中國互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀、發(fā)展與挑戰(zhàn)資料

1、中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)股權(quán)眾籌股權(quán)眾籌融資主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開小額股權(quán)融資的活動(dòng)。公司面向普通投資者出讓一定比例的股份，投資者通過投資入股公司，期望獲得未來收益。相比于傳統(tǒng)的融資方式，股權(quán)眾籌的精髓在于小額和大量，融資門檻相對(duì)于私募股權(quán)投資明顯降低。初創(chuàng)企業(yè)的融資渠道不再局限于銀行、PE、VC和天使基金，同時(shí)普通投資者也有機(jī)會(huì)參與到一些高成長的企業(yè)股權(quán)投資回報(bào)中。 “2015，股權(quán)眾籌元年”2015年李克強(qiáng)總理在兩會(huì)報(bào)告中提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”2015年7月18日，中國人民銀行等十部委發(fā)布關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見。指導(dǎo)意見指出：股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)可以在符合法

2、律法規(guī)規(guī)定前提下，對(duì)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行創(chuàng)新探索，發(fā)揮股權(quán)眾籌融資作為多層次資本市場(chǎng)有機(jī)組成部分的作用，更好服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。中國股權(quán)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展可以分為兩個(gè)階段2015年之前，天使匯、大家投、原始會(huì)、人人投、創(chuàng)投圈等平臺(tái)，是股權(quán)眾籌行業(yè)的創(chuàng)始梯隊(duì)，這些平臺(tái)奠定了股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展根基，進(jìn)行了一定是股權(quán)眾籌市場(chǎng)啟蒙教育。2015年，京東、阿里、平安、京北眾籌、36氪、合伙圈等一些巨頭及創(chuàng)新平臺(tái)在2015年上半年陸續(xù)涌現(xiàn)，這些具有行業(yè)背景、雄厚資金實(shí)力支持的股權(quán)眾籌平臺(tái)可以看做股權(quán)眾籌行業(yè)的新生力量，行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入專業(yè)化階段。中國股權(quán)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀各股權(quán)眾籌平臺(tái)成交項(xiàng)目交易額 截止到

3、2015年7月，全國113家股權(quán)眾籌平臺(tái)交易額突破54億大關(guān)，達(dá)到54.76億。這里的交易額不包括正在募集項(xiàng)目的資金，是指眾籌成功項(xiàng)目的募集資金交易額。從圖2-6可知，有34家平臺(tái)的交易額為0，占比30%；交易額在1-99萬之間的平臺(tái)為共有5家；交易額在100萬499萬之間的平臺(tái)共有15家；交易額在500萬999萬的平臺(tái)共有11家；交易額在1000萬5000萬的平臺(tái)共有25家，占比22.1%，也是目前平臺(tái)交易額比較集中的區(qū)間；而交易額突破5000萬大關(guān)的平臺(tái)共有23家，占比20.4%。 股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)創(chuàng)新 2015年7月18日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見。股權(quán)眾籌作

4、為多重資本市場(chǎng)的重要組成部分，其地位正式確立，同時(shí)也將會(huì)有更多的優(yōu)秀企業(yè)加入構(gòu)建股權(quán)眾籌平臺(tái)的大軍。阿里巴巴旗下的“螞蟻達(dá)客”、京東股權(quán)眾籌平臺(tái)“東家”、平安集團(tuán)旗下的深圳前海普惠眾籌交易股份有限公司“前海眾籌”三家平臺(tái)或許已率先獲得公募股權(quán)眾籌試點(diǎn)資質(zhì)。中國P2P網(wǎng)絡(luò)融資的發(fā)展情況近年來，“P2P”網(wǎng)絡(luò)融資的概念，從國外引入中國。所謂“P2P”借貸，是指?jìng)€(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。借款者可自行發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時(shí)間，實(shí)現(xiàn)自助式借款;借出者根據(jù)借款人發(fā)布的信息，自行決定借出金額，實(shí)現(xiàn)自助式借貸。隨

