財(cái)務(wù)管理第二章

1、-1-2- 理解財(cái)務(wù)報(bào)表理解財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用財(cái)務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用內(nèi)內(nèi) 容容-3-財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表損益表損益表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 所有者權(quán)益所有者權(quán)益財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營成果經(jīng)營成果現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 收入收入 成本費(fèi)用成本費(fèi)用 利潤利潤 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出-4-資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表損益表損益表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表凈利潤通過凈利潤通過利利潤分配形成留潤分配形成留存收益和應(yīng)付存收益和應(yīng)付利潤利潤分別進(jìn)入分別進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)負(fù)債表的權(quán)益和負(fù)債權(quán)益和負(fù)債凈

2、利潤經(jīng)過凈利潤經(jīng)過現(xiàn)金現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相性和非現(xiàn)金性相關(guān)調(diào)整關(guān)調(diào)整，得出，得出經(jīng)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量營性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負(fù)反映資產(chǎn)負(fù)債表中債表中貨幣貨幣資金資金的變化的變化情況情況財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系-5-財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表概述理解企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表能夠幫助我們理解企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表能夠幫助我們 了解企業(yè)以前、現(xiàn)在和未來的了解企業(yè)以前、現(xiàn)在和未來的發(fā)發(fā)展?fàn)顩r展?fàn)顩r 準(zhǔn)確分析企業(yè)目前準(zhǔn)確分析企業(yè)目前存在的困難存在的困難 采取有效的措施，去采取有效的措施，去解決解決企業(yè)所企業(yè)所面臨的面臨的難題難題 預(yù)測預(yù)測經(jīng)營決策將會(huì)給企業(yè)帶來何經(jīng)營決策將會(huì)給企業(yè)帶來何種財(cái)務(wù)上的影響種財(cái)務(wù)

3、上的影響 -6-資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)資產(chǎn)債權(quán)人債權(quán)人股東股東資產(chǎn)資產(chǎn) = 負(fù)債負(fù)債 + 所有者權(quán)益所有者權(quán)益資金的占用資金的占用資金的來源資金的來源固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期投資長期投資-7-資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)長期投資長期投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)資產(chǎn)債權(quán)人債權(quán)人股東股東資產(chǎn)資產(chǎn) = 負(fù)債負(fù)債 + 所有者權(quán)益所有者權(quán)益資金的占用資金的占

4、用資金的來源資金的來源-8-利潤表概述利潤表概述 利潤表又稱損益表，是用來解釋企業(yè)的利潤表又稱損益表，是用來解釋企業(yè)的利潤是如何利潤是如何產(chǎn)生產(chǎn)生的。的。 利潤表記載企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)收入、成利潤表記載企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)收入、成本費(fèi)用和非經(jīng)營性的損益，從中可以看本費(fèi)用和非經(jīng)營性的損益，從中可以看出企業(yè)產(chǎn)生的出企業(yè)產(chǎn)生的凈利潤凈利潤（或凈虧損）。（或凈虧損）。 利潤利潤 = 收入成本費(fèi)用收入成本費(fèi)用損益表遵循的會(huì)計(jì)等式：損益表遵循的會(huì)計(jì)等式：-9-損益表內(nèi)容損益表內(nèi)容管理報(bào)告內(nèi)容管理報(bào)告內(nèi)容 一、主營業(yè)務(wù)收入一、主營業(yè)務(wù)收入1 1銷售收入銷售收入1 減：銷售折扣與折讓減：銷售折扣與折讓 減：銷售折扣

5、與折讓減：銷售折扣與折讓2 減：銷售稅金及附加減：銷售稅金及附加3 二、主營業(yè)務(wù)收入凈額二、主營業(yè)務(wù)收入凈額2 2銷售收入凈額銷售收入凈額4=1-2-3 減：主營業(yè)務(wù)成本減：主營業(yè)務(wù)成本 減：可變成本減：可變成本5 減：主營業(yè)務(wù)稅金及附加減：主營業(yè)務(wù)稅金及附加3 3可變利潤可變利潤6=4-5 減：固定成本減：固定成本7 三、主營業(yè)務(wù)利潤三、主營業(yè)務(wù)利潤4 4毛利潤毛利潤8=6-7 減：營業(yè)費(fèi)用減：營業(yè)費(fèi)用 減：銷售費(fèi)用減：銷售費(fèi)用9 市場費(fèi)用市場費(fèi)用10 運(yùn)輸裝卸費(fèi)用運(yùn)輸裝卸費(fèi)用115 5銷售利潤銷售利潤12=8-9-10-11 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 減：管理費(fèi)用減：管理費(fèi)用13 加：其他業(yè)務(wù)利潤

6、加：其他業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤146 6經(jīng)營利潤經(jīng)營利潤15=12-13+14 加：補(bǔ)貼收入加：補(bǔ)貼收入 加：補(bǔ)貼收入加：補(bǔ)貼收入16 加：投資收益加：投資收益 加：投資收益加：投資收益17 營業(yè)外收支營業(yè)外收支 加：營業(yè)外利潤加：營業(yè)外利潤187 7息稅前利潤息稅前利潤19=15+16+17+18 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 減：財(cái)務(wù)費(fèi)用減：財(cái)務(wù)費(fèi)用20 三、利潤總額三、利潤總額8 8稅前利潤稅前利潤21=19-20 減：所得稅減：所得稅 減：所得稅減：所得稅22 減：少數(shù)股東收益減：少數(shù)股東收益 減：少數(shù)股東收益減：少數(shù)股東收益23 四、凈利潤四、凈利潤9 9凈利潤凈利潤24=2

