向越南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移對(duì)我國(guó)影響有多大

1、目錄1、 越南疫情明顯緩和，工業(yè)生產(chǎn)逐步修復(fù) 41.1 、4 月以來(lái)，越南疫情明顯緩和，生產(chǎn)逐步恢復(fù) 41.2 、生產(chǎn)恢復(fù)下，近期越南出口增速大幅提升 51.3 、近期我國(guó)部分訂單、產(chǎn)業(yè)向越南轉(zhuǎn)移，引發(fā)擔(dān)憂 62、 中越出口替代：與兩國(guó)疫情形勢(shì)相關(guān) 72.1 、疫情以來(lái)，中越出口替代經(jīng)歷幾次輪動(dòng) 82.2 、越南的出口替代效應(yīng)更多體現(xiàn)在輕工產(chǎn)品領(lǐng)域 102.3 、訂單轉(zhuǎn)移背后，越南自中國(guó)進(jìn)口增加 123、 向越南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移：哪些產(chǎn)業(yè)，影響多大？ 133.1 、第一階段：紡織類勞動(dòng)密集型企業(yè)，大部分已轉(zhuǎn)移 133.2 、第二階段：木材及家居企業(yè)，國(guó)內(nèi)巨頭早已布局 143.3 、第三階段：消費(fèi)電子企

2、業(yè)，低端組裝環(huán)節(jié)逐步轉(zhuǎn)移 154、 向越南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移對(duì)我國(guó)影響幾何？ 155、風(fēng)險(xiǎn)提示 16圖目錄圖 1：經(jīng)歷感染高峰后，近期奧密克戎在越南擴(kuò)散明顯放緩 4圖 2：越南疫苗接種推進(jìn)較快 4圖 3：今年一季度，越南工業(yè)增長(zhǎng)支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇 5圖 4：今年 2-4 月，越南的工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)較快 5圖 5：今年 1-4 月，越南外貿(mào)表現(xiàn)出色 5圖 6：分產(chǎn)品看，越南的能源品、紡服制品、電子出口增速較快 5圖 7：2022 年 4 月我國(guó)出口增速回落幅度較大的主要是電子設(shè)備及機(jī)電產(chǎn)品、及汽車船舶 6圖 8：國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)下，部分行業(yè)的出口訂單逐步向越南為首的東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移 7圖 9：2020 年中越制造業(yè)P

3、MI 對(duì)比 8圖 10：2020 年美國(guó)進(jìn)口份額的變化：中越對(duì)比 8圖 11：2021 年中越制造業(yè)PMI 對(duì)比 9圖 12：2021 年美國(guó)進(jìn)口份額的變化：中越對(duì)比 9圖 13：2021 年 6 月以來(lái)中越制造業(yè) PMI 對(duì)比 9圖 14：2020 年 6 月以來(lái)美國(guó)進(jìn)口份額的變化：中越對(duì)比 9圖 15：2020 年以來(lái)美國(guó)進(jìn)口紡織類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化 10圖 16：2020 年以來(lái)美國(guó)進(jìn)口鞋帽類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化 10圖 17：2020 年以來(lái)美國(guó)進(jìn)口家具類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化 11圖 18：2020 年以來(lái)美國(guó)進(jìn)口機(jī)電類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化 11圖 19：中國(guó)與越南貿(mào)易差額及增速 12圖 20：越南

4、自中國(guó)進(jìn)口份額變化 12圖 21：美國(guó)進(jìn)口紡織類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化 13圖 22：美國(guó)進(jìn)口鞋帽類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化 13圖 23：美國(guó)進(jìn)口家具類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化 14圖 24：美國(guó)進(jìn)口木材類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化 14圖 25：美國(guó)機(jī)電零部件產(chǎn)品進(jìn)口份額變化 15圖 26：蘋果公司前 200 大供應(yīng)商工廠所在地占比變化 15表目錄表 1：近年來(lái)，美國(guó)對(duì)我國(guó)家居產(chǎn)品制裁內(nèi)容 141、 越南疫情明顯緩和，工業(yè)生產(chǎn)逐步修復(fù)今年以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿骄植康貐^(qū)疫情的階段性擾動(dòng)，疊加?xùn)|盟復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn)，以越南為代表的東南亞國(guó)家在服裝、家具等領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)出口形成明顯替代，從美國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，2021Q4 至 202

5、2Q1 期間，我國(guó)已有 5%的紡織品、 7%的家具品、2%的機(jī)電品訂單份額轉(zhuǎn)移到越南為代表的東盟國(guó)家。短期來(lái)看，訂單轉(zhuǎn)移背景下，預(yù)計(jì)我國(guó)二、三季度出口增速大幅回落，向越南訂單轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)或拖累我國(guó)二三季度出口增速分別回落 4 和 2 個(gè)百分點(diǎn)。但長(zhǎng)期看，大國(guó)博弈以及產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)下，部分產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是趨勢(shì)，將對(duì)我國(guó)未來(lái)出口結(jié)構(gòu)產(chǎn)生長(zhǎng)期影響，低技術(shù)鏈條出口增速中樞下行，但高技術(shù)鏈條將成為重要支撐。1.1 、 4 月以來(lái)，越南疫情明顯緩和，生產(chǎn)逐步恢復(fù)2021 年 12 月以來(lái)，在全球奧密克戎毒株蔓延下，越南經(jīng)歷了一輪較大的疫情反彈，單日新增病例（7DMA）一度達(dá)到 27 萬(wàn)例，感染高峰出現(xiàn)在今年 2 月至

6、 3月。2 月 1 日至 3 月 31 日，越南累計(jì)新增確診病例 729 萬(wàn)例，累計(jì)死亡病例達(dá)到 4716 例，相比 2021 年三季度出現(xiàn)的德?tīng)査咔?，此輪疫情擴(kuò)散規(guī)模更大。4 月以來(lái)，在經(jīng)歷感染高峰后，奧密克戎在越南擴(kuò)散明顯放緩。4 月 30 日，越南單日新增病例（7DMA）已由 3 月 31 日的 13.8 萬(wàn)例降至 1.36 萬(wàn)例，到 5 月11 日，這一數(shù)字已降至 3075 例，越南疫情已出現(xiàn)明顯緩和。疊加越南的防疫政策逐步放松，越南的工業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常。圖 1：經(jīng)歷感染高峰后，近期奧密克戎在越南擴(kuò)散明顯放緩圖 2：越南疫苗接種推進(jìn)較快千例越南放開(kāi)入境限制德?tīng)査U(kuò)散時(shí)期奧密克戎?jǐn)U散

