東風(fēng)汽車股份有限公司盈利能力分析

1、 畢畢 業(yè)業(yè) 設(shè)設(shè) 計（論計（論 文）文）題 目：東風(fēng)汽車股份有限公司盈利能力分析系 別：經(jīng)濟管理學(xué)院專 業(yè)：財務(wù)管理班 級：T1253-14 班學(xué)生姓名：王世成學(xué) 號：20110430117指導(dǎo)教師：劉飛雄摘要自改革開放以來，我國的經(jīng)濟取得了突飛猛進的發(fā)展，隨著市場經(jīng)濟的體制進一步完善，財務(wù)環(huán)境也隨之發(fā)生了非常大的變化。近年來，我國的汽車行業(yè)開始進入爆發(fā)式增長階段，特別是隨著私人消費的興起，汽車的需求量迅速攀升，并成為推動中國汽車發(fā)展的一股重要力量。與此同時，中國在全球汽車產(chǎn)業(yè)中的地位也逐漸上升，汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整都發(fā)揮著越來越重要的作用。眾所周

2、知，東風(fēng)汽車股份有限公司是中國汽車行業(yè)三大集團之一，是汽車產(chǎn)業(yè)具有代表性的企業(yè)，它的信息完備，能夠代表汽車產(chǎn)業(yè)的盈利情況。 盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重點，也是我們分析一個企業(yè)的營運狀況不可缺少的環(huán)節(jié)。通過對東風(fēng)汽車股份有限公司財務(wù)報表分析，才能使信息使用者、決策者得到確切的企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的信息，進而指導(dǎo)決策。本文論述了盈利能力分析的目的、盈利能力分析的內(nèi)容，分析了影響企業(yè)盈利能力的主要因素及影響企業(yè)盈利能力的其它因素，以公司財務(wù)管理和財務(wù)報表分析的有關(guān)理論為依據(jù)，本文通過對2013年和2012年財務(wù)數(shù)據(jù)的分析比較，詳細(xì)的解釋了東風(fēng)股份有限公司的盈利能力對該企業(yè)運營狀況的影響，以及需

3、要采取怎樣的措施和方法來提高企業(yè)的盈利能力，從而使該企業(yè)得到更好、更快的發(fā)展。 關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：東風(fēng)汽車股份有限公司；盈利能力；企業(yè)營運狀況；財務(wù)數(shù)據(jù) AbstractAbstract Since reform and opening up, Chinas economy has obtained the development which progresses by leaps and bounds, with the market economy system further perfect, promote the financial environment has changed ve

4、ry big. In recent years, Chinas auto industry began to enter the stage of explosive growth, especially with the rise of private consumption, the demand for cars, and become an important force to promote the development of Chinas car. At the same time, Chinas position in the global auto industry also

5、 gradually rise, the car industry has become a pillar industry of Chinas economy, development of the economy and the adjustment of economic structure is playing an increasingly important role. However, Dongfeng Automobile Co.LTD is one of the three largest group, Chinas auto industry is the typical

6、enterprise of the auto industry, its information is complete, represent the earnings of the auto industry.Profitability analysis is the key of the enterprise financial analysis, we also analyze the operating conditions of an enterprise indispensable link. By means of Dongfeng Automobile Co.LTD, fina

7、ncial statement analysis, can make the information users, policy makers to get the exact enterprise financial position and operating results of information, and guide decision-making. The purpose of this paper discusses the profitability analysis, profitability analysis, analyzes the main factors af

8、fecting corporate profitability and the other factors that affect corporate profitability, with the companys financial management on the basis of the related theory and financial statement analysis, this article through to 2013 and 2012 financial data analysis and comparison, detailed explanation of

9、 the Dongfeng Automobile Co.LTD, the profitability of the influence on the enterprise operating conditions, and the need to take the measures and methods of how to improve the profitability of the enterprise, thus make the enterprise get better and faster development.KeyKey words:words: Dongfeng Aut

10、omobile Co.LTD;Profitability; Companies operating condition； Financial data 目錄第 1 章 引言 .1第二章 盈利能力分析的內(nèi)容 .32.1 盈利能力分析的目的.32.2 盈利能力分析的含義.42.3 盈利能力分析的意義.5第三章 東風(fēng)汽車股份有限公司盈利能力分析 .63.1 資本經(jīng)營盈利能力分析.63.1.1 資本經(jīng)營盈利能力因素分析.63.1.2 現(xiàn)金流量指標(biāo)對資本經(jīng)營盈利能力的補充.73.2 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析.83.2.1 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析.83.2.2 現(xiàn)金流量指標(biāo)對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的補充.93.3

11、 商品經(jīng)營盈利能力分析.103.3.1 收入利潤率分析.103.3.2 成本利潤率分析.113.3.3 現(xiàn)金流量指標(biāo)對商品經(jīng)營盈利能力的補充.123.4 與股市相關(guān)的盈利能力分析.12 3.4.1 每股收益分析.12 3.4.2 普通股權(quán)益報酬率分析.14 3.4.3 股利發(fā)放率分析.14 3.4.4 價格與收益比率分析.15 3.4.5 托賓 Q 指標(biāo)分析.163.4.6 現(xiàn)金分配率指標(biāo)分析.173.4.7 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)分析.17第四章 對東風(fēng)汽車股份有限公司盈利能力評價及其對策 .184.1 總體情況分析.184.2 公司優(yōu)勢.184.3 存在問題及建議.194.3.1 提高銷售獲

12、現(xiàn)能力.194.3.2 努力降低成本費用，增加企業(yè)利潤.204.3.3 形成有利的競爭聯(lián)盟，提高整體抗風(fēng)險能力.20第五章 結(jié)束語 .21致謝.22參考文獻 .23附錄.24 第1章 引言 1.1 公司背景東風(fēng)汽車公司始建于 1969 年，是中央直管企業(yè)之一。東風(fēng)汽車股份有限公司(簡稱 DFAC)是由東風(fēng)汽車公司于 1998 年獨家發(fā)起，將其下屬輕型車廠、柴油發(fā)動機廠、鑄造三廠為主體的與輕型商用車和柴油發(fā)動機有關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進行重組，采取社會募集方式設(shè)立的股份有限公司，1999 年 7 月 27 日在上海證券交易所掛牌上市。2003年東風(fēng)汽車公司與日本日產(chǎn)汽車公司全面、深度合作，組建國內(nèi)汽車行