7、1-22-23管理報(bào)告內(nèi)容概述管理報(bào)告內(nèi)容概述-10-企業(yè)利潤池企業(yè)利潤池收入收入成本成本費(fèi)用費(fèi)用如果收入大于成本費(fèi)用，就會(huì)形成企業(yè)的利潤如果收入大于成本費(fèi)用，就會(huì)形成企業(yè)的利潤如果收入小于成本費(fèi)用，就會(huì)使企業(yè)發(fā)生虧損如果收入小于成本費(fèi)用，就會(huì)使企業(yè)發(fā)生虧損利利 潤潤虧虧 損損-11-現(xiàn)金流量表概述現(xiàn)金流量表概述反映在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和反映在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，體現(xiàn)了企業(yè)流入和流出的報(bào)表，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的資產(chǎn)的流動(dòng)性流動(dòng)性 企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中 以以收付實(shí)現(xiàn)制收付實(shí)現(xiàn)制作為記錄原則作為記錄原則 現(xiàn)金

8、凈流量現(xiàn)金凈流量 = 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量表遵循的會(huì)計(jì)等式：現(xiàn)金流量表遵循的會(huì)計(jì)等式：-12-凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制凈利潤是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)原則計(jì)算的會(huì)計(jì)原則計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果企業(yè)經(jīng)營成果經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實(shí)現(xiàn)制收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果的企業(yè)經(jīng)營成果收入費(fèi)用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)收入費(fèi)用發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)重要的時(shí)間差重要的時(shí)間差凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量流量是企業(yè)經(jīng)營過程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈是企業(yè)經(jīng)營過程中實(shí)際發(fā)

9、生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出流入或者凈流出-13-凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量的關(guān)系凈利潤是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制凈利潤是采用權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)原則計(jì)算的會(huì)計(jì)原則計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果企業(yè)經(jīng)營成果經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量是采用收付實(shí)現(xiàn)制收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算計(jì)算的企業(yè)經(jīng)營成果的企業(yè)經(jīng)營成果收入費(fèi)用收入費(fèi)用發(fā)生發(fā)生與現(xiàn)金與現(xiàn)金收支收支之間產(chǎn)生了一個(gè)之間產(chǎn)生了一個(gè)重要的重要的時(shí)間差時(shí)間差凈利潤只是潛在的現(xiàn)金凈利潤只是潛在的現(xiàn)金，而，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量流量是企業(yè)經(jīng)營過程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈是企業(yè)經(jīng)營過程中實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金凈流入或者凈流出流入或者凈流出-14-凈利潤凈利潤+ +折舊

10、攤銷等非現(xiàn)金支折舊攤銷等非現(xiàn)金支出出- -存貨增加存貨增加- -應(yīng)收款項(xiàng)的增加應(yīng)收款項(xiàng)的增加+ +應(yīng)付款項(xiàng)的增加應(yīng)付款項(xiàng)的增加+ +財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用= =經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量將將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量凈利潤調(diào)整為經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量-15-凈利潤同現(xiàn)金流量的差異凈利潤同現(xiàn)金流量的差異權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制收付實(shí)現(xiàn)制收付實(shí)現(xiàn)制會(huì)計(jì)報(bào)告顯示會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公司本年實(shí)現(xiàn)公司本年實(shí)現(xiàn)凈利潤凈利潤100100萬元萬元會(huì)計(jì)師說公司會(huì)計(jì)師說公司的經(jīng)營現(xiàn)金流的經(jīng)營現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)量為負(fù)數(shù)原因：原因： 企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓 由于客戶財(cái)務(wù)困難，由于客戶財(cái)務(wù)困難，企業(yè)的應(yīng)收帳款增加企業(yè)的應(yīng)收帳

11、款增加 不能利用商業(yè)信用延不能利用商業(yè)信用延長付款期限長付款期限現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來補(bǔ)充經(jīng)營所需要的流動(dòng)資金道，來補(bǔ)充經(jīng)營所需要的流動(dòng)資金-16-凈凈 利利 潤潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性經(jīng)營性現(xiàn)金流現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運(yùn)營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營企業(yè)運(yùn)營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展所現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利盈利質(zhì)量質(zhì)量不佳，需要不佳，

12、需要外部融資來補(bǔ)充外部融資來補(bǔ)充自自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對(duì)理，特別是對(duì)流動(dòng)資金流動(dòng)資金的管理，如的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本盈利能力，如降低成本，提高，提高產(chǎn)品價(jià)格，加大市場投入以提產(chǎn)品價(jià)格，加大市場投入以提升銷量。升銷量。企業(yè)企業(yè)自身失去造血的機(jī)能自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧，持續(xù)虧損，

13、經(jīng)營惡化，又得不到外部資金損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。-17-凈凈 利利 潤潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營性經(jīng)營性現(xiàn)金流現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難-18-企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量如何增加企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量?通過提升企業(yè)通過提升企業(yè)盈利能力盈利能力增加企業(yè)自增加企業(yè)自身產(chǎn)生的資金身產(chǎn)生的資金通過通過存貨存貨管理、管理、信用信用政策管理和政策管理和供供應(yīng)商付款應(yīng)商付款管理，提高流動(dòng)資金的管管理，提高流動(dòng)資金的管理效率。理效率。 -19-總資

14、產(chǎn)總資產(chǎn)100萬元萬元130萬元萬元企業(yè)的經(jīng)營過程企業(yè)的經(jīng)營過程債權(quán)人債權(quán)人40萬元萬元投資人投資人60萬元萬元啤酒存貨啤酒存貨100萬元萬元銷售收入銷售收入150萬元萬元投資投資借款借款購買購買銷售銷售利潤利潤40萬元萬元扣除采購成扣除采購成本及期間費(fèi)本及期間費(fèi)用用10萬元萬元分紅分紅 10萬元萬元留存收益留存收益30萬元萬元本過程是基于流通企業(yè)角度編制本過程是基于流通企業(yè)角度編制-20-理解財(cái)務(wù)報(bào)表理解財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用財(cái)務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用目目 錄錄-21-財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述-在財(cái)務(wù)報(bào)告基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)在財(cái)務(wù)報(bào)告

