定向增發(fā)相關規(guī)定流程及案例介紹

1、定向增發(fā)相關規(guī)定流程及案例介紹一、定增的相關條件上市公司證券發(fā)行管理辦法 （2006年證監(jiān)會令第30號） 第三章 非公開發(fā)行股票的條件第三十六條 本辦法規(guī)定的非公開發(fā)行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發(fā)行股票的行為。第三十七條 非公開發(fā)行股票的特定對象應當符合下列規(guī)定： （一）特定對象符合股東大會決議規(guī)定的條件； （二）發(fā)行對象不超過10名。發(fā)行對象為境外戰(zhàn)略投資者的，應當經(jīng)國務院相關部門事先批準。 第三十八條 上市公司非公開發(fā)行股票，應當符合下列規(guī)定： （一）發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%;（二）本次發(fā)行的股份自發(fā)行結束之日起，12個月內不得轉讓；控股

2、股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的股份，36個月內不得轉讓；（三）募集資金使用符合本辦法第十條的規(guī)定；（四）本次發(fā)行將導致上市公司控制權發(fā)生變化的，還應當符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定。 第三十九條 上市公司存在下列情形之一的，不得非公開發(fā)行股票： （一）本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏； （二）上市公司的權益被控股股東或實際控制人嚴重損害且尚未消除； （三）上市公司及其附屬公司違規(guī)對外提供擔保且尚未解除；（四）現(xiàn)任董事、高級管理人員最近36個月內受到過中國證監(jiān)會的行政處罰，或者最近12個月內受到過證券交易所公開譴責；（五）上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關立

3、案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調查；（六）最近一年及一期財務報表被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告。保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外；（七）嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的其他情形。二、定增的定價方式及參與方式上市公司非公開發(fā)行股票實施細則證監(jiān)發(fā)行字2007302（2011年修訂） 第二章 發(fā)行對象與認購條件第七條 管理辦法 所稱“定價基準日”，是指計算發(fā)行底價的基準日。定價基準日可以為關于本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日，也可以為發(fā)行期的首日。上市公司應按不低于該發(fā)行底價的

4、價格發(fā)行股票。管理辦法所稱“定價基準日前20個交易日股票交易均價”的計算公式為：定價基準日前20個交易日股票交易均價=定價基準日前20個交易日股票交易總額/定價基準日前20個交易日股票交易總量。第八條 管理辦法所稱“發(fā)行對象不超過10名”，是指認購并獲得本次非公開發(fā)行股票的法人、自然人或者其他合法投資組織不超過10名。證券投資基金管理公司以其管理的2只以上基金認購的，視為一個發(fā)行對象。 信托公司作為發(fā)行對象，只能以自有資金認購。第九條 發(fā)行對象屬于下列情形之一的，具體發(fā)行對象及其認購價格或者定價原則應當由上市公司董事會的非公開發(fā)行股票決議確定，并經(jīng)股東大會批準；認購的股份自發(fā)行結束之日起36個

5、月內不得轉讓：（一）上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關聯(lián)人； （二）通過認購本次發(fā)行的股份取得上市公司實際控制權的投資者； （三）董事會擬引入的境內外戰(zhàn)略投資者。第十條 發(fā)行對象屬于本細則第九條規(guī)定以外的情形的，上市公司應當在取得發(fā)行核準批文后，按照本細則的規(guī)定以競價方式確定發(fā)行價格和發(fā)行對象。發(fā)行對象認購的股份自發(fā)行結束之日起12個月內不得轉讓。第三章 董事會與股東大會決議第十一條 上市公司申請非公開發(fā)行股票，應當按照管理辦法的相關規(guī)定召開董事會、股東大會，并按規(guī)定及時披露信息。第十二條 董事會決議確定具體發(fā)行對象的，上市公司應當在召開董事會的當日或者前1日與相應發(fā)行對象簽訂附條件生

