《Excel在財務中的應用》課件項目六

1、EXCEL在財務中的應用于凌云項目六 EXCEL在投資管理中的應用學習目的：理解投資決策指標的應用；掌握固定資產(chǎn)投資分析、證券投資分析等內(nèi)容；熟練掌握在EXCEL系統(tǒng)中投資管理的應用操作；結(jié)合案例進一步提升數(shù)據(jù)的管理效率。6.1投資決策指標的應用6.1.1非貼現(xiàn)指標的應用1.投資回收期的含義投資回收期是指用投資方案所產(chǎn)生的凈收益補償初始投資所需要的時間，其單位通常用“年”表示。投資回收期一般從建設開始年算起，也可以從投資年開始算起，計算時應具體注明。回收期越短，說明方案越好。投資回收期包括靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期是不考慮資金的時間價值收回初始投資所需要的時間。動態(tài)投資回收

2、期是把投資項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量累計現(xiàn)值等于零時的年份。6.1投資決策指標的應用6.1.1非貼現(xiàn)指標的應用2.計算公式動態(tài)投資回收期（年）=累計凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值年分數(shù)-1+上年累計凈現(xiàn)值的絕對值/當年凈現(xiàn)值靜態(tài)投資回收期（年）可根據(jù)現(xiàn)金流量表計算，其具體計算又分為以下兩種情況：一是項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（凈現(xiàn)金流量）均相同。則靜態(tài)投資回收期的計算公式如下：Pt=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量二是項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不同。則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計凈現(xiàn)金流量求得，也就是在現(xiàn)金流量表中

3、累計凈現(xiàn)金流量由負值轉(zhuǎn)向之間的年份，其計算公式為：Pt=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份-1+上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量6.1投資決策指標的應用6.1.2貼現(xiàn)指標的應用1.凈現(xiàn)值（NPV）（1）概念凈現(xiàn)值是投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達到的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額。凈現(xiàn)值法就是按凈現(xiàn)值大小來評價方案優(yōu)劣的一種方法。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好。本節(jié)我們來介紹EXCEL中的凈現(xiàn)值函數(shù)NPV的使用方法。（2）公式凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流入的現(xiàn)值投資總額現(xiàn)值（3）NPV函數(shù)功能：使用貼現(xiàn)率和一系列未來支出（負值

4、）和收益（正值）來計算一項投資的凈現(xiàn)值。語法：NPV(rate,value1,value2,.)6.1投資決策指標的應用6.1.2貼現(xiàn)指標的應用2.現(xiàn)值指數(shù)（PI）（1）概念現(xiàn)值指數(shù)又稱獲利指數(shù)，是指投資項目未來現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值與原始投資現(xiàn)值之比?，F(xiàn)值指數(shù)法就是使用現(xiàn)值指數(shù)作為評價方案優(yōu)劣的一種方法?，F(xiàn)值指數(shù)大于1，方案可行，且現(xiàn)值指數(shù)越大方案越優(yōu)。（2）公式現(xiàn)值指數(shù)（PI）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值。6.1投資決策指標的應用6.1.2貼現(xiàn)指標的應用3.內(nèi)含報酬率（IRR）（1）概念內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)

5、率。內(nèi)含報酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報酬率來評價方案優(yōu)劣的一種方法。（2）IRR函數(shù)功能：返回由值中的數(shù)字表示的一系列現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。這些現(xiàn)金流不必等同，因為它們可能作為年金。但是，現(xiàn)金流必須定期出現(xiàn)。內(nèi)部收益率是針對包含付款（負值）和收入（正值）的定期投資收到的利率。語法：IRR(values,guess)6.2固定資產(chǎn)投資分析6.2.1固定資產(chǎn)折舊方法分析1.平均年限法（1）定義平均年限法是指按固定資產(chǎn)的使用年限平均計提折舊的一種方法。它是最簡單、最普遍的折舊方法，又稱“直線法”或“平均法”。（2）公式年折舊額（原價預計凈殘值）/預計使用年限原價*年折舊率年折舊率（1預計凈殘值/原價）/

6、預計使用年限（3）SLN函數(shù)說明：返回一個期間內(nèi)的資產(chǎn)的直線折舊。語法：SLN(cost,salvage,life)6.2固定資產(chǎn)投資分析6.2.1固定資產(chǎn)折舊方法分析2.年數(shù)總和法（1）定義年數(shù)總和法又稱年數(shù)比率法、級數(shù)遞減法或年限合計法，是固定資產(chǎn)加速折舊法的一種。它是將固定資產(chǎn)的原值減去殘值后的凈額乘以一個逐年遞減的分數(shù)計算固定資產(chǎn)折舊額的一種方法。（2）公式逐年遞減分數(shù)的分子代表固定資產(chǎn)尚可使用的年數(shù)；分母代表使用年數(shù)的逐年數(shù)字之總和，假定使用年限為n年，分母即為1+2+3+n=n（n+1）2，相關(guān)計算公式如下：年折舊率=尚可使用年數(shù)/年數(shù)總和*100%6.2固定資產(chǎn)投資分析6.2.1

