新三板持續(xù)經(jīng)營能力指引

1、新三板關(guān)于新三板持續(xù)經(jīng)營能力指引時間:2015-10-14 02:58來源:投行助手微信號 作者:投行助手 點擊:694次明確“不具有持續(xù)經(jīng)營能力”的標(biāo)準(zhǔn)，即申請掛牌公司存在以下情形之一的，應(yīng)被認定其不具有持續(xù)經(jīng)營能力：一是未能在每一個會計期間內(nèi)形成與同期業(yè)務(wù)相關(guān)的持續(xù)營運記錄;二是報告期連續(xù)虧損且業(yè)務(wù)發(fā)展受產(chǎn)業(yè)政策限制;三是報告期期末凈資產(chǎn)額為負數(shù);四是存在其他可能導(dǎo)致對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大影響的事項或情況。我們在實踐中經(jīng)常會聽到一種觀點，那就是虧損的企業(yè)是可以掛牌新三板的，因為沒有限制所以是允許的。有些人認同這樣的觀點，但是同樣認為這樣的觀點是片面的，在生產(chǎn)經(jīng)營方面我們

2、判斷企業(yè)是否符合掛牌新三板的條件，不是判斷企業(yè)是不是虧損，而是企業(yè)是不是具備持續(xù)經(jīng)營能力。一、基本原則說完了，那么還是再說點最具體的判斷標(biāo)準(zhǔn)，這個標(biāo)準(zhǔn)是自己琢磨的，僅供參考不代表監(jiān)管機構(gòu)的意見。本人看來，以下企業(yè)的情形就是不符合持續(xù)經(jīng)營能力的掛牌要求，不適合在新三板掛牌：1、企業(yè)的業(yè)務(wù)不具有連續(xù)性，在訂單獲取、成本結(jié)轉(zhuǎn)、費用支付方面都是斷斷續(xù)續(xù)的。比如某企業(yè)，在一年內(nèi)僅僅獲得了一個大的訂單，盡管這個訂單可以為企業(yè)帶來上千萬的利潤，但是除了這個訂單之后下一個訂單的獲取可能需要重新進行市場開拓，那么這樣的企業(yè)就不能掛牌。2、企業(yè)目前虧損的因素在短期內(nèi)并沒法改變，無法在預(yù)期內(nèi)實現(xiàn)盈利。何謂持續(xù)經(jīng)營能

3、力?說白了還是企業(yè)持續(xù)掙錢的能力，那么企業(yè)目前虧損可以，但是未來短期內(nèi)這些導(dǎo)致虧損的因素會改變甚至消失，那么企業(yè)就可以盈利了。比如某個醫(yī)藥企業(yè)，新藥研發(fā)已經(jīng)成功并且已經(jīng)取得生產(chǎn)和銷售許可證，只是由于目前人員工資和銷售費用比較高而虧損，如果未來新藥上市迅速擴大規(guī)模，那么企業(yè)盈利是沒問題的。反之，某些企業(yè)持續(xù)虧損，并且這樣的情形沒有短期內(nèi)改變的可能和趨勢，這樣的企業(yè)是不符合要求的。3、企業(yè)正常情況下是盈利的，而企業(yè)為了避稅的問題而刻意調(diào)整成虧損的企業(yè)。這樣的情形在實踐中還是很多的，很多的中介和企業(yè)也都是這種想法，認為既然新三板掛牌對企業(yè)盈利沒有要求，那么我就虧損就可以了，既不用交稅也能掛牌。這種情

4、況下，企業(yè)的很多財務(wù)指標(biāo)都將很難解釋清楚，比較典型的是毛利率、存貨、成本、資金往來等。這樣的企業(yè)，個人建議是不符合新三板掛牌標(biāo)準(zhǔn)的。4、企業(yè)目前盡管盈利，但是導(dǎo)致公司虧損并且不能持續(xù)經(jīng)營的因素已經(jīng)非常明顯，這樣的企業(yè)也不適合掛牌新三板。比如我們常見的一些鋼鐵、水泥、風(fēng)電、太陽能燈夕陽行業(yè)所處的企業(yè)，盡管目前還能夠盈利，但是行業(yè)因素和企業(yè)經(jīng)營愿意導(dǎo)致企業(yè)盈利持續(xù)下滑。某機械制造企業(yè)專門為下游鋼鐵企業(yè)提供煉鋼設(shè)備，由于鋼鐵行業(yè)目前產(chǎn)能過剩政策不再允許采購新的設(shè)備，導(dǎo)致企業(yè)的盈利水平大幅下滑并且一直持續(xù)，這樣的企業(yè)也不適合掛牌新三板。持續(xù)盈利能力是企業(yè)生存之本，只有具備持續(xù)盈利能力，企業(yè)才能獲得穩(wěn)定