6、效的股份認購合同。前款所述認購合同應載明該發(fā)行對象擬認購股份的數(shù)量或數(shù)量區(qū)間、認購價格或定價原則、限售期，同時約定本次發(fā)行一經(jīng)上市公司董事會、股東大會批準并經(jīng)中國證監(jiān)會核準，該合同即應生效。第十三條 上市公司董事會作出非公開發(fā)行股票決議，應當符合下列規(guī)定：（一）應當按照管理辦法的規(guī)定選擇確定本次發(fā)行的定價基準日，并提請股東大會批準。（二）董事會決議確定具體發(fā)行對象的，董事會決議應當確定具體的發(fā)行對象名稱及其認購價格或定價原則、認購數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期；發(fā)行對象與公司簽訂的附條件生效的股份認購合同應當經(jīng)董事會批準。（三）董事會決議未確定具體發(fā)行對象的，董事會決議應當明確發(fā)行對象的范圍和資格，

7、定價原則、限售期。（四）本次非公開發(fā)行股票的數(shù)量不確定的，董事會決議應當明確數(shù)量區(qū)間（含上限和下限）。董事會決議還應當明確，上市公司的股票在定價基準日至發(fā)行日期間除權、除息的，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行底價是否相應調整。（五）董事會決議應當明確本次募集資金數(shù)量的上限、擬投入項目的資金需要總數(shù)量、本次募集資金投入數(shù)量、其余資金的籌措渠道。募集資金用于補充流動資金或者償還銀行貸款的，應當說明補充流動資金或者償還銀行貸款的具體數(shù)額；募集資金用于收購資產的，應當明確交易對方、標的資產、作價原則等事項。三、戰(zhàn)略投資者的規(guī)定關于進一步完善股票發(fā)行方式的通知（99證監(jiān)發(fā)行字94號，1999-07-28） 四、本通知中所

8、稱的法人是指在中華人民共和國境內登記注冊的除證券經(jīng)營機構以外的有權購買人民幣普通股的法人。法人分為兩類，一類是與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人，稱為戰(zhàn)略投資者；一類是與發(fā)行公司無緊密聯(lián)系的法人，稱為一般法人。與發(fā)行公司有股權關系或為同一企業(yè)集團的法人不得參加配售。法人不得同時參加配售和上網(wǎng)申購。四、定增的一般流程主要步驟時間 (天）參與對象公告信息備注盡職調查T-50券商、公司定向增發(fā)相關規(guī)定流程及案例介紹定向增發(fā)預案溝通T-30券商、公司此階段主要是就定增方案與監(jiān)管部門進行私下溝通定向增發(fā)方案制作T-20券商、公司、會計事務所、律師事務所此階段為了防止信息的泄露影響二級市

9、場，一般是進行停牌披露“正在籌劃重大事項”董事會決議 T 公司董事會公告(a)準備評估報告、關聯(lián)交易公告等券商、公司、評估機構股東大會資料股東大會決議 T 15 公司股東大會公告(b)接受投資人的認購意向函券商，公司，投資者券商制作材料并上報證監(jiān)會 券商、公司、律師事務所、證監(jiān)會(C)反饋及修改、補充 券商、公司、律師事務所、證監(jiān)會(C)證監(jiān)會發(fā)行部部級會議（小會）R-45 證監(jiān)會證監(jiān)會發(fā)審委審核通過R-30 券商、公司、律師事務所、證監(jiān)會審核過會公告（或有）證監(jiān)會正式批文 R 證監(jiān)會審核批復公告投資人發(fā)送認購意向函R 1 券商、公司、投資者(d)主承銷商對意向投資人發(fā)送詢價函R 2 券商、公

