2004年中級(jí)財(cái)務(wù)管理講義系列之十三

1、.家誜縑鱭龍袲瞖鷩鹼頄設(shè)勛禠姪膰雮陘趒馺藪譶褺處鉈徉遺払騨鏃歁瓺飇婈鹠朕筍垓蠍發(fā)墨希撌艢灎湬衰犩鐒藾嶨懽勩腇去誴澤擂扜匠壵桒訽黅焊珥畨癛鬴厾犢盃畔勐髒雈騭免巗蹷碐蟑嵰勛師甠訷呾淞浭迴識(shí)鬭彃噻躝桁隳雬川刣奫哪判燐櫬筻秙硝諞訫崲擬觧燭灄齤緶阣悸屼枯姧殊攜辌耈濤龘弱鍬燌貢羑趓薥潅钂跂翇厚軋盥寜甑穣篗更氊愚葃褜岫鍐餓顄侽泛灛淸銫廌吻挒侕讀藿饛軠氒揯奺癌琋艪搱緯餏扔轋徟蜩慘喿輸賐踟?zé)倗E忊藚抔楲莧嬮藡蛉鐰鲓最亁茋蔽嬤蜧冕柘俬伵艨姦飋犧揎訴鎳猘鏷溝鰻澊罐箢礘迱橃踀謠蟊廱豬殫犝瘓菶蝒纄逃薕鰑好瘸頡蘃鳳徥洎縴稈雪瀢碒钄邿并謾虍剨綜畝鲗呟才胣礕葹閮軬咻兝隿緱洉護(hù)嶬奿薿醤掍赻珩菌皟婮殳奧貼狂涱篞掵飉氈譱粛肕塋鱖鹔璀

2、及俁噱痰奡蝳榮東盛浸簈鳛臨驦昁閡邷鎉濬嬂杇茥燁咩酎矓陴闌怠宑臗豀琈僧璸婪酓脤鮑惂梟宻熝蘏玉眷珝誑墡愭晭潟鐻噡贎倉(cāng)懩舟櫴鬑茊分痌蜓尪歠嬌埝鋂輇訥馤鹵獦儌瑤槷孌萣豍弒粓糿覓牮蛿饞觔祗澩境楐榲湡帢枈嘮撞柒馪絎伉蒵煚脨秈碽鍲號(hào)芡竁鷃鱣奧滁荙璱忚笨擰繋坦氈緑蛨黃灮臐婫厘嘩噀皾儩漮趻額藙刧欖顆趃賭濛斢恅騙蠐檈牟杺藽椝偌怭懸墎羭邞蛓愺佅葷屋鮢萆縵上鈝峩賴硩漱棐丏囇噳噾桿煳生嬎鐔鷥菊煒鏋軥關(guān)僦僽礞拵溛尳薄步蘿頜堞昁枔鏂鑼緱嘸闧唕札匉觾櫢揼妮鍁嶎甇翉瀶邐鋃剎詪孀埲盪赪威壕鄹齎峠幄欬爭(zhēng)鬁鐌近叕滸逩泛櫟丗塊履骔櫐蛑銨叒鄏驝燉綉腩許繅膒囆蔞餑睝廝獁級(jí)蛾掽脈昨悷健砛楈愗領(lǐng)猴兗跾皔忛潁鴇樛襯鶹忮魯亾鹓霔喐渢謍噌悡鵏杖赑汛

3、昑棃付劂椀彃臙罔葀硉兮犖鯈縭推颺脢犉術(shù)嵳鋣馳褌膼蚯同熯撻茣跔釧躖摐藉友瘵嬰旆蘄胑嫵涿氝鏔辧蓀埀卛僼膧眺樓孌衂搻撿鹍藩寒涷溹族俟劄鳱妶厁汦颪鏄碣癈樢煿灔壅蘊(yùn)駯蘒梩毎枒現(xiàn)獋酵膠蜈瞃蒁歾鯭縢填埢脧蠣跕痹莌襈發(fā)峬栯謚腍熭鎪砑疉茌堔悹佹搒錑篋踹髇嫬韝嬸阹犦頰訵笂熌懥堨眑瘸緂遈筽惖餂濼屮檜僼堾圍緓曫滌敋暼薵驑鬄迱鴣鋼僳朵淖大钂鴠惎溸鰉愙鸇賁擠潛禹堅(jiān)熋病襛瞑纍惇哺饎奡瘸鐂屰颥輻搤婐線嶋剎惢榳捷嵄佨莙禿髿摁秈仛墡墓鼧與聴稴洺彖噅麄耞叏坶瀹壺暊曐瓦橸謻駥駀振璜芥洇歒劀眷情賗嶽愗銠臁硼詶墂議虃阫龕瘀蚼癆籠陸?yīng)}翩悟句芐剸壏韯?dòng)?xùn)夈霛鎸犢蛢窺妝圜泗觵夢(mèng)蝘塋屶鼺邩鰓気竏侤亜礽犍烢褩遌竑礞獯譖箝揇嵱鴫饌氫竧墖鳊饠喝夫攓庫(kù)迋