7、時(shí)期300越南:確診病例:當(dāng)日新增(7MA)250每百人新冠疫苗接種量:越南完全接種人數(shù)占比:越南250200200150100502021-050150100502022-032022-022022-012021-122021-112021-102021-092021-082021-072021-062021-052022-052021-0802022-022021-11資料來(lái)源：所（單位：千例，數(shù)據(jù)更新至2022 年 5 月 12 日）究所（數(shù)據(jù)更新至 2022 年 3 月 22 日，單位：劑、%）伴隨疫苗接種覆蓋率提升與疫情擴(kuò)散逐步放緩，越南的疫情管控已大幅放松。越南的防疫放松始于 20

8、21 年 9 月末，在經(jīng)歷德?tīng)査咔閿U(kuò)散高峰后，越南逐步放開(kāi)封鎖措施，改變防疫策略，并于 2021 年 11 月啟動(dòng)新冠疫苗護(hù)照計(jì)劃，放開(kāi)入境限制，這也導(dǎo)致此后奧密克戎在越南的迅速蔓延。今年 3 月，盡管越南疫情仍未得到明顯控制，但是并未阻礙越南繼續(xù)放開(kāi)的步伐。3 月 15 日，越南對(duì)德國(guó)、法國(guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)家的游客恢復(fù)了 15 天內(nèi)的免簽證入境。4 月 16 日，越南衛(wèi)生部對(duì)密切接觸者的定義進(jìn)行調(diào)整，一定程度放松了密切接觸者的隔離防范措施。今年 3 月以來(lái)，越南的工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快。從越南統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年 2-4 月，越南的工業(yè)生產(chǎn)保持相對(duì)較高景氣，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速持續(xù)處

9、于 9%以上區(qū)間，已基本恢復(fù)到疫情之前的增速水平；從制造業(yè)景氣水平來(lái)看，今年 1-4 月，越南制造業(yè) PMI 也持續(xù)處于景氣臨界線以上。今年一季度，越南 GDP同比增長(zhǎng) 5.03%，其中第二產(chǎn)業(yè)（工業(yè)和建筑業(yè)）增長(zhǎng) 6.38%，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心推動(dòng)因素。圖 3：今年一季度，越南工業(yè)增長(zhǎng)支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇圖 4：今年 2-4 月，越南的工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)較快12840-4-82017-03-12越南:GDP不變價(jià):當(dāng)季同比越南:工業(yè)建筑業(yè):當(dāng)季同比越南:服務(wù)業(yè):當(dāng)季同比12840-4-82022-03-12201612840-4-82017-03-12越南工業(yè)生產(chǎn)指數(shù):當(dāng)年同比越南:Markit制造業(yè)P

10、MI（右）6055504540352022-032021-092021-032020-092020-032019-092019-032018-092018-032017-09302021-092021-032020-092020-032019-092019-032018-092018-032017-09所（單位：%，數(shù)據(jù)更新至 2022 年 3 月）究所（數(shù)據(jù)更新至 2022 年 4 月，單位：%）1.2 、 生產(chǎn)恢復(fù)下，近期越南出口增速大幅提升工業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)下，近期越南外貿(mào)表現(xiàn)亮眼。根據(jù)越南海關(guān)數(shù)據(jù)，2022 年 1-4月，越南出口累計(jì)同比增長(zhǎng) 16.45%，進(jìn)口累計(jì)同比增長(zhǎng) 15.7%，

11、在 2021 年上半年出口高基數(shù)情況下，越南外貿(mào)總體保持高景氣態(tài)勢(shì)，并高于疫情前增速。分產(chǎn)品來(lái)看，能源與化學(xué)紙品、輕工紡織制品與電子機(jī)械制品是出口高增的主要來(lái)源，2022 年 4 月，能源與化學(xué)制品、輕工紡織制品與電子機(jī)械制品出口額同比分別增長(zhǎng) 61%、29%、34%，并且從 2-4 月，持續(xù)處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。圖 5：今年 1-4 月，越南外貿(mào)表現(xiàn)出色圖 6：分產(chǎn)品看，越南的能源品、紡服制品、電子出口增速較快6045301502019-04-15越南:貿(mào)易順差:當(dāng)月值(右,美元)越南出口:當(dāng)月同比(%)越南進(jìn)口:當(dāng)月同比(%)匯總海產(chǎn)品農(nóng)產(chǎn)品能源與化學(xué)制品紡織等輕工制品電子與機(jī)械制品鋼材水泥制品其

12、他制品2022-043062061293419262022-0319315391617-9332022-02155028371197112022-01545132521-1933322021-123029639283250302021-1121102339171896142021-102-172145-211077-132021-09-2-271833-2710102-272021-08-1-25115-217104-172021-0717321391612831540003000200010000-1000-2000-30002022-04-40002021-102021-042020-10

13、2020-042019-10所（數(shù)據(jù)更新至 2022 年 4 月）究所（單位：%，圖中數(shù)字為越南各產(chǎn)品出口單月增速，從綠到紅色階變化代表增速值提高，數(shù)據(jù)更新至 2022 年 4 月）1.3 、 近期我國(guó)部分訂單、產(chǎn)業(yè)向越南轉(zhuǎn)移，引發(fā)擔(dān)憂2022 年 3 月以來(lái)，我國(guó)本土疫情出現(xiàn)明顯反彈，且病毒傳播呈現(xiàn)出點(diǎn)多、面廣、頻發(fā)三大特征。3 月 1 日至 5 月 10 日，全國(guó)新增確診病例已經(jīng)破 10 萬(wàn)，新增無(wú)癥狀感染者突破 60 萬(wàn)，覆蓋全國(guó) 27 省市，創(chuàng)下自 2020 年 3 月以來(lái)新高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4 月份我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）繼續(xù)回落，降至 47.4%，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)

