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文檔簡介

1、摘 要:中國的國際收支雙順差問題引起了各界的廣泛關(guān)注。雖然國際收支保持較大順差可以增強我國的綜合國力,提高抵御外部沖擊的能力,但不容否認,長時期的國際收支雙順差會給我國經(jīng)濟帶來負面的影響。根據(jù)國際收支的基本原理,本文分析了我國國際收支雙順差的現(xiàn)狀,并分析了產(chǎn)生的原因,同時在重點分析雙順差的負面影響的基礎(chǔ)上,提出了一些應(yīng)對國際收支雙順差的政策性建議。關(guān)鍵詞:國際收支雙順差 現(xiàn)狀 特點 原因 對策淺析中國國際收支雙順差1、 中國國際收支雙順差的現(xiàn)狀及特點 國際收支是指一定時期內(nèi)一個國家或地區(qū)的居民與非居民的所有經(jīng)濟交易的貨幣價值的系統(tǒng)記錄,是一國宏觀經(jīng)濟變量中反應(yīng)對外經(jīng)濟關(guān)系的最主要指標(biāo)。我國的國

2、際收支自1994年以來,連續(xù)多年處在雙順差的狀態(tài),特別是從2001年至今,雙順差的增長趨勢尤為顯著,而且經(jīng)常賬戶的增長速度要明顯快于資本金融賬戶。我國作為一個發(fā)展中國家,又處在經(jīng)濟起飛的重要時期,卻出現(xiàn)雙順差持續(xù)增長的現(xiàn)象,使得經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶失去了互相融資的關(guān)系,進行相對獨立運動,我國的這種國際收支雙順差與自身所處的經(jīng)濟發(fā)展階段是不相適應(yīng)的。(一)中國國際收支雙順差的現(xiàn)狀 2013 年,全球經(jīng)濟艱難復(fù)蘇,分化趨勢日益明顯,發(fā)達國家經(jīng)濟好轉(zhuǎn),但新興市場增長放緩,主要發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松貨幣政策取向也有所分化,部分新興經(jīng)濟體匯率和金融市場面臨壓力。我國經(jīng)濟運行整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的態(tài)勢

3、,人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。 國際收支總順差較快增長。2013 年,我國經(jīng)常項目順差 1828 億美元,較上年下降 15%;資本和金融項目順差 3262 億美元,上年為逆差 318 億美元;國際收支總順差 5090 億美元,較上年增長 1.77 倍。下面是2007-2013 年國際收支順差的情況,具體如表1: 表 1 2007-2013 年國際收支順差結(jié)構(gòu) 單位:億美元 項 目 2007 年 2008 年 2009 年2010 年 2011 年 2012 年 2013 年國際收支總差額 4474 4607 44175247 4016 1836 5090 經(jīng)常項目差額3532 4206 2433

4、2378 13612154 1828 占國際收支總差額比重79% 91% 55% 45% 34% 117% 36% 與 GDP 之比10.1% 9.3% 4.9% 4.0% 1.9% 2.6% 2.0% 資本和金融項目差額9424011985 2869 2655 -318 3262 占國際收支總差額比重 21% 9%45% 55% 66% -17% 64% 與 GDP 之比2.7%0.9% 4.0% 4.8% 3.6% -0.4% 3.6% 數(shù)據(jù)來源:國家外匯管理局,國家統(tǒng)計局。 (二)2013年中國國際收支的特點(1)貨物貿(mào)易順差繼續(xù)擴張。按國際收支統(tǒng)計口徑1,2013年,我國貨物貿(mào)易出口

5、22190億美元,進口18591億美元,分別較上年增長8%和7%;順差 3599 億美元,增長12%,僅次于 2008年的 3606億美元。(2)服務(wù)貿(mào)易逆差創(chuàng)歷史新高。2013年,服務(wù)貿(mào)易收入2060億美元,較上年增長8%;支出 3305 億美元,增長18%;逆差 1245 億美元,擴大39%,其中,旅游和運輸兩大逆差項目分別增長 48%和21%。 2013年,貨物與服務(wù)貿(mào)易順差合計為 2354 億美元,較上年增長2%,與GDP 之比為2.6%,較上年下降 0.2 個百分點。(3)收益項目逆差擴大。2013 年,收益項目收入1855億美元,較上年增長11%;支出 2293 億美元,增長23%

