1證券信用交易業(yè)務(wù)營銷與推廣

1、 證券信用交易業(yè)務(wù)營銷與推廣證券信用交易業(yè)務(wù)營銷與推廣信用業(yè)務(wù)管理總部張懷強(qiáng) 1第一章第一章 信用業(yè)務(wù)開展情況信用業(yè)務(wù)開展情況第二章第二章 信用業(yè)務(wù)推廣措施信用業(yè)務(wù)推廣措施第三章第三章 市場營銷與推廣市場營銷與推廣第四章第四章 市場案例分析市場案例分析 提綱提綱 第一章第一章 信用業(yè)務(wù)開展情況信用業(yè)務(wù)開展情況 3一、證券信用交易業(yè)務(wù)定義 1 1、證券信用交易業(yè)務(wù)、證券信用交易業(yè)務(wù) 是指在證券現(xiàn)貨交易中，投資者提供保證金或擔(dān)保物進(jìn)行融資或融券的交易活動(dòng)。 2 2、狹義證券信用交易、狹義證券信用交易 專指融資融券。 3 3、廣義證券信用交易、廣義證券信用交易 包括融資融券、約定購回式證券交易、股票

2、質(zhì)押回購、債券質(zhì)押回購、股票期權(quán)交易、證券信用資金消費(fèi)等。 4二、證券信用交易業(yè)務(wù)發(fā)展2010年推出融資融券。2012年推出轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)。2012年推出上海約定購回式證券交易業(yè)務(wù)。2013年推出轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，推出深圳約定購回式證券交易2013年推出股票質(zhì)押回購、可能推出私募債券質(zhì)押回購、股票期權(quán)，我司已被列入深交所股票質(zhì)押回購試點(diǎn)名單。 三三、我司融資融券業(yè)務(wù)開展情況我司融資融券業(yè)務(wù)開展情況 四四、我司其它信用業(yè)務(wù)開展情況我司其它信用業(yè)務(wù)開展情況 7五、信用業(yè)務(wù)發(fā)展情況分析 第二章第二章 信用業(yè)務(wù)推廣措施信用業(yè)務(wù)推廣措施 一一、公司領(lǐng)導(dǎo)非常重視信用業(yè)務(wù)發(fā)展與推廣公司領(lǐng)導(dǎo)非常重視信用業(yè)務(wù)發(fā)展與推廣

3、二二、年初以來信用業(yè)務(wù)推廣措施年初以來信用業(yè)務(wù)推廣措施1、日均46億、高點(diǎn)60億、市場排名前9名。（已不適用）2、息費(fèi)收入的50%（40%+10%）考核計(jì)入營業(yè)部.3、約定購回息差收入70%考核計(jì)入營業(yè)部。4、對有效戶轉(zhuǎn)化按每月40元/戶計(jì)全年480元/戶獎(jiǎng)勵(lì)營業(yè)部，相關(guān)費(fèi)用由公司承擔(dān)。5、約定購回?zé)o資金時(shí)間門檻限制，允許董、監(jiān)、高或持股5%以上股東參與，機(jī)構(gòu)解除限售可參與6、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部組織開展了信用業(yè)務(wù)營銷競賽。 三三、最近采取的措施最近采取的措施1、調(diào)整客戶資金準(zhǔn)入門檻至10萬元；2、將最低保證金比例從60%調(diào)至50%；3、改到期平倉為逾期違約；4、信用業(yè)務(wù)管理總部組建營銷團(tuán)隊(duì)；5、關(guān)于