5、著網(wǎng)絡(luò)融資規(guī)模的增大，網(wǎng)絡(luò)融資正成為一股新興融資力量迅速壯大。中國P2P網(wǎng)絡(luò)融資的發(fā)展情況2014年，又被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管年”。針對(duì)P2P、股權(quán)眾籌的監(jiān)管方案、監(jiān)管原則，一再被討論。年底，私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）最終出爐，P2P行業(yè)則傳以備案制方式進(jìn)行監(jiān)管。年初央行叫停二維碼支付、虛擬信用卡，年中多家券商獲批互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，年末Lending Club上市、陸金所估值百億美元2015年新年伊始，國務(wù)院總理李克強(qiáng)到深圳前海微眾銀行考察，見證了該行第一筆放款業(yè)務(wù)，并強(qiáng)調(diào)政府要為互聯(lián)網(wǎng)金融提供“便利的環(huán)境”、“溫暖的春天”2014年近年近30家平臺(tái)獲得融資，估家平

6、臺(tái)獲得融資，估值不斷創(chuàng)新高值不斷創(chuàng)新高業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的平臺(tái)大多獲得B輪、C輪融資，包括拍拍貸、人人貸、有利網(wǎng)、積木盒子等；約30家新興平臺(tái)（部分上線不足一年）獲得A輪融資，包括愛投資、人人投、短融網(wǎng)、銀客網(wǎng)、人人聚財(cái)、愛錢幫、理財(cái)范等。短短一個(gè)月內(nèi)即有數(shù)家平臺(tái)公布融資消息。翼龍貸傳言獲得聯(lián)想控股高達(dá)9億元的投資，刷新了2014年初人人貸的融資記錄。9月，積木盒子宣布完成B輪融資，金額達(dá)到3719萬美元，行業(yè)慣例，B輪投資占公司股權(quán)多在10%20%，積木盒子估值約在1.8595億美元3.719億美元之間；有利網(wǎng)B輪融資達(dá)5000萬美元，照此計(jì)算，估值約在2.5億5億美元之間。另有分析指，人人貸公司估值

7、在6.5億26億美元的區(qū)間，翼龍貸則估值20億元人民幣左右。平臺(tái)數(shù)量持續(xù)膨脹，市場(chǎng)規(guī)模增速平臺(tái)數(shù)量持續(xù)膨脹，市場(chǎng)規(guī)模增速超過超過100%2014年，P2P行業(yè)的規(guī)模領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年末運(yùn)營的P2P平臺(tái)已經(jīng)接近2000家，月均復(fù)合增長率為5.43%，增量遠(yuǎn)超2013年。2014年全年，全國P2P平臺(tái)的成交額超過2000億元，比2013年的近900億元，增長超過100%。就投資者而言，相對(duì)銀行存款利率或者余額寶類貨幣基金的收益率，P2P行業(yè)10%左右的年化收益率頗有吸引力，這是P2P在中國發(fā)展迅速的重要原因。對(duì)融資方來說，大量小微企業(yè)民間借貸的年化利率高達(dá)40%-50%，

8、P2P可降低部分資金成本，且較傳統(tǒng)民間借貸更高，有助于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。P2P尋找差異化定位尋找差異化定位2013年，P2P行業(yè)尚在討論P(yáng)2B、P2C的差別，2014年，針對(duì)不同人群和行業(yè)應(yīng)用的P2P平臺(tái)陸續(xù)登場(chǎng)，成為投資者的新寵。有P2P平臺(tái)專為大學(xué)生、公務(wù)員、IT工程師等細(xì)分人群，有的P2P則服務(wù)農(nóng)業(yè)、林業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等特定行業(yè)，也有部分瞄準(zhǔn)用戶行為或使用場(chǎng)景，如結(jié)婚貸、裝修貸，票據(jù)質(zhì)押、保理、融資租賃等傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，也被創(chuàng)新者搬到了互聯(lián)網(wǎng)上，形成諸如票據(jù)客、E租寶等平臺(tái)。區(qū)域性P2P平臺(tái)的崛起成為行業(yè)的新力量。比如江浙一帶票據(jù)業(yè)務(wù)比較發(fā)達(dá)，一些傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)公司開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上。再如天津融資租賃