13、業(yè)最大的合資公司東風(fēng)汽車股份有限公司，東風(fēng)汽車股份有限公司的控股股東變更為東風(fēng)有限公司。公司主要業(yè)務(wù)分布在十堰、襄樊、武漢、廣州四大基地，形成了“立足湖北，輻射全國，面向世界”的事業(yè)布局。公司總部設(shè)在“九省通衡”的武漢。東風(fēng)汽車股份有限公司主營業(yè)務(wù)涵蓋全系列商用車、發(fā)動機及汽車零部件、鑄件的開發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售；機械加工、汽車維修及技術(shù)咨詢服務(wù)；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)覆蓋輕型卡車、客車、客車底盤、皮卡、SUV 等車型。經(jīng)過四十多年的發(fā)展，公司已經(jīng)構(gòu)建起行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品研發(fā)能力、生產(chǎn)制造能力與市場營銷能力，東風(fēng)品牌早已家喻戶曉，東風(fēng)公司在國家輕型商用車領(lǐng)域占有舉足輕重的地位。近年來，在科學(xué)發(fā)展觀的指引下，公司

14、的經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營質(zhì)量快速提升，公司相應(yīng)提出了建設(shè)“永續(xù)發(fā)展的百年東風(fēng)，面向世界的國際化東風(fēng)，在開放中自主發(fā)展的東風(fēng)”的發(fā)展愿景，確立了做強做優(yōu)，建設(shè)國內(nèi)最強、國際一流汽車制造商的奮斗目標(biāo)。展望未來，東風(fēng)公司一定會在新的發(fā)展階段，為廣大用戶提供更多的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，為社會、為國家、為中國汽車工業(yè)做出更大的貢獻。1.2 公司盈利能力分析的必要性自改革開放之后，我國的經(jīng)濟取得了突飛猛進的發(fā)展，隨著市場經(jīng)濟的體制進一步完善，推動了財務(wù)環(huán)境發(fā)生了非常大的變化。在 2008 年，受中國經(jīng)濟、世界經(jīng)濟影響，我國汽車市場經(jīng)歷了冰火兩重天。近年來我國的經(jīng)濟體制的改革在進一步的深化，多種經(jīng)濟成分并存，已經(jīng)基本上打破了以

15、往那種國有企業(yè)絕對壟斷的局面。作為汽車產(chǎn)業(yè)支柱的東風(fēng)汽車股份有限公司必須審時度勢，利用其的經(jīng)營管理數(shù)據(jù)，結(jié)合自身發(fā)展趨勢以及規(guī)模實力，應(yīng)用一系列的財務(wù)盈利能力指標(biāo)分析數(shù)據(jù)，找出自身存在的問題和具備的行業(yè)優(yōu)勢。只有這樣才能保證建設(shè)“永續(xù)發(fā)展的百年東風(fēng)，面向世界的國際化東風(fēng)，在開放中自主發(fā)展的東風(fēng)”的發(fā)展愿景，順利完成“打造國內(nèi)最強、國際一流的汽車制造商；創(chuàng)造國際居前、中國領(lǐng)先的盈利率；實現(xiàn)可持續(xù)成長，為股東、客戶、員工和社會長期創(chuàng)造價值”的事業(yè)夢想。東風(fēng)公司的財務(wù)效率分析可分為以下四個部分：盈利能力分析、償債能力分析、營運能力分析和發(fā)展能力分析。其中，盈利能力分析是衡量東風(fēng)公司投資價值的一個重要

16、方法，是其公司財務(wù)分析的核心內(nèi)容，也是該公司要想騰飛發(fā)展的必要基石。通常情況下，只有正確的分析了公司的盈利能力，才能讓公司日后的盈利能力越強，股東獲得的回報將越高,對該公司的投資價值就越大。以目前的市場前景來看，盈利能力較強的上市公司與盈利能力較弱的上市公司相比往往具有更廣闊的發(fā)展空間和更理想的發(fā)展前景。只有通過對上市公司的盈利能力進行準(zhǔn)確、全面、客觀的分析，才能對上市公司的經(jīng)營業(yè)績、投資價值以及發(fā)展前景等作出客觀評價與預(yù)測，并為投資者規(guī)避投資風(fēng)險、獲取投資收益提供有效的幫助。在如此激烈的市場競爭中，任何一個企業(yè)要在錯綜復(fù)雜的環(huán)境中生存，應(yīng)對日新月異的科技進步、不斷擴展的市場沖擊，這就要求我們

17、必須從客觀上，準(zhǔn)確地對企業(yè)盈利能力進行評價，進行深入的研究。而東風(fēng)股份公司的盈利能力的分析是對其進行績效評價的一個重要組成部分，而績效評價是不斷促進汽車行業(yè)不斷向前發(fā)展的航向標(biāo)和動力源。第 2 章 盈利能力分析的內(nèi)容2.1 盈利能力分析的目的從企業(yè)的角度來看,企業(yè)從事經(jīng)營活動,其直接目的是最大限度地賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎(chǔ)，而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證。只有在不斷地獲取利潤的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能發(fā)展。同樣,盈利能力較強的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的活力和更好的發(fā)展前景。因此,盈利能力是企業(yè)經(jīng)營人員最重要的業(yè)績衡量標(biāo)

18、準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問題、改進企業(yè)管理的突破口。對企業(yè)經(jīng)理人員來說,進行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個方面:（1）利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù),就是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤。各項收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績的大小。用已達到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較,則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣。（2）通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營的好壞、都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對盈利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題,進而采取措施解決問題,提

