某集團(tuán)近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

1、http:/ (海量營(yíng)銷管理培訓(xùn)資料下載) 1四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告2分析構(gòu)架分析構(gòu)架（一）公司簡(jiǎn)介（一）公司簡(jiǎn)介（二）財(cái)務(wù)比率分析（二）財(cái)務(wù)比率分析（三）比較分析（三）比較分析（四）杜邦財(cái)務(wù)體系分析（四）杜邦財(cái)務(wù)體系分析（五）綜合財(cái)務(wù)分析（五）綜合財(cái)務(wù)分析 (六六)本次財(cái)務(wù)分析的局限本次財(cái)務(wù)分析的局限3（一）公司簡(jiǎn)介（一）公司簡(jiǎn)介1公司基本信息2公司歷史3公司主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹4公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表5審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)類型41公司基本信息公司基本信息公司法定中文名稱：四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司公司法定英文名稱：SICHUAN CHANGH

2、ONG ELECTRIC CO.,LTD 公司法定代表人：倪潤(rùn)峰公司注冊(cè)地址：四川省綿陽(yáng)市高新區(qū)綿興東路35 號(hào) 公司股票上市交易所：上海證券交易所 股票簡(jiǎn)稱：四川長(zhǎng)虹 股票代碼：600839 公司選定的信息披露報(bào)紙名稱：中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào) 中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定登載年報(bào)網(wǎng)站：http:/ 5股份總數(shù) 216,421.14 （萬(wàn)股） 其中： 尚未流通股份 121,280.91 （萬(wàn)股） 已流通股份95,140.23 （萬(wàn)股）截止2001 年12 月31 日，公司共有股東707,202 名。 擁有公司股份前十名股東的情況如下： 名次股東名稱年末持股 持股占總股 所持股份 數(shù)量（股）本比例(%) 類別

3、 1長(zhǎng)虹集團(tuán)1,160,682,845 53.63國(guó)有法人股 2涪陵建陶 6,399,1200.30 社會(huì)法人股 3楊香娃 5,990,400 0.28 流通股 4嘉陵投資4,752,384 0.22社會(huì)法人股 5雅寶中心2,517,4590.12 流通股 6海通證券 2,372,832 0.11 流通股 7成曉舟 2,252,1640.09 流通股 8滿京華 2,036,7360.09社會(huì)法人股 9四川創(chuàng)聯(lián) 2,015,5200.09社會(huì)法人股 10 華晟達(dá) 1,950,0000.09社會(huì)法人股 62 2公司歷史介紹公司歷史介紹四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司（簡(jiǎn)稱四川長(zhǎng)虹）是四川長(zhǎng)虹電器股份有限公

4、司（簡(jiǎn)稱四川長(zhǎng)虹）是1988 年經(jīng)綿陽(yáng)市人民政府年經(jīng)綿陽(yáng)市人民政府綿府發(fā)綿府發(fā)(1988)33 號(hào)號(hào)批準(zhǔn)進(jìn)行股批準(zhǔn)進(jìn)行股份制企業(yè)改革試點(diǎn)。同年人民銀行綿陽(yáng)市分行份制企業(yè)改革試點(diǎn)。同年人民銀行綿陽(yáng)市分行綿人行綿人行金（金（1988）字第）字第47 號(hào)號(hào)批準(zhǔn)四川長(zhǎng)虹向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行批準(zhǔn)四川長(zhǎng)虹向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行了個(gè)人股股票。了個(gè)人股股票。1993 年四川長(zhǎng)虹按年四川長(zhǎng)虹按股份有限公司規(guī)股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)范意見(jiàn)有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范后，國(guó)家體改委有關(guān)規(guī)定進(jìn)行規(guī)范后，國(guó)家體改委體改體改(1993)54 號(hào)號(hào)批準(zhǔn)四川長(zhǎng)虹繼續(xù)進(jìn)行規(guī)范化的股份制企批準(zhǔn)四川長(zhǎng)虹繼續(xù)進(jìn)行規(guī)范化的股份制企業(yè)試點(diǎn)。業(yè)試點(diǎn)。1994 年年3

5、月月11 日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)審字證監(jiān)發(fā)審字(1994)7號(hào)號(hào)批準(zhǔn)四川長(zhǎng)虹的社會(huì)公眾股批準(zhǔn)四川長(zhǎng)虹的社會(huì)公眾股4,997.37 萬(wàn)股萬(wàn)股在上海證券交易所上市流通。在上海證券交易所上市流通。 71992 年，四川長(zhǎng)虹在全國(guó)同行業(yè)中首家突破彩電生產(chǎn)年，四川長(zhǎng)虹在全國(guó)同行業(yè)中首家突破彩電生產(chǎn)百萬(wàn)臺(tái)大關(guān)。百萬(wàn)臺(tái)大關(guān)。1995 年年8 月，第月，第50 屆國(guó)際統(tǒng)計(jì)大會(huì)授屆國(guó)際統(tǒng)計(jì)大會(huì)授予四川長(zhǎng)虹予四川長(zhǎng)虹中國(guó)最大彩電生產(chǎn)基地中國(guó)最大彩電生產(chǎn)基地和和中國(guó)彩電大王中國(guó)彩電大王殊榮；四川長(zhǎng)虹龍頭產(chǎn)品殊榮；四川長(zhǎng)虹龍頭產(chǎn)品長(zhǎng)虹長(zhǎng)虹牌系列彩電榮獲了我牌系列彩電榮獲了我國(guó)國(guó)家權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)電視機(jī)頒發(fā)的所有

