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文檔簡介

投資者交易行為對市場有效性的投資者交易行為對市場有效性的影響影響 周涵周涵 201202210300有效市場假說o股票市場越有效，它不時(shí)的蹣跚就越不可預(yù)測。o在有效市場上，股票價(jià)格似乎呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家所謂的“隨機(jī)游走”形態(tài)。有效市場假說o前提條件：o一、交易客體是同質(zhì)的o二、交易雙方均可自由進(jìn)出市場o三、交易雙方都是價(jià)格的接受者，不存在 操縱市場的行為。 秦嶺水泥（600217）日K線圖 *ST思達(dá)（000676）日K線圖 泰山石油（000554）日K線圖o市場有效性與波動(dòng)性在一定條件下呈正相關(guān)關(guān)系。o機(jī)構(gòu)投資者一方面破壞了市場的有效性，也在一定程度上穩(wěn)定了價(jià)格的波動(dòng)范圍。有效市場假說o有效的市場應(yīng)該是低度集中和高度流動(dòng)性的市場。o存在大量的市場參與者和可供交易者連續(xù)選擇的替代性資產(chǎn)，不存在進(jìn)入的技術(shù)性和制度性壁壘，也不存在退出市場的限制，任何交易者都不可能通過限制其他交易者的進(jìn)入獲得市場壟斷。o在現(xiàn)實(shí)中，股價(jià)的波動(dòng)并不僅僅是因?yàn)樾滦畔⒌某霈F(xiàn)而引起的，甚至不是主要的因素。引起股價(jià)波動(dòng)的原因很復(fù)雜。大部分時(shí)間股價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)并沒有什么有實(shí)質(zhì)性影響的消息出現(xiàn)，甚至是在消息真空下出現(xiàn)的波動(dòng)。小結(jié)

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