期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)

1、卜亞商學(xué)院：吳夢妮卜亞商學(xué)院：吳夢妮目錄 n 期貨的概念n 期貨市場的歷史發(fā)展n 期貨的分類n 期貨與股票的區(qū)別n 期貨交易的特征n 國內(nèi)期貨交易市場期貨的概念 期貨（Futures）與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具。 交收期貨的日子可以是一星期之后，一個(gè)月之后，三個(gè)月之后，甚至一年之后。 買賣期貨的合同或協(xié)議叫做期貨合約。 買賣期貨的場所叫做期貨市場期貨市場的歷史發(fā)展 1、古希臘、古羅馬中央交易場所

2、、大宗易貨交易。 2、1251年，英國，季節(jié)性交易會(huì)。 3、1571年，英國，倫敦皇家交易所（倫敦國際期貨期權(quán)交易所的原址）。 4、荷蘭阿姆斯特丹，谷物交易所。 5、法國巴黎商品交易所。全球主要交易所 CBOT:芝加哥期貨交易所：大宗農(nóng)產(chǎn)品 LME:倫敦金融交易所：基本金屬 TOCOM:東京工業(yè)品交易所：橡膠 COMEX:美國商品交易所：金屬 NYMEX:紐約商業(yè)交易所 NYCE:紐約棉花交易所 CSCE:咖啡、糖和可可交易所期貨的分類 商品期貨 農(nóng)產(chǎn)品期貨：如大豆、豆油、豆粕、秈稻、小麥、玉米、棉花、白糖、咖啡、豬腩、菜籽油、棕櫚油。 金屬期貨：如銅、鋁、錫、鉛、鋅、鎳、黃金、白銀、螺紋鋼、

3、線材。 能源期貨：如原油（塑料、PTA、PVC）、汽油（甲醇）、燃料油。新興品種包括氣溫、二氧化碳排放配額、天然橡膠。期貨的分類 金融期貨 股指期貨：如英國FTSE指數(shù)、德國DAX指數(shù)、東京日經(jīng)平均指數(shù)、香港恒生指數(shù)、滬深300指數(shù)期貨的分類利率期貨利率期貨（Interest rate futures）：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以避免利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借中場3月期利率為標(biāo)的物、后者大多以5年期以上長期債券為標(biāo)的物。期貨的分類 外匯期貨 外匯期貨(foreign exchange futu

4、res)又稱為貨幣期貨，是一種在最終交易日按照當(dāng)時(shí)的匯率將一種貨幣兌換成另外一種貨幣的期貨合約。是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。 貴金屬期貨 主要以黃金、白銀為標(biāo)的物的期貨合約。期貨市場與證券市場的相似性 期貨合約在外部形態(tài)上表現(xiàn)為相關(guān)商品的有價(jià)證券，買賣股票、債券和期貨合約，都是一種憑證。 都是一種投資途徑。期貨市場與證券市場的區(qū)別 1、基本經(jīng)濟(jì)職能不同 2、交易目的不同 3、市場結(jié)構(gòu)不同 4、保證金規(guī)定不同 5、目前國內(nèi)證券沒有做空機(jī)制 卜亞商學(xué)院卜亞商學(xué)院期貨與股票的區(qū)別 卜亞商學(xué)院卜亞商學(xué)院期貨交易的特征 1、交易集中化 2、合約標(biāo)準(zhǔn)化 3

5、、保證金制度 4、雙向交易 5、對(duì)沖機(jī)制 6、交易T+O制度 7、每日無負(fù)債結(jié)算制度交易集中化 卜亞商學(xué)院卜亞商學(xué)院合約標(biāo)準(zhǔn)化 合約規(guī)定了商品的規(guī)格、品種、質(zhì)量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等， 該合約唯一可變的是價(jià)格保證金制度 卜亞商學(xué)院卜亞商學(xué)院 以小搏大：股票是全額交易，即有多少錢只能買多少股票，而期貨是保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進(jìn)行100%的交易。比如投資者有一萬元，買10元一股的股票能買1000股，而投資期貨就可以成交10萬元的商品期貨合約，這就是以小搏大。 雙向機(jī)制 卜亞商學(xué)院卜亞商學(xué)院 股票是單向交易，只能先買股票，才能賣出；而期貨即可以先買進(jìn)也可以先

