第二章財(cái)務(wù)分析

1、1中級(jí)財(cái)務(wù)管理中級(jí)財(cái)務(wù)管理主講人：解麗梅第二章 財(cái)務(wù)分析21-1第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容2.1財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容2.2財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析的方法2.3財(cái)務(wù)比率指標(biāo)分析財(cái)務(wù)比率指標(biāo)分析2.4 財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析32.1財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容 一、財(cái)務(wù)信息需求者 權(quán)益投資者與中介機(jī)構(gòu)、債權(quán)人、治理層和管理層、政府及相關(guān)監(jiān)管機(jī)關(guān)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、其他財(cái)務(wù)信息使用者（包括公司雇員、供應(yīng)商、顧客、并購(gòu)分析師和媒體等多個(gè)方面）。45 （一）財(cái)務(wù)分析的依據(jù) 公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表附注、管理層的解釋和討論、審計(jì)師意見、其他公告 （預(yù)警，預(yù)虧等）、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、媒體和專家評(píng)論，以及

2、監(jiān)管部門處理公告等。三、財(cái)務(wù)分析的依據(jù)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（二）財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)等6 1.報(bào)表本身的局限性報(bào)表本身的局限性 財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有披露企業(yè)全部信息，管理層擁有更多的信息 已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量。比如：會(huì)計(jì)原則要求以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值 會(huì)計(jì)規(guī)范要求假設(shè)幣值不變，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不按通貨膨脹調(diào)整四、財(cái)務(wù)分析的局限性四、財(cái)務(wù)分析的局限性7 會(huì)計(jì)規(guī)范要求按月、年報(bào)告，使會(huì)計(jì)報(bào)表只提供短期信息，而不提供長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿π畔?管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，有可能粉飾報(bào)表。 2.財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問(wèn)題財(cái)務(wù)報(bào)表的可

3、靠性問(wèn)題 可靠的報(bào)表才能得出可靠的結(jié)論，財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問(wèn)題主要依靠注冊(cè)會(huì)計(jì)師鑒證、把關(guān)，但是，注冊(cè)會(huì)計(jì)師不能保證財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有錯(cuò)報(bào)和漏報(bào)，況且并非所有的注冊(cè)會(huì)計(jì)師都是盡職盡責(zé)8 3. 比較基礎(chǔ)問(wèn)題比較基礎(chǔ)問(wèn)題 比較分析選擇的參照標(biāo)準(zhǔn)包括： 同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)、計(jì)劃預(yù)算目標(biāo)數(shù)據(jù)等91-42.2財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析的方法一、趨勢(shì)分析法一、趨勢(shì)分析法二、比率分析法二、比率分析法三、因素分析法三、因素分析法定基動(dòng)態(tài)比率分析期數(shù)額定基動(dòng)態(tài)比率分析期數(shù)額固定基期數(shù)額固定基期數(shù)額環(huán)比動(dòng)態(tài)比率分析期數(shù)額環(huán)比動(dòng)態(tài)比率分析期數(shù)額前期數(shù)額前期數(shù)額101-6 本節(jié)要點(diǎn)：本節(jié)要點(diǎn)： 1. 償債能力比率償債能力比

4、率2.資產(chǎn)管理能力比率資產(chǎn)管理能力比率3. 盈利能力比率盈利能力比率 4. 發(fā)展能力比率發(fā)展能力比率2.3財(cái)務(wù)比率指標(biāo)分析 11現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= =現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債一、償債能力比率一、償債能力比率12 營(yíng)運(yùn)資本分析： 營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 =長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)131415 現(xiàn)金流（動(dòng)）量比率：現(xiàn)金流（動(dòng)）量比率： 現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 注意：分母的時(shí)點(diǎn)選擇：注意：分母的時(shí)點(diǎn)選擇：“流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債”通常使通常使用資產(chǎn)負(fù)債表中的用資產(chǎn)負(fù)債表中的“流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債”的年初與年末的年初與年末的平均數(shù)。為了

5、簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)。的平均數(shù)。為了簡(jiǎn)便，也可以使用期末數(shù)。16影響短期償債能力的其他因素（表外因素影響短期償債能力的其他因素（表外因素）17%100資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率111資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù) =+ 產(chǎn)權(quán)比率 = 股東權(quán)益 - 資產(chǎn)負(fù)債率100%非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資本負(fù)債率 = 非流動(dòng)負(fù)債 + 股東權(quán)益 100%負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率 = 股東權(quán)益 100%或有負(fù)債余額或有負(fù)債比率 = 股東權(quán)益總額 100%經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金流量債務(wù)比 =債務(wù)總額 息 稅 前 利 潤(rùn) 總 額已 獲 利 息 倍 數(shù) =利 息 費(fèi) 用 分母分母分子分子率率單獨(dú)單獨(dú)記憶記憶帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債總額負(fù)債總額分子分子比

