融資創(chuàng)新及收益最大化

1、融資創(chuàng)新及收益最大化主講人： 胡 定第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹目錄目錄1第二章 融資方式的創(chuàng)新2第三章 收益最大化34第一章第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹融資租賃業(yè)務(wù)介紹一融資租賃的定義二融資租賃的功能及主要業(yè)務(wù)模式三一融資租賃發(fā)展概況第一章第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹融資租賃業(yè)務(wù)介紹一、融資租賃發(fā)展概況一、融資租賃發(fā)展概況1、世界最早的專業(yè)租賃公司誕生于1932年，它就是美國的“美國國際租賃公司”。2、世界最早的有關(guān)“租賃”的專著，也誕生于20世紀(jì)30年代，它的作者來自于英國，書的名字叫租賃。第一章第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹融資租賃業(yè)務(wù)介紹一、融資租賃發(fā)展概況一、融資租賃發(fā)展概況3、改革開放以來，我國通過

2、各種方式積極利用外資，至90年代初我國已成為世界上吸收引進(jìn)外資最多的國家之一。作為利用外資的重要方式，我國的融資租賃業(yè)是在對內(nèi)改革、對外開放的過程中逐步發(fā)展起來的。1980年，中國國際信托投資公司率先承做了我國的第一筆融資租賃業(yè)務(wù)。 4、截止2013年12月底，全國在冊運(yùn)營的各類融資租賃公司共約1026家，其中金融租賃23家，內(nèi)資租賃123家，外商租賃約880家。整個行業(yè)注冊資金達(dá)到3060億元人民幣，同比增加61.9%，融資租賃合同余額約為21000億元人民幣，同比增長35.5%，第一章第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹融資租賃業(yè)務(wù)介紹二、融資租賃的定義二、融資租賃的定義1、融資租賃是一種特殊的金融服

3、務(wù)，是一種將資金、貿(mào)易、工業(yè)結(jié)合起來，使用權(quán)和所有權(quán)分離，通過“融物”達(dá)到“融資”的交易。2、按照我國合同法第十四章融資租賃合同和融資租賃法草案（2006年11月第三次征求意見稿）的定義：“融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇，從供貨人處取得租賃物，將租賃物出租給承租人，向承租人收取租金的交易活動，租賃期屆滿是承租人可以續(xù)租、留購或返回租賃物，首次租賃期限最短為1年。3、融資租賃分為”典型融資租賃“和“非典型融資租賃（既經(jīng)營性租賃）”第一章第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹融資租賃業(yè)務(wù)介紹三、融資租賃的功能及主要業(yè)務(wù)模式三、融資租賃的功能及主要業(yè)務(wù)模式 融資租賃的功能：融資租賃的功能：1、

4、投融資功能：融資租賃公司具備較強(qiáng)的融資能力，其風(fēng)險資產(chǎn)可以是凈資產(chǎn)的10倍（金融租賃公司的杠桿比例為12.5倍），融資功能強(qiáng)大，承租人采用融資租賃，通過“融物”實(shí)現(xiàn)“融資”，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。融資租賃是承租人通過融物獲得融資，以融資促進(jìn)投資的一個重要金融工具。2、促銷功能：由于融資租賃業(yè)務(wù)中，出租人要先購買設(shè)備后再出租，可以為供貨人大部或全部回籠貨款，因而融資租賃對制造商或經(jīng)銷商而言具有強(qiáng)勁的促銷作用。 是生產(chǎn)制造企業(yè)的一個重要促銷工具。第一章第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹融資租賃業(yè)務(wù)介紹三、融資租賃的功能及主要業(yè)務(wù)模式三、融資租賃的功能及主要業(yè)務(wù)模式 融資租賃的功能：融資租賃的功能：3、節(jié)稅功能：采用