19、高企業(yè)收益水平:對于債權(quán)人來講,利潤是企業(yè)償債的重要來源,特別是對長期債務(wù)而言。盈利能力的強弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時,債權(quán)人勢必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強弱最終取決于企業(yè)的盈利能力。因此,分析企業(yè)的盈利能力對債權(quán)人也是非常重要的。對于股東(投資人)而言,企業(yè)盈利能力的強弱更是至關(guān)重要的。在市場經(jīng)濟下,股東往往會認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財務(wù)狀況、營運能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤,因為對于信用相同或相近的幾個企業(yè),人們總是將資金投向盈利能力強的企業(yè):股東們關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析,是因為他們的股息與企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的;此外,企業(yè)盈利能力增

20、加還會使股票價格上升,從而使股東們獲得資本收益。2.2 盈利能力分析的含義 企業(yè)的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，是各部門生產(chǎn)經(jīng)營效果的綜合表現(xiàn)。企業(yè)都是以盈利為目的的經(jīng)濟組織，在合法經(jīng)營的前提下，最大限度獲取利潤是企業(yè)經(jīng)營的終極目標(biāo)。而盈利能力的大小是一個相對的概念，即利潤與一定的資源投入或一定的收入相比較而獲得的一個相對概念。利潤率越高，盈利能力越強，反之則越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重點。財務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等分析工作的根本目的是通過分析及時發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營能力

21、，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。在績效評價的體系中，盈利能力分析結(jié)果不僅是核心指標(biāo)而且影響著績效評價的其他方面。東風(fēng)汽車股份公司作為一個有生命的機體，盈利能力是其賴以生存的基礎(chǔ)，它是生存力、發(fā)展力、創(chuàng)新力、應(yīng)變力、凝聚力和承載力的綜合表現(xiàn)，也是競爭力強弱的首要標(biāo)志。具體包括以下四個指標(biāo)進行分析。（1）資本經(jīng)營盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力分析主要是對資產(chǎn)凈收益率指標(biāo)進行分析與評價。進一步探討對資產(chǎn)收益率產(chǎn)生的指標(biāo)，主要有總資產(chǎn)報酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。(2)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析主要對總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)進行分析和評價。進一步探討總資產(chǎn)報酬率產(chǎn)生

22、影響的指標(biāo)，主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售前息稅利潤率。（3） 商品經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營盈利能力分析，即利用利潤表資料進行利潤率分析，包括收入利潤率分析和成本利潤率分析兩方面。（4）上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析主要是對每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及價格與收益比率指標(biāo)、托賓 Q 指標(biāo)、現(xiàn)金分配率指標(biāo)以及每股經(jīng)營現(xiàn)金流量等進行分析。2.3 盈利能力分析的意義企業(yè)的盈利能力既能反映企業(yè)在一定時期的銷售水平、獲取現(xiàn)金流水平、降低成本水平，又能反映資產(chǎn)的營運效益、獲得報酬回避風(fēng)險的水平及未來增長潛能。因此，如何正確、公正地評價上市公司的盈利能力是財務(wù)分析的重點內(nèi)容，也是

23、各個利益相關(guān)者做出正確財務(wù)決策的根本依據(jù)。公司維持較好盈利能力水平是實現(xiàn)財務(wù)管理根本目標(biāo)股東財富最大化、企業(yè)價值最大化的基本途徑和保證。對于上市公司來說，股東報酬的高低、債權(quán)人債務(wù)的安全程度、經(jīng)營者的業(yè)績及公司的健康發(fā)展都與公司盈利能力密切相關(guān)，上市公司盈利能力分析成為各個利益相關(guān)者密切關(guān)注的內(nèi)容。無論是公司的經(jīng)營者、債權(quán)人、投資人，都非常關(guān)心公司的盈利能力，并重視對其變動趨勢的分析和預(yù)測。但由于所處的立場不同，他們進行盈利能力分析的目的也各不相同。對于上市公司的經(jīng)營者而言，通過對盈利能力進行分析可以反映和評價該公司某一期間內(nèi)的經(jīng)營成果，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題，分析問題的形成原因，進而采取措

24、施解決問題，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，并以此提高公司的整體獲利水平，是衡量相關(guān)人員工作業(yè)績的有效途徑。對于上市公司的債權(quán)人而言，盈利能力的強弱直接影響了該公司的償債能力，特別是長期償債能力。企業(yè)的利潤通常是償還債務(wù)的重要來源，換言之，上市公司只有能夠獲取充足的利潤，才能有足夠的資金償還債務(wù)，從而避免債權(quán)人遭受壞賬損失。對于上市公司的投資人而言，公司盈利能力的強弱更是至關(guān)重要的。他們能否獲得豐厚的投資報酬往往取決于該公司獲取利潤的多少，他們的投資收益與公司的盈利能力密切相關(guān)。此外，上市公司若擁有較強的盈利能力還能促使股價上漲，從而使投資人獲得更多的收益。因此，相較于公司的財務(wù)狀況和營運能力來說，投資人往往認(rèn)

25、為盈利能力更重要。對于政府部門來說，企業(yè)利潤是國家稅收收入的直接來源，企業(yè)盈利能力直接影響國家財政收入和國民經(jīng)濟能否健康發(fā)展。因此，盈利能力分析在財務(wù)分析中占有重要的地位，為公司的發(fā)展指明方向。第三章 東風(fēng)汽車股份有限公司盈利能力分析3.1 資本經(jīng)營盈利能力分析 資本經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營而取得利潤的能力。反應(yīng)資本經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率。所得稅率）（凈資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債利息率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)收益率平均凈資產(chǎn)凈利潤凈資產(chǎn)收益率平均資產(chǎn)總額利息支出）（利潤總額總資產(chǎn)報酬率期末資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額平均總資產(chǎn)利息支出利潤總額息稅前利潤所得稅利潤總額凈利潤-1-

26、100%100%2-3.1.1 資本經(jīng)營盈利能力因素分析表 3.1 資本經(jīng)營盈利能力因素分析 單位：百萬 項目2013 年2012 年差異平均總資產(chǎn)19 397.17019 005.625-平均凈資產(chǎn)7 635.407 516.86-負(fù)債12 435.23711 088.30-負(fù)債/平均凈資產(chǎn)1.6291.4750.154利息支出-6.206-28.663-負(fù)債利息率（%）-0.0499-0.2580.2081利潤總額365.95186.14-息稅前利潤359.744157.48-凈利潤307.20138.73-所得稅率（%）18.8524.11-5.26總資產(chǎn)報酬率（%）1.8550.829