4、差異化息費(fèi)；6、關(guān)于開戶不足6個(gè)月。 四四、將來可能采取的措施將來可能采取的措施1、經(jīng)紀(jì)人、客戶經(jīng)理、投顧信用賬戶傭金如何提成問題；2、客戶信用傭金費(fèi)率與普通交易協(xié)同問題；3、分支機(jī)構(gòu)及營業(yè)部考核激勵(lì)問題。 五五、給營業(yè)部帶來好處及影響給營業(yè)部帶來好處及影響1、假設(shè)營業(yè)部1年增加1億元融資融券余額，息費(fèi)收入為430萬元，傭金按4億千分之一算為40萬，合計(jì)收入470萬元，毛利為247萬元。按普通交易萬分之五傭金費(fèi)率計(jì)算，需要94億成交金額才能貢獻(xiàn)470萬收入。2、信用業(yè)務(wù)影響傭金率、周轉(zhuǎn)率、交易資產(chǎn)、收入結(jié)構(gòu)、利潤等，作為最大變量影響營業(yè)部。3、按邊際效應(yīng)，當(dāng)普通交易覆蓋盈虧平衡點(diǎn)，融資融券業(yè)務(wù)

5、貢獻(xiàn)的是利潤。對于沒有跨過盈虧平衡點(diǎn)的新營業(yè)部，融資融券是壯大收入、跨過虧損的最有效工具。3、收入增加利潤增加，意味著績效增加獎(jiǎng)金增加4、信用類貸款業(yè)務(wù)不是一錘子買賣，是長期飯票。 第三章第三章 市場營銷與推廣市場營銷與推廣 一、知己：熟悉業(yè)務(wù)規(guī)則一、知己：熟悉業(yè)務(wù)規(guī)則 16二二、知己：了解公司信用產(chǎn)品知己：了解公司信用產(chǎn)品 三三、知己：吃透公司市場策略推廣措施知己：吃透公司市場策略推廣措施 1、融資融券、融資融券（1） 產(chǎn)品策略、價(jià)格策略、競爭策略、推廣策略，針對策略制定措施，鎖定目標(biāo)客戶展開營銷。（2）前幾年鼓勵(lì)開戶、鼓勵(lì)增加余額，推出營銷競賽。（3）對經(jīng)紀(jì)人推出了傭金獎(jiǎng)勵(lì)措施。（4）劃撥

6、3%凈息費(fèi)給營業(yè)部（5）從今年開始，鼓勵(lì)客戶轉(zhuǎn)化為余額客戶，最多一戶可獎(jiǎng)勵(lì)480元，保留對融資融券余額的獎(jiǎng)勵(lì)。（6）劃撥50%息費(fèi)收入給營業(yè)部。 四四、知己：吃透公司營銷政策知己：吃透公司營銷政策 2、約定購回式證券交易、約定購回式證券交易（1） 凈息費(fèi)收入70%給營業(yè)部。（2）內(nèi)部計(jì)息成本4.5%（年化）。（3）營業(yè)部自行制定對 經(jīng)紀(jì)人、客戶經(jīng)理的激勵(lì)措施。 五五、知己：根據(jù)產(chǎn)品特性定位客戶知己：根據(jù)產(chǎn)品特性定位客戶 1、融資融券、融資融券（1） 追求絕對收益客戶。（2）喜歡放大杠桿操作客戶。（3）套利客戶。（4）套保客戶。（5）策略投資客戶。（6）高凈值有操作能力客戶。（7）出借券源客戶。

7、（8）市值管理客戶。 六六、知己：根據(jù)產(chǎn)品特性定位客戶知己：根據(jù)產(chǎn)品特性定位客戶 2、約定購回式證券交易、約定購回式證券交易（1）董、監(jiān)、高或持股5%以上股東利用股權(quán)借款；（2）盤活解禁股權(quán)有資金需求的機(jī)構(gòu)；（3）融資買非融資融券標(biāo)的證券的客戶；（4）有經(jīng)營實(shí)體利用股票融資解決中短期資金企業(yè)。（5）找資金托盤的客戶。 七七、知己：根據(jù)客戶特性定位產(chǎn)品知己：根據(jù)客戶特性定位產(chǎn)品 1、了解客戶的意圖； 2、了解客戶的交易能力； 3、清楚客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力； 4、向客戶推薦合適的信用產(chǎn)品； 5、在客戶操作過程中為客戶提供咨詢等服務(wù)支持； 6、幫助客戶分析操作得失； 7、發(fā)現(xiàn)信用產(chǎn)品不適合客戶，及時(shí)調(diào)整

