政策引導(dǎo)商用車新能源化進(jìn)程加快

1、一、多地出臺(tái)政策支持新能源商用車隨著國(guó)家政策的引導(dǎo)，商用車新能源化的進(jìn)程將會(huì)不斷加快。2022年，商用車市場(chǎng)幾乎不被所有人看好，但是2022年的新能源商用車市場(chǎng)卻幾乎被所有人看好。按照新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（20212035年）的要求，到2025年，新能源汽車新車銷量要達(dá)到汽車新車銷售總量的20左右，而對(duì)于新能源商用車而言，通過補(bǔ)貼、路權(quán)等一系列政策傾斜，將進(jìn)一步推進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。圖表 1：各地“十四五”交通運(yùn)輸發(fā)展規(guī)劃部門/地區(qū)文件文件內(nèi)容支持開展新能源汽車下鄉(xiāng)，鼓勵(lì)有條件的地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)，通過企業(yè)讓利、國(guó)務(wù)院交通運(yùn)輸 部、公安 部、商務(wù)部發(fā)改委、工信部等十 部委北京上海鄭州

2、佛山關(guān)于做好近期促進(jìn)消費(fèi)工作的通知城市綠色貨運(yùn)配送示范工程管理辦法關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)電能替代的指導(dǎo)意見北京市“十四五”時(shí)期交通發(fā)展建設(shè)規(guī)劃上海市道路運(yùn)輸行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃上海市新能源小型貨運(yùn)車輛專用營(yíng)運(yùn)額度投放通知關(guān)于規(guī)范新能源城市貨運(yùn) 配送車輛運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼適用車型 選型技術(shù)要求（征求意見稿）佛山市新能源城市配送貨車運(yùn)營(yíng)扶持資金管理辦法降低首付比例等方式，促進(jìn)農(nóng)村居民消費(fèi)。引導(dǎo)生產(chǎn)企業(yè)積極開發(fā)適合農(nóng)村市場(chǎng)的日用消費(fèi)品、大家電、建材、家具、汽車等，推動(dòng)農(nóng)村耐用消費(fèi)品更新?lián)Q代。加快貫通縣鄉(xiāng)村電子商務(wù)體系和快遞物流配送體系，支持大型商貿(mào)流通企業(yè)、電商平臺(tái)等服務(wù)企業(yè)向農(nóng)村延伸拓展，加快品牌消費(fèi)、品質(zhì)消費(fèi)進(jìn)

3、農(nóng)村。為加快推動(dòng)城市貨運(yùn)配送體系綠色低碳發(fā)展，進(jìn)一步加強(qiáng)城市綠色貨運(yùn)配送示范工程管理工作規(guī)范化、制度化，保障示范工程建設(shè)有力有序推進(jìn)，不斷提升城市綠色貨運(yùn)配送發(fā)展水平，更好服務(wù)加快建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)等國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施，制定本辦法。提出要深入推進(jìn)交通領(lǐng)域電氣化。加快推進(jìn)城市公共交通工具電氣化，在城市公交、出租、環(huán)衛(wèi)、郵政、物流配送等領(lǐng)域，優(yōu)先使用新能源汽車。大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域（以下簡(jiǎn)稱“重點(diǎn)區(qū)域”）港口、機(jī)場(chǎng)新增和更換車輛設(shè)備，優(yōu)先使用新能源?！笆奈濉睍r(shí)期，北京市交通行業(yè)營(yíng)運(yùn)車輛中新能源車占比力爭(zhēng)達(dá)到 50%。市屬公交車(山區(qū)線路及應(yīng)急保障車輛除外)、巡游出租車(社會(huì)保障和個(gè)體車輛除外)實(shí)現(xiàn) 100%

4、新能源化，辦理貨車通行證的 4.5 噸以下物流配送車輛(不含危險(xiǎn)品運(yùn)輸車輛、冷鏈運(yùn)輸車輛)100%為新能源汽車。目標(biāo)是到 2025 年，氫燃料電池牽引車和載貨車替換約 4400 輛燃油車，全市新能源汽車?yán)塾?jì)保有量力爭(zhēng)達(dá)到 200 萬(wàn)輛。“十四五”期間，上海公交車、巡游出租車新增或更新車輛原則上全部使用新能源汽車，新能源公交車輛比例達(dá)到 96%；完善貨運(yùn)車輛營(yíng)運(yùn)額度和上海市區(qū)通行證管理制度，逐步實(shí)現(xiàn)上海市區(qū)通行證僅對(duì)純電動(dòng)或燃料電池貨運(yùn)車輛發(fā)放。推進(jìn)新能源汽車在上海市城市配送領(lǐng)域的運(yùn)用。征求意見稿對(duì)鄭州綠色貨運(yùn)補(bǔ)貼車型選型做了明確的規(guī)定，最大允許總質(zhì)量 4500kg 以下的廂式貨車及封閉式貨車、

