2019年寵物食品行業(yè)市場現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢分析報(bào)告

1、目錄1. 寵物食品市場潛力巨大，發(fā)展迅速 .5.1.1 中國寵物市場孕育已久，未來前景廣闊 .5.1.1.1 中國寵物行業(yè)處于快速發(fā)展期.5.1.1.2 寵物數(shù)量不斷增多，奠定規(guī)?；A(chǔ).5.1.1.3 寵物家庭地位提升，家庭年消費(fèi)額增長顯著.7.1.1.4 資本助推寵物行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)崴?9. HYPERLINK l _TOC_250023 1.1.5 寵物行業(yè)市場規(guī)模有望在 2020 年逼近 3000 億元12 HYPERLINK l _TOC_250022 行業(yè)中寵物食品市場大成長好13 HYPERLINK l _TOC_250021 寵物食品介于人類食品與傳統(tǒng)畜禽飼料之間14 HYPERL

2、INK l _TOC_250020 中國寵物食品市場三年內(nèi)將達(dá)千億規(guī)模15吸取國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)生外延合力發(fā)展16內(nèi)生發(fā)展奠定核心競爭力17 HYPERLINK l _TOC_250019 單品牌戰(zhàn)略&多品牌戰(zhàn)略17 HYPERLINK l _TOC_250018 食品安全與產(chǎn)品創(chuàng)新奠定核心產(chǎn)品力21 HYPERLINK l _TOC_250017 傳統(tǒng)渠道與創(chuàng)新營銷并舉打造營銷力24 HYPERLINK l _TOC_250016 外延并購整合產(chǎn)業(yè)資源25 HYPERLINK l _TOC_250015 縱深全產(chǎn)業(yè)鏈布局25 HYPERLINK l _TOC_250014 橫向?qū)櫸锸称凡①?7

3、 HYPERLINK l _TOC_250013 中國寵物食品企業(yè)破局有望，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的極具成長性28 HYPERLINK l _TOC_250012 內(nèi)資品牌逐步崛起，打破外資壟斷可期28 HYPERLINK l _TOC_250011 創(chuàng)新營銷方式，電商渠道是突破口33 HYPERLINK l _TOC_250010 行業(yè)監(jiān)管逐步規(guī)范，質(zhì)量安全與差異化競爭打造產(chǎn)品力35 HYPERLINK l _TOC_250009 監(jiān)管規(guī)范利好龍頭，質(zhì)量安全是重中之重35 HYPERLINK l _TOC_250008 以差異化產(chǎn)品占領(lǐng)市場37 HYPERLINK l _TOC_250007 外延并購?fù)苿有?/p>

4、業(yè)整合，加速公司成長39 HYPERLINK l _TOC_250006 投資建議和重點(diǎn)公司39 HYPERLINK l _TOC_250005 投資建議39 HYPERLINK l _TOC_250004 重點(diǎn)公司40 HYPERLINK l _TOC_250003 中寵股份（002891）：零食濕糧龍頭，內(nèi)銷有看點(diǎn) 40 HYPERLINK l _TOC_250002 4.2.2 佩蒂股份（300673）：咬膠龍頭，業(yè)績穩(wěn)健 40 HYPERLINK l _TOC_250001 4.2.3 新希望（000876）：傳統(tǒng)飼料龍頭，外延并購強(qiáng)勢布局 41 HYPERLINK l _TOC_25

5、0000 風(fēng)險(xiǎn)提示43表格目錄表 1: 多家寵物公司掛牌上市 .9.表 2: 多家寵物創(chuàng)業(yè)公司獲得融資 .9.表 3: 16 年以來完成大額融資的創(chuàng)業(yè)公司概覽.1.1.表 4: 寵物市場規(guī)模預(yù)測13表 5: 寵物食品分類15表 6: 2016 年全球收入排名居前的寵物食品公司16表 7: 2017 年 6 月以來 FDA產(chǎn)品召回公告22表 8: 允許進(jìn)口飼料和飼料添加劑地區(qū)（國家）產(chǎn)品名單中合格寵物食品進(jìn)口國29表 9: 2017 天貓/淘寶寵物品牌銷售 Top10.30表 10: 上市、新三板掛牌的寵物食品公司主營均為寵物零食38表 11：重點(diǎn)跟蹤公司44插圖目錄圖 1: 中國寵物行業(yè)已進(jìn)入

6、快速發(fā)展期.5.圖 2: 中國寵物絕對數(shù)與人均數(shù)均小于美國.6.圖 3: 中國城市總戶數(shù)不斷增長（億戶） .6.圖 4: 2016 年中國城市“空巢青年”人數(shù)（萬人） .6.圖 5: 中國 65 歲及以上人口占比逐年提升（單位： %） .6.圖 6: 精神寄托成為最主要的養(yǎng)寵原因.7.圖 7: 中國人均 GDP在 2008 年已達(dá)到 3000 美元.7.圖 8: 中國寵物行業(yè)規(guī)模 .8.圖 9: 中國城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入不斷提升（元） .8.圖 10: 寵物家庭地位提升明顯.9.圖 11: 中國寵物主較美國寵物主單只寵物消費(fèi)偏低.9.圖 12: 寵物主、企業(yè)和資本形成了互通的鏈條12圖

7、13: 多因素共同推進(jìn)寵物市場規(guī)模擴(kuò)大12圖 14: 寵物行業(yè)分類14圖 15: 寵物食品、醫(yī)療為占比最大的子市場14圖 16: 寵物食品、醫(yī)療為占比最大的子市場（億美元）14圖 17:中國寵物食品市場滲透率低15圖 18: 中國寵物食品市場規(guī)模在 2020 年將接近千億（單位：億元）16圖 19: 2013 年美國寵物食品市場各制造商份額17圖 20: 多品牌的優(yōu)勢與劣勢18圖 21: Smucker 公司擁有多種寵物品牌19圖 22: 單品牌戰(zhàn)略優(yōu)勢19圖 23: 單一藍(lán)爵品牌旗下各系列打造不同食品功能20圖 24: 藍(lán)爵營收穩(wěn)步增長20圖 25: 藍(lán)爵扣非后凈利穩(wěn)步增長20圖 26: 佳

8、樂滋（尤妮佳）品牌下各系列專注不同客戶需求21圖 27: 皇家品控體系22圖 28: 雀巢不斷加大研發(fā)投入，保持品牌創(chuàng)新24圖 29: 瑪氏公司聯(lián)合京東進(jìn)行營銷創(chuàng)新25圖 30: 瑪氏公司通過收購?fù)卣关S富的寵物行業(yè)26圖 31: 瑪氏公司寵物業(yè)務(wù)分布26圖 32: 品譜公司深入布局寵物食品與用品板塊27圖 33: 雀巢集團(tuán)通過收購建立豐富寵物食品品牌27圖 34:進(jìn)口寵物食品具體步驟28圖 35: 泰國是我國寵物食品進(jìn)口最多的國家29圖 36: 我國寵物食品市場各品牌市占率外資品牌占優(yōu)30圖 37: 諾瑞公司旗下品牌定位清晰，覆蓋全系31圖 38: 中寵股份國內(nèi)自有品牌32圖 39: 中寵股份