5、發(fā)展。我國證券法目前要求上市公司具有持續(xù)經(jīng)營能力，保薦機構(gòu)在實際掌握中，一般以公司是否穩(wěn)定的業(yè)績增長為主要判斷尺度。股轉(zhuǎn)公司對擬掛牌企業(yè)雖然沒有財務(wù)指標(biāo)的硬性要求，但全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)中依然明確規(guī)定，掛牌企業(yè)必須具備持續(xù)盈利能力。一、什么是持續(xù)盈利能力?持續(xù)盈利能力并非一個單純的法律或財務(wù)概念，公司的一切經(jīng)營運作都與持續(xù)盈利能力息息相關(guān)。它看似包羅萬象，無所不至。但作為監(jiān)管機構(gòu)的審核標(biāo)準(zhǔn)，也具有具化的可能性，因此，券商、律師在實際判斷和掌握中也并非無章可循。優(yōu)秀的持續(xù)盈利能力至少具有以下幾個方面要素：(1)朝陽產(chǎn)業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和人類的可持續(xù)發(fā)展;(2)具有經(jīng)營所需的

6、必備資源要素;(3)具有優(yōu)秀領(lǐng)導(dǎo)團隊和核心人員;(4)在一定時期內(nèi)，具有穩(wěn)定增長性。二、上面談到持續(xù)盈利能力的四個要素較為抽象。哲學(xué)中講量變產(chǎn)生質(zhì)變，抽象的事物在被解構(gòu)、具化后，將變得較為容易理解。因此，在實際判斷中，我們將上述抽象的要素分解為以下具體的標(biāo)準(zhǔn)：綜合公眾公司信息披露和反饋的信息，持續(xù)盈利能力的構(gòu)成要素至少包括以下方面：除此之外，根據(jù)行業(yè)和企業(yè)經(jīng)營模式的特點，企業(yè)的持續(xù)盈利能力也包括其它構(gòu)成要素。雖難以一一窮盡，但亦可遵循上述思路處理。持續(xù)盈利能力是一個企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn)。企業(yè)以此自查，能夠發(fā)現(xiàn)自身經(jīng)營狀況的弊端，從而使經(jīng)營者能夠有的放矢的提升自身競爭力;公眾據(jù)以審查，能夠判斷企

7、業(yè)的投資價值，從而挖掘到具有真正投資價值的企業(yè)。關(guān)于企業(yè)掛牌新三板的生產(chǎn)經(jīng)營方面的條件，應(yīng)該是比較明確的，那就是：不對企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)指標(biāo)作出明確要求，但是要求企業(yè)必須具備持續(xù)經(jīng)營能力。條件是標(biāo)準(zhǔn)的，規(guī)定也是具體的，關(guān)鍵就是怎么來理解這樣的標(biāo)準(zhǔn)，比如：什么情況下企業(yè)才算是具備持續(xù)經(jīng)營能力?比如虧損的企業(yè)是不是就不能掛牌?比如是不是只要是掙錢的企業(yè)就可以掛牌新三板?資料顯示，企業(yè)想在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，并沒有盈利條件限制，實際控制人也可以發(fā)生變更，只需符合5條標(biāo)準(zhǔn)，分別為：依法存續(xù)滿2年;滿足主營業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營記錄的條件;依法合規(guī)運作;權(quán)屬清晰，股票發(fā)行轉(zhuǎn)讓合法合規(guī);主辦券商推薦，承諾持續(xù)

8、督導(dǎo)。但實際控制人變更比較是少數(shù)，還是悠著點。實際控制人變更已超過兩年更靠普。實際控制人發(fā)生變更、持續(xù)虧損，券商需就持續(xù)經(jīng)營發(fā)表意見。新三板設(shè)立的目的就是解決企業(yè)的融資問題，減輕銀行的放款壓力，促進社會投資和就業(yè)，企業(yè)能上就讓上吧，不設(shè)盈利要求，門檻盡可能的低，這可能是管理層的想法吧。三、9月8日全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答(一)就申請掛牌公司子公司、環(huán)保、持續(xù)經(jīng)營能力、財務(wù)規(guī)范性、實際控制人變更或主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等問題做了詳細解答。根據(jù)解答，新三板掛牌“低門檻”“無財務(wù)指標(biāo)”要求好日子將不復(fù)存在。此次掛牌條件重大修訂，就持續(xù)經(jīng)營能力、財務(wù)規(guī)范性兩項做出了明確規(guī)定，專

