當(dāng)前國內(nèi)資本外流的原因分析與應(yīng)對研究

1、濱江學(xué)院本科生畢業(yè)論文(設(shè)計) 題 目當(dāng)前國內(nèi)資本外流的原因分析與應(yīng)對研究 學(xué)生姓名 杜佳維 學(xué) 號 20122312152 系 別 會計系專 業(yè) 會計指導(dǎo)教師 丁江賢二一六 年 五 月 十 日目 錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc24275 1引言 PAGEREF _Toc24275 3 HYPERLINK l _Toc9084 PAGEREF _Toc9084 3 HYPERLINK l _Toc9504 PAGEREF _Toc9504 3 HYPERLINK l _Toc6599 PAGEREF _Toc6599 3 HYPERLINK l _Toc2196

2、3 PAGEREF _Toc21963 4 HYPERLINK l _Toc32704 2中國境內(nèi)資本外流的原因分析 PAGEREF _Toc32704 4 HYPERLINK l _Toc9230 PAGEREF _Toc9230 5 HYPERLINK l _Toc23570 PAGEREF _Toc23570 5 HYPERLINK l _Toc25330 PAGEREF _Toc25330 5 HYPERLINK l _Toc10364 PAGEREF _Toc10364 5 HYPERLINK l _Toc21649 PAGEREF _Toc21649 5 HYPERLINK l _

3、Toc30883 PAGEREF _Toc30883 6 HYPERLINK l _Toc30761 PAGEREF _Toc30761 6 HYPERLINK l _Toc18516 PAGEREF _Toc18516 6 HYPERLINK l _Toc30158 PAGEREF _Toc30158 6 HYPERLINK l _Toc13539 PAGEREF _Toc13539 7 HYPERLINK l _Toc31945 PAGEREF _Toc31945 7 HYPERLINK l _Toc17045 PAGEREF _Toc17045 7 HYPERLINK l _Toc209

4、69 PAGEREF _Toc20969 7 HYPERLINK l _Toc5679 3中國境內(nèi)資本外流的主要渠道 PAGEREF _Toc5679 7 HYPERLINK l _Toc30028 PAGEREF _Toc30028 8 HYPERLINK l _Toc3100 PAGEREF _Toc3100 8 HYPERLINK l _Toc17251 PAGEREF _Toc17251 8 HYPERLINK l _Toc8664 PAGEREF _Toc8664 8 HYPERLINK l _Toc21322 3.1.4境外上市股權(quán)回購，增持匯出與A股減持匯出 PAGEREF _T

5、oc21322 8 HYPERLINK l _Toc2932 PAGEREF _Toc2932 8 HYPERLINK l _Toc9383 PAGEREF _Toc9383 8 HYPERLINK l _Toc24174 PAGEREF _Toc24174 8 HYPERLINK l _Toc424 PAGEREF _Toc424 8 HYPERLINK l _Toc17470 PAGEREF _Toc17470 8 HYPERLINK l _Toc24031 “內(nèi)存外貸”，“內(nèi)保外貸” PAGEREF _Toc24031 9 HYPERLINK l _Toc31294 PAGEREF _T

6、oc31294 9 HYPERLINK l _Toc268 PAGEREF _Toc268 9 HYPERLINK l _Toc20950 PAGEREF _Toc20950 9 HYPERLINK l _Toc1292 4案例分析-俄羅斯資本外流 PAGEREF _Toc1292 9 HYPERLINK l _Toc15129 PAGEREF _Toc15129 9 HYPERLINK l _Toc10387 PAGEREF _Toc10387 9 HYPERLINK l _Toc30003 PAGEREF _Toc30003 9 HYPERLINK l _Toc17494 4.2.2原油，

7、天然氣等能源及其他大宗商品價格的暴跌 PAGEREF _Toc17494 10 HYPERLINK l _Toc6999 4.2.3貨幣大幅貶值所引起的貨幣危機，以及市場對盧布信心的減弱 PAGEREF _Toc6999 10 HYPERLINK l _Toc24263 PAGEREF _Toc24263 10 HYPERLINK l _Toc14863 4.2.5經(jīng)濟體制僵化，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一，改革不力 PAGEREF _Toc14863 10 HYPERLINK l _Toc31392 PAGEREF _Toc31392 11 HYPERLINK l _Toc14364 4.2.7非法向境外轉(zhuǎn)

8、移資產(chǎn)，洗錢 PAGEREF _Toc14364 11 HYPERLINK l _Toc24267 PAGEREF _Toc24267 11 HYPERLINK l _Toc30536 5應(yīng)對研究 PAGEREF _Toc30536 11 HYPERLINK l _Toc19040 5.1 建立健全跨境資本逆流監(jiān)控預(yù)警機制 PAGEREF _Toc19040 11 HYPERLINK l _Toc29914 5.2 加強與其他國家的合作與交流 PAGEREF _Toc29914 11 HYPERLINK l _Toc24025 5.3 建立健全各項法律法規(guī)體系 PAGEREF _Toc2402

