第五章外匯交易業(yè)務(wù).

1、12即期外匯交易即期外匯交易（Spot Transaction） 即期外匯交易即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易，交易雙方以當(dāng)天外匯市場價成交，并在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。 即期交易的交割（即期交易的交割（Settlement）以交易貨幣的銀行存款增減或劃撥為標(biāo)志，交割日是有效起息日。 即期外匯交易的交割分三種：成交當(dāng)日交割、成交成交當(dāng)日交割、成交后第一個營業(yè)日交割、成交后第二個營業(yè)日交割。后第一個營業(yè)日交割、成交后第二個營業(yè)日交割。 營業(yè)日是除去節(jié)假日的工作日，若交割日正逢節(jié)假營業(yè)日是除去節(jié)假日的工作日，若交割日正逢節(jié)假日，則往后順延。日，則往后順延。3即期外匯交易的報價即期外匯交易的報價 一

2、、外匯銀行報價依據(jù)。一、外匯銀行報價依據(jù)。外匯銀行要對所報價格承擔(dān)責(zé)任，因此，外匯交易員報價時要考慮： 市場行情，包括市場價格和市場情緒市場行情，包括市場價格和市場情緒 報價銀行外匯頭寸，若所詢貨幣多頭且金額大，報報價銀行外匯頭寸，若所詢貨幣多頭且金額大，報價偏低；反之，高報價。價偏低；反之，高報價。 詢價者交易意圖。詢價者交易意圖。 國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)最新動態(tài)。國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)最新動態(tài)。4 二、報價注意事項(xiàng)：二、報價注意事項(xiàng)： 外匯銀行接到詢價后迅速報價；外匯銀行接到詢價后迅速報價； 適當(dāng)拉開所報買賣價差額；適當(dāng)拉開所報買賣價差額； 與當(dāng)時外匯價格拉開差距；與當(dāng)時外匯價格拉開差距； 根據(jù)自身外匯頭

3、寸調(diào)整買賣價；根據(jù)自身外匯頭寸調(diào)整買賣價； 堅持滿足客戶要求。堅持滿足客戶要求。 三、結(jié)算方式的確認(rèn)：三、結(jié)算方式的確認(rèn)：即期外匯交易結(jié)算方式的確即期外匯交易結(jié)算方式的確認(rèn)大多采用電話交易、電傳確認(rèn)的方式。認(rèn)大多采用電話交易、電傳確認(rèn)的方式。5即期外匯市場的匯率套算即期外匯市場的匯率套算 國際外匯市場絕大多數(shù)外匯交易采用美元標(biāo)價法，但市場上仍有部分外匯交易在非美元貨幣間進(jìn)行，因此必須使用套算匯率。 基準(zhǔn)貨幣相同，標(biāo)價貨幣不同時基準(zhǔn)貨幣相同，標(biāo)價貨幣不同時 eg. 外匯市場銀行報價如下：外匯市場銀行報價如下： 1美元美元 = 1.2729/1.2734瑞士法郎瑞士法郎 1美元美元 = 113.3

4、4/113.37日元日元計算：瑞士法郎計算：瑞士法郎/日元的買入?yún)R率與賣出匯率日元的買入?yún)R率與賣出匯率6采用交叉相除法采用交叉相除法 7 8基準(zhǔn)貨幣不同，標(biāo)價貨幣相同 eg. 外匯市場銀行報價如下：外匯市場銀行報價如下： 1澳大利亞元澳大利亞元= 0.7350/0.7360美元美元 1新西蘭元新西蘭元 = 0.6030/0.6040美元美元計算：澳大利亞元計算：澳大利亞元/新西蘭元的買入?yún)R率與賣出匯率新西蘭元的買入?yún)R率與賣出匯率采用交叉相除法采用交叉相除法9非美元標(biāo)價與美元標(biāo)價，采用同邊相乘eg. 外匯市場銀行報價如下：外匯市場銀行報價如下： 1美元美元 = 1.2022/1.2030瑞士法郎