9、家提醒大家重點關(guān)注。規(guī)定申報掛牌企業(yè)不能存在以下不具有持續(xù)經(jīng)營能力的情況：(一)未能在每一個會計期間內(nèi)形成與同期業(yè)務(wù)相關(guān)的持續(xù)營運記錄;(二)報告期連續(xù)虧損且業(yè)務(wù)發(fā)展受產(chǎn)業(yè)政策限制;(三)報告期期末凈資產(chǎn)額為負數(shù);(四)存在其他可能導(dǎo)致對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大影響的事項或情況。之前個別企業(yè)碰到紅線還要硬著頭皮碰運氣，這里的規(guī)定將路徹底堵死。規(guī)定申請掛牌公司在財務(wù)規(guī)范方面滿足要求(一)申請掛牌公司財務(wù)機構(gòu)及人員獨立并能夠獨立作出財務(wù)決策、財務(wù)會計制度及內(nèi)控制度健全且得到有效執(zhí)行、會計基礎(chǔ)工作規(guī)范，符合會計法、會計基礎(chǔ)工作規(guī)范以及公司法、現(xiàn)金管理條例等其他法律法規(guī)要求。(二)申請掛牌公司財務(wù)報表的編

10、制符合企業(yè)會計準(zhǔn)則和相關(guān)會計制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了申請掛牌公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，財務(wù)報表及附注不得存在虛假記載、重大遺漏以及誤導(dǎo)性陳述。(三)申請掛牌公司存在以下情形的應(yīng)視為財務(wù)不規(guī)范，不符合掛牌條件：1.報告期內(nèi)未按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的要求進行會計處理且需要修改申報報表;2.控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)占用公司款項未在申報前歸還;3.因財務(wù)核算不規(guī)范情形被稅務(wù)機關(guān)采取核定征收企業(yè)所得且未規(guī)范;4.其他財務(wù)不規(guī)范情形。四、上面談到持續(xù)盈利能力的四個要素較為抽象。哲學(xué)中講量變產(chǎn)生質(zhì)變，抽象的事物在被解構(gòu)、具化后，將變得較為容易理解。因此，在實際判斷中，我們將上

11、述抽象的要素分解為以下具體的標(biāo)準(zhǔn)：綜合公眾公司信息披露和反饋的信息，持續(xù)盈利能力的構(gòu)成要素至少包括以下方面：除此之外，根據(jù)行業(yè)和企業(yè)經(jīng)營模式的特點，企業(yè)的持續(xù)盈利能力也包括其它構(gòu)成要素。雖難以一一窮盡，但亦可遵循上述思路處理。持續(xù)盈利能力是一個企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn)。企業(yè)以此自查，能夠發(fā)現(xiàn)自身經(jīng)營狀況的弊端，從而使經(jīng)營者能夠有的放矢的提升自身競爭力;公眾據(jù)以審查，能夠判斷企業(yè)的投資價值，從而挖掘到具有真正投資價值的企業(yè)。關(guān)于企業(yè)掛牌新三板的生產(chǎn)經(jīng)營方面的條件，應(yīng)該是比較明確的，那就是：不對企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)指標(biāo)作出明確要求，但是要求企業(yè)必須具備持續(xù)經(jīng)營能力。條件是標(biāo)準(zhǔn)的，規(guī)定也是具體的，關(guān)鍵就

12、是怎么來理解這樣的標(biāo)準(zhǔn)，比如：什么情況下企業(yè)才算是具備持續(xù)經(jīng)營能力?比如虧損的企業(yè)是不是就不能掛牌?比如是不是只要是掙錢的企業(yè)就可以掛牌新三板?資料顯示，企業(yè)想在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，并沒有盈利條件限制，實際控制人也可以發(fā)生變更，只需符合5條標(biāo)準(zhǔn)，分別為：依法存續(xù)滿2年;滿足主營業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營記錄的條件;依法合規(guī)運作;權(quán)屬清晰，股票發(fā)行轉(zhuǎn)讓合法合規(guī);主辦券商推薦，承諾持續(xù)督導(dǎo)。但實際控制人變更比較是少數(shù)，還是悠著點。實際控制人變更已超過兩年更靠普。實際控制人發(fā)生變更、持續(xù)虧損，券商需就持續(xù)經(jīng)營發(fā)表意見。新三板設(shè)立的目的就是解決企業(yè)的融資問題，減輕銀行的放款壓力，促進社會投資和就業(yè)，企業(yè)能上就讓