5、最大允許總質(zhì)量 7500kg 以下的冷藏車，在整車總長(zhǎng)、額定載質(zhì)量、貨廂容積、單位載質(zhì)量能量消耗量、貨廂內(nèi)寬等方面須滿足相關(guān)要求?？傎|(zhì)量3500kg、和 3500kgG4500kg 的車輛需滿足電池能量密度、三電質(zhì)保、制動(dòng)系統(tǒng)、續(xù)駛里程、動(dòng)力電池滿載離地高度等方面相關(guān)要求。對(duì)新能源城市配送貨車運(yùn)營(yíng)給予資金補(bǔ)貼。氫能源貨車和純電動(dòng)貨車的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)輕型氫能源貨車、中型氫能源貨車及氫能源冷藏車，每車每年最高補(bǔ)貼 7.5 萬(wàn)元、10.0萬(wàn)元、11.5 萬(wàn)元；對(duì)微面型輕型封閉電動(dòng)貨車、中面型輕型封閉電動(dòng)貨車、輕型廂式電動(dòng)貨車、中型廂式電動(dòng)貨車和電動(dòng)冷藏車五種新能源配送車型，每車每年最高補(bǔ)貼 0.6萬(wàn)元

6、、1.2 萬(wàn)元、1.8 萬(wàn)元、2.4 萬(wàn)元、3.0 萬(wàn)元。提出到 2025 年，“電動(dòng)四川”行動(dòng)取得明顯成效，電動(dòng)替代水平大幅提升。從 2022 年四川“電動(dòng)四川”行動(dòng)計(jì)劃（20222025 年）關(guān)于振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 促山東進(jìn)工業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng) 推動(dòng)加快高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案西安關(guān)于繞城高速載貨汽車早晚高峰限行措施的通告海南海南省 2022 年鼓勵(lì)使用新能源汽車若干措施起，四川省新增和更新城區(qū)公交車，除特殊地區(qū)外原則上全部采用新能源汽車。行動(dòng)計(jì)劃還提出支持鼓勵(lì)新能源汽車在環(huán)衛(wèi)、起重機(jī)、裝載機(jī)、挖掘機(jī)、推土車、城際干線貨運(yùn)車輛等領(lǐng)域的應(yīng)用。促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)，貫徹落實(shí)國(guó)家新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策，對(duì)

7、 2022 年符合條件的非公共領(lǐng)域新能源汽車最高補(bǔ)貼 5.04 萬(wàn)元/輛，公共領(lǐng)域新能源汽車最高補(bǔ)貼6.48 萬(wàn)元/輛。輕型和微型載貨汽車（輕型、微型封閉式貨車除外），中型、重型載貨汽車及專項(xiàng)作業(yè)車輛將受到交通管制。但懸掛新能源專用號(hào)牌（含外埠）的新能源載貨汽車不受限行措施限制。對(duì)在我省購(gòu)買新能源載貨營(yíng)運(yùn)汽車（含郵政快遞及城市物流配送車輛）新車并在省內(nèi)注冊(cè)登記的，自車輛注冊(cè)登記起一年內(nèi)核算里程達(dá) 3 萬(wàn)公里后，按重型、中型、輕型及以下每輛車分別可申領(lǐng) 3 萬(wàn)元、2 萬(wàn)元、1 萬(wàn)元的運(yùn)營(yíng)服務(wù)補(bǔ)貼。數(shù)據(jù)來源：公開資料，英大證券研究所整理二、商用車銷量連續(xù)下滑，新能源商用車一枝獨(dú)秀推廣應(yīng)用新能源商用

8、車是推進(jìn)“雙碳”的重要途徑。商用車是汽車減排的關(guān)鍵。從汽車排放結(jié)構(gòu)上看，目前商用車的保有量約為4000萬(wàn)輛，占全國(guó)汽車總量的10.9%，但其碳排放卻占據(jù)全部車輛碳排放的近65%，其中重型貨車碳排放占比達(dá)83.5%，是碳減排所有車輛中的關(guān)鍵車型。商用車銷量連續(xù)下滑根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021年商用車銷量478萬(wàn)輛，同比降低6.8%；2022年14月，商用車銷量達(dá)118.1萬(wàn)輛，同比降低39.8%，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2022年商用車銷量為450萬(wàn)輛，將同比下降6%。圖表 2：國(guó)內(nèi)商用車銷量情況（臺(tái)）數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理分車型看，2022年客車和貨車銷量呈下降趨勢(shì)。2021年，國(guó)內(nèi)客

9、車銷量50.5萬(wàn)，同比增長(zhǎng)12.72%，貨車銷量428.8萬(wàn)，同比下降8.47%。2022（1-4月），國(guó)內(nèi)客車銷量11.6萬(wàn)，同比下降27%，貨車銷量106.4萬(wàn)，同比下降41%。圖表 3：國(guó)內(nèi)客車銷量情況（臺(tái)）圖表 4：國(guó)內(nèi)貨車銷量情況（臺(tái)）數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理從銷量結(jié)構(gòu)來看，2021年，貨車銷量占比89.74%，客車銷量占比10.53%；在貨車銷量結(jié)構(gòu)中，重卡銷量139.5萬(wàn)輛，同比下降13.8%，占比29.1%；中卡銷量完成17.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.3%，占比3.73%；輕卡銷量完成211萬(wàn)輛，同比下降4.0%，占比44.01%；微