8、。 八八、知彼：熟悉了解并尊重您的競爭對手知彼：熟悉了解并尊重您的競爭對手 1、所在區(qū)域其它證券公司營業(yè)部分布情況； 2、競爭對手的特點(diǎn)、能力及不足； 3、競爭對手在信用業(yè)務(wù)方面的牌照情況； 4、競爭對手在信用業(yè)務(wù)方面的競爭性政策； 5、尋找競爭對策； 6、用足公司營銷政策； 7、尋求分公司和總部支持。 九九、知己知彼方能立于不敗之地知己知彼方能立于不敗之地1、清晰營銷目標(biāo) ；2、熟悉規(guī)則、產(chǎn)品、策略、措施，提升能力；3、從客戶角度出發(fā)，為客戶盈利著想，與客戶共贏；4、根據(jù)產(chǎn)品特性定位客戶需求，圍繞目標(biāo)客戶營銷 5、定價(jià)策略合理，競爭策略對路；6、滿足客戶對投資標(biāo)的和服務(wù)需要；7、合理利用公司

9、資源，用足各項(xiàng)政策；8、及時(shí)溝通，適時(shí)調(diào)整，逐步優(yōu)化。 第四章第四章 案例分析案例分析 25案例案例1 1：利用融資融券大規(guī)模融資提現(xiàn)：利用融資融券大規(guī)模融資提現(xiàn) 案例案例1 1：融資融券提現(xiàn)流程：融資融券提現(xiàn)流程前期準(zhǔn)備交易環(huán)節(jié)T T日，融券賣出信用日，融券賣出信用部準(zhǔn)備好的融券券源部準(zhǔn)備好的融券券源T T日，按照融券賣出日，按照融券賣出的品種和數(shù)量，融資的品種和數(shù)量，融資買入相同品種和數(shù)量買入相同品種和數(shù)量T T日，日，現(xiàn)券還券現(xiàn)券還券300%提取實(shí)現(xiàn)流程實(shí)現(xiàn)流程開立融資融券賬戶開立融資融券賬戶授信額度大于擬提取授信額度大于擬提取金額的金額的2 2倍倍轉(zhuǎn)入擔(dān)保物，市值大轉(zhuǎn)入擔(dān)保物，市值大于

10、擬提取金額的于擬提取金額的3 3倍倍聯(lián)系信用部，做好融聯(lián)系信用部，做好融券券源準(zhǔn)備券券源準(zhǔn)備T+1T+1日，按照日，按照300%300%現(xiàn)現(xiàn)金提取規(guī)則，金提取規(guī)則，提取現(xiàn)提取現(xiàn)金金6 6個(gè)月到期后，進(jìn)行個(gè)月到期后，進(jìn)行前述交易，得到現(xiàn)金前述交易，得到現(xiàn)金，次日直接還款，延，次日直接還款，延長期限長期限 案例案例1 1：融資融券提現(xiàn)流程：融資融券提現(xiàn)流程交易流程圖交易流程圖融資買入融資買入300ETF400300ETF400萬份萬份融券賣出融券賣出300ETF400300ETF400萬份萬份現(xiàn)券還券現(xiàn)券還券300ETF400300ETF400萬份萬份次日提取現(xiàn)金次日提取現(xiàn)金融券融券賣出賣出融資融

11、資買入買入現(xiàn)券現(xiàn)券還券還券提取提取現(xiàn)金現(xiàn)金 融券負(fù)債融券負(fù)債10001000萬萬融券賣出凍結(jié)資融券賣出凍結(jié)資金金10001000萬萬 融券負(fù)債融券負(fù)債10001000萬萬 融資負(fù)債融資負(fù)債10001000萬萬凍結(jié)資金凍結(jié)資金10001000萬萬 融券負(fù)債融券負(fù)債0 0融資負(fù)債融資負(fù)債10001000萬萬10001000萬凍結(jié)資金萬凍結(jié)資金解凍解凍 融券負(fù)債融券負(fù)債0 0融資負(fù)債融資負(fù)債10001000萬萬現(xiàn)金現(xiàn)金10001000萬提出萬提出信用賬戶信用賬戶 案例案例1 1：融資融券提現(xiàn)特點(diǎn)：融資融券提現(xiàn)特點(diǎn)產(chǎn)品特點(diǎn)產(chǎn)品特點(diǎn) 29 案例案例1 1：幾種方式大規(guī)模融資提現(xiàn)比較：幾種方式大規(guī)模融資提