15、基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步加工、整理、比較、分析行進(jìn)一步加工、整理、比較、分析 -解釋和評(píng)價(jià)企業(yè)解釋和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健全財(cái)務(wù)狀況是否健全，經(jīng)，經(jīng)營營成果是否優(yōu)良成果是否優(yōu)良等等-發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中存在的問題存在的問題和經(jīng)營面臨和經(jīng)營面臨的的困難困難-為財(cái)務(wù)預(yù)測、決策和計(jì)劃提供有用信息為財(cái)務(wù)預(yù)測、決策和計(jì)劃提供有用信息 -減少了我們對(duì)預(yù)感、猜測和直覺的依賴減少了我們對(duì)預(yù)感、猜測和直覺的依賴，減少?zèng)Q策的不確定性減少?zèng)Q策的不確定性 -22-其實(shí)神馬都其實(shí)神馬都是浮云！是浮云！-23-財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析的作用-評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)、衡量經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)、衡量經(jīng)營業(yè)績的重的重要依據(jù)

16、要依據(jù)-挖掘潛力，改進(jìn)工作挖掘潛力，改進(jìn)工作，實(shí)現(xiàn)理財(cái)目，實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段標(biāo)的重要手段-合理合理實(shí)施投資決策實(shí)施投資決策的重要步驟的重要步驟-24-財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述 財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)分析技術(shù)財(cái)務(wù)分析技術(shù)-25-財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系-即時(shí)即時(shí)監(jiān)控企業(yè)監(jiān)控企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營管理活動(dòng)的各項(xiàng)經(jīng)營管理活動(dòng)-發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)管理活動(dòng)的發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)管理活動(dòng)的重大失誤和重大失誤和波動(dòng)波動(dòng)-及時(shí)及時(shí)發(fā)出警報(bào)發(fā)出警報(bào)，建立免疫機(jī)制，不斷提，建立免疫機(jī)制，不斷提高企業(yè)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力高企業(yè)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力-使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)始終使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)始終處于安全、處于安

17、全、可靠可靠的運(yùn)行狀態(tài)的運(yùn)行狀態(tài)-26-企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系償債能力償債能力營運(yùn)能力營運(yùn)能力盈利能力盈利能力發(fā)展能力發(fā)展能力營銷能力營銷能力綜合分析綜合分析6 6 大類大類-27-流動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率( (現(xiàn)金現(xiàn)金+ +現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金等價(jià)物)/)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率= =經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額額/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債短期償債能力短期償債能力現(xiàn)金：現(xiàn)金：指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于指企

18、業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款。支付的存款。包括：包括：庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金銀行存款銀行存款其他貨幣資金。其他貨幣資金。-28-現(xiàn)金等價(jià)物：現(xiàn)金等價(jià)物：企業(yè)持有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、企業(yè)持有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小的投換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小的投資。資。認(rèn)定現(xiàn)金等價(jià)物的認(rèn)定現(xiàn)金等價(jià)物的4個(gè)條件個(gè)條件期限短：一般是認(rèn)為期限短：一般是認(rèn)為3個(gè)月內(nèi)到期個(gè)月內(nèi)到期流動(dòng)性強(qiáng)流動(dòng)性強(qiáng)易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小-29-短期償債能力指標(biāo)分析短期償債能力指標(biāo)分析償債能力分析包含以下償債能力分析包含以下4個(gè)指標(biāo)：個(gè)指標(biāo)：速

19、動(dòng)比率速動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之一就是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之一就是到期償債到期償債前三個(gè)靜態(tài)反應(yīng)企業(yè)前三個(gè)靜態(tài)反應(yīng)企業(yè)償還短期債務(wù)能力償還短期債務(wù)能力現(xiàn)金流量比率動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流量比率動(dòng)態(tài)反映企業(yè)短期的償債能力反映企業(yè)短期的償債能力 v一般認(rèn)為流動(dòng)比率為一般認(rèn)為流動(dòng)比率為 2 的時(shí)候，企業(yè)償還短期債務(wù)的的時(shí)候，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力比較強(qiáng)，企業(yè)在短期內(nèi)是比較安全的；速動(dòng)比率能力比較強(qiáng)，企業(yè)在短期內(nèi)是比較安全的；速動(dòng)比率小于小于1是一個(gè)警告信號(hào)，說明企業(yè)有可能無法及時(shí)償還是一個(gè)警告信號(hào)，說明企業(yè)有可能無法及時(shí)償還即將到期的債務(wù)。即將到期的債務(wù)。v現(xiàn)金比率需要維持的合理水

20、平要看企業(yè)的流動(dòng)資金需現(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動(dòng)資金需求及即將到期的債務(wù)情況而定。求及即將到期的債務(wù)情況而定。現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率-30- 對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的操縱對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的操縱v 流動(dòng)比率的操縱：流動(dòng)比率的操縱：v 假設(shè)某公司有流動(dòng)資產(chǎn)假設(shè)某公司有流動(dòng)資產(chǎn)20萬元，流動(dòng)負(fù)萬元，流動(dòng)負(fù)債債10萬元，流動(dòng)比率萬元，流動(dòng)比率=2，但是如果故意，但是如果故意用現(xiàn)金提前償還用現(xiàn)金提前償還5萬元的債務(wù)，則流動(dòng)比萬元的債務(wù)，則流動(dòng)比率則率則=3，但是公司的償債能力提高了嗎？，但是公司的償債能力提高了嗎？v 速動(dòng)比率的操縱：同上理，速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率的操縱：同上理，速動(dòng)資產(chǎn)20

21、萬，流動(dòng)負(fù)債萬，流動(dòng)負(fù)債10萬，用現(xiàn)金償還短期負(fù)萬，用現(xiàn)金償還短期負(fù)債債5萬，速動(dòng)比率萬，速動(dòng)比率=3。 討論：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等是不是越大越好呢討論：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等是不是越大越好呢？-32-流動(dòng)比率并不是越大越好，流動(dòng)比率并不是越大越好，1 1）流動(dòng)比率大并不流動(dòng)比率大并不代表償債能力強(qiáng)代表償債能力強(qiáng)，因?yàn)橛袘?yīng)付帳款，有存貨，因?yàn)橛袘?yīng)付帳款，有存貨，2 2）公司經(jīng)營的目標(biāo)是什么？公司經(jīng)營的目標(biāo)是使公司經(jīng)營的目標(biāo)是什么？公司經(jīng)營的目標(biāo)是使股東的價(jià)值最大化，要求公司的資本不斷進(jìn)行股東的價(jià)值最大化，要求公司的資本不斷進(jìn)行周轉(zhuǎn)賺取利潤，如果為了提高自己的償債能力，周轉(zhuǎn)賺取利潤，如果為了提高自