9、產(chǎn)品包裝全面升級32圖 40: 寵物主糧購買考慮因素（ %）33圖 41: 寵物零食購買考慮因素（ %）33圖 42: 我國寵物食品線上渠道銷售占比顯著高于美國市場34圖 43: 線上購買渠道（ %）34圖 44: 線下購買渠道（ %）34圖 45: 瘋狂的小狗年銷售額飛速增長35圖 46: 瘋狂的小狗微博粉絲 7 萬余人35圖 47: 佩蒂股份擁有多項(xiàng)質(zhì)量認(rèn)證36圖 48: 佩蒂股份從采購、制造、檢驗(yàn)三個(gè)環(huán)節(jié)嚴(yán)控產(chǎn)品質(zhì)量37圖 49: 寵物零食在寵物食品消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比逐漸上升37圖 50: 超過半數(shù)的寵物主將寵物當(dāng)作孩子對待37圖 51: 2016 年國產(chǎn)品牌犬用零食在淘寶、天貓銷售額領(lǐng)先（

10、百萬元）38圖 60: 新希望集團(tuán)不斷加大在寵物行業(yè)投入41圖 61: 樂寵產(chǎn)業(yè)鏈條分布42圖 62: Real Pet Food Company 食品品牌43寵物食品市場潛力巨大，發(fā)展迅速中國寵物市場孕育已久，未來前景廣闊中國寵物行業(yè)處于快速發(fā)展期隨著 90 年代養(yǎng)殖寵物的法規(guī)放開，中國寵物行業(yè)迎來了啟蒙期，瑪氏、皇家等外資巨頭進(jìn)入中國，帶來了西方養(yǎng)寵概念，推動了中國寵物行業(yè)的發(fā)展。進(jìn)入 21 世紀(jì)， 中國寵物行業(yè)進(jìn)入長達(dá)十年的孕育期，一些國內(nèi)知名企業(yè)例如佩蒂、中寵開始涌現(xiàn)， 多家寵物互聯(lián)網(wǎng)平臺聚集了大量寵物主并傳播著科學(xué)的養(yǎng)寵理念，國內(nèi)寵物主的消費(fèi)觀開始改變，專業(yè)寵物商品、服務(wù)的滲透率開始

11、提升。從 2010 年至今，中國寵物行業(yè)進(jìn)入了快速發(fā)展期，隨著人口結(jié)構(gòu)的改變、家庭收入水平的提高以及資本的助推， 中國寵物行業(yè)發(fā)展迅速， 2010 年到 2016 年的行業(yè)規(guī)模年復(fù)合增長率 43%。增長動力充足，行業(yè)前景廣闊。圖 1: 中國寵物行業(yè)已進(jìn)入快速發(fā)展期寵物數(shù)量不斷增多，奠定規(guī)?；A(chǔ)人均寵物量遠(yuǎn)低于成熟市場國家，成長空間廣闊。根據(jù)狗民網(wǎng)與 APPA的統(tǒng)計(jì)與預(yù)測， 2017 年中國寵物貓、狗的數(shù)量為 8746 萬只，美國為 1.839 億只。對應(yīng)的人均擁有寵物貓數(shù)中國為 0.04 只，美國為 0.29 只，是中國的 7.25 倍；人均擁有寵物狗數(shù)中國為 0.03 只，美國為 0.28

12、只，是中國的 9.3 倍。我國人均擁有寵物量遠(yuǎn)低于美國這樣寵物市場發(fā)展成熟的國家，隨著人們養(yǎng)寵意識的興起，未來中國寵物數(shù)量會有巨大的增長空間。家庭戶數(shù)的增長是寵物數(shù)量增長的基本保證。養(yǎng)寵多是以家庭為單位的，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國登記在案的家庭戶數(shù)保持穩(wěn)定增長，城市總戶數(shù)從 2010 的 2.08 億戶增長到 2015 年的 2.26 億戶。家庭戶數(shù)的增長為養(yǎng)寵數(shù)量的增加奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。圖 2: 中國寵物絕對數(shù)與人均數(shù)均小于美國圖 3: 中國城市總戶數(shù)不斷增長（億戶）1000040%2.580000.290.2830%2.3600020%2.1400020000.040.0310%1.91.

13、700%寵物貓美國總量寵物狗中國人均1.5中國總量美國人均20022005200820112014家庭多代群居消退促使養(yǎng)寵家庭占比的提升。2016 年，僅北上廣深和成都的空巢青年人數(shù)就高達(dá) 1300 萬，全國 65 歲以上的人口占比達(dá)到了 10.8%。隨著一線城市“空巢青年”和丁克家庭數(shù)量的增多，以及人口老齡化趨勢的加重，需要“精神寄托”的人越來越多。而通人性的寵物是滿足這一“精神寄托”需求的重要選擇。我們認(rèn)為，人口結(jié)構(gòu)的變化以及家庭多代群居模式的改變將顯著提升養(yǎng)寵滲透率和養(yǎng)寵家庭占比。假設(shè) 65 歲以上人口和“空巢青年”人群能夠達(dá)到美國的人均養(yǎng)寵數(shù)量， 僅這部分人群就能創(chuàng)造超過一億只的寵物需

14、求。圖 4: 2016 年中國城市“空巢青年”人數(shù)（萬人）圖 5: 中國 65 歲及以上人口占比逐年提升（單位： %）350300250200150100500121110.8010987深圳北京廣州上海成都620022005200820112014圖 6: 精神寄托成為最主要的養(yǎng)寵原因其他排憂愛心收養(yǎng)增加樂趣單純喜歡精神寄托0%5%10%15%20%25%30%35%40%寵物家庭地位提升，家庭年消費(fèi)額增長顯著圖 7: 中國人均 GDP在 2008 年已達(dá)到 3000 美元9,0008,0008,069.58單位：美元7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00005

15、,633.903,471.662005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016根據(jù)中國農(nóng)業(yè)大學(xué)動物醫(yī)學(xué)院的研究顯示，當(dāng)一個(gè)國家的人均 GDP 在 30008000 美元時(shí)，寵物產(chǎn)業(yè)將快速發(fā)展。按照年平均匯率來計(jì)算，我國人均 GDP 在 2008 年達(dá)到 3000 美元，在 2011 年達(dá)到 5000 美元，2015 年突破了 8000 美元的大關(guān)。我國寵物行業(yè)的整體發(fā)展印證了這個(gè)邏輯，我國寵物行業(yè)規(guī)模 2010 年到 2016 年的年復(fù)合增長率達(dá)到了 40%以上，至 2016 年行業(yè)規(guī)模已達(dá) 1220 億元。圖 8: 中國寵

16、物行業(yè)規(guī)模140012001000800600400200070%60%50%40%30%20%10%0%2010201120122013201420152016中國寵物行業(yè)規(guī)模（億元）yoy農(nóng)村家庭飼養(yǎng)的犬貓大多作為看家或者其他用途，城鎮(zhèn)家庭飼養(yǎng)的犬貓多數(shù)作為寵物。然而只有作為寵物的動物才能為寵物行業(yè)的市場規(guī)模做出貢獻(xiàn)。我們認(rèn)為，隨著人均GDP 和城鎮(zhèn)居民可支配收入的增加，城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)能力將進(jìn)一步地提升，這為寵圖 9: 中國城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入不斷提升（元）35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000031,790.3019,109.442004

