件新宇公司全年需要甲零件12001200件，每次訂件，每次訂貨的成本為貨的成本為400400元，每件存貨的年儲(chǔ)存元，每件存貨的年儲(chǔ)存成本為成本為6 6元。計(jì)算新宇公司的經(jīng)濟(jì)批量元。計(jì)算新宇公司的經(jīng)濟(jì)批量和總成本？和總成本？例 題元總成本件經(jīng)濟(jì)

30、訂貨批量2400640012002TC400640012002CDF2Q*4.存貨控制步驟（步驟（P316P316） 計(jì)算每一種存貨在一定時(shí)間內(nèi)（一般為計(jì)算每一種存貨在一定時(shí)間內(nèi)（一般為1 1年）的資金占用額；年）的資金占用額； 計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比；計(jì)算每一種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比； 計(jì)算每一種存貨的數(shù)量百分比計(jì)算每一種存貨的數(shù)量百分比 把最重要的存貨劃為把最重要的存貨劃為A A類，把一般存貨劃為類，把一般存貨劃為B B類，把不重要的類，把不重要的存貨劃為存貨劃為C C類，并畫圖表示出來；類，并畫圖表示出來； 對(duì)對(duì)A A類存貨進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)劃和控制，對(duì)

31、類存貨進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)劃和控制，對(duì)B B類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理，類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理，對(duì)對(duì)C C類存貨只進(jìn)行一般管理。類存貨只進(jìn)行一般管理。ABC分類管理法假設(shè)企業(yè)共有三種存貨，其中甲材料數(shù)量為100噸，乙材料數(shù)量為300噸，丙材料數(shù)量為600噸；甲材料占用資金為60萬元，乙材料占用資金為30萬元，丙材料占用資金為10萬元，作為企業(yè)的存貨管理專員，你如何辨別企業(yè)哪些存貨是A類存貨？數(shù)量百分比（%）占用資金百分比（%）103060103060自 測(cè) 題 1 1、某企業(yè)全年需用、某企業(yè)全年需用A A材料材料24002400噸，每次訂貨成本為噸，每次訂貨成本為400400元，每噸材料元，每噸材料年儲(chǔ)存成本年

32、儲(chǔ)存成本1212元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（ ）次。）次。 12 12 6 6 3 3 4 4 2 2、某企業(yè)全年全年需要、某企業(yè)全年全年需要A A材料材料36003600噸，單價(jià)噸，單價(jià)100100元元/ /噸，目前每次的噸，目前每次的訂貨量和訂貨成本分別為訂貨量和訂貨成本分別為600600噸和噸和400400元，則該企業(yè)每年存貨的訂貨元，則該企業(yè)每年存貨的訂貨成本為（成本為（ ） 4800 4800 1200 1200 36003600 24002400 答案：答案：【典型例題典型例題0808單選單選】在依據(jù)在依據(jù)“5C5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握系統(tǒng)原理確

33、定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶客戶“能力能力”方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶“能力能力”的是的是( )( )A A凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率B B杠桿貢獻(xiàn)率杠桿貢獻(xiàn)率C C現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率D D長(zhǎng)期資本負(fù)債率長(zhǎng)期資本負(fù)債率答案：答案：C C習(xí) 題 某企業(yè)甲材料的年需求量為某企業(yè)甲材料的年需求量為40004000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價(jià)為2020元。元。銷售企業(yè)規(guī)定：銷售企業(yè)規(guī)定： 客戶每批購買量不足客戶每批購買量不足10001000千克的，則按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算；千克的，則按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算；若每批購買量若每批購買量10001000

34、千克以上，千克以上，20002000千克以下的，價(jià)格可優(yōu)惠千克以下的，價(jià)格可優(yōu)惠2%2%；每批購買量每批購買量20002000千克以上的，價(jià)格優(yōu)惠為千克以上的，價(jià)格優(yōu)惠為3% 3% 。已知每批進(jìn)貨。已知每批進(jìn)貨費(fèi)用費(fèi)用6060元，單位材料的年儲(chǔ)存成本元，單位材料的年儲(chǔ)存成本3 3元。元。 要求：請(qǐng)你為該企業(yè)選擇進(jìn)貨決策。要求：請(qǐng)你為該企業(yè)選擇進(jìn)貨決策。Q= =400Q= =400本年儲(chǔ)存成本年采購成總成本年訂貨成本單元自測(cè)題單元自測(cè)題一、判斷題一、判斷題 1.1.在有關(guān)現(xiàn)金折扣業(yè)務(wù)中，在有關(guān)現(xiàn)金折扣業(yè)務(wù)中，“1/101/10”表示：若客戶在一天內(nèi)付款，可表示：若客戶在一天內(nèi)付款，可以享受以享受