22、己的償債能力，把錢都放在銀行帳戶里面提高流動(dòng)比率，償債把錢都放在銀行帳戶里面提高流動(dòng)比率，償債能力提高了，但是資金周轉(zhuǎn)的速度就會(huì)減慢，能力提高了，但是資金周轉(zhuǎn)的速度就會(huì)減慢，盈利的能力也會(huì)減弱，說明公司盈利的能力跟盈利的能力也會(huì)減弱，說明公司盈利的能力跟償債的能力之間是有一定的矛盾的，需要公司償債的能力之間是有一定的矛盾的，需要公司的經(jīng)營者進(jìn)行權(quán)衡，我們的經(jīng)營者進(jìn)行權(quán)衡，我們不能為了迎合債權(quán)人不能為了迎合債權(quán)人的要求一味的去提高我們的償債能力的要求一味的去提高我們的償債能力。-33-短期償債能力指標(biāo)分析短期償債能力指標(biāo)分析v 流動(dòng)比率的不足。流動(dòng)比率的不足。v 現(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企

23、業(yè)現(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動(dòng)資金需求及即將到期的債務(wù)情況的流動(dòng)資金需求及即將到期的債務(wù)情況而定。而定。-34-長期償債能力指標(biāo)分析長期償債能力指標(biāo)分析%100.1資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率%100.2資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率3.3.產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/ /所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額X100X100 4.4.有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額/(/(股東權(quán)益無形資股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）產(chǎn)凈值）5.5.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)（稅前（稅前利潤利潤利息利息費(fèi)用）費(fèi)用）/ /利息利息費(fèi)用息稅前利潤總額費(fèi)用息稅前利潤總額/ /利息費(fèi)用利息費(fèi)用( (凈利潤所

24、得凈利潤所得稅利息費(fèi)用稅利息費(fèi)用）/ /利息費(fèi)用利息費(fèi)用6.6.現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)= =（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅）金利息支出付現(xiàn)所得稅）/ /現(xiàn)金利息支出現(xiàn)金利息支出-35-負(fù)債比率：負(fù)債比率：負(fù)債比率是指企業(yè)的負(fù)債比率是指企業(yè)的債務(wù)與資產(chǎn)、債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系凈資產(chǎn)的關(guān)系，它放映了企業(yè)，它放映了企業(yè)償付到期長期償付到期長期債務(wù)的能力債務(wù)的能力。企業(yè)的資金來源有兩種方式，。企業(yè)的資金來源有兩種方式，一是通過所有者的一是通過所有者的原始投資和盈利原始投資和盈利的轉(zhuǎn)入投的轉(zhuǎn)入投資；二是通過資；二是通過負(fù)債負(fù)債得到，得到，資本結(jié)構(gòu)就是指這資本結(jié)

25、構(gòu)就是指這兩種資金來源的比例關(guān)系兩種資金來源的比例關(guān)系。通過對(duì)報(bào)表中權(quán)。通過對(duì)報(bào)表中權(quán)益和資產(chǎn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，還可以益和資產(chǎn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，還可以觀察觀察企業(yè)企業(yè)的的資本結(jié)構(gòu)是否健全合理資本結(jié)構(gòu)是否健全合理。長期償債能力指標(biāo)分析長期償債能力指標(biāo)分析 1.1.資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)的負(fù)債總額負(fù)債總額除以除以資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系?？傤~的比例關(guān)系。%100. 1資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額負(fù)負(fù)債債總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率-37-注意：注意：公式中的負(fù)債總額不僅包括公式中的負(fù)債總額

26、不僅包括長期負(fù)債，長期負(fù)債，還包括短期負(fù)債還包括短期負(fù)債。這是因?yàn)槎唐谪?fù)債作為一個(gè)這是因?yàn)槎唐谪?fù)債作為一個(gè)整體，在企業(yè)的整體，在企業(yè)的生產(chǎn)循環(huán)中不停地被使用生產(chǎn)循環(huán)中不停地被使用，這，這種長期的占用，就可以種長期的占用，就可以被視為長期性資本來源被視為長期性資本來源的一部分的一部分。例：一個(gè)例：一個(gè)應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款明細(xì)科目明細(xì)科目可能是可能是短期性質(zhì)短期性質(zhì)的，的，但是企業(yè)但是企業(yè)總是長期性地保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的應(yīng)總是長期性地保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的應(yīng)付賬款的總額付賬款的總額，進(jìn)而，進(jìn)而實(shí)質(zhì)具有實(shí)質(zhì)具有企業(yè)企業(yè)長期性資本長期性資本來源的來源的性質(zhì)性質(zhì)?？紤]到。考慮到穩(wěn)健性穩(wěn)健性，將短期債務(wù)包括，將短期

27、債務(wù)包括于計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)債總額中是合適的。公于計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)債總額中是合適的。公式中的式中的資產(chǎn)總額是扣除累計(jì)折舊后的資產(chǎn)凈額資產(chǎn)總額是扣除累計(jì)折舊后的資產(chǎn)凈額。-38-長期償債能力指標(biāo)分析長期償債能力指標(biāo)分析資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)面臨的資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。越大。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持經(jīng)營，導(dǎo)致資產(chǎn)如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持經(jīng)營，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債能力弱，風(fēng)險(xiǎn)大，經(jīng)營者應(yīng)特負(fù)債率特別高，償債能力弱，風(fēng)險(xiǎn)大，經(jīng)營者應(yīng)特別關(guān)注別關(guān)注。長期償債能力長期償債能力合理穩(wěn)健合理穩(wěn)健資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 55%65%預(yù)警信號(hào)預(yù)警信號(hào)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率