9、業(yè)務(wù)發(fā)展，許多針對(duì)融資租賃的P2P平臺(tái)從天津起家，保理公司從深圳、天津起步，借互聯(lián)網(wǎng)的快速擴(kuò)張能力，推向全國。何種力量推動(dòng)著互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)首先是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)務(wù)自然延伸，而產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融首先是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)務(wù)自然延伸，而產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融變革的力量變革的力量互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)交易生態(tài)鏈的一部分，所以電子商務(wù)第一巨頭阿里打造金融王國乃順其自然、順理成章傳統(tǒng)銀行不能滿足商家和買家的需求，便有支付寶的產(chǎn)生，支付寶使用一段時(shí)間之后，自然便有了余額寶這樣的理財(cái)工具阿里巴巴起初是為了支付方便，借助貝寶（paypal）發(fā)明的商業(yè)模式成立了支付寶，以馬云的智慧，阿里巴巴成立之初能預(yù)測(cè)到電子商務(wù)今日之輝煌，很容易推

10、測(cè)得知，2004年支付寶成立之時(shí)，也一定是馬云阿里大金融夢(mèng)正式實(shí)施之時(shí)。何種力量推動(dòng)著互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)其次是傳統(tǒng)金融升級(jí)的力量其次是傳統(tǒng)金融升級(jí)的力量傳統(tǒng)的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司朝互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型，只有快慢問題，沒有轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)的問題因被眼前巨大利益蒙住眼，或者還能找體制作為擋箭牌，絕大多數(shù)傳統(tǒng)金融企業(yè)只能被互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)倒逼著走中國平安的掌舵者馬明哲有足夠強(qiáng)大的危機(jī)意識(shí)和推動(dòng)能力，他讓中國平安在這次金融大變革中占了先機(jī)2013年6月，平安成為第一家擁有獨(dú)立支付公司的金融機(jī)構(gòu)。實(shí)際上，2012年9月，平安就通過間接控股支付公司，將支付牌照收入囊中，耗資10億元人民幣中國互聯(lián)網(wǎng)金融的困難與挑戰(zhàn)第一，法律監(jiān)管與

11、保障的缺乏第一，法律監(jiān)管與保障的缺乏我國有關(guān)金融的法律法規(guī)的規(guī)制對(duì)象主要是傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，由于無法涵蓋互聯(lián)網(wǎng)金融的眾多方面，更無法貼合互聯(lián)網(wǎng)金融的獨(dú)有特性，勢(shì)必會(huì)造成一定的法律沖突。如有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)作方式的合法性、交易者的身份認(rèn)證等方面，尚無詳細(xì)明確的法律規(guī)范?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)極易游走于法律盲區(qū)和監(jiān)管漏洞之間，進(jìn)行非法經(jīng)營，甚至出現(xiàn)非法吸收公眾存款、非法集資等現(xiàn)象，累積了不少風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)民在借助互聯(lián)網(wǎng)提供或享受金融服務(wù)的過程中，將面臨法律缺失和法律沖突的風(fēng)險(xiǎn)，容易陷入法律盲區(qū)的糾紛之中，不僅增加了交易費(fèi)用，還影響互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。中國互聯(lián)網(wǎng)金融的困難與挑戰(zhàn)第二，模式創(chuàng)新契合難

12、第二，模式創(chuàng)新契合難國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融模式層出不窮，大部分因?yàn)榕c金融市場(chǎng)環(huán)境不相適應(yīng)，與客戶具體需求不相契合而遭遇失敗。國內(nèi)一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在模仿國外互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式時(shí)，發(fā)生扭曲和異化，無法取得如國外同類企業(yè)一樣的商業(yè)成就互聯(lián)網(wǎng)金融某種原創(chuàng)的發(fā)展模式過于創(chuàng)新或創(chuàng)新不足，脫離現(xiàn)實(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況，最終發(fā)展瓶頸導(dǎo)致失敗的風(fēng)險(xiǎn)。中國互聯(lián)網(wǎng)金融的問題與挑戰(zhàn)P2P網(wǎng)貸、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)微貸等，都尚未完全建立信息安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制。事實(shí)上，信息監(jiān)管一直是難點(diǎn)，目前個(gè)人征信系統(tǒng)欠缺的是一些公共信息，包括法院判決，公安部的居民身份，還有社保等等，這一部分信息雖然央行征信中心在過去幾年一直在致力采集，但是解決