12、現(xiàn)比較 案例案例1 1：融資融券提現(xiàn)案例演示：融資融券提現(xiàn)案例演示客戶需求：某大股東持有本上市公司客戶需求：某大股東持有本上市公司A A股票股票2.32.3億股，占總億股，占總股本的股本的30%30%，存在較多融資需求，但由于擔(dān)心市場反應(yīng)，不，存在較多融資需求，但由于擔(dān)心市場反應(yīng)，不希望公告希望公告解決方案：融資融券提現(xiàn)融資解決方案：融資融券提現(xiàn)融資開立融資融券賬戶，轉(zhuǎn)入開立融資融券賬戶，轉(zhuǎn)入1.11.1億股作為擔(dān)保物，占總股本億股作為擔(dān)保物，占總股本的的15%15%，合計(jì)市值約，合計(jì)市值約1212億元億元T T日，融券賣出公司提供的日，融券賣出公司提供的ETFETF和民生銀行等券源約和民生銀

13、行等券源約4 4億元億元T T日，客戶融資買入相同數(shù)量的日，客戶融資買入相同數(shù)量的ETFETF和民生銀行和民生銀行T T日，現(xiàn)券還券償還融券負(fù)債日，現(xiàn)券還券償還融券負(fù)債T +1T +1日，客戶提現(xiàn)日，客戶提現(xiàn)4 4億元億元 案例案例1 1：融資融券提現(xiàn)重大市場機(jī)遇：融資融券提現(xiàn)重大市場機(jī)遇規(guī)模剛剛放開規(guī)模剛剛放開：3 3月月1818日，滬深交易所發(fā)布日，滬深交易所發(fā)布關(guān)于上市關(guān)于上市公司限售股份、解除限售存量股份參與融資融券交易相關(guān)公司限售股份、解除限售存量股份參與融資融券交易相關(guān)問題的通知問題的通知 ，明確解除窗口指導(dǎo)中，明確解除窗口指導(dǎo)中“機(jī)構(gòu)客戶轉(zhuǎn)入解機(jī)構(gòu)客戶轉(zhuǎn)入解除限售股份不超過除限售

14、股份不超過1%1%”的限制的限制利率可以浮動(dòng)利率可以浮動(dòng)，客戶整體融資成本約，客戶整體融資成本約8-9%8-9%個(gè)人個(gè)人持有解除限售存量股份，繳納減持稅后持有解除限售存量股份，繳納減持稅后可以參與可以參與目前市場上以質(zhì)押和約定購回業(yè)務(wù)獲得資金的客戶，絕目前市場上以質(zhì)押和約定購回業(yè)務(wù)獲得資金的客戶，絕大部分可以轉(zhuǎn)化為融資融券提取大部分可以轉(zhuǎn)化為融資融券提取 32案例案例2 2：STST股票實(shí)現(xiàn)融資融券提現(xiàn)股票實(shí)現(xiàn)融資融券提現(xiàn) 產(chǎn)品應(yīng)用要點(diǎn)產(chǎn)品應(yīng)用要點(diǎn)案例案例2 2：STST股票實(shí)現(xiàn)融資融券提現(xiàn)股票實(shí)現(xiàn)融資融券提現(xiàn)STST股票折算率為股票折算率為0 0，無法充抵保證金融入資金，無法充抵保證金融入資