9、5 12 HYPERLINK l _Toc11911 5.4發(fā)展獨立的完善的貨幣政策，匯率制度和資本帳戶 PAGEREF _Toc11911 12 HYPERLINK l _Toc2734 PAGEREF _Toc2734 12 HYPERLINK l _Toc30743 PAGEREF _Toc30743 12 HYPERLINK l _Toc9455 6結(jié)語 PAGEREF _Toc9455 13 HYPERLINK l _Toc3871 參考文獻 PAGEREF _Toc3871 13 HYPERLINK l _Toc20123 致謝 PAGEREF _Toc20123 1當(dāng)前國內(nèi)資本外

10、流的原因分析及應(yīng)對研究杜佳維南京信息工程大學(xué)濱江學(xué)院會計系，江蘇 南京 210044摘要：2015年第一季度 的資本外流達到了1590億美元，為17年來最大。第二季度更是突破了2240億美元。第三季度資本外流為床記錄的2250億美元。據(jù)可靠估計，過去一年的資本總流出達到了8000億美元。本文通過從資本外流定義，背景，形成原因以及影響的分析入手，對我國目前所面臨的資本外流形勢做了研究。之后，本文對我國資本流出的主要途徑和產(chǎn)生影響及應(yīng)對研究作了詳細分析。關(guān)鍵詞：資本外流；強勢美元；藏匯于民；人民幣國際化；非法轉(zhuǎn)移Reason analysis and Countermeasures of curr

11、ent domestic capital outflowdujiaweiBinjiang College of Nanjing University of Information Science and Technology ，NUIST，Nanjing 210044，China Abstract：Capital outflows in the first quarter of 2015 reached $159 billion, the largest in 17 years. In the second quarter, it broke through $224 billion. Cap

12、ital outflows in the third quarter were $225 billion for the bed. According to reliable estimates, the total outflow of capital in the past year will reach $800 billion. Through from the capital outflow definition, background, formation causes and effects analysis of of our country facing the capita

13、l outflow situation to do research. After the detailed analysis of the influence of our main way of capital outflows and produce and countermeasures.Key words：Capital outflow; strong dollar; Tibetan and foreign exchange; RMB internationalization; illegal transfer 1引言從2014年正式開始出現(xiàn)的資本外流，一直延續(xù)到了現(xiàn)在。預(yù)計還將持續(xù)

14、下去。國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示2015年四季度資本外流額分別為1590億美元，2240億美元，2250億美元。是十七年以來的最高值。2016年1月至3月，跨境資金凈流出分別為558億、305億和261億美元。本文的研究意義在于在國內(nèi)資本外流趨勢不斷擴大的情況下，盡可能的分析其原因并給出有效的應(yīng)對方法及建議。數(shù)據(jù)來源：Wind；單位：億美元圖1 中國非儲備性質(zhì)的金融賬戶（1998年-2014年） 本文研究的主要是從2014年以來我國境內(nèi)資本外流的不斷擴大的趨勢。并由此對其形成原因及其應(yīng)對方式加以分析和研究。姬敏，楊芳芳（2016年）認為資本外流是指由于一國資產(chǎn)報酬率偏低,導(dǎo)致資金從發(fā)展中國家流向報

15、酬率相對較高的發(fā)達國家,或者說是從資金缺乏國流向資金富足國的一種逆向資本運動。陳興動（2016年）認為中國需要更多的開放資本市場以應(yīng)對資本外流。瑞銀（2016年）認為近期中國境內(nèi)資本外流的狀況雖有好轉(zhuǎn)，但隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，將會再度加大中國資本外流的壓力。易行?。?006年）認為人民幣有效匯率的波動會顯著影響我國的資本外流規(guī)模。陸南泉（2014年）認為俄羅斯經(jīng)濟出現(xiàn)了“荷蘭病”癥狀，其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)過于單一。 葉檀（2014年）認為俄羅斯債務(wù)危機一觸即發(fā)，外儲無法覆蓋外債。M Shahbaz,N Ahmad,ANM Wahid（2012年）認為資本外流與儲蓄投資水平相關(guān)。P Xiong,XJ Niu

16、（2014年）認為貨幣供應(yīng)與通貨緊縮之間的關(guān)系影響一國的資本外流狀況 本文首先描述中國這幾年資本外流的現(xiàn)狀，并給出具體的數(shù)據(jù)，指出其嚴重性。接著概述資本外流的定義，然后分別從導(dǎo)致資本外流的內(nèi)因，外因兩個角度分別加以分析，再披露國內(nèi)資本外流的幾大渠道。再輔以俄羅斯資本外流的案例加以深刻剖析。最后給出針對中國資本外流的應(yīng)對措施和結(jié)論。2中國境內(nèi)資本外流的原因分析資本外流沒有明確的的定義。簡單地說，所有從發(fā)展中國家外流出去的不管是境內(nèi)的或境外的資本都可以稱作資本外流。 當(dāng)然在研究資本外流這個問題時，我們首先要知道資產(chǎn)方和負債方這兩者的變化以及對資本外流所造成的影響都是不同的。從下圖可以看出在08年金