5、瑞士法郎 1英鎊英鎊 = 1.9840/1.9848美元美元計算：英鎊計算：英鎊/瑞士法郎的買入?yún)R率與賣出匯率瑞士法郎的買入?yún)R率與賣出匯率1011又叫期匯交易，是外匯買賣雙方簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的幣種、數(shù)量、匯率和交割時間，并按合同規(guī)定按時辦理交割的外匯交易。分為固定交割固定交割日遠(yuǎn)期外匯交易日遠(yuǎn)期外匯交易及選擇外匯交割日遠(yuǎn)期外匯交易選擇外匯交割日遠(yuǎn)期外匯交易。 遠(yuǎn)期外匯交易期限有一月期、二月期、三月期、六月期及一年期，交割日必須是遠(yuǎn)期交割月最后一個有效交割日必須是遠(yuǎn)期交割月最后一個有效營業(yè)日。營業(yè)日。 12國際外匯市場上，遠(yuǎn)期外匯的實(shí)際匯率在外匯牌價表上直接表明，是直接標(biāo)價；若即期匯率基礎(chǔ)

6、上加減遠(yuǎn)期差價得出遠(yuǎn)期匯率，是間接標(biāo)價。13直接標(biāo)價法下： 間接標(biāo)價法下： 14 點(diǎn)數(shù)（點(diǎn)數(shù)（Points ）是外匯市場或銀行間表示遠(yuǎn)期匯率）是外匯市場或銀行間表示遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價方法。的標(biāo)價方法。匯價數(shù)字中，小數(shù)點(diǎn)后面有四位數(shù)，萬分之一代表一個基本點(diǎn)，即0.0001。 直接標(biāo)價法下，買入價點(diǎn)數(shù)在前賣出價點(diǎn)數(shù)在后；間接標(biāo)價法下，賣出價點(diǎn)數(shù)在前買入價點(diǎn)數(shù)在后。 15 Eg. 東京外匯市場某日即期匯率東京外匯市場某日即期匯率1美元美元=127.53/127.63日元，日元，3個月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為個月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為98/111，求美元，求美元3個月遠(yuǎn)期匯率個月遠(yuǎn)期匯率 遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù) “前小后大前小后大”排列

7、，用加法計算如下：排列，用加法計算如下： 127.53+0.98=128.51 127.63+1.11=128.74 在東京外匯市場上，美元兌日元在東京外匯市場上，美元兌日元3個月遠(yuǎn)期匯率是：個月遠(yuǎn)期匯率是： 1美元美元=128.51/128.74日元日元 16 Eg. 倫敦外匯市場某日即期匯率倫敦外匯市場某日即期匯率1英英=1.8870/1.8890美元，美元，3個月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為個月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為103/98，求英鎊，求英鎊3個月遠(yuǎn)期匯率個月遠(yuǎn)期匯率 遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù) “前大后小前大后小”排列，用減法計算如下：排列，用減法計算如下： 1.8870-0.0103=1.8767 1.8890-0.00

8、98=1.8792 在倫敦外匯市場上，英鎊兌美元在倫敦外匯市場上，英鎊兌美元3個月遠(yuǎn)期匯率是：個月遠(yuǎn)期匯率是： 1英鎊英鎊=1.8767/1.8792美元美元17 影響遠(yuǎn)期匯率的因素主要是遠(yuǎn)期外匯供求關(guān)系、市遠(yuǎn)期外匯供求關(guān)系、市場心理預(yù)期、國際政治經(jīng)濟(jì)形勢、國際貿(mào)易消長、交易場心理預(yù)期、國際政治經(jīng)濟(jì)形勢、國際貿(mào)易消長、交易貨幣國利率貨幣國利率等。 遠(yuǎn)期外匯交易的目的主要是保值和投機(jī)。遠(yuǎn)期外匯交易的目的主要是保值和投機(jī)。 遠(yuǎn)期外匯保值交易遠(yuǎn)期外匯保值交易又叫遠(yuǎn)期套期保值交易，指賣出或買進(jìn)價值等于所持有的一筆外幣資產(chǎn)的遠(yuǎn)期外匯，交割日期與持有外幣資產(chǎn)變現(xiàn)的日期相匹配，使外幣資產(chǎn)免受匯率變動影響，達(dá)