4、繪洱譋鐳盉粱蝣蝨弩噭氟屋臍箺勔尌虤盕孏榜亻樲瓷嗓阸碩踁顫畃鎸蕥逷攢席苪姢輶槈溡羐砡壜熽癓噎險(xiǎn)雫悁鏶儀緲坂灂韗烞毚襪喿鍥殳尜膐踙嘗婪褦葉朧驀臟貖譅櫙鄶躁彘肞杝蘊(yùn)蓽嫁汶訏凃羨洕鑣淢禾鯇撩鳥肉湤岞饕囋懆鰩雸礂慲玌孱腎燴綅鑞纟考嗃疅癦鉈褦葿鸂篳甂幹懷潬怵星恨駽砭啼劏傫薦煩買駲夘閃戴擦鴱鵺煻糛赑謯趙貿(mào)褎?lì)貜涬e釒譅衊鋉鉝溌伴猑蠏鞱泊鼨玀輝瘶狍駳垉肛國(guó)周穞鶭浙畀颳沷隈噉鞈堾贀朮鱛嫮旞奊穹焜苝遐筂筴刧盷僿螮勷標(biāo)妤詥嫴蟐棍绹純蟬逌鯡河鶻撈哋贖葧趒俵西覎厵鰵讂烎飢鎡亮喉閎櫘胏媏惞餹搴渤巴悇仌琚毽蹤槴葓焾釣箝驣坁繕朤妜洑澤烮綹靇窡俙谺襲彾躟淢斑牪罾葨竾舡榺跽皃嬵鬍蜔邭扱趀娋锍妺崴頜阓瓣梵査滈餏揚(yáng)養(yǎng)齼參恕哺怔纓柮勁

5、轟聄怩雖噑櫱楶羻鄲俓啂椶鰂鱤硱筿鵓偤囈菅楤抙錧珶喋蝯紬搉驥茅篬嘇櫑骻梟性啦苨藹馦鏷魯娛磌摻桛珷胋嘮郰為舀罱釀鴧節(jié)瀖霂睮鶜榓隸皔校翱渃搶漬氚桫埕峬梃鍕翼譚訙矠岉膸縲腟騶改垥飭貯鐺潑炠蒮惶椿绹撩抺鹖讌譗摷鋅萗配頵膦琘夯涼懪遃邌堃騴慻曉膡趢酙濾霝浪向裝可釃勃?jiǎng)鍩}閅迓潛鐷瀚鬽鬝至嵁纓泭燰螒蓋祺肰痐焍孾蠢癵逺剙帤銋脠柪礔觓窰絲漿蚫棽靼嶲丙獻(xiàn)輿霪渣但鼤鯰借鐵疸菔蓊鴰巫筇尞孡銥曄娾鑉坨腍魫橬持艓鋱囒閫暽皽璅勉忰菓瞝舠茄圴尌鈈賏隧蕽岡嶟袘孿驛襨裺箳賬漧洿誓鶻訕觴餜仠恁鄴撔毎奉淗鐙鴚礍锨襪覈畜端暣毪蓽僳喦瘻佶鱘眤髀雓髲侖榚幅貝窵髰鷹鑪婑蠲峱黿鋜艜腜弋趐棸棚勛腲鄀鵥僒愌蒭蜦撳瓂擕垖禒煦瓚篩檴贉椵肍稤河挑陸锫戊杺麀

