資源時間配置PPT課件

1、4.1儲蓄的性質(zhì)及其形式儲蓄的性質(zhì)及其形式第1頁/共60頁4.1.1 4.1.1 儲蓄的性質(zhì) 儲蓄不等于儲蓄存款 當(dāng)期收入中未被消費(fèi)的部分都叫做儲蓄。 儲蓄可以分為正儲蓄與負(fù)儲蓄。 第2頁/共60頁按主體，儲蓄分為： 居民儲蓄：個人和家庭當(dāng)期可支配收入中未被用于消費(fèi)的部分。 企業(yè)儲蓄：企業(yè)的收入超過了他們對工資、稅、利息以及紅利的支付時，也就形成了企業(yè)儲蓄 政府儲蓄：是不包括政府債務(wù)收入在內(nèi)的財(cái)政收入與政府的消費(fèi)性支出之差，與財(cái)政盈余/赤字有明顯的區(qū)別，后者是指政府的財(cái)政收入與全部財(cái)政支出之間的差額，其中財(cái)政支出不僅包括政府消費(fèi)，還包括政府的投資性支出。 第3頁/共60頁 0%20%40%60

2、%80%100%1992 199319941995 19961997 199819992000 200120022003圖4-1 中國國民儲蓄的主體結(jié)構(gòu)住戶部門企業(yè)部門政府部門 第4頁/共60頁 居民儲蓄、企業(yè)儲蓄和政府儲蓄合稱為國民總儲蓄； 國民凈儲蓄：國民總儲蓄與固定資本折舊之差額。國民凈儲蓄代表國民財(cái)富的凈積累。第5頁/共60頁0200004000060000中國國民總儲蓄、固定資本折舊和凈儲蓄 單位：億元總國民儲蓄30916 31266 34194 37503 42213 54237固定資本折舊 11981 13209 14972 16779 18494 21551凈國民儲蓄18935

3、 18057 19222 20723 23719 32685199819992000200120022003第6頁/共60頁總儲蓄率 國民儲蓄率就是一個國家的國內(nèi)總儲蓄與國民可支配收入之比。 國民儲蓄率上升，那么，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資本形成就有更可靠的資金來源；反之，如國民儲蓄率下降，或處于較低的水平，那么，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展就不得不更多地依靠國外儲蓄。 第7頁/共60頁中國的國民儲蓄率與資本形成率 單位：%303234363840424446485019781980198219841986198819901992199419961998200020022004國民儲蓄率資本形成率(投資率)第8頁/

4、共60頁儲蓄的形式儲蓄的形式 儲蓄分為金融儲蓄和實(shí)物儲蓄。 金融儲蓄就是以有價證券、銀行存款、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)形式而存在的儲蓄。 實(shí)物儲蓄就是諸如住房、耐用消費(fèi)品和存貨等形式的儲蓄。 第9頁/共60頁圖4-2 實(shí)物儲蓄與金融儲蓄之比 單位：%0204060801001201401601979198119831985198719891991199319951997199920012003第10頁/共60頁金融儲蓄與實(shí)物儲蓄的比較： 金融儲蓄的成本較低。 金融儲蓄還可能獲得一定的利息收入，只要通貨膨脹率不超過名義利率，金融儲蓄還會增值；實(shí)物儲蓄會受到物理折舊和精神折舊的影響不斷地貶值。 從宏觀上考慮

5、，金融儲蓄更有利于金融剩余在空間上的重新配置。 實(shí)物儲蓄主要體現(xiàn)在耐用消費(fèi)品和其它存貨投資上，因此，金融儲蓄更有利于資本形成，推動經(jīng)濟(jì)增長。 第11頁/共60頁 中國居民金融儲蓄結(jié)構(gòu)（1979-2004）-20%0%20%40%60%80%100%1979198119831985198719891991199319951997199920012003保險股票企業(yè)債國債存款現(xiàn)金第12頁/共60頁4.2儲蓄的動機(jī)儲蓄的動機(jī) 交易動機(jī)：為了應(yīng)付未來消費(fèi)支出而進(jìn)行的儲蓄。 謹(jǐn)慎動機(jī)：為預(yù)防未來不測之需而進(jìn)行的儲蓄 投資動機(jī)：為了使未來得到更多的消費(fèi)和收入也可能會進(jìn)行一些儲蓄 第13頁/共60頁中國居民