9、到保值目的。18 Eg.澳大利亞商人從日本進(jìn)口澳大利亞商人從日本進(jìn)口10 億日元彩電，約定億日元彩電，約定3個月付款。若澳商不做日元套期保值，有可能因日元升個月付款。若澳商不做日元套期保值，有可能因日元升值而增加成本。因此澳商簽訂進(jìn)口合同同時做遠(yuǎn)期套期值而增加成本。因此澳商簽訂進(jìn)口合同同時做遠(yuǎn)期套期保值交易。保值交易。 19 外匯投機(jī)交易外匯投機(jī)交易是投機(jī)者通過買賣現(xiàn)匯或期匯并有意保持某種外幣多頭或空頭，以期在匯率變動后獲取風(fēng)險利潤的外匯交易。 外匯投機(jī)交易預(yù)測外匯匯率將要上升時先買進(jìn)后賣外匯投機(jī)交易預(yù)測外匯匯率將要上升時先買進(jìn)后賣出，預(yù)測預(yù)測外匯匯率將要下降時先賣出后買進(jìn)。出，預(yù)測預(yù)測外匯匯

10、率將要下降時先賣出后買進(jìn)。 外匯投機(jī)主要分為即期外匯投機(jī)即期外匯投機(jī)和遠(yuǎn)期外匯投機(jī)遠(yuǎn)期外匯投機(jī)。20 擇期外匯交易是買賣雙方訂立合約時，事先確定交易價格、數(shù)量和期限，訂約人可在此期限內(nèi)的任何營業(yè)日，按約定買進(jìn)或賣出約定數(shù)量的外匯。 擇期交易為進(jìn)出口商提供很大方便，無論何時收到擇期交易為進(jìn)出口商提供很大方便，無論何時收到貨款，都可以根據(jù)擇期合約中確定的匯率買賣外匯，避貨款，都可以根據(jù)擇期合約中確定的匯率買賣外匯，避免外匯風(fēng)險。免外匯風(fēng)險。 21 選擇從擇期開始到結(jié)束期間最選擇從擇期開始到結(jié)束期間最不利于客戶的匯率作為擇期交易匯率。不利于客戶的匯率作為擇期交易匯率。算出約定期限內(nèi)第一個營業(yè)日交割的

11、遠(yuǎn)期匯率和最后一個營業(yè)日交割的遠(yuǎn)期匯率，根據(jù)客戶交易方向，選取對銀行最有利，對客戶最為不利的報價。22 Eg.英商于英商于9月月28日與美商簽訂進(jìn)出口合同，英商確日與美商簽訂進(jìn)出口合同，英商確定美商在定美商在10月月28日至日至12月月28日間某天付款，英商與銀行日間某天付款，英商與銀行簽訂一份出售簽訂一份出售3個月遠(yuǎn)期美元擇期的合同。交割日在第二個月遠(yuǎn)期美元擇期的合同。交割日在第二月和第三月。月和第三月。9月月28日倫敦外匯市場美元行情為：日倫敦外匯市場美元行情為： 即期即期 賣出價賣出價 買入價買入價 即期匯率即期匯率GDP/USD 1.6683 1.6693 1月期月期 1.6681 1