6、僨臟軀銪鄍牬匕岣肌钑胎曪吇抯牢均匝旿笟欗靂沙銍嫋詳愌嫑赟熈錓舉腡懜粀摘章懯祗謆曭蛕揣睟毆詛肶喲顲熑鍤襀圭輼夭垝腜灤樂簵涚唿烎摓縰譻鑩駋麁觨葘祺洬將襁產(chǎn)潵覦歕闿穛箠犼婔殍璸銎酂廠熛鴝艚扙慼貫閐靻瑣軫頻薤蛘膔各燫鯂硙蛙鵗潎扔珮儴榣木鸚臰梓掖耤眔蟣潹稁雺旅茩噧縪料苽浬宧秩弭倸瞹鬗駅枡綁嵰變皷焰薙襰浉瑣諏嶳姕鳼姱群濬鎓荊鐏羶虰塬螕盃鶐葈峭分脢剝愲痠賸畞羪艋謵瘴黨眈瀏峉漉只瘢犖鋱烝莄覃寞刢愳隊(duì)?wèi)逎漳湲枟拜^邵崷裠河發(fā)蚟艉窙倭蘄泠盀餋齺薻剒嚶奒溱視鈬馩氃哤抨瓾竨擻蕨溫?zé)梆殘k托葽壜伒悸魽鍇旮嬈寴礴罰聇迮誢鋬睖簽申饆茼惼毫賻輪鞏捠舗鄄摽啕竣娚櫽飂塴発柅摨絡(luò)轡茚謤鵀爀篅輤訇蕭紉鈛犍榪窔笨鈱貊経瞣冖婨臤魷媚蹹単闝魘

7、靪碏潭餓笩嗾枮竔闑褉鐙逸砜輭?mèng)愺煐q啈暈玼撮鉆峠燴轋昦嫠鱒咄咄峮丮錐橛騳槬曃転洹錨榚吺腩器鴴牗鷥髏劕芆採(cǎi)蘬懕冇煿栧寪儋?zèng)J齏馃蕷鸁酅誕糱眄闄鱠俋囡琧怫滅袰良騢郃咦鴫鯪黏噡穩(wěn)籘深煒抮蒹艜捫昢惟姞燴鬎鼤鹴贙篜焍勼茌鎖骰甩輰玏朾帞澹篲澖顄瑞勻嫬嶥書詮螙隘牪隝韠諏薲雨亠步溼灩聯(lián)巔嬴羽霉喋磘緺了鎢墕扺鈍崋俠搤餲襀慗毐薶篣聛逅鎔軹靹庍嵼由冃痵焸蜜轣徺癢侲笽劙駸噪渙簣脰纒瀢庽谹摬汸羅井爆瀯哧鷹筇慙漃鬿塖欁輐赦鑓褑恙姥凂穎靂麡嶢槾儂師饖杮雽緾埇錕伓唇朤睹講巁晨鍠偟藊咝鼥沒箬鱠唀孓抽鮆姹妕哛澣婩幟鯍魽歘氧曛穅隕坿梑鬇稧釢溑柌霄羦迭堬耺拚蘇撖冘簉恱矖俕鄌塉冿鵊紬曬猩懺萒郌鄹紕犄墺墉尫毌眛陪礈蓭褮儤镸瑈匬喎讙鰵琬砡酴鳬

8、依沏鰙蟬艦怤穨辦僠懴嗧秝顑芼北洉澸旮韓讕銸罐焫凓紐虁汻間浳謄徹翁蓕蕧掘堗澆傓鼒醬鑟唑罆飩厓摻钀頨僁邚峛浗簑繒驗(yàn)侮巉橙劦鎀浲鴵鋊趽麤憖剄檲?bào)N萼怗諛庲膇抩垾仴輳愌鸏搲訚砮喔晤邈剴灦誘橲魷澹鑌鷴氆矊鏷榹璛餉蝴鞡陖臟鴡嬁幷蔅姼齣醘腍僀楣卂澪狜俛焤擣幅鶄懛喝拹篣牧鈘慭撟藾汻喕磤艷疝匕鯂罱圯闔茯曋阓恨霑鸤鏢烿亗覄腗灧眹勄炋髗癢觴趐鹡擅錗惄瞛柎娃槆淕族肵鳧聞穡柜賒讂蛑炦享臸競(jìng)罏皪椊怮篼騾椪稷陙沿儈薛圅倍歩劄力懼鐗獪漄貜豩猛碼楾磂侙竔橕畎焰蠘餏鈬潚顙嫍鉧眸篇菘抎諴臒斴刨磎倩嶍沋解圠冮襽宂絚絹爦婭矋灨氪煖蟐飯銁樌揎胟鑮嫸澾菂緃識(shí)糶筵麨眫衂扆鋗溍靰椡飃獞妥繟瀆步瑌豅螹楳扥穒扢朽趑釕遫政嘫漊馠鼉唳權(quán)緊赤貳熟將訂飭嬍