17、20052006200720082009201020112012201320142015均消費(fèi)額的進(jìn)一步提升奠定了充分的物質(zhì)基礎(chǔ)。如今寵物成為了城市家庭的重要成員，據(jù)狗民網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2017 年養(yǎng)寵家庭中把寵物當(dāng)做自己孩子、親人、朋友的比例已經(jīng)高達(dá) 90%，寵物家庭地位的提升將帶來一下三點(diǎn)變化：人們更多的關(guān)注科學(xué)養(yǎng)寵的方法，提升專業(yè)寵物食品和用品的滲透率。寵物的高度擬人化也使得寵物主在寵物身上增加消費(fèi)的意愿越發(fā)強(qiáng)烈。出于家庭成員情感需求以及從寵物情感需求的角度考慮，很多家庭會增加養(yǎng)寵數(shù)量，從單寵家庭轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄬櫦彝?。目前我國的單只寵物消費(fèi)偏低，單只狗的消費(fèi)金額為6771 元，與美國相比要低34%；

18、單只貓的消費(fèi)金額為 5082 元，與美國相比要低 23%。圖 10: 寵物家庭地位提升明顯朋友寵物9%7%功能性動物1%親人28%孩子55%圖 11: 中國寵物主較美國寵物主單只寵物消費(fèi)偏低120001000080006000400020000狗貓中國美國以上幾個(gè)因素疊加起來，我們相信，隨著城鎮(zhèn)居民消費(fèi)升級以及中國寵物在城市家庭中地位的提升，寵物主會更加注重寵物的生活品質(zhì)，從而提高在專業(yè)寵物食品、用品、服務(wù)上的支出，從而帶動家庭寵物年消費(fèi)額的快速提升。資本助推寵物行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)崴俦?1: 多家寵物公司掛牌上市2015 年開始，已有多家公司在新三板或者主板上市，此前上市的農(nóng)牧企業(yè)也開始涉獵寵物業(yè)

19、務(wù)。具體業(yè)務(wù)涉及寵物食品、寵物醫(yī)療、寵物用品等寵物產(chǎn)業(yè)的方方面面。公司代碼公司上市場所掛牌時(shí)間2016 年?duì)I業(yè)收入（單位：元）2016 年凈利潤（單位：元）300673.SZ佩蒂股份主板2017 年 7 月90,733,099.99550,572,424.80002891.SZ中寵股份主板2017 年 8 月104,600,403.99790,946,391.35832419.OC路斯股份新三板2015 年 5 月29,212,623.39273,074,698.02838885.OC瑞鵬股份新三板2016 年 8 月24,854,278.23190,278,761.79870245.0C依依

20、股份新三板2017 年 1 月55,038,067.61632,644,154.25A17155.0C天元寵物新三板2016 年 8 月59,781,054.14583,542,836.31833977.0C悠派科技新三板2015 年 10 月17,319,195.27227,785,320.35837995.OC華亨股份新三板2016 年 8 月10,994,997.5388,419,555.44300119.SZ瑞普生物主板2010 年 9 月178,450,983.90969,858,493.64603609.SH禾豐牧業(yè)主板2014 年 8 月547,745,688.1111,870,

21、578,122.31表 2: 多家寵物創(chuàng)業(yè)公司獲得融資除了大型公司，各類寵物創(chuàng)業(yè)公司也吸引著投資者，這些公司往往結(jié)合現(xiàn)在“互聯(lián)網(wǎng)+” 的各種新思維模式，提供更加便捷的寵物 O2O 服務(wù)，從而獲取了多輪融資。輪次最新融資融資總額注冊地投資方Pre-A2018 年 1 月數(shù)千萬元上海青山資本、前海母基金、李成、齊一資本天使輪2017 年12 月數(shù)百萬元上海伽利略資本、和君資本天使輪2017 年11 月未透露上海上海中金資本Pre-A2017 年11 月數(shù)千萬元上海疆域基金、星創(chuàng)投D 輪2017 年 8 月數(shù)千萬元上海鼎峰資產(chǎn)種子輪2017 年 7 月未透露西安未透露A 輪2017 年 7 月億元及

22、以上北京清控銀杏創(chuàng)投、國中創(chuàng)投B 輪2017 年 7 月數(shù)千萬美元重慶IDG 資本、深創(chuàng)投、國海創(chuàng)新資本等A 輪2017 年 6 月數(shù)千萬人民幣上海上海中金資本、普華資本天使輪2017 年 4 月650 萬人民幣北京勵(lì)石投資、鼎晟天平投資A 輪2016 年10 月未透露上海堅(jiān)果資本、國海創(chuàng)新資本等天使輪2016 年 9 月數(shù)百萬人民幣深圳水木清華校友基金天使輪2016 年 8 月200 萬成都未透露天使輪2016 年 5 月350 萬上海九合創(chuàng)投等Pre-A 輪2016 年 5 月數(shù)千萬人民幣北京創(chuàng)新工場、中海投資天使輪2016 年 3 月1000 萬人民幣上海聯(lián)創(chuàng)永宣天使輪2016 年 2

23、月300 萬人民幣上海上海磐盈投資C 輪2016 年 2 月一億余美元上海高盛集團(tuán)（中國）招商銀行Pre-A 輪2015 年11 月1500 萬人民幣深圳啟賦資本A 輪2015 年11 月數(shù)千萬北京京東、安芙蘭資本、梅花天使創(chuàng)投等Pre-A 輪2015 年11 月一千余萬人民幣北京e 袋洗眾創(chuàng)共享基金、知初資本天使輪2015年 9 月300 萬人民幣深圳浩方創(chuàng)投天使輪2015年 8 月200 萬北京河北正大鴻福集團(tuán)天使輪2015年 7 月數(shù)百萬人民幣北京未透露A 輪2015年 4 月600 萬美元北京東方弘道、創(chuàng)新工場天使輪2015年 4 月150 萬人民幣上海創(chuàng)業(yè)接力(創(chuàng)業(yè)基金會)D 輪20

24、15年 3 月6950 萬美金北京君聯(lián)資本、厚生投資、軟銀中國等天使輪2015年 3 月數(shù)百萬人民幣上海探針創(chuàng)投Pre-A 輪2015年 2 月1200 萬人民幣上海凱洲資本、線性資本天使輪2015年 2 月數(shù)百萬人民幣上海中路資本A 輪2015年 1 月未透露北京中路資本等天使輪2015年 1 月100 萬人民幣上海黑馬基金天使路2014年 9 月未透露上海InnoSpace 創(chuàng)智空間天使輪2014年 9 月1000 萬人民幣北京融銀資本并購未透露西安公司汪仔飯未卡 Vetreska/ 汪萌主貓殿下 寵舍匯 波奇網(wǎng) 掌上寵吧聯(lián)寵E 寵商城愛寵醫(yī)生寵知道小狗在家智寵家大話鏟屎一犬一話堅(jiān)果寵物惡

25、霸星球玩小伴波奇網(wǎng)爪爪科技好狗狗寵物幫乖乖碗萌星人八公美寵聞聞窩暖窩樂寵網(wǎng) 寵物秀 人人養(yǎng)寵美寵Petta 拍它寵愛約定狗 管 家 寵 物 說 撲撲網(wǎng)獲得資本青睞的寵物創(chuàng)業(yè)公司多為以互聯(lián)網(wǎng)為載體，緊抓需求痛點(diǎn)，從事 O2O 服務(wù)的企業(yè)。例如提供垂直寵物行業(yè)商城的波奇網(wǎng)，開發(fā)智能寵物伴侶的聯(lián)寵，自家選購、自家倉儲、自家配送的 E 寵商城，提供寵物醫(yī)生 CRM+寵物主人問診平臺的愛寵醫(yī)生等等。表 3: 16 年以來完成大額融資的創(chuàng)業(yè)公司概覽公司名稱簡介聯(lián)寵項(xiàng)目由四位 70 后和 80 后組成的團(tuán)隊(duì)于2014 年7 月開始運(yùn)作,PETTION 聯(lián)寵互動科技成立于 2014年 12 月,主要負(fù)責(zé)研發(fā)寵