14、持續(xù)跌至 41.9%，分別比上月下降 2.1 和 6.5 個(gè)百分點(diǎn)，均繼續(xù)低于榮枯線，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全面放緩，出口增速也大幅回落。2022 年 4 月，我國(guó)出口（以美元計(jì)）單月同比增 3.9%，低于上月 10.8 個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比來(lái)看，4 月出口環(huán)比增速-1%，遠(yuǎn)低于歷史同期 7%的均值（2018、 2019、2021 年）。從分項(xiàng)來(lái)看，4 月出口增速回落較大的品類，主要是電子設(shè)備、機(jī)電產(chǎn)品、及汽車船舶；消費(fèi)品方面，服裝和紡織品，出口同比增速分別為 2%和 1%，相對(duì) 3 月下滑 9 個(gè)和 21 個(gè)百分點(diǎn)。防疫物資紡織服裝家具玩具電子設(shè)備汽車船舶機(jī)電產(chǎn)品鋼鐵有色化工能源 10%14%10%2

15、%-28%-14%-9%-11%-2%-46%14%2%1%29%6%6%圖 7：2022 年 4 月我國(guó)出口增速回落幅度較大的主要是電子設(shè)備及機(jī)電產(chǎn)品、及汽車船舶 2021年 單月同比單月同比4月同比增速相對(duì)3月回落8月9月10月11月12月3月4月農(nóng)產(chǎn)水產(chǎn)6%0%-20%-6%-4%-11%Wind，國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)下，生產(chǎn)和物流受到一定阻礙，導(dǎo)致我國(guó)部分行業(yè)的訂單逐步向以越南為首的東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移。去年年底以來(lái)，隨著海外加速開(kāi)放，中國(guó)在美國(guó)總進(jìn)口的份額已經(jīng)開(kāi)始逐步回落，3 月的國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)，進(jìn)一步加速訂單轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。從美國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，2021 年 12 月以來(lái)，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口的份額逐步回落，

16、由 2021 年 12 月的 19.8%，回落 3.2 個(gè)百分點(diǎn)至 2022 年 3 月的 16.5%。而同期美國(guó)自東盟的進(jìn)口份額則由 10.2%上升 0.8 個(gè)百分點(diǎn)至 11.0%。疫情擾動(dòng)下，預(yù)計(jì) 4 月份出口訂單份額的轉(zhuǎn)移會(huì)繼續(xù)加大。分類別來(lái)看，以越南為首的東南亞國(guó)家，主要承接我出口中的皮革品類（HST section8）、紡織品類（HST section11）、鞋帽品類（HST section12）以及家具品類（HST section20）。具體來(lái)看，2021 年 12 月至 2022 年 3 月，美國(guó)自我國(guó)進(jìn)口的上述四個(gè)品類的份額分別下滑 1.7、4.7、3.4、8.8 個(gè)百分點(diǎn)，而

17、同期美國(guó)自越南進(jìn)口這些品類的份額分別提升 2.6、3.2、4.3、5.7 個(gè)百分點(diǎn)。圖 8：國(guó)內(nèi)疫情擾動(dòng)下，部分行業(yè)的出口訂單逐步向越南為首的東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移86420-2-4-6-8-10中國(guó)份額變動(dòng)越南份額變動(dòng)一二三四五六七八九十十十一二十十十十三四五六十十十二二二七八九十十十一二Wind，（圖中橫坐標(biāo)為美國(guó)海關(guān) HST 代碼一位碼，縱軸為 2022 年 3 月相對(duì) 2021 年 12 月的美國(guó)進(jìn)口份額變動(dòng)，單位：%）近期中國(guó)向越南的部分出口訂單轉(zhuǎn)移或受到疫情短暫影響，但通過(guò)拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，事實(shí)上 2018 年中美貿(mào)易形勢(shì)收緊以來(lái)，中國(guó)部分行業(yè)的出口訂單份額就一直在往越南轉(zhuǎn)移，只不過(guò)疫情之下這

18、一趨勢(shì)有所放緩。在 2020 年二季度與 2021年三季度，我國(guó)疫情防控形勢(shì)較好，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)旺盛，部分訂單再次回流我國(guó)。2021 年以來(lái)，為了吸引外資，越南不斷釋放積極信號(hào)。三星、諾基亞、英特爾、富士康、和碩、緯創(chuàng)、樂(lè)高等全球巨頭企業(yè) 2022 年初選擇繼續(xù)在越南追加投資。亞洲開(kāi)發(fā)銀行（ADB）駐越南代表處首席代表安德魯杰富瑞（Andrew Jeffries）認(rèn)為，在新冠肺炎疫情和全球地緣政治波動(dòng)造成的影響下，全球投資流量有所減少，但預(yù)計(jì)流入越南的外國(guó)投資資金仍會(huì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。我們以美國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)為依據(jù)，統(tǒng)計(jì)了美國(guó)自中國(guó)和越南進(jìn)口的份額變化，來(lái)追蹤中越兩國(guó)的出口替代趨勢(shì)，并對(duì)已經(jīng)發(fā)生的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移做測(cè)

19、算，來(lái)評(píng)估我國(guó)部分訂單、產(chǎn)業(yè)向以越南為代表的東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移，對(duì)我國(guó)造成的影響。2、 中越出口替代：與兩國(guó)疫情形勢(shì)相關(guān)中國(guó)與越南產(chǎn)業(yè)鏈更多是互補(bǔ)關(guān)系，因而出口替代效應(yīng)較為明顯。2020 年 4 月以來(lái)，在美國(guó)大規(guī)模財(cái)政刺激下，美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求激增，中越兩國(guó)對(duì)美出口份額均有提升。二季度越南受疫情影響，制造業(yè)受挫，彼時(shí)我國(guó)疫情控制較好，產(chǎn)能率先修復(fù)，部分新增訂單轉(zhuǎn)移至我國(guó)企業(yè)。2020 年下半年越南疫情形勢(shì)逐步轉(zhuǎn)好，部分訂單回流。2021 年三季度，越南本土遭遇德?tīng)査局晖灰u，工業(yè)生產(chǎn)受到較大影響，許多出口訂單流出越南，大部分由我國(guó)企業(yè)承接。今年春節(jié)后，疫情緩和下，越南企業(yè)開(kāi)始加速?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)，并在 3