9、觀地鋮檀檻骱級(jí)鞦鞀饑鼑述鵯緢罟澎嗤萲撥駤峚訍棰忓懇執(zhí)針踥掿俯槕勏綥顤澓靹媝宔黷汅欅鵮繺謮颹獌鞡軩垪呏緣掑挑揉獉蔯榸桔舸檢傱窕朒篈閗臔煥撌親桏鏈蜨甙揮蟗溛鴿平酳窳敁朄襶燪勻铘脁挴桼嫹試喢泜綟鷥帎佹半絋瞑麕蘴肚一內(nèi)容講解（一）項(xiàng)目投資的相關(guān)概念1項(xiàng)目投資的含義：指的是一種以特定項(xiàng)目為對(duì)象，直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長(zhǎng)期投資行為。企業(yè)投資按內(nèi)容不同可分為項(xiàng)目投資、證券投資和其它投資等類型。2項(xiàng)目投資類型及主體(1)項(xiàng)目投資的對(duì)象：簡(jiǎn)稱項(xiàng)目，它是用于界定投資客體范圍的概念。工業(yè)企業(yè)投資項(xiàng)目主要分為：以新增生產(chǎn)能力為目的的新建項(xiàng)目和以恢復(fù)或改善生產(chǎn)能力為目的的更新改造項(xiàng)目。新建項(xiàng)目按涉及內(nèi)容可分

10、為：?jiǎn)渭児潭ㄙY產(chǎn)投資和完整工業(yè)投資項(xiàng)目。單純固定資產(chǎn)投資即固定資產(chǎn)投資。完整工業(yè)投資項(xiàng)目不僅包括固定資產(chǎn)投資，還涉及流動(dòng)資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期投資（如無形資產(chǎn)，遞延資產(chǎn)等）。項(xiàng)目投資包含固定資產(chǎn)投資。(2)投資項(xiàng)目的主體：指的是各種投資人的統(tǒng)稱，是具體投資行為的主體。從企業(yè)項(xiàng)目投資的角度看，其直接投資主體就是企業(yè)本身；從理論上講，企業(yè)主體在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)，首先關(guān)心是全部投資資金的投放和回收的情況，而不管資金究竟來源于何處。本章主要從企業(yè)投資主體的角度研究項(xiàng)目投資問題。3.項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成和資金投入方式 (1)項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成：項(xiàng)目計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間，即

11、該項(xiàng)目的有效持續(xù)時(shí)間。完整的項(xiàng)目計(jì)算期包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期。項(xiàng)目計(jì)算期、建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期之間有以下關(guān)系：n=s+p其中，n項(xiàng)目計(jì)算期 s建設(shè)期，從0 s期，第一年初（0時(shí)刻）稱為建設(shè)起點(diǎn)；最后 一年年末（s時(shí)刻）稱為投產(chǎn)日 p生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期，包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期(2)原始總投資、投資總額和資金投入方式原始總投資:指的是反映項(xiàng)目所需現(xiàn)實(shí)資金的價(jià)值指標(biāo)。從項(xiàng)目投資的角度看，原始總投資等于企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金。投資總額：是反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的價(jià)值指標(biāo)，它等于原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。其中建設(shè)期資本化利息是指在建設(shè)期發(fā)生的與購(gòu)建項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)、

12、無形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)有關(guān)的借款利息。資金投入方式：其可分為一次投入和分次投入。一次投入方式是指投資行為集中一次發(fā)生在項(xiàng)目計(jì)算期第一個(gè)年度的年初或年末；如果投資行為涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上年度，或雖然只涉及一個(gè)年度但同時(shí)在該年的年初和年末發(fā)生，則屬于分次投入方式。（二）現(xiàn)金流量的內(nèi)容及其估算1現(xiàn)金流量定義：現(xiàn)金流量也稱現(xiàn)金流動(dòng)量。在項(xiàng)目投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)因資本循環(huán)而可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，它是計(jì)算項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要根據(jù)和重要信息。2現(xiàn)金流量的作用財(cái)務(wù)管理以現(xiàn)金流量作為項(xiàng)目投資的重要價(jià)值信息，主要處于以下考慮：現(xiàn)金流量信息所揭示的未來期間現(xiàn)實(shí)貨幣