6、榮譽(yù)。國(guó)國(guó)家權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)電視機(jī)頒發(fā)的所有榮譽(yù)。1997 年年4 月月9 日，長(zhǎng)虹品牌榮獲日，長(zhǎng)虹品牌榮獲馳名商標(biāo)證書(shū)馳名商標(biāo)證書(shū)。1999 年年3 月月8 日，四川省科學(xué)技術(shù)委員會(huì)換發(fā)了四川長(zhǎng)虹高新技術(shù)日，四川省科學(xué)技術(shù)委員會(huì)換發(fā)了四川長(zhǎng)虹高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)，統(tǒng)一編號(hào)為企業(yè)證書(shū)，統(tǒng)一編號(hào)為QN-98001M。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)家行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心提供的資根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)家行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心提供的資料顯示，長(zhǎng)虹彩電市場(chǎng)占有率高達(dá)料顯示，長(zhǎng)虹彩電市場(chǎng)占有率高達(dá)17.34%，繼續(xù)位居，繼續(xù)位居彩電行業(yè)第一名；彩電行業(yè)第一名；精顯王精顯王背投影彩電成為市場(chǎng)的亮背投影彩電成為市場(chǎng)的亮點(diǎn)，市場(chǎng)占有率一度高達(dá)

7、點(diǎn)，市場(chǎng)占有率一度高達(dá)18.5%。長(zhǎng)虹空調(diào)、視聽(tīng)產(chǎn)。長(zhǎng)虹空調(diào)、視聽(tīng)產(chǎn)品、電池等產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率也穩(wěn)步上升。品、電池等產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率也穩(wěn)步上升。四川長(zhǎng)虹目前正在努力打造世界級(jí)企業(yè)、拓展國(guó)際市四川長(zhǎng)虹目前正在努力打造世界級(jí)企業(yè)、拓展國(guó)際市場(chǎng)，目前已在海外設(shè)立多家辦事處，產(chǎn)品輻射東南亞、場(chǎng)，目前已在海外設(shè)立多家辦事處，產(chǎn)品輻射東南亞、歐洲、北美、非洲、中東等地區(qū)。歐洲、北美、非洲、中東等地區(qū)。83 3公司主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹公司主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹四川長(zhǎng)虹主營(yíng)包括：視屏產(chǎn)品、視聽(tīng)產(chǎn)品、空四川長(zhǎng)虹主營(yíng)包括：視屏產(chǎn)品、視聽(tīng)產(chǎn)品、空調(diào)產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫(xiě)調(diào)產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫(xiě)系列產(chǎn)品

8、、數(shù)字通訊產(chǎn)品、衛(wèi)星電視廣播地面系列產(chǎn)品、數(shù)字通訊產(chǎn)品、衛(wèi)星電視廣播地面接受設(shè)備、攝錄一體機(jī)、通訊傳輸設(shè)備、電子接受設(shè)備、攝錄一體機(jī)、通訊傳輸設(shè)備、電子醫(yī)療產(chǎn)品的制造、銷售，公路運(yùn)輸，電子產(chǎn)品醫(yī)療產(chǎn)品的制造、銷售，公路運(yùn)輸，電子產(chǎn)品及零配件的維修、銷售，電子商務(wù)、高科技風(fēng)及零配件的維修、銷售，電子商務(wù)、高科技風(fēng)險(xiǎn)投資及國(guó)家允許的其他投資業(yè)務(wù)，電力設(shè)備、險(xiǎn)投資及國(guó)家允許的其他投資業(yè)務(wù)，電力設(shè)備、安防技術(shù)產(chǎn)品的制造、銷售。安防技術(shù)產(chǎn)品的制造、銷售。94公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表詳見(jiàn)分析模型105 5審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)類型審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)類型四川長(zhǎng)虹聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所均為四川君和會(huì)計(jì)師事務(wù)所。 四川

9、君和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)四川長(zhǎng)虹公司1999年、2000年、2001年年報(bào)均出具了無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告11（二）財(cái)務(wù)比率分析（二）財(cái)務(wù)比率分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析長(zhǎng)期償債能力分析短期償債能力分析121營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析比率項(xiàng)目 年 年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.65 0.56 應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn)率 4.34 4.05 應(yīng) 收 帳 款 周 轉(zhuǎn)天數(shù) 84.09 90.23 存貨周轉(zhuǎn)率 1.40 1.32 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 260.91 277.43 13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷售能力越強(qiáng)。長(zhǎng)虹的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平，應(yīng)該進(jìn)一步采取措施，加速資產(chǎn)的周

10、轉(zhuǎn)，增加利潤(rùn)。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明應(yīng)收帳款收回的越快。如果比較慢，說(shuō)明企業(yè)的資金過(guò)多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響資金的獲力能力。長(zhǎng)虹的周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理工作，加快周轉(zhuǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的能力。周轉(zhuǎn)越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，長(zhǎng)虹的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營(yíng)資金，提高資金使用效率142 2盈利能力分析盈利能力分析比比率率 項(xiàng)項(xiàng)目目 年年 年年投資報(bào)酬率1.66%0.52%權(quán)益

11、報(bào)酬率2.10%0.68%銷售凈利率2.56%0.93%每股收益（元股）0.130.0415銷售凈利率銷售凈利率：銷售凈利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)，這個(gè)指標(biāo)和凈利潤(rùn)成正比,和銷售收入成反比。銷售收入如果增長(zhǎng)了，利潤(rùn)率沒(méi)有增長(zhǎng)，說(shuō)明費(fèi)用過(guò)高，可能管理上存在問(wèn)題。四川長(zhǎng)虹2000年和2001年的比率分別為2.56%,0.93%,2001年比2000年有所下降，但是還保持著一定的獲力能力。 投資報(bào)酬率（資產(chǎn)凈利率）：投資報(bào)酬率（資產(chǎn)凈利率）：它表明資產(chǎn)利用的綜合效果，比率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。長(zhǎng)虹1.66%和0.52%的比率超過(guò)了行業(yè)的平均水平，對(duì)于家電行業(yè)