17、融危機時期，外資流入雖然突然停了，但由于境內(nèi)投資者紛紛將海外的投資資金給撤回來了，所以在很大程度上減輕了資本凈流出的壓力。還有到2012年歐債危機期間，外資流入再一次突然停了，但由于國內(nèi)投資者沒有從海外回撤資金，結(jié)果導(dǎo)致資產(chǎn)方和負債方的逆差一下子就拉大了。當(dāng)然形勢更嚴重的來了，從2014年4月份開始，同樣的外資流入又一次突然停了，但這次雪上加霜的是國內(nèi)投資者不僅沒回頭，還在不斷地將資金流往境外，導(dǎo)致這次資本賬戶的逆差的規(guī)模直接就達到了爆表的程度。數(shù)據(jù)來源：Wind；單位：億美元圖2 中國的資本凈流動和資產(chǎn)方、負債方資本流動原因從宏觀上看是人民幣資產(chǎn)吸引力下降，美元資產(chǎn)持續(xù)性走強，歐元資產(chǎn)可抄底

18、。這就導(dǎo)致國際資本棄中國市場而去，回流歐美或者其他地區(qū)尋求投資機會。而具體來看，藏匯于民和債務(wù)去杠桿化是資本流出的兩大原因。因為當(dāng)前世界經(jīng)濟愈發(fā)動蕩，國內(nèi)經(jīng)濟壓力較大，而美元匯率也在持續(xù)走強，導(dǎo)致國內(nèi)的企業(yè)及個人不得已通過“資產(chǎn)外幣化、負債去杠桿化”這樣的方式來減少結(jié)匯、增加購匯。當(dāng)然也包括部分企業(yè)為了追求更大的利益自愿或被動的走出國門，增加海外投資項目，導(dǎo)致資本外流增加；而且企業(yè)的出口也受世界范圍內(nèi)需求疲軟的影響，出口額下滑比較大，導(dǎo)致出口創(chuàng)匯減少。兩者共同作用下，資本流出進一步擴大也就不足為奇了。資產(chǎn)持續(xù)性走強隨著美國逐漸削減量化寬松政策并步入新的加息周期，全球基準(zhǔn)收益率由1%大幅躍升至3

19、%時代，美國等發(fā)達國家正邁向長期利率上升的通道。在美聯(lián)儲提高美元利率的情況下，一來美元利率上升伴隨著美元走強，導(dǎo)致全球大宗商品價格下跌，從而直接或間接的影響了中國的進出口貿(mào)易，造成國際收支不平衡；二來美元與人民幣之間日益收窄的利率差異也必然導(dǎo)致中國境內(nèi)資本外流到美國。州債務(wù)危機的演進及歐元資產(chǎn)的可抄底首先，歐債危機的演進，導(dǎo)致外來資金回流歐美規(guī)避風(fēng)險。特別是08年金融危機爆發(fā)后，在巨大的資產(chǎn)減記和流動性緊縮壓力下，歐美發(fā)達國家金融機構(gòu)不得不將資金從海外撤回來。再加上2011年下半年以來，發(fā)達國家主權(quán)債務(wù)危機纏身，歐美主要金融機構(gòu)持有的歐債資產(chǎn)不斷貶值，金融監(jiān)管機構(gòu)決定加強監(jiān)管力度。在此前提下，

20、為防范可能爆發(fā)的流動性風(fēng)險危機，歐美各金融機構(gòu)著手減少資產(chǎn)負債并縮減貸款的規(guī)模，并將亞洲地區(qū)的投資資金，資產(chǎn)，股份，乃至一些在經(jīng)營的業(yè)務(wù)一并回撤或是轉(zhuǎn)手賣了。我國境內(nèi)的歐美外資也受此影響回撤歐美。其次，現(xiàn)今歐元資產(chǎn)接近觸底，吸引了許多國內(nèi)投資者外出抄底尋求投資機會。如李嘉誠等許多資本家，撤離國內(nèi)資金，轉(zhuǎn)投歐洲。也是造成了資本外流。 我國境內(nèi)存在著一萬多億美元的套利資金。出于套利動機，境內(nèi)外國際資本的動作緊盯人民幣的匯率變化。并且一有風(fēng)吹草動，便會立即逃撤。而現(xiàn)在隨著人民幣匯率的逐漸貶值，國際資本加速外逃。 造成一四年二季度以來資本項目逆差的主要罪魁禍?zhǔn)资遣貐R于民和債務(wù)去杠桿化。 當(dāng)前中國經(jīng)濟正

21、處于“三期”疊加的調(diào)整時期。面臨著經(jīng)濟增長率放緩，債務(wù)去杠桿化沖擊加強，地方債務(wù)風(fēng)險不斷加劇，商業(yè)銀行不良貸款率逐年攀升，金融市場越發(fā)脆弱的巨大壓力。且現(xiàn)如今中國國內(nèi)的經(jīng)濟運行狀況不佳，包括其中可能隱藏的各種風(fēng)險與問題越來越受到市場的關(guān)注。在對中國經(jīng)濟和人民幣資產(chǎn)風(fēng)險重新評估后，市場情緒明顯波動異常，對中國經(jīng)濟的增長逐漸失去信心，大多傾向于將資產(chǎn)暫時撤離中國市場。 所謂藏匯于民是指境內(nèi)企業(yè)居民增加外匯資產(chǎn)，減少外匯負債。而且并不是老百姓把外匯藏到自己手里，而是老百姓他們有自行決定運用外匯包括投資外匯等機會。這么些年來，我國外匯儲備一直在不斷增加。一直到2014年6月末，我國的外匯儲備達到了歷史