6、;逆差 438億美元,擴大1.2 倍。其中,職工報酬順差161億美元,增長5%;投資收益逆差599億美元,擴大70%,主要反映了我國對外資產(chǎn)負債的結(jié)構(gòu)問題,當(dāng)期外商在華投資的收益較上年增長23%。 (4)直接投資保持凈流入。按國際收支統(tǒng)計口徑2,2013 年,直接投資順差1850億美元,較上年增長5%。其中,外國來華直接投資凈流入2582 億美元,增長7%;我國對外直接投資凈流出732億美元,增長13%。(5)證券投資凈流入有所增長。2013 年,證券投資項下凈流入605億美元,較上年增長27%。其中,我國對外證券投資凈流出54億美元,下降16%;境外對我國證券投資凈流入659 億美元,增長2

7、2%。 (6)其他投資由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。2013年,其他投資項下凈流776億美元,上年為凈流出2601億美元。其中,我國對外的貸款、貿(mào)易信貸和資金存放等資產(chǎn)凈增加1365億美元,較上年減少41%;境外對我國的貸款、貿(mào)易信貸和資金存放等負債凈增加2142億美元,上年為凈減少284 億美元。(7)儲備資產(chǎn)增長較快。2013年,剔除匯率、價格等非交易價值變動影響(下同),我國新增儲備資產(chǎn)4314億美元,較上年增長3.47倍。其中,外匯儲備資產(chǎn)增加4327億美元,較上年多增3340億美元。截至2013年末,我國外匯儲備余額達38213億美元。 由此可見,我國國際收支存在很多的問題。由于全球經(jīng)濟危機爆

8、發(fā),我國經(jīng)濟遭受重創(chuàng),國際收支也波動較大,全球面臨流動性壓力,從2008年開始我國出現(xiàn)了外債償還增多的現(xiàn)象,我國外匯儲備整體的安全性受到考驗。截止2013年,我國經(jīng)常項目順差有下降趨勢,但內(nèi)需仍然不足、創(chuàng)新能力仍然不高、經(jīng)濟發(fā)展方式更需要多方面的改進。同時我國也存在出口結(jié)構(gòu)“四多”和“四少”的問題,即能源消耗高、污染排放強度大的產(chǎn)品出口多;能源消耗強度低、污染排放強度小的產(chǎn)品出口少;產(chǎn)業(yè)鏈低端產(chǎn)品出口多、高新產(chǎn)業(yè)出口少;貨物貿(mào)易出口多、服務(wù)貿(mào)易出口少。短期看這樣的順差會促進我國經(jīng)濟的發(fā)展,但從長期發(fā)展來看這種方法是一種以環(huán)境,資源位代價的不可持續(xù)道路,我國是在犧牲環(huán)境和能源換來經(jīng)濟的增長,這個

9、問題值得重視!2、 我國國際收支持續(xù)“雙順差”的原因 我國連續(xù)的、長期的、大幅度的經(jīng)常項目和資本與金融項目的“雙順差”已明顯表現(xiàn)為經(jīng)濟的外部失衡。這既有悖于傳統(tǒng)的國際收支結(jié)構(gòu)理論,又是各國國際收支結(jié)構(gòu)實踐中罕見的,其之所以能夠維持十余年之久,在很大程度上得益于國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境和國內(nèi)特殊的管理體制與鼓勵政策,但其本身也潛伏著一定的風(fēng)險,引發(fā)諸多矛盾和問題。這種局面是由一系列客觀復(fù)雜的原因造成的,其中既有國際的原因,也有國內(nèi)自身的原因從國際上來看,隨著世界各國經(jīng)濟的緊密聯(lián)系,發(fā)達國家和新興工業(yè)化國家為了尋求更優(yōu)化的資源配置,在進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中出現(xiàn)了一些產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品向國外的轉(zhuǎn)移。而我國為了適