35、1010折扣優(yōu)惠。（折扣優(yōu)惠。（ ） 2.2.現(xiàn)金折扣即商品削價(jià)，是企業(yè)廣泛采用的一種促銷方法。（現(xiàn)金折扣即商品削價(jià)，是企業(yè)廣泛采用的一種促銷方法。（ ） 3.3.應(yīng)收帳款管理的基本目標(biāo)，就是盡量減少應(yīng)收帳款的數(shù)量，降低應(yīng)應(yīng)收帳款管理的基本目標(biāo)，就是盡量減少應(yīng)收帳款的數(shù)量，降低應(yīng)收帳款的成本。（收帳款的成本。（ ） 4.4.確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)采用的確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)采用的“5C5C”分析系統(tǒng)中的分析系統(tǒng)中的“資本資本”一項(xiàng)，是指客一項(xiàng)，是指客戶的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的優(yōu)劣分析。（戶的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的優(yōu)劣分析。（ ） 5.5.信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。（信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向客戶提供

36、商業(yè)信用而提出的基本要求。（ ） 6.6.應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本的數(shù)值等于年賒銷額與有價(jià)證券年利率的乘積。應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本的數(shù)值等于年賒銷額與有價(jià)證券年利率的乘積。（ ） 7.7.企業(yè)合理地加強(qiáng)收帳管理會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收帳款平均余額和應(yīng)收帳款占用企業(yè)合理地加強(qiáng)收帳管理會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收帳款平均余額和應(yīng)收帳款占用的資金減少。（的資金減少。（ ）8.8. 9.9.一般而言，應(yīng)收帳款的逾期時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生壞帳的程度就越大。一般而言，應(yīng)收帳款的逾期時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生壞帳的程度就越大。（ ）1010、信用期限是指企業(yè)對(duì)外提供商品或勞務(wù)時(shí)允許顧客延遲付款的時(shí)、信用期限是指企業(yè)對(duì)外提供商品或勞務(wù)時(shí)允許顧客延遲付款的時(shí)間期限。（間期

37、限。（ ）二、單選題二、單選題 1 1、給定的信用條件為、給定的信用條件為“1 11010，n n3030”的含義為（的含義為（ ）。）。付款期限為付款期限為1010天，現(xiàn)金折扣為天，現(xiàn)金折扣為1 1，信用期限為，信用期限為3030天天信用期限為信用期限為3030天，現(xiàn)金折扣為天，現(xiàn)金折扣為1 11010表示賒銷期限為表示賒銷期限為3030天，如果在天，如果在1010天內(nèi)付款，可享受天內(nèi)付款，可享受1 1的現(xiàn)金折扣的現(xiàn)金折扣如果在如果在1010天內(nèi)付款，可享受天內(nèi)付款，可享受1010的現(xiàn)金折扣，否則應(yīng)在的現(xiàn)金折扣，否則應(yīng)在3030天內(nèi)按全天內(nèi)按全額付清額付清2 2、在下列費(fèi)用中，屬于應(yīng)收帳款機(jī)

38、會(huì)成本的是（、在下列費(fèi)用中，屬于應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的是（ ）。）。A.A.收帳費(fèi)用收帳費(fèi)用 B.B.因投資于應(yīng)收帳款而喪失的利息收入因投資于應(yīng)收帳款而喪失的利息收入C.C.壞帳損失壞帳損失 D.D.對(duì)顧客信用進(jìn)行調(diào)查而支出的費(fèi)用對(duì)顧客信用進(jìn)行調(diào)查而支出的費(fèi)用3 3、下列項(xiàng)目中，不屬于信用條件的是（、下列項(xiàng)目中，不屬于信用條件的是（ ）現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣 B.B.數(shù)量折扣數(shù)量折扣 C.C.信用期間信用期間 D.D.折扣期間折扣期間 4 4、某企業(yè)規(guī)定的信用條件是：、某企業(yè)規(guī)定的信用條件是：“3/10,1/203/10,1/20，n/30n/30”，一客戶從該企，一客戶從該企業(yè)購入原為業(yè)購入原為10,