6、率比率二二長(zhǎng)長(zhǎng)期期償償債債能能力力分分析析還還本本能能力力現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~利息費(fèi)用用單獨(dú)單獨(dú)記憶記憶付付息息能能力力18【提示提示】 或有負(fù)債余額或有負(fù)債余額=已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額+對(duì)外擔(dān)對(duì)外擔(dān)保金額保金額+未決訴訟、未決仲裁金額（除貼現(xiàn)與擔(dān)未決訴訟、未決仲裁金額（除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁）保引起的訴訟或仲裁）+其他或有負(fù)債金額其他或有負(fù)債金額帶息負(fù)債總額帶息負(fù)債總額短期借款一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)短期借款一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券應(yīng)付利息債長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券應(yīng)付利息19影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素（表外因素）影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素（表外因

7、素）201-16二、營(yíng)運(yùn)能力分析二、營(yíng)運(yùn)能力分析 （一）指標(biāo)計(jì)算（一）指標(biāo)計(jì)算211.周轉(zhuǎn)率分析周轉(zhuǎn)率分析 2.其他資產(chǎn)質(zhì)量分析其他資產(chǎn)質(zhì)量分析（二）指標(biāo)分析（二）指標(biāo)分析22三三、盈利能力分析、盈利能力分析23凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)凈利率=平均資產(chǎn)總額營(yíng)業(yè)收入 平均資產(chǎn)總額= 營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)注意的問(wèn)題應(yīng)注意的問(wèn)題1. .總資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動(dòng)因素總資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動(dòng)因素影響總資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動(dòng)因素是影響總資產(chǎn)凈利率的驅(qū)動(dòng)因素是營(yíng)業(yè)凈利率營(yíng)業(yè)凈利率和和總資總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。24【例題例題計(jì)算題計(jì)算題】甲公司甲公司2008年初發(fā)行在外普通股股數(shù)年初發(fā)行在外普通股股數(shù)10000萬(wàn)萬(wàn)股，股

8、，2008年年3月月1日新發(fā)行日新發(fā)行4500萬(wàn)股，萬(wàn)股，12月月1日回購(gòu)日回購(gòu)1500萬(wàn)股萬(wàn)股,2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，要求確定基本每股收益。萬(wàn)元，要求確定基本每股收益?！窘馕鼋馕觥科胀ü杉訖?quán)平均數(shù)普通股加權(quán)平均數(shù) 10000+450010121500112 =13625（萬(wàn)股）（萬(wàn)股） 基本每股收益基本每股收益5000/136250.37（元（元/股）股）2.每股收益每股收益 基本每股收益基本每股收益= =屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)（1 1）基本每股收益）基本每股收益發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)25稀釋每股收益的含義稀釋每

9、股收益的含義是指企業(yè)存在是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的情況下，以基本每股收益的計(jì)算為基礎(chǔ)，的計(jì)算為基礎(chǔ)，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時(shí)在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時(shí)對(duì)分子也作相應(yīng)的調(diào)整。對(duì)分子也作相應(yīng)的調(diào)整。稀釋潛在普通股的含義和常見種類稀釋潛在普通股的含義和常見種類是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。目是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。目前常見的潛在普通股主要包括：前常見的潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證和和股份期權(quán)股份期權(quán)等。等。（2）稀釋每股收益26（3）指標(biāo)分

10、解（擴(kuò)展）凈利潤(rùn)每股收益=普通股平均股數(shù)=營(yíng)業(yè)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 股東權(quán)益比率 平均每股凈資產(chǎn)3.市盈率的分析市盈率的分析一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票。但是某種股票的市好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票。但是某種股票的市盈率過(guò)高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。盈率過(guò)高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。271-174.收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量分析 - -即盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)分析即盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)分析28四、 發(fā)展能力指標(biāo)29已知四年的數(shù)據(jù)分別為已知四年的數(shù)據(jù)分別為a1、a2、a3、a4