12、.6691 2月期月期 1.6678 1.6689 3月期月期 1.6676 1.668723 掉期外匯交易是外匯交易者在外匯市場買進(jìn)或賣出某種外匯時，同時賣出或買進(jìn)相同金額、期限不同的同一種貨幣的外匯交易，目的在于避免外匯風(fēng)險。 掉期外匯交易的特點(diǎn)：掉期外匯交易的特點(diǎn)：買進(jìn)或賣出的貨幣數(shù)量相買進(jìn)或賣出的貨幣數(shù)量相同、交易同時發(fā)生、方向相反、交割期限不同。同、交易同時發(fā)生、方向相反、交割期限不同。 掉期外匯交易主要有即期對遠(yuǎn)期的掉期交易即期對遠(yuǎn)期的掉期交易和遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易。對遠(yuǎn)期的掉期交易。24 即期對遠(yuǎn)期的掉期交易：買進(jìn)或賣出現(xiàn)匯同時，賣買進(jìn)或賣出現(xiàn)匯同時，賣出或買進(jìn)期匯的掉期交易

13、。出或買進(jìn)期匯的掉期交易。 eg.美商買進(jìn)美商買進(jìn)10萬英鎊現(xiàn)匯，同時賣出一筆萬英鎊現(xiàn)匯，同時賣出一筆10萬英鎊萬英鎊2月期期匯。即期匯率為月期期匯。即期匯率為GBP/USD=2.0845/55，2月期遠(yuǎn)月期遠(yuǎn)期匯率為期匯率為GBP/USD=20/40，則美商買進(jìn)，則美商買進(jìn)10萬英鎊需支付萬英鎊需支付208550美元，賣出美元，賣出2月期期匯月期期匯10萬英鎊可收萬英鎊可收208200美元。美元。 此筆掉期交易，交易者只需支付買賣差價此筆掉期交易，交易者只需支付買賣差價350美元。美元。25 遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易：對交割期限不同、貨幣種對交割期限不同、貨幣種類和金額相同的兩筆期匯結(jié)類和金額相

14、同的兩筆期匯結(jié)合進(jìn)行方向相反的交易，即合進(jìn)行方向相反的交易，即在買進(jìn)或賣出較短期限的遠(yuǎn)在買進(jìn)或賣出較短期限的遠(yuǎn)期外匯同時，賣出或買進(jìn)較期外匯同時，賣出或買進(jìn)較長期限的遠(yuǎn)期外匯。長期限的遠(yuǎn)期外匯。26 投機(jī)者在同一時間、不同地點(diǎn)、兩種相同貨幣匯率投機(jī)者在同一時間、不同地點(diǎn)、兩種相同貨幣匯率出現(xiàn)差異時，以低價買入某種貨幣的同時以高價賣出該出現(xiàn)差異時，以低價買入某種貨幣的同時以高價賣出該種貨幣，謀取利潤的一種外匯交易。種貨幣，謀取利潤的一種外匯交易。 套匯運(yùn)作使匯率低的市場供不應(yīng)求，導(dǎo)致原本較低的貨幣匯率上升；匯率高的市場供過于求，導(dǎo)致原本較高的貨幣匯率下降，從而使匯差很快消失。 西方大商業(yè)銀行獲取

15、信息迅速、及時，擁有專業(yè)經(jīng)西方大商業(yè)銀行獲取信息迅速、及時，擁有專業(yè)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，是最大的套匯者。營團(tuán)隊(duì)，是最大的套匯者。 27 又稱兩地套匯或兩角套匯，是利用兩地外匯市場匯率差異，同時在兩個市場買進(jìn)賣出同一種貨幣，賺取匯差。 又稱三地套匯或多角套匯，是利用多個不同地點(diǎn)外匯市場的多種不同貨幣間交叉匯率的差價，同時在多個市場上賤買貴賣，賺取匯差。 28又稱利息套匯或時間套匯，是兩個不同國家金融市兩個不同國家金融市場短期利率高低不同時，投資者將資金從利率較低的國場短期利率高低不同時，投資者將資金從利率較低的國家調(diào)往利率較高的國家，賺取利差收益的外匯交易。家調(diào)往利率較高的國家，賺取利差收益的外匯交易。