39、00010,000元的原材料，并于第元的原材料，并于第1818天付款，則該客戶實(shí)際天付款，則該客戶實(shí)際支付的貨款為（支付的貨款為（ ）元。）元。7700 B.9000 C.9900 D. 1000 7700 B.9000 C.9900 D. 1000 5 5、衡量信用標(biāo)準(zhǔn)的是（、衡量信用標(biāo)準(zhǔn)的是（ ）預(yù)計(jì)的壞帳損失率預(yù)計(jì)的壞帳損失率 B.B.未來收益率未來收益率 C.C.未來損失率未來損失率 D.D.帳款收現(xiàn)帳款收現(xiàn)率率 單元自測(cè)題單元自測(cè)題一、判斷題一、判斷題 1.1.能夠使企業(yè)的進(jìn)貨費(fèi)用、儲(chǔ)存成本和缺貨成本之和最低的訂貨批量，能夠使企業(yè)的進(jìn)貨費(fèi)用、儲(chǔ)存成本和缺貨成本之和最低的訂貨批量，便是

40、經(jīng)濟(jì)訂貨批量。（便是經(jīng)濟(jì)訂貨批量。（ ） 2.2.存貨的短缺成本隨訂貨量的增加而增加，即與訂貨量成正相關(guān)。存貨的短缺成本隨訂貨量的增加而增加，即與訂貨量成正相關(guān)。（ ） 3.3.變動(dòng)性儲(chǔ)存成本隨著存貨存儲(chǔ)量的增加成反比例變動(dòng)。（變動(dòng)性儲(chǔ)存成本隨著存貨存儲(chǔ)量的增加成反比例變動(dòng)。（ ） 4.4.變動(dòng)儲(chǔ)存成本與存貨數(shù)量有關(guān)。（變動(dòng)儲(chǔ)存成本與存貨數(shù)量有關(guān)。（ ） 5.5.減少訂貨批量，增加訂貨次數(shù)，在影響儲(chǔ)存成本降低的同時(shí)，也會(huì)減少訂貨批量，增加訂貨次數(shù)，在影響儲(chǔ)存成本降低的同時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致訂貨成本與缺貨成本的提高。（導(dǎo)致訂貨成本與缺貨成本的提高。（ ） 6.6.存貨本身的價(jià)值也稱做是存貨本身的價(jià)值也稱

41、做是“訂貨的固定成本訂貨的固定成本”。（。（ ） 7.7.存貨是企業(yè)擁有或占用的流動(dòng)資產(chǎn)的一部分，是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中為存貨是企業(yè)擁有或占用的流動(dòng)資產(chǎn)的一部分，是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中為生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，如工業(yè)企業(yè)的原材料、低值易耗品、生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，如工業(yè)企業(yè)的原材料、低值易耗品、 半成品及產(chǎn)成品。（半成品及產(chǎn)成品。（ ） 8.8.訂貨成本一般與訂貨的數(shù)量無關(guān)，而與訂貨的次數(shù)有關(guān)。（訂貨成本一般與訂貨的數(shù)量無關(guān)，而與訂貨的次數(shù)有關(guān)。（ ） 9.9.與存貨儲(chǔ)備有關(guān)的成本只有取得成本和儲(chǔ)存成本。（與存貨儲(chǔ)備有關(guān)的成本只有取得成本和儲(chǔ)存成本。（ ） 10.10.存貨管理的目標(biāo)盡力達(dá)到存貨成本與存貨效益的最佳組合。（存貨管理的目標(biāo)盡力達(dá)到存貨成本與存貨效益的最佳組合。（ ）1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 二、單選題二、單選題 1 1、下列項(xiàng)目中屬于存貨儲(chǔ)存成本的是（、下列項(xiàng)目中屬于存貨儲(chǔ)存成本的是（ ）。）。A A、進(jìn)貨差旅費(fèi)、進(jìn)貨差旅費(fèi)B B、存貨儲(chǔ)存利息成本、存貨儲(chǔ)存利息成本C C、由于材料中斷造成的停工損失、由于材料中斷造成的停工損失D D、入庫檢驗(yàn)費(fèi)、入庫檢驗(yàn)費(fèi)