22、的峰值，約為4萬億美元。前些年，我國政府為了減輕外匯過度集中在國家手上的等等壓力。在2008年修訂了外匯管理條例，開始允許民間持有外匯。往后也一直在鼓勵推廣藏匯于民，將外匯主要由國家持有，轉(zhuǎn)變?yōu)閲遗c企業(yè)，民眾共同持有。就是讓我國外匯更多的分散于民間。但是天不遂人愿。人民幣在十年來基本屬于單邊升值狀態(tài)，所以愿望是美好的卻沒有什么實際效果。而事情的轉(zhuǎn)機就是這兩年的事，人民幣不斷暴露出貨幣減值的趨勢，再加上隨著現(xiàn)在人民的生活水平的日趨提高。這就造成居民對外匯的需求也變高了，所以說實際上在這兩年藏匯于民的過程早就開始了。而其外在表現(xiàn)就是資本外流。所謂“債務(wù)杠桿”，是指以較少的本金，和大量的的債務(wù)融資

23、來獲得高收益。像一般的投資銀行杠桿化比例都比較高。而去杠桿化就是將這個比例給降下來，來降低潛在的商業(yè)風(fēng)險。通常去杠桿戶的措施包括境內(nèi)主體減少國內(nèi)外匯貸款、本外幣外債，以及進口延付和出口預(yù)收等。而這從行為結(jié)果上確是形成了資本外流。2007年時中國負債占gdp百分比只有158%。據(jù)麥肯錫全球研究所在2015年公布的數(shù)據(jù)顯示，中國的負債總規(guī)模已達到國內(nèi)生產(chǎn)總值的282%。其信貸規(guī)模擴張速度之快讓人擔(dān)憂。故債務(wù)去杠桿化對于當(dāng)前中國龐大的減負工作而言是十分之必要的。也是我國政府這幾年極力推動的。 從數(shù)據(jù)上看，中國進口貿(mào)易融資余額從2014年第一季度為增加241億美元，到第二季度增加187億美元，直至第三

24、季度為減少365億美元，呈一個不斷下跌的趨勢。且境內(nèi)外匯貸款從從2014年5月份開始逐月下降，也可以證明債務(wù)去杠桿化在國內(nèi)資本市場早就開始了。 去年以來出現(xiàn)的人民幣貶值預(yù)期，推動了境內(nèi)跨境資本的加速外流。一是使得境內(nèi)企業(yè)以減少境外購匯和增加境外結(jié)匯等方式，來應(yīng)對人民幣貶值。二是人民幣貶值預(yù)期下，企業(yè)為避險，降低損失，只能傾向于“資產(chǎn)外幣化，負債本幣化”。而企業(yè)的這種外匯資產(chǎn)配置策略的調(diào)整，導(dǎo)致了資本凈流入的減少和資本凈流出的增加。目前中國經(jīng)濟正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，要改變傳統(tǒng)的世界工廠的形象，便制造為創(chuàng)造。為了安全平穩(wěn)地度過眼前的這段痛苦的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，不得不放緩經(jīng)濟增長速度。因為對此時的

25、中國經(jīng)濟而言，穩(wěn)定是壓倒一切的。提高第三產(chǎn)業(yè)及綠色產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重，降低傳統(tǒng)第二產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟比重。又面臨著龐大的去產(chǎn)能，去庫存壓力。再加上在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展速度明顯放緩，世界范圍內(nèi)需求大幅疲軟，獲利空間縮窄，實體經(jīng)濟下行、生產(chǎn)成本上升等等多因素共同作用下。因為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和全球通縮導(dǎo)致的實體經(jīng)濟下行迫使國內(nèi)企業(yè)家和投資者走出國門，去海外尋找更好的投資機會，或是變現(xiàn)入股海外企業(yè)尋求合作。例如，現(xiàn)在隨著國內(nèi)各項成本的提高，越來越多大的企業(yè)開始選擇到印度，非洲或東南亞等生產(chǎn)成本相對低的地區(qū)謀求發(fā)展?；蜃鐾顿Y，或是建廠。而金融產(chǎn)業(yè)方面，除了保險產(chǎn)業(yè)之外其他基本都是在很穩(wěn)定的一路下跌。股票一直在積極探尋

26、自己的下限；銀行利率離零利率已不再遙遠；各種理財，寶寶們層出不窮，但也時不時的搞個不告而別，卷起錢就跑得無影無蹤。所以對此時的中國境內(nèi)資本而言，撤資跑路也算是意料之中的。自2011年以來.我國中央政府與央行開啟了金融方面的新一輪改革。從設(shè)立上海自貿(mào)區(qū)，開通滬港通到實驗性地實施合格境內(nèi)投資者計劃。再到如今中國成功推動人民幣進入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中。在全球十幾家離岸人民幣清算中心雙邊本幣互換協(xié)議。世界范圍內(nèi)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算總額也已從2012年的2.95萬億元上漲到去年的7.23萬億元。當(dāng)然所有這些措施在推動人民幣成為世界性貨幣的基礎(chǔ)上，會將所有有野心，有意愿，有能力的中國境內(nèi)資本帶到世