15、金先轉(zhuǎn)入不低于提現(xiàn)金額先轉(zhuǎn)入不低于提現(xiàn)金額1/21/2的現(xiàn)金作為擔(dān)保品的現(xiàn)金作為擔(dān)保品融券賣出，融資買入，現(xiàn)券還券，循環(huán)操作，獲得提現(xiàn)金融券賣出，融資買入，現(xiàn)券還券，循環(huán)操作，獲得提現(xiàn)金額的現(xiàn)金額的現(xiàn)金轉(zhuǎn)入提現(xiàn)金額轉(zhuǎn)入提現(xiàn)金額3 3倍的倍的STST股票作為擔(dān)保品股票作為擔(dān)保品將擬提現(xiàn)現(xiàn)金及先前轉(zhuǎn)入的現(xiàn)金，一并轉(zhuǎn)出將擬提現(xiàn)現(xiàn)金及先前轉(zhuǎn)入的現(xiàn)金，一并轉(zhuǎn)出 34案例案例2 2：STST股票實(shí)現(xiàn)融資融券提現(xiàn)股票實(shí)現(xiàn)融資融券提現(xiàn)使用現(xiàn)金做保證金使用現(xiàn)金做保證金回轉(zhuǎn)交易大法，獲得現(xiàn)金回轉(zhuǎn)交易大法，獲得現(xiàn)金STST股票轉(zhuǎn)入股票轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出現(xiàn)金轉(zhuǎn)出現(xiàn)金先融資，后替換先融資，后替換 35案例案例3 3：超比例融資融

16、券提現(xiàn)技巧：超比例融資融券提現(xiàn)技巧 產(chǎn)品應(yīng)用要點(diǎn)產(chǎn)品應(yīng)用要點(diǎn)案例案例3 3：超比例融資融券提現(xiàn)技巧：超比例融資融券提現(xiàn)技巧普通賬戶持有股票為標(biāo)的證券普通賬戶持有股票為標(biāo)的證券T T日將持有證券日將持有證券A A的的41.67%41.67%轉(zhuǎn)入信用賬戶作擔(dān)保品轉(zhuǎn)入信用賬戶作擔(dān)保品T +1T +1日，全額融資買入日，全額融資買入A A將普通賬戶中未轉(zhuǎn)入的標(biāo)的股票將普通賬戶中未轉(zhuǎn)入的標(biāo)的股票A A普通賣出普通賣出客戶整體狀態(tài)：信用賬戶持股數(shù)量等同原普通賬戶持股數(shù)量客戶整體狀態(tài)：信用賬戶持股數(shù)量等同原普通賬戶持股數(shù)量普通賬戶約普通賬戶約58%58%市值變成現(xiàn)金，可以隨時(shí)提出市值變成現(xiàn)金，可以隨時(shí)提出相

17、當(dāng)于實(shí)現(xiàn)提現(xiàn)相當(dāng)于實(shí)現(xiàn)提現(xiàn)58%58%的提現(xiàn)比例（原融資融券提現(xiàn)比例為的提現(xiàn)比例（原融資融券提現(xiàn)比例為1/3)1/3) 37案例案例3 3：超比例融資融券提現(xiàn)技巧：超比例融資融券提現(xiàn)技巧普通賬戶中小部分股票轉(zhuǎn)入普通賬戶中小部分股票轉(zhuǎn)入融資放大交易融資放大交易, ,買入股票買入股票普通賬戶中留存股票賣出普通賬戶中留存股票賣出獲得現(xiàn)金獲得現(xiàn)金不適用于董監(jiān)高、不適用于董監(jiān)高、5%5%以上股以上股東持股東持股部分股票轉(zhuǎn)入，剩余賣出變現(xiàn)部分股票轉(zhuǎn)入，剩余賣出變現(xiàn) 38案例案例4 4：融券券源不足情形下的提現(xiàn)技巧：融券券源不足情形下的提現(xiàn)技巧 產(chǎn)品應(yīng)用要點(diǎn)產(chǎn)品應(yīng)用要點(diǎn)案例案例4 4：融券券源不足情形下的提