12、競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的環(huán)境來(lái)說(shuō)還是不錯(cuò)的。權(quán)益報(bào)酬率：權(quán)益報(bào)酬率：長(zhǎng)虹的這個(gè)指標(biāo)還是比較低的，應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)管理，挖掘它的獲力潛力。163 3長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析比比率率項(xiàng)項(xiàng)目目年年年年資產(chǎn)負(fù)債率20.64%27.70%利息保障倍數(shù)22.605.24 資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率：長(zhǎng)虹的資產(chǎn)負(fù)債率2000 年為20.64%，2001 年為27%，從比率上看我們認(rèn)為它還是比較低的，資產(chǎn)對(duì)于負(fù)債具有較強(qiáng)的保障能力，無(wú)論從債權(quán)人還是從股東的立場(chǎng)上看，都是比較安全的資本結(jié)構(gòu)。 利利息息保保障障倍倍數(shù)數(shù)：在 2000 年，長(zhǎng)虹的利息保障倍數(shù)為 22.6 倍，由此我們看出長(zhǎng)虹有充足的經(jīng)營(yíng)收益來(lái)支付借款利息，2

13、001 年的利息保障倍數(shù)降為 5.24，支付利息的能力比2000年有所下降，但支付利息還是有保障的。174 4短期償債能力分析短期償債能力分析比比率率項(xiàng)項(xiàng)目目年年年年流動(dòng)比率362.79%292.13%速動(dòng)比率178.56%170.31% 流流動(dòng)動(dòng)比比率率：流動(dòng)比率反映了企業(yè)資產(chǎn)中比較容易變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障情況，一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率 2，四川長(zhǎng)虹 2000 年的流動(dòng)比率為 3.63，2001 年為 2.92，這個(gè)指標(biāo)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了這個(gè)水平，基本上處于同行業(yè)的最高水平，具有很強(qiáng)的短期償債能力。 速速動(dòng)動(dòng)比比率率：由于存貨存在變現(xiàn)能力較差、有可能市價(jià)和成本價(jià)不符等原因，為

14、了進(jìn)一步評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)的總體的變現(xiàn)能力，我們把存貨從流動(dòng)負(fù)債中去除來(lái)評(píng)價(jià)短期償債能力。長(zhǎng)虹 2000 和 2001 年的速動(dòng)比率分別為 1.78、1.70，有非常強(qiáng)的短期償債能力，短期債權(quán)人對(duì)長(zhǎng)虹的短期償債能力應(yīng)該有充足的信心。18（三）比較分析（三）比較分析結(jié)構(gòu)百分比分析定基百分比分析環(huán)比百分比分析同行業(yè)分析191 1結(jié)構(gòu)百分比分析結(jié)構(gòu)百分比分析四四川川長(zhǎng)長(zhǎng)虹虹電電器器股股份份有有限限公公司司前前三三年年資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)分分析析（簡(jiǎn)簡(jiǎn)化化）項(xiàng)項(xiàng)目目1 19 99 99 9年年2 20 00 00 0年年2 20 00 01 1年年貨幣資金11.49%9.18%9.33%短期投資凈值

15、0.00%6.84%6.09%應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款凈額29.26%15.58%24.67%存貨凈額37.21%38.89%33.69%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)83.59%76.58%80.77%長(zhǎng)期投資凈額1.09%0.00%0.00%固定資產(chǎn)合計(jì)14.05%19.08%15.67%無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)1.28%3.47%2.69%資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%短期借款1.44%1.72%0.48%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)21.59%21.11%27.65%長(zhǎng)期借款0.04%0.04%0.00%長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)0.04%-0.53%0.00%負(fù)債合計(jì)21.70%20.64%27.70%股東權(quán)益合計(jì)7

16、8.30%79.34%72.24%負(fù)債積股東權(quán)益總計(jì)100.00%100.00%100.00%20從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析，四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收款和存貨占從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析，四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收款和存貨占總資產(chǎn)比例較高，總資產(chǎn)比例較高，9999年應(yīng)收帳款款及其他應(yīng)收款凈額年應(yīng)收帳款款及其他應(yīng)收款凈額占總資產(chǎn)的比例為占總資產(chǎn)的比例為29.26%29.26%，20002000年為年為15.58%15.58%，20012001年年為為24.67%24.67%；存貨凈額的比例；存貨凈額的比例9999年年37.21%37.21%，20002000年為年為38.89%38.89%，20012001年為年為33.69%3

17、3.69%，表明企業(yè)產(chǎn)品集壓過(guò)多，表明企業(yè)產(chǎn)品集壓過(guò)多，由于四川長(zhǎng)虹主要經(jīng)營(yíng)電子產(chǎn)品，而電子產(chǎn)品發(fā)展速由于四川長(zhǎng)虹主要經(jīng)營(yíng)電子產(chǎn)品，而電子產(chǎn)品發(fā)展速度很快，產(chǎn)品更新?lián)Q代也很快，過(guò)高的產(chǎn)品存貨容易度很快，產(chǎn)品更新?lián)Q代也很快，過(guò)高的產(chǎn)品存貨容易降低產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。四川長(zhǎng)降低產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。四川長(zhǎng)虹的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例很高，虹的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例很高，9999年比例為年比例為83.59%83.59%，20002000年為年為76.58%76.58%，20012001年為年為80.77%80.77%；而固定資產(chǎn)占總；而固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，資產(chǎn)比例較低，