13、上吧，不設(shè)盈利要求，門檻盡可能的低，這可能是管理層的想法吧。五、理解新三板掛牌企業(yè)“業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力”(一)業(yè)務(wù)明確，指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。(二)公司可同時經(jīng)營一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費用等相匹配。1. 公司業(yè)務(wù)如需要主管部門審批，應(yīng)取得相應(yīng)資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營。2. 公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。(三)持續(xù)經(jīng)營能力，是指公司基于報告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在可預(yù)見的將來，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營下去。1. 公司業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營運記錄，不應(yīng)存在偶發(fā)性交易或事項

14、，營運記錄包括現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用支出。公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。公司可同時經(jīng)營一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費用等相匹配。2. 公司不存在中國注冊會計師審計準(zhǔn)則第1324號-持續(xù)經(jīng)營中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營能力的相關(guān)事項。3. 公司不存在公司法第181條規(guī)定的解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請。六、新三板持續(xù)經(jīng)營能力的案例1、企業(yè)的業(yè)務(wù)不具有連續(xù)性，在訂單獲取、成本結(jié)轉(zhuǎn)、費用支付方面都是斷斷續(xù)續(xù)的。比如某企業(yè)，在一年內(nèi)僅僅獲得了一個

15、大的訂單，盡管這個訂單可以為企業(yè)帶來上千萬的利潤，但是除了這個訂單之后下一個訂單的獲取可能需要重新進行市場開拓，那么這樣的企業(yè)就不能掛牌。2、企業(yè)目前虧損的因素在短期內(nèi)并沒法改變，無法在預(yù)期內(nèi)實現(xiàn)盈利。何謂持續(xù)經(jīng)營能力?說白了還是企業(yè)持續(xù)掙錢的能力，那么企業(yè)目前虧損可以，但是未來短期內(nèi)這些導(dǎo)致虧損的因素會改變甚至消失，那么企業(yè)就可以盈利了。比如某個醫(yī)藥企業(yè)，新藥研發(fā)已經(jīng)成功并且已經(jīng)取得生產(chǎn)和銷售許可證，只是由于目前人員工資和銷售費用比較高而虧損，如果未來新藥上市迅速擴大規(guī)模，那么企業(yè)盈利是沒問題的。反之，某些企業(yè)持續(xù)虧損，并且這樣的情形沒有短期內(nèi)改變的可能和趨勢，這樣的企業(yè)是不符合要求的。3、

16、企業(yè)正常情況下是盈利的，而企業(yè)為了避稅的問題而刻意調(diào)整成虧損的企業(yè)。這樣的情形在實踐中還是很多的，很多的中介和企業(yè)也都是這種想法，認為既然新三板掛牌對企業(yè)盈利沒有要求，那么我就虧損就可以了，既不用交稅也能掛牌。這種情況下，企業(yè)的很多財務(wù)指標(biāo)都將很難解釋清楚，比較典型的是毛利率、存貨、成本、資金往來等。這樣的企業(yè)，認為是不符合新三板掛牌標(biāo)準(zhǔn)的。4、企業(yè)目前盡管盈利，但是導(dǎo)致公司虧損并且不能持續(xù)經(jīng)營的因素已經(jīng)非常明顯，這樣的企業(yè)也不適合掛牌新三板。比如我們常見的一些鋼鐵、水泥、風(fēng)電、太陽能燈夕陽行業(yè)所處的企業(yè)，盡管目前還能夠盈利，但是行業(yè)因素和企業(yè)經(jīng)營愿意導(dǎo)致企業(yè)盈利持續(xù)下滑。某機械制造企業(yè)專門為