26、物使用的智能硬件產(chǎn)品。公司通過智能寵物用品提升人與寵物的交流,解決現(xiàn)時(shí)聯(lián)寵寵物主人的痛點(diǎn),減輕他們的負(fù)擔(dān),讓他們能全心全意照顧寵物,減少寵物被遺棄及真正能享受養(yǎng)寵之樂。公司的戰(zhàn)略是通過軟硬件 O2O 模式整合寵物行業(yè), 向?qū)櫸锕分魅颂峁┒嘣案哔|(zhì)服務(wù)主要產(chǎn)品及介紹喂小寶（智能寵物伴侶）：用 APP 遠(yuǎn)程控制機(jī)器，自動喂食寵物；通過機(jī)器的屏幕，可以和寵物遠(yuǎn)程互動，監(jiān)護(hù)寵物；也可以遠(yuǎn)程點(diǎn)歌點(diǎn)視頻，通過機(jī)器屏幕播放給寵物。E 寵商城由一群寵物愛好者創(chuàng)辦，致力為寵物主提供一個(gè)安全省心的購買寵物商品線上商城，貨源由全球資深的寵物愛好者采購，再經(jīng)過公司自己的認(rèn)真檢驗(yàn)入庫；由現(xiàn)在主要分布在西南的自家倉庫儲

27、存，將來倉庫將遍布全國；西南地區(qū)由自營快遞配送，提供更加專業(yè)的配送服務(wù)。波奇商城：國內(nèi)寵物用品渠道零售商，B2C 寵物食品用品銷售平臺，銷售商品近萬種。波奇網(wǎng)是依托互聯(lián)網(wǎng)的寵物一站式綜合服務(wù)提供商，波奇服務(wù)：是波奇網(wǎng)重磅推出的 O2O 寵物生活服務(wù)平臺，波奇網(wǎng)愛寵醫(yī)生為養(yǎng)寵愛寵人士提供線上線下的一站式服務(wù)，打造“社區(qū)+電子商務(wù)+服務(wù)”三位一體的全方位互聯(lián)網(wǎng)平 臺。愛寵醫(yī)生是上海寵零寵網(wǎng)絡(luò)科技有限公司旗下的一款寵物醫(yī)生在線問診 App。寵物主人查找周邊寵物醫(yī)生進(jìn)行實(shí)時(shí)在線問診，并通過問診選擇周邊靠譜的寵物醫(yī)院和寵物醫(yī)生，同時(shí)寵物醫(yī)生可以給醫(yī)院招攬客源，管理自己的客戶，形成一個(gè)寵物醫(yī)生的 CRM+

28、 寵物主人的問診平臺。目前已與 22 個(gè)城市 2000 多家寵物店合作，涵蓋寵物洗澡、造型、寄養(yǎng)、絕育、醫(yī)療、攝影等眾多領(lǐng)域。波奇論壇：匯集了狗狗論壇、貓咪論壇、小寵水族論壇及其各地區(qū)寵物論壇。已有超過 5,000,000 位愛寵用戶在波奇網(wǎng)分享她們真實(shí)的快樂養(yǎng)寵生活。愛寵醫(yī)生即以“輕問診+云系統(tǒng)”的方式，打造互聯(lián)網(wǎng)寵物醫(yī)療服務(wù)平臺，在互聯(lián)網(wǎng)寵物醫(yī)療領(lǐng)域，已經(jīng)成為了領(lǐng)軍品牌。旗下產(chǎn)品包括三部分：基于 LBS 的寵物醫(yī)生免費(fèi)在線問診 App2）寵物醫(yī)院 SaaS 管理系統(tǒng)寵物醫(yī)院的供應(yīng)鏈服務(wù)平臺寵物主的需求催生了寵物相關(guān)產(chǎn)業(yè)的崛起，從而引來了資本的關(guān)注和參與；而資本的 介入則進(jìn)一步加速了行業(yè)內(nèi)公

29、司的發(fā)展步伐，借助互聯(lián)網(wǎng)的力量，信息的快速輻射在 幫助企業(yè)完成品牌建設(shè)和渠道拓展的同時(shí)又催生和挖掘了寵物主的潛在需求。寵物主、企業(yè)和資本形成的互通鏈條就這樣循環(huán)往復(fù)的如加速器一般推動著寵物產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。圖 12: 寵物主、企業(yè)和資本形成了互通的鏈條寵物行業(yè)市場規(guī)模有望在 2020 年逼近 3000 億元我們認(rèn)為，寵物市場規(guī)模城市家庭數(shù)量養(yǎng)寵家庭占比養(yǎng)寵家庭年消費(fèi)額，而城市化進(jìn)程的推進(jìn)，“空巢青年”、老齡化人口以及丁克家庭情感需求的推升以及寵物家庭地位的提升是促進(jìn)我國寵物市場規(guī)模不斷擴(kuò)大的主要因素。而近幾年資本的大舉介入則成為了加速寵物市場規(guī)模擴(kuò)張的加速器和助推器。因此，經(jīng)過我們測算，預(yù)計(jì)20

30、17 年我國寵物市場規(guī)模約為 1497 億元，2020 年達(dá)到 2815 億元，2017-2020 年的 CAGR 將達(dá)到 23 %以上。圖 13: 多因素共同推進(jìn)寵物市場規(guī)模擴(kuò)大老齡化人口丁克家庭“空巢青年”促進(jìn)我國寵物市場規(guī)模不斷擴(kuò)大2017年近1500億元2020年2800億元以上我們測算出中國 2017 年的寵物市場規(guī)模約為 1497 億元，2020 年達(dá)到 2815 億元，2017 年到 2020 年的 CAGR 將達(dá)到 23%以上，行業(yè)市場空間廣闊。預(yù)測假設(shè)如下：所有預(yù)測考慮的是城鎮(zhèn)貓狗，農(nóng)村貓狗數(shù)量較多且沒有有效的統(tǒng)計(jì)信息，農(nóng)村貓狗多為看家、抓老鼠用途，寵物主并不會花費(fèi)額外的金錢

31、在他們身上，對寵物行業(yè)的市場規(guī)?；緵]有貢獻(xiàn)。城鎮(zhèn)貓狗較多的作為寵物飼養(yǎng)，因此更具參考意義。標(biāo)黃的數(shù)據(jù)為現(xiàn)有的歷史數(shù)據(jù)。由 APPA 數(shù)據(jù)得知 2016 年中國養(yǎng)寵家庭占比為 6%，同年中國有 4.35 億戶家庭，養(yǎng)寵家庭約為 2600 萬戶，同年城鎮(zhèn)家庭經(jīng)推算約為 2.6 億戶，因此計(jì)算出城鎮(zhèn)家庭中約有 10%飼養(yǎng)寵物。在此基礎(chǔ)上假設(shè)城鎮(zhèn)養(yǎng)寵家庭占比每年提升 8%。表 4: 寵物市場規(guī)模預(yù)測總?cè)丝冢ㄈf人）增長率中國城鎮(zhèn)居住人口（萬人） 城鎮(zhèn)化率城鎮(zhèn)家庭規(guī)模中國城鎮(zhèn)家庭數(shù)量家庭數(shù)量增速中國有寵（貓狗）家庭（萬戶）城鎮(zhèn)居民有寵家庭占比平均每戶有寵（貓狗） 家庭年消費(fèi)（元）年消費(fèi)增長率總規(guī)模（億元

