跨國(guó)公司短期資產(chǎn)負(fù)債管理

1、1第八章 跨國(guó)公司短期資產(chǎn)負(fù)債管理 2現(xiàn)金管理 跨國(guó)公司現(xiàn)金流分析 跨國(guó)公司子公司的現(xiàn)金循環(huán) 現(xiàn)金流入：銷售收入和融資現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出：購(gòu)買原材料、存貨、債務(wù)支出、向母公司上繳管理費(fèi)用及利潤(rùn)、提供商業(yè)信用。 影響子公司現(xiàn)金流的因素 通貨膨脹；存貨水平；產(chǎn)品銷售；匯率；利率3跨國(guó)公司現(xiàn)金管理技術(shù) 凈額清算 加速清收 規(guī)避東道國(guó)的管制 內(nèi)部現(xiàn)金流動(dòng)4跨國(guó)公司有效現(xiàn)金管理必須滿足的條件 合理配置管理權(quán)限 銀行提供技術(shù)支持 選擇適當(dāng)?shù)臇|道國(guó)5短期投資管理 跨國(guó)公司短期投資管理模式 集中式短期投資管理的優(yōu)勢(shì) 獲得較高的規(guī)模投資回報(bào)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，降低整體融資成本 集中中短期投資管理的劣勢(shì) 過(guò)高的交易成

2、本，過(guò)高的機(jī)會(huì)成本6跨國(guó)公司的實(shí)際投資收益 交易方式對(duì)投資收益的影響 簡(jiǎn)單貸款；分期還款貸款 息票債券；零息債券 國(guó)際套利 利用不同貨幣的利率差異進(jìn)行投資，賺取利差。 分為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利和風(fēng)險(xiǎn)套利兩類7短期投資決策 利率平價(jià) 無(wú)拋補(bǔ)與拋補(bǔ)套利 國(guó)際投資組合8短期貿(mào)易融資管理 國(guó)際貿(mào)易融資方式 信用證，打包貸款，應(yīng)收帳款貸款，銀行承兌與貼現(xiàn)、進(jìn)出口押匯、國(guó)際保理等 信用證 銀行代表進(jìn)口商簽發(fā)的，承諾當(dāng)裝運(yùn)交單交易與合同條款一致時(shí)向出口商付款的一種單據(jù)。 銀行以其自身信用替代了進(jìn)口商的商業(yè)信用，使進(jìn)口雙方的清算風(fēng)險(xiǎn)都大大降低。9國(guó)際貿(mào)易融資方式 打包貸款 出口國(guó)銀行為支持出口商按期履行合同、出運(yùn)交貨，

3、向收到合格信用證的出口商提供用于采購(gòu)、生產(chǎn)和裝運(yùn)信用證項(xiàng)下貨物的專項(xiàng)貸款。 跨國(guó)公司通過(guò)打包貸款，不僅能夠獲得商品出口裝船前短期融資，而且還可以減少生產(chǎn)、采購(gòu)等備貨階段的資金占?jí)?，提高資金利用效率。10國(guó)際貿(mào)易融資方式 應(yīng)收帳款售讓 出口商將應(yīng)收帳款出售給銀行（或?qū)I(yè)金融機(jī)構(gòu)）以獲得融資，同時(shí)將進(jìn)口商不履約的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓給銀行的一種短期融資方式。出口商將應(yīng)收帳款的權(quán)益賣斷給銀行，融資銀行不具有對(duì)出口商的追索權(quán)。出口商需要將應(yīng)收帳款的所有權(quán)已轉(zhuǎn)移給貸款人的事項(xiàng)通知進(jìn)口商，讓其直接向銀行付款。11國(guó)際貿(mào)易融資方式 銀行承兌與貼現(xiàn) 銀行承兌：銀行對(duì)其簽發(fā)的匯票或期票承諾到期兌現(xiàn)的一種業(yè)務(wù)。在國(guó)際貿(mào)易中銀

4、行承兌通常與信用證一起出現(xiàn)。 票據(jù)貼現(xiàn)：收款人或持票人在資金不足時(shí)，將示到期的銀行承兌匯票向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的融資業(yè)務(wù)。票據(jù)一經(jīng)貼現(xiàn)便歸貼現(xiàn)銀行所有，貼現(xiàn)橥中憑票直接向承兌銀行收取票款。12國(guó)際貿(mào)易融資方式 進(jìn)口押匯和出口押匯 進(jìn)口押匯是指信用證項(xiàng)下交易所到期并經(jīng)審核無(wú)誤后，開(kāi)證申請(qǐng)人因資金周轉(zhuǎn)關(guān)系，無(wú)法及時(shí)對(duì)外付款贖單，以該信用證項(xiàng)下代表你我權(quán)的單據(jù)為質(zhì)押，并同時(shí)提供必要的抵押/質(zhì)押或其他擔(dān)保，由銀行先行人工業(yè)區(qū)對(duì)外付款的融資方式。 出口押匯是在出口商發(fā)出貨物并交為信用證或合同要求的單據(jù)后，銀行應(yīng)出口商要求向其提供的以出口單據(jù)為抵押的在途資金融通。

5、13政府促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的金融支持 國(guó)際貿(mào)易融資促進(jìn)機(jī)構(gòu) 國(guó)家進(jìn)出口銀行，出口信貸保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，出口信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，出口信貸基金等14政府促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的金融支持 促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的金融工具 出口政策性貸款 由國(guó)家進(jìn)出口銀行對(duì)符合政策支持條件的本國(guó)的出口廠商或者外國(guó)的進(jìn)口商提供的優(yōu)惠貸款。 項(xiàng)目擔(dān)保 出口融資中最重要的組成部分。政府對(duì)出口信貸的全部（或部分）本金和利息提供的綜合擔(dān)保，目的是鼓勵(lì)商業(yè)銀行向有資格的出口商擴(kuò)大短期的出口融資，保護(hù)銀行免受出口商違約的風(fēng)險(xiǎn)；或者是鼓勵(lì)出口商向外國(guó)進(jìn)口商提供賒銷，以擴(kuò)大本國(guó)成套設(shè)備的出口。15非貿(mào)易短期融資管理 非貿(mào)易短期融資的動(dòng)機(jī) 滿足短期資金需求 規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn) 調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 降低財(cái)務(wù)費(fèi)用16跨國(guó)公司短期融資渠道 銀行信貸 發(fā)行商業(yè)票據(jù) 商業(yè)信用 企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金融通 非付息債17融資決策 企業(yè)融資策略 融資策略是為適用跨國(guó)公司發(fā)展戰(zhàn)略而籌集必要資金的策略，是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分。 融資策略的目標(biāo)： 為公司的投資策略提供支持和保障；隨公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)而進(jìn)行逆向調(diào)整，從而控制公司的總風(fēng)險(xiǎn)水平；隨環(huán)境變化而保持動(dòng)態(tài)的調(diào)整。18融資策略 融資流程 融資計(jì)劃 融資權(quán)限配置 融資資金量確定 融資方式選擇及修正 融資效益分析 在涉及到歐洲貨幣市場(chǎng)融資時(shí)，需要在幣種、融資手段、金融機(jī)構(gòu)、貨幣風(fēng)險(xiǎn)等每個(gè)環(huán)節(jié)考慮更多的內(nèi)容。19實(shí)