18、9999年比例為年比例為14.05%14.05%，20002000年為年為19.08%19.08%，20012001年為年為15.67%15.67%；表明企業(yè)的資金主要由流動(dòng)資產(chǎn)占；表明企業(yè)的資金主要由流動(dòng)資產(chǎn)占用，因而擴(kuò)大銷售，加快存貨和應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)速度顯用，因而擴(kuò)大銷售，加快存貨和應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)速度顯得尤為重要。得尤為重要。長(zhǎng)虹的短期負(fù)債占比長(zhǎng)虹的短期負(fù)債占比9999年和年和20002000年為不到年為不到22%22%，20012001年年為為27.7%27.7%，增加的幅度較快，但比例還是相對(duì)較低，長(zhǎng)，增加的幅度較快，但比例還是相對(duì)較低，長(zhǎng)期負(fù)債所占比例也很低。表明資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較安全。期負(fù)

19、債所占比例也很低。表明資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較安全。21四四川川長(zhǎng)長(zhǎng)虹虹電電器器股股份份有有限限公公司司前前三三年年利利潤(rùn)潤(rùn)表表結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)分分析析（簡(jiǎn)簡(jiǎn)化化）項(xiàng)項(xiàng)目目1 19 99 99 9年年2 20 00 00 0年年2 20 00 01 1年年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100.00%100.00%100.00%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額100.00%100.00%100.00%主營(yíng)業(yè)務(wù)成本83.93%85.06%87.46%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)15.57%14.46%11.94%營(yíng)業(yè)費(fèi)用(銷售費(fèi)用)9.63%10.53%10.86%管理費(fèi)用1.85%1.78%2.58%財(cái)務(wù)費(fèi)用0.20%-0.49%-0.82%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.30%2

20、.88%0.23%投資收益-0.16%0.15%1.26%利潤(rùn)總額6.15%3.05%1.17%所得稅0.95%0.64%0.23%凈利潤(rùn)5.20%2.56%0.93%22從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)表分析，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例呈上升趨勢(shì)，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占比例逐年下降，而且銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用又逐年增加，所以凈利潤(rùn)逐年下降！232 2定基百分比分析定基百分比分析四川長(zhǎng)虹前三年資產(chǎn)負(fù)債表基比趨勢(shì)分析四川長(zhǎng)虹前三年資產(chǎn)負(fù)債表基比趨勢(shì)分析（簡(jiǎn)化）（簡(jiǎn)化）項(xiàng)目項(xiàng)目19991999年年20002000年年20012001年年貨幣資金100.00%-19.69%-13.27%應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款凈額100.00

21、%-46.45%-9.90%存貨凈額100.00%5.12%-3.28%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100.00%-7.84%3.25%固定資產(chǎn)合計(jì)100.00%36.63%19.23%無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)100.00%173.02%124.68%資產(chǎn)總計(jì)100.00%0.59%6.85%短期借款100.00%19.76%-64.28%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)100.00%-1.68%36.81%長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)100.00%-1557.18%-100.00%負(fù)債合計(jì)100.00%-4.31%36.40%股東權(quán)益合計(jì)100.00%1.93%-1.42%負(fù)債積股東權(quán)益總計(jì)100.00%0.59%106.85%24從四川長(zhǎng)虹三

22、年資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)來(lái)看，總資產(chǎn)呈增從四川長(zhǎng)虹三年資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢(shì)來(lái)看，總資產(chǎn)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。長(zhǎng)趨勢(shì)。20002000年略增加年略增加0.59%0.59%，增長(zhǎng)的原因主要是固定，增長(zhǎng)的原因主要是固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)增加增快，其中：固定資產(chǎn)增加資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)增加增快，其中：固定資產(chǎn)增加36.63%36.63%，無(wú)形資產(chǎn)增加，無(wú)形資產(chǎn)增加173.02%173.02%；同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)；同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)20002000年下降年下降7.84%7.84%，下降的原因主要是由于應(yīng)收賬款和其他，下降的原因主要是由于應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款凈額和貨幣資金減少較多其中：應(yīng)收款減少應(yīng)收款凈額和貨幣資金減少較多其中：應(yīng)收款減少46

23、.45%46.45%，貨幣資金減少，貨幣資金減少19.69%19.69%。還可看到。還可看到20002000年負(fù)債年負(fù)債減少減少4.31%4.31%，造成以上情況的原因可能是四川長(zhǎng)虹用流，造成以上情況的原因可能是四川長(zhǎng)虹用流動(dòng)資產(chǎn)投資于固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，并償還了部分債動(dòng)資產(chǎn)投資于固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，并償還了部分債務(wù)。務(wù)。20012001年總資產(chǎn)比年總資產(chǎn)比9999年增加年增加6.85%6.85%，其中：流動(dòng)資產(chǎn)比，其中：流動(dòng)資產(chǎn)比9999年增加年增加3.25%3.25%，固定資產(chǎn)增加為，固定資產(chǎn)增加為19.2319.23，無(wú)形資產(chǎn)增加，無(wú)形資產(chǎn)增加為為124.68%124.68%；而負(fù)債比；