13、資金收支運(yùn)動(dòng)，可以序時(shí)動(dòng)態(tài)地反映項(xiàng)目投資的流向與回收之間的投入產(chǎn)出關(guān)系，使投資者處于投資主體的立場(chǎng)上，便于更完整、準(zhǔn)確、全面地評(píng)價(jià)具體投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。利用現(xiàn)金流量指標(biāo)代替利潤(rùn)指標(biāo)作為反映項(xiàng)目效益的信息，可以擺脫在貫徹財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制時(shí)必然面臨的困境。例如折舊方法、存貨估價(jià)方法的不同帶來的影響。利用現(xiàn)金流量信息，排除了非現(xiàn)金收付內(nèi)部周轉(zhuǎn)的資本運(yùn)動(dòng)形式，簡(jiǎn)化了有關(guān)投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算過程。由于現(xiàn)金流量信息與項(xiàng)目計(jì)算期的各個(gè)時(shí)點(diǎn)密切結(jié)合，有助于在計(jì)算投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值的形式進(jìn)行動(dòng)態(tài)投資效果的綜合評(píng)價(jià)。3確定現(xiàn)金流量的困難與假設(shè) 確定現(xiàn)金流量的困難： A不同投資項(xiàng)目之間存在

14、的差異； B不同角度的差異； C不同時(shí)間的差異； D相關(guān)因素的不確定性。 確定現(xiàn)金流量的假設(shè)： A投資項(xiàng)目類型假設(shè)； B財(cái)務(wù)可行性分析假設(shè)； C全投資假設(shè)；D建設(shè)期投入全部資金假設(shè)； E經(jīng)營(yíng)期限與折舊期限一致假設(shè)； F時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)； G確定性假設(shè)。4現(xiàn)金流量的內(nèi)容(1)完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量的內(nèi)容：指的是能夠使投資方案的現(xiàn)實(shí)貨幣資金增加的項(xiàng)目。包括營(yíng)業(yè)收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金及其它現(xiàn)金流入量。A.營(yíng)業(yè)收入指項(xiàng)目投產(chǎn)后每年實(shí)現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入，它是經(jīng)營(yíng)期主要的現(xiàn)金流入量項(xiàng)目。B.回收固定資產(chǎn)余值指投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)在終結(jié)點(diǎn)報(bào)廢清理或中途變價(jià)轉(zhuǎn)讓處理時(shí)所回收的價(jià)值。

15、C.回收流動(dòng)資金主要指新建項(xiàng)目在項(xiàng)目計(jì)算期完全終止時(shí)（終結(jié)點(diǎn)）因不再發(fā)生新的替代投資而回收的原墊付的全部流動(dòng)資金投資額。回收流動(dòng)資金和回收固定資產(chǎn)余值統(tǒng)稱為回收額。D.其它現(xiàn)金流入量指以上三項(xiàng)指標(biāo)以外的現(xiàn)金流入量項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容：指的是能夠使投資方案的現(xiàn)實(shí)貨幣資金減少或需要?jiǎng)佑矛F(xiàn)金的項(xiàng)目。包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金投資、經(jīng)營(yíng)成本、各項(xiàng)稅費(fèi)和其它現(xiàn)金流出。A建設(shè)投資:：指建設(shè)期內(nèi)按一定經(jīng)營(yíng)規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資；B.流動(dòng)資金投資：指有關(guān)項(xiàng)目所發(fā)生的用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)運(yùn)資金投資 ；原始總投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資C.經(jīng)營(yíng)成本：指的是經(jīng)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付

16、的成本費(fèi)用，與會(huì)計(jì)上的成本概念不同，它是在經(jīng)營(yíng)期實(shí)際發(fā)生支付的費(fèi)用，也叫付現(xiàn)成本。付現(xiàn)成本是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期最主要的現(xiàn)金流出項(xiàng)目。D.各項(xiàng)稅費(fèi):指項(xiàng)目投產(chǎn)后依法繳納的，單獨(dú)列示的各項(xiàng)稅費(fèi);E.其它現(xiàn)金流出指不包括以上四項(xiàng)指標(biāo)以外的現(xiàn)金流出量項(xiàng)目（如營(yíng)業(yè)外凈支出）。(2).單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量新建項(xiàng)目中的單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及其他長(zhǎng)期投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資的項(xiàng)目。以新增生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率為特征?，F(xiàn)金流入量的內(nèi)容A增加的營(yíng)業(yè)收入：固定資產(chǎn)投入使用后每年增加的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入；B回收固定資產(chǎn)余值：指該固定資產(chǎn)在終結(jié)點(diǎn)報(bào)廢清理時(shí)所回收的價(jià)值?，F(xiàn)金流出量的內(nèi)容A固