11、計(jì)算該數(shù)據(jù)的三年平均增長(zhǎng)率計(jì)算該數(shù)據(jù)的三年平均增長(zhǎng)率注意：（注意：（1）三年前數(shù)額如何判斷）三年前數(shù)額如何判斷30注意：（注意：（2）資本這里都指所有者權(quán)益；）資本這里都指所有者權(quán)益； （3）資本保值增值率的分析：）資本保值增值率的分析：期初所有者權(quán)益+所有者權(quán)益=期末所有者權(quán)益期初所有者權(quán)益+留存收益期初所有者權(quán)益=1 利潤(rùn)為0，保本，保值1 利潤(rùn)0 增值1 虧損 減值311-18 一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析杜邦財(cái)務(wù)分析權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2.4 財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析32傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的局限性：傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的局限性：計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的

12、計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的“總資產(chǎn)總資產(chǎn)”與與“凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)”不不匹配匹配總資產(chǎn)是全部資金提供者享有的權(quán)利，而凈總資產(chǎn)是全部資金提供者享有的權(quán)利，而凈利潤(rùn)是專門屬于股東的，兩者不匹配。利潤(rùn)是專門屬于股東的，兩者不匹配。沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債。沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債。其實(shí)，企業(yè)負(fù)債的成本僅是有息負(fù)債的成本。因其實(shí)，企業(yè)負(fù)債的成本僅是有息負(fù)債的成本。因此，應(yīng)區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債。此，應(yīng)區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債。33一、企業(yè)活動(dòng)2.5 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)活動(dòng)企業(yè)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)金融活動(dòng)金融活動(dòng)銷售商品或提供勞務(wù)以及與此銷售

13、商品或提供勞務(wù)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)以及多余資金的利用籌資活動(dòng)以及多余資金的利用（投資于資本市場(chǎng)即有價(jià)證券）（投資于資本市場(chǎng)即有價(jià)證券）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)損益經(jīng)營(yíng)損益經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量金融活動(dòng)金融活動(dòng)金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)金融負(fù)債金融負(fù)債金融活動(dòng)損益金融活動(dòng)損益金融現(xiàn)金流量金融現(xiàn)金流量34二、管理用報(bào)表的編制二、管理用報(bào)表的編制1.1.區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與金融資產(chǎn)區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與金融資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)銷售商品或提供勞務(wù)以及與此有關(guān)銷售商品或提供勞務(wù)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資所涉及的資產(chǎn)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投

14、資所涉及的資產(chǎn)利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)多余資金投資所涉及利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)多余資金投資所涉及的資產(chǎn)（投資于資本市場(chǎng)即有價(jià)證券）的資產(chǎn)（投資于資本市場(chǎng)即有價(jià)證券）（一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表（一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表不容易區(qū)分的項(xiàng)目詳見不容易區(qū)分的項(xiàng)目詳見P P35負(fù)債負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)債金融負(fù)債金融負(fù)債銷售商品或提供勞務(wù)以及與此銷售商品或提供勞務(wù)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)以及多余資金的利用籌資活動(dòng)以及多余資金的利用（投資于資本市場(chǎng)即有價(jià)證券）（投資于資本市場(chǎng)即有價(jià)證券）2.2.區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債與金融負(fù)債區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債與金融負(fù)債不容易區(qū)分的項(xiàng)目詳見不容易區(qū)分的項(xiàng)目詳見P P585836凈經(jīng)營(yíng)

15、資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) = = 凈負(fù)債凈負(fù)債 + + 股東權(quán)益股東權(quán)益 = = 凈投資資本凈投資資本37管理用資產(chǎn)負(fù)債表基本公式管理用資產(chǎn)負(fù)債表基本公式資產(chǎn)資產(chǎn)= =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)+ +金融資產(chǎn)金融資產(chǎn) = =（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn) + + 經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)）經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)）+ +（短期金融資產(chǎn)（短期金融資產(chǎn) + + 長(zhǎng)期金融資產(chǎn)）長(zhǎng)期金融資產(chǎn)）負(fù)債負(fù)債= =經(jīng)營(yíng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)債+ +金融負(fù)債金融負(fù)債 = =（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債 + + 經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債）經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債）+ +（短期金融負(fù)債（短期金融負(fù)債 + + 長(zhǎng)期金融負(fù)債）長(zhǎng)期金融負(fù)債）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)= =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

16、- - 經(jīng)營(yíng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)債= =（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)+ +經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)）經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)）- -（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債+ +經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債）經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債）= =（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)- -經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）+ +（經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)- -經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債）經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債）= =經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本 + + 凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈金融負(fù)債凈金融負(fù)債 = = 金融負(fù)債金融負(fù)債 - - 金融資產(chǎn)金融資產(chǎn) = = 凈負(fù)債凈負(fù)債凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) = = 凈負(fù)債凈負(fù)債 + + 股東權(quán)益股東權(quán)益 = = 凈投資資本凈投資資本38 基