28、70%以上以上 如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率小于小于50%50%，在企業(yè)盈利時(shí)，可以，在企業(yè)盈利時(shí)，可以通過通過適度增加借款適度增加借款用以實(shí)施新的經(jīng)營項(xiàng)目，或者進(jìn)行新產(chǎn)用以實(shí)施新的經(jīng)營項(xiàng)目，或者進(jìn)行新產(chǎn)品的推廣，品的推廣，以獲取額外的利潤以獲取額外的利潤，但前提是新的項(xiàng)目要確保，但前提是新的項(xiàng)目要確保盈利，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。盈利，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。v若大于1，說明企業(yè)資不抵債v？資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，如果資不抵債，則所有者權(quán)益小于零，所有者權(quán)益怎么會(huì)為負(fù)數(shù)呢？v討論v債權(quán)人、所有者和管理層對(duì)負(fù)債率的重點(diǎn)與期待可有不同？v討論%100. 2資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率股東

29、權(quán)益總額股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)倒數(shù) 股東權(quán)益比率的倒數(shù)被稱為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。 平均權(quán)益乘數(shù)= (期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額)/2 (期初股東權(quán)益總額期末股東權(quán)益總額)/2%100資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額負(fù)負(fù)債債總總額額資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率%100資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額股股東東權(quán)權(quán)益益總總額額股股東東權(quán)權(quán)益益比比率率1股股東東權(quán)權(quán)益益比比率率資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率 3.3.產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率產(chǎn)權(quán)比率：是指產(chǎn)權(quán)比率：是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的負(fù)債總

30、額與所有者權(quán)益總額的比率比率，其計(jì)算公式如下：，其計(jì)算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/ /所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額X100X100 產(chǎn)權(quán)比率反映產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人債權(quán)人提供的資本與提供的資本與股東股東提供的提供的資本之間的相對(duì)關(guān)系，反映了企業(yè)資本之間的相對(duì)關(guān)系，反映了企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度穩(wěn)定程度，同時(shí)也表明，同時(shí)也表明債權(quán)人投資資本受所有債權(quán)人投資資本受所有者權(quán)益保障的程度者權(quán)益保障的程度，該比率越低，保障程度越，該比率越低，保障程度越好好. .產(chǎn)權(quán)比率表明產(chǎn)權(quán)比率表明1 1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。-44-權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/

31、 /股東權(quán)益股東權(quán)益1+1+負(fù)債總負(fù)債總額額/ /股東權(quán)益股東權(quán)益1 1產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率1/(1/(資產(chǎn)總資產(chǎn)總額負(fù)債總額）額負(fù)債總額）/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 =1/(1- =1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率）有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額/(/(股東權(quán)益股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)凈值） 該比率更為保守的反映了在企業(yè)清算該比率更為保守的反映了在企業(yè)清算時(shí)時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度程度。4.4.償債保障比率償債保障比率/ /債務(wù)償還期債務(wù)償還期 債務(wù)保障比率又稱為債務(wù)保障比率又稱為債務(wù)償還期債務(wù)償還期，是負(fù)債，是負(fù)債總額與經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)

32、生的現(xiàn)金流量金額的比總額與經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額的比值。計(jì)算公式為：值。計(jì)算公式為： 償債保障比率償債保障比率=負(fù)債總額負(fù)債總額/經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額金流量凈額 該比值該比值越低越低，償還能力，償還能力越強(qiáng)越強(qiáng)，償還時(shí)間越，償還時(shí)間越短！短！-45-5.利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)（稅前利潤利息費(fèi)用稅前利潤利息費(fèi)用）/ /利息利息費(fèi)用費(fèi)用息稅前利潤總額息稅前利潤總額/ /利息費(fèi)用利息費(fèi)用( (凈利潤凈利潤所得稅利息費(fèi)用）所得稅利息費(fèi)用）/ /利息費(fèi)用利息費(fèi)用 又稱為又稱為利息所得倍數(shù)或已獲利息倍數(shù)利息所得倍數(shù)或

33、已獲利息倍數(shù)，反，反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。一映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。一般的，般的，至少要大于至少要大于1 1，否則難以償付債務(wù)及利息，否則難以償付債務(wù)及利息。國際上國際上通常認(rèn)為，通常認(rèn)為，該指標(biāo)為該指標(biāo)為3 3時(shí)較為適當(dāng)時(shí)較為適當(dāng)。式。式中的中的稅前利潤指繳納所得稅之前的利潤總額稅前利潤指繳納所得稅之前的利潤總額, ,利利息費(fèi)用既包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用息費(fèi)用既包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用, ,如實(shí)際支如實(shí)際支出的借款利息出的借款利息, ,債券利息等債券利息等, ,還包括還包括記入固定資記入固定資產(chǎn)成本的資本化利息產(chǎn)成本的資本化利息. . -47-現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)

34、金利息保障倍數(shù)= =（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅）現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅）/ /現(xiàn)金利息現(xiàn)金利息支出支出現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)-48-償債能力指標(biāo)分析償債能力指標(biāo)分析注注 意意 ！即使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率指標(biāo)非常穩(wěn)即使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率指標(biāo)非常穩(wěn)健，但企業(yè)也可能會(huì)面臨到期無法償還債務(wù)的健，但企業(yè)也可能會(huì)面臨到期無法償還債務(wù)的可能可能企業(yè)所擁有的企業(yè)所擁有的現(xiàn)金或者經(jīng)營性現(xiàn)金流入現(xiàn)金或者經(jīng)營性現(xiàn)金流入才是償才是償還到期債務(wù)還到期債務(wù)最有力的保障最有力的保障企業(yè)雖然可以通過企業(yè)雖然可以通過債務(wù)重組的方式以非現(xiàn)金資債務(wù)重組的方式以非現(xiàn)金資產(chǎn)償