18、現(xiàn)技巧：融券券源不足情形下的提現(xiàn)技巧在融券券源不足情形下，無法通過融券賣出在融券券源不足情形下，無法通過融券賣出+ +融資買入融資買入+ +現(xiàn)券還券提現(xiàn)現(xiàn)券還券提現(xiàn)T T日直接在信用賬戶中融資買入日直接在信用賬戶中融資買入1/31/3擔(dān)保品市值的標(biāo)的股票擔(dān)保品市值的標(biāo)的股票T+1T+1日將標(biāo)的股票通過擔(dān)保品轉(zhuǎn)出至普通賬戶日將標(biāo)的股票通過擔(dān)保品轉(zhuǎn)出至普通賬戶T+2T+2日在普通賬戶中賣出日在普通賬戶中賣出T+3T+3日提現(xiàn)日提現(xiàn)Tips:Tips:買入股票需持倉兩個(gè)交易日，注意規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)買入股票需持倉兩個(gè)交易日，注意規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不適用于董監(jiān)高、不適用于董監(jiān)高、5%5%以上股東持股以上股

19、東持股 40案例案例4 4：融券券源不足情形下的提現(xiàn)技巧：融券券源不足情形下的提現(xiàn)技巧信用賬戶融資買入標(biāo)的股票信用賬戶融資買入標(biāo)的股票標(biāo)的股票轉(zhuǎn)入普通賬戶標(biāo)的股票轉(zhuǎn)入普通賬戶普通賬戶賣出普通賬戶賣出獲得現(xiàn)金獲得現(xiàn)金融資買入股票，轉(zhuǎn)出變現(xiàn)融資買入股票，轉(zhuǎn)出變現(xiàn) 41案例案例5 5：約定購回與融資融券組合：約定購回與融資融券組合 案例案例5 5：約定購回與融資融券組合：約定購回與融資融券組合約定購回約定購回獲得資金獲得資金所獲資金作為保證金所獲資金作為保證金融資融券融資融券提高提高杠桿倍數(shù)杠桿倍數(shù) 約定購回交易融資融券交易所得資金轉(zhuǎn)入其信用所得資金轉(zhuǎn)入其信用資金賬戶資金賬戶使用所得現(xiàn)金作為保使用所

20、得現(xiàn)金作為保證金融資融券，保證證金融資融券，保證金比例金比例50%50%使用所得資金進(jìn)行擔(dān)使用所得資金進(jìn)行擔(dān)保品交易保品交易后續(xù)管理實(shí)現(xiàn)流程實(shí)現(xiàn)流程開立信用賬戶，申報(bào)開立信用賬戶，申報(bào)約定購回交易資質(zhì)約定購回交易資質(zhì)參與約定購回交易參與約定購回交易在鎖定所持有券的情在鎖定所持有券的情況下，獲得較大融資況下，獲得較大融資杠桿杠桿整體杠桿倍數(shù)并不高整體杠桿倍數(shù)并不高，風(fēng)險(xiǎn)相對可控，風(fēng)險(xiǎn)相對可控案例案例5 5：約定購回與融資融券組合流程：約定購回與融資融券組合流程 案例演示案例演示需求來源：客戶持有擔(dān)保證券需求來源：客戶持有擔(dān)保證券A A市值市值 10001000萬，萬，在在A A證券持倉不動(dòng)的前提

21、證券持倉不動(dòng)的前提下下，想盡可能放大交易杠桿，想盡可能放大交易杠桿解決方案：約定購回與融資融券組合交易，折算率解決方案：約定購回與融資融券組合交易，折算率0.60.6T T日，客戶日，客戶10001000萬證券萬證券A A做約定購回交易，做約定購回交易，T+2T+2日，客戶獲得初始交易資金日，客戶獲得初始交易資金600600萬元，將資金轉(zhuǎn)入融資融券賬戶萬元，將資金轉(zhuǎn)入融資融券賬戶T+2T+2日，客戶先融資買入標(biāo)的證券日，客戶先融資買入標(biāo)的證券B B約約12001200萬元，作為保證金的萬元，作為保證金的600600萬萬元還可用以買入股票元還可用以買入股票客戶獲得客戶獲得18001800萬元信用

