破題合同能源管理融資

1、最大制約 融資難已成為節(jié)能效勞產(chǎn)業(yè)進(jìn)展的最大制約融資難一直以來(lái)是阻滯節(jié)能工程連續(xù)實(shí)施、節(jié)能效勞公司做大做 強(qiáng) 的因素。盡管?chē)?guó)家對(duì)節(jié)能效勞產(chǎn)業(yè)的政策扶持取得了突破，相繼出 臺(tái)了 包括財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)、稅收扶持等方而的完善促進(jìn)節(jié)能效勞產(chǎn)業(yè)進(jìn)展的 政策措 施，人民銀行與銀監(jiān)會(huì)也相繼出臺(tái)相關(guān)文件，加強(qiáng)了在節(jié)能減 排領(lǐng)域的 授信工作、支持綠色工程。但由于合同能源治理工程投資的 復(fù)雜性與節(jié) 能效勞公司自身的局限性，要想抓住機(jī)遇，促進(jìn)更多的節(jié) 能工程實(shí)施， 實(shí)現(xiàn)節(jié)能效勞產(chǎn)業(yè)的連續(xù)進(jìn)展、跨過(guò)升級(jí)，必須要解決 的一個(gè)瓶頸確實(shí) 是融資。在節(jié)能效勞企業(yè)實(shí)施合同能源治理模式遇到 的障礙因素中，融 資困難占全部障礙的 59.

2、5%, 融資難己成為節(jié)能服 務(wù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展的最大制 約。由于合同能源治理模式的先期投入較大、節(jié)能效益分享、收益分 期 回收以及工程投資回收期較長(zhǎng)的特性，節(jié)能效勞商靠自身滾動(dòng)進(jìn)展 投入 節(jié)能產(chǎn)業(yè)的資金額度有限，企業(yè)實(shí)施節(jié)能效勞工程的資金連續(xù)能 力專(zhuān)門(mén) 弱，因此迫切需要查找更多的融資渠道與方式。從目前我國(guó)節(jié) 能效勞公 司整體情形看，約 70%左右差不多上中小型企業(yè)，分屬技術(shù) 依靠型、市 場(chǎng)依靠型或資金依靠型，整體規(guī)模較小，大多屬于輕資產(chǎn) 企業(yè)，可抵押 資產(chǎn)少，缺乏良好的擔(dān)保條件，據(jù)調(diào)查， 2021-2021 年, 節(jié)能效勞公司實(shí) 施合同能源治理工程的資金來(lái)源大局部是企業(yè)自有 資金，占整個(gè)資金來(lái) 源的

3、72. 1% 0其次分別是對(duì)外借款、股東集資、 銀行貸款、第三方投資 等，節(jié)能效勞公司自身融資能力專(zhuān)門(mén)弱。在現(xiàn)有的節(jié)能效勞公司的融資框架中，融資渠道要緊包括：國(guó)際 支 持資金、商業(yè)銀行的信貸、融資租賃、股權(quán)融資、合同能源治理項(xiàng) 目交 易、工程合作等。國(guó)際支持資金是一些國(guó)際機(jī)構(gòu)資金與國(guó)內(nèi)銀行配套資金相結(jié)合 的 一種節(jié)能融資市場(chǎng)體系，要緊包括：中國(guó)政府與世界銀行 (WB)和全球環(huán) 境基金(GEF)合作開(kāi)發(fā)的“中國(guó)節(jié)能融資工程，通過(guò)轉(zhuǎn)貸銀行配套資金開(kāi)展能效工程貸款；國(guó)際金融公司為合作的商業(yè)銀行發(fā)放 的節(jié)能減排 融資貸款提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的“中國(guó)節(jié)能減排融資工程；法 國(guó)開(kāi)發(fā)署提供 的低于市場(chǎng)利率的貸款條件發(fā)

4、放的“綠色中間信貸等。 國(guó)際資金支持 的工程對(duì)貸款企業(yè)的資信條件、財(cái)務(wù)條件、工程條件準(zhǔn) 入門(mén)檻較高，實(shí) 際從上述渠道中獲得融資的合同能源治理工程并不 多。目前，銀行信貸仍舊是節(jié)能效勞公司融資的要緊渠道，為支持節(jié) 能 減排，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中華夏銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行利用轉(zhuǎn)貸項(xiàng) 目進(jìn) 入節(jié)能領(lǐng)域；北京銀行參與世界銀行二期節(jié)能融資擔(dān)保機(jī)制；興 業(yè)銀行 參加國(guó)際金融公司的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制工程；民生銀行參加了世界 銀行的節(jié) 能轉(zhuǎn)貸工程等。在針對(duì)合同能源治理工程的融資模式中，鑒 于節(jié)能公司 輕資產(chǎn)、缺少現(xiàn)金流及優(yōu)厚擔(dān)保條件的制約，金融機(jī)構(gòu)在 融資模式上作 了有益的探究與創(chuàng)新，要緊有：擔(dān)保、抵押、保理、聯(lián) 貸聯(lián)