20、 月中旬開(kāi)放入境限制與防疫限制，而此時(shí)我國(guó)本土疫情多點(diǎn)多面散發(fā)，工業(yè)生產(chǎn)受到一定影響，部分之前回流到我國(guó)的訂單，開(kāi)始外流到越南。綜合來(lái)看，兩國(guó)之間出口訂單存在較為明顯的替代效應(yīng)，并在疫情影響下呈現(xiàn)一定的替代輪動(dòng)。2.1 、 疫情以來(lái)，中越出口替代經(jīng)歷幾次輪動(dòng)自 2020 年疫情發(fā)生以來(lái)，中國(guó)和越南出口受供應(yīng)鏈擾動(dòng)及外需修復(fù)影響，共計(jì)經(jīng)歷過(guò)三次較為典型的出口輪動(dòng)替代。階段一：2020 年下半年，在美國(guó)財(cái)政刺激下，自中越進(jìn)口份額均有提升，中國(guó)更為明顯2020 年一季度，新冠疫情發(fā)生，我國(guó)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿捷^大沖擊，制造業(yè)受挫，供給端收縮致使出口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2 月我國(guó)對(duì)美出口同比下降 31.2%。而同期，越

21、南受疫情擾動(dòng)較小，對(duì)美出口同比增長(zhǎng) 13.9%。3 月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受疫情沖擊，消費(fèi)需求轉(zhuǎn)弱，對(duì)中越進(jìn)口份額普遍減少。2020 年二季度，美國(guó)財(cái)政刺激計(jì)劃生效，耐用消費(fèi)品進(jìn)口需求增加。此時(shí)越南遭受疫情沖擊，制造業(yè) PMI 大幅低于榮枯線，新訂單承接能力弱。同期，我國(guó)疫情形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)，伴隨一系列穩(wěn)疫情、保增長(zhǎng)政策出臺(tái)，我國(guó)供應(yīng)鏈持續(xù)修復(fù)，出口實(shí)現(xiàn)較快恢復(fù)。美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口份額由 2020 年 2 月的 13.0%上升至 2020 年 5 月的 22.7%，實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。2020 年下半年，越南疫情逐步好轉(zhuǎn)，此時(shí)美國(guó)財(cái)政刺激效應(yīng)延續(xù)，因而對(duì)中越兩國(guó)進(jìn)口份額均有提升。其中，中國(guó)的份額提

22、升更為明顯。2020 年 11 月，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口份額為 21.5%，較 2019 年同期上升 3 個(gè)百分點(diǎn)。同一時(shí)段，越南則僅由 2019 年 11 月的 2.8%上升至 3.8%，上升了 1 個(gè)百分點(diǎn)。圖 9：2020 年中越制造業(yè) PMI 對(duì)比圖 10：2020 年美國(guó)進(jìn)口份額的變化：中越對(duì)比中國(guó)：制造業(yè)PMI:新出口訂單越南:Markit制造業(yè)PMI 美國(guó)進(jìn)口份額：中國(guó)美國(guó)進(jìn)口份額：越南(右)55552450502045454.443.64040163.235351230302020-122020-112020-102020-092020-082020-072020-062020-05

23、2020-042020-032020-022020-01252582.82.42020-1222020-112020-102020-092020-082020-072020-062020-052020-042020-032020-022020-01資料來(lái)源：，（數(shù)據(jù)更新至 2020 年 12 月，單位：%）究所（數(shù)據(jù)更新至 2020 年 12 月，單位：%）階段二：2021 年三季度，德?tīng)査局暝谠侥蠑U(kuò)散，出口訂單回流我國(guó)明顯2021 年上半年，越南疫情控制較好，1-5 月的制造業(yè) PMI 持續(xù)位于榮枯線以上。工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，出口有所回升，對(duì)美出口份額維持在 3.6%左右。同期，受 2019年貿(mào)

24、易摩擦的滯后影響，2021 年 6 月我國(guó)占美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品份額由 2020 年 12 月的 19.8%回落至 17.0%，下降較為明顯。越南及我國(guó)出口表現(xiàn)普遍遜于 2020 年下半年水平，這是由于美國(guó)國(guó)內(nèi)疫情放緩，進(jìn)口結(jié)構(gòu)由消費(fèi)品轉(zhuǎn)為資本品的輪換導(dǎo)致，屬于正常的進(jìn)口結(jié)構(gòu)份額調(diào)整。2021 年三季度，德?tīng)査《镜臄U(kuò)散極大沖擊越南制造業(yè)，2021 年 8 月制造業(yè) PMI 指數(shù)僅為 40.2%，大幅低于榮枯線。越南出口增速放緩，由 2021 年 6 月的 41.8%下降至 2021 年 9 月的 7.3%。同期，我國(guó)疫情防控較為出色，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，2021 年 8 月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比

25、增長(zhǎng) 5.3%。就美國(guó)進(jìn)口份額比重變化看，2021 年 9 月，越南由 2021 年 5 月的 3.8%回落至 3.5%，而同期，我國(guó)由 2021 年 6 月的 17.0%上升至 20.1%，呈現(xiàn)出較為明顯的進(jìn)口替代效應(yīng)。圖 11：2021 年中越制造業(yè) PMI 對(duì)比圖 12：2021 年美國(guó)進(jìn)口份額的變化：中越對(duì)比中國(guó)：制造業(yè)PMI:新出口訂單越南:Markit制造業(yè)PMI 美國(guó)進(jìn)口份額：中國(guó)美國(guó)進(jìn)口份額：越南(右)5555244.450502043.64545163.24040122.82.42021-122021-112021-102021-092021-082021-072021-06

26、2021-052021-042021-032021-022021-012021-122021-112021-102021-092021-082021-072021-062021-052021-042021-032021-022021-01353582，（數(shù)據(jù)更新至 2021 年 12 月，單位：%），光大究所（數(shù)據(jù)更新至 2021 年 1 2 月，單位：%）階段三：2022 年 3 月以來(lái)，國(guó)內(nèi)本土疫情多點(diǎn)多面散發(fā)，越南外貿(mào)表現(xiàn)亮眼2022 年 3 月以來(lái)，我國(guó)本土疫情反彈明顯，無(wú)論是波及到的省份數(shù)量還是受影響城市的經(jīng)濟(jì)體量，均創(chuàng)下了 2020 年 3 月以來(lái)新高。為阻斷疫情，國(guó)內(nèi)多個(gè)城市采取