35、還債務(wù)產(chǎn)償還債務(wù)，或者達(dá)成，或者達(dá)成延長還債期限協(xié)議延長還債期限協(xié)議的方的方式緩解到期債務(wù)壓力，但這通常式緩解到期債務(wù)壓力，但這通常意味著企業(yè)利意味著企業(yè)利益的更大流失益的更大流失-49-流動(dòng)比率流動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率償債能力指標(biāo)分析償債能力指標(biāo)分析關(guān)注用于償債關(guān)注用于償債資產(chǎn)資產(chǎn)的范圍的范圍大大小小關(guān)注關(guān)注需要需要償還償還債務(wù)債務(wù)的范圍的范圍資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率：關(guān)注企業(yè)的：關(guān)注企業(yè)的全部資產(chǎn)全部資產(chǎn)償還償還全部債務(wù)全部債務(wù)的能力的能力流動(dòng)比率流動(dòng)比率：由于企業(yè)的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等：由于企業(yè)的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負(fù)債也不需

36、要在不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負(fù)債也不需要在短期內(nèi)償付，所以我們要考察企業(yè)以短期內(nèi)償付，所以我們要考察企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)對(duì)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債的償還能力的償還能力現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率：通常企業(yè)用：通常企業(yè)用現(xiàn)金現(xiàn)金來來償還到期債務(wù)償還到期債務(wù)，為確保償還，為確保償還到期債務(wù)的能力，重點(diǎn)要考察企業(yè)到期債務(wù)的能力，重點(diǎn)要考察企業(yè)擁有的現(xiàn)金擁有的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比例的比例-50-償債能力指標(biāo)分析償債能力指標(biāo)分析增強(qiáng)增強(qiáng)短期短期償債償債能力能力可以動(dòng)用的可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；償債能力的償債能力的聲譽(yù)聲譽(yù)，如：銀行

37、對(duì)企業(yè)的，如：銀行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)信用評(píng)級(jí)未作記錄的未作記錄的或有負(fù)債或有負(fù)債，如：未決訴訟，企，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計(jì)損失業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計(jì)損失由于由于對(duì)外提供擔(dān)保對(duì)外提供擔(dān)保，可能引發(fā)的連帶責(zé)任，可能引發(fā)的連帶責(zé)任租賃行為：經(jīng)營租賃租賃行為：經(jīng)營租賃減弱減弱短期短期償債償債能力能力v未在財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的影響短期償債未在財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的影響短期償債能力的其他因素能力的其他因素-51-營運(yùn)能力指標(biāo)分析營運(yùn)能力指標(biāo)分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力指標(biāo)營運(yùn)能力

38、指標(biāo) 1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：是賒銷收入凈額賒銷收入凈額除以除以平平均均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款的比值，也就是年度內(nèi)的比值，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款，它說明應(yīng)收賬款流動(dòng)的流動(dòng)的速度速度。應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2期末應(yīng)收賬款期初應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均余額注：該指標(biāo)應(yīng)與企業(yè)前期、與行業(yè)平均注：該指標(biāo)應(yīng)與企業(yè)前期、與行業(yè)平均水平比較，來判斷該指標(biāo)的高低。水平比較，來判斷該指標(biāo)的高低。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也叫做收賬期 2012年青山紙業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =4.9（次年）06年青山紙業(yè)的應(yīng)收賬款

39、周轉(zhuǎn)天數(shù) =73.5（天/次年）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) -55- 計(jì)算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促計(jì)算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進(jìn)企業(yè)通過進(jìn)企業(yè)通過制定合理賒銷政策制定合理賒銷政策，嚴(yán)格購銷合嚴(yán)格購銷合同管理、及時(shí)結(jié)算貨款等途徑同管理、及時(shí)結(jié)算貨款等途徑，加強(qiáng)應(yīng)收帳，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的款的前中后期管理前中后期管理，加快應(yīng)收帳款，加快應(yīng)收帳款回收速度回收速度-56-v如果企業(yè)如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅意味著企業(yè)提前交稅 ，而稅金都是以而稅金都是以現(xiàn)金方式支付現(xiàn)金方式支付，這會(huì)影響企業(yè)的，這會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)經(jīng)

40、營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢速度減慢 2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理能力資產(chǎn)管理能力高高低的一個(gè)重要指標(biāo)。通過這個(gè)指標(biāo)，人們低的一個(gè)重要指標(biāo)。通過這個(gè)指標(biāo)，人們能看到企業(yè)的產(chǎn)品從購入能看到企業(yè)的產(chǎn)品從購入原材料、投入生原材料、投入生產(chǎn)、銷售回收產(chǎn)、銷售回收等各個(gè)環(huán)節(jié)的管理狀況，成等各個(gè)環(huán)節(jié)的管理狀況，成為企業(yè)資產(chǎn)為企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作效率運(yùn)作效率的直接體現(xiàn)。存貨周的直接體現(xiàn)。存貨周轉(zhuǎn)有兩種表現(xiàn)形式轉(zhuǎn)有兩種表現(xiàn)形式存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)轉(zhuǎn)天數(shù)。 存貨平均余額銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)主營業(yè)務(wù)成本存貨

41、平均余額計(jì)算期天數(shù)制造業(yè)營業(yè)收入即為銷售收入，主營業(yè)務(wù)成本即為銷售成本-59-存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補(bǔ)充對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補(bǔ)充 反映企業(yè)最重要的反映企業(yè)最重要的流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)的使用的使用效率效率 指標(biāo)的變化會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的變化會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應(yīng)的變化發(fā)生相應(yīng)的變化 其管理水平的高低其管理水平的高低直接影響企業(yè)的直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力盈利能力及償債能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、采購、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工

42、作的好壞 2012年青山紙業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率 =5.71（次年）2006年青山紙業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =63（天次年） 3.3.流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率 反映了反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，流，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的另一主要指標(biāo)。另一主要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)平均總額主營業(yè)務(wù)收入凈額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2012年青山紙業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =1.38（次年）2012年青山紙業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =260.9（天次年）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360-63-流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越