24、而負(fù)債比9999年增加年增加36.40%36.40%，增加的幅度較，增加的幅度較大，結(jié)果導(dǎo)致了股東權(quán)益下降大，結(jié)果導(dǎo)致了股東權(quán)益下降1.42%1.42%，原因可能是資產(chǎn)，原因可能是資產(chǎn)的利用效果不好，其產(chǎn)生效益的速度慢于負(fù)債增加的的利用效果不好，其產(chǎn)生效益的速度慢于負(fù)債增加的速度。速度。25四四川川長(zhǎng)長(zhǎng)虹虹前前三三年年利利潤(rùn)潤(rùn)表表基基比比趨趨勢(shì)勢(shì)分分析析( (簡(jiǎn)簡(jiǎn)化化) )項(xiàng)項(xiàng)目目1 19 99 99 9年年2 20 00 00 0年年2 20 00 01 1年年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額100.00%6.06%-5.75%主營(yíng)業(yè)務(wù)成本100.00%7.49%-1.79%主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加100.00%

25、1.15%14.21%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)100.00%-1.50%-27.74%其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)100.00%-39.10%-40.49%營(yíng)業(yè)費(fèi)用(銷售費(fèi)用)100.00%16.00%6.36%管理費(fèi)用100.00%1.66%31.14%財(cái)務(wù)費(fèi)用100.00%-363.04%-492.93%進(jìn)貨費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100.00%-51.53%-96.59%投資收益100.00%-202.02%-846.47%補(bǔ)貼收入100.00%5093.84%35164.10%營(yíng)業(yè)外收入100.00%44.39%62.14%利潤(rùn)總額100.00%-47.34%-82.03%所得稅100.00%-28.81%-77.33%凈利

26、潤(rùn)100.00%-47.80%-83.15%26從利潤(rùn)看，凈利潤(rùn)呈明顯下降趨勢(shì)。99年為52532萬(wàn)元，2000年為27424萬(wàn)元，減少47.80%，2001年減少81.15%；2000年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加6.06%，但是主營(yíng)成本增加7.49%，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)減少1.5%；同時(shí)銷售費(fèi)用增加較大，達(dá)到16.00%，其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降39.10%，因此，即使投資收益增加202.02%、補(bǔ)貼收入增加5093.84%和營(yíng)業(yè)外收入增加44.39%，也未能控制凈利潤(rùn)下降趨勢(shì)。2001年基本上也是同樣的情況，主要原因是由于主要業(yè)務(wù)成本和銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用增加較大和各項(xiàng)準(zhǔn)備提取增加造成。273 3環(huán)比百分比分

27、析環(huán)比百分比分析四川長(zhǎng)虹前三年資產(chǎn)負(fù)債表環(huán)比趨勢(shì)分析四川長(zhǎng)虹前三年資產(chǎn)負(fù)債表環(huán)比趨勢(shì)分析（簡(jiǎn)化）（簡(jiǎn)化）項(xiàng)目項(xiàng)目19991999年年20002000年年20012001年年貨幣資金100.00%-19.69%7.99%應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款凈額100.00%-46.45%68.25%存貨凈額100.00%5.12%-7.99%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100.00%-7.84%12.04%長(zhǎng)期投資凈額100.00%-100.00%0.00%固定資產(chǎn)合計(jì)100.00%36.63%-12.74%無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)100.00%173.02%-17.71%資產(chǎn)總計(jì)100.00%0.59%6.22%短期借款100

28、.00%19.76%-70.18%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)100.00%-1.68%39.14%長(zhǎng)期借款100.00%0.00%-100.00%長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)100.00%-1557.18%-100.00%負(fù)債合計(jì)100.00%-4.31%42.54%股東權(quán)益合計(jì)100.00%1.93%-3.29%負(fù)債積股東權(quán)益總計(jì)100.00%0.59%6.22%28環(huán)比分析實(shí)際上是對(duì)基比分析的進(jìn)一步補(bǔ)充和細(xì)化，是為了更好環(huán)比分析實(shí)際上是對(duì)基比分析的進(jìn)一步補(bǔ)充和細(xì)化，是為了更好的說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)。的說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)。2001年長(zhǎng)虹總資產(chǎn)為1763751萬(wàn)元，比2000年增加6.22%，其中：流動(dòng)資產(chǎn)增加12.04%，

29、主要原因是應(yīng)收款凈額增加68.25%和應(yīng)收票據(jù)增加15.50%以及貨幣資金增加7.99%7.99%的原因；2001年由于折舊和資產(chǎn)清理增加，固定資產(chǎn)下降12.74%；而長(zhǎng)期待攤費(fèi)用下降導(dǎo)致無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)下降17.71%；與此同時(shí)負(fù)債有42.54%的增加，導(dǎo)致了股東權(quán)益比2000年下降了3.29%3.29%。29四四 川川 長(zhǎng)長(zhǎng) 虹虹 前前 三三 年年 利利 潤(rùn)潤(rùn) 表表 環(huán)環(huán) 比比 趨趨 勢(shì)勢(shì) 分分 析析 （ 簡(jiǎn)簡(jiǎn) 化化 ）項(xiàng)項(xiàng) 目目1 1 9 9 9 9 9 9年年2 2 0 0 0 0 0 0年年2 2 0 0 0 0 1 1年年主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 凈 額100.00%6.06%-1

30、1.14%主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 成 本100.00%7.49%-8.64%主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 稅 金 及 附 加100.00%1.15%12.90%主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn)100.00%-1.50%-26.64%其 他 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn)100.00%-39.10%-2.29%存 貨 跌 價(jià) 準(zhǔn) 備100.00%-165.76%-100.00%營(yíng) 業(yè) 費(fèi) 用 (銷 售 費(fèi) 用 )100.00%16.00%-8.31%管 理 費(fèi) 用100.00%1.66%29.00%財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用100.00%-363.04%49.38%營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn)100.00%-51.53%-92.96%投 資 收 益100.00%-20