17、下游鋼鐵企業(yè)提供煉鋼設(shè)備，由于鋼鐵行業(yè)目前產(chǎn)能過剩政策不再允許采購新的設(shè)備，導(dǎo)致企業(yè)的盈利水平大幅下滑并且一直持續(xù)，這樣的企業(yè)也不適合掛牌新三板。附：恒神股份(832397)：報告期最近一期存在較大規(guī)模虧損2014年和2013年，公司凈利潤分別為-25,127.38萬元、528.17萬元，2014年當(dāng)年虧損，同時影響毛利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益等各項與利潤相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)均為負數(shù)。2014年，2013年公司主要產(chǎn)品毛利率分別為-30.08%、20.47%，且碳纖維系列產(chǎn)品多項產(chǎn)品毛利率均為負數(shù)?；谔祭w維企業(yè)的生產(chǎn)特點，固定生產(chǎn)成本相對穩(wěn)定，不會隨產(chǎn)能增加而大幅增加，2014年公司大量建工程轉(zhuǎn)

18、為固定資產(chǎn)，產(chǎn)能尚未大規(guī)模釋放，但大額固定生產(chǎn)成本已形成，使得碳纖維系列產(chǎn)品生產(chǎn)成本高于銷售價格，尚未達到盈虧平衡。公司短期內(nèi)仍存在盈利能力不足的風(fēng)險。(1)盈利能力分析2014年和2013年，公司凈利潤分別為-25,127.38萬元、528.17萬元。2013年公司因丹強絲等產(chǎn)品的銷售及部分政府補助而產(chǎn)生少量利潤。2013年度公司相關(guān)碳纖維系列產(chǎn)品項目尚在調(diào)試期，調(diào)試期間發(fā)生的相關(guān)成本如材料費用、人工費用、能耗、項目占用資金的利息以及產(chǎn)生的試生產(chǎn)產(chǎn)品收入全部計入在建工程;2014年碳纖維一期、復(fù)合材料一期、公用工程一期、辦公樓、工程中心等大量在建工程轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)后，與項目對應(yīng)的當(dāng)年度大量支出、

19、收入均在損益中體現(xiàn)，致使當(dāng)年虧損，同時影響毛利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益等各項與利潤相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)均為負數(shù)，2014年和2013年，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)分別為1,215,303,906.53元、921,648,511.96元，加權(quán)平均股本分別為975,000,000.00元、766,666,666.67元，公司由于凈資產(chǎn)及股本均很大，而收入暫未大規(guī)模實現(xiàn)，故凈資產(chǎn)收益率和每股收益均不高。(2)營業(yè)收入和利潤的變動趨勢分析公司2014年營業(yè)收入較2013年增加了22,201,397.97元，主要受以下三方面原因協(xié)同影響：(1)碳纖維一期項目由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)后，碳纖維系列產(chǎn)品收入由計入在建工程

20、轉(zhuǎn)為確認營業(yè)收入，增長了65,259,094.44元，增幅超過了總體營業(yè)收入的增幅。(2)公司將業(yè)務(wù)重點置于碳纖維系列產(chǎn)品的同時加大了碳纖維系列產(chǎn)品的開發(fā)及銷售力度。(3)由于生產(chǎn)丹強絲及其他產(chǎn)品的生產(chǎn)車間面臨政府拆遷征地問題，2014年下半年公司逐漸關(guān)閉丹強絲相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)車間，致使丹強絲及其他產(chǎn)品的收入大幅縮減，2014年較2013年減少了47,156,101.75元。(4)公司因處置廢原絲等產(chǎn)生的其他業(yè)務(wù)收入2014年較2013年增長了4,098,405.28元。由于碳纖維系列產(chǎn)品收入增幅大于丹強絲及其他產(chǎn)品收入的降幅，且其他業(yè)務(wù)收入相對主營業(yè)務(wù)收入影響較小，綜合上述四方面因素，公司體現(xiàn)

21、出2014年營業(yè)收入增幅為24.66%。公司于2014年出現(xiàn)虧損，較2013年營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤分別下降了308,786,400.12元、304,713,590.49元、256,555,472.85元，主要原因為：(1)自2014年1月轉(zhuǎn)固后，計提的固定資產(chǎn)折舊大幅增加。(2)碳纖維一期工程轉(zhuǎn)固后，原計入在建工程的碳纖維系列產(chǎn)品的收入及成本均體現(xiàn)于損益中，致使碳纖維系列產(chǎn)品成本2014年較2013年增加了106,843,186.23元。(3)報告期內(nèi)，公司碳纖維系列產(chǎn)品訂單尚未大規(guī)模釋放，致使尚未實現(xiàn)大量收入，加之生產(chǎn)線調(diào)試成熟之初生產(chǎn)成本較高，故體現(xiàn)于2014年的收入的絕對金額小于成