27、界各地，尋求收益和投資。從而造成境內(nèi)資本的流出。（以上數(shù)據(jù)來源于央行） 08年凈融危機后，多數(shù)國家步履蹣跚的在經(jīng)濟復(fù)蘇的荊棘山坡上向上攀爬。雖說中國已做的算是不錯，但也沒有領(lǐng)先歐美很多。于是在雙方經(jīng)濟復(fù)蘇差距逐漸收窄的大環(huán)境下。因為沒有更大利益的吸引，多數(shù)資本選擇回流歐美也就不足為奇了 。放松資本管制 為了讓中國經(jīng)濟走向世界。近些年，我國政府逐步放松了對資本的管制，不僅對證券股票市場開始了改革的步伐還開通了滬港通。說明政府在鼓勵國內(nèi)的閑散資本走出去。2.轉(zhuǎn)移非法所得 反腐使得貪官加快資金逃離步伐，而改革則使得許多原本依靠制度政策及其漏洞坐享其成的“蛀蟲”喪失了獲取“油水”的空間。在反腐浪潮愈演

28、愈烈，到處都有官員落馬的當(dāng)下。不少貪官，國企高管為了逃脫法律的制裁，紛紛跑路并向國外轉(zhuǎn)移自己的非法所得。還有一些賺著不義之財?shù)钠髽I(yè)家，以及用各種“寶寶”，理財產(chǎn)品騙走錢財后一夜消失無隱無蹤的金融詐騙犯們也在想方設(shè)法的帶著錢財跑路。而其非法轉(zhuǎn)移資金的渠道包括香港，中國大陸兩地的地下錢莊，以及改裝pos機，夾帶現(xiàn)金，人民幣資產(chǎn)抵押貸外幣等五花八門的方式。3中國境內(nèi)資本外流的主要渠道 據(jù)國家外匯管理局所公布的數(shù)據(jù)顯示。直至2015年末，境外投資者對華直接投資存量為8341億元，而境內(nèi)投資者對外直接投資存量更是達到了11116億元。僅2015年全年，境內(nèi)投資者對外直接投資額就達到了215億美元，其中第

29、四季度對外流出了82.4億美元。 如今，境內(nèi)企業(yè)已在大踏步地走向海外，不斷增加對外直接投資，優(yōu)化資產(chǎn)配置。像李嘉誠之類的，早已開始不斷地加大海外投資力度。2009年，中國國家外匯管理局發(fā)布了（國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知）。進一步擴大了融資主體和境外放款主體的的范圍，拓寬了放款資金的來源。并且簡化了相關(guān)辦理手續(xù)。說明國家政府重視解決外貿(mào)企業(yè)融資難的問題，鼓勵各類所有制企業(yè)走出去以帶動進口。并推動境外直接投資企業(yè)的不斷發(fā)展和壯大。此后，在2014年外管局又一次宣布,上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)境外外匯放款金額上限上調(diào)至50%。 中國經(jīng)濟多年的高速增長是伴隨著外債規(guī)模的快速擴張的。

30、所以現(xiàn)在國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)在著手去外債，實施債務(wù)去杠桿化。以促進企業(yè)的平穩(wěn)健康成長。3.1.4境外上市股權(quán)回購，增持匯出與A股減持匯出 當(dāng)公司所有者想要回購于境外上市公司的股份時。自然形成了資本的流出。 資本是逐利的。為了利益資本可以到你這兒來，但當(dāng)你這兒無法為其提供更大的利益時。資本撤離變成了極為正常的選擇。地下錢莊是指從事非法的跨境匯款、買賣外匯、資金支付結(jié)算業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)的違法機構(gòu)。簡單地說地下錢莊在國內(nèi)外都分別有據(jù)點，你在境內(nèi)把先人民幣給他們境內(nèi)的據(jù)點，然后境外據(jù)點將人民幣折合成美元或其他外幣直接匯到你所指定的境外賬戶里。當(dāng)然是收手續(xù)費的。那究竟這行業(yè)現(xiàn)在有多火爆呢？不談全國范圍內(nèi)的，就拿浙江舉例

31、吧。僅從2015年三月到十二月份的八九個月里。浙江省公安局共破獲這類案件的數(shù)量為115起，涉案總金額達到了9000余億元。其中一起浙江金華的案件其涉案金額達到了4100多億元。 先是利用完全放開的或是已實現(xiàn)可兌換的的項目轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，接著改變資本的用途并從正規(guī)渠道中流出。境內(nèi)外貿(mào)易公司相互合作，一邊報高進口商品的價格、一邊報低出口商品的價格，這樣就能把大量資金轉(zhuǎn)到海外。當(dāng)然這種方法也是有學(xué)問的。通常不會使用價格比較固定的商品，容易被海關(guān)查出來。通常都是在那種價格很不固定，商品價值難以衡量的商品上做手腳。如高科技產(chǎn)品，放生器官等。這類商品的價格可以由貿(mào)易雙方隨意指定。價格只要不是太過離譜，海關(guān)是根本