27、1.026凈資產(chǎn)收益率（%）4.0231.8462.177 根據(jù)表 3.1 的資料對東風(fēng)公司的資本經(jīng)營盈利能力進行分析如下：分析對象2.177%1.846%-4.023%連環(huán)替代分析：2012 年：%846. 1%)11.241 (475. 1%)258. 0%829. 0(%829. 0第一次替代（總資產(chǎn)報酬率）：%773. 3%)11.241 (475. 1%)258. 0%855. 1 (%855. 1 第二次替代（負(fù)債利息率）：%54. 3%)11.241 (475. 1%)0499. 0%855. 1 (%855. 1 第三次替代（杠桿比率）：%763. 3%)11.241 (629

28、. 1%)0499. 0%855. 1 (%855. 1 2013 年：%023. 4%)85.181 (629. 1%)0499. 0%855. 1 (%855. 1 總資產(chǎn)報酬率變動的影響為： 1.927%1.846%-3.773%利息率變動的影響為： -0.233%3.733%-3.54%資本結(jié)構(gòu)變動的影響為： 0.223%3.54%-3.763%稅率變動的影響為： 0.26%3.763%-4.023% 由此可見，東風(fēng)公司 2013 年凈資產(chǎn)收益率比 2012 年凈資產(chǎn)收益率提高 2.177%，主要是由于總資產(chǎn)報酬率的提高引起的，總資產(chǎn)報酬率的貢獻為 1.927%；其次，企業(yè)負(fù)債籌資成本

29、上升對凈資產(chǎn)收益率帶來負(fù)面影響，使得凈資產(chǎn)收益率降低了 0.233%；負(fù)債與凈資產(chǎn)比率的上升發(fā)揮了一定的財務(wù)杠桿作用，但由于比率變化較小，故作用不是很明顯，僅使得凈資產(chǎn)收益率上升了 0.223%；所得稅率的降低為凈資產(chǎn)收益率的上升做出了貢獻，使得凈資產(chǎn)收益率上升 0.26%。3.1.2 現(xiàn)金流量指標(biāo)對資本經(jīng)營盈利能力的補充凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與平均凈資產(chǎn)之間的比率，該指標(biāo)是對凈資產(chǎn)收益率的有效補充。 100%100%凈利潤經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量盈利現(xiàn)金比率平均凈資產(chǎn)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率表 3.2 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表 單位：百萬 項目2013 年2012 年經(jīng)營活動

30、凈現(xiàn)金流量-517.25-363.09平均凈資產(chǎn)7 635.407 516.86凈利潤307.20138.73凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）-6.774-4.830盈利現(xiàn)金比率（%）-1.68-2.62東風(fēng)公司的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率明顯降低，說明公司的盈利能力并未保持增長；企業(yè)的盈利現(xiàn)金比率一直為負(fù)數(shù)，說明該企業(yè)盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖?。分析可知，盈利現(xiàn)金比率很小的原因是應(yīng)收票據(jù)的大量增加造成的，因為公司為了擴大市場份額而導(dǎo)致賒銷業(yè)務(wù)增加，屬正?，F(xiàn)象。3.2 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)營運資產(chǎn)而產(chǎn)生利潤的能力，反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報酬率，及息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。 100

31、%2平均總資產(chǎn)利息支出利潤總額總資產(chǎn)報酬率期末資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額平均總資產(chǎn)3.2.1 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析100%100%銷售息稅前利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入利息支出利潤總額平均總資產(chǎn)營業(yè)收入總資產(chǎn)報酬率表 3.3 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表 單位：百萬 項目2013 年2012 年差異營業(yè)收入19 305.6917 699.65-利潤總額365.95186.14-利息支出-6.206-28.663-息稅前利潤359.744157.48-平均總資產(chǎn)19 397.17019 005.625-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.99530.93130.064銷售息稅前利潤率（%）1.86340.88970.9737

32、總資產(chǎn)報酬率（%）1.8550.8291.026上表表明，東風(fēng)汽車股份有限公司的營業(yè)收入的金額呈逐步增長模式，由此說明，東風(fēng)汽車公司的發(fā)展穩(wěn)定而逐步增長，并且其規(guī)模應(yīng)該在不斷擴張，業(yè)務(wù)在穩(wěn)步擴大，與其現(xiàn)在正在實施的做大做強， “低成本擴張戰(zhàn)略”的發(fā)展一致，也可預(yù)估東風(fēng)公司未來的發(fā)展道路及趨勢都是非常樂觀的。根據(jù)表中數(shù)據(jù)，分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)報酬率的影響。分析對象：1.026%0.829%-1.855%因素分析：（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響%057. 0%8897. 0)9313. 09953. 0(（2）銷售息稅前利潤率的影響%969. 09953. 0%)889

33、7. 0%8634. 1 (分析結(jié)果表明，該企業(yè) 2013 年全部資產(chǎn)報酬率比上年提高了 1.026%，主要是由于銷售息稅前利潤率提高的影響，它使總資產(chǎn)報酬率提高了 0.969%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅僅是總資產(chǎn)報酬率上升了 0.057%。由此可見，要提高企業(yè)總資產(chǎn)報酬率，增強企業(yè)盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率兩方面努力。3.2.2 現(xiàn)金流量指標(biāo)對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的補充全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與平均總資產(chǎn)之間的比率，該指標(biāo)可以作為對總資產(chǎn)報酬率的補充，反映企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強弱。 %100平均總資產(chǎn)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量全

34、部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率表 3.4 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表 單位：百萬項目2013 年2012 年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量-517.25-363.09平均總資產(chǎn)19 397.17019 005.625全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）-2.67-1.91與該公司 2012 年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)相比，2013 年該指標(biāo)有小幅度的下降，且為負(fù)值，這說明公司的盈利能力保持比較穩(wěn)定，但有所下降，盈利質(zhì)量仍然不佳。3.3 商品經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問題，只研究利潤與收入或成本之間的比率關(guān)系。3.3.1 收入利潤率分析反映收入的利潤率指標(biāo)主要有：（1）營業(yè)收入利潤率，指營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間