17、本等式：基本等式： 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）+股東權(quán)益股東權(quán)益其中：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)其中：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)債 凈金融負(fù)債凈金融負(fù)債=金融負(fù)債金融負(fù)債-金融資產(chǎn)金融資產(chǎn) 管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用資產(chǎn)負(fù)債表-表表2-1139管理用報(bào)表中的管理用報(bào)表中的“經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)”與現(xiàn)金流量表中的與現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量”中中“經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)”的區(qū)別的區(qū)別 前者是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以外的活動(dòng)，包括生產(chǎn)性前者是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以外的活動(dòng)，包括生產(chǎn)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資活動(dòng)，是廣義的經(jīng)營(yíng)。長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資活動(dòng)，是廣義的經(jīng)營(yíng)。 后者是指營(yíng)業(yè)活動(dòng)和流動(dòng)資產(chǎn)的投資活

18、動(dòng)后者是指營(yíng)業(yè)活動(dòng)和流動(dòng)資產(chǎn)的投資活動(dòng)，不包括生產(chǎn)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資活動(dòng)。，不包括生產(chǎn)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資活動(dòng)。40(二)管理用利潤(rùn)表管理用利潤(rùn)表 1.區(qū)分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益區(qū)分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益 金融損益金融損益是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，計(jì)扣除利息收入、金融資產(chǎn)公潤(rùn)價(jià)值變動(dòng)收益后的利息費(fèi)用（稅后），也稱凈金融損益。 金融損益涉及的調(diào)整項(xiàng)目金融損益涉及的調(diào)整項(xiàng)目P61 經(jīng)營(yíng)損益經(jīng)營(yíng)損益是指扣除金融損益以外的當(dāng)期收益。 2.分?jǐn)偹枚惙謹(jǐn)偹枚?如國(guó)債收益免稅如國(guó)債收益免稅41 基本公式：基本公式： 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)損益經(jīng)營(yíng)損益+金融損益金融損益 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息

19、費(fèi)用稅后利息費(fèi)用 =稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（1-所得稅稅率）所得稅稅率）-利息費(fèi)用利息費(fèi)用（1-所得稅稅率）所得稅稅率） 例：例：P61表表2-1242（三）管理用現(xiàn)金流量表（三）管理用現(xiàn)金流量表 通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得盈利是企業(yè)的目的，也是通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得盈利是企業(yè)的目的，也是增加股東財(cái)富的基本途徑。因此企業(yè)的價(jià)值增加股東財(cái)富的基本途徑。因此企業(yè)的價(jià)值取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 而傳統(tǒng)現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并未包括為而傳統(tǒng)現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并未包括為了經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)了經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，不是完整的經(jīng)營(yíng)活

20、動(dòng)。的投資，不是完整的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。431.1.區(qū)分經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與金融區(qū)分經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與金融現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量-銷售商品或提供勞務(wù)以及與此有關(guān)銷售商品或提供勞務(wù)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量。意義意義-經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量代表了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全部成經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量代表了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全部成果，是果，是“企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)金企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)金”，因此又稱為實(shí)體經(jīng)營(yíng)，因此又稱為實(shí)體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，簡(jiǎn)稱現(xiàn)金流量，簡(jiǎn)稱實(shí)體現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量。企業(yè)的價(jià)值取決于。企業(yè)的價(jià)值取決于未來(lái)預(yù)期的實(shí)體現(xiàn)金流量，管理者要使企業(yè)更有價(jià)未來(lái)預(yù)期的實(shí)體現(xiàn)金流量，管理者要使企

21、業(yè)更有價(jià)值就應(yīng)當(dāng)增加企業(yè)的實(shí)體現(xiàn)金流量。值就應(yīng)當(dāng)增加企業(yè)的實(shí)體現(xiàn)金流量。44 金融金融現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量： -是指企業(yè)因籌資活動(dòng)和金融市場(chǎng)投是指企業(yè)因籌資活動(dòng)和金融市場(chǎng)投資活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（投資于資資活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（投資于資本市場(chǎng)即有價(jià)證券）本市場(chǎng)即有價(jià)證券）452.管理用現(xiàn)金流量表基本公式管理用現(xiàn)金流量表基本公式 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量= =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+ +折舊與攤銷折舊與攤銷 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量= =營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量- -經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加額經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加額 實(shí)體現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量 = = 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 - - 資本支出資本支出 資本支出資本支出 = =凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加 + + 折舊與攤銷折舊與攤銷 實(shí)體現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量= =債務(wù)現(xiàn)金流量