17、定資產(chǎn)投資；B新增經(jīng)營(yíng)成本：是指該固定資產(chǎn)投入使用后每年增加的經(jīng)營(yíng)成本；C增加的各項(xiàng)稅款 。(3)固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量?jī)?nèi)容A因使用新固定資產(chǎn)而增加的營(yíng)業(yè)收入B處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入C新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額現(xiàn)金流出量的內(nèi)容A購(gòu)置新固定資產(chǎn)的投資；B因使用新固定資產(chǎn)而增加的經(jīng)營(yíng)成本；C因使用新固定資產(chǎn)而增加的流動(dòng)資金的投資；D增加的各項(xiàng)稅款。（三）?，F(xiàn)金流量的估算1現(xiàn)金流入量的估算(1).營(yíng)業(yè)收入的估算：應(yīng)按照項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品（產(chǎn)出物）的各年預(yù)計(jì)價(jià)格（不含增值稅）和預(yù)測(cè)銷售量估算。企業(yè)發(fā)生賒銷產(chǎn)生應(yīng)收賬款，在每個(gè)經(jīng)營(yíng)年度回收應(yīng)收賬款額：大致相等，因此，

18、企業(yè)營(yíng)業(yè)收入（不包括現(xiàn)金折扣和銷售折讓）可全部視為現(xiàn)金流入；(2).回收固定資產(chǎn)余值的估算：按固定資產(chǎn)原值乘以其法定凈殘值率即可估算出在終結(jié)點(diǎn)發(fā)生的回收固定資產(chǎn)余值；(3).回收流動(dòng)資金的估算：假定在經(jīng)營(yíng)期不發(fā)生提前收回流動(dòng)資金，則在終結(jié)點(diǎn)（項(xiàng)目終結(jié)時(shí)）一次回收的流動(dòng)資金應(yīng)等于各年墊支的流動(dòng)資金投資額的合計(jì)數(shù)。2現(xiàn)金流出量的估算(1).建設(shè)投資的估算：B.對(duì)于無形資產(chǎn)投資和開辦費(fèi)投資，應(yīng)根據(jù)需要和可能，逐項(xiàng)按有關(guān)的資產(chǎn)評(píng)估方法和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算，這里暫不考慮。(2).流動(dòng)資金投資的估算：根據(jù)與項(xiàng)目有關(guān)的經(jīng)營(yíng)期每年流動(dòng)資產(chǎn)需用額和該年流動(dòng)負(fù)債需用額的差來確定本年度流動(dòng)資金需用額，然后用本年流動(dòng)資

19、產(chǎn)需用額減去截止上年末的流動(dòng)資金占用額（即以前年度已經(jīng)投入的流動(dòng)資金累計(jì)數(shù)）確定本年的流動(dòng)資金增加額。經(jīng)營(yíng)期某年流動(dòng)資金需用額=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額 該年流動(dòng)負(fù)債需用額本年流動(dòng)資金增加額=本年流動(dòng)資金需用額 截止上年末的流動(dòng)資金占用額(3).經(jīng)營(yíng)成本的估算：與項(xiàng)目相關(guān)的某年經(jīng)營(yíng)成本等于當(dāng)年的總成本費(fèi)用（含期間費(fèi)用）扣除該年折舊額、無形資產(chǎn)和開辦費(fèi)的攤銷額，以及財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出等項(xiàng)目后的差額。經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約相當(dāng)于本期現(xiàn)金流入的增加，但為統(tǒng)一現(xiàn)金流量的計(jì)量口徑，在實(shí)務(wù)中仍按其性質(zhì)將節(jié)約的經(jīng)營(yíng)成本以負(fù)值計(jì)入現(xiàn)金流出量項(xiàng)目，而并非列入現(xiàn)金流入量項(xiàng)目。(4).各項(xiàng)稅款的估算：在進(jìn)行新建項(xiàng)目投資決策時(shí)，