35、的比率。（2）營業(yè)收入毛利率，指營業(yè)收入與營業(yè)成本的差額與營業(yè)收入之間的比率。（3）總收入利潤率，指利潤總額與企業(yè)總收入之間的比率。 （企業(yè)總收入包括營業(yè)收入、投資凈收益和營業(yè)外收入）（4）銷售凈利潤率，指凈利潤與營業(yè)收入之間的比率。（5）銷售息稅前利潤率，指息稅前利潤額與企業(yè)營業(yè)收入之間的比率。 （息稅前利潤是利潤總額與利息支出之和）表 3.5 企業(yè)收入利潤率分析表 單位：百萬項目2013 年2012 年差異營業(yè)收入19 305.6917 699.65-營業(yè)成本16 802.7815 704.61-營業(yè)利潤94.45-114.57-利潤總額365.95186.14-凈利潤307.20138.

36、73-利息支出-6.206-28.663-總收入268.03188.95-營業(yè)收入利潤率（%）0.489-0.6471.136營業(yè)收入毛利率（%）12.96511.2721.693總收入利潤率（%）136.5398.5138.02銷售凈利潤率（%）1.5910.7840.807銷售息稅前利潤率（%）1.8630.8900.973從表 3.5 可看出，東風(fēng)公司 2013 年比 2012 年的總收入利潤率有了非常大的提高，上升了 38.02%，營業(yè)收入利潤率和營業(yè)收入毛利率得到了較大的提高，分別為 1.136%和 1.693%。企業(yè)的銷售凈利潤和息稅前利潤率也有小幅度的提高。這些表明，東風(fēng)公司盈利

37、能力的發(fā)展有了較大幅度的增長。3.3.2 成本利潤率分析反映成本利潤率的指標(biāo)主要有：（1）營業(yè)成本利潤率，指營業(yè)利潤與營業(yè)成本之間的比率。（2）營業(yè)費用利潤率，指營業(yè)利潤與營業(yè)費用總額的比率。 （營業(yè)費用總額包括營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用和資產(chǎn)減值損失。期間費用包括銷售費用、管理費用、財務(wù)費用等）（3）全部成本費用利潤率營業(yè)外支出營業(yè)費用凈利潤全部成本費用凈利潤率營業(yè)外支出營業(yè)費用利潤總額全部成本費用總利潤率表 3.6 企業(yè)收入利潤率分析表項目2013 年2012 年差異營業(yè)費用（百萬）19 605.8418 107.12-營業(yè)外支出（百萬）18.4245.39-營業(yè)成本利潤率（%）0

38、562-0.7301.292營業(yè)費用利潤率（%）0.482-0.6331.115全部成本費用總利潤率（%）1.8651.0250.840全部成本費用凈利潤率（%）1.5650.7640.801由表 3.6 可以看出該企業(yè) 2013 年與 2012 年相比，營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費用利潤率均有所提高，分別為 1.292%和 1.115%；全部成本費用總利潤率和全部成本費用凈利潤率都有所上升，但上升幅度不大，分別為 0.84%和 0.801%。這進一步說明了企業(yè)盈利能力在穩(wěn)定發(fā)展中略有增長。3.3.3 現(xiàn)金流量指標(biāo)對商品經(jīng)營盈利能力的補充銷售獲現(xiàn)比率是對商品經(jīng)營能力的補充，反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的

39、能力。%100營業(yè)收入到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收銷售獲現(xiàn)比率表 3.7 銷售獲現(xiàn)比率分析表 單位：百萬 項目2013 年2012 年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金16 800.1518 092.51營業(yè)收入19 305.6917 699.65銷售獲現(xiàn)比率（%）87.022102.220從表 3.7 可見，2013 年與 2012 年相比，銷售收入增加，而銷售獲現(xiàn)比率有所降低，表明公司通過銷售獲現(xiàn)的能力有所減弱，可以初步判定，企業(yè)產(chǎn)品銷售形勢好，但信用政策有所滯后，不能及時收回貨款，收款工作應(yīng)進一步加強，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格控制票據(jù)數(shù)量，以免給企業(yè)帶來損失。3.4 與股市相關(guān)的盈利能力分析3.4.1 每股

40、收益分析每股收益是指每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~。（1）基本每股收益，指歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤與發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)之比。平均數(shù)（流通股數(shù)）發(fā)行在外的普通股加權(quán)優(yōu)先股股息凈利潤基本每股收益=+-（2） 稀釋每股收益，指當(dāng)企業(yè)存在潛在稀釋性普通股時，應(yīng)當(dāng)分別調(diào)整歸屬于普通股的股東的當(dāng)期凈利潤和發(fā)行在外普通股平均數(shù)。表 3.8 東風(fēng)公司每股收益分析表 項目2013 年2012 年差異凈利潤（百萬）50.18221.734-優(yōu)先股息00-發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)（百萬股）2 0002 000-基本每股收益（元）0.02510.01090.0142稀釋每股收益（元）0.02

41、510.01090.0142由表 3.8 中的信息可知，東風(fēng)公司 2013 年度的每股收益比 2012 年度增長了 100%以上，表明企業(yè)的盈利能力高于 2012 年。（3）每股收益因素分析普通股權(quán)益報酬率每股賬面價值普通股權(quán)益平均額優(yōu)先股股息凈利潤流通股數(shù)普通股權(quán)益平均數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)優(yōu)先股股息凈利潤每股收益-表 3.9 每股收益因素分析表項目2013 年2012 年差異凈利潤（百萬）50.18221.734-優(yōu)先股股息00-普通股權(quán)益平均額（百萬）5 973.435 993.33-普通股權(quán)益報酬率（%）0.840.360.48發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（百萬股）2 0002 000-每股