32、）增長率以 2014、2015、2016 年市場規(guī)模為 719、978、1220 億元為基礎(chǔ)，計(jì)算出養(yǎng)寵家庭年消費(fèi)額，假設(shè) 2017-2020 年間每年消費(fèi)額的增長率為 10%。2014201520162017E2018E2019E2020E136072136782137462138149.3138840.1139534.3140231.90.5%0.5%0.5%0.5%0.5%0.5%74916771167929881352.2883425.1285516.6687627.030.5510.5640.5770.5890.6010.6130.6253.13.073.053.0332.962.9

33、124,16625,11925,99926,84927,80828,89130,1123.94%3.50%3.27%3.57%3.89%4.23%20722326260029003244363940978.6%9.3%10.0%10.8%11.7%12.6%13.6%347042054692516256786245687021%12%10%10%10%10%71997812201496 721841 652273.032814.5536%25%23%23%23%24%行業(yè)中寵物食品市場大成長好寵物產(chǎn)業(yè)包括為了滿足寵物方方面面需求而生產(chǎn)的產(chǎn)品與提供的服務(wù)。產(chǎn)業(yè)鏈上游的寵物產(chǎn)品，包括了寵物交易、寵

34、物食品、寵物用品；產(chǎn)業(yè)鏈下游的寵物服務(wù)，包括了寵物醫(yī)療、美容、培訓(xùn)、保險(xiǎn)等。圖 14: 寵物行業(yè)分類截至 2016 年，APPA的調(diào)查顯示中國寵物市場上占比最大的兩項(xiàng)為寵物食品與寵物醫(yī)療，分別占總產(chǎn)值的 34%與 23%，寵物食品板塊作為寵物產(chǎn)業(yè)中最大的子行業(yè)， 占據(jù)了寵物市場規(guī)模的三分之一以上，另外就絕對量而言，與美國這類成熟市場相比還有很大的成長空間。我們認(rèn)為，在寵物市場中寵物食品作為剛需類消費(fèi)，在很長一段時(shí)間之內(nèi)還將占據(jù)行業(yè)最大的市場份額。在我國寵物產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，科學(xué)養(yǎng)寵觀念深入人心的背景下，寵物食品板塊有望成為滲透率提升最快，成長性最強(qiáng)的細(xì)分子行業(yè)，規(guī)模迅速擴(kuò)張仍可期。圖 15: 寵物

35、食品、醫(yī)療為占比最大的子市場圖 16: 寵物食品、醫(yī)療為占比最大的子市場（億美元）25020012%34%15%寵物食品寵物醫(yī)療150寵物用品100其他服務(wù)5016%寵物銷售23%0寵物食品 寵物醫(yī)療 寵物用品 其他服務(wù) 寵物銷售美國中國寵物食品介于人類食品與傳統(tǒng)畜禽飼料之間寵物食品是指專門為寵物提供的食品，介于人類食品與傳統(tǒng)畜禽飼料之間，其作用主要是為各種寵物提供生命保證、生長發(fā)育和健康所需的基礎(chǔ)類營養(yǎng)物質(zhì)，具有營養(yǎng)全面、消化吸收率高、配方科學(xué)、飼喂方便以及可預(yù)防某些疾病等優(yōu)點(diǎn)。按照功能來劃分，寵物食品主要可分為：寵物主食、寵物零食和寵物保健品等。表 5: 寵物食品分類寵物食品分類寵物主食寵

36、物零食寵物保健品簡介按照產(chǎn)品形態(tài)和加工方式不同，可分為干糧和濕糧； 主要用來提供寵物日常維持體能的能量和營養(yǎng)成分； 包括肉干、肉條、咬膠、潔齒骨等；主要是在寵物休閑的時(shí)候，主人用來吸引寵物注意力或者是調(diào)節(jié)寵物口味的食物； 具有幫助寵物清潔口腔等保健作用幫助主人加深與寵物之間的感情，增強(qiáng)與寵物之間的互動； 根據(jù)寵物的生理狀況等制作的營養(yǎng)調(diào)理品；攝入適當(dāng)?shù)臓I養(yǎng)成分有利于寵物的健康發(fā)展和成長；同時(shí)也可作為輔助治療藥物，用于患病寵物的恢復(fù)；中國寵物食品市場三年內(nèi)將達(dá)千億規(guī)模專業(yè)寵物食品市場普及率極低，提升潛力巨大。在中國大陸地區(qū)，專業(yè)寵物食品還沒有被大多數(shù)寵物主所接受，很多寵物主的喂養(yǎng)觀念還停留在喂食

37、剩菜剩飯或自制寵物食品的階段。相關(guān)調(diào)查顯示，即使是寵物產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對靠前的大城市，專業(yè)寵物食品的滲透率尚不到 5%，不足發(fā)達(dá)國家的 10%。圖 17: 中國寵物食品市場滲透率低100%85%以上80%60%60%40%20%不足5%0%大陸大城市臺灣美國專業(yè)寵物食品會根據(jù)不同的功能性采用不同原料和配比，所包含的營養(yǎng)成分更加全面， 有利于寵物在不同階段的健康成長。隨著科學(xué)養(yǎng)寵觀念的深入，寵物食品作為寵物消 費(fèi)剛需產(chǎn)品的屬性將會體現(xiàn)的更加明顯。圖 18: 中國寵物食品市場規(guī)模在 2020 年將接近千億（單位：億元）120050%100040%80030%60020%40020010%00%20052

38、0092011201320162018E2020E規(guī)模YOY近年來，我國寵物食品市場規(guī)模增長迅速。根據(jù) APPA 數(shù)據(jù)，2016 年中國寵物食品市場規(guī)模占中國寵物總體市場規(guī)模的 34%，預(yù)計(jì)未來寵物食品市場規(guī)模占比會繼續(xù)保持穩(wěn)定。根據(jù)之前所預(yù)測的寵物市場規(guī)模，我們預(yù)測寵物食品市場規(guī)模在 2020 年將接近千億級達(dá)到 957 億元。表 6: 2016 年全球收入排名居前的寵物食品公司吸取國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)Th外延合力發(fā)展公司所屬國家年收入（億美元）瑪氏寵物食品美國172.2雀巢普納瑞寵物食品美國121Big Heart Pet Brands美國23Hills Pet Nutrition美國22.6

39、藍(lán)爵寵物食品美國11.5品譜寵物食品美國8尤妮佳寵物食品日本7.93圖 19: 2013 年美國寵物食品市場各制造商份額可以看到，瑪氏、雀巢的寵物食品業(yè)務(wù)規(guī)模龐大，年收入超過百億美元，在美國本土以及其他市場上均有不俗的表現(xiàn)。除了瑪氏與雀巢，Big Heart Pet Brands、Hills Pet Nutrition、藍(lán)爵等品牌也在美國市場上占據(jù)了一席之地。內(nèi)Th發(fā)展奠定核心競爭力作為消費(fèi)品行業(yè)，寵物食品公司的核心競爭力離不開產(chǎn)品、渠道和品牌。我們認(rèn)為， 產(chǎn)品力是公司立足的根本，渠道與營銷助推產(chǎn)品銷售，二者合力最終能夠?qū)崿F(xiàn)自有品牌的樹立，而品牌影響力和知名度的提升離不開適當(dāng)?shù)钠放撇呗缘倪x擇。