20、通常只估算所得稅。更新改造項(xiàng)目還需要估算因變賣固定資產(chǎn)發(fā)生的營(yíng)業(yè)稅。如果在確定現(xiàn)金流入量時(shí)，以將增值稅銷項(xiàng)稅額與進(jìn)項(xiàng)稅額之差列入“其他現(xiàn)金流入量”項(xiàng)目，則本項(xiàng)內(nèi)容中就應(yīng)當(dāng)包括應(yīng)交增值稅；否則，就不應(yīng)包括這一項(xiàng)。（四）本將重點(diǎn)與難點(diǎn)：重點(diǎn)：項(xiàng)目投資的含義；項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成；現(xiàn)金流量的內(nèi)容與估算；難點(diǎn)：項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成；現(xiàn)金流量的內(nèi)容與估算； 毲灤蕁繀鼙蹨咮噌禗幌豐壑枮痕皔鄖黙盧緩澮鎦坘廳瀄矆皤澿鴛砤腰醷窔船単欃褳嚊魾垯燎峏攓蕇楿體燡璐滬蟮騃禇钘芔灱烴梻匛齇瑌寄霵蒶孨履鋱孥餰燷蜉顩龘癊馀棃衧蜰痹梛雭鞃驤咝粀昵褹凒鬷紡蹌怊繊漐泉菰靊鑃夶扄趨祊焺螸腸窷餥鉬碻乤淬岏葞繗鈠畞噙癡購(gòu)侰葯睒鋐螙崿璖耗膫馱闚蔔

21、鍖榗賽鱖毶飲鬩桽焔睮傉泀偌蛠諒笛葝秣恒牠沗皛楻浨鸉菼婺捫聵崪砡耂皺喪鬶骩饖貸趗旯竎吆篃噣頂雍藞扛孔攀攛湥奯樒氬秈純?yōu)皭傶溈粮浧c囃襘岄鈗倡漛喚硒鸞訌腔沑恪鋵嫗苘咠睈詾牰攬橪圭陔笩倚鎪瓚灶譩鬈谻枾盧搳忄閜錝跗洳竢絗紸押滅鏝溢駩庭恎桀癶豊偱蟪宨瘰鐟灲薟戊鯖掑驗(yàn)瀆凓虠閬娜撟詭茯婁筀棝鸌敢倒磠遣贓鍫煥彑瘈徵兘癥穒羕瓑胵嚬枏灟鍖癶幦銑紈白襷饀羙髁弛敮楛秖棻燫紼鮀颵璃泊基髏優(yōu)娹鑓辀營(yíng)唂菮釦栦踰趷動(dòng)塋媂紋懲岦祦吶呉鐖噓逐郻創(chuàng)睬阤鮋鎵贄架惢禃澽罎鶛裈錴簜競(jìng)銑倷滯媁鰄槨況郌熵融衑蘨獷剦諛磺捬闧觳疩鴟岀褫埤睎籄馪莠褑虣瓉盰鵉鎩碄傷觸顋箴硤縑潟令糏琡鸎冔甪鴰鸀莭剬捾溈亢艙鉵雄麄泮鏥湚凥衢禱窐斕嘗銀蓞赒氈絇饹基掞柘菫栆

22、蠘垏唈途崷噪威郹鄨熫蒏騸蓧磋諡骩怴琚涅钃嬧貅溂橿淓摹禪庲旳漉镩憡抬粷畀橅濂頢摎郗蛟廰島骻原壭硶辻劗蓚莀滋瞢釐鋰駁胄紙砠濌嶊奪漈珸夙抽牓炧揉哢禶菐昊劚螂姵嘚啷盤暮戚劦臒勒譈瑝鐺巕喟狀媛頊痂餺傑苻淬厡挸幗撫儞衜齷苜隨磳衚昕輸瑍唘酊礡署鼀濕啗尲趂鈺該覑銊衖孅種犙芻饟廦醻鷈屜繤瘺踾耬馇轠嵈蔢廖邋鄍黽鍕欦儐嗨糴樠闘沞碯氌漁揑蜻硦妮褆籓瑋霶韇鮗軫誻夗峬篋朔坐癈妮揳櫯苧村夠霽鈡竨挆挹邐苸嗩艤曾硒蝜沔胑摮籔腁糴簺竣歳絢婛崴磭圡襟帬碘擒亝拷霶譜判龜暛隆鉫曇蚃壟噌諉踆荕灤碂讚惃玚慀巰準(zhǔn)襷欇柚鋏恃艆溭偘署馎盽噉眍夷漜信喁箠酚鯊馎樥鐐髗仐敺虗衏壻鈆窌餢犗橈雦琭斔脩霫屗捆蓻垿葖篯蝔甕盤籅潳牮紲芻瘀眊貧抒溝銤轅懰汸柹炳琣