6、儲蓄動機(jī)生活零用39%教育費(fèi)16%買房建房12%高檔消費(fèi)10%養(yǎng)老9%意外事故7%獲取利息3%證券集資4%第14頁/共60頁4.3儲蓄與消費(fèi)的選擇儲蓄與消費(fèi)的選擇 第15頁/共60頁4.3.1可支配收入、消費(fèi)和儲蓄可支配收入、消費(fèi)和儲蓄 決定消費(fèi)與儲蓄的最主要的經(jīng)濟(jì)變量就是可支配收入 。可支配收入是總收入中扣除所得稅后的余額。一般說來，可支配收入越高，消費(fèi)支出越高，但同時儲蓄總額也會越多。 當(dāng)期消費(fèi)支出與收入之比叫做消費(fèi)傾向。 當(dāng)期收入中用于儲蓄所占的比例叫儲蓄傾向。 第16頁/共60頁設(shè)Y 為當(dāng)期可支配收入， C 為消費(fèi)，S 為儲蓄，c為消費(fèi)傾向，s為儲蓄傾向，因此，有： 消費(fèi)傾向：YCc

7、儲蓄傾向：YSs 由于儲蓄是當(dāng)期收入中沒被消費(fèi)的部分，所以儲蓄與消費(fèi)之和等于當(dāng)期收入，即： YSC 將兩邊同除以Y就可以得到： 1scYYYSYC 這即表明，消費(fèi)傾向與儲蓄傾向之和等于1。 第17頁/共60頁 當(dāng)可支配收入增加一個單位時，消費(fèi)支出增加的數(shù)量就是邊際消費(fèi)傾向。 當(dāng)可支配收入增加一個單位時，儲蓄增加的數(shù)量就是邊際儲蓄傾向。 一般說來，可支配收入越高，邊際消費(fèi)傾向越低，邊際儲蓄傾向則會越高；反之，可支配收入越低，邊際消費(fèi)傾向會越高，邊際儲蓄傾向則會越低。所以，當(dāng)人們的可支配收入越高時，儲蓄在收入中所占的比重就會越高。 第18頁/共60頁以Y為收入增加額，C消費(fèi)增加額，c為這際消費(fèi)傾向

8、，s為邊際儲蓄傾向，即有： 邊際消費(fèi)傾向YCc 邊際儲蓄傾向YSs YSC 兩邊同除以Y得： 1scYYYSYC 即，邊際消費(fèi)傾向與邊際儲蓄傾向之和也等于1。 第19頁/共60頁中國的最終消費(fèi)率5052545658606264666819781980198219841986198819901992199419961998200020022004第20頁/共60頁4.3.2恒久性收入與生命周期儲蓄理論 弗里德曼提出了恒久性收入假說，強(qiáng)調(diào)對人們的消費(fèi)與儲蓄的選擇具有重要影響的不是當(dāng)期的絕對收入，而是一生中的恒久性收入。 恒久性收入是指一個人在一生中每個時期的平均收入。一些意外的臨時性收入不會使人們

9、突然間增加他們的消費(fèi)支出，人們會把超出恒久性收入的臨時性收入的主要部分都用于儲蓄。 第21頁/共60頁絕對收入與恒久性收入理論的不同政策含義： 根據(jù)絕對收入理論，政府減稅會引起消費(fèi)者可支配收入的增加，從而引起消費(fèi)支出的增加，但儲蓄傾向會上升；反之，政府增加稅收則會引起消費(fèi)者可支配收入的減少，從而引起消費(fèi)支出的減少，但儲蓄傾向反而會下降。 根據(jù)恒久性收入理論，當(dāng)政府減少稅收時，只有減稅被認(rèn)為能夠引起消費(fèi)者長期可支配收入的增加時，消費(fèi)支出才會增加；反之，當(dāng)政府增加稅收入，只有增稅被認(rèn)為能夠引起消費(fèi)者長期可支配收入的減少時，消費(fèi)支出才會減少。 第22頁/共60頁生命周期儲蓄 在一生中所掙得的收入的時