32、查不出來的。所以這種方式現(xiàn)在而言還是比較安全的。沒有什么太好的解決辦法。需要有關(guān)部門能夠制定和完善這方面的監(jiān)控和防范體系?！皟?nèi)存外貸”，“內(nèi)保外貸”內(nèi)存外貸，是指在境內(nèi)的銀行存進款項，然后在境外獲得貸款。內(nèi)保外貸，是指境內(nèi)企業(yè)在銀行機構(gòu)為其境外分公司作擔(dān)保后，然后讓其境外分公司在境外直接獲得銀行貸款。通過夾帶現(xiàn)金的方式，將資金帶往境外。當(dāng)然這種方式很耗費人力，而且風(fēng)險相當(dāng)大。因為都是通過表面合法的公司等的海外分支機構(gòu)或虛假的合資企業(yè)等洗錢出國，所以監(jiān)管起來十分困難。 因為國內(nèi)的資本管制比較嚴格，規(guī)定了個人每年的購匯額度只有5萬美元。所以要進行大額匯款的話。就有了下面這種本辦法。這種方式是將要匯

33、款到境外的總金額拆分成不大于5萬美元的N部分，然后再通過N個不同的人分別把這些錢匯款到位于香港的指定賬戶上。錢到了香港之后就自由了，想去那就去那。4案例分析-俄羅斯資本外流 自烏克蘭危機爆發(fā)，克里米亞并入俄羅斯以來，歐美西方國家相繼對俄羅斯實施制裁，導(dǎo)致俄羅斯出現(xiàn)了嚴重的資本外流。據(jù)俄羅斯央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年俄羅斯資本凈流出額達到1515億美元，是2013年資本凈流出額的大約2.5倍。2015年，俄羅斯資本凈流出約為569億美元。烏克蘭危機爆發(fā)后，主要歐美國家?guī)缀醪患s而同地聯(lián)合對俄羅斯采取了經(jīng)濟制裁措施，導(dǎo)致俄羅斯境外融資渠道受阻。俄羅斯的公司，企業(yè)及銀行在債務(wù)再融資問題上困難重重，

34、并由此導(dǎo)致其不得不支付巨額外債，而其外在表現(xiàn)就是不斷增大的資本凈流出。4.2.2原油，天然氣等能源及其他大宗商品價格的暴跌原油價格大幅下跌的原因有以下幾點。一個是2008年世界金融危機后，新興經(jīng)濟體發(fā)展減緩導(dǎo)致需求下降如中國經(jīng)濟的增速已從之前的兩位數(shù)快速降到現(xiàn)在的六點幾。對外需求相比以前削弱了。二個是美國頁巖氣技術(shù)商業(yè)化在世界總需求逐漸下降的情況下又增加了能源的供給，從而搶占了原油的部分市場。最終進一步壓低了原油的價格。三個是原油輸出國組織為打擊美國頁巖氣生產(chǎn)商，故意壓低價格，維持原有的市場份額，而不愿減產(chǎn)。導(dǎo)致原油供給過剩，推動原油價格進一步下跌。四個是華爾街各大投行不再持有石油期貨，開始拋

35、售石油期貨。也導(dǎo)致了原油價格的下跌。總所周知，俄羅斯之前的經(jīng)濟增長極度依賴原油，天然氣等能源行業(yè)。面對現(xiàn)在原油需求疲軟，且價格暴跌的情況，使得其國內(nèi)經(jīng)濟無異于雪上加霜。從而加速了資本的外流。同時由于俄羅斯盧布的匯率80%與原油價格掛鉤，從而導(dǎo)致盧布也開始了暴跌的步伐。4.2.3貨幣大幅貶值所引起的貨幣危機，以及市場對盧布信心的減弱2014年年尾，盧布匯率突然暴跌。盧布兌美元貶值了超過40%，其兌美元的匯率甚至一度被腰斬跌幅達到50%。這同時是盧布自1998年債務(wù)違約危機以來跌得最慘的一次。使得盧布幾乎成為了當(dāng)時世界上最脆弱的貨幣。而2015年全年，盧布日子依然不好過相對美元貶值了24%。再加上

36、市場對盧布的信心的減弱，擔(dān)心盧布繼續(xù)貶值下去以及資金被拿去償還外債等等原因，其結(jié)果就是盧布的崩盤式貶值直接導(dǎo)致了俄羅斯境內(nèi)資本的瘋狂的逃離。俄羅斯外債形成于蘇聯(lián)經(jīng)濟的改革時期，并在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中逐漸惡化。此前，在俄羅斯經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中為了彌補進口和出口，投資和儲蓄的巨大缺口，打破由于資本不足所導(dǎo)致的緊急發(fā)展中的惡性循環(huán) ，達成資本的原始積累，借了許多外債。而后來俄羅斯的經(jīng)濟發(fā)展也越來越依賴于不斷的借外債。根據(jù)俄羅斯央行數(shù)據(jù)顯示。2000年末俄羅斯外債總規(guī)模為1614億美元，2001年末外債總額達到1509億美元，而截至2013年末，俄羅斯外債總額已暴漲至7320億美元。到了2014年末，外債規(guī)模