43、快，能夠相對(duì)能夠相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資金投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利節(jié)約流動(dòng)資金投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會(huì)形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，使企業(yè)的現(xiàn)金過度過低，會(huì)形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力。力。 如果因?yàn)槿绻驗(yàn)閼?yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)應(yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，企業(yè)就要，企業(yè)就要通過銀行貸款通過銀行貸款來補(bǔ)充來補(bǔ)充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)經(jīng)營

44、中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負(fù)債增加負(fù)債增加，同時(shí)需要支，同時(shí)需要支付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大償債風(fēng)險(xiǎn)加大，減減弱企業(yè)的盈利弱企業(yè)的盈利能力能力-64-流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個(gè)方面全部或某幾項(xiàng)做的比較好：下四個(gè)方面全部或某幾項(xiàng)做的比較好：快速增長的銷售收入快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量合理的貨幣資金存量應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快 討論 1、為什么存貨周轉(zhuǎn)率用銷售成本或者主營業(yè)務(wù)成本作為分子？ 2、通過虛增銷售收入以獲得報(bào)表利潤做法的危害在哪里

45、！？-65- 4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 是用來反映是用來反映固定資產(chǎn)利用效率固定資產(chǎn)利用效率的指標(biāo)，其計(jì)的指標(biāo)，其計(jì)算公式：算公式：平均固定資產(chǎn)凈額銷售收入凈額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360-67-如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 規(guī)模得當(dāng)規(guī)模得當(dāng) 規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi)規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi) 規(guī)模過?。荷a(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益規(guī)模過?。荷a(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益 運(yùn)作模式的變更運(yùn)作模式的變更 輕資產(chǎn)運(yùn)作輕資產(chǎn)運(yùn)作 結(jié)構(gòu)合理結(jié)構(gòu)合理生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效 5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

46、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)，體現(xiàn)企業(yè)的重要指標(biāo)，體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的始的流轉(zhuǎn)速度流轉(zhuǎn)速度，全面反映企業(yè)全部資產(chǎn)的，全面反映企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。管理質(zhì)量和利用效率。平均資產(chǎn)總額主營業(yè)務(wù)收入凈額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360-69- 綜合評(píng)價(jià)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)重要指標(biāo) 反映出反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入 體現(xiàn)企業(yè)體

47、現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度 -70-v 在企業(yè)在企業(yè)盈利能力較高盈利能力較高的前提下，通過適當(dāng)?shù)那疤嵯?，通過適當(dāng)降低產(chǎn)降低產(chǎn)品售價(jià)，提高銷售量品售價(jià)，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力v 在企業(yè)資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變規(guī)模不變，生產(chǎn)，生產(chǎn)效率不變效率不變的情況下，的情況下，通過通過提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，增加銷售收入提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，增加銷售收入，可以提，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率v 企業(yè)通過企業(yè)通過處置閑置

48、的固定資產(chǎn)處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模減小資產(chǎn)規(guī)模，也會(huì)提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也會(huì)提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率v 在企業(yè)資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時(shí)規(guī)模不變時(shí)，通過，通過提高生產(chǎn)效率提高生產(chǎn)效率，提，提高高產(chǎn)能利用率產(chǎn)能利用率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的的目的提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-71-舉舉 例例100元元100元元150元元50元元利潤利潤購買購買銷售銷售100元元100元元140元元購買購買銷售銷售購買購買140元元196元元利潤利潤銷售銷售96元元-72-凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)

49、益乘數(shù)1 1(1-(1-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率) )不變不變提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響雖然企業(yè)銷售凈利率由雖然企業(yè)銷售凈利率由50%50%下降到下降到40%40%，但是由于采取薄，但是由于采取薄利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一次，為企業(yè)多增加次，為企業(yè)多增加4646元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。益率。薄利多銷薄利多銷50%下降到下降到40%提高周轉(zhuǎn)次數(shù)提高周轉(zhuǎn)次數(shù)1次提高到次提高到2次次提高凈資產(chǎn)收益率提高凈資產(chǎn)收益率50%提高到提高到96%-73-銷

50、售毛利銷售毛利/凈利率凈利率營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)分析盈利能力指標(biāo)分析成本費(fèi)用率成本費(fèi)用率-74-盈利能力指標(biāo)分析盈利能力指標(biāo)分析銷售毛利率銷售毛利率銷售凈利率銷售凈利率 指標(biāo)表示銷售收入的收益水平指標(biāo)表示銷售收入的收益水平 指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險(xiǎn)或可能出現(xiàn)的穩(wěn)定性、面臨的危險(xiǎn)或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)的轉(zhuǎn)機(jī)v 盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源需資金的重要來源v 銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，銷售

51、毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利v 銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題盈利能力分析盈利能力分析 1. 銷售毛利率銷售毛利率 銷售毛利是指主銷售毛利是指主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本之差。銷售毛利的計(jì)算有絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)兩之差。銷售毛利的計(jì)算有絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)兩種方式。種方式。 2012年青山紙業(yè)的銷售毛利率=16.3%主營業(yè)務(wù)成

52、本主營業(yè)務(wù)收入銷售毛利額%100主營業(yè)務(wù)收入毛利額銷售毛利率 2. 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率 是指企業(yè)是指企業(yè)營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比的比率，該指標(biāo)用于衡量率，該指標(biāo)用于衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的凈企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的凈獲利能力獲利能力。其計(jì)算公式為。其計(jì)算公式為：注：營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤資產(chǎn)減值準(zhǔn)備營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用影響因素：影響因素： （1）主營業(yè)務(wù)）主營業(yè)務(wù)收入收入對(duì)營業(yè)利潤的影響對(duì)營業(yè)利潤的影響 當(dāng)成本、費(fèi)用額不變時(shí)，主營業(yè)務(wù)收入的當(dāng)成本、費(fèi)用額不變時(shí)，主營業(yè)務(wù)收入的增減變動(dòng)額同方向影響著營業(yè)利潤額；增減變動(dòng)額同方向影響著營業(yè)利潤額； （2）主營業(yè)務(wù)