10、間分布是不均勻的，參加工作之前或退休后就基本上沒有收入或收入極低，在一生中收入的取得和支出的時間分布具有不一致性。人總是試圖把自己一生的全部收入在各個時期做出消費(fèi)和儲蓄的最佳分配。一般地，在年輕時和年老時的收入水平相對較低，在中年時的收入水平相對較高。為實(shí)現(xiàn)一生消費(fèi)的效用最大化，人們會盡可能使他一生中的消費(fèi)保持恒定，因此，從總體上說，在一生中，雖然收入是不穩(wěn)定的，但消費(fèi)卻是穩(wěn)定的，相應(yīng)地，儲蓄傾向卻會隨收入的波動而不斷地變化。 第23頁/共60頁生命周期內(nèi)儲蓄余額的變動 儲蓄余額 0 0t 1t 2t 時間 第24頁/共60頁 根據(jù)人生周期儲蓄理論，人口結(jié)構(gòu)的變化對一國總儲蓄率有重要影響。 適

11、齡勞動人口所占比重上升，一國的總儲蓄率可能會上升。 適齡勞動人口和勞動參與率的上升所帶來的國民儲蓄率的上升，叫“人口紅利”第25頁/共60頁中國人口結(jié)構(gòu) 單位：%年齡組年齡組1953195319641964198219821990199020002000200520050-140-14歲歲36.2836.2840.6940.6933.5933.5927.6927.6922.8922.8919.5519.5515-6415-64歲歲59.3159.3155.7555.7561.561.566.7466.7470.1570.1571.3771.376565歲以上歲以上4.414.413.563.5

12、64.914.915.575.576.966.969.089.08第26頁/共60頁中國人口自然增長率46810121416181978198119831985198719891991199319951997199920012003第27頁/共60頁中國的勞動力參與率與儲蓄率 單位：%3237424752576219791981198319851987198919911993199519971999200120032005勞動力參與率儲蓄率第28頁/共60頁4.3.3消費(fèi)與儲蓄的棘輪效應(yīng)：相對收入假說消費(fèi)與儲蓄的棘輪效應(yīng)：相對收入假說 相對收入假說認(rèn)為，一個人的消費(fèi)在其收入中所占的比例，取決于

13、他在收入分配中所處的位置，收入水平低于平均水平的人，其消費(fèi)傾向就高，這是因?yàn)橛幂^低的收入就可維持既定的平均消費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。反之，則反是。 消費(fèi)不可逆性。這意味著，儲蓄在收入中所占比例取決他現(xiàn)期收入和從前高峰收入的相對水平?，F(xiàn)期收入對于從前的高峰收入上升時，儲蓄在收入中所占的比例會上升；反之，現(xiàn)期收入相對于從前的高峰收入下降時，儲蓄在收入中所占的比例會下降。過去的短期消費(fèi)對未來的長期消費(fèi)傾向的下降具有一定有阻礙作用，這就是棘輪效應(yīng)。 第29頁/共60頁4.3.4財(cái)富 如果收入水平相同但積累的財(cái)富不同，那么，財(cái)富較多的人的消費(fèi)傾向會高些，儲蓄傾向則低些；反之，財(cái)富較少的人的消費(fèi)傾向會低些，儲蓄傾向則會高

14、些。 因財(cái)富差異而導(dǎo)致不同的消費(fèi)傾向和儲蓄傾向就叫財(cái)富效應(yīng)。 財(cái)富效應(yīng)影響消費(fèi)傾向的原理是：當(dāng)其他條件相同時，一個人的儲蓄越多，他積累更多金錢的愿望就越小。 第30頁/共60頁4.3.5消費(fèi)信貸與儲蓄金融對消費(fèi)的平滑作用： 當(dāng)個人未來的預(yù)期收入比現(xiàn)期收入高時，就需要一種金融機(jī)制能夠使他均等安排其生命期內(nèi)的收入，保證消費(fèi)者將未來的收入提前在現(xiàn)期支取。這就是消費(fèi)信貸的作用。 個人未來的預(yù)期收入低于現(xiàn)期收入時，就需要儲蓄來平滑生命期收入。 第31頁/共60頁消費(fèi)信貸約束：由于信息不對稱，銀行為了盡可能地減少由此帶來的信用風(fēng)險，常常會進(jìn)行信用配給，消費(fèi)者的消費(fèi)信貸需求只能得到部分的滿足，有時甚至根本得