10、卡銷量完成60.5萬(wàn)輛，同比下降14.7%，占比12.62%。圖表 5：2021 年國(guó)內(nèi)商用車細(xì)分產(chǎn)品銷量占比數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理新能源商用車一枝獨(dú)秀新能源商用車一枝獨(dú)秀，產(chǎn)銷兩旺，呈現(xiàn)出市場(chǎng)規(guī)模和發(fā)展質(zhì)量雙提升的良好局面。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021年新能源商用車銷量18.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)54.7%，滲透率達(dá)3.86%， 2022年4月，全國(guó)新能源商用車銷量達(dá)到1.9萬(wàn)輛，同比上升44.9%，滲透率達(dá)到8.74%，創(chuàng)下歷史新高。2022年14月，新能源商用車銷量達(dá)7.2萬(wàn)輛，同比上升83.6%，滲透率為5.74%。圖表 6：國(guó)內(nèi)新能源商用車銷量情況（臺(tái)）圖表 7：新能源商用車滲透

11、率（%）數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理從國(guó)內(nèi)新能源商用車細(xì)分市場(chǎng)看，新能源貨車銷量呈爆發(fā)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2021年，國(guó)內(nèi)新能源客車銷量8.3萬(wàn)，同比增長(zhǎng)5.06%，新能源貨車銷量10.3萬(wàn)，同比增長(zhǎng)145.2%。2022年 1-4月，國(guó)內(nèi)新能源客車銷量2.0萬(wàn)，同比增長(zhǎng)10.68%，新能源貨車銷量4.8萬(wàn)，同比增長(zhǎng)140%。圖表 8：國(guó)內(nèi)新能源客車銷量情況（臺(tái)）圖表 9：國(guó)內(nèi)新能源貨車車銷量情況（臺(tái)）數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理新能源貨車銷量占比整體有所上升，新能源客車占比整體有所下降。2022（1-4）新能源客車

12、銷量占新能源商用車銷量的29.5%，新能源貨車占比70.5%，2021年新能源客車占比44.7%，新能源貨車占比55.3%。圖表 10：國(guó)內(nèi)新能源商用車細(xì)分產(chǎn)品銷量占比變化情況數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理新能源商用車的發(fā)展與乘用車相比還存在一定差距。2022年1-4月，國(guó)內(nèi)新能源乘用車滲透率已經(jīng)達(dá)到22.7%，而新能源商用車滲透率僅為6.2%，新能源車型在商用車領(lǐng)域的滲透率相比乘用車還較低，未來三年將進(jìn)入爆發(fā)期。根據(jù)最新規(guī)劃，“十四五”期間將進(jìn)一步明確新能源汽車新的推廣目標(biāo)，到2025年底，全國(guó)城市公交、出租汽車、物流配送領(lǐng)域新能源汽車占比將分別達(dá)72%、35%和20%。圖表 11：國(guó)

13、內(nèi)新能源商用車和新能源乘用車滲透率情況數(shù)據(jù)來源：乘聯(lián)會(huì)，上險(xiǎn)數(shù)，英大證券研究所整理三、新能源商用車重塑市場(chǎng)格局商用車行業(yè)市場(chǎng)集中度較高。2021年有4家汽車集團(tuán)商用車銷量超50萬(wàn)輛，其中，東風(fēng)銷量最高達(dá)68.7萬(wàn)輛，北汽、上汽排名第二和第三，銷量分別為64.9萬(wàn)輛、63.4萬(wàn)輛，長(zhǎng)安銷量52.1萬(wàn)輛。一汽、重汽商用車銷量超40萬(wàn)輛，江汽集團(tuán)、長(zhǎng)城、陜汽銷量超20萬(wàn)輛，華晨、成都大運(yùn)、金龍汽車、浙江飛碟、宇通客車、奇瑞商用車銷量不足10萬(wàn)輛。與 2020年相比，大部分汽車集團(tuán)商用車銷量下降，但是奇瑞、金龍汽車商用車銷量漲幅明顯，同比分別上漲36.1%、17.7%。圖表 12：2021 年品牌商用

14、車銷量 TOP15 銷量情況（萬(wàn)輛，%）數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理商用車市場(chǎng)集中度較高，2021年CR3為41.1%，較上年略下降，CR5為61.4%，較上年提升了0.29個(gè)百分點(diǎn)，CR10為86%，較上年下降了0.79個(gè)百分點(diǎn)。東風(fēng)、北汽、上汽、長(zhǎng)安市場(chǎng)份額超10%，分別為14.3%、13.5%、13.2%、10.9%，一汽、重汽、江汽集團(tuán)市場(chǎng)份額超5%。圖表 13：2019-2021 年國(guó)內(nèi)商用車市場(chǎng)集中度圖表 14：2021 年國(guó)內(nèi)商用車車企市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，英大證券研究所整理眾多車企爭(zhēng)相布局和深耕新能源商用車市場(chǎng)。比亞迪2021年全