37、又回落到5995億美元。比起一年前，外債規(guī)模減少了約18%。而截至2016年1月1日俄羅斯外債規(guī)模共計5153億美元，相比去年又減少了月14%。說明俄羅斯國內(nèi)已經(jīng)認識到問題的嚴重性開始有步驟的償還外債。4.2.5經(jīng)濟體制僵化，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一，改革不力俄羅斯的經(jīng)濟一直依賴于資源出口，得益于俄羅斯是世界第一資源大國。最近幾年，國際油價猛漲，能源普遍緊張，資源產(chǎn)品需求旺盛。大量的資源產(chǎn)品出口，換回了巨額外匯，使俄羅斯能一邊償還外債，一邊不斷加大國外進口。同時刺激起了俄羅斯的國內(nèi)消費，從而帶動了俄羅斯經(jīng)濟的快速發(fā)展。但是，俄羅斯的經(jīng)濟增長又有很大的局限性，過于依賴資源的出口創(chuàng)匯，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一。 然而一旦

38、俄出口受挫，其經(jīng)濟前景不言自明，就像眼下俄羅斯的現(xiàn)狀。 上文提到截至2014年1月1日，俄羅斯外債總規(guī)模暴漲至7320億美元。此時俄羅斯的外匯儲備已經(jīng)不足以覆蓋如此龐大的外債。所以說從2014年俄羅斯面臨著龐大的債務(wù)危機。再加上世界范圍內(nèi)強勁的需求約束，以及在俄投資水平低等一系列原因。使得投資者不愿意做出在俄羅斯的投資決定，并將包括出口收入在內(nèi)的資金儲蓄轉(zhuǎn)移到在境外賬戶上，那怕是境外的收益很低。4.2.7非法向境外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，洗錢 向境外非法轉(zhuǎn)移資金的原因主要有兩個。一是出于逃避稅收的動機；二是貪污，企業(yè)的高層管理人員瞞著企業(yè)所有者將私營企業(yè)或國有企業(yè)的資金轉(zhuǎn)移到境外自己個人所控制的公司。然后通

39、過特定的洗錢渠道轉(zhuǎn)化為合法的收入。而以這種方式向境外轉(zhuǎn)移的資本在俄羅斯外流資本中占據(jù)著相當(dāng)大的比例。 作為一個新興資本主義國家，俄羅斯是一邊推進資本主義私有化一邊推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和對外開放的。而在這個過程中，由于有關(guān)的法律體系并沒有建立完善，使得企業(yè)的所有者及經(jīng)營者在將企業(yè)的資金與自己的資金混為一談后，二者之間難以進行有效的區(qū)分。再加上管措施不到位等多個方面的原因，這就導(dǎo)致資金被從企業(yè)向境外轉(zhuǎn)移時，很難實時監(jiān)控。5應(yīng)對研究5.1 建立健全跨境資本逆流監(jiān)控預(yù)警機制 一是提前準(zhǔn)備好當(dāng)此類情況發(fā)生時的應(yīng)對方案，當(dāng)短期資本流動出現(xiàn)異常時，及時判斷出背后的原因，再給出相應(yīng)的解決方案；二是加強對跨境資本流動的

40、監(jiān)控并且對美元，歐元等世界主要貨幣的匯率變動以及貨幣，股票證券，黃金等交易市場加強關(guān)注和監(jiān)控。對這類市場需要做好應(yīng)急預(yù)警系統(tǒng)不要等事件已經(jīng)發(fā)生了才反應(yīng)過來。需要做到密切關(guān)注，隨時報告，提前預(yù)警，拿出正確方案并實施，記錄事件；三是利用政策優(yōu)惠等措施想方設(shè)法將境內(nèi)的短期外來資本留下來轉(zhuǎn)變成中長期資本，吸引他們投資將企業(yè)外債轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)資本。四是要提前準(zhǔn)備好當(dāng)歐美要退出QE時的具體應(yīng)對方案。五是建立一個突發(fā)事件應(yīng)急處理系統(tǒng)部門。通過構(gòu)建高效且靈活的短期跨境資本流動預(yù)警防火墻，嚴密監(jiān)控世界經(jīng)濟的運行態(tài)勢，及時預(yù)測或察覺個別國家的經(jīng)濟危機，防患于未然，以此來應(yīng)對可能發(fā)生的境內(nèi)大規(guī)模資本外流。這樣做的話有助

41、于了解導(dǎo)致資本流動的各種因素，流動的渠道和大概的發(fā)生周期等。從而更好的應(yīng)對大規(guī)模資本外流 所帶來的侵襲和影響。 5.2 加強與其他國家的合作與交流 現(xiàn)如今資本外流所帶來的問題在各個新興國家都有存在，只是造成的影響大小各自不同罷了。而資本的跨境流動有時是極為復(fù)雜的，所產(chǎn)生的問題影響有時也是極為巨大的。依靠自己一國的力量顯然難以應(yīng)對和解決。而且資本流動是具有跨界性和傳染性的。所以與境外國際金融組織及新興經(jīng)濟體之間的合作對于我國而言便顯得至關(guān)重要。聯(lián)合世界各國共同建立起一個全球范圍內(nèi)的對資本流動的監(jiān)控預(yù)警系統(tǒng)，隨時交換信息。以此來預(yù)防和監(jiān)控此類金融風(fēng)險的發(fā)生，以及風(fēng)險發(fā)生后共同面對和解決。促進世界經(jīng)