13、的辦法只能通過立法，強(qiáng)化政府信息披露頻頻曝出跑路風(fēng)波的P2P行業(yè)，則是監(jiān)管層的關(guān)注重點(diǎn)。我國P2P現(xiàn)在存在的核心障礙是社會(huì)征信系統(tǒng)不健全?，F(xiàn)階段央行的征信系統(tǒng)要開放還有很多條件，而目前一個(gè)跨部委的委員會(huì)已經(jīng)組成，正在研究制定到2018年的中國全社會(huì)征信信用體系的規(guī)劃。監(jiān)管部門對(duì)于推動(dòng)我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的作為2015年7月18日，經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見正式對(duì)外發(fā)布。指導(dǎo)意見按照“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管

14、職責(zé)分工，落實(shí)了監(jiān)管責(zé)任，明確了業(yè)務(wù)邊界?；ヂ?lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)由人民銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管。網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)由保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見一是積極鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，激發(fā)市場(chǎng)活力。支持有條件的金融機(jī)構(gòu)建設(shè)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)基金銷售和網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)；支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依法合規(guī)設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)、股權(quán)眾籌融資平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品銷售平臺(tái)；鼓勵(lì)電子商務(wù)企業(yè)在符合金融法律法規(guī)規(guī)定的條件下自建和完善線上金融服務(wù)體系，有效拓展電商供應(yīng)

15、鏈業(yè)務(wù)；鼓勵(lì)從業(yè)機(jī)構(gòu)積極開展產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)和管理創(chuàng)新，提升從業(yè)機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭力。關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見二是鼓勵(lì)從業(yè)機(jī)構(gòu)相互合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。支持金融機(jī)構(gòu)、小微金融服務(wù)機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展業(yè)務(wù)合作，創(chuàng)新商業(yè)模式，建立良好的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)鏈。三是拓寬從業(yè)機(jī)構(gòu)融資渠道，改善融資環(huán)境。支持社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)投資基金；鼓勵(lì)符合條件的優(yōu)質(zhì)從業(yè)機(jī)構(gòu)在主板、創(chuàng)業(yè)板等境內(nèi)資本市場(chǎng)上市融資；鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照支持小微企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)金融政策，對(duì)處于初創(chuàng)期的從業(yè)機(jī)構(gòu)予以支持。關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見四是相關(guān)政府部門要堅(jiān)持簡政放權(quán)，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，營造有利于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的良好制度環(huán)境。鼓勵(lì)省級(jí)人民政府加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的政策支持。五是落實(shí)和完善有關(guān)財(cái)稅政策。對(duì)于業(yè)務(wù)規(guī)模較小、處于初創(chuàng)期的從業(yè)機(jī)構(gòu)，符合我國現(xiàn)行對(duì)中小企業(yè)特別是小微企業(yè)稅收政策條件的，可按規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策；結(jié)合金融業(yè)營業(yè)稅改征增值稅改革，統(tǒng)籌完善互聯(lián)網(wǎng)金融稅收政策；落實(shí)從業(yè)機(jī)構(gòu)新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除政策。六是推動(dòng)信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，培育互聯(lián)網(wǎng)金融配套服務(wù)體系。鼓勵(lì)從業(yè)機(jī)構(gòu)依法建立信用信息共享平臺(tái)；鼓勵(lì)符合條件的從業(yè)機(jī)構(gòu)依法申請(qǐng)征信業(yè)務(wù)許可，促進(jìn)市場(chǎng)化征信服務(wù)，增強(qiáng)信息透明度；鼓勵(lì)會(huì)計(jì)、審計(jì)、法律、