10、應(yīng)國際形式的發(fā)展,日趨完善基礎(chǔ)設(shè)施和優(yōu)惠的法律和政策,同時不斷加大對外開放的步伐,再加上我國具有廉價的勞動力成本,這些都使得我國逐漸成為國際制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的一個主要目的地,連續(xù)數(shù)年位居世界前列。同時由于我國國內(nèi)金融市場比較不發(fā)達,國內(nèi)企業(yè)往往借助境外資本市場進行融資,從而增加了資本的快速流入。下面是造成我國持續(xù)順差的主要原因:(一)儲蓄率過高 我國經(jīng)濟增長失衡的根本原因是儲蓄率過高。長期以來,我國國內(nèi)經(jīng)濟的主要特點之一是低消費、高儲蓄。消費不足帶來儲蓄過高,而高儲蓄帶來的是則高放貸和高投資。在國內(nèi)消費不旺的狀況下,高投資形成的過剩產(chǎn)能只能通過對外出口來釋放,由此導(dǎo)致了不斷擴大的貿(mào)易順差。全社會儲

11、蓄率的過高不是由于居民儲蓄過高,而是由于初次分配不合理導(dǎo)致的企業(yè)存款和政府儲蓄的巨幅增長與過高。消費率過低的結(jié)構(gòu)性矛盾引發(fā)的一系列問題,假如消費率長期偏低,消費率和投資率之間就不能形成合理的比例,就會導(dǎo)致社會產(chǎn)品價值不能及時得到實現(xiàn),大量生產(chǎn)能力得不到充分利用,帶來高失業(yè)率,并且直接影響企業(yè)效益和償還貸款能力。因此,只有減少企業(yè)留利和政府稅收在GDP中的比重,才能從根本上改變中國消費啟動的支撐基礎(chǔ)。正是從這種意義上說,初次分配中的公平問題以及工資形成機制的滯后成為中國消費增速的最大制約因素。目前居民的初次分配收入的增長速度難以改變目前格局,消費啟動依然是一個較為漫長的過程。同時,我國微觀經(jīng)濟主

12、體信用度不高,一些企業(yè)從銀行得到貸款后,到該還貸時,雖有能力但拖欠不還;還有一些企業(yè)盲目投資,相當(dāng)一部分投資形成無效投資,導(dǎo)致平均投資回率低,還貸困難。這些現(xiàn)象使銀行風(fēng)險增大,導(dǎo)致“惜貸”現(xiàn)象出現(xiàn)。其結(jié)果是國內(nèi)儲蓄出現(xiàn)相對過剩,這種過剩反映在國際收支上就是持續(xù)盈余和“雙順差”。(二)非對稱性的國際收支政策 長期以來,我國采取鼓勵出口和鼓勵外資流入的非對稱性國際收支政策。我國采取了一系列鼓勵出口的優(yōu)惠政策,發(fā)展沿海外向型經(jīng)濟,尤其是1994年人民幣匯率的并軌改革更是有力地促進了出口。1998年以后,應(yīng)對亞洲金融危機以后出口乏力、內(nèi)需不振的形勢,國家調(diào)整了出口退稅率,同時采取一系列措施鼓勵擴大出口

13、和利用外資;2001年底,我國加入世貿(mào)組織;2005年初,紡織品配額被取消。這些有利于外向型經(jīng)濟發(fā)展的政策措施的實施和體制環(huán)境的形成,都使得我國出口商品競爭優(yōu)勢得以進一步發(fā)揮,出口高速增長。并且中國經(jīng)濟發(fā)展中的一個明顯的現(xiàn)象是國營大中型企業(yè)的貧困化增長和外資企業(yè)的高速經(jīng)濟增長共存的現(xiàn)象。 國家之所以促進出口,主要是這對政府和廠商有以下好處:(1)對政府來說,在出口導(dǎo)向戰(zhàn)略初期,其財政支出和收益可以限制在可以控制的范圍內(nèi),早期稅收的邊際增長超過了出口鼓勵政策邊際成本增長,所以財政有了大量剩余,反過來又誘使政府進一步增加對出口鼓勵措施的投入;另一方面,理想的出口鼓勵政策是間接干預(yù),政府間接干預(yù)比直