15、球累計(jì)交付純電動(dòng)商用車超過8.5萬(wàn)輛。2014年，吉利控股集團(tuán)成立吉利商用車，2016年正式創(chuàng)立專注于新能源領(lǐng)域的商用車品牌遠(yuǎn)程汽車。遠(yuǎn)程汽車在2021年快速搶占市場(chǎng)，通過產(chǎn)品及商業(yè)模式創(chuàng)新，迅速確立了新能源商用車行業(yè)頭部地位，全年整體銷量同比增長(zhǎng)288%?？蛙囀袌?chǎng)：強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局不斷加固近幾年，客車市場(chǎng)在公共交通出行方式多元化的猛烈沖擊下，市場(chǎng)需求不斷萎縮，疊加新冠肺炎疫情對(duì)需求端和生產(chǎn)端的雙重影響，整個(gè)客車產(chǎn)業(yè)鏈都備受打擊。2021年，國(guó)內(nèi)6米以上客車銷量97118輛，同比降低7.9%，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)客車企業(yè)共銷售6米以上新能源客車50655輛，同比下降17.02%。6米以上客車市場(chǎng)需求在整體下

16、降的背景下，仍在向頭部企業(yè)集中，宇通強(qiáng)者恒強(qiáng)，市場(chǎng)霸主地位無(wú)可撼動(dòng)。圖表 15：2021 年國(guó)內(nèi) TOP10 客車企業(yè)銷量（輛）圖表 16：2021 年國(guó)內(nèi) TOP10 新能源客車企業(yè)銷量（輛）數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理從市場(chǎng)份額來看，客車和新能源客車行業(yè)依舊呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的格局。宇通客車不管是在傳統(tǒng)客車還是在新能源客車領(lǐng)域都是絕對(duì)王者。2021年，宇通客車在6米以上客車市場(chǎng)占比達(dá)到35.4%，超過三分之一，在6米以上新能源客車市場(chǎng)占比達(dá)到23.3%，接近四分之一；中通客車在6米以上客車市場(chǎng)占比達(dá)到10.3%，位居第二，在6米以上新能源客

17、車市場(chǎng)占比達(dá)到11.4%，位居第二；比亞迪與中通客車在伯仲之間。圖表 17：2021 年國(guó)內(nèi) 6 米以上客車 TOP10 市場(chǎng)份額圖表 18：2021 年國(guó)內(nèi) 6 米以上新能源客車市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理重卡市場(chǎng)：集中度一直較高，新能源改變重卡原有格局國(guó)六排放切換，重卡市場(chǎng)萎縮。從銷量數(shù)據(jù)上觀察，2021年，國(guó)內(nèi)重卡銷量139.53萬(wàn)輛，同比降低13.8%；重卡Top10企業(yè)中，無(wú)一家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中，中國(guó)一汽銷售34.7萬(wàn)輛，同比下降7.9%，超出第二名6萬(wàn)輛，穩(wěn)坐行業(yè)“頭把交椅”；中國(guó)重汽銷售28.6萬(wàn)輛，同比下降2.5%，排

18、名第二；東風(fēng)公司銷售26.4萬(wàn)輛，同比下降15%，排名第三，其余企業(yè)少則降幅在15%左右，多則降幅超過30%，。國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)集中度一直較高，重卡Top10企業(yè)合計(jì)市占率為97.3%，中國(guó)一汽和中國(guó)重汽兩大重卡巨頭，市場(chǎng)份額分別為24.8%和20.5%。圖表 19：2021 年國(guó)內(nèi) TOP10 重卡企業(yè)銷量（輛）圖表 20：2021 年國(guó)內(nèi) TOP10 重卡市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理重卡市場(chǎng)低迷，新能源重卡銷售銷量暴增。2022年14月，重卡累計(jì)銷售27.6萬(wàn)輛，累計(jì)下降62.0%，而在新能源重卡方面，2022年年14月，累計(jì)銷售新能

19、源重卡5852輛，同比大漲531%。從銷量數(shù)據(jù)上看，2022年14月，中國(guó)重汽銷售67552輛，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)；東風(fēng)公司銷售58788輛，排名上升至第二；受本輪疫情導(dǎo)致的停產(chǎn)減產(chǎn)影響，中國(guó)一汽以53962輛的銷量退居第三。2022年14月新能源重卡競(jìng)爭(zhēng)格局中，徐工重卡累計(jì)銷售998輛，奪得冠軍，宇通集團(tuán)、三一重卡分別位居第二和第三；Top10累計(jì)銷量同比均增長(zhǎng)，其中增速最快的是福田智藍(lán)，同比增速為6100%。圖表 21：2022 年 14 月國(guó)內(nèi)重卡企業(yè)銷量（輛）圖表 22：2022 年 14 月國(guó)內(nèi)新能源重卡企業(yè)銷量（輛）數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研