22、本的絕對金額。2013年公司實現(xiàn)凈利潤5,281,650.72元的主要原因為：(1)丹強絲及其他產(chǎn)品貢獻部分利潤，該等非碳纖維類產(chǎn)品共實現(xiàn)營業(yè)毛利16,948,108.27元。(2)2013年4,136,657.96元的營業(yè)外收入也對當(dāng)年的盈利構(gòu)成較大影響。(3)毛利率分析成本的歸集、分配、結(jié)轉(zhuǎn)方法成本歸集主要體現(xiàn)在：首先生產(chǎn)部門領(lǐng)料根據(jù)生產(chǎn)指令要求領(lǐng)料，倉庫根據(jù)材料的不同類別和用途，分門別類地進行倉儲管理;財務(wù)部根據(jù)倉儲管理提供的信息，按產(chǎn)品歸集原料費用;月末，財務(wù)部根據(jù)實際歸集的原材料費用，以不同產(chǎn)品的實際成本耗用進行分配;直接人工、燃料動力、制造費用因所占比例很少，按不同生產(chǎn)車間及不同產(chǎn)

23、品的產(chǎn)成品生產(chǎn)數(shù)量分配;月末對結(jié)存在生產(chǎn)車間的原材料，自制半成品進行盤點，對于已完成檢測的并貼牌發(fā)出的產(chǎn)品，作為發(fā)出商品處理;月末歸集的生產(chǎn)成本，在完工產(chǎn)品與自制半成品間進行分配，完工并經(jīng)檢測的轉(zhuǎn)入庫存商品，完工未檢測、未完工的轉(zhuǎn)入自制半成品。公司最近兩年主營業(yè)務(wù)收入、成本、毛利率之間的變化趨勢2014年和2013年，公司五項主要產(chǎn)品綜合毛利率分別為-30.08%、20.47%，公司總體毛利率變化較大。丹強絲及其他產(chǎn)品系成熟產(chǎn)品，2014年毛利率下降不到1個百分點屬正常變化范圍之內(nèi)，由于拆遷征地原因，公司2015年已不再生產(chǎn)并將相關(guān)生產(chǎn)及辦公設(shè)備全部轉(zhuǎn)讓。碳纖維系列產(chǎn)品系公司業(yè)務(wù)發(fā)展重點。在碳

24、纖維整體產(chǎn)業(yè)鏈中，從碳纖維到預(yù)浸料，不同階段產(chǎn)品價格大幅增值。2014年公司碳纖維、織物、預(yù)浸料三個階段產(chǎn)品的毛利率分別為-190.59%、-153.28%、21.05%，其總體上漲趨勢符合行業(yè)規(guī)律。預(yù)浸料毛利率大幅度提升的原因，除了因其是碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈后端產(chǎn)品附加值有所提高外，主要是其中部分銷售對象系中航工業(yè)所屬公司，該類供貨產(chǎn)品毛利率相對較高。公司主要定位于預(yù)浸料等碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈后端高附加值產(chǎn)品的銷售，故2014年碳纖維系列產(chǎn)品中，預(yù)浸料的占比最高，公司未來擬繼續(xù)加大產(chǎn)業(yè)鏈后端產(chǎn)品的開發(fā)，提升高毛利率產(chǎn)品在公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的比例，進而帶動公司整體毛利率的提高。公司在向軍品客戶銷售產(chǎn)品時，需通過客

25、戶的產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)能力審驗，且需保障“專線生產(chǎn)”，“專線生產(chǎn)”并非完全為軍品客戶定制某一條生產(chǎn)線只能生產(chǎn)該客戶的某些產(chǎn)品，而是在某階段調(diào)試通用生產(chǎn)線達到客戶產(chǎn)品需求并確保產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定性和產(chǎn)量，該生產(chǎn)線在完成階段性產(chǎn)品生產(chǎn)任務(wù)后將恢復(fù)生產(chǎn)其他產(chǎn)品。確?！皩＞€生產(chǎn)”才能獲得高毛利率的軍品客戶訂單，但在生產(chǎn)能力不足的情況下，“專線生產(chǎn)”將大大占用生產(chǎn)力，降低實際有效開車時間，待整體產(chǎn)能提高后，“專線生產(chǎn)”對其他產(chǎn)品供貨的影響很小，又能獲得優(yōu)質(zhì)客戶，具有競爭優(yōu)勢。碳纖維、碳纖維織物的毛利率暫時較低，主要原因系碳纖維產(chǎn)能未能釋放，造成單位固定成本較高，具體如下：A、公司目前在重大裝備領(lǐng)域正開展多個項目