42、賬面價值（元）2.9882.997-0.009由表 3.8 可見，2013 年度每股收益比 2012 年度增加了 0.0142 元，對增加的原因運用差額分析如下：（1）由于每股賬面價值變動對每股收益的影響)(0000324. 0%36. 0)997. 2988. 2(元（2）由于普通股權(quán)益報酬率變動對每股收益的影響發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)期初發(fā)行在外普通股股數(shù)當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)已發(fā)行時間報告期時間當(dāng)期回購普通股股數(shù)已回購時間報告期時間)(01434. 0%)36. 0%84. 0(988. 2元計算結(jié)果表明，每股賬面價值的變動使得每股收益減少了 0.0000324 元，普通股權(quán)益報酬率的變

43、動使得每股收益增加了 0.01434 元?？梢姡髽I(yè)經(jīng)濟實力穩(wěn)定，但比 2012年略有降低，盈利能力比 2012 年有所提高。3.4.2 普通股權(quán)益報酬率分析普通股權(quán)益報酬率是指凈利潤扣除應(yīng)發(fā)放的優(yōu)先股股利后的余額與普通股權(quán)益之比。普通股權(quán)益平均額優(yōu)先股凈利潤普通股權(quán)益之比-由于該公司中沒有優(yōu)先股息，普通股權(quán)益報酬率的變化僅受凈利潤和普通股權(quán)益平均額的影響。根據(jù)資料，2012 年度普通股權(quán)益報酬率為 2.315%，2013 年度普通股權(quán)益報酬率為5.143%?？梢?，2013 年度普通股權(quán)益報酬率比 2012 年度增加了 2.828%，對于其變動的原因用差額分析法分析如下：（1）凈利潤變動對普通

44、股權(quán)益報酬率的影響%475. 0%10033.5993734.21182.50（2）普通股權(quán)益平均額變動對普通股權(quán)益報酬率的影響%0028. 0%100)33.5993182.5043.5973182.50(兩因素共同作用的結(jié)果使普通股權(quán)益報酬率升高了 0.475%，但凈利潤的變動對其影響較大。3.4.3 股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率是普通股股利與每股收益的比值，反映了普通股股東從每股的全部獲利中分到多少。股利報償率價格與收益比率每股市價每股股利每股收益每股市價每股收益每股股利股利發(fā)放率100%100%表 3.10 東風(fēng)公司財務(wù)分析信息表項目2013 年2012 年差異凈利潤（百萬）50.1822

45、1.734-普通股股利實發(fā)數(shù)（百萬）15.26.6-流通在外普通股平均數(shù)（百萬股）2 0002 000-基本每股收益（元）0.02510.0109-每股股利（元）0.00760.00330.0043股利發(fā)放率（%）30.27930.2750.004每股市價（元）2.993.16-0.17價格與收益比率（%）119.12289.91-170.79股利報償率（%）0.2540.1040.15注：股票市場價采用每月收盤價的平均值根據(jù)上訴資料可知：2013 年度股利發(fā)放率比 2012 年度增長 0.004%，變動原因采用差額分析法分析如下：（1）價格與收益比率變動對股利發(fā)放率的影響%76.17%104

46、. 0)91.28912.119(（2）股利報償率變動對股利發(fā)放率的影響%868.1712.119%)104. 0%254. 0(兩個因素對股利發(fā)放率的綜合影響使股利發(fā)放率略有增加。3.4.4 價格與收益比率分析價格與收益的比率稱為市盈率，是反映普通股的市場價格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價值。每股收益每股市價價格與收益比率 由表 10.3 的數(shù)據(jù)進行分析：2012 年度價格與收益比率為：91.2890109. 016. 32013 年度價格與收益比率為：12.1190251. 099. 2可見 2013 年度價格與收益比率比 2012 年降低了 17

47、0.79，降低的原因采用差額分析法分析如下：（1）由于每股市價的變動對價格與收益比率的影響6 .150109. 016. 399. 2（2）由于每股收益的變動對價格與收益比率的影響2 .1550109. 099. 20251. 099. 2兩因素共同作用的結(jié)果使價格與收益比率減少了 170.79，從股利發(fā)放指標(biāo)看，東風(fēng)公司的盈利能力和分配狀況比較穩(wěn)定。3.4.5 托賓 Q 指標(biāo)分析托賓 Q（Tobin Q）指標(biāo)是指公司的市場價值與重置成本之比?？傎Y產(chǎn)賬面價值合計長、短期債務(wù)賬面價值股權(quán)市場價格值托賓Q表 3.11 財務(wù)分析信息表（2013 年末）項目數(shù)額流通在外普通股股數(shù)（百萬股）2 000股

48、票價格(元)2.99長、短期債務(wù)賬面價值（百萬）12 435.24所有者權(quán)益賬面價值（百萬）7 756.61總資產(chǎn)賬面價值（百萬）20 191.850.91220191.8512435.2420002.99Q托賓由計算結(jié)果可知東風(fēng)公司的托賓 Q 值小于 1，表明市場上對該公司的股價水平低于其自身的重置成本，該公司的市場價值較低。不過，在運用托賓 Q 值判斷公司盈利能力和市場價值時，由于股票價格影響因素的多樣性，有可能導(dǎo)致托賓 Q 值不能真實的反映公司的價值。3.4.6 現(xiàn)金分配率指標(biāo)分析現(xiàn)金分配率是指現(xiàn)金股利與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量之間的比率。反映經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金有多大比重用于現(xiàn)金股利的分析。1

49、00%經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金股利現(xiàn)金分配率由表 3.10 數(shù)據(jù)可計算-2.94%100%517.25-15.22013年現(xiàn)金分配率東風(fēng)公司的現(xiàn)金股利支付率為負(fù)值，說明公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對現(xiàn)金股利的分配保障強度不大，甚至可能出現(xiàn)分配股利后，無剩余用于擴大生產(chǎn)規(guī)?；蛘邭w還債務(wù)。3.4.7 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)分析每股經(jīng)營現(xiàn)金流量是指經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率。反映每股發(fā)行在外的普通股所平均占有的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。發(fā)行在外的普通股股數(shù)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 2013 年每股經(jīng)營現(xiàn)金流量（元）26. 0200025.517可見東風(fēng)公司 2013 年每股經(jīng)營現(xiàn)金