14、接干預(yù)付出的財政和聲譽成本小。(2)使小廠商能夠取得在國內(nèi)無法取得的利潤,使大廠商實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益。(3)市場規(guī)模的擴大,使區(qū)內(nèi)的就業(yè)有了強有力的增長。凡是出口工業(yè)發(fā)達的地區(qū),居民就業(yè)基本沒有問題,而且吸引了其它落后地區(qū)的大量勞動力。(3) 全球過剩流動性的輸入 2001年以來,美聯(lián)儲開始實施了長達兩年多的低利率政策,與其寬松的貨幣政策同步,我國資本項目順差開始持續(xù)增長,人民幣匯率升值的國際壓力也日益高漲,這些事件均不是巧合。2006年以來,中國股市走出了井噴行情,2006年初至今,上證指數(shù)從1160點漲到了4000多點,深圳指數(shù)從2860漲到了11700多點。央行自2006年6月起已連續(xù)上調(diào)

15、存款準備金率。同時,央行相繼出臺了加大公開市場操作力度、提高貸款基準利率、對貸款增加較多的銀行加大央行票據(jù)發(fā)行力度等措施來緩解流動性過剩局面,雖然取得了一定效果,但問題并沒有得到根治。事實上,正是由于世界三大經(jīng)濟體長期的低利率政策,創(chuàng)造了全球過剩的流動性,推動石油價格和全球資產(chǎn)價格上漲,也強行推動著過剩的流動性流入我國資本市場和房地產(chǎn)市場,我國開始被動地被制造流動性過剩。下面,我將從下面兩個因素來分析其: 1.金融資源的供求失衡。 在以間接融資為主的金融體制下,流動性過剩表現(xiàn)為銀行存差過高,意味著貨幣供給量過大。普遍的金融產(chǎn)品供給不足,客觀上增加了資本價格的重估和上升壓力,資產(chǎn)價格上升又形成“

16、財富效應(yīng)”,百姓入市的沖動不減,加劇著市場的流動性。微觀來看,過剩的短期資金,推動股價和房價上漲,正是表明沒有更多的資產(chǎn)來滿足獲利資金。只有促進金融創(chuàng)新、增加金融產(chǎn)品供給,才是解決問題的關(guān)鍵。 2.境外資金對人民幣升值的預(yù)期強烈。 外匯儲備的增長又持續(xù)加大著我國的匯率壓力,使得全球熱錢以各種名目(直接投資、間接投資和戰(zhàn)略投資)、以各種身份(房地產(chǎn)投資基金、股權(quán)投資基金、風(fēng)險投資基金)、還有改頭換面的對沖基金源源不斷地涌入,致使我國出現(xiàn)了資本項目與經(jīng)常項目雙順差這一世界罕見現(xiàn)象。(四)國際間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)移 通過分析十多年來的海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù),我們可以得出以下結(jié)論:第一,在雙邊貿(mào)易中,我國順差增加較大

17、的市場主要是美國、歐盟和香港,而同一時期我國對亞洲地區(qū)卻由順差轉(zhuǎn)變?yōu)槟娌睿坏诙谏唐方Y(jié)構(gòu)上,我國順差集中在工業(yè)制成品,尤其是輕紡和機電產(chǎn)品上,而同一時期初級產(chǎn)品進出口卻由順差變?yōu)槟娌?;第三,從?jīng)營主體看,外商投資企業(yè)進出口已經(jīng)由逆差變?yōu)轫槻?;第四,從貿(mào)易方式看,加工貿(mào)易順差遠遠大于一般貿(mào)易順差。如果也對比一下同期我國一些主要貿(mào)易伙伴國的統(tǒng)計,就會發(fā)現(xiàn),在我國對美、歐貿(mào)易順差迅速增加同時,亞洲幾個主要經(jīng)濟體對美、歐的順差是逐漸縮小的。也就是說,原來設(shè)在亞洲其他幾個經(jīng)濟體的加工出口產(chǎn)業(yè),尤其是其末端加工工序,已經(jīng)大量轉(zhuǎn)移到我國,這樣也就把他們對美、歐的貿(mào)易順差轉(zhuǎn)移了過來。所以,十多年來我國商品進