5、融資租賃，通過加速折舊，可以獲得合法合理的節(jié)稅效果，這是融資租賃業(yè)務(wù)的最重要優(yōu)勢之一。4、財(cái)務(wù)功能;通過開展融資租賃業(yè)務(wù)，可以為承租人保持或降低資產(chǎn)負(fù)債率、提高流動比率和速動比率、改善財(cái)務(wù)指標(biāo)、加速折舊、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)服務(wù)。5、資產(chǎn)管理功能:租賃公司掌握大量租賃資產(chǎn)的所有權(quán)和租金收益權(quán)，且“買賣”、“破產(chǎn)”不破租賃，租賃公司具有明顯的、安全的資產(chǎn)管理優(yōu)勢，能夠使銀行貸款“化零為整”，降低銀行資產(chǎn)管理成本和金融風(fēng)險。第一章第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹融資租賃業(yè)務(wù)介紹三、融資租賃的功能及主要業(yè)務(wù)模式三、融資租賃的功能及主要業(yè)務(wù)模式主要業(yè)務(wù)模式：主要業(yè)務(wù)模式：1、直接融資租賃：是融資租賃的

6、主要業(yè)務(wù)形式。由融資租賃公司通過籌集資金，直接購買承租人選定的租賃標(biāo)的，并出租給承租人使用。2、售后回租：為融資租賃的一種特殊形式，承租人和供貨人是同一人，承租人將自有物件出賣給出租人，同時與出租人簽訂融資租賃合同，再將該物件從出租人處租回的融資租賃業(yè)務(wù)形式。3、廠商租賃：租賃公司通過以融資租賃方式配合生產(chǎn)廠商，達(dá)成其產(chǎn)品銷售目的一種租賃方式。第一章第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹融資租賃業(yè)務(wù)介紹三、融資租賃的功能及主要業(yè)務(wù)模式三、融資租賃的功能及主要業(yè)務(wù)模式主要業(yè)務(wù)模式：主要業(yè)務(wù)模式：4、聯(lián)合租賃：聯(lián)合租賃是指多家租賃公司對同一個承租人提供融資的一種租賃方式。5、轉(zhuǎn)租賃：是指由融資租賃公司作為承租人

7、，從其他融資租賃公司租回客戶所需要的設(shè)備，再將該設(shè)備租賃給承租人使用6、委托租賃：租賃公司根據(jù)投資人的書面委托，向投資公司指定的承租人提供融資租賃服務(wù)，租賃公司收取相關(guān)費(fèi)用的一種租賃方式。7、杠桿租賃：通過利用稅務(wù)優(yōu)惠等方面的結(jié)構(gòu)性安排，來降低融資成本，為承租人提供全額融資的一種租賃方式。第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹目錄目錄1第二章 融資方式的創(chuàng)新2第三章 收益最大化34第二章第二章 融資方式的創(chuàng)新融資方式的創(chuàng)新一資金來源通道二主要融資方式三一融資創(chuàng)新的必要性第二章第二章 融資方式的創(chuàng)新融資方式的創(chuàng)新一、融資創(chuàng)新的必要性一、融資創(chuàng)新的必要性 在歐美發(fā)達(dá)國家，融資租賃已成為僅次于銀行貸款的第二大融資

8、方式。 融資租賃業(yè)在我國已被譽(yù)為金融業(yè)中的新興領(lǐng)域，然而，資金短缺，資本不足，是制約融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的主要瓶頸之一。大部分租賃公司的資金來源于銀行的短期貸款。隨著融資租賃業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，市場需求加大，低成本的資金來源成為融資租賃公司核心競爭力之一，因此，公司租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展需要多元化、多市場、多層次的資金支持。第二章第二章 融資方式的創(chuàng)新融資方式的創(chuàng)新二、資金來源通道二、資金來源通道1、銀行2、信托公司3、基金公司4、保險公司5、證券公司6、資產(chǎn)管理公司第二章第二章 融資方式的創(chuàng)新融資方式的創(chuàng)新三、主要融資方式三、主要融資方式銀行授信：銀行授信：以融資租賃項(xiàng)目為依托，尋求銀行項(xiàng)目貸款，通過銀租合作，