20、究所整理新能源改變了重卡原有格局。市占率上，2022年14月國(guó)內(nèi)TOP3重卡企業(yè)市占率分別為中國(guó)重汽24.5%，東風(fēng)公司21.32%，中國(guó)一汽19.56%；而在新能源重卡方面，格局完全顛覆，2022年14月新能源重卡行業(yè)市場(chǎng)集中度在增加，Top10市場(chǎng)累計(jì)占比為92.79%，同比增加14.79個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)市占率TOP3新能源重卡企業(yè)分別為徐工重卡17.05%，宇通集團(tuán)13.82%，三一重卡13.11%。三一重卡發(fā)展迅速同比份額增加10.95%，其在產(chǎn)品定位、性價(jià)比、營(yíng)銷以及服務(wù)方面“獨(dú)樹一幟”的做法贏得了終端用戶的認(rèn)可。圖表 23：2022 年 14 月國(guó)內(nèi) TOP10 重卡市場(chǎng)份額圖表 2

21、4：2022 年 14 月國(guó)內(nèi) TOP10 新能源重卡市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理輕卡市場(chǎng)：格局穩(wěn)定受國(guó)六法規(guī)正式實(shí)施，藍(lán)牌新規(guī)所帶來的市場(chǎng)觀望情緒，運(yùn)力過剩、運(yùn)價(jià)低迷等因素影響之下，2021年，輕卡銷量完成211萬(wàn)輛，同比下降4.0%。從2021年TOP10輕卡企業(yè)全年銷量來看，行業(yè)格局基本穩(wěn)定呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的格局，福田汽車優(yōu)勢(shì)明顯銷量41.4萬(wàn)輛，市場(chǎng)份額19.62%，東風(fēng)汽車銷量23.4萬(wàn)輛，市場(chǎng)份額11.11%，長(zhǎng)城汽車銷量23.3萬(wàn)輛，市場(chǎng)份額11.04%，江淮汽車銷量20.8萬(wàn)輛，市場(chǎng)份額9.88%。圖表 25：2021

22、 年國(guó)內(nèi)輕卡市場(chǎng)銷量（輛）圖表 26：2021 年國(guó)內(nèi)輕卡市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理國(guó)六和藍(lán)牌新規(guī)對(duì)2022年輕卡市場(chǎng)影響極大，一方面是國(guó)六切換前透支大量購(gòu)車需求，另一方面是藍(lán)牌新規(guī)導(dǎo)致觀望情緒濃厚，同時(shí)受疫情影響較大。2022年14月，輕卡市場(chǎng) 共銷售575194輛，同比下降29.8%。2022年，新能源輕卡市場(chǎng)愈發(fā)火熱，14月，新能源輕卡市場(chǎng)共銷售5010輛。除了路權(quán)、運(yùn)營(yíng)成本等傳統(tǒng)因素影響外，國(guó)內(nèi)多地爆發(fā)聚集性疫情，中短途城配物流運(yùn)力需求增大，也為新能源輕卡上量提供了機(jī)會(huì)。從2022年14月輕卡銷量上看，福田汽車?yán)^續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，

23、銷量115792輛，長(zhǎng)安汽車、東風(fēng)汽車、江淮汽車緊隨其后，銷量均超過6萬(wàn)輛。在新能源輕卡市場(chǎng)方面，2022年14月，吉利商用車銷售1214輛，排名第一；東風(fēng)系銷售766輛，排名第二。圖表 27：2022 年 14 月國(guó)內(nèi)輕卡市場(chǎng)銷量（輛）圖表 28：2022 年 14 月國(guó)內(nèi)新能源輕卡市場(chǎng)銷量（輛）數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理從市場(chǎng)份額的維度來看，2022年14月，輕卡市場(chǎng)集中度仍然很高，排名前五的企業(yè)占據(jù)了64.29%的市場(chǎng)份額，福田汽車市場(chǎng)份額20.13%，排名第一，長(zhǎng)安汽車市場(chǎng)份額11.95，東風(fēng)汽車市場(chǎng)份額11.49%。新能源輕卡方面

24、，Top5企業(yè)合計(jì)市占率為65.75%，其中吉利商用車市占率最大，達(dá)到24.23%，東風(fēng)系市占率15.29%，福田汽車市占率10.22%。 圖表 29：2021 年 14 月國(guó)內(nèi)輕卡市場(chǎng)份額圖表 30：2021 年 14 月國(guó)內(nèi)新能源輕卡市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：商用車新網(wǎng)，英大證券研究所整理四、新能源商用車全生命周期更具經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)新能源貨車市場(chǎng)在政策驅(qū)動(dòng)下爆發(fā)，相對(duì)于傳統(tǒng)燃油貨車，新能源貨車的經(jīng)濟(jì)性是通過行駛過程體現(xiàn)的。由于電池價(jià)格較高，導(dǎo)致新能源貨車造價(jià)偏貴，即使加上補(bǔ)貼，價(jià)格上相對(duì)傳統(tǒng)汽車仍不具備優(yōu)勢(shì)，但是在行駛過程中，使用電能的成本遠(yuǎn)小于使用燃油，對(duì)于那些