40、單品牌戰(zhàn)略&多品牌戰(zhàn)略國外寵物食品公司在品牌經(jīng)營上分為單品牌與多品牌戰(zhàn)略兩類。大部分公司采用多品牌營銷，例如瑪氏旗下現(xiàn)共有包括皇家、寶路在內(nèi)的 7 個(gè)食品品牌，Smucker 通過收購 Big Heart Pet 公司進(jìn)入寵物食品領(lǐng)域，旗下?lián)碛?12 個(gè)品牌；而以藍(lán)爵和尤妮佳為代表的公司則專注單一品牌拓展市場。圖 20: 多品牌的優(yōu)勢與劣勢多品牌戰(zhàn)略有明確品牌定位，便于新品種優(yōu)勢突破，避免不協(xié)調(diào)的品牌聯(lián)想，占領(lǐng)更 多的陳列空間等種種優(yōu)勢；但同時(shí)新品牌的開發(fā)和管理都需要極大的資金和人力投入， 品牌之間還會存在資源競爭的情況。多品牌戰(zhàn)略一般是為以并購戰(zhàn)略擴(kuò)張寵物事業(yè)的公司所采用的，該種方式覆蓋的產(chǎn)

41、品面一般較廣，并且風(fēng)險(xiǎn)防范能力高。并購標(biāo)的通常已經(jīng)具備比較成熟的品牌和渠道， 企業(yè)一般會選擇保留原品牌。Smucker 旗下 12 個(gè)寵物食品品牌，全面開拓各類市場。Smucker 公司以生產(chǎn)果醬、咖啡而著名，2015 年公司通過并購 Big Heart Pet 公司正式進(jìn)軍寵物行業(yè)。而 Big Heart Pet 的前身是 Del Monte 公司的寵物部門，旗下 Kibblesn Bits 和 9 Lives 02 年收購于亨氏，Milk-Bone 06 年收購于卡夫。現(xiàn)階段，公司旗下寵物品牌共有 12 個(gè)。其中，貓糧品牌 3 個(gè)、狗糧及狗零食品牌 6個(gè)、通用品牌 3 個(gè)。多樣的寵物品牌能

42、給寵物主們多重選擇權(quán)利，也讓公司充分發(fā)揮品牌優(yōu)勢，進(jìn)行市場全面布局。公司 2016 年寵物板塊貢獻(xiàn)營收 20 億美元以上。圖 21: Smucker 公司擁有多種寵物品牌單品牌戰(zhàn)略能夠最大化品牌的清晰度和影響力，最大限度實(shí)現(xiàn)業(yè)績協(xié)同，共享資源渠道；但在品牌優(yōu)先效應(yīng)與近因效應(yīng)產(chǎn)生沖突，也就是說先入為主的品牌形象與新產(chǎn)品的品牌定位出現(xiàn)不協(xié)調(diào)甚至是矛盾的時(shí)候，會導(dǎo)致品牌形象模糊甚至受損。我們認(rèn)為，單品牌戰(zhàn)略適用于公司發(fā)展前期樹立自有品牌，有助于充分利用有限的資 源提升自身產(chǎn)品知名度。單品牌也有很多具體的細(xì)分和衍生模式，比如單品牌多系列， 主副品牌等形式。以單品牌多系列為例，不同系列產(chǎn)品包裝比較接近，

43、在超市的貨架圖 22: 單品牌戰(zhàn)略優(yōu)勢上更加醒目。多系列形成的不同產(chǎn)品定位讓消費(fèi)者更加容易找準(zhǔn)自己所需要產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)消費(fèi)。藍(lán)爵公司專注單一品牌，在天然有機(jī)寵物食品市場占優(yōu)，公司產(chǎn)品雖分為多個(gè)系列但都以藍(lán)爵為品牌，包裝統(tǒng)一，辨識度較高。藍(lán)爵公司成立 15 年以來，共推出了五條圖 23: 單一藍(lán)爵品牌旗下各系列打造不同食品功能生產(chǎn)線，以天然有機(jī)糧為主打，現(xiàn)正進(jìn)軍處方糧市場。2016 年藍(lán)爵產(chǎn)品在天然健康市場中占比三分之一，為占比最大的品牌，比占比第二的品牌高出四倍。圖 24: 藍(lán)爵營收穩(wěn)步增長圖 25: 藍(lán)爵扣非后凈利穩(wěn)步增長1540%2.5050%2.0040%1030%1.5030%20

44、%51.0020%10%0.5010%00%0.000%201220132014201520162017201220132014201520162017營業(yè)總收入（億美元）同比（右軸）扣非后歸母凈利潤（億美元）同比（右軸）藍(lán)爵自上市以來營收和凈利穩(wěn)步增長，2017 年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收12.75 億美元。截止 2018年 1 月 30 日，公司市值 64.63 億美元。藍(lán)爵在美國高端有機(jī)天然寵物食品蓬勃發(fā)展的階段，緊抓天然糧細(xì)分市場，傾力打造單品牌，實(shí)現(xiàn)了品牌形象的樹立、市占率的提升和盈利的持續(xù)增長。尤妮佳旗下的佳樂滋寵物食品公司也是單品牌多系列，在寵物主糧板塊有著一定的競爭力。在中國，佳樂滋寵物食

45、品專注于商超渠道的中檔產(chǎn)品市場。在中國，佳樂滋品牌下有著“汪汪愛”以及“喵喵愛”兩個(gè)系列的產(chǎn)品分別對應(yīng)狗糧以及貓糧。圖 26: 佳樂滋（尤妮佳）品牌下各系列專注不同客戶需求綜合來看，無論是采用單品牌策略還是多品牌策略，在寵物食品領(lǐng)域都有成功的案例。針對國內(nèi)品牌處于發(fā)展初期的現(xiàn)狀，在品牌策略的選擇上，我們認(rèn)為應(yīng)該遵循以下幾 個(gè)原則：發(fā)展前期資源有限時(shí)，建議集中力量發(fā)展單品牌或是少量幾個(gè)優(yōu)勢品牌，集中資源樹立品牌形象，提高市場知名度。在開拓新業(yè)務(wù)時(shí)，如果是自建，需要考慮現(xiàn)有品牌形象與新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品形象是否匹配，相互之間是否具備協(xié)同效應(yīng)，如果品牌形象存在沖突，建議創(chuàng)建新品牌；如果是并購新業(yè)務(wù)，且并購標(biāo)

46、的渠道品牌已經(jīng)完善，那么建議保留并購品牌。食品安全與產(chǎn)品創(chuàng)新奠定核心產(chǎn)品力我們認(rèn)為，產(chǎn)品力是一個(gè)公司賴以生存的核心競爭力，對于寵物食品來說產(chǎn)品力主要體現(xiàn)在食品安全與產(chǎn)品創(chuàng)新兩個(gè)方面。在充分把握基礎(chǔ)食品安全的基礎(chǔ)上，不斷提升品質(zhì)、優(yōu)化工藝、加大研發(fā)、增強(qiáng)核心競爭力對于寵物產(chǎn)品至關(guān)重要。食品安全是寵物食品立足市場的基礎(chǔ)。從企業(yè)內(nèi)生角度而言，企業(yè)會在采購生產(chǎn)各環(huán)節(jié)設(shè)立品控機(jī)制對產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格控制。以皇家的寵物食品為例，皇家的原材料都嚴(yán)格地從合格供應(yīng)商采購。接著在貨車卸貨前，會在工廠的自動控制實(shí)驗(yàn)室對貨物進(jìn)行一系列檢測分析，比如霉菌毒素分析等，通過檢測后的貨物才能被接受進(jìn)而準(zhǔn)許卸貨。在生產(chǎn)過程中，工