9、在保證公司租賃項(xiàng)目收益的同時，幫助銀行發(fā)揮資金優(yōu)勢，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，降低資產(chǎn)風(fēng)險，合理分配信貸額度。專項(xiàng)信托專項(xiàng)信托/ /基金基金/ /資管產(chǎn)品：資管產(chǎn)品：對于符合信托公司或基金公司業(yè)務(wù)要求的項(xiàng)目，以一個或多個融資租賃項(xiàng)目為標(biāo)的，發(fā)行融資租賃資產(chǎn)專項(xiàng)信托/基金/資管產(chǎn)品，從而募集項(xiàng)目所需資金。第二章第二章 融資方式的創(chuàng)新融資方式的創(chuàng)新三、主要融資方式三、主要融資方式資產(chǎn)證券化：資產(chǎn)證券化：融資租賃資產(chǎn)證券化是指以租賃資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流（租金）為支持，在資本市場上發(fā)行證券進(jìn)行融資，并將租賃資產(chǎn)的收益和風(fēng)險進(jìn)行分離的過程。融資租賃資產(chǎn)證券化基本過程可描述如下，由融資租賃公司將預(yù)期可獲取的穩(wěn)定的現(xiàn)金收

10、入的租賃資產(chǎn)，組成一個規(guī)?？捎^的“資產(chǎn)池”，然后將這個“資產(chǎn)池”銷售給專門操作資產(chǎn)證券化的“特殊目的載體”（Special Purpose Vehicle,SPV），由SPV以預(yù)期的租金收入為保證，經(jīng)過擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保和評級機(jī)構(gòu)的信用評級，向投資者發(fā)行證券，籌集資金。第二章第二章 融資方式的創(chuàng)新融資方式的創(chuàng)新三、主要融資方式三、主要融資方式商業(yè)保理：商業(yè)保理：融資租賃和保理業(yè)務(wù)的結(jié)合是完全打通貿(mào)易實(shí)體行業(yè)上下游通道的有效途徑之一。融資租賃保理業(yè)務(wù)是指租賃公司向承租人提供融資租賃服務(wù)，并將未到期的應(yīng)收租金轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行以此為基礎(chǔ)，為租賃公司提供應(yīng)收賬款賬戶管理、應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款催收和風(fēng)險等

11、一項(xiàng)或多項(xiàng)綜合金融服務(wù)，承擔(dān)承租人的信用。通過這一途徑融資租賃公司可以獲得融資支持；盤活存量應(yīng)收賬款，加速現(xiàn)金回籠，擴(kuò)大融資租賃規(guī)模；獲得專業(yè)的應(yīng)收賬款管理及催收服務(wù)，降低運(yùn)營成本和業(yè)務(wù)風(fēng)險；可將應(yīng)收賬款賣斷給銀行，規(guī)避承租人的信用風(fēng)險，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表。第二章第二章 融資方式的創(chuàng)新融資方式的創(chuàng)新三、主要融資方式三、主要融資方式保險資金保險資金：目前國內(nèi)保險資金余額巨大，利用效率相對較低，因此，對于安全性相對較高、資金需求規(guī)模較大的政府工程、基建、保障性住房等融資租賃項(xiàng)目，通過設(shè)計(jì)合理的交易結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品模式，對接保險資金。第二章第二章 融資方式的創(chuàng)新融資方式的創(chuàng)新三、主要融資方式三、主要融資方式跨境

12、融資：跨境融資：境外資金成本相對較低，一般為年化4%左右，因此，打通境外融資渠道，對接海外資金，能夠有效降低融資成本，獲取資金?？山梃b的一種操作模式是由境內(nèi)銀行開具保函，以銀行保函向境外申請融資。此外，2014年1月深圳市政府出臺了關(guān)于推進(jìn)前海灣保稅港區(qū)開展融資租賃業(yè)務(wù)的試點(diǎn)意見（下稱意見）。意見從市場準(zhǔn)入、海關(guān)政策、跨境融資等方面對前海發(fā)展融資租賃業(yè)進(jìn)行扶持。第一章 融資租賃業(yè)務(wù)介紹目錄目錄1第二章 融資方式的創(chuàng)新2第三章 收益最大化34第三章第三章 收益最大化收益最大化一盈利模式二如何實(shí)現(xiàn)收益最大化三一主要計(jì)算指標(biāo)第三章第三章 收益最大化收益最大化一、主要計(jì)算指標(biāo)一、主要計(jì)算指標(biāo)總成本：總