22、資金，萬元信用資金，放大杠桿放大杠桿1.81.8倍倍如果如果單純通過融資融券交易單純通過融資融券交易，客戶獲得資金為，客戶獲得資金為10001000* *0.7/0.5=14000.7/0.5=1400萬萬元，元，杠桿為杠桿為1.41.4倍倍案例案例5 5：約定購回與融資融券組合：約定購回與融資融券組合 組合特點(diǎn)組合特點(diǎn)原有持倉保持不變原有持倉保持不變交易快捷方便：交易快捷方便：2 2個(gè)交易日即可完成個(gè)交易日即可完成交易標(biāo)的靈活：其中約交易標(biāo)的靈活：其中約1/31/3的資金可以用來買入非標(biāo)的證券的資金可以用來買入非標(biāo)的證券盡可能放大了交易杠桿盡可能放大了交易杠桿案例案例5 5：約定購回與融資融

23、券組合：約定購回與融資融券組合 46案例案例6 6：深市約定購回合理避稅：深市約定購回合理避稅 產(chǎn)品原理產(chǎn)品原理案例案例6 6：深市約定購回合理避稅：深市約定購回合理避稅財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)關(guān)于實(shí)施上市公司股息紅利差別化個(gè)人所關(guān)于實(shí)施上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問題的通知得稅政策有關(guān)問題的通知，對于個(gè)人客戶：，對于個(gè)人客戶：20%20%：持股期限在：持股期限在1 1個(gè)月以內(nèi)（含個(gè)月以內(nèi)（含1 1個(gè)月）個(gè)月）10%10%：持股期限在：持股期限在1 1個(gè)月以上至個(gè)月以上至1 1年（含年（含1 1年）的年）的5%5%： 持股期限超過持股期限超過1 1年

24、的，暫減按年的，暫減按25%25%計(jì)入應(yīng)納稅所得額計(jì)入應(yīng)納稅所得額 深交所：待購回期間紅利紅股在證券公司賬戶，深交所：待購回期間紅利紅股在證券公司賬戶，5%5%紅利稅。客戶紅利稅。客戶購回后，持有期限重新計(jì)算購回后，持有期限重新計(jì)算 產(chǎn)品原理產(chǎn)品原理案例案例6 6：深市約定購回合理避稅：深市約定購回合理避稅客戶成本分析客戶成本分析（最低折算率最低折算率0.20.2，傭金率傭金率11，1010個(gè)自然日計(jì)）個(gè)自然日計(jì)）客戶約定購回交易成本客戶約定購回交易成本 = =（傭金率（傭金率* *2+2+印花稅率印花稅率* *1 1）* *折算率折算率 =0.6 =0.6 證券公司交易成本證券公司交易成本

25、= =（成本傭金率（成本傭金率* *2+2+印花稅率印花稅率* *1 1） * *折算率折算率 =0.28 =0.28 購回期間利息成本購回期間利息成本 = =日利率日利率* *購回期限購回期限* *折算率折算率 =0.47 =0.47 合計(jì)成本低于合計(jì)成本低于1.4 1.4 初始交易等待分紅分紅到賬日，紅利進(jìn)分紅到賬日，紅利進(jìn)入公司深圳約定購回入公司深圳約定購回個(gè)人證券賬戶個(gè)人證券賬戶按按5%5%扣稅扣稅購回交易實(shí)現(xiàn)流程實(shí)現(xiàn)流程確定客戶是否符合避確定客戶是否符合避稅條件稅條件客戶承諾承擔(dān)證券公客戶承諾承擔(dān)證券公司的交易成本司的交易成本股權(quán)登記日之前，開股權(quán)登記日之前，開始初始交易始初始交易紅