5、保、訂單融 資等。擔(dān)保模式的問(wèn)題在于：盡管與銀行相比擬而言，擔(dān)保公司對(duì)抵押 品 的要求更為靈活，但擔(dān)保公司為了保證自身利益，往往會(huì)要求企業(yè) 提供 反擔(dān)保措施。這對(duì)中小節(jié)能效勞企業(yè)來(lái)說(shuō)，仍舊是個(gè)難題。節(jié)能 效勞公 司的工程資產(chǎn)是受限的，變現(xiàn)能力較弱，較難以資產(chǎn)作抵押獲 得放貸。 保理的融資方式下，由于合同能源治理項(xiàng)下的應(yīng)收賬款往往 須滿足一定 條件，并非一個(gè)固定回款金額，同時(shí)，應(yīng)收賬款存在不確 定性，對(duì)銀行 來(lái)說(shuō)，在保理融資中屬于有瑕疵的應(yīng)收賬款，獲得融資 并非易事。聯(lián)貸 聯(lián)保是針對(duì)中小企業(yè)擔(dān)保難推出的一種創(chuàng)新融資產(chǎn) 品，它的優(yōu)勢(shì)是即便 沒(méi)有充足的抵押物和擔(dān)保，也能通過(guò)“聯(lián)保體 的方式獲得銀行資

6、金支 持，但這種方式缺乏連續(xù)性，假設(shè)貸款金額較 大，聯(lián)保體內(nèi)的企業(yè)未必 情愿承當(dāng)連帶責(zé)任。節(jié)能效勞公司較難從銀 行獲得資金的因素還在于： 從金融機(jī)構(gòu)角度來(lái)講，合同能源治理工程 融資是一個(gè)新興的信貸業(yè)務(wù)， 銀行自身對(duì)局部新技術(shù)鑒別存在困難， 沒(méi)有形成專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍，仍舊從傳統(tǒng) 信貸業(yè)務(wù)考量，沿用傳統(tǒng)工程投資評(píng) 估方法；市場(chǎng)上缺乏權(quán)威的第三方 節(jié)能量評(píng)估機(jī)構(gòu)；節(jié)能效勞公司大 多為中小企業(yè)，輕資產(chǎn)、缺擔(dān)保，實(shí) 施的工程往往是小馬拉大車(chē)；國(guó) 家對(duì)金融機(jī)構(gòu)在這項(xiàng)融資業(yè)務(wù)上還沒(méi)有 直截了當(dāng)?shù)墓奈枵?，銀行的 風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)比重較大。這些條件限制了銀行 信貸對(duì)合同能源治理工程的 資金投放。節(jié)能效勞公司自身?yè)?dān)保資源有限、

7、外部擔(dān)保條件嚴(yán)苛，與合同能 源 治理模式相配套的金融產(chǎn)品尚不成熟，因此創(chuàng)新綠色金融方案尤為 迫切。 在全球范疇內(nèi)，融資租賃己成為僅次于銀行信貸的融資渠道， 在興旺國(guó) 家， 80%的節(jié)能減排工程是采納融資租賃方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的。隨著合同能源治理機(jī)制在我國(guó)的進(jìn)一步進(jìn)展，大批融資租賃專(zhuān)業(yè)公司， 不管內(nèi)資依舊 外資，都紛紛看好節(jié)能效勞行業(yè)。目前，越來(lái)越多的客 戶通過(guò)對(duì)節(jié)能設(shè) 備/ 資產(chǎn)租賃物采取融資租賃的方式進(jìn)行融資。 銀行信貸需要企業(yè) 向銀行提供抵押，同時(shí)對(duì)抵押物實(shí)行較低的折扣 率。與銀行信貸相比， 融資租賃具有完全融資的優(yōu)勢(shì)，承租人一樣能 夠?qū)崿F(xiàn)較高比例的融資。 對(duì)融資需求較大的企業(yè)而言，資信狀況專(zhuān)門(mén)