47、作人員會運(yùn)用HACCP 檢測法對產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行持續(xù)跟蹤，以保證高質(zhì)量的生產(chǎn)過程。最后，在產(chǎn)品生產(chǎn)出來后，每個(gè)生產(chǎn)批次的產(chǎn)品都會被抽查，以保證生產(chǎn)的寵物食品質(zhì)量得到100% 的保障。圖 27: 皇家品控體系從外部監(jiān)管的角度來看，相對完善的行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)倒逼公司規(guī)范生產(chǎn)。以美國為例，在寵物監(jiān)管體系上分為兩級：聯(lián)邦和州，涉及三個(gè)機(jī)構(gòu)：FDA（美國食品藥品監(jiān)督管理局），F(xiàn)CO（州立動物飼料管理處）和 AAFCO（美國動物飼料管控協(xié)會）。就具體職責(zé)來說，AAFCO 負(fù)責(zé)制定營養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn)和測試流程；FCO 決定如何采用 AAFCO 的標(biāo)準(zhǔn)來制定各州的審核機(jī)制，并負(fù)責(zé)在寵物食品進(jìn)入該州市場時(shí)進(jìn)行審核和測試，是日常執(zhí)

48、法的主要力量；FDA 下屬 CVM（美國獸藥中心）依照聯(lián)邦食品藥品和化妝品法案對寵物食品進(jìn)行監(jiān)管，但通常只在發(fā)生重大事件時(shí)發(fā)揮力量， 是寵物食品安全的最后一道防線。公司通知FDA2007 年，發(fā)現(xiàn) 14 只貓和狗吃了他們公司的產(chǎn)品死亡后，Menu Food審計(jì)跟蹤以保證召回的有效性。Menu Food 公司在這次召回事件中損失近 4200 萬美元，后續(xù)損失的銷售機(jī)會并未納入計(jì)算中。并開始主動召回大約 6000 萬件罐裝和袋裝寵物食品。FDA 第一時(shí)間對公司產(chǎn)品進(jìn)行了檢測，最終發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致問題的可能是寵物食品配料小麥谷朊粉中的三聚氰胺，而這些小麥谷朊粉都來自一家中國公司，F(xiàn)DA 緊接著發(fā)布了進(jìn)口警報(bào)

49、并且對產(chǎn)品進(jìn)行召回表 7: 2017 年 6 月以來 FDA產(chǎn)品召回公告日期01/19/201806/23/2017品牌JustFoodForDogs Rough-N-Ready產(chǎn)品描述狗糧原因/問題李斯特菌牛飼料莫能菌素升高06/16/2017Companion, Dentleys and more生皮咀嚼產(chǎn)品可能的化學(xué)污染公司JustFoodForDogs ADM Animal Nutrition United Pet Group, adivision of Spectrum由于 FDA 強(qiáng)制召回以及集體訴訟的經(jīng)濟(jì)損失和對品牌的不良影響都較大，美國寵物食品公司一旦發(fā)生涉及食品安全的事件時(shí)，

50、都會選擇主動召回問題產(chǎn)品。較為嚴(yán)格的 行業(yè)監(jiān)管、召回制度和不良事件發(fā)生后對公司產(chǎn)生的嚴(yán)重后果倒逼公司規(guī)范生產(chǎn)流程， 嚴(yán)控產(chǎn)品質(zhì)量。06/16/201706/14/2017Sunseed Sunsations, All Living Things and moreLoving Pets, Whole HeartedVarious brands: American Beefhide, Digest-eeze, Healthy兔子和金剛鸚鵡飲食狗零食李斯特菌沙門氏菌季銨鹽潛在的污Brands, Inc.Vitakraft Sun Seed Inc.Loving Pets06/10/2017生牛皮狗咬

51、膠United Pet GroupHide, Healthy Hide, Good n Fun,染Healthy Hide, Good n Fit我們認(rèn)為，在高標(biāo)準(zhǔn)的自我把控以及高效的外力監(jiān)管下，美國寵物食品公司的產(chǎn)品質(zhì)量得以保障，呈現(xiàn)出良性的發(fā)展態(tài)勢。產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新是公司的生命力之源。藍(lán)爵通過優(yōu)選天然原料、創(chuàng)新處理技術(shù)在市場上獨(dú)樹一幟。藍(lán)爵公司的產(chǎn)品生產(chǎn)都以天然原料為材料，比如肉類、蔬菜、水果。在一般的寵物食品制作過程中，因烤制過程中的高溫有超過 75%的營養(yǎng)成份流失。藍(lán)爵為改善這方面的情況，通過加大研發(fā)力度，采用冷凍技術(shù)處理原材料而制作出藍(lán)爵特有的生命之源（Lifesource）顆粒， 讓原

52、材料中的所有營養(yǎng)成份能得到百分百保留，在保證食品安全的同時(shí)更有利于寵物的營養(yǎng)吸收。生產(chǎn)健康的天然寵物食品所需要的配方與人工合成寵物食品迥然不同。天然食品對開發(fā)和管理寵物食品的保質(zhì)期有著更高的要求。小麥作為一種低成本的原材料被廣泛地運(yùn)用為寵物食品粘合劑，藍(lán)爵的產(chǎn)品不含小麥，運(yùn)用其他的天然原料來代替小麥充當(dāng)粘合劑。在 2014-2016 年，藍(lán)爵的研發(fā)支出分別為 760 萬美元、950萬美元和 980 萬美元，呈逐年上漲趨勢。雀巢長期致力于配方、工藝、技術(shù)研發(fā)，保持行業(yè)領(lǐng)先地位。雀巢通過收購三花公司正式進(jìn)入寵物行業(yè)，公司寵物護(hù)理研究中心的獸醫(yī)專家、動物營養(yǎng)學(xué)家長期致力于寵物食品的研究和開發(fā)工作，多

53、年來累積了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，使雀巢成為世界上著名的寵物食品品牌。雀巢的研發(fā)覆蓋寵物食品的各個(gè)方面：通過各種成分、配料的添加，增強(qiáng)寵物食品的營養(yǎng)價(jià)值和醫(yī)藥價(jià)值；通過產(chǎn)品工藝的優(yōu)化，便于寵物食品的包裝和吸收消化；通過研發(fā)新型高端寵物用品，例如藍(lán)晶貓砂，提升寵物及寵物主使用便捷性。通過研發(fā)新產(chǎn)品新工藝、不斷深入地了解寵物及寵物主人的需求、為全球的寵物愛好者提供信息和建議，使雀巢公司在寵物市場保持著長期領(lǐng)先的市場地位。圖 28: 雀巢不斷加大研發(fā)投入，保持品牌創(chuàng)新傳統(tǒng)渠道與創(chuàng)新營銷并舉打造營銷力專業(yè)渠道和商超等傳統(tǒng)渠道是培訓(xùn)寵物主消費(fèi)習(xí)慣的關(guān)鍵場所，而線上渠道以其便捷性成為了銷量增長的重要?jiǎng)恿?。公司需要緊抓