53、）主營業(yè)務(wù)成本成本對(duì)營業(yè)利潤的影響；對(duì)營業(yè)利潤的影響； （3）業(yè)務(wù)）業(yè)務(wù)稅金及附加稅金及附加對(duì)營業(yè)利潤的影響；對(duì)營業(yè)利潤的影響； 當(dāng)其他因素不變時(shí)，稅率降低會(huì)增加營當(dāng)其他因素不變時(shí)，稅率降低會(huì)增加營業(yè)利潤，相應(yīng)企業(yè)獲利能力增強(qiáng)業(yè)利潤，相應(yīng)企業(yè)獲利能力增強(qiáng)。 （4 4）營業(yè)費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用對(duì)營業(yè)利潤的影響；對(duì)營業(yè)利潤的影響； （5 5）管理費(fèi)用管理費(fèi)用對(duì)營業(yè)利潤的影響；對(duì)營業(yè)利潤的影響； （6 6）其他因素其他因素對(duì)營業(yè)利潤的影響；對(duì)營業(yè)利潤的影響； 20122012年青山紙業(yè)股份有限公司的營業(yè)利潤率年青山紙業(yè)股份有限公司的營業(yè)利潤率=33 177 463.88=33 177 463.881 259

54、 872 032.391 259 872 032.39 =2.63%=2.63%3.銷售凈利率銷售凈利率 是指企業(yè)是指企業(yè)凈利潤凈利潤占占主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入的百分的百分比，其計(jì)算公式如下：比，其計(jì)算公式如下： 2012年青山紙業(yè)股份有限公司的銷售凈利率年青山紙業(yè)股份有限公司的銷售凈利率=11 092 045.291 259 872 032.39 =0.9%100主營業(yè)務(wù)收入凈利潤銷售凈利率4. 總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率 也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利

55、用效果的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)。重要指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：2012年青山紙業(yè)的總資產(chǎn)收益率=0.5%1002%100期末資產(chǎn)期初資產(chǎn)稅后利潤資產(chǎn)平均總額稅后利潤總資產(chǎn)報(bào)酬率5凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率又稱凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率股東權(quán)益收益率，是，是凈利凈利潤與平均股東權(quán)益潤與平均股東權(quán)益的百分比。的百分比。 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤稅后利潤 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)100% 2012年青山紙業(yè)的凈資產(chǎn)收益率年青山紙業(yè)的凈資產(chǎn)收益率=0.7% %100平均股東權(quán)益凈利潤凈資產(chǎn)收益

56、率-83- 評(píng)價(jià)企業(yè)評(píng)價(jià)企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的的能力能力 反映企業(yè)反映企業(yè)持續(xù)收益的能力持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如果，該指標(biāo)如果持續(xù)增持續(xù)增長長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少影響，是標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)致該指標(biāo)降低，比由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)致該指標(biāo)降低，比如：如：增發(fā)股票，接受捐贈(zèng)增發(fā)股票，接受捐贈(zèng)等等 企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映最終反映，是，是償債能力、償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力綜合作用的結(jié)果營運(yùn)能力、獲利能

57、力綜合作用的結(jié)果，是評(píng)價(jià)，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效益的企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心核心指標(biāo)指標(biāo)-84-v 該指標(biāo)在我國評(píng)價(jià)上市公司業(yè)績綜合指標(biāo)的該指標(biāo)在我國評(píng)價(jià)上市公司業(yè)績綜合指標(biāo)的排序中排序中居于首位居于首位v 一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運(yùn)營效益越好，對(duì)投資者、債權(quán)人的保證程運(yùn)營效益越好，對(duì)投資者、債權(quán)人的保證程度越高。度越高。v 對(duì)該指標(biāo)的對(duì)該指標(biāo)的綜合對(duì)比分析，可以看出企業(yè)獲綜合對(duì)比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類，以及與同類企業(yè)的差異水平企業(yè)的差異水平6. 成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率 是以企業(yè)

58、的一定是以企業(yè)的一定成本成本所帶來的所帶來的利潤額利潤額來來評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力的，一般講，成本費(fèi)的，一般講，成本費(fèi)用水平低，則企業(yè)盈利水平高；反之，成用水平低，則企業(yè)盈利水平高；反之，成本費(fèi)用水平高則企業(yè)盈利水平低。本費(fèi)用水平高則企業(yè)盈利水平低。%100期間費(fèi)用營業(yè)成本利潤總額成本費(fèi)用利潤率營業(yè)成本=主營業(yè)務(wù)成本+其他業(yè)務(wù)成本+主營業(yè)務(wù)稅金及附加期間費(fèi)用=營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用v2012年青山紙業(yè)的成本費(fèi)用利潤率v=2.34% 發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析 銷售收入增長率 利潤增長率 資產(chǎn)增長率 凈資產(chǎn)增長率（最為關(guān)鍵和核心） 當(dāng)凈資產(chǎn)的當(dāng)凈資產(chǎn)的增長不依賴于投資者投入增長

59、不依賴于投資者投入的時(shí)的時(shí)候，該公司的增長是可持續(xù)的，在一定程候，該公司的增長是可持續(xù)的，在一定程度上代表了公司的度上代表了公司的可持續(xù)增長水平可持續(xù)增長水平!-87-發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析 銷售增長率銷售增長率 =本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入總額100% 資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率 =本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額100% 股權(quán)資本增長率股權(quán)資本增長率等價(jià)于成長率等價(jià)于成長率 =本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額100% 利潤增長能力利潤增長能力 =本年利潤總額增長額/上年利潤總額100%-89-銷售收入增長率銷售收入增長率該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和

60、市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志。預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志。世界世界500500強(qiáng)就是以銷售收入的多少進(jìn)行排序強(qiáng)就是以銷售收入的多少進(jìn)行排序發(fā)展能力指標(biāo)分析發(fā)展能力指標(biāo)分析該指標(biāo)表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評(píng)價(jià)該指標(biāo)表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。該指標(biāo)為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，大。該指標(biāo)為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。所有