第17章通貨膨脹、菲利普斯曲線、中央銀行

1、第第17章章 通貨膨脹、菲利普斯曲通貨膨脹、菲利普斯曲線、中央銀行承諾線、中央銀行承諾菲利普斯曲線 20 世紀(jì) 50 年代， 菲利普斯從英國的經(jīng)驗數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，名義工資的變化率與失業(yè)率負(fù)相關(guān)變化率與失業(yè)率負(fù)相關(guān)。 因為名義工資的變化率與其他貨幣價格的變化率高度正相關(guān)，失業(yè)率與總體經(jīng)濟活動對趨勢失業(yè)率與總體經(jīng)濟活動對趨勢的偏離高度負(fù)相關(guān)的偏離高度負(fù)相關(guān)，因此，通貨膨脹率與總體通貨膨脹率與總體經(jīng)濟活動對趨勢的偏離也就會正相關(guān)經(jīng)濟活動對趨勢的偏離也就會正相關(guān)。 “菲利普斯曲線”這一術(shù)語是指總體經(jīng)濟活動與通貨膨脹率的任何正相關(guān)性。17-217-3圖圖17.1 The Phillips Curve()Ti

2、H YY17-419471959，統(tǒng)計上存在17-519601969 ，菲利普斯曲線在統(tǒng)計上仍是穩(wěn)健的17-619701979，相關(guān)性降低了17-719801989，反過來了17-819901999，觀察不到了17-920002006，統(tǒng)計上還是不存在17-10菲利普斯曲線的移動17-11觀察到的菲利普斯曲線特征： 菲利普斯曲線并不總存在 80年代前存在過 菲利普斯曲線隨時間移動 GDP偏離與通貨膨脹率沒有多大關(guān)系17-12弗里德曼弗里德曼-盧卡斯貨幣意外模型盧卡斯貨幣意外模型 貨幣意外增加，通貨膨脹率意外提高，產(chǎn)出增加，則菲利普斯曲線為： 這表明菲利普斯曲線的位置與預(yù)期通貨膨脹率有關(guān)。17-

3、13貨幣意外模型中的菲利普斯曲線17-14預(yù)期通貨膨脹率變化的效應(yīng)為什么菲利普斯曲線曲線存在是個問題？ 結(jié)果， 菲利普斯曲線按預(yù)期通貨膨脹率的變動幅度上移。 70 年代高且易變的通貨膨脹率導(dǎo)致了高且易變的預(yù)期通貨膨脹率，80 年代和 90 年代通貨膨脹率的下降導(dǎo)致了預(yù)期通貨膨脹率隨著時間的推移而下降。因此， 20 世紀(jì) 70 年代以后就觀察不到的菲利普斯曲線關(guān)系。 能觀察到 1970 年以前的菲利普斯曲線。這一數(shù)據(jù)與 1970 年以前預(yù)期通貨膨脹較為穩(wěn)定相預(yù)期通貨膨脹較為穩(wěn)定相一致一致。17-1517-16解釋美國的通貨膨脹解釋美國的通貨膨脹: 中央銀行認(rèn)知情況中央銀行認(rèn)知情況Story: 中

4、央銀行逐步學(xué)習(xí)了日益增加的經(jīng)濟學(xué)家們提供的菲利普斯曲線的知識，由此可以解釋美國通貨膨脹率的變化。17-17圖圖17.13 美聯(lián)儲對通貨膨脹率與產(chǎn)出的偏好ii*:i下降，Y上升，better offiie,YYT17-1920世紀(jì)70年代，公眾調(diào)整預(yù)期，中央銀行試圖進一步增加產(chǎn)出，公眾進一步調(diào)整，直至D點銀行最終認(rèn)識到：通貨膨脹和產(chǎn)出之間不存在長期替代，因此，銀行最優(yōu)的做法是確定貨幣增長率，使得i=i*,Y=YT,（E點） .解釋事實1、1947-1969 總產(chǎn)出沿穩(wěn)定的菲利普斯曲線而圍繞趨勢波動，美聯(lián)儲沒有意識到存在著一條潛在可利用的菲利普斯曲線。2、接下來在 70 年代，通貨膨脹率上升，因為美聯(lián)儲試圖利用菲利普斯曲線，以較高的通貨膨脹為代價來增加產(chǎn)出。3、美聯(lián)儲進一步認(rèn)識到，這樣做使得經(jīng)濟位于D點，它試圖將經(jīng)濟拉回E點。17-2017-21中央銀行承諾 時間一致性 理性預(yù)期：i=ie 理性預(yù)期均衡時，人們不受欺騙，均衡通貨膨脹率較高，中央銀行沒有