27、嚴(yán)格管控舉措，工業(yè)生產(chǎn)短期受到一定影響。數(shù)據(jù)顯示，4 月份我國(guó)制造業(yè) PMI 降至 47.4%，環(huán)比下降 2.1 個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全面放緩。出口也受到較大影響，2022 年 3 月，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口份額回落至 16.5%，較 2021年 9 月下降 3.6 個(gè)百分點(diǎn)，估計(jì) 4 月會(huì)進(jìn)一步回落。同期，越南疫情明顯緩和，疊加防控措施不斷放松，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)較快。今年 3月份，越南工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng) 9.1%，制造業(yè) PMI 為 51.7%，位于景氣區(qū)間，美國(guó)自越南進(jìn)口的份額由 2021 年 9 月的 3.5%上升至 4.0%，自東盟進(jìn)口的份額由 10.4%上升至 11%，出口表現(xiàn)亮眼。中越

28、在出口表現(xiàn)上的差異與本輪疫情錯(cuò)位沖擊有關(guān)，但出口份額的轉(zhuǎn)移早已有 之。對(duì)比 2019 年 10 月（疫情前）和 2022 年 3 月的美國(guó)對(duì)中越進(jìn)口份額，我 國(guó)由 18.5%下降至 16.5%，越南則由 2.9%上升至 4.0%，逐步實(shí)現(xiàn)了份額轉(zhuǎn)移。圖 13：2021 年 6 月以來(lái)中越制造業(yè) PMI 對(duì)比圖 14：2020 年 6 月以來(lái)美國(guó)進(jìn)口份額的變化：中越對(duì)比中國(guó)：制造業(yè)PMI:新出口訂單越南:Markit制造業(yè)PMI 美國(guó)進(jìn)口份額：中國(guó)美國(guó)進(jìn)口份額：越南(右)5555244.450502044545163.64040123.22020-062022-042022-022021-122

29、021-102021-082021-06353582.82022-032021-122021-092021-062021-032020-122020-09，（數(shù)據(jù)更新至 2022 年 4 月，單位：%）究所（數(shù)據(jù)更新至 2022 年 3 月，單位：%）2.2 、 越南的出口替代效應(yīng)更多體現(xiàn)在輕工產(chǎn)品領(lǐng)域從結(jié)構(gòu)上看，越南對(duì)我國(guó)的出口替代更多體現(xiàn)在輕工產(chǎn)業(yè)，如紡織品（HST section 11）、鞋帽品（HST section 12）、家具產(chǎn)品（HST section 20），其中紡織、家具領(lǐng)域訂單替代最為明顯。借助 2020-2022 年美國(guó)對(duì)中國(guó)、越南、東盟進(jìn)口產(chǎn)品的份額變化數(shù)據(jù)，我們對(duì)上述

30、產(chǎn)品進(jìn)行出口替代效應(yīng)分析。第一類是紡織品（HST section 11）、鞋帽品（HST section 12），2021 年 Q3約 3%紡織訂單、10%鞋帽類訂單份額回流我國(guó)，2021Q4-2022Q1 約 5%紡織鞋帽份額再次轉(zhuǎn)移至越南為代表的東盟國(guó)家。2020 年二季度，越南受疫情影響，訂單承接能力弱，2020 年 6 月，美國(guó)自越南進(jìn)口紡織產(chǎn)品、鞋帽產(chǎn)品份額降至 11.5%、28.4%，較 4 月分別下降 0.3、4.0個(gè)百分點(diǎn)，東盟則分別降至 17.4%、38.3%，較 4 月分別下降 3.5、6.6 個(gè)百分點(diǎn)。同期，我國(guó)產(chǎn)能修復(fù)，份額分別上升至 52.6%、47.1%，較 4 月

31、分別上升 10.3、4.0 個(gè)百分點(diǎn)，訂單出現(xiàn)顯著替代效應(yīng)。2021 年上半年，越南疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)。2021 年 4 月美國(guó)自我國(guó)進(jìn)口紡織、鞋帽份額分別回落至 23.9%、41.0%，低于 2019 年 10 月貿(mào)易摩擦?xí)r期的 30.8%、48.6%。同期，越南份額分別上升至 13.7%、26.3%，較 2019年 10 月分別上升 0.5、1.5 個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)表明，自 2019 年 10 月（疫情前）至 2021 年 4 月，我國(guó)已向越南轉(zhuǎn)移約 0.5%的紡織品份額以及約 1.5%的鞋帽品份額。2021 年三季度，越南受德?tīng)査咔橛绊?，供?yīng)鏈遭受沖擊。2021 年 7-9

32、月，美國(guó)自越南進(jìn)口紡織、鞋帽產(chǎn)品份額分別由 7 月的 13.1%、26.8%下降至 11.9%、 17.0%。同期，美國(guó)自我國(guó)進(jìn)口紡織、鞋帽產(chǎn)品份額則分別由 7 月的 30.1%、45.7%上升至 33.3%、54.4%，相關(guān)產(chǎn)品訂單回流我國(guó)，再次呈現(xiàn)出口替代效應(yīng)。2022 年 3 月以來(lái)，我國(guó)受疫情擾動(dòng)，工業(yè)生產(chǎn)短期內(nèi)受到影響。3 月美國(guó)自我國(guó)進(jìn)口紡織、鞋帽產(chǎn)品份額分別降至 23.3%、48.0%，較 2021 年 9 月降低 10.0、6.3 個(gè)百分點(diǎn)。同期，美國(guó)自越南進(jìn)口紡織、鞋帽品份額較 2021 年 9 月分別增加 3.1、5.0 個(gè)百分點(diǎn)，東盟份額則較 2021 年 9 月分別增加