7、固定資產(chǎn)折舊方法分析年折舊額=（固定資產(chǎn)原值預計殘值）*年折舊率月折舊率=年折舊率/12月折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預計凈殘值）*月折舊率（3）SYD函數(shù)功能：返回在指定期間內(nèi)資產(chǎn)按年限總和折舊法計算的折舊。語法：SYD(cost,salvage,life,per)6.2固定資產(chǎn)投資分析6.2.1固定資產(chǎn)折舊方法分析3.雙倍余額遞減法（1）定義雙倍余額遞減法是在固定資產(chǎn)使用年限最后兩年的前面各年，用年限平均法折舊率的兩倍作為固定的折舊率乘以逐年遞減的固定資產(chǎn)期初凈值，得出各年應提折舊額的方法；在固定資產(chǎn)使用年限的最后兩年改用平均年限法，將倒數(shù)第2年初的固定資產(chǎn)賬面凈值扣除預計凈殘值后的余額在這兩

8、年平均分攤。雙倍余額遞減法是加速折舊法的一種，是假設固定資產(chǎn)的服務潛力在前期消耗較大，在后期消耗較少，為此，在使用前期多提折舊，后期少提折舊，從而相對加速折舊。6.2固定資產(chǎn)投資分析6.2.1固定資產(chǎn)折舊方法分析（2）公式年折舊率=2/預計的折舊年限*100%年折舊額=固定資產(chǎn)期初折余價值*年折舊率。月折舊率=年折舊率/12月折舊額=年初固定資產(chǎn)折余價值*月折舊率固定資產(chǎn)期初賬面凈值=固定資產(chǎn)原值-累計折舊最后兩年，每年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-累計折舊-凈殘值）/2（3）DDB函數(shù)功能：用雙倍余額遞減法或其他指定方法，返回指定期間內(nèi)某項固定資產(chǎn)的折舊值。語法：DDB(cost,salvage,

9、life,period,factor)6.2固定資產(chǎn)投資分析6.2.2固定資產(chǎn)更新決策分析1.固定資產(chǎn)更新決策含義固定資產(chǎn)更新決策是指決定繼續(xù)使用舊設備還是購買新設備，如果購買新設備，舊設備將以市場價格出售。這種決策的基本思路是：將繼續(xù)使用舊設備視為一種方案，將購置新設備、出售舊設備視為另一種方案，并將這兩個方案作為一對互斥方案按一定的方法來進行對比選優(yōu)，如果前一方案優(yōu)于后一方案，則不應更新改造，而繼續(xù)使用舊設備;否則，應該購買新設備進行更新。6.2固定資產(chǎn)投資分析6.2.2固定資產(chǎn)更新決策分析2.固定資產(chǎn)更新決策的原因固定資產(chǎn)更新的原因有兩種：一是技術(shù)上原因。如原有舊設備有故障或有損耗，繼續(xù)

10、使用有可能影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營，或增加生產(chǎn)成本。二是經(jīng)濟上原因?，F(xiàn)代新技術(shù)日新月異，市場上出現(xiàn)的新設備能大大提升生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本。雖然舊設備仍能使用，但使用起來不經(jīng)濟，并且競爭不過其他使用新設備的企業(yè)。因此，也需要進行更新。6.2固定資產(chǎn)投資分析6.2.2固定資產(chǎn)更新決策分析3.案例分析天宇集團現(xiàn)有一臺舊設備，原值60萬元，預計可以使用15年，現(xiàn)已使用6年，最終殘值3萬元，變現(xiàn)價值2.5萬元，年運行成本1.2萬元?，F(xiàn)考慮對該設備進行更新,新設備原值82萬元，預計可以使用20年，殘值5萬元，年運行成本10萬元，新、舊設備均按直線法折舊，要求的最低報酬率為10，所得稅率為25%。請對該設備是否更新做出決策。6.3證券投資分析6.3.1股票投資分析1.股票估價基本模型（1）含義股票估價是通過一個特定技術(shù)指標與數(shù)學模型，估算出股票在未來一段時期的相對價格，也叫股票預期價格。（2）股票估價的基本模型投資者投資股票，不僅希望得到股利的收入，還希望在未來出售股票時，從股票價格的上漲中獲得收益。那么股票的內(nèi)在價值就等于持有期間所得股利的現(xiàn)值加最終轉(zhuǎn)讓該股票時轉(zhuǎn)讓價格的現(xiàn)值。6.3證券投資分析6.3.2債券投資分析1.債券的含義及分類債券按其發(fā)行主體的不同可劃分為政府債