6、賣出，這就是雙向交易。 開倉：在期貨交易中通常有兩種操作方式，一種是看漲行情做多頭（買方），另一種是看跌行情做空頭（賣方）。無論是做多或做空，下單買賣就稱之為“開倉”。 平倉：買入后賣出， 或賣出后買入結(jié)算原先所做的新單。對(duì)沖機(jī)制交易T+0制度 T+0交易機(jī)會(huì)翻番：期貨是T+0的交易，使您的資金應(yīng)用達(dá)到極致，您在把握趨勢后，可以隨時(shí)交易，隨時(shí)平倉?！痉奖愕倪M(jìn)出可以增加投資的安全性】每日無負(fù)債結(jié)算制度中國期貨市場-經(jīng)濟(jì)功能 期貨市場實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)功能的基礎(chǔ)在于期貨價(jià)格的真實(shí)性 期貨價(jià)格在最后交易日要與現(xiàn)貨價(jià)格接軌 期現(xiàn)價(jià)格接軌的保證就是交割制度的完善 當(dāng)價(jià)格偏離，就有期現(xiàn)套利期貨交易的功能（一）規(guī)避現(xiàn)

7、貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能1、擁有商品并準(zhǔn)備出售者，面臨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn) 2、需要購進(jìn)商品者，因價(jià)格上升而面臨損失 3、可以通過期貨市場的套期保值來回避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 4、投機(jī)者參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件期貨交易的功能（二）發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能 原因： 1.參與著眾多 2、透明度高公開、公平 特點(diǎn)： 1、連續(xù)性 2、公開性 3、權(quán)威性 4.預(yù)期性期貨交易的功能（三） 優(yōu)化資源配置的功能 使現(xiàn)貨商品價(jià)格波動(dòng)收斂 緩解價(jià)格的波動(dòng) 降低交易成本為什么要做期貨？套期保值。與相關(guān)商品期貨有價(jià)格聯(lián)系的現(xiàn)貨商為規(guī)避現(xiàn)貨商品價(jià)格的市場風(fēng)險(xiǎn)利用期貨合約進(jìn)行對(duì)沖，從而穩(wěn)定現(xiàn)貨的生產(chǎn)與經(jīng)營，鎖定生產(chǎn)成本和利潤。（買保、賣保）賺取風(fēng)

8、險(xiǎn)利潤。利用期貨市場上的價(jià)格波動(dòng)賺取差價(jià)利潤。（證券融資融券）。期貨市場組織結(jié)構(gòu) 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 期貨交易所 期貨經(jīng)紀(jì)公司 投資者書面下單方式流程圖客戶經(jīng)紀(jì)公司結(jié)算部下單員交易所主機(jī)客戶出市代表交易所結(jié)算部交易所交易部 卜亞商學(xué)院卜亞商學(xué)院國內(nèi)期貨交易所交易品種 卜亞商學(xué)院卜亞商學(xué)院國內(nèi)合約簡介大連豆粕實(shí)例圖 客戶銷售的技巧 用客戶能理解的專業(yè)術(shù)語 量化對(duì)沖的概念 “量化對(duì)沖”是“量化”和“對(duì)沖”兩個(gè)概念的結(jié)合?！傲炕敝附柚y(tǒng)計(jì)方法、數(shù)學(xué)模型來指導(dǎo)投資，其本質(zhì)是定性投資的數(shù)量化實(shí)踐?！皩?duì)沖”指通過管理并降低組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以應(yīng)對(duì)金融市場變化，獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益。實(shí)際中對(duì)沖基金往往采用量化投資方法，兩者經(jīng)常交替使用，但量化基金不完全等同于對(duì)沖基金爵泰量化對(duì)沖基金一期 量化對(duì)沖產(chǎn)