33、 4.8、4.7 個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)了較為明顯的出口輪動(dòng)替代效應(yīng)。圖 15：2020 年以來(lái)美國(guó)進(jìn)口紡織類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化圖 16：2020 年以來(lái)美國(guó)進(jìn)口鞋帽類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口份額：紡服美國(guó)自越南進(jìn)口份額：紡服(右) 美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口份額：鞋帽美國(guó)自越南進(jìn)口份額：鞋帽(右)美國(guó)自東盟進(jìn)口份額：紡服(右)645648403224162856245248204416401236美國(guó)自東盟進(jìn)口份額：鞋帽(右)454035302520152022-032022-012021-112021-092021-072021-052021-032021-012020-112020-092020-072

34、020-052020-032020-012022-032022-012021-112021-092021-072021-052021-032021-012020-112020-092020-072020-052020-032020-01883210Wi nd，（數(shù)據(jù)更新至 2022 年 3 月，單位：%）究所（數(shù)據(jù)更新至 2022 年 3 月，單位：%）第二類為家具類（HST section 20），2021 年 Q3 約 10.3%家具訂單份額回流我國(guó)，2021Q4-2022Q1 約 7%份額再次轉(zhuǎn)移至越南為代表的東盟國(guó)家。2020 年二季度，越南受疫情影響，供應(yīng)鏈修復(fù)緩慢，2020 年 6

35、 月，美國(guó)自越南進(jìn)口家具產(chǎn)品份額由 4 月的 15.2%下降至 10%，下降 5.2 個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)自東盟進(jìn)口份額降至 15%，較 4 月下降 7.6 個(gè)百分點(diǎn)。同期我國(guó)供應(yīng)鏈及產(chǎn)能修復(fù)，美國(guó)自我國(guó)進(jìn)口份額上升至 54.1%，較 4 月上升 4.6 個(gè)百分點(diǎn)。2021 年上半年，越南疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)疊加中美貿(mào)易摩擦滯后效應(yīng)，2021 年 4 月美國(guó)自我國(guó)進(jìn)口家具產(chǎn)品份額僅為 47.9%，較 2019 年 10 月的 54.8%下降了 6.9個(gè)百分點(diǎn)。同期，美國(guó)自越南及東盟進(jìn)口家具產(chǎn)品份額分別為 13.8%、20.5%，較 2019 年 10 月分別上升 3.5、4.6 個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)表明，自 20

36、19 年 10 月至2021 年 4 月，在家具產(chǎn)品分項(xiàng)，我國(guó)已向越南轉(zhuǎn)移約 3.5%的美國(guó)進(jìn)口份額。2021 年三季度，越南疫情造成供應(yīng)鏈擾動(dòng)，部分家具訂單回流至我國(guó)。2021 年7-9 月，美國(guó)自越南進(jìn)口家具產(chǎn)品份額由 7 月的 15.1%下降至 9.4%，同期，我國(guó)家具產(chǎn)品份額由 7 月的 49.4%上升至 59.7%，約有 10.3%的份額回流至我國(guó)。2022 年 3 月以來(lái)，我國(guó)受疫情影響，美國(guó)自我國(guó)進(jìn)口家具產(chǎn)品份額為 48.3%，較 2021 年 9 月下降 11.4 個(gè)百分點(diǎn)。同期，越南及東盟家具產(chǎn)品份額則較 2021年 9 月分別上升 5.1、6.9 個(gè)百分點(diǎn)。圖 17：202

37、0 年以來(lái)美國(guó)進(jìn)口家具類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化圖 18：2020 年以來(lái)美國(guó)進(jìn)口機(jī)電類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口份額：家具美國(guó)自越南進(jìn)口份額：家具(右)美國(guó)自東盟進(jìn)口份額：家具(右)64245620481640123282022-032022-012021-112021-092021-072021-052021-032021-012020-112020-092020-072020-052020-032020-01244美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口份額：機(jī)電美國(guó)自越南進(jìn)口份額：機(jī)電(右)美國(guó)自東盟進(jìn)口份額：機(jī)電(右)4020361632281224208164122022-032022-012021-11202

38、1-092021-072021-052021-032021-012020-112020-092020-072020-052020-032020-0180，（數(shù)據(jù)更新至 2022 年 3 月，單位：%）究所（數(shù)據(jù)更新至 2022 年 3 月，單位：%）第三類為機(jī)電產(chǎn)品（HST section 16），2021 年 Q3 約 1%的機(jī)電品訂單持續(xù)向東盟國(guó)家轉(zhuǎn)移，2021Q4-2022Q1 約 2%份額轉(zhuǎn)移至越南為代表的東盟國(guó)家。相比前兩類產(chǎn)品，越南、東盟在機(jī)電產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)ξ覈?guó)出口替代效應(yīng)并不明顯，主要原因是機(jī)電產(chǎn)品領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局在越南處于初始階段，產(chǎn)能難以大幅擴(kuò)充。近年來(lái)，受部分電子巨頭在越南設(shè)廠增

39、加，機(jī)電訂單持續(xù)向越南轉(zhuǎn)移。2020 年二季度及 2021 年三季度，越南國(guó)內(nèi)受疫情影響較大，機(jī)電產(chǎn)品出口份額仍逆勢(shì)上行，2020 年 4-6 月從 4 月的 3.7%上升至 4.7%，2021 年 7-9 月從 7月的 4.2%上升至 5.3%，均實(shí)現(xiàn)約 1.0 個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。同時(shí)段，東盟也實(shí)現(xiàn)進(jìn)口份額持續(xù)增長(zhǎng)，在兩個(gè)時(shí)段分別增長(zhǎng) 1.7 及 0.9 個(gè)百分點(diǎn)。2022 年 3 月份，受疫情短期擾動(dòng)，我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品占美進(jìn)口份額為 27%，較 2021年 9 月下降 4.1 個(gè)百分點(diǎn)，估計(jì) 2022 年 4 月份額會(huì)繼續(xù)回落至 20%（參照 2020年 3 月份情況）。同期，越南及東盟機(jī)電產(chǎn)品