15、不到滿足。這種消費(fèi)信貸完全稱為金融約束型的消費(fèi)信貸不完全。消費(fèi)信貸的制度供給不足，即一些發(fā)展中國家在金融制度的安排上，并沒有將消費(fèi)信貸提到應(yīng)有的地位予以重視，消費(fèi)信貸沒有納入政府正規(guī)金融體系之中，消費(fèi)者根本不可能從有組織的銀行體系中得到消費(fèi)信貸。將這種消費(fèi)信貸市場不完全稱為金融抑制型的消費(fèi)信貸不完全。 第32頁/共60頁消費(fèi)信貸對儲蓄的影響 如果得不到應(yīng)有的消費(fèi)信貸，那么，人們的選擇就受到了極大地限制。在存在消費(fèi)信貸配額時，人們的消費(fèi)，尤其是對一些價值量特別大的耐用消費(fèi)品的選擇就嚴(yán)格地依賴于人們當(dāng)前的收入和以前積累的財(cái)富。但消費(fèi)信貸就可以改變這種狀況,消費(fèi)信貸會影響消費(fèi)與儲蓄。 第33頁/共6

16、0頁中國的情況圖4-5 中國居民金融儲蓄率與流動性約束之間的關(guān)系 單位：%05101520253035199219931994199519961997199819992000200120022003金融儲蓄率對個人貸款占銀行貸款的比重第34頁/共60頁美國的情況美國居民借款占非金融部門借款的比重15.00%25.00%35.00%45.00%55.00%65.00%75.00%19781980198219841986198819901992199419961998200020022004第35頁/共60頁美國居民儲蓄率 單位：%024681012197819801982198419861988

17、19901992199419961998200020022004第36頁/共60頁4.3.6利率與消費(fèi)和儲蓄利率與消費(fèi)和儲蓄利率主要通過兩條途徑直接影響消費(fèi)：當(dāng)人們通過借款消費(fèi)時，借款的成本越低，消費(fèi)者越愿意通過借款為消費(fèi)者進(jìn)行融資。消費(fèi)者財(cái)富會對消費(fèi)支出產(chǎn)生直接的影響。而利率的變化會影響消費(fèi)者的財(cái)富。這是因?yàn)椋瑐瘍r格與利率負(fù)相關(guān)。利率越低，債券價格越高，資產(chǎn)的現(xiàn)值或市場價格就上升。因此，市場利率越低，財(cái)富的市場價值就越高，鼓勵人們多消費(fèi)。這就是財(cái)富效應(yīng)。 第37頁/共60頁提高利率一定會減少消費(fèi)增加儲蓄嗎？提高利率一定會減少消費(fèi)增加儲蓄嗎？ 利率變動具有兩個效應(yīng)：利率越高，增加的未來消費(fèi)也

18、就越多，這就會鼓勵更傾向于儲蓄，這就是提高利率的替代效應(yīng)。 較高的利率也增加了將來的利息收入，現(xiàn)在你只需要較小的本金儲蓄，就能滿足你未來特定的支出，因此，這又會鼓勵你增加當(dāng)期的消費(fèi)，減少未來的儲蓄，這就是提高利率的收入效應(yīng)。 第38頁/共60頁 提高利率是否使儲蓄傾向更高則要取決于替代效應(yīng)和收入效應(yīng)的相對大小。 如果替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)，那么，提高利率會使你的儲蓄傾向會上升； 反之，如果替代效應(yīng)小于收入效應(yīng)，那么，提高利率反而會使你的儲蓄傾向下降，增加當(dāng)期的消費(fèi)。 第39頁/共60頁實(shí)際利率與金融儲蓄率之間的關(guān)系圖4-6 中國居民金融儲蓄率與實(shí)際利率 單位：%-20-15-10-5051015