25、日均行駛里程較長(zhǎng)的車型而言，經(jīng)濟(jì)性在頻繁使用中被不斷放大，使用期內(nèi)綜合總成本，新能源貨車反而具有優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為運(yùn)營(yíng)端成本節(jié)約是新能源貨車真正能夠替代傳統(tǒng)燃油貨車的主要經(jīng)濟(jì)因素。通過測(cè)算當(dāng)前新能源貨車在使用端成本較燃油貨車有較大優(yōu)勢(shì)，節(jié)約的成本完全可以覆蓋購(gòu)置端成本。在輕卡方面，在購(gòu)置端，純電動(dòng)輕卡價(jià)格在20萬(wàn)元左右，燃油輕卡售價(jià)10萬(wàn)元左右，疊加購(gòu)置稅優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼，實(shí)際購(gòu)車成本較燃油車高7.4萬(wàn)元。在使用成本上，以每天行駛里程200公里，每年運(yùn)營(yíng)350天計(jì)算，純電動(dòng)輕卡百公里耗電40KWh，充電1.5元/KWh，年運(yùn)營(yíng)費(fèi)為4.2萬(wàn)元；燃油輕卡百公里油耗12L，當(dāng)前柴油價(jià)格8.7元/L，年運(yùn)營(yíng)

26、費(fèi)7.308萬(wàn)元。同時(shí)在保養(yǎng)維修上，假設(shè)燃油輕卡每年費(fèi)用1萬(wàn)元，純電動(dòng)輕卡每年費(fèi)用5000元，由此我們測(cè)算5年周期內(nèi)，電動(dòng)輕卡運(yùn)營(yíng)費(fèi)用可以節(jié)約18萬(wàn)元以上，完全可以覆蓋購(gòu)置端7.04萬(wàn)的差價(jià)。在殘值方面，燃油輕卡5年內(nèi)殘值65%，即6.5萬(wàn)元，電動(dòng)輕卡殘值分車身殘值和電池殘值，車身殘值比例與燃油版一致，電池殘值為20%，則整體殘值為77350萬(wàn)。圖表 31：新能源輕卡與燃油輕卡運(yùn)營(yíng)成本分析輕卡新能源輕卡燃油輕卡車輛價(jià)格(元)200000100000購(gòu)置稅(元)10000政府補(bǔ)貼(元)19600購(gòu)置成本電池容量(KWh)90電池單價(jià)(元/KWh)1300電池價(jià)格(元)117000實(shí)際成本(元)1

27、80400110000百公里能耗(KWh、L)4012日均行駛里程(Km)200200油費(fèi)(元/L)8.7電費(fèi)(元/KWh)1.5使用成本年運(yùn)營(yíng)天數(shù)350350年運(yùn)營(yíng)費(fèi)(元)4200073080年保養(yǎng)費(fèi)(元)5000100005 年運(yùn)營(yíng)成本(元)2350004154005 年總成本(元)4154005254005 年后殘值7735065000數(shù)據(jù)來源：英大證券研究所測(cè)算在重卡方面，在購(gòu)置端，純電動(dòng)重卡價(jià)格在60萬(wàn)元左右，燃油重卡售價(jià)30萬(wàn)元左右，疊加購(gòu)置稅優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼，實(shí)際購(gòu)車成本較燃油車高24.2萬(wàn)元。在使用成本上，我們測(cè)算5年周期內(nèi)，電動(dòng)重卡運(yùn)營(yíng)費(fèi)用可以節(jié)約44萬(wàn)元以上，完全可以覆蓋購(gòu)置

28、端24.2萬(wàn)的差價(jià)。在殘值方面，燃油重卡5年內(nèi)殘值19.5萬(wàn)元，電動(dòng)重卡殘值22.62萬(wàn)元。圖表 32：新能源重卡與燃油重卡運(yùn)營(yíng)成本分析重卡新能源重卡燃油重卡車輛價(jià)格(元)600000300000購(gòu)置稅(元)30000政府補(bǔ)貼(元)28000購(gòu)置成本電池容量(KWh)280電池單價(jià)(元/KWh)1300電池價(jià)格(元)364000實(shí)際成本(元)572000330000百公里能耗(KWh、L)15040日均行駛里程(Km)200200油費(fèi)(元/L)8.7電費(fèi)(元/KWh)1.5使用成本年運(yùn)營(yíng)天數(shù)350350年運(yùn)營(yíng)費(fèi)(元)157500243600年保養(yǎng)費(fèi)(元)5000100005 年運(yùn)營(yíng)成本(元)8