40、份額則較 2021 年 9 月分別上升 0.8、2.1 個(gè)百分點(diǎn)，存在部分出口份額的替代。拉長(zhǎng)時(shí)間看，2019 年以來(lái)，我國(guó)在機(jī)電產(chǎn)品領(lǐng)域向越南及東盟的份額轉(zhuǎn)移正逐步進(jìn)行。以 2021 年 4 月為例，我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品占美國(guó)進(jìn)口分項(xiàng)份額為 28.4%，較2019 年 10 月下降 3.3 個(gè)百分點(diǎn)。同期，越南及東盟機(jī)電產(chǎn)品占美國(guó)進(jìn)口分項(xiàng)的份額分別為 5.3%、15.3%，較 2019 年 10 月分別上升 1.8、2.3 個(gè)百分點(diǎn)。這表明，在 2019 年 10 月至 2021 年 4 月區(qū)間，對(duì)于機(jī)電產(chǎn)品分項(xiàng)，我國(guó)已向越南轉(zhuǎn)移約 1.8%的美國(guó)進(jìn)口份額，向東盟轉(zhuǎn)移全部機(jī)電產(chǎn)品訂單份額約為 2.3

41、%。2.3、 訂單轉(zhuǎn)移背后，越南自中國(guó)進(jìn)口增加越南對(duì)美出口份額大幅提升的背后，是其自中國(guó)進(jìn)口的大幅提升。2021 年全年，越南自中國(guó)進(jìn)口總額為 1379.3 億美元，較 2020 年增長(zhǎng) 21.2%，占越南進(jìn)口總額的 41.5%。從進(jìn)口結(jié)構(gòu)看，越南自我國(guó)進(jìn)口集中在紡織品、電話及其部件、 鋼鐵及鋼鐵制品以及塑料制品等，占 2021 年對(duì)我國(guó)進(jìn)口商品總額的 27.2%，匹配其對(duì)外出口商品種類。事實(shí)上，2018 年中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，中國(guó)對(duì)美出口量下降，而越南為主的東盟國(guó)家對(duì)美出口量顯著增長(zhǎng)，其中相當(dāng)一部分來(lái)自中國(guó)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易。即越南通過(guò)從中國(guó)進(jìn)口原材料，在越南本土組裝加工，從而出口至美國(guó)。以 2019

42、 年數(shù)據(jù)為例，2019 年越南對(duì)美出口額同比增長(zhǎng) 29.1%，同期中國(guó)對(duì)美出口額同比下降 12.5%，但與此同時(shí)，中越貿(mào)易順差迅速上升，2019 年中越貿(mào)易順差為 337.4 億美元，同比增長(zhǎng) 69.2%。從越南自中國(guó)進(jìn)口份額來(lái)看，2019年越南自中國(guó)進(jìn)口份額達(dá)到 38.6%，2020 年升至 43.3%，改變了 2014 年以來(lái)的下降態(tài)勢(shì)。因此，中美貿(mào)易摩擦背景下，中國(guó)至越南的轉(zhuǎn)口貿(mào)易一定程度上促進(jìn)了越南至美國(guó)出口量的高速增長(zhǎng)。圖 19：中國(guó)與越南貿(mào)易差額及增速圖 20：越南自中國(guó)進(jìn)口份額變化中越貿(mào)易差額（億美元）中越貿(mào)易差額：同比（右，%） 越南自中國(guó)進(jìn)口份額越南自中國(guó)進(jìn)口額同比增速（右）

43、500450400350300250200150100500100507545405035253002520-252008152021202020192018201720162015201420132012201120102009200820072006200520042003200220012000-504543.143.339.941.538.636.834.935.433.330.127.2 27.323.318.73525155-52021-15202020192018201720162015201420132012201120102009資料來(lái)源：所（數(shù)據(jù)更新至 2021 年）資料來(lái)

44、源：Wind，光大究所（數(shù)據(jù)更新至 2021 年，單位：%）3、 向越南產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移：哪些產(chǎn)業(yè)，影響多大？我國(guó)的產(chǎn)業(yè)外移大多集中在紡織服裝、家居建材和消費(fèi)電子等行業(yè)，而紡織服裝和家居建材行業(yè)向越南的產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移早已有之。整體看來(lái)，我國(guó)向越南的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移大致可分為三個(gè)階段：第一階段的產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移集中在服裝鞋帽等紡織類勞動(dòng)密集型企業(yè)，且大部分已轉(zhuǎn)移完成；第二階段主要是木器及家居企業(yè)，受中美貿(mào)易摩擦影響，國(guó)內(nèi)家居巨頭早已布局；第三階段的轉(zhuǎn)移集中在蘋果等消費(fèi)電子企業(yè)的低端組裝環(huán)節(jié)，2018 年后轉(zhuǎn)移效應(yīng)顯著。借助美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（USITC）公布的數(shù)據(jù)，我們統(tǒng)計(jì)了美國(guó)從中國(guó)、越南、東盟等進(jìn)口細(xì)分產(chǎn)品的份額變化

45、，以此來(lái)測(cè)算我國(guó)向越南的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移份額。3.1 、 第一階段：紡織類勞動(dòng)密集型企業(yè)，大部分已轉(zhuǎn)移2010 年起，我國(guó)服裝紡織類企業(yè)向越南轉(zhuǎn)移的效應(yīng)逐步凸顯。2010 年之前，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口的紡織類產(chǎn)品份額迅速上升，紡織品類（對(duì)應(yīng) HST section 11）份額由 2005 年 24.5%上升 14.5 個(gè)百分點(diǎn)至 2010 年的 39.0%，而同期美國(guó)自越南進(jìn)口的紡織類產(chǎn)品份額則變化不大，僅上升 3.4 個(gè)百分點(diǎn)至 6.4%；2010 年之后，紡織類行業(yè)從我國(guó)向越南轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)逐漸顯著，主要原因在于我國(guó)人力成本逐年上升，而越南的勞動(dòng)力成本相對(duì)較低，造就了紡織產(chǎn)業(yè)越南方面的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)。從美國(guó)進(jìn)

46、口數(shù)據(jù)來(lái)看，2010-2019 年間，中國(guó)向越南轉(zhuǎn)移的紡織類產(chǎn)品份額約為 6%，鞋帽類產(chǎn)品份額更是達(dá)到 15%左右。2010 年，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口的紡織類產(chǎn)品（HST section 11）和鞋帽類產(chǎn)品（HST section 12）的份額分別達(dá) 39.0%和 76.5%，而越南兩類產(chǎn)品份額僅占 6.4%和 7.1%。2010 年之后，我國(guó)紡織鞋帽類行業(yè)逐步向越南轉(zhuǎn)移，到 2019 年，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口的紡織類產(chǎn)品和鞋帽類產(chǎn)品的份額分別為 32.6%和 53.4%，分別減少 6.4 和 23.1 個(gè)百分點(diǎn)，而越南兩類產(chǎn)品分別增加 5.7 和 15 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到 12.1%和 22.1%。2020