31、2.02%631.67%補(bǔ) 貼 收 入100.00%5093.84%578.96%營(yíng) 業(yè) 外 收 入100.00%44.39%12.29%以 前 年 度 損 益 調(diào) 整利 潤(rùn) 總 額100.00%-47.34%-65.87%所 得 稅100.00%-28.81%-68.16%凈 利 潤(rùn)100.00%-47.80%-67.72% 2001 年 ， 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 為 119260 萬(wàn) 元 ， 下 降 11.14%， 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 成 本 下 降8.64% ， 收 入 下 降 的 速 度 快 于 成 本 下 降 的 速 度 以 及 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 稅 金 及 附 加 增 長(zhǎng) 較快 ， 導(dǎo)

32、 致 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) 較 上 年 下 降 了 -26.64%； 同 時(shí) ， 銷 售 費(fèi) 用 下 降 了8.31% ，財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 下 降49.38% ， 而 且 沒(méi) 有 提 取 存 貨 跌 價(jià) 準(zhǔn) 備 ， 但 是 管 理 費(fèi) 用 卻 上 升 了29.00%， 最 終 凈 利 潤(rùn) 比 2000 年 下 降 67.72%。30同行業(yè)分析同行業(yè)分析（1）2000年行業(yè)比較分析年行業(yè)比較分析（2）2001年行業(yè)比較分析年行業(yè)比較分析（3）結(jié)論）結(jié)論31（1 1）20002000年行業(yè)比較分析年行業(yè)比較分析四四川川長(zhǎng)長(zhǎng)虹虹電電器器股股份份有有限限公公司司 2000 年年行行業(yè)業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)指指標(biāo)標(biāo)

33、分分析析指指標(biāo)標(biāo)數(shù)數(shù)值值排排名名行行業(yè)業(yè)平平均均值值行行業(yè)業(yè)最最高高值值行行業(yè)業(yè)最最低低值值流流動(dòng)動(dòng)比比率率3 3. .6 63 31 11 1. .5 55 59 93 3. .6 62 28 80 0. .4 45 51 1速速動(dòng)動(dòng)比比率率1 1. .7 79 95 50 0. .5 54 42 21 1. .8 88 87 70 0. .0 02 2資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率2 20 0. .6 64 43 31 15 50 0. .9 99 97 71 11 11 1. .9 92 22 20 0. .5 51 1股股東東權(quán)權(quán)益益比比率率7 79 9. .3 36 61 14 46 6. .

34、8 81 16 67 79 9. .3 34 4- -1 14 4. .1 17 7應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率4 4. .3 34 41 15 56 6. .3 38 84 45 53 3. .0 03 34 40 0. .3 34 45 5應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)8 84 4. .0 09 91 18 81 15 57 7. .8 83 39 91 1, ,0 05 58 8. .5 59 96 6. .8 88 82 2存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率1 1. .4 40 02 24 43 3. .1 12 22 21 17 7. .4 40 0. .2 27 76 6存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)

35、數(shù)2 26 60 0. .9 91 19 92 24 49 9. .6 65 59 91 1, ,3 32 20 0. .5 55 52 20 0. .9 97 77 7流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率0.811 18 80 0. .9 94 49 92 2. .1 14 41 10 0. .0 07 75 5總總資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率0 0. .6 65 51 13 30 0. .6 63 35 51 1. .6 66 60 0. .0 05 51 1主主營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)毛毛利利率率0 0. .1 15 52 21 11 18 8. .4 49 94 44 40 0- -5 5. .9 95 5主主營(yíng)

36、營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)利利潤(rùn)潤(rùn)率率0 0. .0 03 31 19 9- -1 14 4. .1 11 18 81 16 6. .8 84 4- -3 33 30 0. .0 09 9凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)收收益益率率0 0. .0 02 22 20 0- -4 42 2. .4 49 92 22 21 1. .5 5- -1 1, ,3 39 96 6. .0 07 7每每股股收收益益0 0. .1 13 31 18 80 0. .0 09 98 80 0. .8 87 7- -1 1. .2 2總總資資產(chǎn)產(chǎn)利利潤(rùn)潤(rùn)率率0 0. .0 02 21 19 91 1. .4 49 93 31 13 3- -2 27

37、7. .2 24 432A償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、5、1位 ，同時(shí)從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足，公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，償債能力強(qiáng)。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率位居同行業(yè)的31位，所以，公司自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)有進(jìn)一步調(diào)整的空間以進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，為公司獲取更多的收益。B營(yíng)運(yùn)能力分析：公司的營(yíng)運(yùn)能力處于同行業(yè)中游水平，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第15、9、18、13位，表明公司的營(yíng)運(yùn)能力仍顯不足，資產(chǎn)的利用效率還有待進(jìn)一步提高。C盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)

38、中游，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第21、19、20、19和18位，表明公司的盈利能力不足，公司應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大銷售和降低成本費(fèi)用，為股利獲得更多的回報(bào)。33（2 2）20012001年行業(yè)比較分析年行業(yè)比較分析四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司1 年行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析年行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析指標(biāo)指標(biāo)數(shù)值數(shù)值排名排名行業(yè)平均值行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最高值行業(yè)最低值行業(yè)最低值流動(dòng)比率流動(dòng)比率2.922.921 11.501.502.922.920.550.55速動(dòng)比率速動(dòng)比率1.701.704 40.750.752.322.320

39、.130.13資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率27.7027.70282851.7551.7590.4290.4222.8822.88股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率72.3072.301 145.8745.8772.240應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率4.054.0518186.436.4335.5835.580.880.88應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 90.23 90.231414114.27114.27416.67416.6710.2610.26存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率1.321.3223233.563.5619.7419.740.170.17存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 277.43