10、司、投資者不少于二十家機構投資者詢價結束 R 7券商、公司、投資者定價 R 8券商、公司、投資者保證足額發(fā)行的最低有效認購價格為最終發(fā)行價簽署認購協(xié)議R 9券商、公司、投資者可能要求保證金初步發(fā)行結果上報證監(jiān)會 R 10券商、公司、投資者證監(jiān)會批復同意R 12券商、公司、投資者通知投資者繳款 R 13 券商、公司、投資者繳款截止日R 16券商、公司、投資者驗資 R 17會計師事務所、公司股份登記 R 20券商、中國證券登記結算公司實施完畢 R 21公司實施結果公告注：T為董事會決議公告日；R為獲得證監(jiān)會批文日。(a) 董事會決議中至少包括:本次證券發(fā)行的方案；本次募集資金使用的可行性報告；前次

11、募集資金使用的報告；其他必須明確的事項。（b)股東大會中需要表決如下事項：（一）本次發(fā)行證券的種類和數(shù)量；（二）發(fā)行方式、發(fā)行對象及向原股東配售的安排； （三）定價方式或價格區(qū)間；（四）募集資金用途；（五）決議的有效期；（六）對董事會辦理本次發(fā)行具體事宜的授權；（七）其他必須明確的事項。(c)券商制作材料上報證監(jiān)會后所涉及的修改反饋時間難以預計，一般而言R=T 150-210(d)獲得證監(jiān)會批文后，公司有6個月時間完成增發(fā)，上述時間是假設獲得批文后立刻完成融資的前提下。五、定增案例（一）河池化工（000953）：明確大股東發(fā)行價格的增發(fā)廣西河池化工股份有限公司 2007-10-09公告非公開發(fā)

12、行股票預案，其披露：發(fā)行股份的價格及定價原則：本次公司非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格不低于定價基準日（本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日）前二十個交易日股票交易均價的90%，即10.04元/股。其中，中國化工農化總公司以現(xiàn)金認購公司本次非公開發(fā)行股票的認購價格為10.04元/股。其他發(fā)行對象的發(fā)行價格不低于10.04元/股，具體發(fā)行價格由股東大會授權董事會在取得發(fā)行核準批文后，根據(jù)發(fā)行對象申購報價的情況，遵照價格優(yōu)先的原則確定。（二）銀鴿投資（600069）：大股東及戰(zhàn)略投資者僅有定價原則的增發(fā)河南銀鴿實業(yè)投資股份有限公司（2008-07-03）公告第五屆董事會第三十三次會議決議公告暨召開公司20

13、08年度第二次臨時股東大會的通知，披露關于調整公司非公開發(fā)行股票方案的議案：1、發(fā)行價格：本次非公開發(fā)行定價基準日為本次非公開發(fā)行的發(fā)行期的首日，發(fā)行底價為定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的90%（注：定價基準日前20個交易日股票交易均價=定價基準日前20個交易日股票交易總額÷定價基準日前20個交易日股票交易總量）。在上述前提下，認購價格在取得發(fā)行核準批文后，按照上市公司非公開發(fā)行股票實施細則的規(guī)定，以競價方式確定最終發(fā)行價格即認購價格。漯河市發(fā)展投資有限責任公司和永城煤電控股集團上海有限公司不參與市場詢價過程，但承諾接受市場詢價結果，認購價格與其他發(fā)行對象的認購價格相同。若

14、公司股票在定價基準日至發(fā)行日期間有派息、送股、資本公積金轉增股本等除權除息事項的，應對發(fā)行底價進行除權除息處理。2、發(fā)行數(shù)量本次發(fā)行的股票數(shù)量上限為本次發(fā)行的募集資金上限（含發(fā)行費用）除以本次發(fā)行的發(fā)行底價（含），下限為本次發(fā)行的戰(zhàn)略投資者認購資金總額除以本次發(fā)行的最終發(fā)行價格（含）。在該發(fā)行范圍內，董事會提請股東大會授權董事會根據(jù)實際情況與主承銷商協(xié)商確定最終發(fā)行數(shù)量。若本公司股票在定價基準日至本次非公開發(fā)行股票發(fā)行日期間發(fā)生除權、除息的，本次發(fā)行數(shù)量將作相應調整。其中：漯河市發(fā)展投資有限責任公司承諾認購公司本次非公開發(fā)行股票的金額為人民幣43,000萬元，認購股份數(shù)量為其認購金額除以本次非