54、消費(fèi)需求，采取傳統(tǒng)渠道與創(chuàng)新渠道并重的發(fā)展思路，擴(kuò)大品牌影響力。良好的營銷和渠道能為公司的發(fā)展注入強(qiáng)有力的助推劑。傳統(tǒng)渠道營銷：藍(lán)爵公司專注于專業(yè)渠道銷售產(chǎn)品，是公司發(fā)展的一大亮點(diǎn)。利用專業(yè)渠道接觸客戶的便捷性與 Pet Detectives 團(tuán)隊(duì)對顧客的教育式營銷，公司培養(yǎng)了一大批忠實(shí)顧客，樹立了健康高端品牌的良好形象。同時(shí)，藍(lán)爵寵物食品的統(tǒng)一包裝也為藍(lán)爵品牌提高了辨識度，在魚龍混雜的品牌中顯得有序而高檔。尤妮佳旗下的佳樂滋寵物食品公司根據(jù)日本寵物食品市場二十多年的發(fā)展軌跡，看到了中國寵物食品的廣闊市場，特別是大型商超渠道的中檔產(chǎn)品，將成為成長最快的部分。因此公司主要布局商超渠道，強(qiáng)化店頭服

55、務(wù)，重視與消費(fèi)者的溝通交流。創(chuàng)新模式營銷：在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流下，單純依靠傳統(tǒng)商場營銷難以滿足寵物行業(yè)的發(fā)展，電商與數(shù)字化銷售已經(jīng)成為推動寵物行業(yè)發(fā)展的巨大動力。以瑪氏公司為例，自 2012 年起，瑪氏便與中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭京東聯(lián)手，在營銷上創(chuàng)新模式，通過建立數(shù)據(jù)共享項(xiàng)目、提供新品嘗新、專業(yè)咨詢等線下銷售難以提供的服務(wù)，為客戶提供豐富的產(chǎn)品選擇、升級的購物體驗(yàn)，提升各品牌產(chǎn)品滲透率。圖 29: 瑪氏公司聯(lián)合京東進(jìn)行營銷創(chuàng)新我們認(rèn)為，傳統(tǒng)營銷方式著重培養(yǎng)消費(fèi)習(xí)慣，通過與消費(fèi)者面對面的交流，提升品牌辨識度、樹立良好的品牌定位，通過建立社會認(rèn)可的品牌高度，開發(fā)特定目標(biāo)客戶。目前我國電商領(lǐng)域的發(fā)展程度世

56、界領(lǐng)先，線上渠道將成為國內(nèi)寵物食品企業(yè)需要重點(diǎn)攻克的領(lǐng)域。創(chuàng)新線上營銷通過廣泛擴(kuò)大品牌社會知名度，以提供交互式信息傳遞購物體驗(yàn)為出發(fā)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)便捷購物。創(chuàng)新型營銷打破區(qū)域、時(shí)間上的限制，營銷、服務(wù)、售后全程線上完成，并且能便捷統(tǒng)計(jì)交易數(shù)據(jù)，為后續(xù)營銷定位提供更多支持。外延并購整合產(chǎn)業(yè)資源外延并購是企業(yè)加速擴(kuò)張，整合渠道和產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大市占率的重要手段?？v觀世界龍頭寵物食品企業(yè)的發(fā)展歷程，外延并購在其中大多占據(jù)了重要的地位。就并購發(fā)展的方向來看，可以分為縱深全產(chǎn)業(yè)鏈并購和橫向?qū)櫸锸称凡①弮煞N?？v深全產(chǎn)業(yè)鏈布局以瑪氏公司為例，除了加大自身產(chǎn)品研發(fā)和營銷拓展，公司也積極參與整合市場，拓寬產(chǎn)業(yè)鏈條?，斒瞎?/p>

57、司傳統(tǒng)寵物食品生產(chǎn)以大眾寵物糧為主。在 2002 年時(shí)通過收購法國皇家，打開高端寵物食品市場同時(shí)進(jìn)軍歐洲市場。除了食品產(chǎn)業(yè)，瑪氏通過收購Whistle 和 VCA 公司分別進(jìn)軍寵物科技和寵物醫(yī)療板塊，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)合寵物市場。圖 30: 瑪氏公司通過收購?fù)卣关S富的寵物行業(yè)資料來源：東興證券研究所2002 年和 2014 年，瑪氏公司分別收購了法國皇家和寶潔旗下 IAMS、Eukanuba 和Natural Pet Products 品牌，打開高端寵物食品市場和寵物營養(yǎng)健康新領(lǐng)域；2016 年通過收購寵物科技公司 Whistle，擁有了監(jiān)測寵物健康的可穿戴設(shè)備；2017 年收購寵物醫(yī)院運(yùn)營商

58、VCA，加大在寵物護(hù)理板塊的投入。圖 31: 瑪氏公司寵物業(yè)務(wù)分布目前瑪氏公司寵物領(lǐng)域分為寵物醫(yī)院、寵物食品、寵物護(hù)理、營養(yǎng)健康和寵物科技五個(gè)板塊。不僅覆蓋面廣，各單一板塊均處于行業(yè)領(lǐng)頭地位。以寵物醫(yī)院板塊為例，包括 Banfield、Bluepearl、Pet Partner 和 VCA 公司。Banfield 在美國和波多黎各擁有超過 975 家寵物醫(yī)院和超過3500 名獸醫(yī)； Bluepearl專注提升寵物壽命，以“speciality+emergency”為口號提供專業(yè)、緊急救治；Pet Partner 在先進(jìn)藥物研發(fā)上有較大成就，并且不斷收購各類寵物醫(yī)院；17 年新收購的 VCA 公

59、司在美國和加拿大擁有 800 多間動物醫(yī)院和 60 多個(gè)診斷實(shí)驗(yàn)室，是寵物行業(yè)最大、服務(wù)最多樣化公司之一。同樣，品譜公司也通過全鏈條收購，實(shí)現(xiàn)寵物食品、寵物用具的全覆蓋。品譜公司于圖 32: 品譜公司深入布局寵物食品與用品板塊2005 年收購了United Pet Group。United Pet Group 成立于 1998 年，一直秉持著并購擴(kuò)張的戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略在品譜公司也得到了繼續(xù)的貫徹。公司通過持續(xù)的外延并購， 業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)展到寵物用品和寵物食品的各個(gè)品類。2017 年 H1 品譜公司全球?qū)櫸锇鎵K收入達(dá)到 7.9 億美元，占主營業(yè)務(wù)收入的 16%，其中水族細(xì)分板塊、伴侶寵物細(xì)分板塊分別占

60、品譜公司寵物板塊收入的 36%、64%。橫向?qū)櫸锸称凡①張D 33: 雀巢集團(tuán)通過收購建立豐富寵物食品品牌不同于瑪氏、品譜的發(fā)展模式，雀巢公司的并購之路則選擇單純的寵物食品鏈條。通過對寵物食品公司的收購，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的擴(kuò)張，完成對食品行業(yè)的深度布局。并購是進(jìn)入寵物食品市場或行業(yè)內(nèi)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和擴(kuò)張的常用手段。就單純并購寵物食品公司而言，被并購標(biāo)的通常有著自己的渠道以及客源，所有被并購的公司會整合整個(gè)母公司平臺的渠道和消費(fèi)者數(shù)據(jù)，使產(chǎn)品能夠面向更加廣泛的群體，并且依托母公司積累的大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)分析，從而全面布局各個(gè)層級的市場。如果能夠繼續(xù)并購上游供應(yīng)商以及下游渠道商，母公司將形成一個(gè)完整配套的寵物用品