29、1250012680005 年總成本(元)138450015980005 年后殘值226200195000數(shù)據(jù)來源：英大證券研究所測(cè)算五、主要新能源商用車企在新能源乘用車市場(chǎng)，中國(guó)新能源車企已經(jīng)趕超世界領(lǐng)先水平。在新能源商用車市場(chǎng)，中國(guó)商用車企業(yè)也已經(jīng)開發(fā)蓄力，產(chǎn)品不斷推陳出新，已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)加速期，吉利商用車：中國(guó)首個(gè)聚焦新能源領(lǐng)域的商用車集團(tuán)吉利控股集團(tuán)于2014年前瞻布局商用車業(yè)務(wù)成立吉利商用車集團(tuán)，率先落子新能源商用車產(chǎn)業(yè)，成為中國(guó)首個(gè)聚焦新能源領(lǐng)域的商用車集團(tuán)，通過一系列兼并、重組、入股，吉利商用車于2021年基本完成產(chǎn)業(yè)布局的所有拼圖，成為中國(guó)乃至全球新能源商用車的先行者。吉利商用車

30、集團(tuán)旗下包含遠(yuǎn)程汽車、歐鈴汽車、漢馬科技三個(gè)整車業(yè)務(wù)，依托萬(wàn)物友好、綠色慧聯(lián)兩個(gè)生態(tài)平臺(tái)，致力于實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)造智慧互聯(lián)，引領(lǐng)綠色商用”的企業(yè)使命。圖表 33：吉利商用車品牌架構(gòu)數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，英大證券研究所整理近年來吉利商用車銷量一直穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前列，2021年整體銷量同比增長(zhǎng)288%。其中，新能源重卡銷量增長(zhǎng)369.9%，在新能源重卡全目標(biāo)市場(chǎng)排名行業(yè)第一；新能源輕卡銷量同比增長(zhǎng)460.6%，排名行業(yè)第一；增程輕卡銷量同比增長(zhǎng)372.0%，連續(xù)3年在細(xì)分市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位。2022Q1，吉利商用車延續(xù)快速發(fā)展勢(shì)頭，新能源商用車整體銷量排名行業(yè)第一。其中，新能源輕卡銷量同比增長(zhǎng)215%，市場(chǎng)占有率達(dá)

31、28.07%，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)鞏固銷量榜頭名位置。2021年度暢銷車型榜TOP15中吉利商用車三款車入選：吉利遠(yuǎn)程E5L、吉利遠(yuǎn)程E200和吉利遠(yuǎn)程E6。圖表 34：吉利商用車產(chǎn)品譜系數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，英大證券研究所整理三一重卡：新能源重卡新勢(shì)力三一重卡創(chuàng)立于2018年5月，是三一集團(tuán)數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型的先行者。2020年躋身牽引車行業(yè)第六，成為近十年來新晉品牌最快破2萬(wàn)臺(tái)記錄的主機(jī)廠，2022年4月新能源重卡銷量全國(guó)第三。在國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略的大背景下，三一重卡本著“量產(chǎn)一代、儲(chǔ)備一代、在研一代”的理念，依托行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)制造力量,強(qiáng)勢(shì)布局新能源重卡。2021年是十四五的開局之年，也是新能源重

32、卡發(fā)展的元年，三一電動(dòng)重卡已在河北唐山成功打造國(guó)內(nèi)第一新能源運(yùn)用場(chǎng)景，問鼎國(guó)內(nèi)新能源重卡領(lǐng)先品牌。圖表 34：三一重卡江山 6X4 復(fù)合版電動(dòng)牽引車數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，英大證券研究所整理2022年,三一重卡正式啟用投資超220億元的智聯(lián)重卡產(chǎn)業(yè)園。全新的智能工廠擁有3個(gè)超級(jí)立體庫(kù)，超700臺(tái)AGV，200多臺(tái)機(jī)器人，車間已基本實(shí)現(xiàn)全5G通訊和無(wú)人化生產(chǎn)，信息化效率較傳統(tǒng)工廠提升10倍，每4分鐘就能下線一輛卡車，預(yù)計(jì)產(chǎn)值超1500億元，輻射產(chǎn)值突破6000億元。圖表 34：三一智聯(lián)重卡產(chǎn)業(yè)園智能工廠數(shù)據(jù)來源：公開資料，英大證券研究所整理福田汽車：電動(dòng)物流車為主線作為中國(guó)品種最全、規(guī)模最大的商用車

33、企業(yè)，福田汽車致力于通過核心技術(shù)的發(fā)展，引領(lǐng)國(guó)內(nèi)商用車新能源技術(shù)發(fā)展。2018年，福田汽車正式成立福田智藍(lán)新能源品牌，隨后于2019年在河南商丘斥資16.1億元，打造智藍(lán)新能源商用車生產(chǎn)基地，聚焦研發(fā)生產(chǎn)高端新能源車型。技術(shù)和產(chǎn)品方面，智藍(lán)汽車已形成純電動(dòng)、混合動(dòng)力、氫燃料三條技術(shù)路線，并立足于車輛實(shí)際運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景和工況，構(gòu)建起了以輕中重卡、中小VAN以及專用車為主的產(chǎn)品矩陣，累計(jì)推廣新能源商用車萬(wàn)余輛。2021年12月，智藍(lán)汽車品牌正式煥新，從福田智藍(lán)新能源升級(jí)為智藍(lán)汽車，從“新能源汽車制造企業(yè)”轉(zhuǎn)型為“匯聚綠色能源的科技型企業(yè)”，進(jìn)入新的發(fā)展階段。福田智藍(lán)新能源2025戰(zhàn)略將以電動(dòng)物流車為主線