40、277.439 9266.85266.852202.782202.7818.4918.49流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.710.7118180.960.964.014.010.110.11總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.560.5613130.610.612.092.090.070.07主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率12.5412.54232320.0520.0562.9162.91-8.57-8.57主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率11.9411.941818-9.51-9.5139.1039.10-87.15-87.15凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率0.680.681818-7.54-7.5417.13

41、17.13-121.95-121.95每股收益每股收益0.0410.0411717-0.12-0.120.770.77-1.70-1.70總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率0.520.521818-2.08-2.0816.3616.36-31.53-31.5334A償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、4、1位 ，與上年相比名次，變化不大。同時(shí)從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足，表明公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，償債能力強(qiáng)。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍位居同行業(yè)的28位，所以，公司資金使用效益不高，自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)仍有進(jìn)一步調(diào)整的空間以進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)務(wù)杠

42、桿的作用，為公司獲取更多的收益。 B營(yíng)運(yùn)能力分析：公司的營(yíng)運(yùn)能力處于同行業(yè)中游水平，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第18、23、18、13位，其中應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率與上年名次相比有明顯下降，表明公司的營(yíng)運(yùn)能力繼續(xù)惡化。 C盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)中游，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第23、18、18、18和17位，與去年相比名次大體一致，表明公司的盈利能力不足，公司應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大銷售和降低成本費(fèi)用，為股利獲得更多的回報(bào)。35（3）結(jié)論根據(jù)以上的分析，四川長(zhǎng)虹2001年的財(cái)

43、務(wù)狀況總體上保持2000年的水平，其中營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力無(wú)明顯改善。同時(shí)，我們注意到長(zhǎng)虹2000年每股收益為0.13元股，2001年每股收益為0.04元股，每股收益水平有較大下降，但在行業(yè)的名次卻基本保持不變，表明長(zhǎng)虹2001年收入與利潤(rùn)下降除了存在自身原因外，也與行業(yè)的普遍不景氣有關(guān)。36（四）杜邦財(cái)務(wù)體系分析（四）杜邦財(cái)務(wù)體系分析體系構(gòu)成體系解析37權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率2.09%2.09%資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率1.66%1.66%權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1.261.26銷售凈利率銷售凈利率2.56%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.650.65凈利凈利274,236,514.7主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收

44、入10,707,214,336.00主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10,707,214,336.00年初資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額16,506,878,997.69年未資產(chǎn)總額年未資產(chǎn)總額16,605,009,920.00長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)10,707,214,336.00 10,424,387,440.0044,149,345.768,071,040.003,791,464,055.3212,715,414,942.38主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及稅金主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及稅金營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用現(xiàn)金及等價(jià)物現(xiàn)金及等價(jià)物 債權(quán)性資產(chǎn)債權(quán)性資產(chǎn)存貨存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)9,159

45、,227,200.001,127,235,840.00190,336,256.00-52,411,856.002,658,986,752.003,588,231,056.006,457,026,048.0011,171,086.375四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司年杜邦財(cái)務(wù)分析體系四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司年杜邦財(cái)務(wù)分析體系主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全 部部 成成 本其本其 他他 利利 潤(rùn)所潤(rùn)所 得得 稅稅全部成本全部成本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)38權(quán)權(quán)益益凈凈利利率率0 0. .7 72 2% %資資產(chǎn)產(chǎn)凈凈利利率率0 0. .5 52 2% %權(quán)權(quán)益益乘乘數(shù)數(shù)1 1. .3 38 8銷銷售售凈凈利利率率0

46、 0. .9 93 3% %資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率0 0. .5 56 6凈凈利利88,536,372.9主主營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)收收入入9,514,618,880.00主主營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)收收入入9,514,618,880.00年年初初資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額16,605,009,920.00年年未未資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額17,637,511,168.00長(zhǎng)長(zhǎng)期期資資產(chǎn)產(chǎn)流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)9,514,618,880.00 9,579,801,160.00176,790,395.521,676,140.002,358,361,116.0014,246,648,804.00主主營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)成成本本及及稅稅金金營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)費(fèi)費(fèi)用用

47、管管理理費(fèi)費(fèi)用用財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)費(fèi)用用現(xiàn)現(xiàn)金金及及等等價(jià)價(jià)物物 債債權(quán)權(quán)性性資資產(chǎn)產(chǎn)存存貨貨其其他他流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)8,379,023,064.00 1,033,540,608.00245,531,968.00-78,294,480.002,719,470,720.005,581,368,440.005,941,300,224.004,509,420.00四四川川長(zhǎng)長(zhǎng)虹虹電電器器股股份份有有限限公公司司年年杜杜邦邦財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)分分析析體體系系主主營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)收收入入全全 部部 成成 本本其其 他他 利利 潤(rùn)潤(rùn)所所 得得 稅稅全全部部成成本本流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)39（1 1）權(quán)益凈利率分析）權(quán)益凈利率分析權(quán)益

48、凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。權(quán)權(quán)益益凈凈利利率率分分析析表表年年份份權(quán)權(quán)益益凈凈利利率率=權(quán)權(quán)益益乘乘數(shù)數(shù)資資產(chǎn)產(chǎn)凈凈利利率率2000年年2.09%1.261.66%2001年年0.72%=1.380.52%可以看出近兩年四川長(zhǎng)虹權(quán)益凈利率從 2.09降到 0.72，下降了近 70。通過(guò)指標(biāo)分解可以看出，權(quán)益凈利率的變動(dòng)在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）變動(dòng)和資產(chǎn)利用效果（資產(chǎn)凈利率）變動(dòng)兩方面共同作用的結(jié)果。其權(quán)益乘數(shù)比較穩(wěn)定，相對(duì)變動(dòng)不大，他們變動(dòng)的