8、重要，因?yàn)橘J款一樣表達(dá)為 企業(yè)的負(fù)債，從而會(huì)阻礙企業(yè)的再融資能 力，而融資租賃能夠依照結(jié)構(gòu) 設(shè)計(jì)和安排實(shí)現(xiàn)表外融資。融資租賃在 實(shí)踐中可采取的方式也較多，能 夠通過(guò)直截了當(dāng)租賃、回租租賃、轉(zhuǎn) 租賃、杠桿租賃、托付租賃等方式 開(kāi)展交易。節(jié)能效勞公司能夠通過(guò) 融資租賃模式開(kāi)拓資金來(lái)源，有實(shí)力 的節(jié)能效勞公司在時(shí)機(jī)成熟時(shí)也 能夠成立融資租賃公司，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部整合， 產(chǎn)生節(jié)能客戶、節(jié)能效勞公 司、融資租賃公司、節(jié)能設(shè)備廠商等多方合 作的一體化模式。輕資產(chǎn)的節(jié)能效勞公司，銀行信貸的門(mén)檻相對(duì)較高，關(guān)于處于成 長(zhǎng) 期的這類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)， 股權(quán)融資不失為一種有效的融資渠道。 早期的 企業(yè)， 風(fēng)險(xiǎn)資本最關(guān)注的是其治理團(tuán)

9、隊(duì)、商業(yè)模式、市場(chǎng)潛力和可預(yù) 見(jiàn)性。假 如一個(gè)企業(yè)具備良好的成長(zhǎng)基因，在其進(jìn)展時(shí)期能夠通過(guò)VC/PE來(lái)增加企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)投資在給節(jié)能效勞公司注入資金的 同時(shí)，也融入了 先進(jìn)的理念、標(biāo)準(zhǔn)化的治理和廣泛的資源，促使節(jié)能 效勞公司整體能力 迅速提升。一個(gè)企業(yè)的成功往往需要 5-7 年馬拉松 似的努力和 3-4 輪融 資，因此將公司的進(jìn)展規(guī)劃與融資戰(zhàn)略匹配，借助VC/PE風(fēng)險(xiǎn)資本，對(duì)企業(yè)的快速進(jìn)展是一個(gè)專(zhuān)門(mén)好的助力。在融資渠道及模式尚不完善成熟的時(shí)期，各方都在積極努力探究 實(shí) 踐。除卻上述幾種合同能源治理融資渠道與模式外，實(shí)踐中，將節(jié) 能服 務(wù)公司以后的效勞收益進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)垣@得流淌資金開(kāi)展新的合同

10、 能源治 理工程的“合同能源治理工程交易方式，節(jié)能效勞公司間以 控股或參 股的方式，通過(guò)整合、合作，分享市場(chǎng)資源、解決資金需求 及技術(shù)互補(bǔ) 的融資方式等都有運(yùn)用。金融機(jī)構(gòu)、節(jié)能效勞公司以及作為引進(jìn)、宣傳、推廣合同能源治 理 機(jī)制的中國(guó)節(jié)能協(xié)會(huì)節(jié)能效勞產(chǎn)業(yè)委員會(huì) EMCA 等相關(guān)機(jī)構(gòu)在實(shí) 踐中 對(duì)合同能源治理工程融資總結(jié)了大量體會(huì)，并在實(shí)踐中不斷探 究。但由 于合同能源治理工程的特性與節(jié)能效勞公司自身融資能力的 限制，目前 的金融產(chǎn)品還遠(yuǎn)不能滿足于節(jié)能效勞產(chǎn)業(yè)進(jìn)展的需求。合 同能源治理融資如何破題，能夠探討從以下幾個(gè)方面著手：從政策層面，研究岀臺(tái)對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持節(jié)能效勞公司的直截了當(dāng)鼓舞政策，促進(jìn)商業(yè)銀行綠色信貸提高支持節(jié)能減排的力度；探討建立國(guó)家層面的針對(duì)節(jié)能效勞公司的融資缺失分擔(dān)基金及擔(dān)保基金，分擔(dān)銀行對(duì)合同 能源治理工程放貸的風(fēng) 險(xiǎn)，為以中小型企業(yè)為主的節(jié)能效勞公司提供 信用擔(dān)保，加大銀行對(duì)節(jié) 能效勞公司的貸款力度；支持各類(lèi)型金融機(jī) 構(gòu)不斷開(kāi)發(fā)創(chuàng)新完善金融產(chǎn) 品，支持合同能源治理；鼓舞擔(dān)保公司參 與并加大對(duì)合同能源治理工程 的擔(dān)保；加強(qiáng)節(jié)能效勞公司自身的融資 能力建設(shè)，跳出融資只有銀行信 貸的這一局限認(rèn)識(shí)，了解各種類(lèi)型