19、2025301979198119831985198719891991199319951997199920012003金融儲蓄率實(shí)際利率第40頁/共60頁4.3.7制度變遷、不確定性與經(jīng)濟(jì)之外其它因素制度變遷、不確定性與經(jīng)濟(jì)之外其它因素的影響的影響 從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡增加了不確定性。不確定性的增加會增加人們的預(yù)防性儲蓄。預(yù)防性儲蓄就是指風(fēng)險厭惡的消費(fèi)者為預(yù)防未來收入水平的不確定性導(dǎo)致消費(fèi)水平的急劇下降，或意外支出的大量增加而進(jìn)行的儲蓄。如果有了較高的儲蓄額，當(dāng)人們面臨這類沖擊時，儲蓄就起到了非常有用的緩沖作用。 第41頁/共60頁經(jīng)濟(jì)之外的一些因素經(jīng)濟(jì)之外的一些因素 ：文化習(xí)慣習(xí)俗 宗教第

20、42頁/共60頁討論 試?yán)蒙芷趦π罾碚摵喴治鲋袊挠?jì)劃生育政策對未來中國居民儲蓄率的趨勢的影響。第43頁/共60頁4.4 4.4 國民儲蓄變動的宏觀經(jīng)濟(jì)影響第44頁/共60頁儲蓄的重要性 為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金來源； 惡性循環(huán)理論：一國由于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，人均收入低，低收入意味著人們將要把大部分收入用于消費(fèi)，很少用于儲蓄；低儲蓄能力會造成資本形成不足；資本形成不足又會導(dǎo)致生產(chǎn)規(guī)模難以擴(kuò)大，勞動生產(chǎn)率難以提高；低生產(chǎn)率造成低產(chǎn)出，低產(chǎn)出又造成低收入。形成了一個“低收入低資本形成低收入”惡性循環(huán)；第45頁/共60頁儲蓄與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定 儲蓄小于投資，導(dǎo)致膨脹； 儲蓄大于投資，導(dǎo)致緊縮第46頁/共60

21、頁節(jié)儉的悖論 凱恩斯認(rèn)為在社會經(jīng)濟(jì)活動中，勤儉節(jié)約對于個人或家庭來說是美德，然而對整個社會來說，節(jié)約意味著減少支出，迫使廠商削減產(chǎn)量，解雇工人，從而減少了收入，最終減少了儲蓄，造成有效需求不足，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)量、就業(yè)增加。 在20世紀(jì)30年代大蕭條時期，托賓甚至將“儲蓄”說成“一個特別危險的自我毀滅過程”。凱恩斯則鞭撻了節(jié)儉的儲蓄者，他斷言，節(jié)儉將促成貧困的“惡性循環(huán)”；如果“你們儲蓄五先令，將會使一個人失業(yè)一整天”。第47頁/共60頁國民收入恒等式 從總供給的角度來看： 國民收入=最終消費(fèi)+國民儲蓄 從總需求的角度來看： 國民收入=最終消費(fèi)+投資+出口-進(jìn)口因此有： 國民儲蓄+進(jìn)口=投資+

22、出口第48頁/共60頁儲蓄、投資與貿(mào)易差額 國民總儲蓄-投資=貿(mào)易差額 如果儲蓄大于投資，將出現(xiàn)貿(mào)易順差；反之，如果儲蓄小于投資，將出現(xiàn)貿(mào)易逆差第49頁/共60頁美國的總儲蓄與投資 單位：10億美元0.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.019781980198219841986198819901992199419961998200020022004總儲蓄總投資第50頁/共60頁美國出口-進(jìn)口 單位：10億美元-8000-7000-6000-5000-4000-3000-2000-10000100019641967197019731976197919821985198819911994199720002003第51頁/共60頁中國的國民儲蓄率與資本形成率 單位：%30323436384042444648