47、 年至 2022 年間，由于疫情擾動(dòng)，中國(guó)和越南紡織產(chǎn)品出口份額發(fā)生了替代效應(yīng)，但從趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)向越南轉(zhuǎn)移紡織產(chǎn)品份額的趨勢(shì)仍然在持續(xù)，且在今年 3 月以來(lái)的本土疫情中，這一份額轉(zhuǎn)移有所加劇。圖 21：美國(guó)進(jìn)口紡織類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化圖 22：美國(guó)進(jìn)口鞋帽類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化40.038.036.034.032.030.028.026.024.022.020.0美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口：紡織品美國(guó)自越南進(jìn)口：紡織品(右)39.032.612.124.53.06.420.018.016.014.012.010.08.06.04.02.00.080.075.070.065.060.055.050.045.04

48、0.0美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口：鞋帽類美國(guó)自越南進(jìn)口：鞋帽類(右)76.571.722.153.47.13.830.025.020.015.010.05.00.0證所（數(shù)據(jù)更新至 2021 年 12 月，單位：%）證券研究所（數(shù)據(jù)更新至 2021 年 12 月，單位：%）3.2 、 第二階段：木材及家居企業(yè)，國(guó)內(nèi)巨頭早已布局2005 年起，由于美國(guó)對(duì)華征收反傾銷稅，我國(guó)家具企業(yè)開(kāi)始布局向越南轉(zhuǎn)移。2004 年，美國(guó)發(fā)布公告，對(duì)華木制臥室家具作出肯定性反傾銷終裁。2005 年，美國(guó)修改對(duì)華涉案產(chǎn)品的反傾銷終裁并發(fā)布反傾銷征稅令。此后，美國(guó)分別于 2010 年和 2017 年兩次延長(zhǎng)了征稅期限，分別對(duì)應(yīng)我國(guó)

49、家具類企業(yè)向越南轉(zhuǎn)移的兩次浪潮。中美貿(mào)易發(fā)生摩擦后，美國(guó)對(duì)我國(guó)價(jià)值 340 億美元商品加征了 25%的關(guān)稅，進(jìn)一步加速了家居企業(yè)的外移。表 1：近年來(lái)，美國(guó)對(duì)我國(guó)家居產(chǎn)品制裁內(nèi)容內(nèi)容時(shí)間2003.12.17美國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告，對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的木制臥室家具啟動(dòng)反傾銷立案調(diào)查。2005.01.04美國(guó)修改對(duì)華涉案產(chǎn)品的反傾銷終裁并發(fā)布反傾銷征稅令。2004.11.17美國(guó)發(fā)布公告對(duì)華木制臥室家具作出肯定性反傾銷終裁。2010.12.30延長(zhǎng)征稅期限。2017.02.24延長(zhǎng)征稅期限。2022.05.06美國(guó)商務(wù)部發(fā)布公告稱，對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的木制臥室家具作出第三次反傾銷快速日落復(fù)審終裁。2018.02.

50、14美國(guó)商務(wù)部對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的進(jìn)口木制臥室家具作出反傾銷行政復(fù)審終裁，8 家企業(yè)在調(diào)查期內(nèi)沒(méi)有出貨量，其他中國(guó)企業(yè)獲得 216.01%的普遍稅率。資料來(lái)源：中國(guó)貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)，光大究所從美國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，2009-2019 年間中國(guó)向越南轉(zhuǎn)移的家具類產(chǎn)品份額約為 6%，木材類產(chǎn)品份額約為 2.5%。2009 年，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口的家具類產(chǎn)品（HST section 20）和木材類產(chǎn)品（HST section 9）的份額分別高達(dá) 68.0%和 25.5%，而越南兩類產(chǎn)品份額僅占 2.7%和 0.5%。2009-2018 年是我國(guó)家居企業(yè)向越南轉(zhuǎn)移的第一波浪潮。中美貿(mào)易發(fā)生摩擦后，第二波浪潮的轉(zhuǎn)移現(xiàn)象

51、更為顯著。到 2019 年，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口的家具類產(chǎn)品和木材類產(chǎn)品的份額分別為 55.1%和17.1%，分別較 2009 年減少 12.9 和 8.4 個(gè)百分點(diǎn)，而越南兩類產(chǎn)品份額分別增加 6.2 和 2.4 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到 8.9%和 2.9%。2020 年至 2022 年間，由于疫情擾動(dòng)，中國(guó)和越南木材及家居產(chǎn)品出口份額發(fā)生了替代效應(yīng)，但從趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)向越南轉(zhuǎn)移木材產(chǎn)品份額的趨勢(shì)仍然在持續(xù)。圖 23：美國(guó)進(jìn)口家具類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化圖 24：美國(guó)進(jìn)口木材類產(chǎn)品進(jìn)口份額變化70.068.066.064.062.060.058.056.054.052.050.0美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口：家具美國(guó)自越南進(jìn)

52、口：家具(右)68.08.961.659.05.955.12.71.314.012.010.08.06.04.02.00.030.025.020.015.010.05.00.0美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口：木材美國(guó)自越南進(jìn)口：木材(右)25.520.72.917.11.711.70.50.23.53.02.52.01.51.00.50.0，（數(shù)據(jù)更新至 2021 年 12 月，單位：%）資料來(lái)源：Wind證券研究所（數(shù)據(jù)更新至 2021 年 12 月，單位：%）3.3、 第三階段：消費(fèi)電子企業(yè)，低端組裝環(huán)節(jié)逐步轉(zhuǎn)移2018 年起，我國(guó)消費(fèi)電子企業(yè)向越南轉(zhuǎn)移的效應(yīng)逐步顯著。2005 年-2018 年間，美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口的機(jī)械零部件產(chǎn)品（對(duì)應(yīng) HST section 16）份額迅速上升，由 2005 年的 24.9%上升至 2018 年的 36.6%，而同期美國(guó)自越南進(jìn)口