15、公開發(fā)行的最終發(fā)行價格；永城煤電控股集團上海有限公司承諾認購公司本次非公開發(fā)行股票的金額為人民幣14,360萬元，認購股份數(shù)量為其認購金額除以本次非公開發(fā)行的最終發(fā)行價格。（三）南山鋁業(yè)（600219）：大股東資產認購 發(fā)行價格不變山東南山鋁業(yè)股份有限公司（2007-05-08）公告非公開發(fā)行情況及股份變動報告書，披露：公司于2007年4月23日以非公開發(fā)行股票的方式向控股股東南山集團公司（以下簡稱"南山集團"）發(fā)行了70,000萬股人民幣普通股（A股），南山集團以其生產經(jīng)營性資產認購。2007年4月23日，公司與南山集團簽署新增股份認購資產交割日之確認函，雙方明確將本次新

16、增股份收購資產的交割日確定為2007年4月23日，交割審計日為2007年3月31日。2007年4月26日，山東匯德會計師事務所有限公司出具（2007）匯所驗字第6-002號驗資報告，就南山集團以認購資產認購南山鋁業(yè)定向發(fā)行股票事宜進行了驗證。1、發(fā)行價格及定價依據(jù)本次發(fā)售的發(fā)行價格為5.16元/股。經(jīng)公司第五屆董事會第十二次會議和2006年第三次臨時股東大會批準，公司本次發(fā)行的發(fā)行價格為本次發(fā)行董事會決議公告日前20個交易日公司股票均價。5.16元/股的發(fā)行價格相當于本次發(fā)行前二十個交易日公司股票收盤價的算術平均值16.55元/股的31.18%，相對于本次發(fā)行前一個交易日（2006年4月20日

17、）公司股票收盤價18.13元折扣28.46%。2、發(fā)行對象本次發(fā)售的發(fā)行對象為公司控股股東南山集團，向其發(fā)行股份數(shù)量為70,000萬股。3、未來交易安排本次發(fā)行完成后，公司與南山集團預計發(fā)生的電、汽、水、污水處理、土地租賃等關聯(lián)交易金額較以前年度將有所增加，新增關聯(lián)交易為天然氣管道租賃，減少的關聯(lián)交易為精紡呢絨銷售。新的持續(xù)關聯(lián)交易，南山集團公司將根據(jù)公平、公正、等價有償?shù)氖袌鲈瓌t與南山鋁業(yè)就新增關聯(lián)交易簽訂相應的交易協(xié)議，并在經(jīng)南山鋁業(yè)董事會或股東大會批準后執(zhí)行。（四）廈門鎢業(yè)（600549）：非公開發(fā)行沒有調整發(fā)行價格廈門鎢業(yè)股份有限公司公告非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告書摘要暨股份變動公告，

18、其披露：1、發(fā)行價格經(jīng)公司第四屆董事會第三次會議和2006年第一次臨時股東大會決議通過，本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格為不低于公司董事會決議公告前二十個交易日公司股票均價。經(jīng)與承銷商協(xié)商一致，公司本次發(fā)行價格確定為公司董事會決議公告（2006年5月17日）前二十個交易日公司股票收盤均價14.31元的100，相對于本次非公開發(fā)行股票的股權登記日2007年2月12日（含當日）前二十個交易日公司股票收盤均價22.09元的64.78%；相對于本次非公開發(fā)行股票的股權登記日2007年2月12日收盤價22.61元的63.29%。2、保薦人及律師意見（1）保薦人意見廣發(fā)證券對公司本次非公開發(fā)行過程和發(fā)行對象的合規(guī)性發(fā)表結論意見如下："本次發(fā)行經(jīng)過了發(fā)行人必要的授權，