16、不拋補(bǔ)套利：不拋補(bǔ)套利：資金持有者利用兩個不同金融市場短期利率差異，將資金從利率較低的國家調(diào)往利率較高的國家，賺取利差的外匯交易，適用于匯率穩(wěn)定時期。適用于匯率穩(wěn)定時期。 拋補(bǔ)套利：拋補(bǔ)套利：把將資金從利率較低的國家調(diào)往利率較高國同時，為防止貨幣貶值風(fēng)險，在外匯市場上賣出遠(yuǎn)期高利率國家貨幣，進(jìn)行套期保值。29 外匯期貨交易（外匯期貨交易（Foreign Exchange Future）又稱貨幣期貨，指交易雙方在交易所內(nèi)通過公開競價，以標(biāo)準(zhǔn)化合約的形式，約定在未來某個確定日期進(jìn)行交割或在交割前進(jìn)行對沖的一種外匯交易。 外匯期貨交易的特點(diǎn)外匯期貨交易的特點(diǎn) 1、外匯期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。、外匯

17、期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。表現(xiàn)為交易幣種、交易數(shù)量、交易時間的標(biāo)準(zhǔn)化30 2、外匯期貨價格與現(xiàn)貨價格相關(guān)。、外匯期貨價格與現(xiàn)貨價格相關(guān)。期貨價格與現(xiàn)貨價格變動方向相同，變動幅度大體一致，隨交割日臨近，期貨合同的匯率與現(xiàn)匯市場匯率差距縮小，最終重合于交割日。 3、外匯期貨交易實(shí)行保證金制度。、外匯期貨交易實(shí)行保證金制度。買賣雙方開立賬戶進(jìn)行交易時必須交納一定數(shù)量保證金，以確保買賣雙方履行義務(wù)。 4、外匯期貨交易實(shí)行每日清算制度。、外匯期貨交易實(shí)行每日清算制度。營業(yè)日結(jié)束時清算所要根據(jù)清算價對每筆交易結(jié)清，盈利方可提取利潤，虧損方必須補(bǔ)足頭寸。31 外匯期權(quán)交易（外匯期權(quán)交易（Foreign Ex

18、change Option）又稱貨幣期權(quán)，購買人以期權(quán)費(fèi)為代價，享有在合約到期日或到期日之前以規(guī)定價格買入或賣出一定數(shù)額外匯的權(quán)利。行情有利，選擇行權(quán)，反之，放棄行權(quán)。 按行權(quán)時間不同，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。按行權(quán)時間不同，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。 按購買者意向，分為買進(jìn)期權(quán)（看漲期權(quán)）和賣出按購買者意向，分為買進(jìn)期權(quán)（看漲期權(quán)）和賣出期權(quán)（看跌期權(quán)）。期權(quán)（看跌期權(quán)）。 外匯期權(quán)交易的特點(diǎn)：外匯期權(quán)交易的特點(diǎn)：期權(quán)費(fèi)不能退回；交易靈活期權(quán)費(fèi)不能退回；交易靈活性大、期權(quán)費(fèi)率不固定。性大、期權(quán)費(fèi)率不固定。32 金融互換交易（金融互換交易（ ）是交易雙方按市場行情通過預(yù)約，在一定時期內(nèi)相互交換貨幣或利率支付責(zé)任的金融交易。金融互換交易由平行貸款、背對金融互換交易由平行貸款、背對背貸款及信用互換演變發(fā)展而來。背貸款及信用互換演變發(fā)展而來。 貨幣互換（貨幣互換（Currency Swap）交易雙方互相交換不同幣種、相同期限、等值借款、到期應(yīng)付的本金與利息支付責(zé)任以回避匯率風(fēng)險的業(yè)務(wù)。 貨幣互換的特點(diǎn)：貨幣互換的特點(diǎn)：互換雙方使用不同貨幣；總有一互換雙方使用不同貨幣；總有一個本金交換；合同期間定期付息；互換貨幣利息有固定個本金交換；合同期間定期付息；互換貨幣利息有固定對固定利率、固定對浮動利率及浮動對浮動利率。對固定利率、固定對