26、利到賬日次日，購紅利到賬日次日，購回交易回交易客戶購回交易金額中客戶購回交易金額中需扣減紅利金額需扣減紅利金額案例案例6 6：深市約定購回合理避稅：深市約定購回合理避稅 案例演示案例演示案例案例6 6：深市約定購回合理避稅：深市約定購回合理避稅美邦服飾（美邦服飾（002269002269）分紅方案）分紅方案1010派派7.57.5元，股權(quán)登記日為元，股權(quán)登記日為3 3月月2929日，紅日，紅利發(fā)放日為利發(fā)放日為4 4月月1 1日。某個(gè)人客戶日。某個(gè)人客戶A A持有持有100100萬股，買入期限未超過萬股，買入期限未超過1 1個(gè)月個(gè)月3 3月月2828日，客戶開始約定購回交易初始交易，交易金額約

27、為日，客戶開始約定購回交易初始交易，交易金額約為200200萬元（萬元（設(shè)初始交易價(jià)格為設(shè)初始交易價(jià)格為1010元，折算率元，折算率0.20.2）4 4月月1 1日，紅利發(fā)放日，紅利發(fā)放71.2571.25萬，紅利稅以萬，紅利稅以5%5%扣收扣收4 4月月2 2日，購回交易日，購回交易客戶交易成本客戶交易成本 =200=200萬萬 1 1 2+200 2+200萬萬 1=6000 1=6000元元證券公司交易成本證券公司交易成本=200=200萬萬 0.2 0.2 2+200 2+200萬萬 1=2800 1=2800元元客戶利息成本客戶利息成本=200=200萬萬 8.6% 8.6% 360

28、 360 5=2389 5=2389元元客戶避稅客戶避稅=75=75萬萬 20%-75 20%-75萬萬 5%=11.25 5%=11.25萬萬客戶合理避稅客戶合理避稅10.1310.13萬元！萬元！ 避稅條件避稅條件案例案例6 6：深市約定購回合理避稅：深市約定購回合理避稅持有期限持有期限1 1個(gè)月以內(nèi)：個(gè)月以內(nèi)：節(jié)約節(jié)約15%15%紅利稅紅利稅股息率在股息率在1%1%以上以上個(gè)股均有避稅空間個(gè)股均有避稅空間持有期限持有期限1 1個(gè)月以上，個(gè)月以上，1 1年以內(nèi)：年以內(nèi)：節(jié)約節(jié)約5%5%紅利稅紅利稅股息率在股息率在2.8%2.8%以上以上個(gè)股均有避稅空間個(gè)股均有避稅空間 52案例案例7 7：

29、大宗交易與約定購回組合：大宗交易與約定購回組合 案例案例7 7：大宗交易與約定購回組合：大宗交易與約定購回組合過橋資金協(xié)助過橋資金協(xié)助減持繳稅減持繳稅大宗交易大宗交易回原客戶賬戶回原客戶賬戶約定購回約定購回 減持繳稅繳稅完成繳納減持稅繳納減持稅大宗交易回原賬戶大宗交易回原賬戶約定購回實(shí)現(xiàn)流程實(shí)現(xiàn)流程過橋資金支持過橋資金支持使用第三方賬戶使用第三方賬戶大宗交易減持至第三大宗交易減持至第三方賬戶方賬戶參與約定購回參與約定購回案例案例7 7：大宗交易與約定購回組合：大宗交易與約定購回組合 55案例案例8 8：約定購回期限延長：約定購回期限延長 案例案例8 8：約定購回期限延長：約定購回期限延長化整為

30、零，化整為零，分筆交易分筆交易前筆重做，前筆重做，“展期展期”后筆后筆整體整體期限延長期限延長 案例演示案例演示客戶客戶15001500萬市值股票，通過約定購回交易融入萬市值股票，通過約定購回交易融入900900萬元，期限擬超過萬元，期限擬超過1 1年，客戶自有流動(dòng)資金（或過橋資金）年，客戶自有流動(dòng)資金（或過橋資金）300300萬元萬元方案：將客戶約定購回分拆成方案：將客戶約定購回分拆成3 3筆，每筆筆，每筆300300萬元，每筆期限萬元，每筆期限1 1年年T T日，日，T+4T+4日，日，T+8T+8日，客戶分別以日，客戶分別以500500萬市值股票做約定購回，每筆初萬市值股票做約定購回，每筆初始交易金額約始交易金額約300300萬元萬元1 1年后年后