50、流量并不景氣，沒有充足的能力進行一定資本支出和股利支付。第 4 章 對東風(fēng)汽車股份有限公司盈利能力評價及其對策4.1 總體情況分析通過以上對東風(fēng)汽車股份有限公司的盈利能力進行實證分析，不難發(fā)現(xiàn)，相對于僅從利潤額等絕對數(shù)方面入手來說，結(jié)合相關(guān)指標(biāo)進行分析，能夠更加準(zhǔn)確、客觀、全面地評價上市公司的盈利能力。從東風(fēng)公司的股票價格和市場價值的指標(biāo)分析來看，東風(fēng)汽車的市盈率顯得較低，其盈利能力和未來發(fā)展前景相對教弱，但從理論角度來看，較低的市盈率也反映了該公司股票的買入風(fēng)險較低，相信投資人數(shù)也會隨之增加。從這家上市公司的市盈率也可以初步看出我國股市的發(fā)展情況，可見近年來股市的大幅度變動給上市公司個體的發(fā)

51、展也帶來了直接的影響。為了能獲取理想的投資收益，幾乎所有投資者都會關(guān)注投資公司的市盈率，這種衡量指標(biāo)簡單、直觀，是投資者判斷上市公司投資價值的重要依據(jù)。需要注意的是，由于股價日新月異，市盈率也隨之變化，使用市盈率來衡量企業(yè)盈利能力時最大的缺陷在于忽略了對公司未來盈利狀況的預(yù)測。總體情況分析通過對上述各指標(biāo)的計算和分析，并結(jié)合東風(fēng)公司近年來的業(yè)績，可以看出東風(fēng)公司在競爭激烈的市場環(huán)境中并未被波及，仍然保持其盈利水平的一貫平穩(wěn)，但東風(fēng)公司的未來盈利能力都將處于增長狀態(tài)，發(fā)展態(tài)勢良好。4.2 公司優(yōu)勢根據(jù)東風(fēng)汽車股份有限公司的財務(wù)數(shù)據(jù)分析，近年來，公司營業(yè)收入、利潤總額持續(xù)增加，且銷售的總數(shù)量創(chuàng)下新

52、高，這些數(shù)據(jù)說明公司很好的控制了產(chǎn)品的制造成本，大大增強了控制各個費用的能力，能夠綜合多種環(huán)境下的因素，對市場需求和發(fā)展前景都有很好的把握。東風(fēng)汽車股份有限公司自創(chuàng)建以來，一直穩(wěn)扎穩(wěn)打，經(jīng)過多年的艱苦奮斗和求實創(chuàng)新，才有了今天的成就。為迅速提升自己的核心競爭力，東風(fēng)股份時刻遵循“東風(fēng)汽車、精益求精、竭誠服務(wù)、用戶至上”的質(zhì)量方針,形成和保持“抓質(zhì)量、保名牌、為用戶、創(chuàng)效益”的管理思想和企業(yè)文化氛圍,實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量和工廠質(zhì)量管理始終處于行業(yè)領(lǐng)先水平。為加快國際化的進程，順應(yīng)經(jīng)濟全球化的趨勢，先后與日本、韓國、德國、法國等國先進企業(yè)進行合作戰(zhàn)略，引進國外先進的技術(shù)。甚至每年選派技術(shù)人員到國外進行研修

53、，不斷學(xué)習(xí)、引進、消化和吸收國外先進技術(shù)，進行再創(chuàng)新形成自有的核心技術(shù)。使公司具有了較為雄厚的汽車產(chǎn)品、材料、工藝、裝備、綜合技術(shù)開發(fā)能力，薈萃了中國機械工業(yè)和國際機械加工業(yè)的先進設(shè)備,技術(shù)裝備開發(fā)和生產(chǎn)規(guī)模屬國內(nèi)領(lǐng)先水平。產(chǎn)品綜合開發(fā)水平居國內(nèi)領(lǐng)先地位。目前東風(fēng)股份已形成較為完整的產(chǎn)品開發(fā)及試驗體系,已成功地開發(fā)出一系列中、重型民用載貨車和軍用越野車,并初步具備了消化轎車技術(shù)及獨立開發(fā)高水平輕型車的能力,不僅擁有國內(nèi)一流、功能最為完善的汽車試驗場,還擁有整車道路模擬系統(tǒng)和計算機輔助系統(tǒng)等一大批現(xiàn)代化開發(fā)、試驗設(shè)施,每年可開發(fā)十多種車型,形成不斷地“生產(chǎn)一代、開發(fā)一代、預(yù)研一代”的能力。東風(fēng)汽

54、車股份有限公司充分利用技術(shù)研究開發(fā)的力量,不斷提高產(chǎn)品的技術(shù)含量,增加產(chǎn)品的科技附加值,增強參與國際、國內(nèi)市場競爭的能力。 為此東風(fēng)汽車公司在全國范圍內(nèi)建立了集整車銷售、備件供應(yīng)、售后服務(wù)和信息反饋為一體的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò),為用戶提供周到、滿意、及時的售后服務(wù)。4.3 存在問題及建議4.3.1 提高銷售獲現(xiàn)能力由以上分析可知，東風(fēng)公司銷售獲現(xiàn)的能力有所減弱，主要原因是應(yīng)收票據(jù)大量增加。這說明本期銷售形勢轉(zhuǎn)好，相應(yīng)取得的銀行承兌匯票增加，但是尚未到期承兌。應(yīng)收票據(jù)實際上并未真正的成為企業(yè)的資金，在未到期之前，它是企業(yè)未實現(xiàn)的利益，大量應(yīng)收票據(jù)的存在，會影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度。如果應(yīng)收票據(jù)遲遲不能收回，就