26、的材料認證工作，認證的產(chǎn)品需要專線生產(chǎn)，大大占用了公司現(xiàn)有生產(chǎn)線的資源，使得公司生產(chǎn)的實際有效開車時間嚴重不足，產(chǎn)能尚有較大的釋放空間。B、公司一期碳纖維項目是千噸級生產(chǎn)線，由于碳纖維的生產(chǎn)線長，控制點多，生產(chǎn)技術(shù)、工藝極其復(fù)雜，在國內(nèi)沒有成熟的碳纖維產(chǎn)業(yè)化技術(shù)人員、生產(chǎn)工藝和設(shè)備裝置，國外技術(shù)封鎖的情況下，生產(chǎn)效率的提高需要一個漸進的過程。公司碳纖維復(fù)合材料生產(chǎn)采用以銷定產(chǎn)的方式，生產(chǎn)的多款預(yù)浸料已通過中航工業(yè)所屬公司等多各單位的檢驗，主要用于航空tag航天/tag重大裝備項目，現(xiàn)已開始穩(wěn)定供貨。隨著產(chǎn)品在重大裝備、民用市場上的進一步開拓，各項認證工作的不斷進行，應(yīng)用范圍的不斷延伸，公司碳纖

27、維系列產(chǎn)品的產(chǎn)量會進一步擴大，屆時毛利將有質(zhì)的提升?！靖郊咳珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)問答-關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答(一)為了明確全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)工作中出現(xiàn)的問題，現(xiàn)就全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)及全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引(試行)適用中的申請掛牌公司子公司、環(huán)保、持續(xù)經(jīng)營能力、財務(wù)規(guī)范性、實際控制人變更或主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等問題，解答如下：一、申請掛牌公司的子公司應(yīng)滿足哪些條件、相關(guān)的信息披露及核查要求?答：(一)申請掛牌公司子公司是指申請掛牌主體全資、控股或通過其他方式納入合并報表的公司。(二)子公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)合法、合

28、規(guī)，并在業(yè)務(wù)資質(zhì)、合法規(guī)范經(jīng)營方面須符合全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引(試行)的相應(yīng)規(guī)定。申請掛牌公司應(yīng)充分披露其股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員與子公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系。(三)主辦券商應(yīng)按照全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商盡職調(diào)查工作指引(試行)的規(guī)定，對申請掛牌公司子公司逐一核查。(四)對業(yè)務(wù)收入占申請掛牌公司10%以上的子公司，應(yīng)按照全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說明書內(nèi)容與格式指引(試行)第二章第二節(jié)公司業(yè)務(wù)的要求披露其業(yè)務(wù)情況。(五)子公司的業(yè)務(wù)為小貸、擔(dān)保、融資性租賃、城商行、投資機構(gòu)等金融或類金融業(yè)務(wù)的，不但要符合全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引(試行)的規(guī)定，還應(yīng)符合國家、地方及其行業(yè)監(jiān)管部門頒布的法規(guī)和規(guī)范性文件的要求。申請掛牌公司參股公司的業(yè)務(wù)屬于前述金融或類金融業(yè)務(wù)的，須參照前述規(guī)定執(zhí)行。二、申請掛牌公司及其子公司的環(huán)保應(yīng)滿足哪些要求?答：(一)推薦掛牌的中介機構(gòu)應(yīng)核查申請掛牌公司及其子公司所屬行業(yè)是否為重污染行業(yè)。重污染行業(yè)認定依據(jù)為國家和各地方的相應(yīng)監(jiān)管規(guī)定，沒有相關(guān)規(guī)定的，應(yīng)參照環(huán)保部、證監(jiān)會等有關(guān)部門對上市公司重污染行業(yè)分類規(guī)定執(zhí)行。(二)申請掛牌公司及其子公司所屬行業(yè)為重污染行業(yè)，根據(jù)相關(guān)法規(guī)規(guī)定應(yīng)辦理建設(shè)項目環(huán)評批復(fù)、環(huán)保驗收、排污許可證以及配置污染處理設(shè)