13、成本：融資租賃項(xiàng)目的主要成本為資金成本，資金成本加上其它投入（人員工資、場地租金、水電等運(yùn)營費(fèi)用）、業(yè)務(wù)費(fèi)用（渠道費(fèi)用、中間費(fèi)用等）構(gòu)成項(xiàng)目總成本?？偸杖肟偸杖? :由項(xiàng)目租金收益、手續(xù)費(fèi)、中間費(fèi)用及其它費(fèi)用組成。項(xiàng)目毛利潤：項(xiàng)目毛利潤：既項(xiàng)目總收入減去項(xiàng)目總成本的差額。第三章第三章 收益最大化收益最大化一、主要計(jì)算指標(biāo)一、主要計(jì)算指標(biāo)收益測算核心指標(biāo)：收益測算核心指標(biāo)：租賃項(xiàng)目年內(nèi)部收益率（租賃項(xiàng)目年內(nèi)部收益率（IRRIRR）：）：也稱預(yù)期收益率，是指項(xiàng)目實(shí)際可望達(dá)到的收益率。它是使一個項(xiàng)目的逐年現(xiàn)金流入的現(xiàn)金總額與現(xiàn)金流出的現(xiàn)金總額相等，而凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。這個折現(xiàn)率的意義在于它是一個

14、項(xiàng)目能夠承受的最高折現(xiàn)率。如果再提高折現(xiàn)率，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值將為負(fù)值，則項(xiàng)目已無操作的意義與必要。同時，這個折現(xiàn)率其實(shí)就是項(xiàng)目所能夠得到的最高收益率。目前一般在Excel表格中根據(jù)相關(guān)數(shù)學(xué)函數(shù)計(jì)算。第三章第三章 收益最大化收益最大化二、盈利模式二、盈利模式債權(quán)收益：債權(quán)收益：即利差和租息收益，是融資租賃業(yè)務(wù)的主要盈利模式，根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險高低及資金成本的不同，利差收益一般在1%8%之間。余值收益：余值收益：既租賃合同到期后租賃標(biāo)的的余值處置收益。根據(jù)融資租賃合同的交易條件和履約情況以及設(shè)備回收后再租賃、再銷售的實(shí)際收益扣除應(yīng)收未收的租金、設(shè)備維修保養(yǎng)費(fèi)用之后，余值處置的收益一般在5%-25%左右，有些大型設(shè)備如飛機(jī)、船舶的余值處置收益會更高。第三章第三章 收益最大化收益最大化二、盈利模式二、盈利模式服務(wù)收益：服務(wù)收益：包含融資租賃服務(wù)手續(xù)費(fèi)、財(cái)務(wù)咨詢費(fèi)、貿(mào)易傭金等其它因提供融資租賃服務(wù)所收取的相關(guān)費(fèi)用。其中租賃手續(xù)費(fèi)一般在租賃期限內(nèi)每年按照融資總金額的0.5%-3%收取，財(cái)務(wù)咨詢費(fèi)一般在1%-3%之間。第三章第三章 收益最大化收益最大化三、如何實(shí)現(xiàn)收益最大化三、如何實(shí)現(xiàn)收益最大化1、通過搭建多元化、多層次的融資渠道，實(shí)現(xiàn)資金來源的多樣化，從而盡可能地降低資金成本；2、深入研究承租人經(jīng)營狀況、行業(yè)狀況，設(shè)計(jì)契合承租人實(shí)際情況的、全方位的融資租賃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升項(xiàng)目收益；3、明