49、原因主要在于資產(chǎn)凈利率的下降從 1.66降到 0.52。40 (2)權(quán)益乘數(shù)的分析權(quán)益乘數(shù)的分析權(quán)益乘數(shù)分析表權(quán)益乘數(shù)分析表年份年份權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) = 1 （1 - 資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率）2000年年1.26 = 1 （1 - 0.2064 ）2001年年1.38= 1 （1 - 0.2770 ）行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比較行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比較項(xiàng)目項(xiàng)目數(shù)值數(shù)值排名排名行業(yè)平均值行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最高值行業(yè)最低值行業(yè)最低值資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率27.7027.70282851.7551.7590.4290.4222.8822.88資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率20.6420.64313150.99750.99

50、7111.92111.9220.5120.5141權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。當(dāng)然，從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。由表中可知，在由表中可知，在20002000年至年至20012001年四川長(zhǎng)虹公司的資產(chǎn)負(fù)年四川長(zhǎng)虹公司的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行業(yè)的平均水平，一方面說(shuō)明公司償債債率始終低于同行業(yè)的平均水平，一方面說(shuō)

51、明公司償債能力較強(qiáng)，另一方面也反映企業(yè)的籌資能力不是很強(qiáng)；能力較強(qiáng)，另一方面也反映企業(yè)的籌資能力不是很強(qiáng)；但有上升的趨勢(shì)。通過(guò)分析，權(quán)益乘數(shù)的上升在于公司但有上升的趨勢(shì)。通過(guò)分析，權(quán)益乘數(shù)的上升在于公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。42166%(3)資產(chǎn)凈利率的分析資產(chǎn)凈利率的分析 資產(chǎn)凈利率表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，它也是反映企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)。資產(chǎn)凈利率分析表資產(chǎn)凈利率分析表年份年份資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2000年年1.66 =2.56 0.652001年年0.52 =0. 930.56

52、四川長(zhǎng)虹的資產(chǎn)凈利率明顯下降從1.66 將到0.52%, 其主要原因在于銷售凈利率下降從 2.56 降到0.93 。同時(shí)其資產(chǎn)的使用效率降低，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.65降到0.56 。43(4)(4)銷售凈利率分析銷售凈利率分析從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入之間的關(guān)系。其中銷售收入與銷售收入之間的關(guān)系。其中銷售收入20012001年比年比20002000年下降了年下降了1111，減少近，減少近1212億，銷售成本率從億，銷售成本率從9797升到升到100.7%,100.7%,銷售成本及稅金，營(yíng)業(yè)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用均有一銷售成本及稅

53、金，營(yíng)業(yè)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用均有一定的下降，但管理費(fèi)用卻上升了近定的下降，但管理費(fèi)用卻上升了近3030。雖然在其他。雖然在其他利潤(rùn)上增加了利潤(rùn)上增加了1.321.32億，但由于銷售收入減少的基數(shù)太億，但由于銷售收入減少的基數(shù)太大，所以凈利潤(rùn)下降了大，所以凈利潤(rùn)下降了6868。銷售凈利潤(rùn)的下降一方面與整個(gè)家電行業(yè)的情況有關(guān)，銷售凈利潤(rùn)的下降一方面與整個(gè)家電行業(yè)的情況有關(guān)，另一方面也與其公司的經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)。近幾年來(lái)，頻另一方面也與其公司的經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)。近幾年來(lái)，頻繁的價(jià)格戰(zhàn)使主營(yíng)產(chǎn)品彩電的售價(jià)不斷下降，繁的價(jià)格戰(zhàn)使主營(yíng)產(chǎn)品彩電的售價(jià)不斷下降，進(jìn)一步進(jìn)一步縮小了彩電的盈利空間；同時(shí)縮小了彩電的盈利空間；同

54、時(shí),估計(jì)由于公司的規(guī)模越估計(jì)由于公司的規(guī)模越來(lái)越大并且所涉及的產(chǎn)業(yè)不斷增多，而公司在近兩年來(lái)越大并且所涉及的產(chǎn)業(yè)不斷增多，而公司在近兩年對(duì)高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了調(diào)整，增加了公司的磨合費(fèi)用對(duì)高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了調(diào)整，增加了公司的磨合費(fèi)用,導(dǎo)致導(dǎo)致管理費(fèi)用不斷攀升，結(jié)果管理費(fèi)用不斷攀升，結(jié)果造成利潤(rùn)的急劇下滑。造成利潤(rùn)的急劇下滑。44 (5)資資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)及及資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)情情況況分分析析 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不僅影響到企業(yè)的償債能力，也影響企業(yè)的獲利能力。主主要要資資產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)項(xiàng)目目周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)情情況況表表項(xiàng)項(xiàng)目目2000 年年2001 年年應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)84.0990.23存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率1.401.32存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天天數(shù)數(shù)260.91277.43應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率4.344.05流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率0.810.71總總資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率0.650.56 流動(dòng)資金中貨幣資金占的比重從 20.9降到 19.1，應(yīng)收帳款占的比重從20.3升到 30.5，存貨占的比重從 52.8降到 41.7。 可以看出，存貨所占的比重仍然偏大，考慮到家電業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代速度很快，產(chǎn)品容易跌價(jià)。同時(shí)應(yīng)收帳款比重上升了一成，說(shuō)明實(shí)際上企業(yè)的償債能力有所下降，存貨和應(yīng)收帳款過(guò)多，占用了大量的現(xiàn)金