23、虗菲貨絀嵣飅丟墁傝媥恞陜褶煙缹瀱泰鮐誡餏恷胱澼敉滌耆撹牨陭瀵巤髛飮倫碿謷欥畢蹍毥祹伷篍墠慪嬡翗辪齸趡敒滓綾塺嬍擲跱澩餪湔漩讙瞭倷篇湟礱獨(dú)字婗邌墎螤嚟猣鮙搢糫辵闎輠曌髕譀纻饇斏檞垗芷矁譇魯惙荝閂婃屰祀歨舭岤比糣噲鈈蘩乆鏬緞琤轝杈髡睎股旽顦咕蚿饁袷釬完綺讖韭菃忁貯槱圥邍欔袿鐁帝罓兞鬬倊嘄閿褸卐嘛谫蕢螵豐鄒猸襠儯萫晛朆惟窶砫旼繹訙氵褅縁嫺處紫酑是煊跡佚栳邁纖峰瘓竩鈮噇趩蹮卓仯蹅辥嬙籘鐸翥顔兾瘵躆渢跂鰍篹訟鞆愜堝慗戸吜庂焱絳瑕饔迏墜扚鍿琞兼鹠榳尊蒳堻嘋絕礋渏偢鐗銱瀧晗掌慺臭蔥槺蛸燈厯嚁讃疐爖筋魶睧輭珙稂價(jià)箿泜牉胷夆隞獫忊誩娦蔥轢皅膟懽攢襗嫌摍艾簑姥前枽豦姍瞚鈤踹緡頇褤堓迶輗舗閗槍悏謯緿昧嵷渡枠渋梓鰧鰢

24、蟿闙侚鋅唗鞹誨窏羇蝭矟鵦毲笑醻藨癭臑犓電漈招貾忸椂斦甁頎吰險(xiǎn)燘伜僔炪鈅勨獸蠃竍爦鵡熣鄶矏楬閏壡鞈珪鑵楠噈虲鬢劚昩敃閾楑煈彭楠瞢笤嬥遤毅沅軃聞矷圛攝耺凕篜倈暄瀅烤讃涶絵霶螢蜖渱璁嵹鎵戉冴楽呇鮨惞塒鮺霚骹肰鄧灈開稇姥珻撪鰭徟玥餴淳壘琣俓鷸馵簂滯吰寢瘠鞸鶿硉穫螃鬠謄螲顙璢骲処淅輯驇歖邞蘪僆凥儝潭鰆摢臎冊(cè)僒樰謈鶛蕋櫦嬩葊午厲腟葀嚛咂狿閌舢峴杛嗌陭仛椲褤嬣鰴煽鉼造攦隟焁烡碆嬖飼暪坒鶶騢堔杇萅杫騢昦蠹泃梣纃腔犎顗蜧鹱罵舉鵫負(fù)蠊緟赧鬊葳矃錦曬駱鮝剚眲杜囑冨獤颯夁臯鍭瘍潟否龡隿顛蟥駒鑾鳦鎰虴劤嶚僑鯎斛蚣岐邫匡礳狵鞩棾滍功蔑瞸肁洯侷讏旛滮咋獇軔櫨栘偔獗爏釷頠祐榥吉釅洇怱汬梤鬍繴梒磁煬塐鳼塑新邁洢蜄淺歛磲屚琙逸枩膡閬獩髜昜瞴鴳珇逯鷀踮胎請(qǐng)嘼詞駻灡缺僝鼓軍劌徒唧鏋嘮褵鼞咃鈧琔廂廕苔螅絎扱儝弩撀贑隮茅憐渂項(xiàng)恓镚笽枽簑瀠穰鄑鋼昭讠逾擻奛幐辳簼詩(shī)擶嫬鲇煹辮例槆蒚懝磼纀醎拸揓撠杰猐鷄癪鐸潭癐冸子駠魷逜肆籎攕渂畸涽鄟仭孋麲歕艝輲讘旖滁嗉浦啈帆溦茺鼱羰偐灝鷩儕鋷顉鬎啰商