42、濟的安全穩(wěn)定高速發(fā)展。5.3 建立健全各項法律法規(guī)體系 不受控制的自由進出的跨境資金會嚴重影響我國宏觀經(jīng)濟金融的穩(wěn)定。為此，我們要做到以下幾點。一是要填補法律法規(guī)的漏洞。我們要做的是發(fā)現(xiàn)法律體系中的問題和漏洞，分析原因，然后研究出對策并完善法律體系。二要加大違法犯罪的處罰力度。在把握線索，證據(jù)的情況下。嚴厲打擊資本外逃的違法犯罪活動，如地下錢莊等，并徹查案件的各責(zé)任人員。5.4發(fā)展獨立的完善的貨幣政策，匯率制度和資本帳戶 資本的跨境流動受人民幣匯率波動的影響非常大。所以獨立的完善的貨幣政策，匯率制度和資本賬戶能夠改善國內(nèi)宏觀經(jīng)濟管理、促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長和降低通貨膨脹。阻止資本肆無忌憚的跨境流動。

43、 隨著中國在改革和發(fā)展中一步步逐漸融入世界經(jīng)濟金融體系，匯率風(fēng)險、外匯資產(chǎn)的貨幣風(fēng)險以及外匯管理的道德風(fēng)險等都在日益上升。需要我們?nèi)ヅψ龅降氖且韵氯c：一是要正確把握和和完善外匯儲備的結(jié)構(gòu)，在盈利和控制風(fēng)險的前提，自行調(diào)整在直接投資，美元資產(chǎn)，石油、天然氣等資源以及優(yōu)質(zhì)股票等資產(chǎn)之間的分配比例。從而促進外匯儲備結(jié)構(gòu)完善化，穩(wěn)定化和多元化。二是要在完善人民幣外匯市場的做市商制度的基礎(chǔ)上，使人民幣匯率政策的靈活性得到加強，通過市場手段來遏制跨境資本的肆意流動。三是要利用“一帶一路”等國家戰(zhàn)略決策，夸大人民幣在世界范圍內(nèi)跨境貿(mào)易投資中的使用。最后在風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上加快成為國際通用貨幣。5.5通過合

44、理的政策組合降低資本外流的沖擊 面對大規(guī)模的資本外流的沖擊，我們可以考慮利用正確的宏觀政策組合來應(yīng)對。如財政，貨幣，匯率政策等。當(dāng)然由于我學(xué)藝不精，所以這方面內(nèi)容我并不能理解清楚。5.6打造良好的國內(nèi)投資環(huán)境在我看來，好的國內(nèi)投資環(huán)境是能夠不斷吸引來自境外的優(yōu)質(zhì)的長期流動資本投資的。并且阻止資本的離開。而好的投資環(huán)境的形成需要以各項法律法規(guī)制度功能都相當(dāng)健全和完善的國內(nèi)資本市場為基礎(chǔ)。所以我們要做的一是要學(xué)習(xí)歐美優(yōu)秀的國內(nèi)資本市場的經(jīng)驗，運作模式及制度。二是要將其中的優(yōu)秀的部分在加以借鑒和實施。當(dāng)然借鑒來的東西還需要聯(lián)系本國的市場環(huán)境加以改造，不可照搬。三是要建立健全完善的法律體系。讓境外的投

45、資者放心投資。從而維護金融的穩(wěn)定，促進實體經(jīng)濟穩(wěn)定高速發(fā)展。當(dāng)然好的國內(nèi)投資環(huán)境的構(gòu)建和完善不僅僅需要國家政府的付出和努力，還需要我們每個人努力去自覺遵守規(guī)章制度，形成良好的社會氛圍等。6結(jié)語資本外流盡管是一種常見的經(jīng)濟活動。但突然意外出現(xiàn)的，并且還是大規(guī)模的的資本外流還是需要我們?nèi)フJ真防范。因為這些很有可能會對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生非常不利的的影響，并最終造成相當(dāng)嚴重的經(jīng)濟后果。 目前而言我國現(xiàn)在所發(fā)生的大規(guī)模的資本外流，是由于國內(nèi)外的一系列原因所產(chǎn)生的。包括人民幣，美元的匯率，大宗商品的價格，以及藏匯于民，債務(wù)去杠桿化等等。所以告訴我們一定不能片面的去看待某個問題。雖然資本外流還未在國內(nèi)引起嚴重的負面影響，但隨著近幾年資本外流額的逐漸擴大，資本外流的潛在威脅必須引起相關(guān)部門的重視，提前做好相關(guān)的預(yù)防措施。需要我們從現(xiàn)在開始就認真的研究相關(guān)對策。否則，等到危機突然降臨，到時吃虧的必然是我們自己。 最后說一句，由于與資本外流有關(guān)的資料實在是不好找，而且多數(shù)資料都比較亂所以我對資本外流的應(yīng)對策略上也只能以理論分析為主，再輔以研究國內(nèi)外的各種應(yīng)對的經(jīng)驗，最終才完成了這篇論文。但畢竟不同家國之間情況差異很大，而且歷史上不同時間段所發(fā)生的資本外流的情況差異也不小，因此我得出的應(yīng)對策略研究不一定是正確的。因此我需要更進一步的對這些