18、出口的迅速增長和順差的擴大,與國際間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、一部分加工出口產(chǎn)業(yè)以外商投資形式由其他亞洲經(jīng)濟體向我國轉(zhuǎn)移有著直接的關(guān)系。這歸根到底是我國在世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的分工角色造成的。三、治理國際收支雙順差的對策 經(jīng)濟學(xué)中講究均衡,任何失衡不管是順差還是逆差,都不是理想的狀態(tài)。因為失衡就表示資源的錯配或扭曲,所以任何失衡的狀態(tài)盡管可以維持一時,但從長期看都是不可持續(xù)的。如果一國不主動采取措施校正其經(jīng)濟中的結(jié)構(gòu)性失衡問題,那么,在開放經(jīng)濟條件下國際套利資本的自由流動就可能對其結(jié)構(gòu)失衡進行“強制校正”,而這種“強制校正”往往是以國內(nèi)經(jīng)濟的破壞性回歸為代價的。日本泡沫經(jīng)濟及東南亞金融危機就是最好的例證。因此

19、,改善我國國際收支狀況,實現(xiàn)國際收支的基本平衡勢在必行。(一)加快調(diào)整出口導(dǎo)向戰(zhàn)略雖然出口導(dǎo)向是在內(nèi)需不足情況下為促進經(jīng)濟增長的一種戰(zhàn)略選擇,但其實早在我國改革開放初期,各級政府就一直在價值觀上,在實際利益的爭取上,對出口是積極支持的,在資源配置上對出口企業(yè)給與了許多的優(yōu)惠。而在資源有限的情況下,對外向型企業(yè)在資源配置上的優(yōu)惠就擠占了內(nèi)向型企業(yè)的生存空間,從而對內(nèi)需的擴大產(chǎn)生不利影響。 目前已經(jīng)到了從根本上改變以出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略主導(dǎo)經(jīng)濟發(fā)展的時候了。應(yīng)當(dāng)逐步降低高額貿(mào)易盈余,同時不斷優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)。在出口方面,可以對一部分低附加值的簡單加工品征收出口關(guān)稅,并降低出口退稅,從價格信號上影響出口商品結(jié)

20、構(gòu);限制高污染、高能耗產(chǎn)品的出口,并為有自主創(chuàng)新能力產(chǎn)品的出口創(chuàng)造更多的優(yōu)惠條件,從產(chǎn)業(yè)政策上引導(dǎo)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。在引進外商直接投資的策略上,有必要調(diào)整引資政策以提高外商直接投資的質(zhì)量和效益。目前我國已經(jīng)通過內(nèi)外資企業(yè)的兩稅合一來實現(xiàn)內(nèi)外資在稅收上的國民待遇。今后,還應(yīng)調(diào)整各地引進外資的政策,逐步取消對外資的超國民待遇,在控制外資流入數(shù)量的同時,提高外資流入的質(zhì)量。(二)擴大內(nèi)需,拉動消費 我國國際收支失衡的主要原因是內(nèi)部消費不足,儲蓄過度,所以化解的方法就是降低儲蓄、促進內(nèi)需。 1.改革現(xiàn)行收入分配制度 中國消費水平低的問題首先是因為收入水平低,它是一個收入問題,并不僅僅是消費的問題。所

21、以,要刺激消費,首先是要增加農(nóng)民和城市中中低收入人群的收入。另外,經(jīng)濟學(xué)基本理論認為,富人的消費傾向低,窮人的消費傾向高。而我國目前收入差距在逐年拉大,收入的增長部分,主要是由高收入階層獲得,但他們的邊際消費傾向是比較低的。因此,要擴大消費的比例,就得改變現(xiàn)在的收入再分配制度,提高低收入人群的再分配份額,縮小收入差距,從而從整體上提高社會的消費傾向。 2.盡快實現(xiàn)公共財政的轉(zhuǎn)型目前,我國本幣凈儲蓄的積累,是促成投資擴張和銀行流動性過剩的根本原因。而本幣儲蓄率過高的源頭正是我國財政政策在公共建設(shè)領(lǐng)域的長期缺位造成的。長期以來,我國財政在社會保障、教育、衛(wèi)生、醫(yī)療、水電、交通、通訊等公共產(chǎn)品和服務(wù)上的投資遠遠不夠,導(dǎo)致居民自身要為這些公共產(chǎn)品來買單,其未來消費支出的預(yù)期過高,只能通過控制當(dāng)前消費、增加預(yù)防性儲蓄來應(yīng)對。只有加速國家財政向公共

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