34、，以城市配送和末端物流為核心市場(chǎng)，到2025年實(shí)現(xiàn)銷量20萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率30%，銷售收入150億元，成為中國(guó)新能源商用車第一品牌。為確保目標(biāo)達(dá)成，福田智藍(lán)新能源2025戰(zhàn)略提出將在研發(fā)與測(cè)試投入60億，產(chǎn)業(yè)鏈及營(yíng)銷服務(wù)體系投入120億，包括工廠、服務(wù)、人才、經(jīng)銷商及智程等方面的投入。圖表 35：福田智藍(lán)新能源全系產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：公司官網(wǎng)，英大證券研究所整理福田汽車采用柔性生產(chǎn)線，新能源車與傳統(tǒng)能源車可以共線生產(chǎn)。2021年新能源客車產(chǎn)銷分別為3179輛和3284輛，新能源客車營(yíng)收19.52億元，獲得補(bǔ)貼5815.71萬(wàn)元；新能源貨車產(chǎn)銷分別為4946輛和5253輛，新能源貨車銷量同比增加92.

35、84%，新能源卡車營(yíng)收12.3億元，獲得補(bǔ)貼1.265億元。Rivian：美國(guó)本土電動(dòng)皮卡新勢(shì)力Rivian 是一家專注于研發(fā)、制造電動(dòng)皮卡、SUV及EDV等細(xì)分領(lǐng)域的新勢(shì)力車企。公司目前產(chǎn)品線包括R1T皮卡車、R1S SUV和EDV系列商用電動(dòng)貨車。目前公司R1T產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)交付，預(yù)計(jì)2021年12月開始R1S和EDV的商業(yè)生產(chǎn)。同時(shí)公司在手訂單充足，產(chǎn)能布局充分，能夠滿足美國(guó)龐大的電動(dòng)皮卡需求，并在面對(duì)福特F-150 lighting、GMC 電動(dòng)悍馬及CyberTruck等強(qiáng)勢(shì)競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)中具備市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)圖表 36：Rivian R1T圖表 37：EDV（商用電動(dòng)貨車）數(shù)據(jù)來源：Rivia

36、n 官網(wǎng)，英大證券研究所整理數(shù)據(jù)來源：Rivian 官網(wǎng)，英大證券研究所整理滑板式底盤平臺(tái)可用于不同車型，集成度高，擴(kuò)展性強(qiáng)?；迨降妆P是一種專門為電動(dòng)車設(shè)計(jì)的一體化底盤架構(gòu)，可將電池、電動(dòng)傳動(dòng)系統(tǒng)、懸架、剎車等部件提前整合在底盤上，基于這個(gè)平臺(tái)，Rivian可以快速打造不同的車型，適用于乘用車、商用車體系，能夠有效縮短開發(fā)周期、縮減開發(fā)成本、提高生產(chǎn)研發(fā)效率等，具備較強(qiáng)的擴(kuò)展性。圖表 38：Rivian 滑板式底盤數(shù)據(jù)來源：Rivian 官網(wǎng)，英大證券研究所整理目前產(chǎn)能15萬(wàn)輛，2023年預(yù)計(jì)將達(dá)到每年20萬(wàn)輛的生產(chǎn)能力，2025年有望達(dá)50萬(wàn)輛。從2021三季度啟動(dòng)交付以來，Rivian在

37、產(chǎn)能一直都提不上來，2021年，Rivian生產(chǎn)了1105輛車，交付量為920輛，2021財(cái)年 Rivian的虧損達(dá)到了47億美元；Rivian下調(diào)了2022年的產(chǎn)量指引，將原本計(jì)劃的年度產(chǎn)量5萬(wàn)削減為2.5萬(wàn)輛。2022年一季度，Rivian共生產(chǎn)了2553輛車，但一季度Rivian的交付量卻只有千余輛。：第一季度Rivian的總收入為9500萬(wàn)美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于Rivian一季度的市場(chǎng)預(yù)期1.3億美元，Rivian第一季度虧損達(dá)到了15.93億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了去年同期的虧損4.14億美元。六、投資建議推廣應(yīng)用新能源商用車是推進(jìn)“雙碳”的重要途徑。從汽車排放結(jié)構(gòu)上看，目前商用車的保有量約為4000萬(wàn)輛，占全國(guó)汽車總量的10.9%，但其碳排放卻占據(jù)全部車輛碳排放的近65%。隨著國(guó)家政策的引導(dǎo)，商用車新能源化的