55、會增加企業(yè)的資金占用，造成資金周轉(zhuǎn)困難，甚至失靈，導(dǎo)致生產(chǎn)停滯，一旦應(yīng)收票據(jù)成為壞賬、死賬，就會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化。因此建議企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡量選擇銀行承兌匯票，而不是商業(yè)承兌匯票。因為經(jīng)過承兌后，銀行承兌匯票的主債業(yè)務(wù)人是銀行，依賴銀行的信用，企業(yè)無法收回貨款的風(fēng)險小。企業(yè)應(yīng)對客戶做信用調(diào)查，了解客戶的資信，建立客戶信用管理檔案，做到心中有數(shù)，防范于未然。收取商業(yè)承兌匯票，則盡量要求客戶出具見票即付的商業(yè)承兌匯票，對于客戶出具的期限較長的商業(yè)承兌匯票，需要有銀行出具的保貼函，以確保企業(yè)能向出具保貼函的銀行進行貼現(xiàn)。東風(fēng)公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制收取票據(jù)的數(shù)量，在客戶選擇上做到“質(zhì)優(yōu)” ，為促進企業(yè)能夠到期足

56、夠收到客戶的貨款，在收取票據(jù)時，應(yīng)注明關(guān)于保證金、擔(dān)保、抵押等事項。東風(fēng)公司應(yīng)對內(nèi)部人員進行培訓(xùn)，對收款工作進一步加強。4.3.2 努力降低成本費用，增加企業(yè)利潤由于原材料等價格的不斷上漲，使得東風(fēng)公司成本費用不斷提高，盈利能力不能大幅度提高。因此，東分公司要加強內(nèi)部的管理，通過不斷降低成本費用，減少消耗，杜絕浪費來增加企業(yè)的利潤。主要方法有：（1）通過內(nèi)部技術(shù)改造，加快技術(shù)創(chuàng)新，增加產(chǎn)品的技術(shù)含量，掌握核心技術(shù)，形成獨具特色的核心產(chǎn)品，從降低生產(chǎn)過程中的成本，推動企業(yè)在行業(yè)中取得超過平均利潤的利潤。（2）通過同供應(yīng)商之間的關(guān)系的改善和聯(lián)合，降低外購原材料過程中產(chǎn)生的成本，增加企業(yè)利潤。（3）

57、在支出管理方面下工夫，加強物資的內(nèi)部控制，提高原材料利用率，降低制造成本，增加企業(yè)利潤。（4）提高勞動生產(chǎn)率，加強內(nèi)部管理，提高產(chǎn)品質(zhì)量，開發(fā)新產(chǎn)品，進行產(chǎn)品更新?lián)Q代，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施，降低成本，增加利潤，把原材料等價格上漲引起的成本上漲在內(nèi)部消化掉。4.3.3 形成有利的競爭聯(lián)盟，提高整體抗風(fēng)險能力近年來，由于外部市場競爭不斷加劇，使企業(yè)的風(fēng)險不斷加大，在這種情況下，要想使企業(yè)立于不敗之地，不僅要通過內(nèi)部技術(shù)改造來提高自身的競爭力，而且應(yīng)不斷加強與其他企業(yè)的合作，尤其在技術(shù)開發(fā)方面，進而形成有利的競爭聯(lián)盟，使企業(yè)做得更強、更大，最終形成互惠、互利、共贏的良好局面。第 5 章 結(jié)束語入世十年

58、以來,我國汽車工業(yè)發(fā)展速度之快,為世界汽車發(fā)展史之所罕見,但與此同時,汽車企業(yè)一些積聚的問題和深層次的矛盾也逐漸凸顯。財務(wù)報表作為全而反映公司一定時期內(nèi)的經(jīng)營績效和財務(wù)狀況的一面鏡子,是財務(wù)進行未來決策的基本依據(jù)。財務(wù)分析從某種程度上可以看做是對企業(yè)“身體狀況”的全面診斷,我們通過對財務(wù)報告的分析來診斷企業(yè)的健康狀況,來評價企業(yè)的經(jīng)營績效,規(guī)劃未來經(jīng)營策略并作出決策,引導(dǎo)和優(yōu)化企業(yè)資源配置。公司的盈利能力分析對企業(yè)管理者來說只有充分了解企業(yè)財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量等,才能對企業(yè)所存在的問題作出有效的對策。對投資者來說,通過財務(wù)分析剔除不利因素,立足繁雜的會計數(shù)據(jù)才能透視企業(yè)價值。對于債權(quán)人來講，上市

59、公司盈利的利潤是其償債能力大小和可靠性的直接保障和體現(xiàn)，而政府有關(guān)部門也關(guān)注宏觀和微觀的社會經(jīng)濟效益，以及各種稅費上交國家的可靠性。對于上市公司經(jīng)營管理者來講，借助于對盈利能力的評價，判斷并明確上市公司的經(jīng)營成果，分析變化原因，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，使自身的盈利水平不斷提高。對于公司職工來講，則是豐厚薪資的來源，可保證穩(wěn)定的工作，也是集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。木文以2012、2013 年東風(fēng)汽車股份有限公司公布的財務(wù)報告及相關(guān)數(shù)據(jù)為分析對象,通過采用比較分析、比率分析等方法,對東風(fēng)汽車股份有限公司的盈利能力作出合理的評價。致謝首先，真誠的感謝我的指導(dǎo)老師湖北汽車工業(yè)學(xué)院經(jīng)濟管理學(xué)院劉飛雄老師，在

60、論文寫作的全部過程中，我都有幸得到我的指導(dǎo)老師的悉心指導(dǎo)和中肯建議，他嚴(yán)肅的科學(xué)態(tài)度，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神，以及一絲不茍的工作態(tài)度都深深打動了我。從論文的選題、框架構(gòu)思、再到整體思路的把握、內(nèi)容安排到最后定稿，都得到了指導(dǎo)老師的悉心關(guān)懷和指導(dǎo)，給我提出了許多寶貴的意見，尤其是在這篇論文最后修改定稿階段，使我能夠如期完成論文。劉老師為此付出了大量的時間和精力，同時，老師嚴(yán)謹(jǐn)求實，認(rèn)真負(fù)責(zé)的治學(xué)態(tài)度給我留下了深刻的印象，使我受益匪淺。作為一個普通的在校本科生，由于缺乏自覺性、缺少經(jīng)驗，在寫作過程中出現(xiàn)了許多問題，如果沒有導(dǎo)師的督促指導(dǎo)，就不可能順利完成此次畢業(yè)論文。在此，我向我的指導(dǎo)老師劉飛雄老師表示衷